Coyuntura económica de Colombia · Luis Fernando Mejía Director Ejecutivo @LuisFerMejia 25 de...

Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019

Coyuntura económica de Colombia

XVIII Congreso Anual de Fondos de Empleados

Luis Fernando MejíaDirector Ejecutivo

@LuisFerMejia

25 de julio de 2019


Entorno internacional1

2

3

Colombia: Actividad productiva

Balance externo, inflación y crédito

4 Finanzas Públicas y MFMP 2019

Agenda

5 Perspectivas regionales


En julio el Fondo Monetario Internacional redujo su pronóstico de crecimiento mundial para el 2019 con respecto a lo esperado en abril

Fuente: World Economic Outlook– Fondo Monetario Internacional

Crecimiento Socios ComercialesEntorno Internacional

Crecimiento económicoDiferencia con WEO abril

2019

2018 2019p 2020p 2019 2020

Economía Mundial 3,6 3,2 3,5 -0,1 -0,1Economías avanzadas 2,2 1,9 1,7 0,1 0,0

Estados Unidos 2,9 2,6 1,9 0,3 0,0Zona del Euro 1,9 1,3 1,6 0,0 0,1

Alemania 1,4 0,7 1,7 -0,1 0,3Italia 0,9 0,1 0,8 0,0 -0,1

España 2,6 2,3 1,9 0,2 0,0

Economías emergentes y en desarrollo 4,5 4,1 4,7 -0,3 -0,1

China 6,6 6,2 6,0 -0,1 -0,1

América Latina y el Caribe 1,0 0,6 2,3 -0,8 -0,1Colombia 2,6 3,4 3,7 -0,1 0,1

Brasil 1,1 0,8 2,4 -1,3 -0,1Chile 4,0 3,2 3,4 -0,2 0,2

México 2,0 0,9 1,9 -0,7 0,0Perú 4,0 3,7 4,0 -0,2 0,0


El crecimiento económico promedio esperado de los socioscomerciales se redujo en 2019 y en 2020

Fuente: World Economic Outlook– Fondo Monetario Internacional

Crecimiento Socios ComercialesEntorno Internacional

País

Participación Exportaciones

Totales (2018)

Estados Unidos 25,4%

Unión Europea 11,7%

China 9,7%

Panamá 7,3%

México 3,9%

Crecimiento Socios Comerciales(Porcentaje, promedio ponderado por participación en las exportaciones totales para

los países que representan el 90% de las exportaciones)


Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos y CME FedWatch Tool

La media de las proyecciones del FMOC de junio y las expectativas del mercado sugieren un recorte en las tasas en la próxima reunión

Política Monetaria EE.UU

Tasa de Interés de la FED y rendimientos de los bonos del tesoro

Entorno Internacional


Fuente: EIA & Bloomberg. Cálculos Fedesarrollo* Corresponde al promedio del mes hasta el 19 de julio

Los riesgos asociados a la reducción en la demanda mundial de petróleo han presionado a la baja las proyecciones de la referencia Brent para 2019

PetróleoEntorno Internacional

Balance Oferta/Demanda de Petróleo y precio del Brent(Julio 2019)

Evolución y Perspectivas del Precio del Brent(USD por barril)


Existe una estrecha relación inversa entre el precio del petróleo y la tasa de cambio

Tasa de cambio y Petróleo

Fuente: Banco Mundial y Banco de la República* Corresponden al promedio del mes de la TRM y el precio del Brent hasta el 22 y 19 de julio respectivamente


Petróleo Brent y Tasa de cambio USD/COP


Esperamos que la tasa de cambio promedio se deprecie respecto a 2018

Tasa de cambio

Fuente: Banco de la República. Cálculos Fedesarrollo* El valor de julio corresponde al promedio del mes hasta el 22 de julio


Tasa de Cambio USD/COP(Pesos por dólar)


La depreciación en Colombia es menor que en Argentina y Brasil y se encuentra cerca a la de Chile

Tasa de cambio

Fuente: Pacific Exchanges Rates & International Financial Statistics (IFS) – Cálculos Fedesarrollo*Promedio de lo corrido del mes de julio


Índice de Tasa de Cambio respecto a USD(Enero 2018=100)


El riesgo país en Colombia se mantiene en niveles relativamente bajos comparado con otros países de la región

