A més disposa d'un departament o servei d'atenció al client encarregat de resoldre les queixes i reclamacions. Igualment, la CNMV posa a la seva disposició l'Oficina d'Atenció a l'Inversor (902 149 200, correu electrònic: inversores@cnmv.es).A més disposa d'un departament o servei d'atenció al client encarregat de resoldre les queixes i reclamacions. Igualment, la CNMV posa a la seva disposició l'Oficina d'Atenció a l'Inversor (902 149 200, correu electrònic: inversores@cnmv.es).

L'entitat gestora atén les consultes dels clients, relacionades amb les IIC gestionades a Passeig de la Castellana, 51, 5a planta, 28046 Madrid., correu electrònic Per mitjà del formulari disponible a www.caixabank.es

Hi ha a la disposició dels partícips un informe complet, que conté el detall de la cartera d'inversions i que es pot sol·licitar gratuïtament a Qualsevol oficina de CaixaBank, o mitjançant correu electrònic Per mitjà del formulari disponible a www.caixabank.es, atenció al client, correu electrònic, i es pot consultar en els registres de la CNMV i per mitjans telemàtics a www.caixabank.es o www.caixabankassetmanagement.com

Gestora:Dipositari:

CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A.CECABANK, S.A.

247705/10/2001

Núm. registre CNMV: Data de registre:

Grup Gestora/Dipositari: CAIXABANK, SA / CECABANK, S.A.Rating Depositario: BBB+Auditor: Deloitte

CAIXABANK BOLSA SELECCION USA, FIInforme 1r semestre 2019

Nre. de participacions 177.639,50 244.532,23Nre. de partícips 8 11Benef. bruts distrib. per partícip. (Euros)

0,00 0,00

Període 3.169 17,83792018 3.659 14,96512017 3.690 15,21272016 5.213 14,6047

Comissió de gestió 0,39 0,39 PatrimoniComissió de resultats 0,00 0,00 ResultatsComissió de gestió total 0,39 0,39 Mixta

Comissió de dipositari 0,01 0,01 PatrimoniInversió mínima: 300.000,00 (Euros)

CLASE PREMIUM

Nre. de participacions 1.407.395,63 1.423.961,28Nre. de partícips 282 281Benef. bruts distrib. per partícip. (Euros)

0,00 0,00

Període 23.752 16,87642018 20.233 14,20902017 17.872 14,54842016 23.814 14,0759

Comissió de gestió 0,74 0,74 PatrimoniComissió de resultats 0,00 0,00 ResultatsComissió de gestió total 0,74 0,74 Mixta

Comissió de dipositari 0,01 0,01 PatrimoniInversió mínima: 50.000,00 (Euros)

CLASE PLUS

2. DADES ECONÒMIQUES2.1. DADES GENERALS

Període actual Període anterior Any actual Any anteriorÍndex de rotació de la cartera 0,15 0,10 0,15 0,70Rendibilitat mitjana de la liquiditat(% anualitzat)

1,69 1,20 1,69 1,21

Nota: El període es refereix al trimestre o semestre, segons el cas. En el cas d'IIC el valor liquidatiu no es determini diàriament, les dades es refereixen a l'últim disponible.

Nre. de participacions 458,44 458,44Nre. de partícips 2 2Benef. bruts distrib. per partícip. (Euros)

0,00 0,00

Període 3 7,16662018 3 5,99582017 1 6,06652016 0

Comissió de gestió 0,12 0,12 PatrimoniComissió de resultats 0,00 0,00 ResultatsComissió de gestió total 0,12 0,12 Mixta

Comissió de dipositari 0,00 0,00 PatrimoniInversió mínima: 0,00 (Euros)

CLASE CARTERA

2.2.1. Individual - CAIXABANK BOLSA SELECCION USA, FI. Divisa Euro

2.2. COMPORTAMENT

Rendibilitat (% anualitzat)

Nre. de participacions 1.561.176,03 1.550.384,96Nre. de partícips 2.128 2.036Benef. bruts distrib. per partícip. (Euros)

