Cinco Ruedas N° 22 - Domingo 27 de Octubre de 2013

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, No-ticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 22 Domingo 27 de Octubre de 2013

S u p l e m e n t o C i n e : U n c u e n t o f i l m a d o . P á g . 3 1

Performance semanal de Índices

Cotización Billetes Banco Nación al 25/10/2013

COMPRA VENTADolar U.S.A 5,85 5,89Euro 8,02 8,17Real 2,60 2,83

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)58,91%

U n b r e v e r e p a s o s o b r e l a e v o l u c i ó n d e l I n d i c e M e r v a l . P á g . 5

Especie Cierre Monto TC $/USD

TS USD 48,05 USD 1.424.810 9,36

GGAL USD 10,79 USD 592.651 9,36

YPF USD 22,00 USD 406.873 9,32

RO15EXT USD 96,05 9,37

AA17EXT USD 88,84 9,39

Promedio 9,36

Tipo de Cambio Financiero

5300,00

5350,00

5400,00

5450,00

5500,00

5550,00

5600,00

5650,00

5700,00

5750,00 Merval

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance5.481,33 5.335,51 5.696,67 5.526,29 0,82%

Variación3,59%

-0,81%-4,50%5,18%

-2,04%

Miércoles 5.363,47 Jueves 5.641,57 Viernes 5.526,29

Fecha CierreLunes 5.662,26 Martes 5.616,31

4000,00

4050,00

4100,00

4150,00

4200,00

4250,00

4300,00

4350,00

4400,00

4450,00 M. Argentina

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance4.190,79 4.044,91 4.387,14 4.210,00 0,46%

Variación3,81%

-1,47%-4,92%6,25%

-2,43%

Miércoles 4.061,26 Jueves 4.315,17 Viernes 4.210,00

Fecha CierreLunes 4.335,48 Martes 4.271,43

0

50

100

150

200

250

21-oct 22-oct 23-oct 24-oct 25-oct

Mill

ones

de

peso

s

Montos Negociados en Acciones

0

500

1000

1500

2000

2500

21-oct 22-oct 23-oct 24-oct 25-oct

Mill

ones

de

peso

s

Total Negociado en Bolsa

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revi-siones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, suger-encia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completa-mente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

Domingo 27 de Octubre de 20132

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Cinco Ruedas, el diario del inversor

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

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Staff

Economía:Lic. Alejandro J. Torres V.

Panorama mundial:Mamela Fiallo Flor

Análisis Técnico:Carlos Paul

(ALUA, APBR, BMA, COME, EDN, ERAR)Lic. Cecilia Bénétrix

(FRAN, GGAL, PAMP, PESA, TECO2)Adrián Rago

José PratsGuillermo M. Poplavsky

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Educación:Fernando Leiva

Opciones y Derivados:Cr. German Marin

Noticias:Jorge Cassinelli

Cine y Arte:María Paula Putrueli

Noticias e Informes Análisis Técnico + Fundamental

Mercado Internacional

8 - Análisis Técnico de Cupones Atados al PBI - TVPP -Por Adrián Rago.

8 - Análisis Técnico Onza de OroPor Guillermo M. Poplavsky.

9 - Análisis Técnico del índice Merval Por José Prats.

11 - Análisis de Acciones Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Funda-mental de las acciones líderes de Argentina.

24 - Análisis de Opciones Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

3 - La semana en los Merca-dos.Por Jorge Cassinelli

4 - Ranking de Especies ne-gociadas en la semana.Ordenadas por montos totales operados en la se-mana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

5 - Un breve repaso sobre la evolución del Indice Merval.Por Lic. Alejandro Torres Villalva

28 - Calendario EconómicoLos datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

30 - Felicidad burocrática Made in Venezuela.Por Mamela Fiallo Flor.

10 - Análisis Técnico del índice SP500 Por José Prats.

29 - Cotizaciones de ADR y Rendimiento de Bonos Sobera-nos

Educación

7 - Temporada de balances y GapsPor Fernando Leiva

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Cinco Ruedas, El diario del Inversor Bursátil 3

Por Jorge Cassinelli.Periodista Bursátil.Columnista de Cinco Ruedas.

La Semana en los Mercados

La semana mostró a un mercado accionario fuertemente sostenido por compras iniciales que se

llevaron toda la mercadería ofrecida, particularmente el lunes 21 cuando todos los indicadores ubicaron nuevos máximos históricos.

El índice Merval registró su tercer récord histórico consecutivo al cerrar en 5.662,26 unidades, tras marcar un intradiario en 5.696,67 puntos, ambos ubicados como máximos de la semana concluida el viernes 25, aunque ese día y el jueves anterior, se acercó a sólo 10 puntos del cierre récord de ese lunes y finalizó apenas distanciado de 36 unidades.

Los violentos altibajos de los días intermedios dieron lugar a una importante limpieza del mercado, sobre todo de los vendedores especulativos.

La semana concluyó con una rueda muy bien diseñada por la demanda que, a cada momento dio un paso al costado para ver si aparecía mercadería que al hacerlo fue adquirida cada vez con un precio menor hasta agotar el stock.

Una forma muy prudente de recibir la llegada de un acto electoral moderadamente en baja. Si las condiciones imponen nuevos avances para el lunes 28, la ganancia será porcentualmente mayor; caso contrario, sesgar en baja sólo sería una continuación del ajuste del viernes 25 hasta alcanzar un piso donde ya no se encuentren vendedores forzados ni los ya clásicos temerosos.

Ya, en las semanas anteriores, se advirtió una continuada realización de ejercicios anticipados que culminó con los $223,77 millones concretados el viernes 18, -que no fueron totalmente absorbidos por los $157,33 millones operados en acciones por contado-, demostrando que mucho más que la diferencia quedó en poder de los compradores interesados en quedarse con los títulos en lugar de venderlos, en esa misma jornada, y hacerse de las ganancias sin poner el dinero cerrando la operación por saldo.

La Bolsa porteña se está cortando sola en su permanente recorrido alcista comenzado el 1 de julio de este año,

cuando el mercado accionario pegó la vuelta luego de una violenta corrección bajista tras la sostenida corriente de avances de las cotizaciones durante abril, abortada el 8 de mayo último.

Una serie de hechos fueron eslabonando esta cadena de avances en las cotizaciones bursátiles porteñas que, desde ese día y tras las bajas concluidas el 30 de junio, viene acumulando ganancias nominales de 85,68% y 35,63% en dólares bajo cotización negra.

Las encuestas sobre las probabilidades de los políticos para posicionarse en los primeros lugares de las elecciones del 11 de agosto, luego confirmadas o agrandadas por los resultados de esos comicios, dieron al mercado accionario la sensación de un posible cambio en las reglas de juego económicas.

El 12 de agosto, el Merval acusaba ya un impacto alcista del 23,27% en pesos y del 4,05% en dólares, como recuperación de aquellas caídas de mayo-junio y acumulaba beneficios anuales del 28,54% nominales.

Desde la celebración de las PASO, el Merval sumó, este último viernes, una ganancia de 52,87%.

Las posteriores conversaciones del Ministro de Economía, Hernán Lorenzino, con funcionarios del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de organismos multilaterales de crédito, como el Banco Mundial (BM), flexibilizaron la dureza de esas entidades para con la Argentina al destrabarse juicios en el CIADI, tras la decisión de pagar unos u$s500 millones a un grupo de empresas que litigaban internacionalmente contra nuestro país.

Una modificación en los indicadores económicos argentinos, como un renovado índice de precios al consumidor, abrió las puertas para una menor desconfianza externa hacia nuestra deuda pública.

Aunque la Suprema Corte de Justicia estadounidense rehusó tratar, por ahora, el pleito entablado por los holdouts contra Argentina, esa decisión le otorgó más tiempo al Gobierno para poder pagar vencimientos financieros de deuda emitida sin ser alcanzados por el embargo planteado por un juez de primera instancia y confirmado por una Cámara de Apelaciones de Nueva York.

Esa resolución quedó, por ahora, en suspenso.

Tal como se presentaron las últimas encuestas, todo indica que la oposición ganará por lejos; pero cuidado, porque las personas y los votantes cambian y se dan vuelta rápidamente, especialmente los políticos; sólo el mercado parece saber cómo se desenvolverá el futuro inmediato en nuestro país

Títulos de renta fija

A partir del lunes 4 de noviembre de este año, las operaciones de esos títulos se realizarán sobre la base del valor residual y sus cantidades deberán expresarse convertidos a valores nominales originales, según el comunicado n° 14.978 del Mercado de Valores de Buenos Aires y de los correspondientes a la Caja de Valores bajo nos 7097; 7113; 7134; y 7147.

- . -

Jorge Cassinelli

Resumen semanal de noticias desde el lunes 21 al viernes 25 de octubre.

ESCUCHA A JORGE CASSINELLI EN:

SIN SACO Y SIN CORBATA

Domingos 11 a.m. enRADIO EL MUNDO

AM 1070


Especie Cierre Var. % Monto GGAL $ 10,100 -4,27 $ 111.536.723 TS $ 224,900 2,27 $ 70.826.544 PAMP $ 2,200 -11,65 $ 57.788.465 ERAR $ 3,180 9,28 $ 55.651.747 EDN $ 2,760 -13,21 $ 52.143.833 YPFD $ 205,000 -3,76 $ 49.339.448 BMA $ 26,100 -13,58 $ 43.886.960 PESA $ 5,920 7,64 $ 43.211.297 APBR $ 75,200 -1,38 $ 41.161.733 TECO2 $ 35,000 -7,16 $ 33.495.257 FRAN $ 25,000 -10,39 $ 29.520.495 COME $ 0,756 12,84 $ 22.948.819 TRAN $ 1,420 -12,88 $ 15.990.800 TGNO4 $ 1,720 -3,37 $ 11.645.621 ALUA $ 3,760 1,08 $ 11.085.423 INDU $ 5,200 11,83 $ 8.095.561 BHIP $ 2,130 -14,46 $ 7.000.594 CRES $ 10,850 9,60 $ 5.342.256 IRSA $ 11,500 3,60 $ 4.894.277 MOLI $ 31,500 -6,39 $ 4.424.991 CEPU2 $ 18,500 -11,48 $ 3.563.463 MIRG $ 141,000 -0,70 $ 3.319.245 CECO2 $ 2,200 -11,29 $ 2.968.692 TGSU2 $ 4,620 -11,15 $ 2.836.667 LEDE $ 6,940 -0,72 $ 2.538.340 BRIO $ 15,300 -4,38 $ 2.148.892 METR $ 1,500 -13,79 $ 2.130.268 GCLA $ 28,500 11,77 $ 1.630.507 TEF $ 163,000 1,24 $ 1.432.417 SEMI $ 2,080 -3,70 $ 1.411.829 STD $ 84,000 -6,67 $ 1.119.841 SAMI $ 9,400 -3,79 $ 979.997 CADO $ 6,100 -2,40 $ 956.624 BPAT $ 6,500 2,36 $ 930.197 CELU $ 5,150 -4,63 $ 830.641 CARC $ 2,070 -11,92 $ 777.637 AGRO $ 3,010 -2,90 $ 749.574 REP $ 250,000 4,17 $ 728.086 FIPL $ 1,800 1,12 $ 510.127 BOLT $ 2,960 -2,95 $ 449.080 ROSE $ 2,600 -2,26 $ 433.887 GARO $ 3,590 -5,53 $ 398.991 LONG $ 1,600 -3,03 $ 393.139 CAPX $ 5,220 -13,00 $ 304.849 JMIN $ 5,100 -5,03 $ 267.495 PATY $ 14,800 -4,52 $ 257.151 CAPU $ 4,100 -5,75 $ 225.646 AUSO $ 2,650 4,74 $ 218.088 GALI $ 18,500 -7,50 $ 213.807 OEST $ 2,820 -2,76 $ 191.248 RIGO $ 26,000 -3,70 $ 170.200 MORI $ 2,300 -4,17 $ 161.987 PATA $ 6,810 -1,30 $ 145.416 FERR $ 3,200 -1,24 $ 143.681 BRIO6 $ 15,300 -4,38 $ 112.571 POLL $ 0,182 -17,27 $ 109.986 GRIM $ 4,200 0,00 $ 96.036 CTIO $ 7,300 6,57 $ 88.016 GBAN $ 3,250 -0,92 $ 78.847 INVJ $ 1,750 -5,41 $ 58.450 SALO $ 0,950 -4,04 $ 54.297 APSA $ 51,000 -1,92 $ 48.390 COLO $ 7,650 5,08 $ 46.028 CGPA2 $ 1,800 -5,26 $ 41.681 NORT6 $ - 7,94 $ 40.800

