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BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V.

CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: AÑO:1 2004GMODELOGRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADOAL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003

(Miles de Pesos)Impresión Final

REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS S Importe % Importe %

1 ACTIVO TOTAL 100 10066,455,380 62,202,042

2 ACTIVO CIRCULANTE 19,951,42021,607,490 33 32 3 EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES 13,443,646 10,919,54120 18 4 CLIENTES Y DOCUMENTOS POR COBRAR (NETO) 1,183,990 750,9252 1 5 OTRAS CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR (NETO) 297,303 672,7240 1 6 INVENTARIOS 4,797,147 5,064,0137 8 7 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 1,885,404 2,544,2173 4 8 LARGO PLAZO 3,885,765 2,776,1016 4 9 CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR (NETO) 1,019,315 146,3052 0 10 INVERSIONES EN ACCIONES DE SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS NO CONSOLIDADAS 2,737,345 2,517,1474 4 11 OTRAS INVERSIONES 129,105 112,6490 0 12 INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO (NETO) 38,994,353 37,805,77759 61 13 INMUEBLES 17,828,696 17,454,05627 28 14 MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 25,850,651 25,578,02339 41 15 OTROS EQUIPOS 7,715,954 7,871,82912 13 16 DEPRECIACION ACUMULADA 18,583,476 17,777,88928 29 17 CONSTRUCCIONES EN PROCESO 6,182,528 4,679,7589 8 18 ACTIVO DIFERIDO (NETO) 758,888 500,1241 1 19 OTROS ACTIVOS 1,208,884 1,168,6202 2

20 PASIVO TOTAL 100 10012,020,050 11,323,414

21 PASIVO CIRCULANTE 4,471,868 4,009,90037 35 22 PROVEEDORES 1,026,149 835,1399 7 23 CREDITOS BANCARIOS 0 00 0 24 CREDITOS BURSATILES 0 00 0 25 IMPUESTOS POR PAGAR 1,885,731 1,676,59316 15 26 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 1,559,988 1,498,16813 13 27 PASIVO A LARGO PLAZO 0 00 0 28 CREDITOS BANCARIOS 0 00 0 29 CREDITOS BURSATILES 0 00 0 30 OTROS CREDITOS 0 00 0 31 CREDITOS DIFERIDOS 7,548,182 7,313,51463 65 32 OTROS PASIVOS 0 00 0

33 CAPITAL CONTABLE 100 10054,435,330 50,878,628

34 PARTICIPACION MINORITARIA 12,264,96313,054,503 24 2435 CAPITAL CONTABLE MAYORITARIO 38,613,66541,380,827 76 76

36 CAPITAL CONTRIBUIDO 15,106,316 15,106,31628 30 37 CAPITAL SOCIAL PAGADO (NOMINAL) 2,839,652 2,839,6525 6 38 ACTUALIZACION CAPITAL SOCIAL PAGADO 11,323,435 11,323,43521 22 39 PRIMA EN VENTA DE ACCIONES 910,147 910,1472 2 40 APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL 33,082 33,0820 0 41 CAPITAL GANADO (PERDIDO) 26,274,511 23,507,34948 46 42 RESULTADOS ACUMULADOS Y RESERVA DE CAPITAL 25,270,286 22,416,86346 44 43 RESERVA PARA RECOMPRA DE ACCIONES 595,776 595,7761 1 44 EXCESO (INSUFICIENCIA) EN LA ACTUALIZACION DE CAPITAL CONTABLE )(701,422 )(545,849)(1 )(1 45 RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 1,109,871 1,040,5592 2


CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: AÑO:1GMODELO 2004GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO DESGLOSE DE PRINCIPALES CONCEPTOS (Miles de Pesos) Impresión Final

REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS S Importe % Importe %

3 EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES 100 10013,443,646 10,919,541 46 EFECTIVO 389,208 456,2543 4 47 INVERSIONES TEMPORALES 13,054,438 10,463,28797 96

18 CARGOS DIFERIDOS 100 100758,888 500,124 48 GASTOS AMORTIZABLES (NETO) 484,693 210,71764 42 49 CREDITO MERCANTIL 274,195 289,40736 58 50 IMPUESTOS DIFERIDOS 0 00 0 51 OTROS 0 00 0

21 PASIVO CIRCULANTE 100 1004,471,868 4,009,900 52 PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 364,782 319,6688 8 53 PASIVOS EN MONEDA NACIONAL 4,107,086 3,690,23292 92

24 CREDITOS BURSATILES CORTO PLAZO 100 1000 0 54 PAPEL COMERCIAL 0 0 0 55 PAGARE DE MEDIANO PLAZO 0 0 0 56 PORCION CIRCULANTE DE OBLIGACIONES 0 0 0

26 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 100 1001,559,988 1,498,168 57 OTROS PASIVOS CIRCULANTES CON COSTO 0 00 0 58 OTROS PASIVOS CIRCULANTES SIN COSTO 1,559,988 1,498,168100 100

27 PASIVO A LARGO PLAZO 100 1000 0 59 PASIVO EN MONEDA EXTRANJERA 0 00 0 60 PASIVO EN MONEDA NACIONAL 0 00 0

29 CREDITOS BURSATILES LARGO PLAZO 100 1000 0 61 OBLIGACIONES 0 0 0 62 PAGARE DE MEDIANO PLAZO 0 0 0

30 OTROS CREDITOS 100 1000 0 63 OTROS CREDITOS CON COSTO 0 0 0 64 OTROS CREDITOS SIN COSTO 0 0 0

31 CREDITOS DIFERIDOS 100 1007,548,182 7,313,514 65 CREDITO MERCANTIL 0 00 0 66 IMPUESTOS DIFERIDOS 6,760,346 6,699,00390 92 67 OTROS 787,836 614,51110 8