0,00 0,00

Període 24.775 15,86952018 20.786 13,40732017 18.179 13,82322016 25.057 13,4726

Comissió de gestió 1,09 1,09 PatrimoniComissió de resultats 0,00 0,00 ResultatsComissió de gestió total 1,09 1,09 Mixta

Comissió de dipositari 0,01 0,01 PatrimoniInversió mínima: 600,00 (Euros)

CLASE ESTANDAR

Període actual

Període anterior

Data Patrimoni (milers de

euros)

Valor liquidatiu

(euros)

Comissions aplicades al període, sobre patrimoni medi

% efectivament cobrat

Període Acumulada

Base de càlcul

Acumulat Trimestral Anualany actual 30-06-19 31-03-19 31-12-18 30-09-18 2018 2017 2016 2014

Rendibilitat 18,36 2,50 15,48 -13,43 6,48 -3,01 2,60 10,97 24,16

CLASE ESTANDAR

Trimestre actual Últim any Últims 3 anysRendibilitats extremes* % Data % Data % DataRendibilitat mínima (%) -2,36 13-05-19 -2,53 03-01-19 -3,70 05-02-18Rendibilitat màxima (%) 1,68 04-06-19 3,33 04-01-19 3,34 29-01-16

Rendibilitat semestral dels últims 5 anys

Acumulat Trimestral Anualany actual 30-06-19 31-03-19 31-12-18 30-09-18 2018 2017 2016 2014

Rendibilitat 18,77 2,67 15,68 -13,28 6,66 -2,33 3,36 11,81 25,09

CLASE PLUS

Trimestre actual Últim any Últims 3 anysRendibilitats extremes* % Data % Data % DataRendibilitat mínima (%) -2,36 13-05-19 -2,53 03-01-19 -3,70 05-02-18Rendibilitat màxima (%) 1,68 04-06-19 3,33 04-01-19 3,34 29-01-16

Tipus de fons: Fons que inverteix majoritàriament en altres fons i societats; Vocació inversora: Renda variable internacional; Perfil de risc: 6 - AltCATEGORIA:D És un fons que inverteix més del 50% del patrimoni en altres IIC que tinguin la vocació d'invertir en valors de renda variable americana d'arreu del món. Les IIC seleccionades mantenen posicions significatives en actius expressats en divises que no són l'euro.DESCRIPCIÓ GENERAL:

O El fons té previst operar amb instruments financers derivats amb la finalitat d'inversió per gestionar d'una manera més eficaç la cartera. La metodologia aplicada per a calcular l'exposició total al risc de mercat és Mètode del compromís.Una informació més detallada sobre la política d'inversió del fons es pot trobar en el seu fullet informatiu.

OPERACIONS EN INSTRUMENTS DERIVATS:

EuroDIVISA DE DENOMINACIÓ:

1. POLÍTICA D'INVERSIÓ I DIVISA DE DENOMINACIÓ

Acumulat Trimestral Anualany actual 30-06-19 31-03-19 31-12-18 30-09-18 2018 2017 2016 2014

Rendibilitat 19,20 2,86 15,89 -13,12 6,86 -1,63 4,16 12,70 26,08

CLASE PREMIUM

Trimestre actual Últim any Últims 3 anysRendibilitats extremes* % Data % Data % DataRendibilitat mínima (%) -2,36 13-05-19 -2,53 03-01-19 -3,70 05-02-18Rendibilitat màxima (%) 1,68 04-06-19 3,34 04-01-19 3,34 29-01-16

Acumulat Trimestral Anualany actual 30-06-19 31-03-19 31-12-18 30-09-18 2018 2017 2016 2014

Rendibilitat 19,53 3,00 16,04 -13,00 6,98 -1,17

CLASE CARTERA

Trimestre actual Últim any Últims 3 anysRendibilitats extremes* % Data % Data % DataRendibilitat mínima (%) -2,36 13-05-19 -2,53 03-01-19 --Rendibilitat màxima (%) 1,68 04-06-19 3,34 04-01-19 --

La periodicitat de càlcul del valor liquidatiu és diària.

