ESCUELA POLITCNICANACIONAL SIMULACINDE YACIMIENTOSALUMNO: AYALANIXONING. BLADIMIR CERNFecha: 22/0/20!CALCULODEL TIR" #AN" RCB" CAS$FLO%ABSTRACTEn el trabajo presente se ha realizado un estudio acerca de los mtodos para evaluar proyectos, junto con dos ejercicios de aplicacin donde se pone en prctica el conocimiento adquirido por elestudiante.Los mtodos de evaluacin de un proyecto son necesarios en la industria ya que permiten hacer un estudio especfco si es actible poner en marcha un proyecto, o saber si en un determinado punto el proyecto realizndose est dando las !anancias necesarias. Los mtodos pueden ser utilizados de dierentes maneras, como para determinar en qu a"o se ha recuperado todo lo invertido y empieza a in!resar !anancias en el proyecto, tambin pueden predecir cules sern las !anancias en un a"o determinado. La aceptacin de un proyecto no debe ajustarse al empleo de un criterio decisional en particular, deben utilizarse varios de ellos para hacer precisa la decisin.Entre dos o ms proyectos, el ms rentable es el que ten!a un #$% ms alto. &n #$% nulo si!nifca que la rentabilidad del proyecto es la misma que colocar los ondos en l invertidos en el mercado con un inters equivalente a la tasa de descuento utilizada. La 'nica difcultad para hallar el #$% consiste en fjar el valor para la tasa de inters, e(istiendo dierentes alternativas.La ).*.+. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una comparacin de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible dierencia en las dimensiones de los mismos. &na !ran inversin con una ).*.+. baja puede tener un #.$.%. superior a un proyecto con una inversin peque"a con una ).*.+. elevada.La evaluacin de un proyecto, tiene por objeto determinar los impactos que el mismo producir para dierentes personas naturales o jurdicas, quienes son los interesados en su ejecucin y operacin.RECURSOSMTODOS DE AN&LISIS DE IN#ERSIONESE(isten diversos mtodos o modelos de valoracin de inversiones. ,e dividen bsicamente entre mtodos estticos y mtodos dinmicos.-omentaremos brevemente al!unos de estos mtodos, para posteriormenteproundizar en los llamados .elementos clave/ en la evaluacin de inversiones, y en los actores de ries!o. Los estticos son los si!uientes0El mtodo del 1lujo neto de -aja 2-ash31lo4 esttico5El mtodo del 6ay37ac8 o 6lazo de recuperacin.El mtodo de la )asa de rendimiento contable Los mtodos dinmicosEl 6ay37ac8 dinmico o 9escontado.El #alor $ctual %eto 2#.$.%.5La )asa de +entabilidad *nterna 2).*.+.5En realidad estos tres mtodos son complementarios, puesto que cada uno de ellos aclara o contempla un aspecto dierente del problema. &sados simultneamente, pueden dar una visin ms completa. E' #a'() Ac*+a' Ne*(. ,#.A.N.--onocido bajo distintos nombres, es uno de los mtodos ms aceptados 2porno decir el que ms5.6or #alor $ctual %eto de una inversin se entiende la suma de los valores actualizados de todos los :ujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversin inicial.,i un proyecto de inversin tiene un #$% positivo, el proyecto es rentable. Entre dos o ms proyectos, el ms rentable es el que ten!a un #$% ms alto. &n #$% nulo si!nifca que la rentabilidad del proyecto es la misma que colocar los ondos en l invertidos en el mercado con un inters equivalente a la tasa de descuento utilizada. La 'nica difcultad para hallar el #$% consiste en fjar el valor para la tasa de inters, e(istiendo dierentes alternativas.-omo ejemplo de tasas de descuento 2o de corte5, indicamos las si!uientes03 )asa de descuento ajustada al ries!o ; *nters que se puede obtener del dinero en inversiones sin ries!o 2deuda p'blica5 < prima de ries!o5.3 -oste medio ponderado del capital empleado en el proyecto.3 -oste de la deuda, si el proyecto se fnancia en su totalidad mediante prstamo o capital ajeno.3 -oste medio ponderado del capital empleado por la empresa.3 -oste de oportunidad del dinero, entendiendo como tal el mejor uso alternativo, incluyendo todas sus posibles utilizaciones.La principal ventaja de este mtodo es que al homo!eneizar los :ujos netos de -aja a un mismo momento de tiempo 2t;=5, reduce a una unidad de medida com'n cantidades de dinero !eneradas 2o aportadas5 en momentos de tiempo dierentes. $dems, admite introducir en los clculos :ujos de si!no positivos y ne!ativos 2entradas y salidas5 en los dierentes momentos del horizonte temporal de la inversin, sin que por ello se distorsione el si!nifcado del resultado fnal, como puede suceder con la ).*.+.9ado que el #.$.%. depende muy directamente de la tasa de actualizacin, el punto dbil de este mtodo es la tasa utilizada para descontar el dinero 2siempre discutible5. ,in embar!o, a eectos de .homo!eneizacin/, la tasa de inters ele!ida har su uncin indistintamente de cual haya sido el criterio para fjarla.El #.$.%. tambin puede e(presarse como un ndice de rentabilidad, llamado #alor neto actual relativo, e(presado bajo la si!uiente ormula0#.$.%. de la inversin>*nversin? bien en orma de tasa 2@50#.$.%. de la inversin (A==>*nversin Ta.a I/*e)/a 0e Re/*a12'20a0 ,T.I.R.-,e denomina )asa *nterna de +entabilidad 2).*.+.5 a la tasa de descuento quehace que el #alor $ctual %eto 2#.$.%.5 de una inversin sea i!ual a cero. 2#.