Clases 1- Las Finanzas UC 2014-II A

8/18/2019 Clases 1- Las Finanzas UC 2014-II A

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ORIGEN DE LAS FINANZAS

El origen de las finanzas la podemos ubicareb área de la economía que estudia elfuncionamiento de los mercados dedinero y capitales, las instituciones queoperan en ellos. Las políticas decaptación de recursos, el valor del dineroen el tiempo y el costo de capital.

Las finanzas también se entienden en unsentido estricto como Hacienda Publica,Tesoro Publico, Erario; Ministerio deEconomía y Finanzas

CPC. Mg. Jorge Sotelo Bazalar


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LAS FINANZAS COMO AREA DE CONOCIMIENTO

Entre los desarrollos mas importantes aparecidos en lamoderna Teoría de las Finanzas caben destacar los

Sgtes :- La Teoría de las Finanzas Corporativas que se centra en el estudiode las decisiones de Inversión, incluyendo la evaluación y decisiónde inversiones, programación y Planificación Financiera.

- La Teoría de la Agencia que estudia los conflictos de interese y

asimetría en la información disponible entre los diferentes gruposparticipantes en la empresa : accionistas, Gerentes, directivos,Empleados, Acreedores, Obligaciones.

- La Teoría de los Mercados Financieros, que analiza elfuncionamiento de estos y los Activos , incluyendo la Teoría deMercados eficiente y la Teoría de selección de Carteras.

- Modelos pertenecientes a la Teoría de los Mercados Financiero quehan transcendidos de estos y que tienen aplicación directa en lasFinanzas Corporativas como : Modelo de valoración de ActivosFinancieros (CAMP), la Teoría de Fijación de Precios de Arbitrajes yla Teoría de valoración de Opciones ( Option,Pricing).


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• Maximizar el valor de la empresa

• Maximización del valor de mercado

• Maximización de la utilidades retenidas• Margen neto, margen bruto o margen de contribución, margenoperativo, margen de costo

• Principio de máxima rentabilidad o de rendimiento máximo

• Principio de equilibrio financiero: situación que tiende a estandarizar lapostura de un gerente frente a una posición de rentabilidad y gerenciade riesgos y la liquidez

• Principio del costo mínimo versus principio de maximización deutilidades

• Principio de diversificación de la inversión: política de invertir en diversosactivos con el fin de reducir el riesgo conjunto de un portafolio deinversiones determinado

• Análisis de Riesgo: Análisis de la variabilidad de los rendimientosrelacionados con un activo o una inversión específicos. Posibilidad deenfrentar una pérdida financiera (Principio del riesgo mínimo)

• Principio marginal de utilidades retenidas: capacidad de generar unretorno mas alto sobre las utilidades retenidas de lo que un accionistaspodría recibir después de pagar los impuestos sobre los dividendosdistribuidos

PRINCIPIOS FINANCIEROS



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CONCEPTOS INTRODUCTORIOS

Objetivo de las finanzas.Maximizar la riqueza de los accionistasmediante el desarrollo de actividades quepermitan incrementar el valor de laempresa.

Las finanzas constituyen un equilibrio entreliquidez, Riesgo y Rentabilidad.



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OBJETIVO GENERAL

Identificar y dominar los principalestópicos de las finanzas modernas:Determinación y administración delRiesgo, Estrategias para la obtencióndel Rendimiento, El costo de capital y

La administración de la liquidez;conducentes a un claro proceso detoma de decisiones estratégicas yoperativas que generen valor para laempresa .



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¿Qué son las finanzasArte y ciencia de administrar el dinero

(Gitman)

Finanzas significa un proceso que implicael manejo eficiente de los recursos de unaempresa, y el conocimiento de las

relaciones entre el mercado de capitales yla empresa.




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Liquidez: Capacidad de hacer frente a lasobligaciones de corto plazoRentabilidad: Relación entre lo que gano y lo queinviertoRiesgo: Posibilidad de que los resultados realesdifieran a los esperados.

“La relación entre liquidez y rentabilidad es indirecta”

Ejemplo: Los bancos pagan más interés por depósitosa más largo plazo.




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• La relación entre liquidez y riesgo no estadefinida.

• La relación entre riesgo y rentabilidad esdirecta. “A mayor rentabilidad mayorriesgo”

Las finanzas se desarrollaran en tres áreas.-Finanzas Corporativas-Mercado Financieros-Inversiones.