* Només se n'informa per a les classes amb una antiguitat mínima del període sol·licitat i sempre que no s'hagi modificat la vocació inversora. Fa referència a les rendibilitats màximes i mínimes entre dos valors liquidatius consecutius.

Recordi que rendibilitats passades no pressuposen rendibilitats futures. Només se n'informa si s'ha mantingut una política d'inversió homogènia en el període.

Evolució del valor liquidatiu últims 5 anys

CLASE ESTANDAR

Acumulat Trimestral AnualVolatilitat* de: any actual 30-06-19 31-03-19 31-12-18 30-09-18 2018 2017 2016 2014Ibex-35 Net TR 11,80 11,28 12,31 15,79 10,60 13,66 12,82 25,81 18,45Lletra Tresor 1 any 0,71 0,99 0,19 0,38 0,25 0,65 0,16 0,48 0,38S&P-500 12,93 11,72 13,98 28,75 10,14 20,77 12,56 18,32 13,65

Mesures de risc (%)

Valor Liquidatiu 12,44 11,06 13,64 21,20 8,59 16,49 10,76 14,77 12,66VaR históric ** 9,24 9,24 9,24 9,24 7,43 9,24 7,43 7,43 5,62

CLASE ESTANDAR

Valor Liquidatiu 12,44 11,06 13,64 21,20 8,59 16,49 10,76 14,77 12,66VaR históric ** 9,17 9,17 9,17 9,17 7,37 9,17 7,37 7,37 5,60

CLASE PLUS

Valor Liquidatiu 12,44 11,06 13,64 21,20 8,59 16,49 10,76 14,77 12,66VaR históric ** 9,11 9,11 9,11 9,11 7,30 9,11 7,30 7,30 5,53

CLASE PREMIUM

Valor Liquidatiu 12,44 11,06 13,64 21,20 8,59 16,49VaR históric ** 9,57 9,57 9,49 9,66 3,38 9,66

CLASE CARTERA

* Volatilitat històrica: indica el risc d'un valor en un període, a més volatilitat més risc. Per poder comparar s'ofereix la volatilitat de diferents referències. Només s'informa de la volatilitat per als períodes amb política d'inversió homogènia. ** VaR històric: indica el màxim que es pot perdre, amb un nivell de confiança del 99%, en el termini d'1 mes, si es repeteix el comportament de la IIC dels últims 5 anys. La dada és a finals del període de referència.

Despeses (% s/ patrimoni mitjà)Acumulat Trimestral Anual

any actual 30-06-19 31-03-19 31-12-18 30-09-18 2018 2017 2016 2014

Ràtio total de despeses *CLASE ESTANDAR 1,38 0,70 0,68 0,71 0,72 2,82 3,05 3,16 3,11CLASE PLUS 1,03 0,53 0,51 0,54 0,54 2,12 2,32 2,41 2,36CLASE PREMIUM 0,67 0,35 0,34 0,36 0,36 1,39 1,53 1,60 1,56CLASE CARTERA 0,39 0,20 0,20 0,22 0,24 0,90 0,87* Inclou totes les despeses directes que hi ha hagut en el període de referència: comissió de gestió sobre patrimoni, comissió de dipositari, auditoria, serveis bancaris ( excepte despeses de finançament) i la resta de despeses de gestió corrent, en termes de tant per cent sobre el patrimoni mitjà del període. En cas de fons/compartiments que inverteixen més d'un 10% del patrimoni en altres IIC s’inclouen també les despeses efectuades indirectament, derivades d'aquestes inversions, que inclouen les comissions de subscripció i de reemborsament. Aquest ràtio no inclou la comissió de gestió sobre resultats ni els costos per la compravenda de valors.En el cas d'inversions en IIC que no calculen la ràtio de despeses, aquesta s'ha estimat per incorporar en la ràtio de despeses sintètic.

CLASE PLUS

CLASE PREMIUM

CLASE CARTERA

El 29/4/2011 es va modificar la política d'inversió de la societat. Per això solament es mostra l'evolució de la rendibilitat del valor liquidatiu a partir d'aquest moment.El 29/6/2012 es va modificar l'índex de referència, que ara és S&P-500.