Riesgo País

Fuente: Bloomberg & Reuters*Promedio de lo corrido del mes de julio


Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBIG)(Puntos básicos)



2

3




Agenda



Fuente: DANE y Fondo Monetario Internacional- WEO octubre 2018

Crecimiento PIB

PIB Colombia(Variación anual, %)

Colombia: Actividad Productiva

Crecimiento Económico Acumulado, LAC-7(índice 2009 = 100)

Aunque las cifras más recientes evidencian una recuperación económica lenta (2,6% en 2018), Colombia es el segundo en crecimiento entre los países LAC-7

114,7

114,8

141,9

144,3

132,4

157,8

55,450

60

70

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100

110

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20

09

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19


Actividades asociadas a comercio y transporte, administración pública e industria manufacturera jalonaron el crecimiento del PIB en el primer trimestre de 2019

Fuente: Dane. Nota: Organizado de mayor a menor participación en el PIB nominal de 2018

Resultados 2019-I Crecimiento Económico

Variación anual del PIB por ramas de actividad (variación ,%)


14

Fuente: Encuesta de Opinión del Consumidor (EOC) - Fedesarrollo

En junio el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró una leve caída y continúa en terreno negativo

Índice de Confianza del ConsumidorColombia: Actividad Productiva

Índice de Confianza del Consumidor(Balance)

-11,9-14,9

-0,5

-4,7

-35

-25

-15

-5

5

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25

35

45

55

jun

-11

dic

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-12

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-13

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-19

Bala

nce,

%

ICC

Índice Expectat ivas del Consum idor

Índice de Condiciones Económicas

15,59,8

4,7

-0,7 -1,3

-19,6

-8,3-2,8 -5,6

1,2

-9,6-5,0 -6,3

jun

-18

jul-

18

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o-1

8

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oct-

18

no

v-1

8

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9

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-19

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ab

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9

may-1

9

jun

-19


15

Fuente: Dane. Encuesta de Opinión del Consumidor (EOC) - Fedesarrollo

El ICC sigue aproximando de buena manera la dinámica del consumo final de los hogares

Índice de Confianza del ConsumidorColombia: Actividad Productiva

4,0

-2,4

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

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1

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8

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-18

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r-1

9

Ba

lance

, %

Va

ria

ció

n a

nu

al,%

Consumo ICC (eje derecho)

Comportamiento ICC vs Consumo final de los Hogares


16

Fuente: DANE

Índice de actividad Industrial y Comercial

Índice de Producción Industrial (IPI) total (Promedio móvil trimestral)

Los indicadores de seguimiento a los sectores de industria y comercio muestran una caída reciente, pero en promedio continúan mejor que en 2018

Indicador de Comercio Minorista(Promedio móvil trimestral)

Principales Insumos

-0,9

4,2

1,7

-4

-2

0

2

4

6

8

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5

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5

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5

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Va

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6,56,9

2,2

1,4

-0,2

5,85,8

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0

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5

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-16

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6

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-17

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7

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8

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9

Va

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nu

al, %

Sin vehículos n i combustibles

Sin com bustibles

Total


17

Fuente: Encuesta de Opinión Empresarial (EOE) - Fedesarrollo

Índices de Confianza Industrial y Comercial

Índice de Confianza Industrial y Comercial(Balance, promedio móvil trimestral)

Lo anterior se refleja en la confianza industrial y comercial, que continúan desempeñándose de buena manera

Principales Insumos


Tasa de desempleo nacional y 13 ciudades principales(Desestacionalizada)

*Trimestre móvilFuente: DANE. Cálculos Fedesarrollo

Cambio anual en el total de ocupados*

Los indicadores del mercado laboral se han deteriorado en los últimos meses

Mercado LaboralColombia: Actividad Productiva

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

-400

-200

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

ma

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no

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ma

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no

v-11

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no

v-12

ma

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no

v-13

ma

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no

v-14

ma

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no

v-15

ma

y-16

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v-16

ma

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v-17

ma

y-18

no

v-18

ma

y-19

Variació

n a

nual, %

Mile

s d

e o

cupados

Área rural

Cabeceras

Var % total nacional (eje derecho)


Tasa de desempleo nacional (Porcentaje,%)