ÑÍ


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ENFOQUES DE LAS COMPAÑÍAS

La Compañía

Mercados

Financieros

Intermediarios

Financieros

El Mundo

Inversores

Intercambios de dineroy activos reales

Intercambios de dineroy activos financieros

Decisionesde

Inversión

Decisionesde

Financiamiento

Las 3 áreasrelevantes delas finanzas

ADMINISTRACIÓNFINANCIERA

MERCADOS EINTERMEDIARIOS

FINANCIEROS

INVERSIONES

MODELOVEHÍCULO DE IN VERSIÓN

Decisionesde

dividendos

FUNCION FINANZAS


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FUNCION FINANZASDECISIONES FINANCIERAS –

MEZCLA FINANCIERA

RENTABILIDAD SOLVENCIA

FUERZASQUE

ORIENTANLAS DECISIONESFINANCIERAS

C O A AS


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FUNCION FINANZASDECISIONES FINANCIERAS –

MEZCLA FINANCIERA

LA FUNCIÓN DEL GERENTE FINANCIERO SERÁ TOMAR LAS DECISIONEEFICIENTES SOBREINVERSIONES Y FINANCIAMIENTO

I - DECISIONES DE INVERSIÓNa) EN ACTIVOS CORRIENTES b) EN ACTIVOS NO CORRIENTES

II -DECISIONES DE FINANCIAMIENTOa) CON PRÉSTAMOS DE TERCEROS b) CON APORTES DE PROPIETARIOS


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I - DECISIONES DE INVERSIONES

a) INVERSIONES EN ACTIVOS CORRIENTESFLUJO DE CAJA – INSTRUMENTO PARA PRONOSTICAR• NECESIDADES DE EFECTIVO A SER CUBIERTAS• SALDOS OCIOSOS A SER COLOCADOS1. EFECTIVO Y BANCOS + INVERSIONES TEMP. A. DEPOSITOS EN BANCOS ( CAJA AHORRO )B. VALORES NEGOCIABLES ( OBLIGACIONES-BONOS DEL TESORO-LETRAS

TESORERIA-ACCIONES )2. CREDITOS POR VENTAS • MAS VENTAS+INTERESES•

RIESGO +COSTO DE OPORTUNIDAD• DECISIÓN S/MONTO, PLAZO Y CALIDAD3. BIENES DE CAMBIOLOTE ECONOMICO DE COMPRA

MEZCLA FINANCIERADECISIONES DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO


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VALORES NEGOCIABLES

1) OBLIGACIONES O BONOS – TITULOS DE DEUDA QUE EMITE UNA EMPRESA,POR LOS QUE SE OBLIGA A PAGAR UN INTERÉS Y REEMBOLSAR A SUVENCIMIENTO EL VALOR DEL TÍTULO. PUEDE EXISTIR UNA GARANTIAHIPOTECARIA P. EJ.

2) BONOS DEL TESORO – TÍTULOS DE DEUDA EMITIDOS POR EL ESTADO, PARASUS NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO DE MEDIO Y LARGO PLAZO.

3) LETRAS DE TESORERÍA – TÍTULOS DE DEUDA EMITIDOS POR EL ESTADO, PARATENDER OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO O REGULAR EL MERCADO DEDINERO.

4) ACCIONES – TÍTULOS QUE REPRESENTAN PARTES DE LA PROPIEDAD DE UNAEMPRESA, DEPENDIENDO SU RENTABILIDAD DE LOS DIVIDENDOS DE LAEMPRESA Y DE LA COTIZACIÓN EN EL MERCADO, SI COTIZARAN EN BOLSA


MEZCLA FINANCIERA


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RENTABILIDAD - SOLVENCIA - PROYECTO INVERSIONEVALUACION FINANCIERA - ESTUDIO FINANCIERO• FF QUE GENERARA EN EL FUTURO LA INVERSION

- II+ ( FI-FE) + FLUJO FINAL• VALOR TIEMPO DEL DINERO

CRITERIOS DE EVALUACION• VAN = FI+ FLUJO 1 + F 2.............+F.FINAL 0 ( 1+i ).....( 1+i )2........ ( 1+i)n

• TIR TASA DESCUENTO TAL QUE VAN = 0 ( INCOGNITA ES = i )cual es la tasa promedio de rentabilidad de esa inversión

• PERIODO DE RECUPERACION INVERSION ( PRI)en cuantos ejercicios genero utilidades para recuperar los montos invertidos

• ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD ( ventas , gastos , salarios ) PARA PREVEERRIESGOS

MEZCLA FINANCIERADECISIONES DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTOI - DECISIONES DE INVERSIONES b) INVERSIONES EN ACTIVOS NO CORRIENTES


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II - DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

a) PRESTAMOS ( CORTO Y LARGO PLAZO)b) PROPIETARIOS – APORTES DE SOCIOS / ACCIONISTAS

PAUTAS PARA LAS DECISIONES FINANCIERAS

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO NO CTE

PATRIMONIO

FINAN. C/P

FINAN L/P



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Debe comprender el entramadoeconómico en el que se mueve suempresa y mantenerse alerta sobre los

cambios que puedan producirse tanto enla actividad económica como en lapolítica económica.