Nota: el període fa referència al trimestre o semestre, segons el cas.

% sobre patrimoni mitjà %Variació

del període

actual

Variació del període anterior

Variació acumulada

anual

Variació respecte fi període anterior

PATRIMONI FI PERÍODE ANTERIOR (milers de euros)

44.682 39.922 44.682

± Subscripcions/ reemborsaments (net)

-2,18 19,16 -2,18 -111,90

Beneficis bruts distribuïts 0,00 0,00 0,00 0,00± Rendiments nets 16,37 -9,07 16,37 -402,69 (+) Rendiments de gestió 17,42 -8,16 17,42 -323,45 + Interessos 0,03 0,02 0,03 75,21 + Dividends 0,05 0,15 0,05 -61,25 ± Resultats en renda fixa (fetes o no)

0,00 0,00 0,00 237,84

± Resultats en renda variable (fetes o no)

0,00 0,00 0,00 0,00

± Resultat en dipòsits (fetes o no)

0,00 0,00 0,00 0,00

± Resultat en derivats (fetes o no)

0,87 -0,92 0,87 -199,05

± Resultat en IIC (fets o no) 16,45 -7,43 16,45 -331,89 ± Altres resultats 0,02 0,02 0,02 17,39 ± Altres rendiments 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Despeses repercutides -1,05 -0,91 -1,05 20,74 - Comissió de gestió -0,89 -0,87 -0,89 6,33 - Comissió de dipositari -0,01 -0,01 -0,01 3,19 - Despeses per serveis exteriors

-0,02 -0,04 -0,02 -50,51

- Altres despeses de gestió corrent

0,00 0,00 0,00 146,16

- Altres despeses repercutides

-0,13 0,02 -0,13 -751,07

(+) Ingressos 0,00 0,00 0,00 -99,98 + Comissionis de descompte a favor de la IIC

0,00 0,00 0,00 0,00

+ Comissions retrocedides 0,00 0,00 0,00 0,00 + Altres ingressos 0,00 0,00 0,00 -99,98PATRIMONI FI PERÍODE ACTUAL (milers de euros)

51.699 44.682 51.699

2.4. ESTAT DE VARIACIÓ PATRIMONIAL2. DADES ECONÒMIQUES

Notes: el període es refereix a la fi del trimestre o semestre, segons el cas.

Període actual Període anteriorDescripció de la inversió i emissor Valor de

mercat % Valor de mercat %

TOTAL RENDA FIXA COTITZADATOTAL RENDA FIXATOTAL RENDA VARIABLETOTAL INVERSIONS FINANCERES INTERIORTOTAL RENDA FIXA COTITZADA EXTTOTAL RENDA FIXA EXTTOTAL RENDA VARIABLE EXTTOTAL IIC EXT 47.038 90,99 39.670 88,77TOTAL INVERSIONS FINANCERES EXTERIOR

47.038 90,99 39.670 88,77

TOTAL INVERSIONS FINANCERES 47.038 90,99 39.670 88,77

3. INVERSIONS FINANCERES

3.1. INVERSIONS FINANCERES A VALOR ESTIMAT DE REALITZACIÓ (EN MILERS DE EUROS) AL TANCAMENT DEL PERÍODE

3.2. DISTRIBUCIÓ DE LES INVERSIONS FINANCERES, AL TANCAMENT DEL PERÍODE (% SOBRE EL PATRIMONI TOTAL)

Total subjacent renda fixa 0Total subjacent renda variable 2.073Total subjacent tipus de canvi 504Total altres subjacents 8.065TOTAL OBLIGACIONS 10.642

Total subjacent renda fixa 0Total subjacent renda variable 0Total subjacent tipus de canvi 0Total altres subjacents 0TOTAL DRETS 0

3.3. OPERACIONS EN DERIVATSRESUM DE LES POSICIONS OBERTES AL TANCAMENT DEL PERÍODE (IMPORTS NOMINALS COMPROMESOS EN MILERS DE EUROS)

2.2.2. ComparativaDurant el període de referència, la rendibilitat mitjana en el període de referència dels fons gestionats per la societat gestora es presenta en el quadre adjunt. Els fons s'agrupen segons la vocació inversora.

