CIRCULAR DE OFERTA PÚBLICA I PROGRAMA DE EMISIÓN DE … · El presente programa de papel...
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CIRCULAR DE OFERTA PÚBLICA
I PROGRAMA DE EMISIÓN DE PAPEL COMERCIAL
EMISOR ESTRUCTURADOR Y COLOCADOR Genética Nacional S.A Genetsa Plusbursátil Casa de Valores S.A.
CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA DE EMISIÓN:
Valor: Papel Comercial. Tipo de emisión: Desmaterializada. Monto del programa: Hasta USD1’000.000,00. Plazo del programa: 720 días. Plazo de los valores: Hasta 359 días. Tasa de interés: 0% (cero cupón). Pago del capital: Al vencimiento de cada valor. Tipo de Garantía: General. Destino de recursos: Los recursos obtenidos de la emisión de papel comercial serán
destinados en un cien por ciento (100%) a capital de trabajo consistente en compra de materia prima para la producción.
Calificación de riesgo: AA+ Calificadora de Riesgos: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. Agente Pagador: Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de
Valores DECEVALE S.A. Lugar de pago: Oficinas a nivel nacional del Decevale. Rep. De Obligacionistas: Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.
No. Y FECHA DE LAS RESOLUCIONES APROBATORIAS E INSCRIPCIONES:
Oferta pública: Resolución No. SCVS-INMV-DNAR-2020-00003385 del 3 de junio de 2020. Emisor: Inscripción No. 2020.G.01.002920 del 9 de Junio de 2020. Valor: Inscripción No. 2020.G.02.002921 del 9 de Junio de 2020.
EXCLUSIÓN DE RESPONSABILIDAD: La aprobación de la Circular de Oferta Pública de Papel Comercial por parte de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros, no implica la recomendación de ésta ni de los miembros de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, para la suscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre el precio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la misma.
Circular de Oferta Pública del I Programa de Papel Comercial
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Contenido 1. PORTADA:……………………………………………………………………………………………………………………………….1
2. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE EL EMISOR: ..................................................................................4
2.1 Fecha de constitución, plazo de duración, actividad principal, domicilio principal de la
compañía, dirección, número de teléfono, número de fax, página web de la oficina principal y de
sus sucursales, de ser el caso: ..............................................................................................................4
2.2 Capital suscrito y pagado: ........................................................................................................4
2.3 Indicadores o resguardos a los que se obliga el emisor: ..........................................................4
2.4 Límite de endeudamiento: .......................................................................................................5
2.5 Costos del proceso: ..................................................................................................................5
2.6 Descripción del negocio del emisor: ........................................................................................5
3. CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA: ................................................................................................8
3.1 Cupo autorizado y unidad monetaria: .....................................................................................8
3.2 Plazo del programa: .................................................................................................................8
3.3 Descripción del sistema de colocación y modalidad de contrato underwriting, con
indicación del underwriter, de ser el caso: ..........................................................................................8
3.4 Indicación del agente pagador, modalidad y lugar de pago: ...................................................8
3.5 Nombre del representante de los obligacionistas: ..................................................................8
3.6 Detalle de los activos libres de todo gravamen con su respectivo valor: ................................9
3.7 Sistema de sorteos y rescates anticipados, en caso de haberlos: ...........................................9
3.8 Tasa de interés y forma de reajuste, de ser el caso: ................................................................9
3.9 Indicación de ser desmaterializada o no: .................................................................................9
3.10 Indicación de ser a la orden o al portador: ..............................................................................9
3.11 Destino de los recursos a captar: .............................................................................................9
3.12 Indicación del nombre del representante de los obligacionistas con la dirección, número de
teléfono, número de fax, dirección de correo electrónico: .................................................................9
4. INFORMACIÓN ECONÓMICO – FINANCIERA: ................................................................................ 10
