CAIXABANK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI · 2013 12.056 8,9002 &RPLVLyQ GH JHVWLyQ 0,73 1,45...

Tipo de fondo: Fondo que invierte mayoritariamente en otros fondos y sociedades; Vocación inversora: Renta Fija Euro; Perfil de riesgo: 3 - Medio-bajoCATEGORÍA: D Es un fondo que invierte más del 50% de su patrimonio en otras IIC’s cuya vocación sea invertir en valores de renta fija privada de elevada rentabilidad de todo el mundo. DESCRIPCIÓN GENERAL:

O El Fondo tiene previsto operar con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso.Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS:

EuroDIVISA DE DENOMINACIÓN:

1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª - 08028 Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en www.lacaixa.es

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.lacaixa.es o www.caixabankassetmanagement.com

Gestora:Depositario:

Auditor:

CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A.CECABANK, S.A.

Deloitte

Grupo Gestora/Depositario:Rating Depositario:

CAIXA D´ESTALVIS I PENSIONS DE BARCELONA / CECABANK, S.A.BBB

312009/02/2005

Nº Registro CNMV: Fecha de registro:

CAIXABANK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI Informe 2º Semestre 2016

2.2.1. Individual - CAIXABANK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI. Divisa Euro

2.2. COMPORTAMIENTO

Rentabilidad (% sin anualizar)

2. DATOS ECONÓMICOS

2.1. DATOS GENERALES

Periodo actual Periodo anterior Año actual Año anteriorÍndice de rotación de la cartera 0,00 0,14 0,00 0,65Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

0,09 0,07 0,08 0,02

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Nº de participaciones 694.251,51 397.124,36Nº de partícipes 1.617 1.350Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 6.402 9,22112015 2.977 8,49752014 7.308 8,90252013 12.056 8,9002

Comisión de gestión 0,73 1,45 PatrimonioComisión de resultados 0,00 0,00 ResultadosComisión de gestión total 0,73 1,45 Mixta

Comisión de depositario 0,08 0,15 PatrimonioInversión mínima: 600,00 (Euros)

CAIXABANK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE ESTANDAR

Período actual

Período anterior

Fecha Patrimonio (miles de euros)

Valor liquidativo (euros)

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado

Periodo Acumulada

Base de cálculo

Nº de participaciones 507.193,25 361.206,73Nº de partícipes 54 35Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 4.079 8,04222015 2.088 7,37432014 5.565 7,68742013 9.075 7,6475


Comisión de depositario 0,05 0,10 PatrimonioInversión mínima: 50.000,00 (Euros)

CAIXABANK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PLUS

Período actual

Período anterior





Periodo Acumulada

Base de cálculo

Nº de participaciones 77.295,02 333,33Nº de partícipes 3 1Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 639 8,26382015 3 7,53782014 3 7,81542013 1.264 7,7339


Comisión de depositario 0,02 0,05 PatrimonioInversión mínima: 300.000,00 (Euros)

CAIXABANK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PREMIUM

Período actual

Período anterior





Periodo Acumulada

Base de cálculo

Acumulado Trimestral Anualaño actual 31-12-16 30-09-16 30-06-16 31-03-16 2015 2014 2013 2011

Rentabilidad 8,52 1,02 3,87 2,29 1,10 -4,55 0,03 5,77


Trimestre actual Último año Últimos 3 añosRentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % FechaRentabilidad mínima (%) -0,38 14-11-16 -1,01 20-01-16 -0,99 20-06-13Rentabilidad máxima (%) 0,40 07-12-16 0,97 22-01-16 0,94 17-10-14

Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 31-12-16 30-09-16 30-06-16 31-03-16 2015 2014 2013 2011Ibex-35 25,83 14,36 17,93 35,15 30,58 21,75 18,45 18,62Letra Tesoro 1 año 0,48 0,69 0,24 0,45 0,46 0,28 0,38 1,6031%ML Euro High Yield Constrained+62%ML US High Yield Constrained+7%EONIA

4,95 3,23 2,94 5,11 7,53 3,77 2,84 2,97

Medidas de riesgo (%)


Rentabilidad 9,06 1,15 4,00 2,41 1,23 -4,07 0,52 6,29



Rentabilidad 9,63 1,27 4,15 2,55 1,36 -3,55 1,05 6,82


Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 31-12-16 30-09-16 30-06-16 31-03-16 2015 2014 2013 2011Valor Liquidativo 4,06 2,62 2,74 3,80 6,15 3,23 2,56 2,57VaR histórico ** 2,54 2,54 2,74 2,76 2,77 2,78 2,81 2,86






* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

Gastos (% s/ patrimonio medio)

CAIXABANK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI

Acumulado Trimestral AnualRatio total de gastos * año actual 31-12-16 30-09-16 30-06-16 31-03-16 2015 2014 2013 2011CLASE ESTANDAR 2,48 0,58 0,59 0,62 0,62 2,46 2,36 2,30 1,70CLASE PLUS 1,98 0,48 0,48 0,50 0,50 1,96 1,86 1,80 0,35CLASE PREMIUM 1,47 0,39 0,39 0,40 0,37 1,42 1,36 1,30 0,22

* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años


Rentabilidad semestral de los últimos 5 años



La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.

* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Fin período actual Fin período anteriorDistribución del patrimonio Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio(+) INVERSIONES FINANCIERAS 10.261 92,28 5.944 95,05* Cartera interior 0 0,00 0 0,00* Cartera exterior 10.261 92,28 5.944 95,05* Intereses cartera inversión 0 0,00 0 0,00* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 997 8,96 252 4,03(+/-) RESTO -138 -1,24 58 0,92

Notas:El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

TOTAL PATRIMONIO 11.119 100,00 6.254 100,00

2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)

2.2.2. ComparativaDurante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media**

Monetario 4.502.711 157.091 0,01Monetario corto plazo 0 0 0,00Renta Fija Euro 3.702.002 151.273 0,14Renta Fija Internacional 318.113 10.734 3,52Renta Fija Mixta Euro 4.189.662 13.483 1,20Renta Fija Mixta Internacional 9.646.536 308.597 0,27Renta Variable Mixta Euro 0 0 0,00Renta Variable Mixta Internacional 2.700.983 87.480 3,13Renta Variable Euro 491.783 26.435 19,75Renta Variable Internacional 2.704.582 175.550 8,46IIC de gestión Pasiva (I) 8.299.628 267.990 2,21Garantizado de Rendimiento Fijo 157.160 5.840 -0,38Garantizado de Rendimiento Variable 121.679 4.418 2,41De Garantía Parcial 0 0 0,00Retorno Absoluto 566.115 58.753 0,15Global 2.823.464 79.065 6,88Total Fondo 40.224.419 1.346.709 2,20

*Medias.(I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo



El 23/09/2011 se modificó la política de inversión de la sociedad, por ello solo se muestra la evolución de la rentabilidad del valor liquidativo a partir de ese momento.El 15/06/2012 se modificó el Índice de Referencia a 31%ML Euro High Yield Constrained+62%ML US High Yield Constrained+7%EONIA

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

% sobre patrimonio medio %Variación del período actual

Variación del período anterior

Variación acumulada anual

Variación respecto fin período anterior

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 6.254 5.068 5.068±Suscripciones/ reembolsos (neto) 61,14 19,39 87,56 342,73Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00± Rendimientos netos 4,74 3,15 8,16 155,71 (+) Rendimientos de gestión 5,46 3,85 9,58 99,09 + Intereses 0,00 0,00 0,00 -57,92 + Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 -79,84 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -2,48 0,13 -2,79 -2.726,48 ± Resultado en IIC (realizados o no) 7,86 3,76 12,31 193,44 ± Otros Resultados 0,08 -0,05 0,05 -314,90 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,79 -0,78 -1,58 42,26 - Comisión de gestión -0,63 -0,63 -1,25 39,65 - Comisión de depositario -0,06 -0,06 -0,13 39,50 - Gastos por servicios exteriores -0,05 -0,07 -0,12 2,51 - Otros gastos de gestión corriente -0,01 -0,01 -0,02 42,45 - Otros gastos repercutidos -0,04 -0,01 -0,06 604,60(+) Ingresos 0,07 0,09 0,15 14,37 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,07 0,09 0,15 14,57 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 -100,00PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 11.119 6.254 11.119