Vocació inversora Patrimoni gestionat* (milers d'euros) Nre. de partícips*

Rendibilitat semestral

mitjana**Monetari 0 0 0,00Renda fixa euro (Vigència fins 09/04/2020)

8.813.236 529.301 1,56

Renda fixa internacional 156.499 15.993 3,49Renda fixa mixta euro 6.289.162 229.313 2,75Renda fixa mixta internacional 30.049 350 5,69Renda variable mixta euro 0 0 0,00Renda variable mixta internacional

2.741.191 92.040 5,95

Renda variable euro 885.409 187.270 9,49Renda variable internacional 5.289.794 982.513 13,54IIC de gestió passiva (I) 5.175.881 180.906 3,81Garantit de rendiment fix 0 0 0,00Garantit de rendiment variable 0 0 0,00De garantia parcial 0 0 0,00Retorn absolut 2.018.379 415.277 2,95Global 7.930.172 395.843 9,97Total Fons 39.329.772 3.028.806 5,92

*Mitjanes. (I): inclou IIC que reprodueixen un índex, fons cotitzats (ETF) i IIC amb objectiu concret de rendibilitat no garantit. ** Rendibilitat mitjana ponderada per patrimoni mitjà de cada FI en el període

2.2. COMPORTAMENT

Fi període actual Fi període anteriorDistribució del patrimoni Import % sobre

patrimoni Import % sobre patrimoni

(+) INVERSIONS FINANCERES

47.047 91,00 39.692 88,83

* Cartera interior 0 0,00 1 0,00* Cartera exterior 47.047 91,00 39.691 88,83* Interessos cartera inversió

0 0,00 0 0,00

* Inversions dubtoses, moroses o en litigi

0 0,00 0 0,00

(+) LIQUIDITAT (TRESORERIA)

4.671 9,04 4.540 10,16

(+/-) RESTA -20 -0,04 450 1,01

Notes:El període fa referència al trimestre o semestre, segons el cas.Les inversions financeres s'indiquen a valor estimat de realització.

TOTAL PATRIMONI 51.699 100,00 44.682 100,00

2.3. DISTRIBUCIÓ DEL PATRIMONI AL TANCAMENT DEL PERÍODE (IMPORTS EN MILERS DE EUROS)

d.1) L'import total de les adquisicions en el període és 2.822.144,26 €. La mitjanes de les operacions d'adquisició del període respecte al patrimoni mig representa un 0,03 %.d.2) L'import total de les vendes en el període és 3.253.120,20 €. La mitjanes de les operacions de venda del període respecte al patrimoni mig representa un 0,04 %.h) S'han realitzat operacions d'adquisició temporal d'actius amb pacte de recompra amb el depositari, compra/venda d'IIC pròpies i altres per un import en valor absolut de 391,87 €. La mitjana d'aquest tipus d'operacions al període, respecte al patrimoni mig, representa un 0,00 %.

7. ANNEX EXPLICATIU SOBRE OPERACIONS VINCULADES I ALTRES INFORMACIONS

Sí Noa.Partícips significatius en el patrimoni del fons (percentatge superior al 20%) Xb.Modificacions d'escassa rellevància en el reglament Xc.La gestora i el dipositari són del mateix grup (segons l'article 4 de la CNMV) Xd.S'han fet operacions d'adquisició i venda de valors en els quals el dipositari ha actuat com a venedor o comprador, respectivament Xe.S'han adquirit valors o instruments financers emesos o avalats per alguna entitat del grup de la gestora o del dipositari, o algun d'aquests ha actuat com a col·locador, assegurador, director o assessor, o s'han prestat valors a entitats vinculades X

f.S'han adquirit valors o instruments financers la contrapartida dels quals ha estat una entitat del grup de la gestora o dipositari, o una altra IIC gestionada per la mateixa gestora o una altra gestora del grup X

g.S'han percebut ingressos per entitats del grup de la gestora que tenen com a origen comissions o despeses satisfetes per la IIC Xh.Altres informacions o operacions vinculades X