4.1 Los estados financieros del emisor con el dictamen de un auditor externo independiente,
correspondientes a los tres últimos ejercicios económicos: ............................................................ 10
4.2 Estado de situación a la fecha del cierre del mes anterior, y de resultados, por el período
comprendido entre el 1 de enero y la fecha de cierre del mes inmediato anterior a la presentación
del trámite: ........................................................................................................................................ 10
4.3 Estado de resultados, flujo de efectivo y flujo de caja trimestrales proyectados, al menos,
por el plazo de 720 días. ................................................................................................................... 10
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4.4 Indicadores calculados en base a los estados financieros históricos: ................................... 15
4.5 Detalle de las contingencias en las cuales el emisor sea garante o fiador de obligaciones de
terceros, con la indicación del deudor y el tipo de vinculación, de ser el caso. ............................... 16
4.6 Informe completo de la calificación de riesgo: ..................................................................... 16
5. ANEXOS: ........................................................................................................................................ 17
Anexo 1: Certificado de Activos Libres de Gravamen y de Monto Máximo a Emitir: ...................... 17
Anexo 2: Estados financieros del emisor con el dictamen de un auditor externo independiente,
correspondientes a los tres últimos ejercicios económico ............................................................... 19
Anexo 3: Declaración juramentada sobre activos libres de gravamen y activos comprometidos
inicialmente: .................................................................................................................................... 142
Anexo 4: Declaración juramentada sobre la veracidad de la información: ................................... 154
Anexo 5: Declaración juramentada del representante de los obligacionistas, de no estar incurso en
las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores: ............................................. 155
Anexo 6: Estados Financieros al 31 de Marzo de 2020: ................................................................. 156
Anexo 7: Informe de calificación de riesgo: ................................................................................... 161
Anexo 8: Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2019 ............................................................ 189
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2. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE EL EMISOR:
2.1 Fecha de constitución, plazo de duración, actividad principal, domicilio
principal de la compañía, dirección, número de teléfono, número de fax,
página web de la oficina principal y de sus sucursales, de ser el caso:
2.1.1 Fecha de constitución:
Genética Nacional S.A. Genetsa fue constituida mediante escritura pública celebrada ante el Notario Noveno del cantón Portoviejo, siendo otorgada el 7 de Diciembre de 2007. La Escritura de Constitución fue inscrita en el Registro Mercantil del cantón Portoviejo el 21 de Diciembre de 2007, tomo 25 número 668.
2.1.2 Plazo de duración: La empresa tiene una duración de 50 años a partir de la fecha de inscripción de la escritura de constitución en el Registro Mercantil, es decir, hasta el 21 de diciembre del año 2057.
2.1.3 Actividad principal: Empresa dedicada a la explotación total y en todas sus fases del sector agrícola, agroindustrial y agropecuario. Su actividad económica principal es la cría de aves de corral, además de la elaboración de alimentos balanceados y la venta al por mayor y menor de productos alimenticios de origen agropecuario.
2.1.4 Domicilio principal de la compañía, dirección, número de teléfono, número de fax, página web de la oficina principal y de sus sucursales, de ser el caso: Domicilio: Portoviejo, Manabí. Dirección: Vía Portoviejo Montecristi km 14 ½ Sitio Las
Palmas Teléfono: (593) 97224740 Número de fax: (593-5) 2655297 Correo electrónico: [email protected] Página Web: www.geneticanacional.com/
2.2 Capital suscrito y pagado:
• Capital suscrito: USD 2’356.074,00 • Capital pagado: USD 2’356.074,00
2.3 Indicadores o resguardos a los que se obliga el emisor:
1. Los activos reales sobre los pasivos deberán permanecer en niveles de mayor o
igual a uno (1), entendiéndose como activos reales a aquellos activos que pueden
ser liquidados y convertidos en efectivo.
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2. No repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora.
3. Mantener durante la vigencia del programa la relación de activos depurados sobre
obligaciones en circulación, en una razón mayor o igual a 1,25.
2.4 Límite de endeudamiento:
Como límite a su endeudamiento, se compromete a mantener una relación de pasivos sobre patrimonio no mayor a 2.5 veces, en todo momento mientras estén vigente la emisión.