32 OTROS PASIVOS 100 1000 0 68 RESERVAS 0 0 0 69 OTROS PASIVOS 0 0 0

44 EXCESO (INSUFICIENCIA) EN LA ACTUALIZACION DEL 100 100 )(701,422 )(545,849 CAPITAL CONTABLE 70 RESULTADO ACUMULADO POR POSICION MONETARIA 4,137,928 4,137,928590 758 71 RESULTADO POR TENENCIA DE ACTIVOS NO MONETA- RIOS )(4,839,350 )(4,683,777)(690 )(858


CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: AÑO:1GMODELO 2004GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO OTROS CONCEPTOS (Miles de Pesos)

Impresión Final

REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS S Importe Importe

72 CAPITAL DE TRABAJO 17,135,622 15,941,520 73 FONDO PARA PENSIONES Y PRIMA DE ANTIGUEDAD 3,535,632 2,955,981 74 NUMERO DE FUNCIONARIOS (*) 0 0 75 NUMERO DE EMPLEADOS (*) 22,939 23,931 76 NUMERO DE OBREROS (*) 23,704 24,301 77 NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACION (*) 3,251,759,632 3,251,759,632 78 NUMERO DE ACCIONES RECOMPRADAS (*) 0 0

(*) DATOS EN UNIDADES


CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: 1 AÑO: 2004GMODELOGRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADODEL 1 DE ENERO AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003


REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS R Importe % Importe %

1 VENTAS NETAS 100 1009,184,997 9,102,198 2 COSTO DE VENTAS 3,956,927 4,005,88843 44 3 RESULTADO BRUTO 5,228,070 5,096,31057 56 4 GASTOS DE OPERACION 2,686,178 2,700,98429 30 5 RESULTADO DE OPERACION 2,541,892 2,395,32628 26 6 COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO 27,299 )(106,5170 )(1 7 RESULTADO DESPUES DE COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO 2,514,593 2,501,84327 27 8 OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS )(228,961 )(65,395)(2 )(1 9 RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Y P.T.U. 2,743,554 2,567,23830 28 10 PROVISION PARA IMPUESTOS Y P.T.U. 1,286,155 1,201,09314 13 11 RESULTADO NETO DESPUES DE IMPUESTOS Y P.T.U. 1,457,399 1,366,14516 15 12 PARTICIPACION EN LOS RESULTADOS DE SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS NO CONSOLIDADAS 0 00 0 13 RESULTADO NETO POR OPERACIONES CONTINUAS 1,457,399 1,366,14516 15 14 RESULTADO POR OPERACIONES DISCONTINUADAS (NETO) 0 00 0 15 RESULTADO NETO ANTES DE PARTIDAS EXTRAORDINARIAS 1,457,399 1,366,14516 15 16 PARTIDAS EXTRAORDINARIAS EGRESO (INGRESO) NETO 0 00 0 17 EFECTO AL INICIO DEL EJERCICIO POR CAMBIOS EN PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD (NETO) 0 00 0 18 RESULTADO NETO 1,457,399 1,366,14516 15

19 PARTICIPACION MINORITARIA 347,528 325,5864 420 RESULTADO NETO MAYORITARIO 1,040,5591,109,871 12 11


CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: AÑO:1 2004GMODELOGRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO DESGLOSE DE PRINCIPALES CONCEPTOS (Miles de Pesos)

Impresión Final

REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS R Importe % Importe %

1 VENTAS NETAS 100 1009,102,1989,184,997 21 NACIONALES 6,699,4476,752,555 74 74 22 EXTRANJERAS 2,402,7512,432,442 26 26 23 CONVERSION EN DOLARES (***) 220,899 212,1452 2

6 COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO 100 10027,299 )(106,517 24 INTERESES PAGADOS 8 00 0 25 PERDIDA EN CAMBIOS 27,885 102 34,569 32 26 INTERESES GANADOS 176,870 648 229,294 215 27 GANANCIA EN CAMBIOS 15,504 57 55,699 52 28 RESULTADO POR POSICION MONETARIA 191,780 703 143,907 135

8 OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS 100 100)(228,961 )(65,395 29 OTROS GASTOS Y (PRODUCTOS) NETO )(228,961 )(100 )(65,395 )(100 30 PERDIDA (UTILIDAD) EN VENTA DE ACCIONES PROPIAS 0 0 0 0 31 PERDIDA (UTILIDAD) EN VENTA DE INVERSIONES TEMPORALES

0 00 0

10 PROVISION PARA IMPUESTOS Y P.T.U. 100 1001,286,155 1,201,093 32 I.S.R. 1,040,156 81 956,480 80 33 I.S.R. DIFERIDO )(8,068 )(1 )(225 0 34 P.T.U. 254,067 20 244,838 20 35 P.T.U. DIFERIDA 0 0 0 0

(***) DATOS EN MILES DE DOLARES

42 PERDIDA EN ACTUALIZACION DE UDI'S 43 GANACIA EN ACTUALIZACION DE UDI'S

00

0 000 00


CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: AÑO: 20041GMODELOGRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO OTROS CONCEPTOS DE RESULTADOS (Miles de Pesos)

Impresión Final

REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS R Importe Importe

36 VENTAS TOTALES 9,969,099 9,724,667 37 RESULTADO FISCAL DEL EJERCICIO 1,311,287 1,349,239 38 VENTAS NETAS (**) 41,170,975 39,262,518 39 RESULTADO DE OPERACION (**) 11,182,950 10,128,152

40 RESULTADO NETO MAYORITARIO (**) 4,961,585 4,463,133 41 RESULTADO NETO (**) 6,525,360 5,931,201

(**) INFORMACION ULTIMOS DOCE MESES.


CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: AÑO: 2004GMODELO 1GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL CONSOLIDADODEL 1 DE ENERO AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003


REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS RT Importe % Importe %

1 VENTAS NETAS 100 1009,102,198 2 COSTO DE VENTAS 4,005,88843 44 3 RESULTADO BRUTO 5,096,31057 56 4 GASTOS DE OPERACION 2,700,98429 30 5 RESULTADO DE OPERACION 2,395,32628 26 6 COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO )(106,5170 )(1 7 RESULTADO DESPUES DE COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO 2,501,84327 27 8 OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS )(65,395)(2 )(1 9 RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Y P.T.U. 2,567,23830 28 10 PROVISION PARA IMPUESTOS Y P.T.U. 1,201,09314 13 11 RESULTADO NETO DESPUES DE IMPUESTOS Y P.T.U. 1,366,14516 15 12 PARTICIPACION EN LOS RESULTADOS DE SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS NO CONSOLIDADAS 00 0 13 RESULTADO NETO POR OPERACIONES CONTINUAS 1,366,14516 15 14 RESULTADO POR OPERACIONES DISCONTINUADAS (NETO) 00 0 15 RESULTADO NETO ANTES DE PARTIDAS EXTRAORDINARIAS 1,366,14516 15 16 PARTIDAS EXTRAORDINARIAS EGRESO (INGRESO) NETO 00 0 17 EFECTO AL INICIO DEL EJERCICIO POR CAMBIOS EN PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD (NETO) 00 0 18 RESULTADO NETO 1,366,14516 15

19 PARTICIPACION MINORITARIA 347,528 325,5864 4

9,184,9973,956,9275,228,0702,686,1782,541,892

27,299

2,514,593)(228,961

2,743,5541,286,1551,457,399

01,457,399

0

1,457,3990

01,457,399

20 RESULTADO NETO MAYORITARIO 1,040,5591,109,871 12 11


CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: AÑO:GMODELO 20041GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL CONSOLIDADO DESGLOSE DE PRINCIPALES CONCEPTOS (Miles de Pesos)

Impresión Final

REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS RT Importe % Importe %

1 VENTAS NETAS 100 1009,102,198 21 NACIONALES 6,699,44774 74 22 EXTRANJERAS 2,402,75126 26 23 CONVERSION EN DOLARES (***) 212,1452 2

6 COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO 100 100)(106,517 24 INTERESES PAGADOS 00 0 25 PERDIDA EN CAMBIOS 102 34,569 32 26 INTERESES GANADOS 648 229,294 215 27 GANANCIA EN CAMBIOS 57 55,699 52 28 RESULTADO POR POSICION MONETARIA 703 143,907 135

8 OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS 100 100)(65,395 29 OTROS GASTOS Y (PRODUCTOS) NETO )(100 )(65,395 )(100 30 PERDIDA (UTILIDAD) EN VENTA DE ACCIONES PROPIAS 0 0 0 31 PERDIDA (UTILIDAD) EN VENTA DE INVERSIONES TEMPORALES

00 0

10 PROVISION PARA IMPUESTOS Y P.T.U. 100 1001,201,093 32 I.S.R. 81 956,480 80 33 I.S.R. DIFERIDO )(1 )(225 0 34 P.T.U. 20 244,838 20 35 P.T.U. DIFERIDA 0 0 0

(***) DATOS EN MILES DE DOLARES

42 PERDIDA EN ACTUALIZACION DE UDI'S 43 GANACIA EN ACTUALIZACION DE UDI'S

0 000 00

9,184,9976,752,5552,432,442

220,899

27,2998

27,885176,87015,504

191,78000

)(228,961)(228,961

00

1,286,1551,040,156

)(8,068254,067

0



ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADODEL 1 DE ENERO AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003


REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS C Importe Importe

1 RESULTADO NETO 1,457,399 1,366,145 2 + (-) PARTIDAS APLICADAS A RESULTADOS QUE NO REQUIEREN UTILIZACION DE RECURSOS 421,013 437,709 3 FLUJO DERIVADO DEL RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 1,803,8541,878,412 4 FLUJO DERIVADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO 245,842 )(833,751 5 RECURSOS GENERADOS (UTILIZADOS) POR LA OPERACION 2,124,254 970,103 6 FLUJO DERIVADO POR FINANCIAMIENTO AJENO )(69,791 )(201,199 7 FLUJO DERIVADO POR FINANCIAMIENTO PROPIO 0 0 8 RECURSOS GENERADOS (UTILIZADOS) MEDIANTE FINANCIAMIENTO )(69,791 )(201,199 9 RECURSOS GENERADOS (UTILIZADOS) EN ACTIVIDADES DE INVERSION )(910,839 )(646,296 10 INCREMENTO (DECREMENTO) NETO EN EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES 1,143,624 122,608 11 EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES AL INICIO DEL PERIODO 12,300,022 10,796,933 12 EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES AL FINAL DEL PERIODO 13,443,646 10,919,541



ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO DESGLOSE DE PRINCIPALES CONCEPTOS (Miles de Pesos)

Impresión Final

REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS C Importe Importe

2 + (-) PARTIDAS APLICADAS A RESULTADOS QUE NO REQUIEREN UTILIZACION DE RECURSOS 421,013 437,709 13 + DEPRECIACION Y AMORTIZACION DEL EJERCICIO 491,726 474,862 14 + (-) INCRE. (DECRE.) NETO EN LA RVA. PARA PENSION Y PRIMA DE ANTIGUEDAD 0 0 15 + (-) PERDIDA (GANANCIA) NETA EN CAMBIOS 0 0 16 + (-) PERDIDA (GANANCIA) NETA POR ACTUALIZACION DE PASIVOS Y ACTIVOS 0 0 17 + (-) OTRAS PARTIDAS )(8,643 46,151

4 FLUJO DERIVADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO 245,842 )(833,751 18 + (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN CUENTAS POR COBRAR )(736,750 )(263,867 19 + (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN INVENTARIOS 58,972 60,109 20 + (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN OTRAS CUENTAS POR COBRAR Y OTROS ACTIVOS 815,188 )(299,459 21 + (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN PROVEEDORES 67,820 )(168,730 22 + (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN OTROS PASIVOS 40,612 )(161,804

6 FLUJO DERIVADO POR FINANCIAMIENTO AJENO )(69,791 )(201,199 23 + FINANCIAMIENTO BANCARIO Y BURSATIL A CORTO PLAZO 0 0 24 + FINANCIAMIENTO BANCARIO Y BURSATIL A LARGO PLAZO 0 0 25 + DIVIDENDOS COBRADOS 00 26 + OTROS FINANCIAMIENTOS )(69,791 )(201,199 27 (-) AMORTIZACION DE FINANCIAMIENTOS BANCARIOS 0 0 28 (-) AMORTIZACION DE FINANCIAMIENTOS BURSATILES 0 0 29 (-) AMORTIZACION DE OTROS FINANCIAMIENTOS 0 0

7 FLUJO DERIVADO POR FINANCIAMIENTO PROPIO 0 0 30 + (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN EL CAPITAL SOCIAL 0 0 31 (-) DIVIDENDOS PAGADOS 0 0 32 + PRIMA EN VENTA DE ACCIONES 0 0 33 + APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL 0 0

9 RECURSOS GENERADOS (UTILIZADOS) EN ACTIVIDADES DE INVERSION )(910,839 )(646,296 34 + (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN INVERSIONES DE ACCS. CON CARACTER PERMANENTE )(3,639 )(124 35 (-) ADQUISICION DE INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO )(396,996 )(691,696 36 (-) INCREMENTO EN CONSTRUCCIONES EN PROCESO )(366,356 71,738 37 + VENTAS DE OTRAS INVERSIONES CON CARACTER PERMANENTE 0 0 38 + VENTAS DE ACTIVOS FIJOS TANGIBLES 0 0 39 + (-) OTRAS PARTIDAS )(143,848 )(26,214

40 + (-) PARTIDAS APLICADAS A RESULTADOS QUE NO REQUIEREN UTILIZACION

)(62,070 )(83,304



RAZONES Y PROPORCIONESINFORMACION CONSOLIDADA

Impresión Final

REF CONCEPTOS TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR P

RENDIMIENTO 1 RESULTADO NETO A VENTAS NETAS 15.87 15.01 2 RESULTADO NETO A CAPITAL CONTABLE (**) 11.99 11.56 3 RESULTADO NETO A ACTIVO TOTAL (**) 9.82 9.54 4 DIVIDENDOS EN EFECTIVO A RESULTADO NETO DEL EJERCICIO ANTERIOR 0.000.00 5 RESULTADO POR POSICION MONETARIA A RESULTADO NETO )(13.16 )(10.53

ACTIVIDAD 6 VENTAS NETAS A ACTIVO TOTAL (**) 0.62 0.63 7 VENTAS NETAS A ACTIVO FIJO (**) 1.06 1.04 8 ROTACION DE INVENTARIOS (**) 3.78 3.45 9 DIAS DE VENTAS POR COBRAR 10 6 10 INTERESES PAGADOS A PASIVO TOTAL CON COSTO (**) 0.00 0.00

APALANCAMIENTO

11 PASIVO TOTAL A ACTIVO TOTAL 18.09 18.20 12 PASIVO TOTAL A CAPITAL CONTABLE 0.22 0.22 13 PASIVO EN MONEDA EXTRANJERA A PASIVO TOTAL 3.03 2.82 14 PASIVO A LARGO PLAZO A ACTIVO FIJO 0.00 0.00 15 RESULTADO DE OPERACION A INTERESES PAGADOS 317,736.50 0.00 16 VENTAS NETAS A PASIVO TOTAL (**) 3.43 3.47

LIQUIDEZ 17 ACTIVO CIRCULANTE A PASIVO CIRCULANTE 4.83 4.98 18 ACTIVO CIRCULANTE MENOS INVENTARIOS A PASIVO CIRCULANTE 3.76 3.71 19 ACTIVO CIRCULANTE A PASIVO TOTAL 1.80 1.76 20 ACTIVO DISPONIBLE A PASIVO CIRCULANTE 300.63 272.31