PSUR $ 0,876 -2,67 $ 34.636 INTR $ 4,100 0,00 $ 30.919 DYCA $ 4,350 3,33 $ 28.829 ESTR $ 3,380 1,20 $ 19.454 ESME $ 26,500 0,00 $ 18.761 TGLT $ 8,700 0,00 $ 8.700 PERK $ 0,900 -2,17 $ 8.335 DGCU2 $ 2,750 8,70 $ 3.682 DOME $ 5,950 0,00 $ 168

Especie Cierre Var. % Monto RO15 $ 900,000 2,41 $ 671.228.385 AA17 $ 834,500 2,96 $ 271.935.781 GJ17 $ 872,000 0,23 $ 86.601.224 TVPP $ 11,300 1,86 $ 61.013.701 DICY $ 997,000 -1,34 $ 39.678.807 TVPY $ 82,999 3,69 $ 30.870.567 PARY $ 364,000 -1,67 $ 30.507.756 TVPE $ 108,000 3,23 $ 26.285.817 BDC19 $ 662,000 1,36 $ 24.773.632 TVPA $ 86,000 3,02 $ 19.920.441 PMY16 $ 616,000 2,62 $ 19.806.688 DICP $ 182,000 -0,56 $ 17.996.519 BDED $ 645,000 2,98 $ 13.604.486 BPLD $ 475,000 4,27 $ 12.776.565 NDG1 $ 617,300 0,86 $ 11.424.411 PR14 $ 100,050 -0,95 $ 11.031.562 BDC18 $ 659,000 1,51 $ 10.915.350 PARA $ 402,000 1,49 $ 9.782.471 PR13 $ 180,950 -1,14 $ 9.674.444 TVY0 $ 82,100 4,50 $ 8.839.892 CN13 $ 612,500 0,72 $ 7.898.240 PUO19 $ 638,000 7,60 $ 6.353.157 BDC14 $ 630,000 -2,09 $ 5.751.820 PARP $ 69,000 5,83 $ 4.701.121 BP15 $ 925,000 2,17 $ 4.681.800 PBF15 $ 647,000 1,08 $ 4.239.067 DIY0 $ 1.001,000 0,28 $ 4.014.962 PR15 $ 141,500 0,35 $ 3.779.172 BP18 $ 858,000 6,81 $ 3.552.620 DICA $ 1.230,000 6,50 $ 3.496.572 BPMD $ 544,000 1,08 $ 2.558.573 NF18 $ 288,000 -1,56 $ 2.286.468 DIA0 $ 1.120,000 6,76 $ 1.773.856 BPLE $ 660,000 6,95 $ 1.752.331 BP21 $ 860,000 4,65 $ 1.710.000 ERG16 $ 635,000 0,79 $ 1.587.500 CO17 $ 735,000 1,09 $ 1.486.674 PAA0 $ 385,000 2,62 $ 1.262.943 PAY0 $ 360,000 1,06 $ 932.477 PR12 $ 340,000 -1,48 $ 775.161 NDG21 $ 620,000 1,62 $ 745.032 PRE9 $ 255,000 1,96 $ 562.672 AE14 $ 100,500 -4,68 $ 441.943 RNG21 $ 726,000 0,00 $ 339.710 BD2C4 $ 651,000 1,85 $ 316.370 RS14 $ 216,000 0,69 $ 234.681 AS15 $ 132,300 0,98 $ 204.051 BARX1 $ 390,000 5,18 $ 192.000 FORM3 $ 610,000 1,59 $ 141.887 CUAP $ 103,000 4,94 $ 137.567 PRO7 $ 93,000 1,08 $ 69.830 PAP0 $ 58,000 -0,35 $ 66.708 PB17 $ 86,200 -0,06 $ 63.747 PRE0 $ 100,000 0,49 $ 33.088 CHSG2 $ 600,000 4,04 $ 30.999

CCH1 $ 583,000 3,95 $ 18.283 PB14 $ 171,200 0,71 $ 16.665 TUCS2 $ 594,000 -0,34 $ 11.900

Especie Cierre Var. % Monto LMT $ 1.242,900 5,09 $ 58.410.204 BHP $ 670,350 9,27 $ 12.362.362 NEM $ 258,150 7,05 $ 12.220.573 AAPL $ 499,000 5,40 $ 4.807.894 C $ 15,500 -0,33 $ 3.812.921 NVS $ 363,000 16,49 $ 3.011.448 VALE $ 75,350 0,35 $ 2.411.909 DKO1 $ 8,500 -1,18 $ 1.701.000 MO $ 86,000 5,12 $ 1.472.520 CVX $ 143,250 4,83 $ 1.453.054 BBD $ 138,550 -0,26 $ 1.228.726 BSBR $ 64,050 -1,52 $ 1.197.413 FSLR $ 81,650 17,76 $ 1.141.467 KO $ 76,000 5,64 $ 1.035.997 DPFE3 $ 10,150 2,86 $ 1.012.000 DHPQ3 $ 9,850 14,62 $ 985.900 SBUX $ 711,400 16,20 $ 893.518 GOOG $ 330,000 2,25 $ 783.827 CAT $ 160,600 -1,81 $ 689.360 NGG $ 294,600 6,77 $ 530.280 DWFC2 $ 9,730 0,00 $ 369.740 GE $ 49,000 1,83 $ 327.704 AXP $ 75,850 10,35 $ 309.552 SYY $ 152,900 49,44 $ 305.800 PEP $ 391,300 5,99 $ 234.780 HPQ $ 45,050 16,76 $ 225.250 DISN $ 81,850 8,49 $ 212.521 XOM $ 167,700 3,57 $ 198.974 JPM $ 49,500 -1,58 $ 169.628 WMT $ 238,600 1,91 $ 133.865 BBV $ 116,750 6,47 $ 126.001 AIG $ 95,000 2,11 $ 88.425 YHOO $ 34,000 5,69 $ 73.436 ORAN $ 18,800 16,22 $ 65.800 BNG $ 146,000 1,06 $ 53.850 MCD $ 221,050 3,19 $ 46.844 PG $ 152,200 6,90 $ 44.138 MSFT $ 68,200 0,00 $ 40.556 WFC $ 81,200 0,86 $ 30.450 AA $ 14,000 6,19 $ 24.655 PFE $ 144,450 3,77 $ 12.133 IBM $ 170,000 0,00 $ 3.400 ____________________________________*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Tí-tulos Públicos y CEDEAR´s.

Cinco Mayores NegociadasCinco Mayores AlzasCinco Mayores Bajas

Ranking de especies negociadas en la semana*

Elaboración propia en base a datos de Bolsar.com

ACCIONES

CEDEAR´s

TÍTULOS PÚBLICOS


Por Alejandro J. Torres Villalva.Licenciado en Economía (UBA)Jefe de Economía en Cinco Ruedaswww.proyectoeconomico.com

Un breve repaso sobre la evolución del Índice Merval

Al 24 de octubre del año en curso el principal indi-cador de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el Indice Merval, registra una variación positiva

anual del 129,09% en pesos y del 68,11% en dólares al tipo de cambio oficial.

Por su parte, para el período de pos convertibilidad, el índice Merval registra, al 24 de octubre del año en cur-so, una variación positiva del 1.543,72% en pesos y del 191,22% en dólares.

El máximo histórico absoluto para ambas series se ob-serva el 21 de octubre del 2013, fecha en la cual, el índice alcanzó los 5.662,26 puntos básicos en pesos, y 965,43 en dólares.

Si contrastamos estos datos contra los obtenidos para el período de convertibilidad, observamos que la máxima puntuación alcanzada por el índice Merval bajo dicho período fue de 890,59 puntos básicos el 1 de Junio de 1992. Por su parte la variación porcentual para el perío-do fue del 37,29%.

En la serie histórica del índice Merval para el período bajo convertibilidad se observa también la elevada vul-nerabilidad de este a las crisis internacionales generadas principalmente en países periféricos, como la crisis del Tequila originada en México hacia mediados de 1994, la crisis de los Tigres de Asia, la devaluación del Rublo en Rusia, así como también la devaluación del Real en Brasil hacia finales de 1998, situaciones que se reflejaban en importantes cambios de tendencia en la serie del índice, alcanzando en cada una de ellas mínimos relativos.

A partir del abandono del régimen de convertibilidad el 6 de enero de 2002, la evolución del índice Merval estuvo afectada principalmente por dos sucesos de trascenden-cia internacional, provocando importantes cambios de

tendencia en la serie del índice, la crisis sub prime, la cual estalla en Estados Unidos hacia setiembre del 2008 con la quiebra de uno de los bancos norteamericanos más importantes, Lheman Brothers, y recientemente la crisis de deuda que acorrala al viejo continente, donde la situación alcanzó niveles impensados en Grecia, Es-paña, Chipre e Italia, y en menor nivel, pero no gravedad a todo el continente.

Hacia finales del 2008 en tan solo tres meses, y como consecuencia a la crisis de las hipotecas sub prime ocur-rida en Estados Unidos, la caída en términos porcen-tuales del índice Merval dolarizado, fue del 46,68%. El mismo escenario se repite en los principales mercados bursátiles del mundo, resultando entre los más afecta-dos, San Pablo, y Lima con caídas del 52,50% y 50,05% respectivamente.