2.5 Costos del proceso:
2.6 Descripción del negocio del emisor:
Antecedentes
En el año 2005 Juan Carlos Monge y Javier Jaramillo, eran dos pequeños productores avícolas de la provincia de Manabí, y a su vez, competidores en el mercado local de pollitos bb. El Sr. Jaramillo contaba con una mayor estructura en el negocio avícola, ya que, a más de ser productor, tenía una empresa que se dedicaba a la venta de alimentos balanceados, vacunas, equipos avícolas; además de implementos e insumos para la agricultura. El Sr. Monge, por el contrario, se dedicaba únicamente en la producción y comercialización de pollitos bb; poseía una pequeña planta de incubación que funcionaba en un local arrendado. Durante una de las varias conversaciones que frecuentemente mantenían, nace la idea de unirse para formar una sola empresa con mayor capacidad competitiva, no solo en el mercado local, sino también a nivel Nacional. Monge aportó con las máquinas incubadoras que él poseía, a más de los trabajadores que operaban la planta; y Jaramillo con los recursos económicos para la compra de un terreno y la construcción de los espacios físicos necesarios como: galpones, bodegas, cisternas y toda la infraestructura básica que requería el negocio. La nueva empresa estaría dirigida por Juan Carlos Monge y presidida por Javier Jaramillo, con una participación accionaria del 50 % para cada uno. Se fijaron los parámetros administrativos y productivos sobre los
Detalle de gastos del proceso Valor inicialValor
actualización
Periodicidad
actualización
Total gasto en el
tiempo
% respecto al
monto a emitir
Calificación de Riesgos 3,500.00 1,500.00 Semestral 6,500.00 0.65%
Estructuración 10,000.00 10,000.00 1.00%
Colocación 8,100.00 8,100.00 Anual 16,200.00 1.62%
Piso de Bolsa 900.00 900.00 Anual 1,800.00 0.18%
Representante Obligacionistas 1,500.00 1,500.00 Anual 3,000.00 0.30%
Inscripción Catastro Público de M.V. 500.00 Anual 500.00 0.05%
Inscripción y mantenimiento Bolsa 972.94 972.94 Anual 3,891.76 0.39%
Desmaterialización 500.00 Anual 500.00 0.05%
Agencia de pago * 100.00 Anual 200.00 0.02%
Notarías 112.40 112.40 0.01%
42,704.16 4.27%* Adicional el valor de US$1,00 por cada
transferencia efectuada por Decevale, según
requiera el proceso de pago del vencimiento.
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cuales se desarrollaría la empresa; así como los objetivos a perseguir, y su modo de alcanzarlos; se estableció la Misión y visión de la compañía. Así nace GENÉTICA NACIONAL S.A., iniciando sus operaciones en diciembre del 2007, con tres máquinas incubadoras y tres nacedoras marca Bekoto, modelo 1982, con capacidad para producir 200.000 pollitos por mes; seis trabajadores en la parte operativa y una secretaria que hacia las funciones de contadora y asistente de ventas. Sus instalaciones están ubicadas en la ciudad de Montecristi provincia de Manabí. Descripción del Negocio
Para obtener un pollito bb como producto final debemos remontarnos muchos meses atrás; todo inicia con la compra de los reproductores en el exterior, los cuales llegaran a nuestra granja con unas cuantas horas de nacidos y luego de un complicado proceso logístico donde el tiempo juega un papel determinante. El periodo de cría dura aproximadamente seis meses, para luego proceder a juntar machos con hembras y así dar inicio al periodo de obtención de huevos fértiles para ser trasladados a la planta de incubación. El proceso de incubación artificial La posibilidad de producir miles de pollitos bb descansa en la incubación artificial. Comparadas con las de otros animales domesticados, las poblaciones de gallinas pueden expandirse muy rápidamente, pues una hembra de 3.5 kg de peso puede producir en un año más de 150 crías, que significarán más de 300 kg de carne. Esta elevada capacidad de producción es la principal razón de la eficiencia del pollo como fuente de proteína en la alimentación de los humanos. Los huevos producidos en la granja se trasladan a la planta de incubación, donde el personal operativo se encarga de la selección y clasificación; los huevos rotos, fisurados y deformes son separados; y los que pasan este control
son colocados en bandejas y coches especiales, para luego ser almacenados en el cuarto frio a una temperatura de 18ºC, dependiendo de la fecha en que se requiera hacer la incubación, estos pasarán entre 1 y 7 días en este lugar.
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Incubación Antes de ingresar los huevos a las máquinas incubadoras, deben ser retirados del cuarto frío 12 horas antes, para que su temperatura interior suba lentamente y no se produzca la mortalidad del embrión por una fuerte variación térmica. Ya colocados en las incubadoras, los huevos se mantendrán durante 18 días a temperatura promedio de 36.5º C, con una humedad relativa del 70%, y movimientos laterales de 45º cada 2 horas que ayudarán a la correcta posición de los embriones al interior del huevo. La gráfica 3 demuestra el proceso evolutivo del pollito bb.
