CONTRATO Y OPCIONES DE COMPRA - VENTA.pdf

7/26/2019 CONTRATO Y OPCIONES DE COMPRA - VENTA.pdf

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Docente: Ing. Patsy Mercado Ordez

CONTRATO Y OPCIONES DE

COMPRA - VENTA

Prof. Ing. Augusto Marino Lpez Vega


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LOGRO DE SESIN

Al finalizar la sesin, el estudiante, resuelve ejerciciossobre opciones de compra-venta segn lo analizado enclase.



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OPCIONES-INTRODUCCION

Tipos:-Call: otorgan el derecho a comprar.

-Put: otorgan el derecho a vender.

-Opciones europeasa las que slo se

pueden ejercer en la fecha deejercicio

-Opciones americanas a las que

pueden ejercerse en cualquier

momento durante la vida del

contrato.

OPCIONES Se denomina opcin a un CONTRATO entre

dos partes en que una de ellas tiene el

derecho pero no la obligacin, de efectuaruna operacin de compra o de venta de

acuerdo a condiciones previamente

convenidas.

Activos determinados:

-Acciones, ndices

burstiles, bonos u

otros.

Se vende o

compra

-Fecha preestablecida

-Precio fijado al

momento de ser

firmado el contrato

Establece

Prima:

Desembolso

inicial

Realizar



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OPCIONES - INTRODUCCIN

Opciones de

Compra-Venta

Call (Opcin de

Compra)

Put (Opcin de

Venta)



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OPCIONES-TIPOS



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DESCRIPCION DE OPCIONES



7/49Docente: Ing. Patsy Mercado Ordez

PRIMA




DIFERENCIAS ENTRE OPCIONES Y ACCIONES




QUE OFRECEN LAS OPCIONES SOBRE LASACCIONES




MERCADO DE OPCIONES




VENCIMIENTO DE OPCIONES




PRECIO DE EJERCICIO (STRIKE)




BIEN SUBYACENTE (S).- El valor del activo sobre el cual esemitida la opcin.

PRECIO DE EJERCICIO (STRIKE PRICE=K).- Precio especfico alcual el activo puede ser comprado o vendido.

FECHA DE VENCIMIENTO.- Fecha en la cual la opcin puede serejercida.

PRIMA.- Precio de mercado al cual puede ser comprada o vendidauna opcin.

DEFINICIONES




PRECIO DE EJERCICIO (STRIKE)




GARANTA Y LIQUIDACIN


S G S S S SO SGOS



ESTRATEGIAS SIMPLES SOBRE RIESGOS





POSICIN LARGA CALL

Mxima ganancia: tericamente ilimitada. Entre msaumenta el precio del bien subyacente mayor es laganancia.

Mxima prdida: la prima pagada (el costo del call). Si elprecio del bien subyacente disminuye, no se ejerce.

El precio de ejercicio (Strike) ms la Prima: Es el puntoen el que se puede vender el call al mismo precio al quese compr.



20/49Docente: Ing. Patsy Mercado OrdezProf. Ing. Augusto Marino Lpez Vega



POSICIN CORTA CALL

Mxima ganancia: la prima cobrada (el precio del call al

vender).

Mxima prdida: ilimitada.

El precio de ejercicio (Strike) ms la Prima: Se puederecomprar el call al precio al que se vendi.



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Docente: Ing. Patsy Mercado OrdezProf. Ing. Augusto Marino Lpez Vega


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POSICIN LARGA PUT

Mxima ganancia: el precio de ejercicio (Strike) menosla Prima. Si el precio del bien subyacente se va a cero,el Put vale el Strike y se le descuenta lo que se pag.

Mxima prdida: la prima pagada (el costo del put). Si elprecio del bien subyacente aumenta, no se ejerce.



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POSICIN CORTA PUT

Mxima ganancia: la prima cobrada (el precio del put alvender). Se da cuando el precio del bien subyacenteest igual o arriba del strike.

Mxima prdida: el precio de ejercicio (Strike) menos laPrima. Se da cuando el precio del bien subyacentedisminuye a cero.



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GANANCIA/PERDIDA

Al llegar la fecha de vencimiento, la opcin se encuentradentro de estas tres posibilidades:

Dentro del dinero ("in the money")

Fuera del dinero ("out of the money")

En el dinero ("at the money")



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CALL OPTION

Se dice que una opcin "call" est dentro del dinero ("inthe money") si el precio de ejercicio, K, es menor que elprecio del subyacente, S, es decir K < S.

Si el precio de ejercicio es mayor que el del subyacente,K > S, entonces se dice que el "call" est fuera deldinero ("out of the money").

Si estos dos precios son iguales, si K = S, entonces el"call" se encuentra en el dinero ("at the money").



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CALL OPTION

Si la opcin se encuentra dentro del dinero, es por quetiene un valor positivo si es que se quiere vender.