Las principales empresas del panel Merval, cierran el 2008 con variaciones porcentuales que promedian caí-das del 45,70%. Entre ellas se destacan: Edenor S.A., Grupo Financiero Galicia y Pampa Energía S.A., con caí-das para la serie histórica homogénea en pesos argenti-nos corrientes, del 79,45%, 63,48% y 59,17% respecti-vamente.

La inversión en acciones resulta ser la mejor alternativa de ahorro para todos los argentinos.

31/12/2004 24/10/2013

Puntos ($AR) $ US$ Puntos ($AR) $ US$

MERVAL 1.375,37 310,19 108,06 5.641,57 129,09 68,11

M.AR 1.278,41 237,54 71,21 4.315,17 126,6 66,28

MERVAL 25 1.337,88 323,55 114,84 5.666,59 124,08 64,43

BURCAP 3.113,23 509,81 209,32 18.984,83 118,3 60,19

NIGBCBA 56.639,12 433,45 170,59 302.142,03 109,07 53,42

Evolución del Indice Merval

INDICES

2005 - 2013 2013

Variación Período Variación Anual

Fuente: Elaboración propia en base a datos de Bolsar Indice Bolsa 31/12/04-31/08/08

31/08/08-31/12/08

.BVSP San Pablo 246,42 -52,5

.IGRA Lima 297,72 -50,05

.MERV Buenos Aires 26,6 -46,68

.FTII Londres 10,32 -42,8

.IGBC Colombia 203,65 -40,06

.MXX México 120,35 -35,9

.MIBTEL Roma 2,27 -35,33

.SETI Tailandia 16,41 -35,24

.KS11 Corea del sur 56,44 -34,2

.HSI Hong Kong 48,8 -31,85

.GDAXI Frankfurt 63,3 -28,64

.IBEX Madrid 39,52 -25,17

.DJI Nueva York 7,05 -23,97

.SSEC Shanghai 128,77 -23,76

.N225 Tokyo 7,62 -18,97

Crisis Sub Prime - Indices Dolarizados de los Principales Mercados del Mundo

Fuente: Elaboración propia en base a datos de Reuters

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Pero los indicadores macroeconómicos del país, como respuesta a la rápida aplicación de efectivas políticas económicas, no tardaron en retomar el sendero del cre-cimiento, situación que tuvo su repercusión en el pre-cio de las principales empresas cotizando en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. De esta forma las empresas del panel Merval, cierran el 2009 con importantes var-iaciones positivas que promedian el 91,94%, destacán-dose Banco Macro S.A. y Grupo Financiero Galicia con mejoras del 176,29% y 155,94% respectivamente.

Para el año en curso y en contraste con la delicada sit-uación económica que padecen algunos países de la periferia europea, y todo lo que ello implica en la for-mación de expectativas de los agentes en relación con las economías emergentes; el principal indicador de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, registra al 24 de octubre de 2013 una variación positiva del 129,09% en pesos y de 68,11% en dólares, siendo las empresas lí-deres con mayor variación positiva anual: Edenor S.A., Banco Macro S.A. y Pampa Energía S.A., con mejoras del 338,83%, 135,53% y 135,05% respectivamente, para la serie homogénea en pesos argentinos corrientes.

Durante el período 2005 – 2013, las mejoras para las empresas líderes en cuanto a la serie histórica homo-génea, son aún superiores, donde Pampa Energía S.A. y Grupo Tenris S.A., lideran la tabla de rendimientos posi-tivos con variaciones del 1.709,52% y 1.702,40%.

Si bien, los brotes inflacionarios inherentes a una economía en crecimiento pueden achicar los rendimien-tos accionarios mencionados anteriormente, las inver-

siones en el mercado de capitales continúan siendo, en relación al rendimiento proveniente de las inversiones en otros activos de la economía en su conjunto, una de las mejores opciones. En ese sentido, y dado el contexto macroeconómico, todo indicaría que los rendimientos accionarios en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires continuarán registrando importantes variaciones positi-vas.

Las inversiones en el mercado de capitales, no solo repre-sentan una importante opción frente a otras inversiones que ofrecen distintos sectores de la economía, sino que también constituyen una alternativa de resguardo del valor de los ahorros de los inversores. Si bien los brotes inflacionarios en algunos rubros de la economía se sient-en con mayor intensidad que en otros, reduciendo los rendimientos de las inversiones en el mercado de capi-tales en pesos, la depreciación de la moneda local, la cual registra en el año una perdida frente a la divisa nor-teamericana del 19,24%, juega a favor del incremento del precio de cotización de las empresas exportadoras, en ese sentido, el inversor debe ser cuidadoso, precav-ido, y observador, el mercado de capitales abre un ab-anico de posibilidades de inversión que deben ser cuida-dosamente analizadas. Toda inversión en el mercado de capitales demanda un análisis exhaustivo y pormenori-zado del mayor número de variables macroeconómicas, a fin tal de obtener una eficiente cartera de inversión, mediante la cual, se minimizarían los efectos negativos del aumento de los precios en la economía real.

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 may-13

EDN - - 22,78 -79,45 117,21 72,08 -46,79 -53,62 338,838 -

BMA 47,19 71,44 -13,77 -46,08 176,29 86,97 -48,8 28,04 135,537 835,96

PAMP 1046,83 53,36 6,32 -59,17 85,03 54,1 -28,98 -50,21 135,052 1709,52

TECO2 22,84 50,62 20,17 -58,04 110,84 68,49 -11,04 -3,85 133,548 562,03

FRAN 3,57 32,85 -10,56 -52,84 144,95 111,39 -42,82 44,65 124,348 457,72

GGAL -16,25 35,5 -19,57 -63,48 155,94 181,85 -52,64 58,12 123,556 302,56

YPFD 33,62 -6,26 -6,11 44,64 12,1 32,35 -9,32 -40,91 109,899 183,8

ERAR 36 -2,85 2,52 -43,06 75,85 50,1 -25,73 -5,95 100 184,43

PESA 14,86 -2,35 14,72 -27,74 -3,04 84,11 -40,79 9,21 79,29 92,44

TS 150,89 110,15 -3,28 -47,38 127,71 24,57 -10,35 63,1 61,946 1702,4

ALUA -6,94 30,98 41,49 -53,16 63,69 41,69 -36,1 -7,07 59,091 77,01

COME 70,8 -14,52 20,75 -55,31 4,9 96,67 0 -6,44 32,065 100,83

APBR - 4,98 149,12 -52,99 123,76 -9,98 -24,34 15,39 12,557 -

Rendimiento Accionario Panel Merval – Serie Histórica en Pesos Argentinos Corrientes

Fuente: Elaboración propia en base a datos de Bolsar


Por Fernando Leiva.Trader Norteamericano.Columnista de Cinco Ruedas.

Temporada de balances y gaps

Como bien sabrán estamos en temporada de balances, y para muchos, es un momento de

grandes oportunidades. La volatilidad se incrementa, los compradores o vendedores se ponen más agresivos y desde lo técnico tenemos oportunidad de confirmar, o no, figuras y setups.

Un buen balance que sorprende genera el quiebre de una resistencia, o bien una pérdida que no fue tan profunda como se estimaba le pone piso a un activo. Las posibilidades son muchas y es importante saberlas visualizar y operar de acuerdo a lo que nuestra experiencia nos dicta.

Hoy simplemente quería tratar el tema de los gaps en temporadas de balance, y dentro de los gaps, recuerden que ya habíamos hablado de ellos en una edición anterior de 5 Ruedas, a los que se dan con incrementos importantes de precio y volumen.

Y si hay un gap al que me gustaría analizar, ese gap sería el de Google.

El viernes pasado, el balance de la compañía gusto y sus acciones se dispararon un 14%. Entonces el dilema actual es como comprar y subirnos al tren de Google? Una posible respuesta y un evento al que habrá que prestar atención es a la evolución del activo en los siguientes días para buscar un ingreso de bajo riesgo y con un buen potencial de beneficio.

Aquí voy a recurrir a la utilización de charts recientes para evaluar el posible desarrollo de esa tecnológica. Los charts de NKE (NYSE NIKE); BSX (NYSE Boston Scientific Corp.) y CNQR (Nasdaq Concur Technologies Inc.) nos pueden servir de guía y nos permitirán estar atentos a un posible ingreso de

bajo riesgo y buen potencial de suba.

Nótese que en todos los nombrados anteriormente un excelente balance genera un gap con importante volumen. Sin embargo y desde mi punto de vista personal, ingresar en estos movimientos sin puntos de referencia, es muy riesgoso. Es como querer subirse a un tren en movimiento, quizás lo tomamos y llegamos cómodos a destino, pero el riesgo de resbalar y sufrir heridas de gravedad es muy alto. Por lo cual creo que esperar y mirar las próximas sesiones es la mejor opción.

En el caso de Nike la toma de ganancias posterior al gap fue agresiva. El activo devolvió toda la suba del día de presentación del balance, y además

cerró el gap, encontrando allí una zona de compradores que sostuvieron el precio. A partir de ahí se dio la reversión y la búsqueda del antiguo máximo. En los otros dos casos, BSX y CNQR, las compras aparecieron antes y los gaps quedaron abiertos, muestra de fortaleza en el activo. Pero, en todos los casos las caídas, permitieron a los chart descomprimirse, a los osciladores salir de condiciones de sobrecompra y al precio confirmar el soporte del gap.

Por ese motivo, si que quedaron afuera de GOOG y creen que la compañía puede seguir su senda alcista, un buen ingreso con un ratio de riesgo/beneficio favorable será dado en una posible reversión sobre el nuevo soporte del gap en u$s974 o bien más abajo en u$s930. Cuidado, estas formaciones no siempre funcionan, pero teniendo en cuenta estos referentes, podemos decir que las probabilidades de tener una operatoria exitosa están de nuestro lado.

Lo importante es planificar el trade y luego

ejecutar lo planificado.

Buena semana y happy trading!

Mercado norteamericano.


Análisis Técnico Onza de Oro Troy

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP -TVPP:

Después de lateralizar, consolida con el transcurso de los días la

zona de 10.25. La figura de bandera no se anuló así que nos da un objetivo alcista de 12.15 - 12.20 en

un corto plazo. A última hora del viernes rompe la resistencia de 11, lo cual tiene camino libre al objetivo.

Como vimos, después de la rotura de los 11, toca el máximo de 11.50

y hace una pequeña corrección, por ahora podría ir a buscar los 11 sin comprometer la tendencia alcista.

Soportes: 11 - 10.25 - 9.85 Resistencias: 11.50 - Máximos.

Análisis Técnico Onza de Oro

Esta semana la onza de oro se movió al alza en un 2,88% de

rendimiento positivo comparado con el cierre del viernes pasado, cerrando la semana sobre la resistencia de 1350 dólares camino al primer objetivo alcista planteado en 1400 dólares.