Transferencia Cuando se completan los 18 días en las máquinas incubadoras, los huevos son retirados y colocados con mucha rapidez y cuidado en gavetas plásticas, las cuales sirven para evitar que los pollitos al nacer caigan al suelo; las gavetas con los huevos se ubican en las máquinas nacedoras donde permanecerán un tiempo aproximado de 3 días, a una temperatura de 35.8ºC y con una humedad relativa del 75%. Pasado este tiempo los huevos deberán eclosionar, y los pollitos bb serán retirados rápidamente de las nacedoras para prevenir su deshidratación. Nacimiento
Finalizado el proceso de incubación, nacerán aproximadamente el 80% de los huevos incubados; es decir, por cada 100 huevos ingresados a la máquina incubadora se obtendrán un aproximado de 80 pollitos; los 20 restantes son huevos no eclosionados. Estos porcentajes son un estándar mínimo
dentro de la industria avícola. Macías comentaba que, a seguir del nacimiento, el tiempo se convierte en un factor clave para el negocio de incubación, ya que los pollitos deben ser: clasificados, vacunados, sexados y contados rápidamente en cajas de 50 y 100 unidades, para luego enviarlos a las granjas de cría, donde serán recibidos en las condiciones requeridas para un correcto desarrollo. Transporte Una vez colocados los pollitos bb en las cajas, estas se ubican en el interior de los camiones repartidores que están especialmente acondicionados para permitir el flujo de aire entre las cajas. Tan pronto se completa el camión, este debe empezar a circular inmediatamente, para proveer la ventilación necesaria. Los repartos en la costa se realizan en camiones totalmente climatizados, nuestra empresa en la primera compañía en el país en contar con estas unidades especializadas de transporte.
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3. CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA:
3.1 Cupo autorizado y unidad monetaria:
Cupo autorizado: USD 1’000.000,00.
Unidad monetaria: Dólares de los Estados Unidos de América.
3.2 Plazo del programa:
Setecientos veinte (720) días contados a partir de la fecha de la resolución aprobatoria del proceso.
3.3 Descripción del sistema de colocación y modalidad de contrato underwriting,
con indicación del underwriter, de ser el caso:
La colocación de las Obligaciones de Corto Plazo o Papel Comercial descritos en el presente documento se realizará a través del mercado bursátil. El presente Programa de Emisión de Obligaciones de Corto Plazo o Papel Comercial no contempla contrato de underwriting.
3.4 Indicación del agente pagador, modalidad y lugar de pago:
El agente pagador del presente programa emisión de papel comercial es la compañía Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores DECEVALE S.A. El pago de los valores se efectuará a través de compensación del Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores Decevale S.A. en la cuenta de cada beneficiario. En el caso que la fecha de pago ocurra en día no hábil, éste se hará el primer día hábil siguiente. El lugar de pago serán las oficinas del Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores Decevale S.A. ubicadas Guayaquil: Pichincha 334 y Elizalde; y Quito: Av. Amazonas 1084 y Naciones Unidas, Edif. La Previsora, Torre B, Piso 7, Oficina 703, en virtud del contrato de Agente de Pago suscrito entre Genética Nacional S.A. Genetsa y el Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores Decevale S.A.
3.5 Nombre del representante de los obligacionistas:
Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.
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3.6 Detalle de los activos libres de todo gravamen con su respectivo valor: El presente programa de papel comercial está amparado con garantía general, y el certificado de los activos libres de gravamen, al 31 de Marzo de 2020, consta en el Anexo 1.
3.7 Sistema de sorteos y rescates anticipados, en caso de haberlos:
El presente programa de papel comercial no contempla sistema de sorteos ni rescates anticipados.
3.8 Tasa de interés y forma de reajuste, de ser el caso:
La presente emisión de papel comercial tendrá una tasa de interés del 0.00% (cero cupón).
3.9 Indicación de ser desmaterializada o no:
La presente emisión de los valores será desmaterializada.
3.10 Indicación de ser a la orden o al portador:
Los valores a emitirse, ya que serán desmaterializados, deberán registrarse en el DECEVALE como anotaciones en cuenta a favor de cada inversionista.
3.11 Destino de los recursos a captar:
Los recursos obtenidos de la emisión de papel comercial serán destinados en un cien por ciento (100%) a capital de trabajo consistente en compra de materia prima para la producción.
3.12 Indicación del nombre del representante de los obligacionistas con la
dirección, número de teléfono, número de fax, dirección de correo
electrónico:
Nombre: Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. Dirección: Av. del Bombero km 65, La Vista de San Eduardo, Edificio 100,
Piso 4, Of 410 – 411 Telefax: (04) 6000985 – 6006489 Correo elec.: [email protected]
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4. INFORMACIÓN ECONÓMICO – FINANCIERA:
4.1 Los estados financieros del emisor con el dictamen de un auditor externo independiente, correspondientes a los tres últimos ejercicios económicos: Ver Anexo 2.