ESTADO DE CAMBIOS

21 FLUJO DERIVADO DEL RESULTADO NETO A VENTAS NETAS 20.45 19.82 22 FLUJO DERIVADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO A VENTAS NETAS 2.68 )(9.16 23 RECURSOS GENERADOS (UTILIZADOS) POR LA OPERACION A INTERESES PAGADOS 265,531.75 0.00 24 FINANCIAMIENTO AJENO A RECURSOS GENERADOS (UTIL.) POR FINAN. 100.00 100.00 25 FINANCIAMIENTO PROPIO A RECURSOS GENERADOS (UTIL.) POR FINAN. 0.00 0.00 26 ADQ. DE INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO A RECURSOS GENERADOS (UTILIZADOS) EN ACT. DE INV. 43.59 107.02

(**) INFORMACION ULTIMOS DOCE MESES

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CLAVE DE COTIZACION: TRIMESTRE: 20041GMODELO AÑO:GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

DATOS POR ACCIONINFORMACION CONSOLIDADA

Impresión Final

REF TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR CONCEPTOS D Importe Importe

1 UTILIDAD BASICA POR ACCION ORDINARIA (**) 1.53 1.37 2 UTILIDAD BASICA POR ACCION PREFERENTE (**) .00 .00 3 UTILIDAD DILUIDA POR ACCION (**) 1.53 1.37 4 UTILIDAD DE OPERACIONES CONTINUAS POR ACCION ORDINARIA (UOCPA) (**) 2.01 1.82 5 EFECTO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS EN UOCPA (**) .00 .00 6 EFECTO DE RESULTADOS EXTRAORDINARIOS EN UOCPA (**) .00 .00 7 EFECTO DE CAMBIOS EN PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD EN UOCPA (**) .00 .00 8 VALOR EN LIBROS POR ACCION 12.73 11.87 9 DIVIDENDO EN EFECTIVO ACUMULADO POR ACCION .00 .00 10 DIVIDENDO EN ACCIONES POR ACCION .00 .00 11 PRECIO DE MERCADO (ULTIMO HECHO) A VALOR EN LIBROS 2.39 2.02 12 PRECIO DE MERCADO (ULTIMO HECHO) A UTILIDAD BASICA POR ACCION ORDINARIA (**) 19.96 17.53 13 PRECIO DE MERCADO (ULTIMO HECHO) A UTILIDAD BASICA POR ACCION PREFERENTE (**) .00 .00

(**) INFORMACION ULTIMOS DOCE MESES

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acciones acciones

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TRIMESTRE: AÑO:1 2004GMODELOCLAVE DE COTIZACION:GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (1)CONSOLIDADOImpresión Final

EL I.N.P.C. ESTIMADO QUE SE UTILIZO PARA EL CIERRE DEL MES DE MARZO DEL AÑO 2004 FUE 108.587 (104.281 EN MARZO DE 2003). R06: LA EMPRESA NO TIENE CREDITOS O INVERSIONES EN UDIS, POR LO TANTO CON ESTE COMENTARIO SE DA CUMPLIMIENTO AL COMUNICADO DE FECHA 27 DE DICIEMBRE DE 1999.

EL CARGO POR CONCEPTO DE LA APLICACION DEL EFECTO INICIAL DEL IMPUESTO DIFERIDO AL CAPITAL CONTABLE DEL INTERES MAYORITARIO,SE AFECTO EN LA CUENTA DE UTILIDADES ACUMULADAS REFERENCIA S42 POR UN IMPORTE DE $ 4,732,882, LO ANTERIOR ESTA BASADO EN LA DISPOSICION DEL BOLETIN D-4 DONDE SE INDICA QUE EL EFECTO INICIAL DE LA APLICACION DEL PRINCIPIO DE REFERENCIA, SE PRESENTE EN UNA SOLA CUENTA. ESTA LINEA FUE UTILIZADA, YA QUE EN EL SIFIC NO HAY UNA REFERENCIA EN LA CUAL PODAMOS MOSTRAR DICHO EFECTO.

LA REFERENCIA R37 "RESULTADO FISCAL DEL EJERCICIO" CORRESPONDE A DICHO CONCEPTO DE GRUPO MODELO, DETERMINADO SOBRE LA BASE DEL REGIMEN DE CONSOLIDACION FISCAL.

EN LA REFERENCIA C26 "OTROS FINANCIAMIENTOS" SE INCLUYEN LAS APORTACIONES EFECTUADAS A LOS PLANES DE PENSIONES Y 2003 INCLUYE EL EFECTO EN LA REESTRUCTURACION DEL CAPITAL DEL INTERES MINORITARIO. ESTO SE DEBE A QUE EN LA REFERENCIA C7 "FLUJO DERIVADO POR FINANCIAMIENTO PROPIO" NO EXISTE UN CONCEPTO QUE NOS PERMITA ANOTAR LOS CONCEPTOS ANTES DETALLADOS.

(1) EN ESTE ANEXO SE INCLUYEN LAS NOTAS CORRESPONDIENTES A LAS CIFRAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS BASICOS, ASI COMO SUS DESGLOSES Y OTROS CONCEPTOS.