*ProyectadoFuente: WEO-Abril 2019 y Latin Focus-Junio 2019

La tasa de desempleo de Colombia se encuentra por encima de la de México, Chile y Perú

Mercado LaboralColombia: Actividad Productiva

10,2

11,7

6,9

10,1

3,6

6,6

0

2

4

6

8

10

12

14

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*

Po

rce

nta

je,%

Argen tina Brasil Chile Colomb ia M éxico Perú


Esperamos un crecimiento de la economía de 3,3% en 2019

Proyecciones de Crecimiento del PIBColombia: Actividad Productiva

Sectores Productivos

Crecimiento (%)

Participación (%) 2016 2017 2018 2019p

Comercio y Transporte 17.7 2.7 1.9 3.3 3.6

Administración Pública y defensa 14.9 3.7 3.5 4.2 3.7

Manufacturas 11.3 3.2 -1.8 1.8 2.5

Actividades inmobiliarias 8.7 3.5 3.1 2.0 3.4

Actividades profesionales, científicas 7.0 -2.4 1.3 5.0 4.0

Construcción 6.5 3.6 -2.0 0.8 1.8

Agropecuario 6.3 2.7 5.5 2.1 2.3

Minería 5.7 -2.9 -5.7 -0.2 2.7

Actividades financieras 4.3 3.0 5.4 3.3 4.6

Electricidad, gas y agua 3.1 0.0 2.9 2.7 3.1

Información y comunicaciones 2.8 -0.7 -0.2 3.0 4.8

Actividades artísticas y de entretenimiento 2.4 5.5 2.2 1.7 3.1

Impuestos 9.3 1.1 1.1 2.3 3.5

Producto Interno Bruto 2.1 1.4 2.6 3.3


Esperamos un crecimiento de la economía de 3,3% en 2019

Proyecciones de Crecimiento del PIBColombia: Actividad Productiva

Componentes de Demanda

Crecimiento (%)

Participación (%) 2016 2017 2018 2019p

Consumo Total 83.8 1.6 2.4 4.0 3.9

Consumo privado 68.5 1.6 2.1 3.6 4.0

Consumo Público 15.3 1.8 3.8 5.6 3.3

Inversión Total 21.2 -0.2 -3.2 3.5 4.0

Exportaciones 15.9 -0.2 2.5 3.9 2.7

Importaciones 20.9 -3.5 1.2 7.9 6.0

Producto Interno Bruto 2.1 1.4 2.6 3.3


Existen riesgos al alza, que de materializarse llevarían a alcanzar un crecimiento de 3,7%. De materializarse los riesgos a la baja, el crecimiento estaría cerca al 2,8%

Balance de riesgos Colombia: Actividad Productiva

Riesgos al Crecimiento económico

Al Alza A la Baja

Condiciones Externas

Mayor volatilidad en el mercado internacional y menores expectativas de crecimiento, especialmente

de principales socios comerciales, afectando las exportaciones colombianas

Formación Bruta de Capital FijoAceleración en la ejecución de proyectos de

infraestructura y recuperación de la construcción de edificaciones

Dificultades en la ejecución de proyectos de infraestructura y deterioro en la construcción de

edificaciones

InflaciónPass-through de depreciación a inflación que obligue

a la autoridad monetaria a subir su tasa de intervención durante el segundo semestre

Crecimiento PIB 3,7% 2,8%


En el mediano esperamos que la economía continúe con una dinámica de recuperación, jalonada por la demanda interna, y logre tasas de crecimiento alrededor del 3,9%

Escenarios crecimiento Colombia: Actividad Productiva

Fuente: PND 2018-2022- Fedesarrollo

Senda de crecimiento económico 2019-2023(Variación anual, %)



2

3




Agenda



Las exportaciones 12 meses a mayo fueron cerca de USD 42 mil millones y crecieron 4,5% anual, principalmente por las exportaciones de commodities

Fuente: Cálculos Fedesarrollo - DANE - Banco de la República* Exportaciones sin commodities: Se refieren a las exportaciones sin combustibles, café, piedras y perlas preciosas (oro), ni fundición de hierro y acero (Ferroníquel).