4.2 Estado de situación a la fecha del cierre del mes anterior, y de resultados, por el período comprendido entre el 1 de enero y la fecha de cierre del mes inmediato anterior a la presentación del trámite: Ver Anexo 6.
4.3 Estado de resultados, flujo de efectivo y flujo de caja trimestrales proyectados, al menos, por el plazo de 720 días.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL 2020-1 2020-2 2020-3 2020-4
Ventas netas 3,399,790 7,168,557 11,681,304 15,651,798
Costo de ventas 2,295,727 4,840,608 7,887,866 10,568,964
Utilidad bruta 1,104,063 2,327,949 3,793,438 5,082,834
Gastos operacionales 625,119 1,318,082 2,147,840 2,877,895
Depreciación 192,250 384,499 576,749 768,999
Utilidad operacional 286,694 625,367 1,068,849 1,435,940
Gastos financieros 47,538 100,235 163,335 218,853
Utilidad antes de participación e impuestos 239,156 525,132 905,513 1,217,087
Participación a trabajadores 182,563
Impuesto a la renta 258,631
UTILIDAD NETA 239,156 525,132 905,513 775,893
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL 2021-1 2021-2 2021-3 2021-4
Ventas netas 3,569,779 7,526,985 12,265,369 16,434,388
Costo de ventas 2,410,513 5,082,639 8,282,259 11,097,413
Utilidad bruta 1,159,266 2,444,346 3,983,110 5,336,975
Gastos operacionales 656,375 1,383,986 2,255,233 3,021,790
Depreciación 207,630 415,259 622,889 830,519
Utilidad operacional 295,261 645,101 1,104,988 1,484,667
Gastos financieros 44,637 94,119 153,369 205,500
Utilidad antes de participación e impuestos 250,624 550,981 951,619 1,279,167
Participación a trabajadores 191,875
Impuesto a la renta 271,823
UTILIDAD NETA 250,624 550,981 951,619 815,469
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ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4
Ventas netas 3,739,344 7,884,517 12,847,974 17,215,021
Costo de ventas 2,525,013 5,324,064 8,675,667 11,624,540
Utilidad bruta 1,214,331 2,560,453 4,172,308 5,590,482
Gastos operacionales 687,553 1,449,726 2,362,356 3,165,325
Depreciación 226,316 452,633 678,949 905,265
Utilidad operacional 300,462 658,095 1,131,003 1,519,892
Gastos financieros 41,398 87,289 142,240 190,587
Utilidad antes de participación e impuestos 259,064 570,805 988,763 1,329,305
Participación a trabajadores 199,396
Impuesto a la renta 282,477
UTILIDAD NETA 259,064 570,805 988,763 847,432
PROYECCIÓN TRIMESTRAL DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 2020-1 2020-2 2020-3 2020-4
Utilidad neta 239,156 285,976 380,381 -129,620
(+) Depreciación 192,250 192,250 192,250 192,250
(-) Variación Cuentas por cobrar comerciales -3,503 -995 -1,009 -1,318
(-) Variación de Inventarios -37,341 -1,000,000 -35,015 -36,240
(-) Variación de Otros cuentas por cobrar -29,479 -1,867 -1,715 -1,705
(-) Variación en Otros activos no corrientes -11,914 -3,217 -9,643 -5,405
(+) Variación de Acreedores comerciales por pagar 10,298 87,693 3,766 14,644
(+) Variación de otros pasivos corrientes 1,779 3,929 4,648 9,502
(+) Variación de otros pasivos no corrientes 3,466 30,629 17,648 7,768
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. OPERATIVAS 364,711 -405,602 551,311 49,874
(-) Variación en Propiedades, Planta y Equipo -165,160 -116,565 -188,349 -87,712
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. DE INVERSIÓN -165,160 -116,565 -188,349 -87,712
(+) Variación en financiamiento con IFIs -196,172 -471,480 -371,007 48,215
(+) Colocación I PCO - 1,000,000
(-) Pago I PCO - - - -
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. DE FINANCIAMIENTO -196,172 528,520 -371,007 48,215
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN EL PERIODO 3,380 6,353 -8,045 10,376
(+) Saldo inicial de efectivo 64,038 67,418 73,771 65,726