Si por el contrario, se encuentra fuera del dineroentonces la opcin no se ejerce y tiene valor de cero



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PUT OPTION ( OPCIN DE VENTA)

Para el caso de un "put", si el precio de ejercicio esmayor que el del subyacente, K > S, entonces el "put"est dentro del dinero ("in the money").

En cambio, si el precio del subyacente es mayor que eldel ejercicio, S > K, la opcin "put" se encuentra fueradel dinero ("out of the money").

Por ltimo si estos dos precios son iguales, si K = S,entonces el "call" se encuentra en el dinero ("at themoney").



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Determinacin del Valor de una opcin al

vencimiento.

Tipo Call

Pago Tenedor: ST- K si ST K

0 si ST K

Donde:

ST= Valor de la accin al vencimiento

K = Precio del ejercicio



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$

STK

Valor

Expiracin



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Beneficio Tenedor:ST- K - P si ST K

- P si ST K

Donde:

P= Prima del call



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$

STK

- P

K+P

Pago comprador

Beneficio

Comprador



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Beneficio para el Emisor:

P - (ST- K) si ST K

P si ST

KDonde:

P= Precio del call



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$

STK K+P



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Tipo Put:

Pago Tenedor: 0 si ST K

K - ST ST K

Donde:

ST= Valor de la accin al momento del vencimiento

K = Precio del ejercicio



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$

STK

K Pago Tenedor



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Beneficio para el tenedor:

- P si ST K

(K - ST) - P ST KDonde:

P= Precio del Put



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$

STK

K

K - P

X - P

Pago tenedor

Beneficio tenedor


Pago y Beneficio para el emisor del Put


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Pago y Beneficio para el emisor del Put

$

STK

- K

- (K - P)

K - P

P

Beneficio vendedor

Pago vendedor


VALORACIN DE OPCIONES


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En un contrato se establece una opcinque le permite al comprador el derecho,

pero no la obligacin, de comprar o vender

bienes o valores a un preciopredeterminado hasta una fecha concreta.

VALORACIN DE OPCIONES


OPCIN DE COMPRA


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Ejemplo:

Hoy 3 de Setiembre, un inversor compra una opcin de compra para adquirir 100acciones el 3 de diciembre.

Datos:

Numero de acciones : 100

Precio de ejercicio: $ 100

Precio actual accin: $ 98

Precio de una opcin para comprar 1 accin: $ 5

La prima siempre se paga, independientemente si se ejerce o no se ejerce la

opcin de compra.

OPCIN DE COMPRA


Desarrollo:


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Caso 1. Si el 3 de Diciembre:

Precio de 1 accin = $95

$95 < $100(precio de accin < precio de ejercicio).

No se ejerce la opcin de compra, porque al inversor le conviene comprar la

accin a un menor precio ($95).

Entonces el inversor debe pagar:

100 acc. x $95 = $9,500 +

100 acc. x $ 5 = $500

Total $10,000

Desarrollo:

Entonces $5 X 100 acciones = $ 500 Prima = $ 500


Desarrollo:


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Precio de 1 accin = $110$110 > $100 (precio de accin > precio de ejercicio)

S se ejerce la opcin de compra, porque al inversor le conviene comprar la

accin a un menor precio ( $100).

Entonces el inversor debe pagar:

100 acc. x $100 = $10,000+100 acc. x $ 5 = $500

Total $10,500

Desarrollo:

En este caso, s se logra sacar provecho a la opcin de compra, ya que si nohubiera realizado la opcin pagara:100 acc x $110 = $11,000


OPCIN DE VENTA


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Ejemplo:

Hoy 3 de Setiembre, un inversor vende una opcin de compra para adquirir 100acciones el 3 de diciembre.

Datos:

Numero de acciones : 100

Precio de ejercicio: $ 70

Precio actual accin: $ 65

Precio de una opcin para comprar 1 accin: $ 7

La prima siempre se paga, independientemente si se ejerce o no se ejerce la

opcin de compra.

OPCIN DE VENTA


Desarrollo:


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Precio de 1 accin = $55

$55 < $70(precio de accin < precio de ejercicio).

S se ejerce la opcin de venta, porque al inversor le conviene vender la accin al

mayor precio ($70).

Entonces el inversor vende:

100 acc. x $70 = $7,000 -

100 acc. x $ 7 = $700

Total $6,300, recibe por la venta de 100 acciones.

Entonces $7 X 100 acciones = $ 700 Prima = $ 700

Si no hubiera realizado la opcin de venta, tendra que vender su accin a $55.

En total recibira:100 acc x $55 = $5,500

Prima


Desarrollo:


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Precio de 1 accin = $110$110 > $70 (precio de accin > precio de ejercicio)

No se ejerce la opcin de venta, porque al inversor le conviene vender la

accin a un mayor precio ( $110).

Entonces el inversor vende:

100 acc. x $110 = $11,000-100 acc. x $ 7 = $700

Total $10,300

Prima



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MUCHAS GRACIAS POR SU

ATENCIN

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