Comisión Nacional de Valores

Jurisdicción Reconocida

Por:

Yolanda G. Real S.Directora Nacional de Registro de Valores e Informes de Emisores

Panamá, 26 de marzo de 2007

Agenda

• Objetivo • Mercado de Valores Panameño• Concepto de Jurisdicción Reconocida• Normativa • Jurisdicciones Reconocidas• Procedimiento abreviado de Registro de Valores• Obligaciones • Experiencias

Objetivo

- La CNV da una gran importancia a la integración de los mercados de valores.

- Informar ventaja, desde el punto de vista regulatorio, a empresas con valores registrados en países reconocidos por la Comisión Nacional de Valores de Panamá.

Mercado de Valores Panameño

Total de Emisores registrados en la CNV

94

Total de Emisores registrados, con Acciones Comunes en la CNV

33

Sociedades de Inversión Registradas, en la CNV

22

Transacciones en Bolsa US$2,254,318,353

Reporte de transacciones Casas de Valores

US$14,489,380,064

Valores Registrados en la CNV, 2006 US$1,330,000,000

Número de Emisiones registradas en la CNV, 2006

32

Valores Registrados en la CNV, marzo de 2007 (6 emisiones)

US$191,000,000

Mercado de Valores Panameño

Casas de Valores 34

Administradores de Inversión 12

Asesores de Inversión 12

Corredores de Valores 322

Analistas 56

Ejecutivos Principales 146

Ejecutivos Principales de Administradores de Inversión 21

Calificadoras de Riesgo 5

Concepto-Jurisdicción Reconocida

Jurisdicción que la CNV reconoce por contar con:

- leyes y reglamentos que ofrecen protección a los inversionistas igual o mejor que la que ofrece la legislación panameña

- ente regulador que fiscalice adecuadamente el cumplimiento de las leyes y reglamentos.

Concepto-Jurisdicción Reconocida

• Reconocimiento no requiere sea mutuo. El Salvador declaró: Panamá Mercado Homologado por El Salvador (RS-MV.3/2003 de 25-2-2003) Reconocimiento de Panamá como país en el cual funciona un mercado de valores con similares o superiores requisitos de supervisión con respecto al mercado de valores de El Salvador.

• Reconoce el registro de valores efectuado en jurisdicciones reconocidas

• Permite la oferta pública en Panamá de dichos valores• Listado en Bolsas establecidas en Panamá. Posterior a

su registro se debe contactar a bolsas y casas de valores.

• Exentos de pago de Tarifas de Registro y de Supervisión

Normativa

• Artículo 76 del Decreto Ley No.1 de 8 de julio de 1999

• Acuerdo No.8-2003 de 9 de julio de 2003

Jurisdicciones Reconocidas

2000Estados Unidos de NorteaméricaFranciaEspañaReino UnidoJapónSuizaAlemaniaCanadá (Québec y Ontario)Hong KongHolanda México AustraliaItalia

2003El Salvador

2005Costa Rica

2006

Colombia en estudio

Procedimiento abreviado de Registro de Valores

• Poder a Abogado y Solicitud• Formulario RV-JR• Poder general de representación, debidamente aceptado, otorgado por el

emisor u oferente. Facultades para representarlo ante la CNV y recibir notificaciones administrativas o judiciales.

• Documento donde conste el registro o autorización de los valores en la jurisdicción de que trate. (1)

• Prospecto Informativo, contratos, declaraciones y otros sobre derechos y obligaciones del emisor aprobados por el regulador (1)

• Título o Macrotítulo, representativo de los valores a registrar (1)• Estados Financieros anuales, Auditados del último período fiscal (1)

(1) En español y haber cumplido el trámite consular o apostille

Procedimiento de Registro Abreviado de Valores

• Volumen menor de documentos

• Ahorro de tiempo en trámite

- Registro de valores normal = 30 días

- Registro abreviado = 3 días si todos los documentos están completos

Obligaciones

• De reportar:

- igual información financiera, reportes especiales, complementarios

- misma periodicidad

- escaneados, por correo electrónico • Comunicar Hechos de Importancia:

- de manera simultánea • Incumplimiento: suspensión de negociaciones

Experiencias

Emisor

Tipo de Valor Monto

País Año

Corporación UBC Internacional, S.A. Acciones US$204.877,109.00 El Salvador 2004

Banagrícola, S.A. Acciones US$154,285,714.30 El Salvador 2004

Interbolsa Fondo de Inversión Inmobiliario Dólares

Cuotas de

Participación US$50,000,000.00 Costa Rica 2005

Interbolsa Fondo de Inversión Inmobiliario Dólares Dos

Cuotas de

Participación US$50,000,000.00 Costa Rica 2005

COPA Holdings, S.A. Acciones comunes Clase

A, sin valor nominal

25,659,375 acciones

Estados Unidos de

Norteamérica

2005

Banco Improsa, S.A. Bonos US$10,000,000.00 Costa Rica 2006

Gen Net U.S. Government Lease, S.A. Acciones preferentes,

Serie B

US$10,000,000.00 Costa Rica 2006

Muchas gracias…