Todas las señales de reversión de tendencia alcista visualizadas la semana pasada, confirmaron la visión.

A mi entender, el oro de esta manera confirma el comienzo de un nuevo mercado alcista a mediano plazo, los niveles de precios registrados entre 1200 dólares en julio de este año, y los 1350 dólares que estamos

sobrepasando quedarán en la historia como un nivel de soporte fuerte hacia el largo plazo en el camino hacia los 1550 dólares la onza.

Último: 1352,50 +2.88% semanalSoportes: 1294/1277Resistencias: 1350/1380/1405

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Por G

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Análisis Técnico Índice Merval

MERVAL:

Cerró la semana en 5526 pun-tos, cumplidos ampliamente los objetivos propuestos de

4900 puntos, luego de unas semanas volvemos a retomar la actividad de este informe para CINCO RUEDAS, el mercado argentino tuvo un desar-rollo alcista hasta los 5696 puntos en la semana que pasó sin poder super-arlos las ruedas siguientes, entonces desde aquí con amplias chances de generar una corrección en tres eta-

pas donde vimos parte uno 5969 a 5346 parte dos recuperación hasta los 5652 puntos y ahora encarando el tercer tramo que tiene los 5346 como primer nivel de soporte y lue-go los 5280/5300 puntos este nivel toma relevancia para el mercado lo-cal, perderlos en la próxima semana sería anunciar una corrección de mayor magnitud la cual por ahora no está confirmada y son los 5280/5300 puntos base cierre los que nos mar-carían ese camino, al alza para evitar esta tercer pata correctiva del mer-val es fundamental superar los 5550 puntos y luego encarar un retorno a los máximos anteriores de 5696.

Resumen: Estado actual correc-tivo, niveles de control 5346 y los 5280/5300 puntos abajo, al alza vi-tal superar 5550 base cierre y sos-tenerlos habilitaría un retorno a máximos anteriores de 5696, hasta aquí vemos un proceso plano del merval con alta volatilidad lo cual indica TENER CAUTELA en el corto plazo esperando resolución del ran-go mencionado.

TRITANGOTRADERS

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Por José Prats.Productor Bursátil y Analista Téc-nico. [email protected]

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Análisis Técnico Standard & Poor’s 500Standard & Poor´s 500:

Cerró la semana en 1759 puntos, en el último informe el 15/09/2013 manteníamos

un valor objetivo de fondo para el índice americano en los 1760/1770 esta semana con un max en los 1759 puntos se cumple lo planteado, entonces desde aquí valora controlar abajo los 1730/1740 puntos mientras este nivel se sostenga esperamos el sp500 logre avanzar hasta los 1770 puntos y luego los 1790/1800 puntos en el corto plazo, por el momento el mercado norteamericano se

encuentra en tendencia alcista sin daños de fondo desde el punto de vista técnico.

Resumen: Valor de cierre 1759, abajo valores de control 1730/1740 puntos luego los 1700/1710 puntos, sin perder los 1730/1740 puntos esperamos logre los 1770 y luego los 1790/1800 puntos.

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Análisis de Acciones LíderesAluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

ALUA

Durante esta semana ALUA testeo el techo del canal pero sin lograr quebrarlo al alza, queda más que marcada la tendencia, la última rueda negativa rebota contra la mitad de una vela larga blanca.

Misma estrategia que la semana pasada con RSI estable MACD en señal de entrada. Si quiebra el canal hacia arriba, su objetivo es $4,16, en cambio si lo hace hacia abajo llegara a los $3,41.

Ticker ALUA

3,7625-10-13

454.605,00

586.623,13

Valor % vs VA

Resistencia 3 4,25 13,03%



Soporte 1 3,67 -2,39%

Soporte 2 3,28 -12,77%

Soporte 3 3,20 -14,89%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 3,65 Compra -3,00%

50 3,41 Compra -9,40%

200 3,02 Compra -19,76%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 3,76 Compra -0,04%

18 3,63 Compra -3,46%

40 3,49 Compra -7,28%

Valor Señal

0,11 Compra

0,10 Compra

59,47 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

P/E 23,57 Rotación del Activo Corriente 0,98

Valor Libro $ 2,14 Rotación del Activo No Corr 0,61

Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 3,76 Rotación del Activo 0,38

Dividend yield 1,60% Solvencia 2,99

Recorrido semanal 7,49% Liquidez 3,23

Capita l i zación Bursáti l $ 9.400.000.000,00 Rotación del Patrimonio neto 0,57

Pay out 37,61% Indicadores Financieros

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 10,13ROA 4,95% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 1,24

Volati l idad Anual 36,78% Liquidez Ácida 0,16

BETA de Mercado 0,67 Plazo de Cobranza de Crédi tos 12,56

Margen de Beneficio/Ventas 13,15% Resultado Operativo $ 630.486.829,00 Resul tado Neto por Acción $ 0,16 Resul tado Neto $ 398.834.782,00

ROE 7,45% Endeudamiento 0,29Efecto Pa lanca 1,50 Ventas $ 3.032.103.508,00


Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A.Análisis Técnico

En dólares Estadounidenses

APBR

Vemos como la figura de cuña la cumplió de forma muy prolija.

Esta semana es clave para APBR ya que formo un piso redondeado con claras resistencias marcadas en el gráfico, en los $80 y los 82,53, no nos sorprendamos si lateraliza entre estas 2 bandas.

RSI estable en 60 pts y MACD despegando de la señal de salida.

Ticker APBR

75,2025-10-13

59.826,00

68.609,93

Valor % vs VA




Soporte 1 75,00 -0,27%

Soporte 2 70,00 -6,91%

Soporte 3 64,00 -14,89%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 72,93 Compra -3,02%

50 68,70 Compra -8,65%

200 68,02 Compra -9,55%


4 74,51 Compra -0,92%

18 72,85 Compra -3,13%

40 70,40 Compra -6,38%

Valor Señal

1,60 Compra

1,58 Compra

60,94 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 75,20 Rotación del Activo 0,21





12,25



Resul tado Neto por Acción $ 0,53 Resul tado Neto $ 6.850.000.000,00


Margen de Beneficio/Ventas 9,53% Resultado Operativo $ 10.301.000.000,00



BETA de Mercado 0,62 Plazo de Cobranza de Crédi tos


Banco Macro S.A.Análisis Técnico

BMA

Tal cual dijimos la semana pasada, era inevitable que esta gran subida de BMA llegue al final en algún momento, trazamos tangentes y marcamos todos los movimientos, es muy importante que no baje de los $25,60, recién ahí activaremos nuestros stop loss.

Las próximas ruedas son claves ya que tendrá como primer gran resistencia la mitad de esa vela larga negra, en caso de quebrarla tendrá también resistencia en los $29.

RSI en 59 pts y MACD en señal de entrada pero cerrando hacia el corte.

Ticker BMA

26,1025-10-13

349.598,00

262.577,65

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 21,25 -18,58%

Soporte 2 19,90 -23,75%

Soporte 3 19,10 -26,82%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 25,14 Compra -3,67%

50 20,49 Compra -21,48%

200 14,80 Compra -43,30%


4 27,31 Venta 4,65%

18 25,06 Compra -3,98%

40 22,17 Compra -15,06%

Valor Señal

2,30 Compra

2,11 Compra

59,33 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

P/E 8,45 Tasa Activa Implícita 7,78%Valor Libro $ 11,95 Tasa Pasiva Implícita 3,90%

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 26,10 Margen de Intermediación 0,57

Dividend yield 0,00% Liquidez 0,34Recorrido semanal 15,33% Absorción de Estruct con Rent 0,80

Capitalización Bursátil $ 15.516.058.500,00 Spread Financiero 3,88%Pay out 0,00% Incobrabil idad de Cartera 0,71%

Resultado Neto por Acción $ 3,09 Resultado Neto $ 918.277.000,00

ROE 9,28% Egresos Financieros $ 1.812.846.000,00 Efecto Palanca 3,46 Resultado Operativo Bruto $ 2.363.637.000,00

Margen de Beneficio/Ventas 21,99% Resultado Neto por Intermediación $ 1.440.401.000,00

Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil $ 15.516.058.500,00 ROA 2,68% Ingresos Financieros $ 4.176.483.000,00

Volatil idad Anual 59,85% Endeudamiento 3,00BETA de Mercado 1,53 Ultimos Resultados


Sociedad Comercial del Plata S.A.Análisis Técnico

COME

No debemos confiarnos de la racha positiva que está teniendo COME, como vemos es muy importante testear que no baje de los $0,68, sino podría llegar a los 0,65 donde se encontraría con una vela larga negra que actuaría como soporte.

Es muy probable que lateralice la suba entre los $0,75 y su soporte en $0,68.

MACD en señal de entrada y RSI en 73 pts.

Ticker COME

0,7625-10-13

9.227.710,00

3.682.414,75

Valor % vs VA




Soporte 1 0,75 -0,79%

Soporte 2 0,72 -4,76%

Soporte 3 0,66 -12,70%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,65 Compra -14,21%

50 0,57 Compra -23,95%

200 0,58 Compra -22,95%


4 0,71 Compra -5,66%

18 0,65 Compra -14,01%

40 0,61 Compra -19,56%

Valor Señal

0,04 Compra

0,03 Compra

73,04 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






10,59



Resul tado Neto por Acción $ 0,16 Resul tado Neto $ 22.123.000,00

ROE 2,15% Endeudamiento 0,32Efecto Pa lanca 0,62 Ventas $ 463.159.000,00

Margen de Beneficio/Ventas 4,78% Resultado Operativo $ 88.831.000,00

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos N/AROA 3,49% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos N/A




Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENORAnálisis Técnico

EDN

En EDN se creó una resistencia muy importante en los $3, esta semana será para tomar toda la ganancia q nos dio durante todos estos meses.

RSI estable en 63 pts y MACD casi en corte llevando a salida como soporte tomaremos los $2,34 y esperaremos el desarrollo de la semana para seguir operando.

Ticker EDN

2,7625-10-13

2.890.108,00

2.524.614,15

Valor % vs VA




Soporte 1 1,60 -42,03%

Soporte 2 1,35 -51,09%

Soporte 3 1,25 -54,71%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,59 Compra -6,04%

50 1,64 Compra -40,48%

200 1,08 Compra -60,76%


4 2,82 Venta 2,03%

18 2,50 Compra -9,32%

40 2,02 Compra -26,90%

Valor Señal

0,38 Compra

0,39 Venta

63,28 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






41,31










Siderar S.A.I.C.Análisis Técnico

ERAR

La próxima semana será positiva para ERAR ya que logró quebrar esa lateralización. Se plantea objetivos en $3,38, es muy importante controlar la sobrecompra ya que podría cancelar el objetivo.

Como vemos respeta mucho su EMA y la utiliza de soporte.

MACD en señal de entrada y RSI en 69 pts.