2004TRIMESTRE: 1 AÑO:CLAVE DE COTIZACION: GMODELOGRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION

ANEXO 1CONSOLIDADOImpresión Final

SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACION Y SITUACION FINANCIERA DE LA COMPAÑIA

GRUPO MODELO, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

INFORME SOBRE LOS RESULTADOS OBTENIDOS EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2004

MÉXICO, D.F., A 20 DE ABRIL DE 2004. GRUPO MODELO, PRESENTÓ SUS RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE DE 2004, EN EL QUE DESTACA, QUE EL VOLUMEN DE VENTA DE CERVEZA DURANTE EL TRIMESTRE DISMINUYÓ 2.2% CON RESPECTO AL MISMO PERIODO DEL 2003, DEBIDO A LA REDUCCIÓN EN VOLUMEN TANTO EN EL MERCADO NACIONAL COMO DE EXPORTACIÓN. EL VOLUMEN DOMÉSTICO DISMINUYÓ 1.7%. ASIMISMO, LAS EXPORTACIONES REGISTRARON UNA CONTRACCIÓN DE 3.7% A PESAR DEL INCREMENTO EN PRECIOS IMPLEMENTADO A PRINCIPIOS DEL TRIMESTRE EN ESTADOS UNIDOS. DURANTE EL TRIMESTRE LAS EXPORTACIONES REPRESENTARON EL 27.6% DE LAS VENTAS TOTALES COMPARADO CON EL 28.0% REGISTRADO EL AÑO ANTERIOR.

LAS VENTAS NETAS REGISTRARON UN CRECIMIENTO DE 0.9% EN COMPARACIÓN AL MISMO PERIODO DEL 2003, AL ALCANZAR 9,185 MILLONES DE PESOS. ASIMISMO, LOS DÓLARES FACTURADOS EN EL TRIMESTRE EXPERIMENTARON UN CRECIMIENTO DEL 4.1% AL LLEGAR A 221 MILLONES. EL COSTO DE VENTAS DISMINUYÓ 1.2%, DEBIDO A MAYORES EFICIENCIAS EN LA PRODUCCIÓN. POR LO TANTO, LA UTILIDAD BRUTA ALCANZÓ 5,228 MILLONES DE PESOS, SIENDO 2.6% MAYOR A LA REGISTRADA EL MISMO TRIMESTRE DEL 2003. EL MARGEN BRUTO REGISTRÓ UNA EXPANSIÓN DE 90 PUNTOS BASE AL LLEGAR A 56.9%.

LOS GASTOS DE OPERACIÓN SE REDUJERON 0.6%. POR LO TANTO, LA UTILIDAD OPERATIVA ASCENDIÓ A 2,542 MILLONES DE PESOS, UN CRECIMIENTO DEL 6.1% CON RESPECTO AL MISMO PERIODO DEL AÑO ANTERIOR. EL MARGEN OPERATIVO REGISTRÓ UN CRECIMIENTO DE 140 PUNTOS BASE AL LLEGAR A 27.7%.

LA DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN ALCANZÓ 492 MILLONES DE PESOS, REPRESENTANDO EL 5.4% DE LAS VENTAS NETAS, UN PORCENTAJE SIMILAR AL REGISTRADO EN EL 2003. EL EBITDA (UTILIDAD DE OPERACIÓN + DEPRECIACIÓN - PARTICIPACIÓN EN LOS RESULTADOS DE ASOCIADAS) SE UBICÓ EN 2,972 MILLONES DE PESOS, LO QUE REPRESENTÓ UN CRECIMIENTO DE 6.6% AÑO CON AÑO. COMO RESULTADO, EL MARGEN EBITDA OBTUVO UN IMPORTANTE CRECIMIENTO DE 1.8 PUNTOS PORCENTUALES, LLEGANDO A 32.4%.

EL COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO REGISTRÓ UN RESULTADO DESFAVORABLE POR 27 MILLONES DE PESOS DEBIDO PRINCIPALMENTE A MENORES TASAS DE INTERÉS REALES Y A UNA MAYOR INFLACIÓN OBSERVADA DURANTE EL PERIODO. LA TASA EFECTIVA DE IMPUESTOS (INCLUYENDO P.T.U.) SE MANTUVO ESTABLE CON RESPECTO AL MISMO PERIODO DEL 2003, UBICÁNDOSE EN 46.9%. SE ESTIMA QUE ÉSTA SE MANTENDRÁ EN LOS NIVELES ACTUALES POR LO QUE RESTA DEL AÑO.

LA UTILIDAD NETA MAYORITARIA OBTENIDA FUE DE 1,110 MILLONES DE PESOS, UN 6.6% MAYOR AL AÑO ANTERIOR. POR SU PARTE, EL MARGEN SE VIO BENEFICIADO CON UNA EXPANSIÓN DE 70 PUNTOS BASE AL LLEGAR A 12.1%. LA UTILIDAD POR ACCIÓN DE GRUPO MODELO SE UBICÓ EN 0.34, POR ARRIBA DEL 0.32 REGISTRADO EN EL 2003.