GERENTE FINANCIERO



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Principales Fundamentos Financieros

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DECISIONES FINANCIERAS



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Decisiones Financieras

LAS DECISIONES EN FINANZAS SE BASANEN LA OBTENCIÓN DE LIQUIDEZ.

Liquidez:Capacidad de hacer frente a las obligaciones a corto plazo.

- Liquidez hoy vale más que liquidez mañana.- Liquidez sin riesgo vale más que liquidez con riesgo

Riesgo:La posibilidad de que los resultados reales difieran de losesperados.



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IngresosSueldo 1,000

Egresos

Casa 250 Servicios 200

Alimentación 300 Otros 150

Diferencia (saldo) 100

Caso 1:Ingresos

Sueldo 1,000

Egresos

Casa 250 Servicios 200 Alimentación 400 Otros 250

Diferencia (saldo) (100)

Caso 2:

- Caso 1: en 12 meses tendrá $ 1,200- Caso 2: en 12 meses ¿¿¿???



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Análisis del Caso 1:

Cada mes tiene un excedente de $ 100.

Guardoen la caja fuerte

(o bajo el colchón) Ahorro(bancou otro)

Invierto(negocio,

Bolsa)

Presto(amigo,empresa)

¿QUÉ HAGO CON EL EXCEDENTE?



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¿QUÉ HAGO CON EL EXCEDENTE?

Criterios para tomar decisión:

- Qué alternativa me da más- Qué alternativa es más segura- Cuándo retorna el dinero

CUÁL

ALTERNATIVAME DAMÁS VALOR

Av ersión al Riesgo :El deseo de evitar el riesgo.Muchos arriesgan más con la esperanza de ganar más.



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Análisis del Caso 2:

Cada mes necesita $ 100 para cubrir sus necesidades.

Donación depadres ofamiliares

Trabajoextra

Préstamoparticular

Préstamo deinstituciónfinanciera

¿DE DONDE LOS OBTENGO?



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Decisione s Financieras

¿CÓMO CUBRO EL FALTANTE?

Criterios para tomar decisión:

- Qué alternativa me cuestamenos- Qué alternativa es más segura- Cuándo tengo que devolver el

dinero

CUÁL

ALTERNATIVAME DAMÁS VALOR


http://media.arstechnica.com/journals/apple.media/dinero-dollar-sign-3-11200.jpghttp://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://www.cdi.org.pe/envios/0CursosOctubre/images/finanzas.jpg&imgrefurl=http://www.cdi.org.pe/envios/0CursosOctubre/finanzas_gest_empresarial.htm&h=287&w=443&sz=56&tbnid=Gm9zBRcix4C6yM:&tbnh=80&tbnw=124&hl=es&start=59&prev=/images%3Fq%3Dfinanzas%26start%3D40%26svnum%3D10%26hl%3Des%26lr%3D%26sa%3DNhttp://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://www.abogadosperuanos.com/finanzas.jpg&imgrefurl=http://www.abogadosperuanos.com/problemasfinancieros.htm&h=166&w=226&sz=17&tbnid=fzZB6Bl1MQ4VpM:&tbnh=75&tbnw=103&hl=es&start=98&prev=/images%3Fq%3Dfinanzas%26start%3D80%26svnum%3D10%26hl%3Des%26lr%3D%26sa%3DNhttp://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://www.clydecaracas.com/img-06.gif&imgrefurl=http://www.clydecaracas.com/eng/servicios-inversiones-y-finanzas.htm&h=230&w=194&sz=22&tbnid=hjXNT3zu8VfFwM:&tbnh=103&tbnw=86&hl=es&start=44&prev=/images%3Fq%3Dfinanzas%26start%3D40%26svnum%3D10%26hl%3Des%26lr%3D%26sa%3DN


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Las decisiones financieras se basan en analizaralternativas para el exceso o el faltante de liquidez conel fin de cumplir con las obligaciones en el corto plazo, yaumentar la rentabilidad y la creación de valor en ellargo plazo. La problemática esencial y los criterios son los mismospara personas, empresas y gobiernos.

La diferencia está en las

posibilidades (productos) paracada uno y los mercados dondepueden realizar estasoperaciones.