(=) SALDO FINAL DE EFECTIVO 67,418 73,771 65,726 76,102
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PROYECCIÓN TRIMESTRAL DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 2021-1 2021-2 2021-3 2021-4
Utilidad neta 250,624 300,358 400,638 -136,150
(+) Depreciación 207,630 207,630 207,630 207,630
(-) Variación Cuentas por cobrar comerciales -11,298 -39,357 5,844 -20,717
(-) Variación de Inventarios -50,550 -179,850 -28,952 -62,841
(-) Variación de Otros cuentas por cobrar -18,881 -64,242 -25,424 -4,558
(-) Variación en Otros activos no corrientes -10,700 -24,128 -9,314 -3,172
(+) Variación de Acreedores comerciales por pagar -21,476 -5,640 -3,344 -4,390
(+) Variación de otros pasivos corrientes 3,716 772 14,443 10,433
(+) Variación de otros pasivos no corrientes 976 -753 -26 2,917
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. OPERATIVAS 350,042 194,789 561,494 -10,848
(-) Variación en Propiedades, Planta y Equipo -263,498 -224,906 -312,618 -136,059
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. DE INVERSIÓN -263,498 -224,906 -312,618 -136,059
(+) Variación en financiamiento con IFIs -86,228 30,512 -245,820 148,082
(+) Colocación I PCO 1,000,000
(-) Pago I PCO - -1,000,000 - -
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. DE FINANCIAMIENTO -86,228 30,512 -245,820 148,082
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN EL PERIODO 316 395 3,056 1,175
(+) Saldo inicial de efectivo 76,102 76,418 76,813 79,869
(=) SALDO FINAL DE EFECTIVO 76,418 76,813 79,869 81,044
PROYECCIÓN TRIMESTRAL DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4
Utilidad neta 259,064 311,742 417,958 -141,331
(+) Depreciación 226,316 226,316 226,316 226,316
(-) Variación Cuentas por cobrar comerciales -22,075 -29,063 -10,533 -3,693
(-) Variación de Inventarios 246,237 491,554 -7,712 -7,298
(-) Variación de Otros cuentas por cobrar -5,982 -3,434 -17,285 -2,426
(-) Variación en Otros activos no corrientes -5,910 2,495 -7,382 -524
(+) Variación de Acreedores comerciales por pagar -48,107 4,705 -23,740 -2,819
(+) Variación de otros pasivos corrientes 3,399 9,436 -3,929 4,785
(+) Variación de otros pasivos no corrientes -33 -492 -109 -130
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. OPERATIVAS 652,909 1,013,259 573,584 72,879
(-) Variación en Propiedades, Planta y Equipo -492,285 -137,542 -455,257 -53,468
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. DE INVERSIÓN -492,285 -137,542 -455,257 -53,468
(+) Variación en financiamiento con IFIs -159,464 124,636 -117,669 -18,880
(+) Colocación I PCO
(-) Pago I PCO - -1,000,000
0
(=) FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIV. DE FINANCIAMIENTO -159,464 -875,364 -117,669 -18,880
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN EL PERIODO 1,160 353 658 531
(+) Saldo inicial de efectivo 81,044 82,204 82,557 83,215
(=) SALDO FINAL DE EFECTIVO 82,204 82,557 83,215 83,746
Circular de Oferta Pública del I Programa de Papel Comercial
13
FLUJO DE CAJA TRIMESTRAL PROYECTADO 2020-1 2020-2 2020-3 2020-4
Cobro de ventas 3,594,415 3,645,186 4,263,567 4,152,110
Pago de compras (2,294,013) (2,890,016) (3,332,267) (2,914,549)
Amortizaciones de activos biológicos -167,232 -185,382 -221,978 -195,305
Depreciaciones y amortizaciones -99,617 -110,428 -132,227 -116,339
Sueldos y salarios -58,374 -64,709 -77,483 -68,173
Servicios básicos -49,798 -55,202 -66,099 -58,157
Beneficios sociales -45,524 -50,464 -60,426 -53,165
Gastos no deducibles -7,727 -8,566 -10,257 -9,024
Impuestos, contribuciones y otros -13,216 -14,651 -17,543 -15,435
Aportes al IEES -5,043 -5,590 -6,694 -5,890
Seguros y reaseguros -10,004 -11,090 -13,280 -11,684