ExportacionesBalance externo, inflación y crédito

Exportaciones* (acumulado 12 meses, variación porcentual anual)


Importaciones(acumulado 12 meses, variación porcentual anual)

Fuente: DANE, Cálculos Fedesarrollo

Las importaciones 12 meses a mayo fueron cerca de USD 53 mil millones y crecieron 12,0%, principalmente por compras de manufacturas

ImportacionesBalance externo, inflación y crédito


Balanza Comercial

Fuente: DANE y Banco de la República, Cálculos Fedesarrollo

El ajuste de la balanza comercial ya se dio, al pasar de -4,6% del PIB en 2015 a -1,6% del PIB en 2018. Para 2019 esperamos un déficit de 2,6%

Balanza ComercialBalance externo, inflación y crédito

El crecimiento de las importaciones

contrarrestó el efecto del aumento en los precios del petróleo

-5

-4

-3

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0

1

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40

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Balanza Comercial (%PIB)

Exp

Imp

2013:0,8

2014: -1,2

2016: -3,2

2015: -4,6

2017: -1,5

2018: -1,6

2012:1,3

2011:1,8

2019pr: -2,6

dic

-19


Esperamos que en 2019 el déficit en cuenta corriente se ubique alrededor de 4,2% del PIB y se mantenga relativamente estable en 2020

Déficit de Cuenta Corriente

Déficit de cuenta corriente(Porcentaje del PIB)

Fuente: Modelo Cuenta Corriente – FedesarrolloNota: los escenarios alternativos corresponden a desviaciones de 4 dólares en el escenario base del precio del petróleo (USD 62 por barril)


-4,5

-3,9

-6,4

-4,3

-3,3

-3,9 -4,2

-6,5

-6,0

-5,5

-5,0

-4,5

-4,0

-3,5

-3,0

-2,5

2015 2016 2017 2018 2019

Escenario Base


En 2018 Colombia tuvo el déficit en cuenta corriente más alto comparado con algunos países de la región

Déficit de Cuenta Corriente

Balance en Cuenta Corriente países de la región(Porcentaje del PIB)

Fuente: Fondo Monetario Internacional WEO- Abril 2019


-0,8

-1,7

-3,1

-3,2

-3,8-3,9

-1,8

-1,7

-1,5-1,4

-7

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1

2

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*

Po

rcen

taje

, %

Brasil Chile Colom bia México Perú


Fuente: Banco de la República y EOF Fedesarrollo.

Inflación observada(Variación anual)

En junio la inflación estuvo cerca del punto medio del rango meta. Se destaca la caída de transables y la fuerte persistencia de regulados

Inflación total y por componentesBalance externo, inflación y crédito

Inflación por componentes(Variación anual)

3,203,23

2,16

2,78

4,42

8,60

3,99

3,20 3,43

1

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10

jun

-10

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%

1,83

1,17

4,27

3,36

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Vari

ació

n a

nu

al,

%

Transables No t ransab les Regu lados Alim entos


Nota: Las expectativas de inflación del Banco de la República y de la EOF hacen referencia a los valores 12 meses adelante.

Fuente: Banco de la República y EOF Fedesarrollo.

Expectativas de inflación a 12 meses(Variación anual)

Las expectativas de inflación continúan ancladas, por lo tanto, no esperamos cambios en la tasa de intervención en lo que resta del año

Expectativas y tasa de intervenciónBalance externo, inflación y crédito

Tasa de Intervención y DTF(Porcentaje)

3,34

3,26

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

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18

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-19

%

Rango Meta

Expectativa 12 m eses EOF

Expectativa 12 m eses BanRep

4,25 4,25

4,60

4,52

2

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-17

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-18

dic

-18

jun

-19

%

Tasa de intervención DTF


Fuente: Banco de la República.*Mes corrido hasta el 10 de julio.

Devaluación del Peso e Inflación total(Variación anual)

Sin embargo, la reciente devaluación del peso podría tener implicaciones sobre la inflación total

Inflación y expectativasBalance externo, inflación y crédito

11,3*

3,43

0

2

4

6

8

10

12

-35

-15

5

25

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1

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02

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19

Infl

ació

n, %

Devalu

ació

n i

nte

ran

ual,

%

Devaluación Inflación (eje der.)