Ticker ERAR

3,1825-10-13

2.134.626,00

1.978.672,45

Valor % vs VA




Soporte 1 2,76 -13,21%

Soporte 2 2,65 -16,67%

Soporte 3 2,50 -21,38%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,93 Compra -7,82%

50 2,77 Compra -12,77%

200 2,21 Compra -30,52%


4 3,08 Compra -3,11%

18 2,93 Compra -7,78%

40 2,81 Compra -11,54%

Valor Señal

0,09 Compra

0,07 Compra

69,97 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






6,46










BBVA Banco Francés S.A.Análisis Técnico

FRAN

Comenzó la semana con una jornada positiva y fue en búsqueda del objetivo planteado en la edición anterior, sin embargo una importante toma de ganancias se sucedió en las ruedas siguientes, apoyándose en el soporte planteado en 24,21.

Para seguir su tendencia alcista y lograr el objetivo vigente en 28,10 es muy importante que siga manteniendose arriba del soporte. En el caso de quiebre, iría a su EMA de 20 ruedas.

MACD dio señal de venta

RSI está en 60 puntos, cerca del equilibrio entre fuerzas compradoras y vendedoras

Ticker FRAN

25,0025-10-13

96.650,00

185.782,35

Valor % vs VA




Soporte 1 16,35 -34,60%

Soporte 2 15,70 -37,20%

Soporte 3 15,20 -39,20%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 24,04 Compra -3,85%

50 19,07 Compra -23,73%

200 13,55 Compra -45,81%


4 25,44 Venta 1,77%

18 23,72 Compra -5,11%

40 20,88 Compra -16,46%

Valor Señal

2,10 Compra

2,10 Venta

61,19 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI







Margen de Beneficio/Ventas 17,60% Resultado Neto por Intermediación $ 1.148.770.000,00




Grupo Financiero Galicia S.A.Análisis Técnico

GGAL

Logró los objetivos planteados en la anterior edición. De seguir esta tendencia, iría por los 11,26. Para ello no debería caer debajo de los 9,87, de ser así el próximo objetivo bajista sería su EMA de 20 ruedas.

MACD a punto de cruzar la señal.

RSI sigue mostrando una divergencia bajista dejando la zona de sobrecompra.

Ticker GGAL

10,1025-10-13

1.176.042,00

2.322.494,28

Valor % vs VA




Soporte 1 6,70 -33,66%

Soporte 2 6,20 -38,61%

Soporte 3 5,85 -42,08%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 9,58 Compra -5,19%

50 7,86 Compra -22,13%

200 5,48 Compra -45,71%


4 10,21 Venta 1,04%

18 9,51 Compra -5,83%

40 8,50 Compra -15,89%

Valor Señal

0,71 Compra

0,70 Compra

64,17 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI







Margen de Beneficio/Ventas 11,61% Resultado Neto por Intermediación $ 603.048.000,00




Pampa Energía S.A.Análisis Técnico

PAMP

Tanteó el objetivo de 2,58 nivel que no logró pasar.

No se mantuvo arriba de 2,15 stop planteado y quebró el canal alcista. El objetivo de corto es 1,91 para luego ir por la altura del canal en 1,86.

MACD dió señales de salida.

La divergencia de RSI fue confirmada.

Ticker PAMP

2,2025-10-13

4.358.663,00

4.589.329,55

Valor % vs VA




Soporte 1 1,96 -10,91%

Soporte 2 1,81 -17,73%

Soporte 3 1,55 -29,55%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,23 Venta 1,27%

50 1,74 Compra -20,82%

200 1,31 Compra -40,29%


4 2,25 Venta 2,49%

18 2,17 Compra -1,43%

40 1,92 Compra -12,64%

Valor Señal

0,17 Compra

0,19 Venta

55,89 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






101,37










Petrobrás Energía S.A.Análisis Técnico

PESA

Cumplió el objetivo de suba planteado, superando su máximo histórico. Queda vigente el objetivo de piso redondeado.

Importante que no caiga por debajo de los 5,80, si llega a ese nivel iría a su EMA de 20 ruedas en 5,30.

RSI anuló la divergencia bajista y se mueve en niveles de sobrecompra.MACD no dio señales de salida.

Ticker PESA

5,9225-10-13

576.825,00

875.450,00

Valor % vs VA




Soporte 1 4,67 -21,11%

Soporte 2 4,56 -22,97%

Soporte 3 4,31 -27,20%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 5,37 Compra -9,28%

50 4,76 Compra -19,67%

200 4,03 Compra -31,86%


4 5,89 Compra -0,59%

18 5,41 Compra -8,64%

40 4,99 Compra -15,71%

Valor Señal

0,34 Compra

0,27 Compra

71,13 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






54,04










Telecom Argentina S.A.Análisis Técnico

TECO2

En las primeras 2 jornadas de la semana logró valores por encima del canal lateral pero retornó.

Para que se mantenga en la tendencia alcista de mediano plazo, debería no bajar de los 34 pesos.

Si así lo hiciera, rompería el canal lateral en busca del objetivo de suba de piso redondeado.

En el caso que no lo respete, volvería al soporte del canal lateral ubicado en 32. Y si rompe a la baja, 28,95 es el objetivo que sigue vigente.

MACD acercandose a la señal de salida.

RSI presenta una divergencia bajista. Importante lo que pase en las próximas ruedas para confirmarlo o no.

Ticker TECO2

35,0025-10-13

244.704,00

264.097,98

Valor % vs VA




Soporte 1 33,50 -4,29%

Soporte 2 31,50 -10,00%

Soporte 3 29,00 -17,14%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 34,69 Compra -0,89%

50 34,34 Compra -1,89%

200 27,33 Compra -21,91%


4 35,61 Venta 1,75%

18 34,99 Compra -0,03%

40 34,06 Compra -2,68%

Valor Señal

0,62 Compra

0,50 Compra

51,72 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






8,80










Tenaris S.A.Análisis Técnico

En dólares Estadounidenses

TS

Tenaris cerró la semana con una nueva racha positiva. Camino a los 230/239 pesos planteados la semana pasada, la zona entre 230 y 222 pesos en la que entró, se transforma en un campo de batalla entre alcistas y bajistas luego de la reversión pegada en dicho nivel hacia la segunda mitad de septiembre.

Indicadores: media móvil exponencial 20 ruedas, RSI y MACD en plena tendencia alcista.

Subimos el Stop Loss de 198 pesos a 220, dando mayor margen y oportunidades de ganancias.

TS

224,9025-10-13

43.947,00

72.125,40

Valor % vs VA




Soporte 1 222,00 -1,29%

Soporte 2 210,00 -6,63%

Soporte 3 208,00 -7,51%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 215,57 Compra -4,15%

50 209,65 Compra -6,78%

200 181,59 Compra -19,26%


4 223,63 Compra -0,56%

18 217,50 Compra -3,29%

40 211,97 Compra -5,75%

Valor Señal

3,85 Compra

2,84 Compra

61,06 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






35,61










YPF S.A.Análisis Técnico

YPFD

Atención! Luego de haber cumplido todos los objetivos propuestos al alza, YPF marcó un nuevo máximo el día lunes cotizando en 216,50. Ese día y a través de nuestro grupo de Facebook avisamos que subíamos el Stop Loss desde 195,30 a 205 en vistas de un objetivo a 200 pesos de activarse dicho stop loss.Dicho y hecho, el activo marcó un piso en 200 pesos el día miércoles, estableciendo para quienes todavía quedaron adentro un nuevo nivel de Stop Loss, con cierre por debajo de 200 pesos.Los indicadores RSI y MACD marcaron una doble divergencia bajista, lo que es de esperar el comienzo de una sana corrección.El objetivo a la baja es de 180 pesos, con un soporte en el medio de 190 pesos. La única forma de cancelar dicha visión bajista, es un cierre por encima de los máximos establecidos en 216,50.

RSI saliendo de la sobrecompra con divergencia bajista, MACD con señal de caída.

Ticker YPFD

205,0025-10-13

31.883,00

53.485,43

Valor % vs VA




Soporte 1 190,00 -7,32%

Soporte 2 185,00 -9,76%

Soporte 3 170,00 -17,07%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 201,73 Compra -1,60%

50 175,33 Compra -14,47%

200 135,06 Compra -34,12%


4 205,21 Venta 0,10%

18 198,49 Compra -3,18%

40 184,66 Compra -9,92%

Valor Señal

8,98 Compra

9,73 Venta

61,94 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






15,55










Análisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín.Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)Web: Bolsa Argentina y EstrategiasColumnista de Cinco Ruedas

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 99% de las operaciones en opciones, lo que marca el ciclo claramente alcista que atravesamos.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, diciembre se lleva más del 83% de las operaciones. El resto se concentra en cierre de operaciones de bases de octubre (bonos) y algo en febrero.

En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lugar con el 51% y la siguen desde Tvpp (20,3%), Come (8,67%), Indupa, Pesa y Siderar.

Estas son las 10 bases más operadas el día viernes, donde se observa que todas son call a diciembre de GGAL, a excepción de la base 3 diciembre de Indupa.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Call99%

Put1%

Volumen de Operaciones

515.369.021

203.668.127

86.668.647

50.939.418

40.488.118

24.505.839

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6

GGAL

TVPP

COME

INDU

ERAR

PESA

Volumen de Operaciones por Subyacente

1225971

811157

704557

694963

589431

496386

339110

336466

333036

308440

0 500000 1000000 1500000

GFGC11.5DI

GFGC11.0DI

GFGC8.00DI

GFGC12.0DI

GFGC10.5DI

GFGC10.0DI

INDC3.00DI

GFGC9.00DI

GFGC9.75DI

GFGC9.50DI

Especies mas Operadas

832.779.719

144.525.359

12.276.389 10.418.5330

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

DI OC FE NO

Volumen de Operaciones por Vencimientos

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0,14

0,16

-0,5 -0,4 -0,3 -0,2 -0,1 0 0,1 0,2 0,3 0,4

Valores Extrinsecos

http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar


Protective Put

Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 25-10-13, bajo las siguientes premisas:

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos. Solo se exponen aquellos lanzamientos

cubiertos con rendimiento anual mayor al 25%.

La base OTM 2,24 de Pampa a Diciembre se negocia con un alto valor extrínseco, (14%), permitiéndole generar una tasa anualizada del 93% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 14%.

En cuanto a las coberturas y siempre considerando aquellos que generen una tasa de al menos el 25%, vemos la base 20 a Diciembre de Banco Macro, donde el papel que cerró en 26,10 puede proveer una tasa de 50% si no cae mas 36%.

Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída

del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo. Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base 74,4 Diciembre de APBR, suponiendo la tenencia de la acción en cartera logramos una cobertura casi inmediata frente a caidas de precios respecto al valor actual, a cambio de un costo del 5,3% de su valor. Dicho costo lo recuperariamos si el papel sube en esa misma cuantia es decir un 5,3% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda V.Extrins. Margen de

Ganancia Plazo

FRAC11.0DI ITM Call 64,00% 15,80% 104,87% 11,00 16,00 FRAN 25,00 10 8% 0,00% 55

PAMC2.24DI OTM Call 14,09% 14,08% 93,42% 2,24 0,31 PAMP 2,20 100 14% 1,82% 55

EDNC2.55DI ITM Call 19,86% 12,37% 82,10% 2,55 0,55 EDN 2,77 60 12% 0,00% 55


PAMC2.14DI ITM Call 15,00% 12,12% 80,46% 2,14 0,33 PAMP 2,20 100 12% 0,00% 55

COMC0.80DI OTM Call 12,04% 11,48% 76,17% 0,80 0,09 COME 0,76 300 12% 5,82% 55

INDC5.20DI OTM Call 11,92% 11,34% 75,24% 5,20 0,62 INDU 5,20 100 12% 0,00% 55

GFGC10.5DI OTM Call 11,71% 11,07% 73,48% 10,50 1,20 GGAL 10,25 149 12% 2,44% 55

PAMC2.04DI ITM Call 18,18% 10,93% 72,55% 2,04 0,40 PAMP 2,20 75 11% 0,00% 55

GFGC10.0DI ITM Call 13,66% 10,75% 71,35% 10,00 1,40 GGAL 10,25 50 11% 0,00% 55

COMC0.70DI ITM Call 18,12% 10,69% 70,96% 0,70 0,14 COME 0,76 250 11% 0,00% 55

YPFC210.DI OTM Call 11,22% 10,48% 69,53% 210,00 23,00 YPFD 205,00 2 11% 2,44% 55



EDNC2.95DI OTM Call 10,83% 10,01% 66,40% 2,95 0,30 EDN 2,77 100 11% 6,50% 55

TRAC1.50DI OTM Call 10,56% 9,69% 64,28% 1,50 0,15 TRAN 1,42 100 11% 5,63% 55

INDC5.00DI ITM Call 13,65% 9,15% 60,71% 5,00 0,71 INDU 5,20 20 10% 0,00% 55



BHIC2.20DI OTM Call 9,39% 8,30% 55,07% 2,20 0,20 BHIP 2,13 100 9% 3,29% 55

INDC4.80DI ITM Call 16,35% 8,07% 53,55% 4,80 0,85 INDU 5,20 100 9% 0,00% 55

BMAC20.0FE ITM Call 36,02% 16,38% 50,67% 20,00 9,40 BMA 26,10 5 13% 0,00% 118

YPFC200.DI ITM Call 10,98% 7,49% 49,73% 200,00 22,50 YPFD 205,00 6 9% 0,00% 55

INDC5.60DI OTM Call 8,65% 7,45% 49,41% 5,60 0,45 INDU 5,20 20 9% 7,69% 55

PSAC6.00DI OTM Call 8,61% 7,40% 49,12% 6,00 0,51 PESA 5,92 100 9% 1,35% 55


PBRC74.4DI ITM Call 9,57% 7,36% 48,84% 74,40 7,20 APBR 75,20 1 9% 0,00% 55

COMC0.90DI OTM Call 8,20% 6,93% 45,98% 0,90 0,06 COME 0,76 100 8% 19,05% 55



ERAC3.22DI OTM Call 8,18% 6,90% 45,79% 3,22 0,26 ERAR 3,18 20 8% 1,26% 55

TS.C224.DI ITM Call 8,45% 6,78% 45,00% 224,00 19,00 TS 224,90 2 8% 0,00% 55

ALUC3.75DI ITM Call 8,27% 6,72% 44,62% 3,75 0,31 ALUA 3,76 225 8% 0,00% 55

EDNC3.15DI OTM Call 7,58% 6,23% 41,33% 3,15 0,21 EDN 2,77 200 8% 13,72% 55

YPFC220.DI OTM Call 7,56% 6,20% 41,18% 220,00 15,50 YPFD 205,00 1 8% 7,32% 55

EDNC2.25DI ITM Call 25,27% 6,13% 40,69% 2,25 0,70 EDN 2,77 110 6% 0,00% 55

Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

LANZAMIENTO CUBIERTO

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

TPPV8.80OC OTM Put 28% 0,27% 8,80 0,030 TVPP 11,30 90 0,27%

TPPV10.8OC OTM Put 5% 0,44% 10,80 0,050 TVPP 11,30 90 0,44%

GFGV8.00DI OTM Put 28% 1,17% 8,00 0,120 GGAL 10,25 5 1,17%



TPPV9.80DI OTM Put 15% 2,65% 9,80 0,300 TVPP 11,30 100 2,65%

EDNV1.95DI OTM Put 42% 3,61% 1,95 0,100 EDN 2,77 100 3,61%

PAMV1.74DI OTM Put 26% 4,55% 1,74 0,100 PAMP 2,20 100 4,55%


TPPV10.8DI OTM Put 5% 4,87% 10,80 0,550 TVPP 11,30 400 4,87%

PBRV74.4DI OTM Put 1% 5,32% 74,40 4,000 APBR 75,20 2 5,32%

PAMV2.04DI OTM Put 8% 8,18% 2,04 0,180 PAMP 2,20 100 8,18%


EDNV2.55DI OTM Put 9% 10,83% 2,55 0,300 EDN 2,77 30 10,83%

PAMV2.24DI ITM Put 0% 15,00% 2,24 0,330 PAMP 2,20 65 13,18%

YPFV230.DI ITM Put 0% 15,12% 230,00 31,000 YPFD 205,00 8 2,93%

EDNV2.95DI ITM Put 0% 16,25% 2,95 0,450 EDN 2,77 26 9,75%

GFGV11.0DI ITM Put 0% 17,07% 11,00 1,750 GGAL 10,25 5 9,76%

EDNV3.15DI ITM Put 0% 25,27% 3,15 0,700 EDN 2,77 50 11,55%

Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado

Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

PROTECTIVE PUT


Bull Spread con CallsEl bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente grafico se puede como, por ejemplo, comprando la base 0,7 a Diciembre de COME y lanzando la base 0,8, podemos obtener una ganancia de 104% si el papel sube un 6% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 0,80 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al

vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

GGAL GFGC12.5DI 0,520 GFGC13.0DI 0,405 334,8% 28,7%COME COMC0.90DI 0,063 COMC1.00DI 0,037 284,6% 32,5%COME COMC0.80DI 0,094 COMC0.90DI 0,062 212,5% 19,2%PESA PSAC6.60DI 0,250 PSAC6.90DI 0,150 200,0% 17,5%PAMP PAMC3.04DI 0,070 PAMC3.14DI 0,035 185,7% 45,4%GGAL GFGC12.0DI 0,670 GFGC12.5DI 0,481 164,6% 23,8%GGAL GFGC11.0DI 1,050 GFGC11.5DI 0,840 138,1% 13,9%GGAL GFGC11.5DI 0,870 GFGC12.0DI 0,655 132,6% 18,8%PAMP PAMC2.84DI 0,160 PAMC3.04DI 0,066 112,8% 40,7%APBR PBRC86.4DI 2,700 PBRC90.4DI 0,800 110,5% 21,0%COME COMC0.70DI 0,140 COMC0.80DI 0,091 104,1% 6,0%APBR PBRC82.4DI 4,000 PBRC86.4DI 2,000 100,0% 15,7%TRAN TRAC1.50DI 0,195 TRAC1.80DI 0,040 93,5% 27,7%GGAL GFGC10.5DI 1,260 GFGC11.0DI 1,000 92,3% 8,9%TS TS.C240.DI 8,700 TS.C256.DI 0,150 87,1% 14,0%PAMP PAMC2.54DI 0,205 PAMC2.64DI 0,150 81,8% 22,2%ERAR ERAC3.37DI 0,200 ERAC3.52DI 0,115 76,5% 11,4%YPFD YPFC220.DI 17,500 YPFC230.DI 11,500 66,7% 12,7%PESA PSAC5.70DI 0,700 PSAC6.00DI 0,510 57,9% 2,2%ERAR ERAC3.22DI 0,280 ERAC3.37DI 0,185 57,9% 6,6%ERAR ERAC3.07DI 0,358 ERAC3.22DI 0,260 53,1% 1,9%GGAL GFGC10.25D 1,400 GFGC10.75D 1,070 51,5% 5,9%ERAR ERAC3.52DI 0,160 ERAC3.67DI 0,060 50,0% 16,1%TVPP TPPC11.8DI 0,739 TPPC12.3DI 0,400 47,5% 9,3%PAMP PAMC2.04DI 0,450 PAMC2.24DI 0,310 42,9% 3,7%PAMP PAMC2.64DI 0,195 PAMC2.74DI 0,125 42,9% 26,9%APBR PBRC70.4DI 10,000 PBRC74.4DI 7,200 42,9% -0,4%TS TS.C224.DI 20,000 TS.C240.DI 8,200 35,6% 6,9%ALUA ALUC3.75DI 0,350 ALUC3.95DI 0,200 33,3% 5,6%GGAL GFGC9.50DI 1,790 GFGC9.75DI 1,600 31,6% -3,5%Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Neceidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

BULL SPREAD CON CALLS


Bear Spread con callsEsta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Por ejemplo, según se desprende del cuadro, lanzando la base 9,80 Diciembre de TVPP y comprando la base 10,3, podemos ganar un 900% si el papel cae al menos un 12,9%. Recordemos que al armar un bear nos toman garantías que en general y para hacerlo sencillo equivale a la diferencia de bases. En este caso esa diferencia es de 0,50 (10,3 – 9,8). La inversión de la estrategia es la garantía tomada pero debemos restarle las primas operadas (2,1 – 1,65) ya

que implica un ingreso de dinero que reduce la inmovilización de capital. La ganancia máxima, que es la diferencia de primas, se da si el subyacente cae por debajo de la base lanzada (9,8) dejando las opciones inejercibles al vencimiento.