Seguridad y vigilancia -7,030 -7,793 -9,332 -8,211
Jubilación y desahucio -6,868 -7,613 -9,116 -8,021
Honorarios profesionales -1,739 -1,928 -2,308 -2,031
Semunistros y materiales de oficina -10,867 -12,046 -14,424 -12,691
Otros gastos -29,041 -32,193 -38,548 -33,916
Gastos de transporte -50,715 -56,219 -67,317 -59,228
Mantenimiento y reparaciones -38,360 -42,523 -50,917 -44,799
Combustible y lubricantes -18,885 -20,935 -25,067 -22,055
Otros servicios -4,347 -4,818 -5,770 -5,076
Promoción y publicidad -732 -812 -972 -855
Colocación de I Papel Comercial - 1,000,000 - -
Pago de I Papel Comercial - - - -
Gastos financieros -47,538 -52,697 -63,100 -55,518
Desembolsos en activos fijos -165,160 -116,565 -188,349 -87,712
Pago de impuestos y PT -421,818
Otros ingresos o egresos -459,205 -464,774 141,863 -353,900
FLUJO DE CAJA NETO DEL PERIODO 3,380 6,353 -8,045 10,376
Saldo inicial de caja 64,038 67,418 73,771 65,726
SALDO FINAL DE CAJA 67,418 73,771 65,726 76,102
Circular de Oferta Pública del I Programa de Papel Comercial
14
FLUJO DE CAJA TRIMESTRAL PROYECTADO 2021-1 2021-2 2021-3 2021-4
Cobro de ventas 3,703,990 3,827,446 4,476,745 4,359,716
Pago de compras (2,599,555) (2,640,726) (3,025,059) (3,067,447)
Amortizaciones de activos biológicos -175,594 -194,651 -233,077 -205,070
Depreciaciones y amortizaciones -104,597 -115,949 -138,839 -122,156
Sueldos y salarios -61,293 -67,945 -81,357 -71,582
Servicios básicos -52,287 -57,962 -69,404 -61,065
Beneficios sociales -47,800 -52,988 -63,448 -55,824
Gastos no deducibles -8,114 -8,994 -10,770 -9,476
Impuestos, contribuciones y otros -13,877 -15,383 -18,420 -16,207
Aportes al IEES -5,295 -5,870 -7,029 -6,184
Seguros y reaseguros -10,505 -11,645 -13,944 -12,268
Seguridad y vigilancia -7,382 -8,183 -9,798 -8,621
Jubilación y desahucio -7,211 -7,994 -9,572 -8,422
Honorarios profesionales -1,826 -2,024 -2,423 -2,132
Semunistros y materiales de oficina -11,410 -12,648 -15,145 -13,325
Otros gastos -30,493 -33,803 -40,475 -35,612
Gastos de transporte -53,251 -59,030 -70,683 -62,190
Mantenimiento y reparaciones -40,277 -44,649 -53,463 -47,039
Combustible y lubricantes -19,829 -21,981 -26,321 -23,158
Otros servicios -4,564 -5,059 -6,058 -5,330
Promoción y publicidad -769 -852 -1,021 -898
Colocación de I Papel Comercial - 1,000,000 - -
Pago de I Papel Comercial - -1,000,000 - -
Gastos financieros -44,637 -49,482 -59,250 -52,131
Desembolsos en activos fijos -263,498 -224,906 -312,618 -136,059
Pago de impuestos y PT -441,194
Otros ingresos o egresos -139,609 256,868 -205,516 -336,347
FLUJO DE CAJA NETO DEL PERIODO 316 395 3,056 1,175
Saldo inicial de caja 76,102 76,418 76,813 79,869
SALDO FINAL DE CAJA 76,418 76,813 79,869 81,044
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15
4.4 Indicadores calculados en base a los estados financieros históricos:
FLUJO DE CAJA TRIMESTRAL PROYECTADO 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4
Cobro de ventas 3,883,254 4,009,249 4,689,391 4,566,802
Pago de compras (2,602,594) (2,291,976) (2,790,912) (3,174,030)
Amortizaciones de activos biológicos -183,935 -203,897 -244,148 -214,811
Depreciaciones y amortizaciones -109,566 -121,457 -145,433 -127,958
Sueldos y salarios -64,204 -71,172 -85,222 -74,982
Servicios básicos -54,771 -60,715 -72,701 -63,965
Beneficios sociales -50,070 -55,504 -66,461 -58,475
Gastos no deducibles -8,499 -9,421 -11,281 -9,926
Impuestos, contribuciones y otros -14,536 -16,114 -19,295 -16,976
Aportes al IEES -5,547 -6,149 -7,363 -6,478
Seguros y reaseguros -11,004 -12,198 -14,606 -12,851
Seguridad y vigilancia -7,733 -8,572 -10,264 -9,031
Jubilación y desahucio -7,554 -8,373 -10,026 -8,822
Honorarios profesionales -1,912 -2,120 -2,539 -2,234