SISTEMAFINANCIERO


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Las Instituciones Financieras

INSTITUCIÓNFINANCIERA

Individuos

Gobiernos

Empresas

- Ahorros- Préstamos- Inversiones

http://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://staff.stir.ac.uk/f.r.wheater/images/130%2520Palacio%2520de%2520Gobierno%2520Lima%252021_8_04.JPG&imgrefurl=http://staff.stir.ac.uk/f.r.wheater/&h=1712&w=2288&sz=705&tbnid=u18CenQ9sNN-yM:&tbnh=112&tbnw=150&hl=es&start=1&prev=/images%3Fq%3Dgobierno%26svnum%3D10%26hl%3Des%26lr%3Dhttp://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://www.mundobvg.com/graficos/directorio.jpg&imgrefurl=http://www.mundobvg.com/esp/institucion/organizacion.htm&h=1911&w=2874&sz=631&tbnid=WxHecBZWZef10M:&tbnh=99&tbnw=150&hl=es&start=45&prev=/images%3Fq%3Ddirectorio%26start%3D40%26svnum%3D10%26hl%3Des%26lr%3D%26sa%3DNhttp://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://blogs.ya.com/ardelia/files/sueldo_1.jpg&imgrefurl=http://blogs.ya.com/ardelia/200505.htm&h=180&w=150&sz=4&tbnid=piA4OWkUyME8zM:&tbnh=96&tbnw=80&hl=es&start=3&prev=/images%3Fq%3DSUELDO%26svnum%3D10%26hl%3Des%26lr%3Dhttp://www.google.com.pe/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&docid=_EANH27DO-OlfM&tbnid=P0u5N9s-FWNJIM:&ved=0CAUQjRw&url=http%3A%2F%2Fwww.turiclub.com%2Ftransferencia.html&ei=8w1gU7LgL5PW8gGwqYC4Dw&bvm=bv.65636070,d.aWw&psig=AFQjCNEWoHx9ZCiakZhcaMpAhZbtJFXQFg&ust=1398890353117075


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Las Instituciones Financieras

Proveedores netos:

IndividuosEn grupo, ahorran más de lo

que piden prestado

Solicitantes netos:

EmpresasPiden más de lo que ahorran.

GobiernoPide más de lo que ahorra

(mecanismos especiales)

MERCADOS

http://www.google.com.pe/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&docid=_EANH27DO-OlfM&tbnid=P0u5N9s-FWNJIM:&ved=0CAUQjRw&url=http%3A%2F%2Fwww.turiclub.com%2Ftransferencia.html&ei=8w1gU7LgL5PW8gGwqYC4Dw&bvm=bv.65636070,d.aWw&psig=AFQjCNEWoHx9ZCiakZhcaMpAhZbtJFXQFg&ust=1398890353117075http://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://e-jay.typepad.com/ejay/images/ahorro.jpg&imgrefurl=http://e-jay.typepad.com/&h=342&w=220&sz=42&tbnid=FmLPvxlUe_-4dM:&tbnh=115&tbnw=73&hl=es&start=14&prev=/images%3Fq%3Dahorro%26svnum%3D10%26hl%3Des%26lr%3D


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El Sistema Financiero Peruano

Mercado Financiero o deIntermediación Indirecta

Instituciones deControl y Regulación

Mercado de Capitaleso de Intermediación

Directa

SISTEMA FINANCIERO

PERUANO



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Empresas deOperacionesMúltiples

EmpresasEspecializadas Bancos deInversión Empresasde Seguros

Empresas del SistemaFinanciero y del Sistema de

Seguros

Formal Informal

Mercado Financiero deIntermediación Indirecta



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SBS BCR CONASEV

Instituciones deControl y Regulación



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El mercado financiero o de dinero

• La Intermediación Indirecta: Se da através de bancos, empresasespecializadas y otras instituciones; y el

análisis del riesgo es realizado por lasmismas empresas intermediarias

El Proceso de IntermediaciónFi i


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AGENTESECONOMICOS

DEFICITARIOS

DEMANDANLIQUIDEZ

AGENTES

ECONOMICOSEXCEDENTARIOS

OFERTANLIQUIDEZ

Invertir el dinero

Conseguir dinero

Intermediario

Financiero

Financiera


Participantes del Proceso deI t di ió Fi i


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Intermediación Financiera

Instituciones Financieras (IFIs)*a. Empresas Bancariasb. Empresas Financierasc. Instituciones Microfinancieras:

• Cajas Municipales de Ahorro yCrédito (CMAC)

• Cajas Rurales de Ahorro yCrédito (CRAC)

• Entidad de Desarrollo a laPequeña y Microempresa(Edpyme)**

A. Las familias.B. El Sector Público.

C. El Sector Privado .

* En la Ley General a estas empresas se les denomina “Empresas de Operaciones Múltiples” ** Las Edpymes no están autorizadas a captar depósitos

El Mercado de Capitales o deValores


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Valores

• La Intermediación Directa: Se da cuando elagente superavitario asume directamente elriesgo que implica otorgar los recursos al agentedeficitario.