2.4. ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL

3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Período actual Período anteriorDescripción de la inversión y emisor Divisa Valor de

mercado % Valor de mercado %

TOTAL RENTA FIJA COTIZADATOTAL RENTA FIJATOTAL RENTA VARIABLETOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIORTOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXTTOTAL RENTA FIJA EXTTOTAL RENTA VARIABLE EXTPARTICIPACIONES|PIONEER INVESTM USD 2.056 18,49 1.097 17,54PARTICIPACIONES|BLACK GLB SIC/L USD 247 2,22 233 3,72PARTICIPACIONES|FIL FUND USD 2.044 18,39 1.186 18,97PARTICIPACIONES|SCHRODER INVEST EUR 1.986 17,86 1.144 18,30PARTICIPACIONES|M&G 3/UNITED EUR 82 0,73PARTICIPACIONES|AMUN FUN SICAV EUR 1.139 10,24 660 10,55PARTICIPACIONES|SCHRODER INVEST EUR 385 3,46 219 3,51PARTICIPACIONES|AXA WF SICAV EUR 1.966 17,68 1.158 18,52PARTICIPACIONES|GS FUNDS SICAV EUR 333 3,00 253 4,04TOTAL IIC EXT 10.238 92,07 5.951 95,15TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 10.238 92,07 5.951 95,15TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 10.238 92,07 5.951 95,15

3. INVERSIONES FINANCIERAS

3.1. INVERSIONES FINANCIERAS A VALOR ESTIMADO DE REALIZACIÓN (EN MILES DE EUROS) AL CIERRE DEL PERÍODO

Si Noa.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos Xb.Reanudación de suscripciones / reembolsos Xc.Reembolso de patrimonio significativo Xd.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio Xe.Sustitución de la sociedad gestora Xf.Sustitución de la entidad depositaria Xg.Cambio de control de la sociedad gestora Xh.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo Xi.Autorización del proceso de fusión Xj.Otros Hechos Relevantes X

4. HECHOS RELEVANTES

Si Noa.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) Xb.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento Xc.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV) Xd.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X

e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas X

f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X

g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC Xh.Otras informaciones u operaciones vinculadas X

6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

No aplicable

5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES

d.1) El importe total de las adquisiciones en el período es 1.840.959,82 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,14 %.d.2) El importe total de las ventas en el período es 112.582,18 €. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,01 %.h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 304,15 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.

7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

No aplicable

8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV

Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión

Total subyacente renta fija 0Total subyacente renta variable 0Total subyacente tipo de cambio 0Total otros subyacentes 0TOTAL DERECHOS 0Total subyacente renta fija 0Total subyacente renta variable 0 F EUR FIX MINI FUTURO|F EUR FIX MINI|62500USD 4.601 InversiónTotal subyacente tipo de cambio 4.601 SCHRODER ISFEHY OTROS|IIC|LU0849400030 1.857 Inversión BGF-GLOBAL HI Y OTROS|IIC|LU0369584726 217 Inversión G S HIGH YIELD OTROS|IIC|LU0280842005 318 Inversión SCHRODER GLOBAL OTROS|IIC|LU0189895658 358 Inversión PIONEER USD HY OTROS|IIC|LU0132198770 1.885 Inversión CAF EUROPEAN OTROS|IIC|LU0119109980 1.112 InversiónTotal otros subyacentes 5.747TOTAL OBLIGACIONES 10.348

3.3. OPERATIVA EN DERIVADOSRESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)

9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO

Después de una primera mitad del año 2016 muy agitada, el segundo semestre comenzó con la resaca tras la decisión del Reino Unido de abandonar la Unión Europea y, la reacción sosegada de los mercados ante el resultado del referéndum. Después de un verano bastante tranquilo y, en general muy positivo para los activos de renta fija, el último trimestre del año nos deparaba una nueva sorpresa, Donald Trump salió vencedor en las elecciones presidenciales de los Estados Unidos y con ello, comenzamos a vislumbrar una nueva preocupación, la posibilidad de una política monetaria más agresiva en Estados Unidos y mayores expectativas de inflación. El mensaje del nuevo presidente acerca de una menor presión fiscal, una mayor inversión en infraestructuras, una economía más proteccionista y repatriación de capitales, hacía presagiar que en 2017 podríamos ver un ritmo más rápido de subidas de tipos para combatir la inflación, un dólar fuerte y, quizás un mayor crecimiento de su economía. La curva de tipos se desplazó al alza castigando la rentabilidad de los bonos y el dólar se apreció fuertemente frente a divisas desarrolladas y emergentes. La reserva Federal subió tipos en diciembre aunque el mercado descontaba totalmente la decisión. En Europa, vimos muchos problemas en Italia con la estabilidad de sus bancos y, también con el resultado del referéndum que de nuevo sorprendía y se llevaba por delante a Renzi que dimitía de su cargo. El Banco Central Europeo amplió el programa de compras hasta finales de 2017 aunque recortó la cuantía de compras, dando una de cal y otra de arena a los mercados pero con una buena acogida por parte de los mismos.Con ello, el mercado de high yield volvió a liderar las subidas con pocos sobresaltos en el semestre. Estados Unidos continuó siendo el mejor mercado. Su elevada exposición al sector energético y la recuperación de los precios del petróleo que alcanzaba niveles cercanos a 57 dólares por barril, de nuevo empujaron al segmento CCC de peor calidad crediticia que superaba el 15% de rentabilidad en el semestre. El mercado americano de high yield en su conjunto nos ofreció en el mismo periodo un 7,5%. En Europa, el comportamiento también ha sido positivo aunque se ha visto más perjudicado por el ruido generado por Italia, especialmente por el sector financiero. A pesar de todo, el mercado europeo alcanzaba una rentabilidad en el semestre de 5,4%.Durante el semestre no se realizaron cambios significativos en la estructura del fondo, su mayor porcentaje invertido en Estados Unidos, cerca de dos tercios, permitió al fondo aprovechar las oportunidades de este mercado frente al Europeo que quedaba algo rezagado. El resto de la cartera, principalmente invertida en Europa, y, en menor medida en high yield global, diversifica la estrategia tanto en fuentes de rentabilidad como en tipos de riesgo por la diferente composición en cuanto calidad crediticia y duración.

