7/17/2019 Capital

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1.Costo de capital de una empresaDEFINICIÓN DECOSTO DE CAPITALEl costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamientoEste costo puede ser e!pl"cito o impl"cito # ser e!presado como el costo de oportunidadpara una alternati$a equi$alente de inversión

De la misma forma% podemos establecer% por tanto% que el costo de capital es elrendimiento que una empresa debe obtener sobre las in$ersiones que &a reali'ado con elclaro ob(eti$o de que esta manera pueda mantener% de forma inalterable% su $alor en elmercado financieroComo Tasa )"nima Aceptable de *endimiento +T)A*, tambi-n se conoce al concepto quea&ora nos ocupa En concreto para poder calcular la misma es importante que se ten.anen cuenta dos factores fundamentales como son el $alor de lo que es la propia inflaci/n #el premio al ries.o por la correspondiente in$ersi/n0 todo ello sin ol$idar tampoco que es importante lle$ar a cabo un e!&austi$o estudio delmercado Eso supone adem1s que se &a.a necesario% para poder determinar dic&o costo

de capital tanto total como el apropiado% el poder establecer el costo promedio de capitalPara conse.uir el mismo lo que se debe acometer es la clara e!posici/n # consecuci/ntanto de lo que son las ponderaciones mar.inales como las ponderaciones &ist/ricasLa determinaci/n del costo de capital implica la necesidad de estimar el ries.o delemprendimiento% anali'ando los componentes que conformar1n el capital +comola emisión de acciones o la deuda, E!isten distintas formas de calcular el costo decapital% que dependen de las $ariables utili'adas por el analistaEn otras palabras% el costo de capital supone la retribuci/n que recibir1n los in$ersores por aportar fondos a la empresa% es decir% el pago que obtendrán los accionistas y losacreedores En el caso de los accionistas% recibir1n dividendos por acci/n% mientras quelos acreedores se beneficiar1n con intereses por el monto desembolsado +por e(emplo%

aportan 23333 d/lares # reciben 24333% lo que supone un inter-s de 4333 d/lares por suaporte,La e$aluaci/n del costo de capital informa respecto al precio que la empresa paga por utilizar el capital Dic&o costo se mide como una tasa5 e!iste una tasa para el costo dedeuda # otra para el costo del capital propio6 ambos recursos forman el costo de capitalCabe resaltar que el capital de una empresa est1 formado por el capital contableexterno que se obtiene a tra$-s de la emisi/n de acciones comunes en oposici/n a lasutilidades retenidas% el capital contable interno pro$eniente de las utilidades retenidas%las acciones preferentes # el costo de la deuda +antes # despu-s de impuestos,Es decir% a la &ora de determinar el citado costo # tambi-n de anali'ar el capital enprofundidad debemos lle$ar a cabo el establecimiento # estudio de cuestiones tan

sumamente importantes en la materia como ser"a el caso la deducibilidad fiscal de losintereses% la tasa de rendim7iento que los accionistas requieren sobre las accionespreferentes% el ni$el de apalancamiento o el rendimiento m"nimo de las acciones en pa"sesque no tienen mercado de $alores

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2. Como calcular el costo de capitalCosto de capital promedio ponderadoE(emploLa empresa Patito tiene un costo de Deuda ponderado de 289% el costo de las accionespreferentes es de :9 # el costo de las acciones comunes de 439 Si la deuda representa

el 4;9 del total% las acciones preferentes 4;9 # el capital com<n el ;39% determine elcosto de capital promedio ponderado La tasa impositi$a es del =39Costo de Capital Promedio Ponderado +CCPP, CCPP > 289 ? +2 @ =39, ? 4;9 :9 ? 4;9 439 ? ;39CCPP > 4B8;9 49 239CCPP > 2B8;9