* Calidad medida como la proporción de la cartera vencida sobre la total.Fuente: Banco de la República. Superfinanciera

Crecimiento real anual de la cartera de crédito Calidad de la cartera de crédito*

El crecimiento de la cartera de crédito se ha estabilizado. La calidad de la cartera aún no retorna a los niveles observados en 2015

Evolución de la carteraBalance externo, inflación y crédito

-0,5

1,0

5,3

8,08,1

6,7

2,4

3,8

-5

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5

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5

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5

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6

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7

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v-1

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8

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v-1

8

feb

-19

may-1

9

%

2,3

4,74,8

6,0

5,3

1,9

3,1

3,23,1

4,9

4,8

4,8

1

2

3

4

5

6

7

may-1

5

ag

o-1

5

no

v-1

5

feb

-16

may-1

6

ag

o-1

6

no

v-1

6

feb

-17

may-1

7

ag

o-1

7

no

v-1

7

feb

-18

may-1

8

ag

o-1

8

no

v-1

8

feb

-19

may-1

9

%


Fuente: ANALFE.

Comportamiento de la cartera

En 2018 el 98% de la cartera de los Fondos de Empleados correspondía a consumo y vivienda

Comportamiento de la cartera según clasificación(Millones de pesos)


4.504.9574.839.341

5.267.498

5.619.574

6.473.937

429.573 491.614 560.901 613.537

1.272.865

51.371 45.723 46.446 42.56937.950

0

1.500.000

3.000.000

4.500.000

6.000.000

2014 2015 2016 2017 2018

Consumo Vivienda Com ercial


Fuente: ANALFE.

Comportamiento de la cartera

La calidad de la cartera de los Fondos de Empleados se ha mantenido en niveles favorables

Índice de cartera vencida(Porcentaje)


0,14 0,06 0,04 0,03 0,05

0,32 0,26 0,25 0,22 0,40

2,272,26 2,37 2,30 2,16

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2014 2015 2016 2017 2018

Com ercial Vivienda Consumo



2

3




Agenda



Ley de Financiamiento

La Ley 1943 de 2018 generaría mayor recaudo en 2019, pero de 2020 en adelante se reducirían los ingresos dados los beneficios tributarios

Finanzas Públicas y MFMP 2019

* Se asume que los recursos adicionales crecen con el PIB nominal. Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Fedesarrollo

Recaudo Adicional Esperado por Ley 1943 de 2018

% del PIB2019 2020 2021 2022

Impuestos indirectos1. IVA plurifásico a cervezas y gaseosas 0.1 0.1 0.1 0.1

2. ImpoConsumo de 2% para venta de vivienda de más de $880 m 0.1 0.1 0.1 0.1

Personas naturales

1. Unificación de Cédulas y Tarifas de 0%, 19%, 28%, 33%, 35%, 37% y 39%

0.2 0.2 0.2 0.2

2. Patrimonio (Tarifa 1% para base gravable > 5.000 m descontando los primeros $463 m del valor de vivienda)

0.1 0.1 0.1 0.1

Personas jurídicas

1. Disminución de Tarifa de Renta: 32% en 2020, 31% en 2021 y 30% a partir de 2022

0.0 -0.1 -0.2 -0.3

2. Descuento de IVA (100%) por adquisición de bienes de capital contra impuesto de renta

0.0 -0.6 -0.6 -0.6

3. Disminución gradual (2,5%, 1,5% y 0%) de renta presuntiva 0.0 0.0 0.0 0.0

4. Impuesto de Normalización 0.1 0.0 0.0 0.05. Descuento ICA contra impuesto de renta (50% entre 2019 y 2021, 100% a partir de 2022)

0.0 -0.1 -0.1 -0.3

6. Descuento GMF contra impuesto a la renta (50% a partir de 2019) 0.0 -0.2 -0.2 -0.2

Otros1. Dividendos (Tarifa de 15% para dividendos superiores a $10,3 m, Tarifa de 7,5% para giro de utilidades al exterior)

0.0 0.0 0.0 0.0

Recaudo adicional respecto a 2018 0.5 -0.5 -0.6 -0.9


Fuente: MHCP. Cálculos Fedesarrollo.