El patrimonio del fondo ha crecido un 77,79% en el periodo, mientras el número de partícipes se incrementó en un 20,78%.La rentabilidad neta obtenida por el participe, ha sido positiva para todas las clases. La rentabilidad neta de la clase Estándar ha sido del 4,93%, la clase Plus ha obtenido una rentabilidad del 5,20% y la clase Premium ha cerrado el periodo con una rentabilidad similar de 5,47%, superiores a la media de la vocación inversora dentro de la gestora que ha sido del 0,14%. El dato concreto de rentabilidad es diferente para cada clase debido a las comisiones aplicadas a la cartera del fondo para cada una de las clases comercializadas. La rentabilidad de todos los tramos ha sido inferior a la de su índice de referencia que obtenía en el mismo periodo una rentabilidad de 6,27%.Durante el periodo las distintas clases han soportado gastos que varían por las diferentes comisiones aplicadas para cada una de ellas. Los gastos directos soportados por la IIC durante el periodo han supuesto un 0,86% y los gastos indirectos por la inversión en otras IIC han supuesto un 0,36% para la clase Estándar un 0,61% y 0,39% respectivamente para la clase Plus, y un 0,36% y 0,43% respectivamente para la clase Premium.La volatilidad anual para todas las clases ha sido superior a la de la letra del tesoro pero inferior a la de su índice de referencia, que fue de 4,95%.El fondo ha mantenido un nivel de inversión en los mercados de renta fija high yield en el entorno del 93%.El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones en fondos de terceras gestoras con el objetivo de gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 74,18%.El porcentaje total invertido en otras instituciones de inversión colectivas supone al 92,07% al cierre del periodo, destacando entre ellas: FIL Investment Management Luxembourg SA, Schroders Investment Management Luxembourg SA y Pioneer Asset Management.Las comisiones de intermediación soportadas por la IIC incluyen el servicio de análisis financiero sobre las inversiones. El equipo de gestión realiza una revisión periódica (cuatrimestral) del servicio prestado por los intermediarios financieros por tipo de activo (renta fija, renta variable y derivados), materializando las operaciones en función de la calidad del análisis proporcionado. El número de intermediarios con los que se realizan las operaciones es superior a 10 para cada tipo de activo.CaixaBank AM ejerce los derechos inherentes a los valores que integran la cartera de las IIC gestionadas, únicamente cuando el emisor sea una sociedad cotizada del Ibex y en los casos en los que el emisor sea una sociedad española y la participación de las IIC en la misma tenga una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada. Con carácter general el sentido del voto se delega en el Presidente del Consejo de Administración del emisor por considerar que será favorable a todos aquellos acuerdos que incrementen el valor y liquidez de las acciones, excepto respecto de aquellos acuerdos que supongan un efecto negativo sobre estos extremos en cuyo caso el voto se ejercerá a favor o en contra según corresponda, de los acuerdos en cuestión.Información sobre Política RemunerativaEl importe total de remuneraciones a sus empleados durante el ejercicio 2016 ha ascendido a 9.907.462 euros de remuneración fija y 2.095.835 euros de remuneración variable, correspondiendo a 165 empleados de los cuales 148 tienen remuneración variable. No existe ningún tipo de remuneración ligada a la comisión de gestión variable de la IIC.Del importe de la remuneración total, 997.862 euros de remuneración fija y 280.504 euros de remuneración variable ha sido percibida por 7 altos cargos, y 715.095 euros de remuneración fija y 323.376 euros de remuneración variable han sido percibidos por 5 empleados cuya actuación tiene una incidencia material en el perfil de riesgos de la IIC.La política de remuneración de Caixabank Asset Management SGIIC, S.A.U (en adelante, CaixaBank AM) constituye un aspecto fundamental de su gobierno corporativo, dada la potencial influencia que las prácticas de remuneración pueden ejercer sobre el perfil de riesgo de la SGIIC y de las IIC que gestiona, así como sobre los potenciales conflictos de interés, todo ello de acuerdo con la normativa