Semunistros y materiales de oficina -11,952 -13,249 -15,865 -13,958
Otros gastos -31,942 -35,408 -42,398 -37,303
Gastos de transporte -55,780 -61,834 -74,041 -65,144
Mantenimiento y reparaciones -42,191 -46,770 -56,002 -49,273
Combustible y lubricantes -20,771 -23,026 -27,571 -24,258
Otros servicios -4,781 -5,300 -6,346 -5,583
Promoción y publicidad -806 -893 -1,069 -941
Colocación de I Papel Comercial - - - -
Pago de I Papel Comercial - -1,000,000 - -
Gastos financieros -41,398 -45,891 -54,950 -48,347
Desembolsos en activos fijos -492,285 -137,542 -455,257 -53,468
Pago de impuestos y PT -463,698
Otros ingresos o egresos -58,264 692,384 -474,983 -487,456
FLUJO DE CAJA NETO DEL PERIODO 1,160 353 658 531
Saldo inicial de caja 81,044 82,204 82,557 83,215
SALDO FINAL DE CAJA 82,204 82,557 83,215 83,746
LIQUIDEZ 2016 2017 2018 dic-19 mar-20
Razón corriente 1.2210 0.8478 0.5670 0.8202 0.8699
Prueba ácida 0.9590 0.6507 0.3236 0.5091 0.4953
Capital de trabajo neto (Miles USD) 401.79 -441.60 -1892.65 -728.53 -402.90
ACTIVIDAD 2016 2017 2018 dic-19 mar-20
Rotación de activos 1.754 1.845 1.413 1.343 0.295
Rotación de cuentas Por cobrar 13.272 11.493 12.189 11.828 3.630
Periodo promedio de cobro (días) 27 31 30 30 99
Rotación de inventario 16.655 17.339 9.308 8.576 2.035
Edad promedio del inventario (días) 22 21 39 42 177
Rotación de cuentas por pagar 16.021 7.539 7.133
Periodo promedio de pago (días) 22 48 50
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16
4.5 Detalle de las contingencias en las cuales el emisor sea garante o fiador de obligaciones de terceros, con la indicación del deudor y el tipo de vinculación, de ser el caso. No Existen.
4.6 Informe completo de la calificación de riesgo: Ver Anexo 7.
ENDEUDAMIENTO 2016 2017 2018 dic-19 mar-20
Razón de deuda 0.3587 0.4084 0.5461 0.5189 0.4682
Apalancamiento 0.559 0.690 1.203 1.078 0.880
Concentración de deuda 74% 90% 75% 68% 62%
Cobertura de intereses 13.643 9.479 7.009
RENTABILIDAD 2016 2017 2018 dic-19 mar-20
Margen de utilidad bruta 34% 32% 35% 30% 25%
Margen de utilidad neta 8% 8% 8% 4% 5%
Rendimiento sobre activos (ROA) 14% 14% 11%
Rendimiento sobre patrimonio (ROE) 22% 24% 25%
OTROS INDICADORES 2016 2017 2018 dic-19 mar-20
Patrimonio / Activos 64% 59% 45% 48% 53%
Capital / Activos 35% 30% 22% 21% 22%
Utilidad por acción 0.40 0.48 0.52 0.27 0.07
Deuda / Ventas 20% 22% 39%
Ciclo operativo (días) 49 52 68
Ciclo de conversión de efectivo (días) 26 4 18
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17
5. ANEXOS:
Anexo 1: Certificado de Activos Libres de Gravamen y de Monto Máximo a Emitir:
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Anexo 2: Estados financieros del emisor con el dictamen de un auditor externo
independiente, correspondientes a los tres últimos ejercicios económico
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Anexo 3: Declaración juramentada sobre activos libres de gravamen y activos
comprometidos inicialmente:
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154
Anexo 4: Declaración juramentada sobre la veracidad de la información:
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155
Anexo 5: Declaración juramentada del representante de los obligacionistas, de no
estar incurso en las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores:
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156
Anexo 6: Estados Financieros al 31 de Marzo de 2020:
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Anexo 7: Informe de calificación de riesgo:
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Anexo 8: Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2019
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