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Comisiones de las AFORE 2014

Diciembre 2013 1

Contenido

2

I. Proceso de autorización anual de comisiones

II. Recursos y participación de mercado

III. Evolución de comisiones

IV. Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014

V. Resultados

VI. Retos

Proceso de autorización anual de comisiones

3

• De acuerdo con el Artículo 37 de la Ley de los SAR, las AFORE están obligadas a

presentar su propuesta de comisiones durante los primeros 10 días hábiles del mes de

noviembre. Todas las Administradoras cumplieron con dicho plazo.

• La Junta de Gobierno debe resolver sobre la autorización solicitada en su última

sesión del año, que ocurrió el pasado 5 de diciembre.

• La Junta de Gobierno analizó las propuestas de todas las Administradoras y, con base

en criterios preestablecidos, autorizó las comisiones de las 12 AFORE emitiendo

algunas observaciones.

Contenido

4





V. Resultados

VI. Retos

Evolución anual de cuentas individuales administradas con recursos en SIEFORE

Cuentas individuales con recursos invertidos en SIEFORE Millones de cuentas

Crecimiento anual de cuentas con recursos en SIEFORE

13.815.6

17.8

26.529.4

31.433.3

35.337.4 38.6 39.3 39.9

41.242.5 43.3 43.1 44.1

-

10

20

30

40

50

Dic

98

Dic

99

Dic

00

Dic

01

Dic

02

Dic

03

Dic

04

Dic

05

Dic

06

Dic

07

Dic

08

Dic

09

Dic

10

Dic

11

Dic

12

Oct

12

Oct

13

Mill

ones

de C

uent

as

Cuentas AdministradasDic 99 Dic 00 Dic 01 Dic 02 Dic 03 Dic 04 Dic 05 Dic 06 Dic 07 Dic 08 Dic 09 Dic 10 Dic 11 Dic 12

Oct 13 -

Oct 12

Crecimiento Anual 12.8 14.4 48.6 10.9 6.7 6.1 5.9 6.1 3.1 1.9 1.5 3.4 3.1 1.8 2.3

5 Fuente: Vicepresidencia de Operaciones

Activos netos (miles de millones de pesos y porcentaje del PIB*)

Cifras preliminares *PIB nominal promedio, base 2008, de los cuatro trimestres de cada año. Para 2013, se considera el PIB promedio de los últimos cuatro trimestres, hasta el tercero de 2013. Fuente: INEGI

Activos invertidos en las SIEFORE

• Al cierre de noviembre, los activos en las SIEFORE son $2,036.5 mmdp, equivalente a 12.8% del PIB.

6

478.5 587.5

724.3 831.4

937.4 1,151.2

1,384.9 1,566.2

1,903.2 2,036.5

5.5

6.2

6.9 7.3

7.6

9.5

10.4 10.8

12.2

12.8

3.0

5.0

7.0

9.0

11.0

13.0

15.0

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 nov-13

Po

rcentaje d

el PIB

Mil

es d

e m

illo

nes

de

pes

os

Activos netos de las SIEFORE

Activos netos como % del PIB

26.6%

17.3%

14.0%

11.8%

6.7%

6.1%

4.8%

4.6%

3.8%

3.0%

0.9%

0.3%

0.0% 10.0% 20.0% 30.0%

XXI-Banorte

Banamex

SURA

Profuturo GNP

Principal

Invercap

Inbursa

PensionISSSTE

Coppel

Metlife

Azteca

Afirme Bajío

26.2%

17.6%

13.9%

10.9%

8.7

7.0%

6.9%

2.4%

2.4%

2.4%

1.4%

0.2%

0.0% 5.0% 10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%

XXI-Banorte

Banamex

SURA

Coppel

Principal

Invercap

Profuturo GNP

Inbursa

PensionISSSTE

Metlife

Azteca

Afirme Bajío

Participación de mercado

7

Recursos administrados (octubre 2013, participación %)

Cuentas administradas (octubre 2013, participación %)

Contenido

8





V. Resultados

VI. Retos

Comisión sobre saldo


(% sobre saldo administrado)

1.81

1.69

1.58

1.48

1.38

1.29

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

1.9

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Promedio simple

Promedio simple

*No se toman en cuenta las disminuciones por procesos judiciales.

Comisiones en 2013

10

Comisiones en 2013

(% sobre saldo)

1.49%

1.47%

1.45%

1.40%

1.39%

1.36%

1.29%

1.27%

1.21%

1.17%

1.16%

1.10%

0.99%

0% 0% 0% 1% 1% 1% 1% 1% 2%

Coppel

Invercap

Azteca

Afirme Bajío

Metlife

Principal

Promedio Simple

Profuturo GNP

Promedio Ponderado

Sura

Inbursa

Banamex

XXI Banorte

PensionISSSTE

Contenido

11





V. Resultados

VI. Retos

Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014

12

Objetivos para 2014

1. Transparencia en el proceso de autorización de comisiones

2. Acelerar el ritmo de reducción en comisiones

3. Disminuir la dispersión de comisiones entre las AFORE

4. Reducir comisiones por encima del crecimiento de los activos administrados

5. Lograr ahorros significativos para los trabajadores

Contenido

13





V. Resultados

VI. Retos

Propuesta de las AFORE para 2014

14

Comisiones por AFORE

(% sobre saldo)

AFORE Comisión 2013 Comisión 2014 Variación 2014/13

Coppel 1.49 1.34 -10%

Invercap 1.47 1.32 -10%

Azteca 1.45 1.31 -10%

Afirme 1.40 1.32 -6%

Metlife 1.39 1.25 -10%

Principal 1.36 1.24 -9%

Profuturo GNP 1.27 1.17 -8%

SURA 1.21 1.15 -5%

Inbursa 1.17 1.14 -3%

Banamex 1.16 1.09 -6%

XXI Banorte 1.10 1.07 -3%

PensionISSSTE 0.99 0.99 0%

Promedio 1.29 1.20 7%



(% sobre saldo administrado)

1.81

1.69

1.58

1.48

1.38

1.29

1.20

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

1.80

2.00

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

16

−El monto de los activos en administración y las proyecciones del crecimiento.