Ingresos del GNC

Ingresos Totales del Gobierno Nacional Central(% del PIB)

El Gobierno espera un incremento de los ingresos totales en parte por facturación electrónica y recursos de capital. Nuestros cálculos son más conservadores


14,2 14,313,5

14,2

13,2

14,3

13,1

14,7

13,0

14,8

1,3

2,1

0,9

2,0

1,1

2,0

1,0

1,6

1,1

1,30,3

0,3

0,2

0,2

0,2

0,2

0,2

0,2

0,2

0,215,8

16,6

14,6

16,5

14,5

16,5

14,3

16,4

14,3

16,3

Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019

2019 2020 2021 2022 2023

Tributarios Recursos de Capital Fondos Especiales y No Tributarios


Fuente: MHCP. Cálculos Fedesarrollo.

Gastos del GNC

Gastos Totales del Gobierno Nacional Central(% del PIB)

Nuestras diferencias con el MFMP en materia de gasto público se explican principalmente por el pago de intereses y por funcionamiento e inversión


16,1 16,015,3 15,7 15,3 15,5 15,2 15,4 15,3 15,2

3,1 3,03,1

3,03,1 2,8 3,1 2,7 3,1

2,5

19,2 19,018,4 18,7 18,4 18,4 18,3 18,1 18,4

17,8

Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019

2019 2020 2021 2022 2023

Funcionamiento e Inversión Intereses


Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Fedesarrollo

Déficit Fiscal y Deuda del GNC

El Gobierno sobrecumple la meta de déficit en 2019 y 2020. Sin embargo, en 2022 y 2023 el déficit se amplía respecto a lo establecido por el CCRF

Déficit Total del GNC(Porcentaje del PIB)

Deuda Bruta del GNC(Porcentaje del PIB)


-3,5-3,8 -3,9 -4,0 -4,1

-2,4

-3,0

-4,0

-3,6

-2,4

-2,2-1,8

-1,6 -1,5

-2,7

-2,3

-1,8

-1,4-1,2

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

20

20

20

21

20

22

20

23

Escenar io Fedesarrollo M FM P 2019Permit ido por el CCRF 2019

52,1 51,5 51,7 52,252,9

40,2

45,046,0

47,0

50,651,5

49,9

48,346,9

45,4

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

p

20

20

p

20

21

p

20

22

p

20

23

p

Escenar io Fedesarrollo MFMP 2019



2

3




Agenda



Crecimiento económico

Durante el primer trimestre de 2019, Colombia creció por encima de sus pares regionales

Perspectivas regionales

Crecimiento 2019 - Q1(Variación anual, %)

-5,8

0,5

1,21,6

2,32,8

Argen tina Brasil M éxico Chile Perú Colomb iaFuente: Latin Focus- Julio 2019.


Fuente: Latin Focus- Julio 2019.

Pronóstico de crecimiento

En 2019, se espera que Colombia crezca 3,3%, el segundo país con mayor crecimiento económico en la región


Pronóstico de Crecimiento América Latina(Variación anual, %)

2,42,53,13,3

2,0

3,8

-2,5

-1,5

-0,5

0,5

1,5

2,5

3,5

4,5

2018 2019 2020 2021

Va

ria

ció

n a

nu

al, %


Inflación

Al comparar el comportamiento de la inflación con otras economías en América Latina, Colombia se ubica ligeramente por encima de Chile y Perú


4,7

2,3

3,3

4,3

2,7

0

1

2

3

4

5

6

sep-18 oct-18 nov-18 dic-18 ene-19 feb-19 m ar-19 ab r-19 m ay-19

Va

ria

ció

n a

nu

al, %


Inflación(Variación anual, %)


Comercio minorista

En el mediano plazo, se espera que Colombia tenga el mayor crecimiento en el comercio minorista comparado con otros países de la región



3,3

2,5

5,1

2,7

3,1

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

2018 2019 2020 2021

Va

ria

ció

n a

nu

al, %

Comercio minorista(Variación anual, %)


Producción industrial

Colombia sería el segundo país, después de Perú, con la mayor tasa de crecimiento en la producción industrial en 2021



2,82,7

3,2

1,5

3,8

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2018 2019 2020 2021

Va

ria

ció

n a

nu

al, %

Producción industrial(Variación anual, %)


Coyuntura económica de Colombia

XVIII Congreso Anual de Fondos de Empleados

Luis Fernando MejíaDirector Ejecutivo

@LuisFerMejia

25 de julio de 2019

Coyuntura económica de Colombia · Luis Fernando Mejía Director Ejecutivo @LuisFerMejia 25 de...

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