• En este mercado de capitales los individuos,empresas, gobiernos e instituciones financierasintercambian valores (bonos y acciones)


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El Mercado de Capitales Formal


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Mercado Secundario: Da liquidez a los valores yaemitidos primariamente; aquí el precio esdeterminado por la oferta y la demanda; a suvez puede ser bursátil, donde los valores setransan, previo registro, en la BVcorrespondiente; y extra-bursátil cuando laoperación ocurre fuera del horario de la BV asícomo de la Rueda de Bolsa


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BCRP


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• Regular la moneda y el crédito del sistemafinanciero

• Administrar las reservas internacionales• Emitir billetes y monedas• Informar sobre las finanzas nacionales.


SBS


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• Superintendencia Adjunta de Banca y Microfinanzas.

Se encarga de realizar el control y la supervisión permanente de lasempresas del sistema financiero, de los conglomerados financieros a lasque éstas pertenecen y demás empresas sometidas a su supervisión,para el adecuado control de los riesgos que los supervisados asumen ensus operaciones.

Algunas entidades supervisadas (Directorio de entidades supervisadas - Web SBS) Empresas bancarias Empresas financieras Cajas municipales Cajas rurales

Edpymes Empresas de transferencia de fondos

SBS

http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=295http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=298http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=297http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=299http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=301http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=301http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=299http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=297http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=298http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=295http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292


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• Superintendencia Adjunta de Seguros

Se encarga de regular y supervisar el mercado de seguros con elobjetivo de defender los intereses de los asegurados. Controla que seinvierta adecuadamente el dinero que por concepto de primas deseguros reciben las empresas de seguros de los asegurados y que va aser utilizado para pagar las indemnizaciones por los siniestros que

ocurran.

Algunas entidades supervisadas (Directorio de entidades supervisadas - Web SBS) Empresas de seguros Asociaciones de fondos regionales o provinciales contra accidentes de tránsito (AFOCAT) Derramas

SBS

http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=293http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=0&JER=133http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=300http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=300http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=0&JER=133http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=293http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292


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Superintendencia Adjunta de AFP.

Se encarga de la supervisión y regulación de las AFP.

Fiscaliza y regula las operaciones de las AFP a través de reportesdiarios, auditorias e inspecciones.

Algunas entidades supervisadas (Directorio de entidades supervisadas - Web SBS)

Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP)

SBS

http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=294http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=294http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292


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• Unidad de Inteligencia Financiera del Perú (UIF- Perú)

Encargada de recibir, analizar y transmitir información para ladetección y prevención del lavado de activos y/o financiamiento delterrorismo en el Perú.

Colabora con los sujetos obligados a informar, en la implementación desus sistemas para detectar operaciones sospechosas de lavado deactivos y financiamiento del terrorismo.

Información adicional Portal de Prevención del Lavado de Activos (Web SBS)

http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292http://www.sbs.gob.pe/0/home_lavado_activos.aspxhttp://www.sbs.gob.pe/0/home_lavado_activos.aspxhttp://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=1&JER=292


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SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DEVALORES


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La Superintendencia de Mercado de Valores tienecomo ROL fundamental velar por la transparencia delmercado de valores, la correcta formación de losprecios en él y la protección de los inversionistas,procurando la difusión de toda la informaciónnecesaria para tales propósitos.

• Para tener una idea integral del mercado financiero(desde el punto de vista de la intermediación), esdecir saber qué mercados lo conforman, acontinuación se muestra de manera resumida laestructura de este gran mercado.


SUPERINTENDENCI DE MERCADO Y VALORES(CONASEV)


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(CONASEV)

MERCADO FINANCIERO Desdeel punto de vista de la intermediación

Supervisor: SBS Supervisor: CONASEV

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA:MERCADO DE VALORES

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA:SISTEMA FINANCIERO

Otrasempresas

MERCADOBANCARIO

MERCADO NOBANCARIO

Financieras

CMACs

CRACs

Edpymes

BancaMúltiple

MERCADOPRIMARIO

(Financiamiento)

MERCADOSECUNDARIO

(Liquidez )

Emisiones Directas

Emisiones a través deprocesos de

titulización de activos

Emisiones societarias

Emisiones delGobierno

Rueda

MIENM

Bursátil ExtraBursátil

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