sectorial aplicable.CaixaBank AM como SGIIC y prestadora de servicios de inversión, requiere dotarse de unas políticas adecuadas de remuneración, tanto en relación con los altos directivos, los tomadores de riesgo y las personas que ejerzan funciones de control, como en general con el resto del personal de la Entidad.En función de lo anterior, CaixaBank AM cuenta con una política de remuneración a sus empleados acorde con una gestión racional y eficaz del riesgo, la normativa aplicable a las IIC gestionadas. Dicha política es consistente con la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses a largo plazo propios y de las instituciones de inversión colectiva que gestiona, de sus partícipes o accionistas, y del interés público, e incluye medidas para evitar los conflictos de interés.La política de compensación total está orientada a impulsar comportamientos que aseguren la generación de valor a largo plazo y la sostenibilidad de los resultados en el tiempo.La proporción de la remuneración variable con respecto a la remuneración fija anual es, en general, relativamente reducida. La proporción del componente fijo de la remuneración permite la aplicación de una política flexible de remuneración variable, que incluye la posibilidad, en los casos previstos en la Política, de no abonar cantidad alguna de remuneración variable en un determinado ejercicio.En caso de que los profesionales que realicen funciones de control tengan remuneración variable, sus objetivos no deben incluir retos de negocio a nivel individual, del área o de las IIC gestionadas, a fin de asegurar su independencia sobre las áreas que supervisan.Se prohíbe a los profesionales de CaixaBank AM el uso de estrategias personales de cobertura y aseguramiento de sus remuneraciones o de las obligaciones con ellas relacionadas, con la finalidad de menoscabar la alineación con el perfil de riesgo implícito en dicha estructura de remuneración.La remuneración variable para los profesionales de CaixaBank AM está orientada a impulsar comportamientos que aseguren la generación de valor a largo plazo y a la sostenibilidad de los resultados en el tiempo, y se basa en el mix de remuneración (proporcionalidad entre remuneración fija y variable, anteriormente descrita) y en la medición del desempeño. En ningún caso, la remuneración variable estará vinculada única y directamente a decisiones individuales de gestión o criterios que incentiven la asunción de riesgos incompatible con el perfil de riesgo de la Entidad o sus normas en materia de conducta o conflictos de intereses, las IIC que gestiona y sus partícipes.La determinación de la remuneración variable, se basa en una combinación de la medición del desempeño individual, del área, unidad de negocio o IIC concernidas (en la medida en que sea de aplicación), teniendo en cuenta criterios cuantitativos (financieros) y cualitativos (no financieros) fijados a nivel de la Entidad, de área, o individualmente según proceda.Asimismo, el pago de la remuneración variable no se efectúa a través de vehículos o métodos que puedan facilitar la elusión de las normas contenidas en la Política.El grupo de empleados que pertenecen al Área de Inversiones cuenta con un plan de remuneración variable o programa de bonus específico, que incorpora una combinación de retos o indicadores relacionados, por un lado, con los resultados de la empresa y por otro con los resultados de las IIC gestionadas, tanto a nivel individual, como de departamento y el área.Para los empleados del resto de áreas, además de los indicadores relacionados con los resultados de la empresa, su programa de remuneración variable incorpora una serie de retos que se fijan mediante acuerdo de cada profesional con su responsable funcional, y engloban retos de que deben ser consistentes con los retos del área a la que se pertenece y con los globales de la compañía.A aquellos miembros del Colectivo Identificado, cuya actividad puede tener una incidencia significativa sobre el perfil de riesgo de la gestora o de las IIC que gestionan, se les aplicará adicionalmente la policita de compensación especifica que prevé que la remuneración variable se realice a través de instrumentos financieros y esté sujeta a diferimiento.

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