C.P.N. Germán Marin

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

TVPP TPPC10.3OC 0,945 TPPC10.8OC 0,460 3233,3% -8,4%TVPP TPPC9.80DI 2,100 TPPC10.3DI 1,650 900,0% -12,9%TVPP TPPC7.80OC 3,400 TPPC8.80OC 2,530 669,2% -30,7%COME COMC0.40DI 0,371 COMC0.50DI 0,289 455,6% -47,0%TVPP TPPC6.80DI 4,700 TPPC9.30DI 2,700 400,0% -39,6%ERAR ERAC2.02DI 1,150 ERAC2.62DI 0,680 361,5% -36,1%TVPP TPPC10.8OC 0,440 TPPC11.3OC 0,050 354,5% -4,0%TVPP TPPC9.80OC 1,400 TPPC10.3OC 1,020 316,7% -12,9%TVPP TPPC7.30OC 3,900 TPPC7.80OC 3,540 257,1% -35,1%TVPP TPPC8.80OC 2,400 TPPC9.30OC 2,040 257,1% -21,8%PESA PSAC5.40DI 0,900 PSAC5.70DI 0,700 200,0% -8,0%ERAR ERAC2.02FE 1,300 ERAC2.47FE 1,000 200,0% -36,1%TS TS.C224.DI 19,000 TS.C240.DI 8,700 180,7% -0,2%ERAR ERAC2.77DI 0,550 ERAC2.92DI 0,460 150,0% -12,3%COME COMC0.50DI 0,275 COMC0.60DI 0,215 150,0% -33,8%EDN EDNC1.00DI 1,750 EDNC1.75DI 1,300 150,0% -63,8%MIRG MIRC122.DI 24,000 MIRC150.DI 8,000 133,3% -12,9%TVPP TPPC9.30OC 1,900 TPPC9.80OC 1,620 127,3% -17,3%TS TS.C200.FE 41,000 TS.C256.FE 10,000 124,0% -10,9%YPFD YPFC210.DI 23,000 YPFC220.DI 17,500 122,2% 2,9%INDU INDC2.00DI 3,000 INDC3.00DI 2,450 122,2% -61,3%ERAR ERAC2.62DI 0,660 ERAC2.77DI 0,580 114,3% -17,1%TS TS.C208.DI 28,500 TS.C224.DI 20,000 113,3% -7,3%GGAL GFGC9.00DI 2,050 GFGC9.50DI 1,790 108,3% -10,9%COME COMC0.60DI 0,190 COMC0.70DI 0,140 100,0% -20,5%GGAL GFGC8.00DI 2,750 GFGC8.50DI 2,500 100,0% -20,8%COME COMC0.70DI 0,137 COMC0.80DI 0,094 75,4% -7,3%ERAR ERAC3.22DI 0,260 ERAC3.37DI 0,200 66,7% 1,9%TVPP TPPC10.3DI 1,550 TPPC10.8DI 1,350 66,7% -8,4%TVPP TPPC10.8DI 1,150 TPPC11.3DI 0,950 66,7% -4,0%Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Neceidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima

BEAR SPREAD CON CALLS


Hora Div. Importan. Evento Actual Previsión Anterior

Lunes, Octubre 28

10:15 USD Producción industrial (Mensualmente) 0,4% 0,4% 10:15 USD Tasa de capacidad de utilización 78,0% 77,8% 11:00 USD Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 0,1% -1,6% 11:00 EUR Subasta de BFT Francés a 12 Meses 0,161% 11:00 EUR Subasta de BFT Francés a 3 Meses 0,042% 11:00 EUR Subasta de BFT Francés a 6 Meses 0,063% 11:30 USD Índice de Negocios de Dallas Fed Mfg 12,80 12:30 USD Subasta de Billetes del Tesoro a 6 meses 0,070% 12:30 USD Subasta de Letras del Tesoro a 3 meses 0,035% 14:00 USD Subasta de Notas del Tesoro a 2 años 0,348% 16:00 ARS Producción Industrial Argentina (Anual) 2,5% -0,4% 20:30 JPY Gasto en los hogares (Anual) 0,7% -1,6% 20:30 JPY Tasa de desempleo 4,0% 4,1% 20:50 JPY Ventas minoristas (Anual) 1,9% 1,1% 23:45 JPY Subasta de JBG a 2años 0,093%

Martes, Octubre 29

04:00 EUR GfK Clima del Consumidor Alemán 7,3 7,1 04:45 EUR Confianza del Consumidor Francés 86 85 05:00 EUR Ventas minoristas Españolas (Anual) -1,1% -4,5% 06:30 GBP Concesión de hipotecas 66K 62K 06:30 GBP Masa monetaria M4 (Mensualmente) 0,6% 0,7% 07:10 EUR Subasta de BTP Italiano a 6 meses 0,781% 09:30 BRL Préstamos Bancarios del Brasil (Mensualmente) 1,30% 09:30 USD Índice de precios de producción (Mensualmente) 0,2% 0,3% 09:30 USD Índice de precios de producción (Anual) 0,6% 1,4% 09:30 USD Índice de precios de producción subyacente (Anual) 1,2% 1,1% 09:30 USD Índice de precios de producción subyacente (Mensualmente) 0,1% 0,0% 09:30 USD Ventas minoristas (Mensualmente) 0,1% 0,2% 09:30 USD Ventas minoristas subyacentes (Mensualmente) 0,4% 0,1% 09:55 USD El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) -1,50% 09:55 USD Libro Rojo (Redbook) (Anual) 2,9% 10:00 USD Índice de Precio de vivienda S&P/Case-Shiller (Anual) 12,5% 12,4% 10:00 USD Índice de Precios de Vivienda (IPV) S&P/CS Composite-20 (Mensualmente) 0,8% 1,8% 11:00 USD Confianza del Consumidor 75,3 79,7 11:00 USD Inventarios de negocios (Mensualmente) 0,3% 0,4% 12:30 USD Subasta de Letras del Tesoro a 4 semanas 0,030% 14:00 USD Subasta de Notas del Tesoro a 5 años 1,436% 20:50 JPY Producción industrial (Mensualmente) 1,8% -0,9% 20:50 JPY Producción Industrial Pronóstico 1 (Mensualmente) 0,2% 20:50 JPY Producción Industrial Pronóstico 2 (Mensualmente) 1,7%

Miércoles, Octubre 30

04:00 CHF Indicador de consumo 1,32 05:00 EUR PIB de España (Anual) -1,2% -1,6% 05:00 EUR PIB Español (trimestralmente) 0,1% -0,1% 05:55 EUR Cambio en el desempleo 5K 25K 05:55 EUR Tasa de desempleo en Alemania 6,9% 6,9% 06:10 EUR Índices de Gestión de Compras Minoristas 48,6 07:00 EUR Clima empresarial -0,2 -0,2 07:00 EUR Confianza del Consumidor -15,0 -14,9 07:00 EUR Encuestas a Negocios y a Consumidores 97,4 96,9 07:00 EUR Expectativa Inflacionaria del Consumidor 14,9 07:00 EUR Sentimiento de la Industria -7,0 -6,7 07:10 EUR Subasta de Bono Italiano BTP a 10 Años 4,50% 07:10 EUR Subasta de BTP Italiano a 5 Años 3,38% 07:30 EUR Subasta de Bono Bund Alemán a 10 Años 1,790% 08:00 USD MBA Solicitudes de Hipoteca (Semanalmente) -0,6% 09:15 USD Cambio del empleo no agrícola ADP 150K 166K 09:30 USD Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,2% 0,1% 09:30 USD Índice de Precios al Consumo (Anual) 1,2% 1,5% 09:30 USD Ingresos Reales (Mensualmente) 0,2% 0,4% 09:30 USD IPC subyacente (Mensualmente) 0,2% 0,1% 09:30 USD IPC subyacente (Anual) 1,8% 1,8% 10:00 EUR IPC Aleman (Mensualmente) 0,1% 0,0% 10:00 EUR IPC Aleman (Anual) 1,4% 1,4% 11:30 USD EIA Inventario Semanal de Destilados 1,537M 11:30 USD Inventarios de Gasolina -1,805M 11:30 USD Inventarios de Petroleo Crudo 5,246M 12:30 USD IPC de Cleveland (Mensualmente) 0,2% 14:00 USD Subasta de Notas del Tesoro a 7 Años 2,058% 15:00 USD Decisión de tipos de interés 0,25% 0,25% 15:00 USD Declaraciones del FOMC 20:13 JPY Índice de gestores de compra manufacturero 52,5

Calendario Económico


20:50 JPY Compras de Bonos Extranjeros 1.412,7B 21:01 GBP Confianza del consumidor GfK -8 -10 22:30 JPY Promedio de ganancias (Anual) -0,5% -0,9%

Jueves, Octubre 31

Tentativa JPY Anuncio de tipos de interés 0,10% 0,10% 02:00 JPY Órdenes de Construcción (Anual) 21,4% 04:00 EUR Índice de Precio de importación Aleman (Mensualmente) 0,1% 0,1% 04:00 EUR Ventas minoristas Alemanas (Anual) 0,8% 0,3% 04:00 GBP HPI nacional (Mensualmente) 0,7% 0,9% Tentativa JPY BOJ conferencia de prensa Tentativa EUR Balance de Presupuestos del Gobierno Español 2,50B -2,40B 06:00 EUR Cuenta Corriente de España 1,63B 06:00 EUR Italia: Tasa mensual de desempleo 12,2% 12,2% 07:00 EUR IPC Italiano (Anual) 1,3% 0,9% 07:00 EUR IPC Italiano (Mensualmente) 0,4% -0,3% 07:00 EUR Índice de Precios al Consumo (Anual) 1,1% 1,1% 07:00 EUR IPC subyacente (Anual) 1,0% 1,0% 07:00 EUR Tasa de desempleo 12,0% 12,0% 08:00 EUR PPI Italiano (Mensualmente) 0,1% 0,2% 08:00 EUR PPI Italiano (Anual) -2,1% -2,0% 08:30 USD Recortes de Empleo Challenger 40,3K 09:30 BRL Relación Deuda-PIB del Brasil 34,6% 33,8% 09:30 USD Peticiones de desempleo 340K 350K 09:30 USD Reclamos Continuos de Desempleo 2.865K 2.874K 10:00 USD Discurso de Lew del Tesoro 10:45 USD Confianza del consumidor Bloomberg -36,1 10:45 USD Índice de gestores de compra de Chicago 55,0 55,7 11:30 USD Depósito de Gas Natural 87B 22:00 CNY PMI Manufacturero Chino 51,2 51,1 22:45 CNY PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino 50,7 50,9

Viernes, Noviembre 1

01:00 USD Venta Nacional de Vehículos 5,30 5,24 01:00 USD Ventas Totales de Vehículos 7,53 05:30 CHF Índice SVME de gestores de compra 55,5 55,3 06:28 GBP Índice de gestores de compra manufacturero 56,2 56,7 08:00 BRL Producción industrial Brasileño (Anual) 2,9% -1,2% 10:00 USD Índices de Gestión de Compras de Manufacturas 51,1 51,1 10:10 USD Habla Bullard, Miembro del FOMC 11:00 USD Índice ISM manufacturero 55,0 56,2 11:00 USD Precios de ISM manufacturero 55,0 56,5 11:30 USD ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 2,0% 14:00 BRL Balanza comercial Brasileña 1,00B 2,15B 18:00 USD Ventas de Vehiculos Domesticos 15,40M 15,21M

Hora Div. Imp. Evento Actual Previsión Anterior

Fuente: Investing.com

American Depositary Receipt (ADR) *Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día CierreBBVA Banco Francés S.A. NYSE 8,04 -3,25 % 8,35 7,81 8,31 Banco Macro S.A. NYSE 27,65 -9,17 % 30,52 27,36 30,44 Edenor S.A. NYSE 6,10 0,33 % 6,28 5,65 6,08 IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 12,17 0,41 % 12,50 11,51 12,12 Nortel Inversora S.A. NYSE 20,56 -5,25 % 21,11 20,56 21,70 Pampa Energía S.A. NYSE 5,96 -4,18 % 6,15 5,80 6,22 Petrobras Argentina S.A. NYSE 6,35 -1,85 % 6,52 6,28 6,47 Petróleo Brasileiro NYSE 15,91 2,12 % 15,94 15,68 15,58 Telecom S.A. NYSE 18,37 -4,07 % 19,36 18,17 19,15 Tenaris S.A. NYSE 48,05 0,10 % 48,13 47,63 48,00 Ternium S.A. NYSE 25,65 -1,16 % 25,93 25,36 25,95 Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 2,53 -2,32 % 2,57 2,52 2,59 YPF S.A. NYSE 22,00 0,09 % 22,48 21,94 21,98

*Sociedades con cotización en la BCBARendimiento Bonos Soberanos

Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años 0,07 0,12 0,61 1,34 1,97 2,58 3,65

Argentina 2 años 4 años 6 años 25 años 30 años 8,66 11,52 10,25

Fuente: Bolsar.com / Datos al 25 de Octubre de 2013


Felicidad burocratizada: Made in Venezuela

El Presidente de Venezuela Nicolás Maduro creó el Viceministerio para la Suprema Felicidad del Pueblo venezolano.