$.%. ;=5.Este mtodo considera que una inversin es aconsejable si la ).*.+. resultante es i!ual o superior a la tasa e(i!ida por el inversor, y entre varias alternativas, la ms conveniente ser aquella que orezca una ).*.+. mayor.Las crticas a este mtodo parten en primer lu!ar de la difcultad del clculo de la ).*.+. 2hacindose !eneralmente por iteracin5, aunque las hojas de clculo y las calculadoras modernas 2las llamadas fnancieras5 han venido a solucionar este problema de orma cil.6ero la ms importante crtica del mtodo 2y principal deecto5 es la inconsistencia matemtica de la ).*.+. cuando en un proyecto de inversin hay que eectuar otros desembolsos, adems de la inversin inicial, durante la vida 'til del mismo, ya sea debido a prdidas del proyecto, o a nuevas inversiones adicionales.La ).*.+. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una comparacin de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible dierencia en las dimensiones de los mismos. &na !ran inversin con una ).*.+. baja puede tener un #.$.%. superior a un proyecto con una inversin peque"a con una ).*.+. elevada. E' Ca.h3F'(4 ac*+a'25a0( ,( 0e.c(/*a0(-6odemos considerar est mtodo como una variante de la )asa de +endimiento contable. )oma los benefcios brutos antes de amortizaciones para cada uno de los a"os de la vida 'til del proyecto, y los actualiza o descuenta conorme a una tasa de inters. 6ermite unos clculos ms simples que los mtodos que trabajan con previsiones de cobros y pa!os.,in embar!o, al contrario que la tasa contable, este mtodo si tiene en cuenta la liquidez del proyecto a nivel del cash3:o4 !enerado en cada uno de los a"os del horizonte temporal de la inversin.RESOLUCIN #ALOR ACTUAL NETO ,#AN-El #$% es un indicador fnanciero que mide los :ujos de los uturos in!resos y e!resos que tendr un proyecto, para determinar, si lue!o de descontar la inversin inicial, nos quedara al!una !anancia. ,i el resultado es positivo, el proyecto es viable.7asta con hallar #$% de un proyecto de inversin para saber si dicho proyecto es viable o no. El #$% tambin nos permite determinar cul proyecto es el ms rentable entre varias opciones de inversin. *ncluso, si al!uien nos orece comprar nuestro ne!ocio, con este indicador podemos determinar si el precio orecido est por encima o por debajo de lo que !anaramos de no venderlo.La rmula del #$% es0#$% ; 7%$ B *nversin9onde el benefcio neto actualizado 27%$5 es el valor actual del :ujo de caja o benefcio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a travs de una tasa de descuento.La tasa de descuento 2)95 con la que se descuenta el :ujo neto proyectado, es el la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mnima, que se espera !anarC por lo tanto, cuando la inversin resultamayor que el 7%$ 2#$% ne!ativo o menor que =5 es porque no se ha satisecho dicha tasa.-uando el 7%$ es i!ual a la inversin 2#$% i!ual a =5 es porque se ha cumplido con dicha tasa. D cuando el 7%$ es mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems, se ha !enerado una !anancia o benefcio adicional.#$% E = F el proyecto es rentable.#$% ; = F el proyecto es rentable tambin,ya est incorporado !anancia de la )9.#$% G = F el proyecto no es rentable.3Entonces para hallar el #$% se necesitan0 tama"o de la inversin. :ujo de caja neto proyectado. tasa de descuento.TA6A INTERNA DE RETORNOLa )asa *nterna de +etorno o de +entabilidad 2)*+5, es un mtodo de valoracin de inversiones que mide la rentabilidad de los cobros y los pa!os actualizados, !enerados por una inversin, en trminos relativos, es decir enporcentaje.$nalticamente se calcula despejando el tipo de descuento 2r5 que i!uala el #$% a cero.En caso de que la inversin ten!a :ujos de caja constantes 2HA;HI;...;Hn;H5 y duracin ilimitada, se lle!a a la si!uiente e(presin tras aplicar el lmite cuando .n/ tiende a infnito0En trminos ms especfcos, la )*+ de la inversin es la tasa de inters a la que el valor actual neto de los costos 2los :ujos de caja ne!ativos5 de la inversin es i!ual al valor presente neto de los benefcios 2:ujos positivos deeectivo5 de la inversin.Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la conveniencia de las inversiones o proyectos. -uanto mayor sea la tasa interna de retorno de un proyecto, ms deseable ser llevar a cabo el proyecto. ,uponiendo que todos los dems actores i!uales entre los dierentes proyectos, el proyecto de mayor )*+ probablemente sera considerado el primer y mejor realizado.EJEK6L? ?7JE)*#? A&na empresa desea invertir en A proyecto, para ello puede invertir el equipo $,7,-. cuyas inversiones y vida 'til es0$"o= A I L M N O P Q R A=AA AI$ 3N=L= LN IN 3N=L= LNIN 3N=L=LN IN3N=L=LN IN 3N=7 3Q=L= MN LN IN 3Q=L=MN LNIN 3Q=L= MNLN IN 3Q=- 3AI=M= MN M= L= ININ 3AI=M=MN M= L=IN IN 3AI=,i la taza de actualizacin de la empresa es de AI @ y :ujo neto de caja son el anterior cuadro.9etermine cul es la mejor alternativa sabiendo que los equipos sernrenovados a la idntica.-alculo de #$% respectivo durante la vida productiva de cada proyecto.VAN A=50+30( 1.12)2+35( 1.12)2 +25( 1.12)2VAN A=22.48VAN B=80+30( 1.12)2 +45( 1.12)2+35(1.12)2 +25( 1.12)2VAN B=23.46VANC=120+40( 1.12)2+45( 1.12)2 +40( 1.12)2