6. OPERACIONS VINCULADES I ALTRES INFORMACIONS

Si Noa.Suspensió temporal de subscripcions/reemborsaments X

b.Represa de subscripcions/reemborsaments Xc.Reemborsament de patrimoni significatiu Xd.Endeutament superior al 5% del patrimoni Xe.Substitució de la societat gestora Xf.Substitució de l'entitat dipositària Xg.Canvi de control de la societat gestora Xh.Canvi en elements essencials del fullet informatiu X

i.Autorització del procés de fusió Xj.Altres fets rellevants X

4. FETS RELLEVANTS 5. ANNEX EXPLICATIU DE FETS RELLEVANTS

De manera efectiva des del 30 de gener del 2019, inclusivament, s'eliminarà la comissió de reemborsament del 4% aplicada fins a 30 dies a partir de la data de subscripció de la participació. Es va verificar i registrar a sol·licitud de CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, SA, com a entitat gestora, i de CECABANK, SA, com a entitat dipositària, l'actualització del fullet i del document amb les dades fonamentals per a l'inversor de CAIXABANK BOLSA SELECCIÓN USA, FI (inscrit en el Registre Administratiu de Fons d'Inversió de Caràcter Financer amb el número 2477), amb la finalitat, entre d'altres, d'incloure la possibilitat d'imputar al fons les comissions indirectes de gestió i de dipòsit per la part de patrimoni invertit en IIC del grup, i establir una comissió de reemborsament en les classes ESTÁNDAR, PLUS i PREMIUM.

No aplicable

8. INFORMACIÓ I ADVERTIMENTS A INSTÀNCIA DE LA CNMV

9. ANNEX EXPLICATIU DE L'INFORME PERIÒDIC

No aplicable

10. INFORMACIÓ SOBRE LA POLÍTICA DE REMUNERACIÓ

No aplicable

11. INFORMACIÓ SOBRE LES OPERACIONS DE FINANÇAMENT DE VALORS, REUTILITZACIÓ DE LES GARANTIES I SWAPS DE RENDIMENT TOTAL (REGLAMENT UE 2015/2365)