−La evolución de los gastos y costos (gasto comercial, gasto de inversión y riesgos, costo operativo).

−El nivel de las comisiones vigente y su tendencia.

−Las eficiencias derivadas de las escalas de operación.

−Los rendimientos de los últimos años.

−El aprovechamiento del régimen de inversión.

−La calidad de los servicios.

1. Se consideraron las siguientes variables para cada AFORE:

CONSAR definió una metodología que permitió, de manera transparente, entablar un proceso de autorización con cada una de las AFORE siguiendo criterios claros para todos los participantes.

Resultados 1. Transparencia

Resultados:

2. Mayor reducción desde que inició el proceso de autorización anual

17

Reducción de comisiones

(variación % absoluta, 2009-2014)

6.8%

6.4%

5.9%

6.8%

6.5%

7.0%

5.8% 6.0% 6.2% 6.4% 6.6% 6.8% 7.0%

2009

2010

2011

2012

2013

2014

• La JG autorizó la reducción % más significativa desde que el Congreso otorgó facultades a la CONSAR (febrero 2009) para autorizar (o rechazar) comisiones.

Reducción máxima lograda en años anteriores

18

50 Puntos Base

Comisiones 2013

35 Puntos Base

Comisiones 2014

Resultados:

3. Disminución sin precedente en la dispersión

Desviación estándar: .0016

Desviación estándar: .0011

19

Disminución en puntos base

(puntos base)

2014

Por arriba del promedio

Coppel -15

Invercap -15 Afirme -8

Azteca -14

Metlife -14 Principal -12

Por debajo del promedio

Profuturo GNP -10 SURA -6

Inbursa -3 Banamex -7

XXI Banorte -3 PensionISSSTE 0

Disminución promedio de 13 pb

Disminución promedio de 5 pb

Resultados:


20

Dispersión de comisiones

(diferencia entre mayor y menor comisión, puntos base)

94.00

81.00

70.00

60.00

50.00

35.00

0.00

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

60.00

70.00

80.00

90.00

100.00

2009 2010 2011 2012 2013 2014

-13

-11

-10

-10 -15

Resultados:


21

6.8% 6.4% 5.9% 6.8% 6.5% 7.0%

5.8%

18.6%

15.3%

8.9%

17.3%

4.3%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

20.0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Disminución en comisiones Incremento real de recursos

Evolución de comisiones y recursos administrados (variación % anual absoluta)

Resultados:

4. Disminución en comisiones por encima de crecimiento de los activos

La disminución porcentual considera solamente las comisiones negociadas, no contempla el efecto de disminución por fusiones.

22

1. Ahorro para los trabajadores en 2014 por $1,639

millones de pesos.

2. Ahorro para los trabajadores en 2014-2018 por

$9,234 millones de pesos.

Resultados:

5. Ahorro para los trabajadores en 2014

Contenido

23





V. Resultados

VI. Retos

Retos

24

• La reducción de comisiones que autorizó la Junta de Gobierno es la más significativa desde la reforma de Ley en 2008.

• Se lograron importantes resultados: mayor ritmo de disminución, menor dispersión y mayor reducción neta.

• Sin embargo, a pesar de los resultados positivos obtenidos en el presente año, la JG externó cuatro observaciones: • A pesar de la reducción de los últimos años, las comisiones pueden y deben seguir

bajando, incluso a un ritmo mayor. • Existe evidencia de que las AFORE están dedicando demasiados recursos al

aspecto comercial lo que podría limitar la reducción futura de comisiones. • Existe evidencia de que un porcentaje considerable de los ahorradores que están

cambiando de AFORE, no lo están haciendo bajo criterios óptimos. • Finalmente, existe evidencia de que las AFORE abajo del promedio del mercado

muestran cada vez mayor resistencia a bajar sus comisiones.

Retos

25

• Por tanto, la experiencia del presente año hace patente la necesidad de:

• Fortalecer el proceso de traspaso para proteger de mejor manera el interés de

largo plazo del ahorrador, al tiempo que se garantice un uso más eficiente de los recursos en el Sistema.

• CONSAR cuente con mayores herramientas legales que permitan incentivar una reducción más acelerada en las comisiones (especialmente de aquellas AFORE que se encuentran por debajo del promedio de mercado).

• Es por ello que cobra aún mayor relevancia las modificaciones incluidas en la Reforma a la Ley de los SAR que hoy se discuten en el H. Congreso de la Unión ya que de ser aprobadas, permitirían acelerar la convergencia hacia niveles menores de comisiones en el Sistema.

Comisiones de las AFORE 2014

Diciembre 2013 26

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