Por Mamela Fiallo Flor.Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Equipo 43. Columnista de Cinco Ruedas.http://mamelafialloflor.wordpress.com/

Cuando una situación resulta irreal es frecuente que las personas se pellizquen, creyendo que están en

un sueño. Otros optan por dormir para evitar enfrentar las pesadillas en que se han vuelto sus vidas. También hay quienes quieren que propias historias se vuelvan un cuento de hadas con un final feliz. Ahora les contaré sobre una realidad que no parece sacada de un cuento, sino de una novela de ciencia-ficción. Esa novela se llama: 1984. Y fue hace apenas días, en pleno 2013, que en una nación cercana se ha creado el Viceministerio para la Suprema Felicidad del Pueblo Venezolano, una noción muy similar al Ministerio del Amor en la nación ficticia de Oceanía. Felicidad y amor, dos conceptos que en esencia son hermosos cuando son sinceros y surgen de manera espontánea de cada uno, como tal… ¿Es correcto que estén bajo la tutela del Estado?

En un país como Venezuela puede que no sea correcto, pero es necesario. Sea cual sea la postura que uno tenga ante la labor de Chávez, debe reconocerse que ha sido legendaria. Y a las leyendas se las consagra con mitología propia. Entonces, ante esta medida inaudita, optemos por circunvalar esta realidad de aspecto surreal. Según indican, la felicidad llegó al pueblo venezolano gracias al ex-mandatario y por eso es necesario consolidarla como suprema.

Érase una vez un presidente primerizo llamado Nicolás. Su ídolo ha muerto y es necesario perpetuar su memoria, volverla parte de cada día. Cada día es un homenaje. Toda doctrina, ley, medida, lo que fuere, ha sido decretada por él, desde lo cielos, incluso ha pedido a San Pedro que proclame un Papa latinoamericano y todos hemos visto que eso sucedió. Ahora es tiempo de estandarizar la felicidad tal como hubiese querido el comandante. Y

no será para unos pocos, será para el pueblo.

Este viceministerio lleva el gentilicio de su pueblo en su nombre. Si esta entidad nace en un país, debe sobreentenderse que pues, se refiere al mismo. Pero, esto no parece bastarle al presidente Maduro. Según él, por lo visto, la felicidad del pueblo venezolano tiene un distintivo. Y en efecto, lo tiene. A partir de la creación de este viceministerio, será institucionalizada. Y no será simple ni será temporal, será suprema. El nombre de esta institución lleva una palabra indicativa más no es “de” sino “para”. Entonces, el objetivo de esta entidad no es salvaguardar la alegría sino lograrla. Lo cual nos remonta una vez más a la ficción.

En la novela de George Orwell, 1984, los crímenes contra el estado son tratados en el Ministerio del Amor. La evidencia proviene de cámaras instaladas en todas las casas a servicio del Gran Hermano, el supremo de Oceanía. Los sospechosos son llevados ahí por la Policía del Pensamiento, quienes se rigen bajo el lema del partido político es: “La guerra es paz, la libertad es esclavitud, la ignorancia es la fuerza”. Cuando hay rebelión, son los ciudadanos quienes determinan el contrincante, guerra es cuando el Estado indica quién es el enemigo. Esclavitud es libertad cuando el esfuerzo prima sobre el deseo y depositar al gobierno la elección y distribución del conocimiento mantiene fuerte al régimen. Entonces el pensamiento independiente, ni se diga crítico. se criminaliza. Es denominado: “crimental”.

El protagonista fue apresado por pensar y escribir: “La libertad es decir que 2+2 es igual a 4”. Una noción al parecer lógica fuera de un contexto donde prima el dogma. En la Oceanía de 1984, la mente es una noción colectiva, no determina una persona el resultado de una suma. Esta cifra debe ser lograda por unanimidad y su valor lo entrega el partido. Si el Estado burocratiza la felicidad y la torna suprema. Invito a invitar imaginar cómo sería su funcionamiento a nivel administrativo.

Quizás un altoparlante que dicte dónde se colocan los sellos con caritas felices. Una vez que se agote el tinte, debe dirigirse a la ventanilla siete. Si usted ha logrado un nivel 8 de felicidad, pase por el pabellón 6, ahí le entregarán su condecoración.

Retomando el presente, el presidente actual de Venezuela, que en su candidatura llevaba un pajarito de plástico sobre su hombro, creó este ministerio con el fin de que sea un sitio para presentar reclamos sobre el funcionamiento de los planes sociales y así mejorar su funcionamiento. En 1984 habían festejos de júbilo cuando la ración de chocolate aumentaba a 25 gramos por semana.

En Venezuela podrán ser similares cuando no sea necesario importar papel higiénico y este producto preciado vuelva a estar en las estanterías de los supermercados con normalidad. Semanas atrás, fue tal la escasez que el gobierno tuvo que intervenir con presencia militar en una fábrica para asegurar el abastecimiento. Lo hizo bajo este justificativo brindado por la jefa de la reguladora Superintendencia Nacional de Costos y Precios: “La decisión se tomó al observar la vulneración de este derecho en el acceso al rubro papel higiénico”.

Aunque quién sabe. El presidente Maduro destacó que la falta de papel higiénico se dio porque el pueblo venezolano: “está comiendo más”… En efecto, la FAO (Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura) indica que ha disminuido el hambre en Venezuela. Si comen más, quizás sean más felices. Finalmente, nos resta ser espectadores de cómo se desenvuelve el Viceministerio para la Suprema Felicidad del Pueblo Venezolano. Queda a criterio de cada cual si es deber del Estado custodiar la alegría. En cuanto al funcionamiento, ya veremos si este cuento termina con un final feliz.

http://mamelafialloflor.wordpress.com/

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Un cuento filmado

Suplemento CineLa película recomendada de la semana.

Por María Paula Putrueli

Convertir palabras en imágenes, es decir, adaptar un cuento y convertirlo en una película siempre

es un desafío, por lo menos, complejo.

Ahora bien, adaptar un cuento de Silvina Ocampo, y lograr que las palabras de esta escritora, única e inigualable, cobren vida en imágenes, diálogos y música, solo puede tener dos resultados: sueño o pesadilla. Sin duda alguna, “Cornelia, frente al espejo”, es uno de los sueños más lindos que se puede tener despierto.

Bioy Casares, marido de Silvina Ocampo, decía sobre la literatura de su mujer “no se parece a nada” y eso, definitivamente, gracias al director Daniel Rosenfeld sucede con esta película, tan original y arriesgada, que nos hace saber que un nuevo cine argentino puede existir, existe ya; es solo cuestión de arriesgarse, cuanto mayor es el reto, mayor es la satisfacción lograda, y el director ha conseguido, para beneficio de todos nosotros, un film simplemente impecable.

El personaje homónimo del título, interpretado por Eugenia Capizzano (quien, junto al director, estuvo a cargo de la adaptación del guión), decide ir a la casa de campo de sus padres, con el objetivo de suicidarse, si es que aún no ha muerto o si es que tal vez, todo sea un sueño donde todo parece tan inquietantemente real; o en palabras de la autora, irreal como los seres humanos, como las imágenes.

Allí se encontrará con personajes exquisitos y misteriosos, una mujer perteneciente a sus recuerdos, un ladrón que pareciera no sabe robar, una niña que solo quiere ver unas muñecas y un hombre, dueño de un beso que no sabremos si alguna vez fue dado.

Podría ser, también, una historia que solo transcurre dentro de ese espejo,

donde tantas veces Cornelia se ha mirado, todo puede ser producto de su imaginación, recuerdos y personas que toman vida. “Los espejos son exclusivos, se adueñan de las almas en cualquier momento”, tal vez este cuento sea la exposición misma de un alma reflejada, no solo la de Cornelia, sino también la de Silvina Ocampo.

Cada actor es perfecto en su labor, pero necesitamos literalmente un párrafo aparte para Eugenia Capizzano, cuando un actor nos hace olvidar que estamos viendo una persona actuar, solo nos queda sentarnos en la butaca y agradecer, Eugenia nos brinda poesía en cada silencio, en cada palabra, en cada mirada y gesto que componen a Cornelia, Eugenia actúa como Silvina escribe, sin lógica aparente, o con la lógica que solo la poesía nos puede brindar, una en sí misma, que se ve, se respira y sobre todas las cosas, se vive.

Cuando comienzan los créditos finales, resulta imposible levantarse y seguir con nuestras vidas, necesitamos esos minutos para asimilar y hacer nuestra esta película; generalmente vamos al cine para “pasar el tiempo”, en Cornelia el tiempo nos pasa a nosotros, nos detiene en un mundo onírico,

surrealista, fantástico y mágico, un mundo similar al de Lewis Carroll, esos mundos que una vez que se hacen parte del nuestro propio, lo tocan y lo cambian para siempre.

“A veces estar acostada me hizo creer en el amor”, expresa Cornelia; no es casual que esta película nos haga creer lo mismo a nosotros, en el amor y en el deseo, en las pasiones que se apoderan de nuestra vida, que la empujan, que la definen, que la ponen a prueba, ante el resto y ante nosotros mismos, creer en la vida real y en la imaginaria, en esa pasión que nos pone tarde o temprano de cara a nuestro propio espejo, aquel amigo o adversario a quien nunca podemos engañar.

Cornelia frente al espejo, se exhibe hace un año en el MALBA, y sigue en el mes de noviembre todos los sábados a las 20hs, ganadora PREMIO CÓNDOR DE PLATA 2013 Mejor Guión Adaptado - PREMIO ARGENTORES CINE 2013.

Sean buenos con ustedes mismos y vayan a mirarse a este espejo, lo que refleja es simplemente…arte.

http://www.corneliafilm.com.ar http://www.malba.org.ar

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Cinco Ruedas N° 22 - Domingo 27 de Octubre de 2013

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