1. SITUACIÓ DELS MERCATS I EVOLUCIÓ DEL FONS. a) Visió de la gestora/societat sobre la situació dels mercats. Els bancs centrals han estat els protagonistes del primer semestre del 2019 en els mercats financers. El seu gir cap a un discurs i política monetària més laxos ha provocat una forta apreciació de les principals classes d'actius. Una situació diametralment oposada a la viscuda el 2018. L'entorn d'atracció pel risc ha resistit i ha suportat el tancament de més durada de l'Administració dels Estats Units, la deterioració de l'entorn dels missatges sobre la política comercial americana amb Àsia, Europa o Mèxic, l'escalada de tensió entre els EUA i l'Iran, la falta de concreció del Brexit, la situació política a Itàlia i el seu pressupost o la feblesa de la coalició política a Alemanya. A més d'aquests factors geopolítics, el cicle econòmic ha continuat progressant i, a hores d'ara, és palesa la desacceleració del creixement global. Els EUA mantenen la seva dilució gradual de les polítiques fiscals expansives del 2018 i un consum i una ocupació encara sòlids. D'altra banda, els resultats empresarials mostren una compressió de marges i hi ha un entorn d'elevat palanquejament familiar i empresarial. En conjunt, aquests aspectes s'han traduït en un entorn de menys creixement i baixa inflació. En aquest entorn el gir del missatge dels bancs centrals ha estat determinant per entendre el comportament de la renda variable, que ha cotitzat aquesta expectativa de política monetària més laxa. D'aquesta manera, l'índex global de renda variable (MSCI AC World) ha tancat amb una apreciació de 14,88%, el mercat de renda variable americà (S&P-500) ha experimentat el seu millor primer semestre des del 1997, amb una revaloració de 17,35%, el mercat europeu (Eurostoxx-50), 15,73%, els mercats emergents (MSCI Emerging Markets) han pujat 9,24% i s'ha quedat sensiblement al darrere el mercat japonès, amb una revaloració de 3,82% (Topix). Cal destacar la polarització en el comportament sectorial i tendències en la pujada del mercat de renda variable. El discurs de baixa inflació i baix creixement que ha dominat el discurs dels bancs centrals en el semestre ha empès a l'alça la renda fixa i, en la renda variable, tot el que pugui ser un substitutiu. D'aquesta manera, malgrat uns preus exigents amb la seva valoració per fonamentals, el mercat ha continuat empenyent a l'alça els valors més defensius i ha relegat a un segon pla les companyies més cícliques. El descompte relatiu dels segons respecte dels primers se situa en el tancament del semestre en un punt extrem, que no s'observava des de l'inici del segle actual. b) Decisions generals d'inversió que s'han adoptat. Quant a canvis fets en la cartera, s'ha obtingut benefici parcial en el fons de petites companyies i s'ha reduït l'aposta en el sector sanitari amb la venda parcial de l'ETF. En el seu lloc, s'ha incrementat el pes en estratègies de menys risc diferencial augmentant la posició en els fons Vanguard US 500 Stock Index Fund i en AXA Rosenberg US Enhanced Index Equity Alpha Fund. A més, al juny, s'ha venut l'ETF de tecnologia a favor d'una ETF del sector energètic. Considerem que les retallades de producció de l'OPEP, les caigudes de producció de Veneçuela, així com l'escalada de tensió al golf Pèrsic donen suport a aquestes companyies, que tenen unes situacions financeres que mostren gran solidesa. c) Índex de referència. La gestió pren com a referència la rendibilitat de l'índex solament a l'efecte informatiu o comparatiu. d) Evolució del patrimoni, partícips, rendibilitat i despeses de la IIC. El patrimoni del fons ha augmentat 19,2% en la classe Estándar, i 17,4% en la classe Plus, però ha disminuït 13,4% en la classe Premium. Per partícips, ha augmentat 4,5% en la classe Estándar, 0,4% en la classe Plus i ha disminuït 29,3% en la classe Premium. No hi ha hagut canvis en la classe Cartera. La rendibilitat neta obtinguda pel partícip en el període ha estat positiva en totes les classes. La rendibilitat neta de la classe Estándar ha estat 18,36%, la classe Plus ha obtingut una rendibilitat de 18,77%, la classe Premium ha obtingut una rendibilitat de 19,2%, i la classe Cartera, 19,53%. La dada concreta de rendibilitat és diferent en cada classe a causa de les comissions aplicades a la cartera del fons en cadascuna de les classes comercialitzades. La rendibilitat de totes les classes, tret de la de la classe Cartera, és inferior a la de la borsa americana, representada per l'S&P-500, que ha arribat a 19,27%. Durant el període les classes han tingut despeses que varien per les comissions diferents aplicades a cadascuna d'aquestes. Les despeses directes del període de la classe Estándar són l'1,13% del patrimoni, mentre que en la classe Plus han estat 0,78%, en la classe Premium han estat 0,42%, i 0,14% en la classe Cartera, mentre que les despeses indirectes de cadascuna de les classes han estat 0,25%. e) Rendiment del fons en comparació de la resta de fons de la gestora. En totes les classes s'ha superat la rendibilitat dels fons de la gestora que comparteixen la vocació inversora de renda variable internacional, que ha estat 13,54%. 