C.R.E.G. Comisión de Regulación de Energía y Gas - ANEXO 5....
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ANEXO 5. ÍNDICES DE METALES SUAVIZADOS
Debido al comportamiento variable de los índices relacionados con los metales, se pueden
considerar alternativas para suavizar el comportamiento, con el fin de limitar la influencia de
las altas variaciones de los precios en la actualización e indexación de los precios.
Se presenta el comportamiento de los índices de los metales, de los promedios simples y los
promedios móviles para 3, 6 y 12 meses. También se presenta el efecto en la variación
porcentual para los promedios móviles y la estimación de la volatilidad.
Figura 1 Índices suavizados Aluminio Promedio Móvil
Figura 2 Índices suavizados Aluminio Variación Porcentual Promedio Móvil
Figura 3 Índices suavizados Aluminio Promedio por período
Figura 4 Índices suavizados Aluminio Variación porcentual Promedio por período
En cuanto a la consideración de los promedios o promedios móviles presentan la diferencia
entre en que los promedios móviles presentan un rezago producto de su fórmula de cálculo
que, mientras que los promedios simples consideran el mismo valor durante el horizonte
donde se aplica el promedio.
Dado que el horizonte de tiempo de análisis no es muy grande con respecto a la resolución en
la que se presentan los datos de los metales (mensual), la utilización de promedios simples no
es muy adecuada para la utilización en índices de actualización, ya que puede generar cambios
bruscos entre los diferentes valores consecutivos, además de la necesidad de contar con todos
los valores del periodo para poder realizar el promedio, es decir, para actualizar un nuevo
trimestre, es necesario contar con la totalidad de datos del trimestre anterior. Por lo tanto,
sería más recomendable utilizar promedios móviles para dichas actualizaciones.
Figura 5 Índices suavizados Cobre Promedio Móvil
Figura 6 Índices suavizados Cobre Variación Porcentual Promedio Móvil
Figura 7 Índices suavizados Cobre Promedio por período
Figura 8 Índices suavizados Cobre Variación porcentual Promedio por período
Al observar la variación porcentual se nota el cambio cada vez que se aumenta el horizonte de
tiempo en el que se considera el promedio móvil, mostrando cada vez menos cambios
abruptos en la serie.
Por otro lado la volatilidad decrece significativamente a medida que se considera un rango
más amplio para efectos de suavizar el comportamiento de la serie de precios. Dichos valores
disminuyen hasta valores de entre el 4% y 7% e inclusive valores superiores (teniendo en
cuenta las estimaciones de volatilidad mediante EWMA y GARCH presentados anteriormente)
a valores entre 2.3% y 3.7% para un promedio móvil de 3 meses, y entre 1.4% y 2.1% para 6
meses alcanzando valores similares a los de los índices de precios generales.
Figura 9 Índices suavizados Hierro Promedio Móvil
Figura 10 Índices suavizados Hierro Variación Porcentual Promedio Móvil
Figura 11 Índices suavizados Hierro Promedio por período
Figura 12 Índices suavizados Hierro Variación porcentual Promedio por período
A continuación, se presenta el efecto de la volatilidad cuando se suavizan los índices mediante
el promedio móvil. La volatilidad está calculada en este caso como el la valor absoluto de los
retornos para un período de 6 meses.
Figura 13 Índices suavizados Volatilidad Aluminio
Figura 14 Índices suavizados Volatilidad Cobre
Figura 15 Índices suavizados Volatilidad Hierro
Tabla Volatilidades de series metales suavizadas
Volatilidades Aluminio Cobre Hierro
Mensual 4.44% 5.57% 6.85%
3 meses 2.35% 3.33% 3.70%
6 meses 1.44% 2.05% 2.08%
12 meses 0.67% 0.94% 1.14%