2. INFORMACIÓ SOBRE LES INVERSIONS. a) Inversions concretes fetes durant el període. Les inversions més significatives fetes en CaixaBank Bolsa Selección USA es resumeixen en la compra del fons AXA Rosenberg US Enhanced Index Equity Alpha Fund i en iShares US Energy ETF. b) Operacions de préstec de valors. N/A c) Operacions en derivats i adquisició temporal d'actius. El fons ha dut a terme operacions amb instruments derivats per complementar les posicions de borsa per gestionar d'una manera més eficaç la cartera. El grau mitjà de palanquejament en el període ha estat 7,43%. d) Més informació sobre inversions. El tant per cent total invertit en altres institucions d'inversió col·lectiva de terceres gestores, és 90,99%. 3. EVOLUCIÓ DE L'OBJECTIU CONCRET DE RENDIBILITAT. N/A. 4.RISC ASSUMIT PEL FONS. La volatilitat anual del fons durant el període ha estat 12,44% en totes les classes, la de l'índex de referència ha estat 12,93% i la de la lletra del tresor 0,71%. 5. EXERCICI DE DRETS POLÍTICS. N/A. 6. INFORMACIÓ I ADVERTIMENTS DE LA CNMV. N/A. 7. ENTITATS BENEFICIÀRIES DEL FONS SOLIDARI I IMPORT CEDIT A LES ENTITATS. N/A. 8. COSTOS DERIVATS DEL SERVEI D'ANÀLISI. N/A 9. COMPARTIMENTS DE PROPÒSIT ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVES DE MERCAT I ACTUACIÓ PREVISIBLE DEL FONS. Esperem que al llarg del segon semestre el cicle econòmic continuarà progressant en aquesta llarga fase de maduració. La desacceleració econòmica continuarà. Mentre que l'economia dels EUA perd l'efecte de les polítiques fiscals del 2018, la transició del model econòmic a la Xina s'executa, el Japó manté la seva atonia i Europa, molt dependent del sector exterior, no aconsegueix reactivar el seu ritme de creixement. Estimem que l'economia mantindrà un creixement que se situarà lleugerament per sota del seu potencial de llarg termini. En aquest entorn, esperem que la contracció de la base monetària i condicions financeres es relaxaran de manera progressiva gràcies a l'acció i el missatge dels bancs centrals, que actuen en un entorn de menys inflació estructural i absència de capacitat dels principals governs d'implementar fàcilment una política fiscal contundent. Malgrat això, l'extraordinària fortalesa del mercat laboral començarà a emetre senyals d'esgotament, els costos laborals es tensaran i els resultats empresarials acusaran la manca d'inversió empresarial i un entorn de costos més elevats. Aquests efectes seran més palesos als EUA pel fet de ser l'economia desenvolupada que presenta avui dia un creixement més elevat. Quant als conflictes geopolítics, mantindran el seu "soroll" en els mercats al llarg del segon semestre. En el nostre escenari central, el conflicte comercial entre els EUA i la Xina es resol sense una escalada més gran, arribant a acords en el terreny de propietat intel·lectual, la participació estatal en les empreses i flexibilitzant les condicions d'entrada empresarial a la Xina, a canvi de no entrar en el règim sancionador que pretenen avui dia els EUA. Malgrat això, és probable que la incertesa global aranzelària no desaparegui del tot, es mantingui en diversos fronts i encara afecti les xifres de comerç internacional. Per bé que no és pas el nostre escenari central, creixen les probabilitats d'un desacord respecte del Brexit, una ruptura amb Europa desordenada amb més impacte en totes dues economies del que s'esperava inicialment. Finalment, tornem a esperar tensió amb el pressupost italià amb Europa, sense descartar una possible convocatòria anticipada d'eleccions segons com es desenvolupin les enquestes d'intenció de vot, que poden alterar la coalició actual. En aquest entorn, considerem que les cotitzacions actuals en els mercats financers, encara que exigents, tenen el suport de l'acció dels bancs centrals i la resolució gradual dels conflictes geopolítics. Esperem un segon semestre amb més volatilitat i un recorregut limitat dels actius de risc des de les cotes a què s'ha arribat. En renda variable, probablement hi ha més valor en la rotació sectorial que en una forta apreciació dels índexs. Conseqüentment amb els nivells de valoració i l'acció dels bancs centrals, els sectors més cíclics haurien de prendre el relleu dels defensius. CaixaBank Bolsa Selección USA manté un nivell d'inversió prudent, a prop de 95%. El fons és invertit en 7 fons de gestores internacionals, i està posicionat en els sectors financer, sanitari i energia per mitjà d'ETF. La cartera manté la seva preferència per fons vinculats a l'estil creixement i a petites companyies, atès que considerem que són els segments que estan més ben posicionats per afrontar els reptes futurs com ara la digitalització o l'envelliment poblacional.