A LA FECHA, GRUPO MODELO CUENTA CON EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES QUE REPRESENTAN EL 20.2% DEL ACTIVO TOTAL, EL CUAL ASCENDIÓ A 66,455 MILLONES DE PESOS, LO QUE REPRESENTÓ UN CRECIMIENTO EN LOS ÚLTIMOS DOCE MESES DE 6.8%. POR OTRO LADO, LA SOLIDEZ FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA SE HA MANTENIDO A TRAVÉS DE UNA ESTRUCTURA DE CAPITAL SIN DEUDA A LARGO PLAZO Y CON PASIVOS OPERACIONALES A CORTO PLAZO POR 4,472 MILLONES DE PESOS. EL CAPITAL CONTABLE ASCENDIÓ A 54,436 MILLONES DE PESOS, REPRESENTANDO UN CRECIMIENTO DE 7.0% CON RESPECTO A 2003.RAZONES FINANCIERAS MARZO 2004 MARZO 2003


2004TRIMESTRE: 1 AÑO:CLAVE DE COTIZACION: GMODELOGRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION

PAGINA 2ANEXO 1CONSOLIDADOImpresión Final

SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACION Y SITUACION FINANCIERA DE LA COMPAÑIA

ROTACION DE INVENTARIOS 3.78 VECES 3.45 VECESROTACION DE CUENTAS PORCOBRAR 10 DIAS 6 DIASAPALANCAMIENTO 18.9 % 18.2 %LIQUIDEZ 4.83 VECES 4.98 VECESUTILIDAD POR ACCION 1.53 PESOS 1.37 PESOS

EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2004 GRUPO MODELO REALIZÓ INVERSIONES CON RECURSOS PROPIOS POR 763 MILLONES DE PESOS, DESTINADAS A LAS DISTINTAS ÁREAS DE LA ORGANIZACIÓN.

EL DÍA 19 DE ABRIL DEL 2004, EN LA ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS SE DECRETÓ EL PAGO DE UN DIVIDENDO EN EFECTIVO POR $2,771 MILLONES DE PESOS A RAZÓN DE $.8523 A CADA UNA DE LAS 3,251,759,632 ACCIONES EN CIRCULACIÓN. EL MONTO DEL DIVIDENDO SE INCREMENTÓ EN 54% EN TÉRMINOS REALES RESPECTO AL AÑO ANTERIOR Y REPRESENTA EL 58% DE LA UTILIDAD NETA MAYORITARIA DEL 2003. EL DIVIDENDO SE PAGARÁ EN UNA SOLA EXHIBICIÓN A PARTIR DEL 26 DE ABRIL DE 2004, CABE MENCIONAR QUE LA FECHA EX CUPÓN ES EL 22 DE ABRIL DEL 2004.

GRUPO MODELO S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIASVENTAS DE CERVEZA EN MILLONES DE HECTOLITROS

MERCADO I-04 % I-03 VAR. %

DOMÉSTICO 6.545 72.4 6.656 72.0 -1.7EXPORTACIÓN 2.495 27.6 2.590 28.0 -3.7 ----- ----- ----- ----- ----TOTAL 9.040 100.0 9.246 100.0 -2.2 ===== ===== ===== ===== ====


20041TRIMESTRE: AÑO:CLAVE DE COTIZACION: GMODELOGRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

NOTAS COMPLEMENTARIAS A LA INFORMACION FINANCIERA (1)

ANEXO 2 CONSOLIDADOImpresión Final

GRUPO MODELO, S. A. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003

(CIFRAS EN MILES DE PESOS CONSTANTES AL 31 DE MARZO DE 2004)

1. CONSTITUCION Y OBJETO:

A) LA ACTIVIDAD PREPONDERANTE DE GRUPO MODELO, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS (GRUPO), ES LA PRODUCCIÓN Y VENTA DE CERVEZA, LA CUAL SE INICIÓ EN 1925.

B) LA PRINCIPAL ACTIVIDAD DE GRUPO MODELO, S.A. DE C.V., ES LA INVERSIÓN EN ACCIONES DEL 76.75% DEL CAPITAL SOCIAL DE DIBLO, S. A. DE C. V.; EL OBJETIVO DE ESTA ÚLTIMA ES LA TENENCIA DE INMUEBLES Y LA INVERSIÓN EN ACCIONES DE SUBSIDIARIAS; LAS CUALES SE DEDICAN EN SU MAYORÍA A LA PRODUCCIÓN, DISTRIBUCIÓN Y VENTA DE CERVEZA EN MÉXICO Y EN EL EXTRANJERO. LAS MÁS IMPORTANTES DE ACUERDO A SU ACTIVIDAD Y CAPITAL CONTABLE SON:

PORCENTAJE EN LAS ACCIONES QUE FORMANFABRICANTES DE CERVEZA: EL CAPITAL SOCIAL

CERVECERÍA MODELO, S. A. DE C. V. 100COMPAÑÍA CERVECERA DE ZACATECAS, S. A. DE C. V. 100COMPAÑÍA CERVECERA DEL TRÓPICO, S. A. DE C. V. 100CERVECERÍA MODELO DE GUADALAJARA, S. A. DE C. V. 100CERVECERÍA MODELO DEL NOROESTE, S. A. DE C. V. 100CERVECERÍA MODELO DE TORREÓN, S. A. DE C. V. 100CERVECERÍA DEL PACÍFICO, S. A. DE C. V. 100 ===

TRANSFORMADORA DE CEBADA A MALTA:

CEBADAS Y MALTAS, S. A. DE C. V. 100 ===

FABRICANTE DE MAQUINARIA:

INAMEX DE CERVEZA Y MALTA, S. A. DE C. V. 100 ===

FABRICANTE DE PLASTITAPA Y BOTE:

ENVASES Y TAPAS MODELO, S. A. DE C. V. 100 ===

AGENCIAS DISTRIBUIDORAS DE CERVEZA Y OTROS PRODUCTOS:

CERVEZA CORONA EN GUADALAJARA, S. A. DE C. V. 100LA MODELO EN MONTERREY, S. A. DE C. V. 100DISTRIBUIDORA PACÍFICO Y MODELO DE LA PAZ, S. A. DE C. V. 100CERVEZA CORONA EN COLIMA, S. A. DE C. V. 100 IMPULSORA MERCANTIL DE SALTILLO, S. A. DE C. V. 100SOCIEDAD MERCANTIL DE MORELOS, S. A. DE C. V. 100




PAGINA 2ANEXO 2 CONSOLIDADO

Impresión Final

EXPANSIÓN MERCANTIL HIDALGUENSE, S. A. DE C. V. 100LA CERVEZA CORONA DEL CENTRO, S. A. DE C. V. 100PROMOTORA OAXAQUEÑA, S. A. DE C. V. 100PROMOTORA COMERCIAL DEL BAJÍO, S. A. DE C. V. 100CERVEZAS MODELO DE LA LAGUNA, S. A. DE C. V. 100IMPULSORA MERCANTIL DE TEXCOCO, S. A. DE C. V. 100LA CORONA EN SAN CRISTOBAL, S. A. DE C. V. 100LA CORONA EN NAUCALPAN, S. A. DE C. V. 100LAS CERVEZAS DE MÉXICO EN PUEBLA, S. A. DE C. V. 100DISTRIBUIDORA PACÍFICO Y MODELO DE MAZATLÁN, S. A. DE C. V. 100LA CORONA DE LOS REYES, S. A. DE C. V. 100CERVEZA CORONA DE ZACATECAS, S. A. DE C. V. 100CERVEZAS MODELO EN VALLARTA, S. A. DE C. V. 100IMPULSORA MERCANTIL DE LA COSTA, S. A. DE C. V. 78DISTRIBUIDORA MODELO DE TOLUCA, S. A. DE C. V. 60 ===

CONTROLADORA DE EMPRESAS DISTRIBUIDORAS DE CERVEZA Y OTROS PRODUCTOS EN EL EXTRANJERO:

PROCERMEX, INC. 100 ===

INMOBILIARIAS DONDE SE REALIZA LA DISTRIBUCIÓN DE CERVEZA Y OTROS PRODUCTOS:

INMOBILIARIA DE TAMPICO, S. A. DE C. V. 100PROMOTORA DEL SURESTE, S. A. DE C. V. 100INMOBILIARIA BAJACAL, S. A. DE C. V. 100IMPULSORA DEL NAZAS, S. A. DE C. V. 100IMPULSORA TAPATÍA, S. A. DE C. V. 100IMPULSORA DE LA PERIFERIA, S. A. DE C. V. 100ADMINISTRACIÓN Y PROMOCIÓN DE INMUEBLES, S. A. DE C. V. 100METROPOLITANA DE BIENES RAÍCES, S. A. DE C. V. 100IMPULSORA POTOSINA, S. A. DE C. V. 100PROMOTORA E IMPULSORA ACAPULQUEÑA, S. A. DE C. V. 80 ===

EL GRUPO SE ENCUENTRA EN UN PROCESO DE FUSIONES EN SUS AGENCIAS DISTRIBUIDORAS PARA EFICIENTAR SUS OPERACIONES.

2. POLITICAS CONTABLES:

LAS POLÍTICAS CONTABLES DEL GRUPO UTILIZADAS EN LA PREPARACIÓN DE ESTOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS, ESTÁN DE ACUERDO CON PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS. DICHOS PRINCIPIOS REQUIEREN QUE LA ADMINISTRACIÓN DEL GRUPO EFECTÚE ESTIMACIONES BASADAS EN LAS CIRCUNSTANCIAS Y UTILICEN CIERTOS SUPUESTOS PARA DETERMINAR LA VALUACIÓN DE ALGUNAS PARTIDAS INCLUIDAS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS.

LA ADMINISTRACIÓN DEL GRUPO CONSIDERA QUE LAS ESTIMACIONES Y SUPUESTOS UTILIZADOS A LA FECHA DE LA EMISIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS, SON RAZONABLES, AÚN CUANDO PUDIERAN LLEGAR A DIFERIR DE SU EFECTO FINAL.

LAS PRINCIPALES POLÍTICAS SE RESUMEN A CONTINUACIÓN:

A) CONSOLIDACIÓN - SE TIENE ESTABLECIDA LA PRÁCTICA DE PRESENTAR ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS QUE INCLUYEN LA SITUACIÓN FINANCIERA Y LOS RESULTADOS





Impresión Final

DE LAS COMPAÑÍAS EN LAS QUE DIBLO, S. A. DE C. V. TIENE CONTROL Y PARTICIPACIÓN DIRECTA O INDIRECTA EN MÁS DEL 50% DEL CAPITAL SOCIAL; LAS OPERACIONES INTERCOMPAÑÍAS DE IMPORTANCIA HAN SIDO ELIMINADAS EN LA CONSOLIDACIÓN.

B) BASES DE FORMULACIÓN - EL GRUPO TIENE LA PRÁCTICA DE INCORPORAR EN LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS LOS EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LA INFORMACIÓN FINANCIERA, DE ACUERDO AL BOLETÍN B-10 INTEGRADO, EMITIDO POR EL INSTITUTO MEXICANO DE CONTADORES PÚBLICOS, A. C. (IMCP).

C) COMPARABILIDAD - LAS CIFRAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y SUS NOTAS, ESTÁN EXPRESADAS UNIFORMEMENTE EN PESOS DE PODER ADQUISITIVO DEL 31 DE MARZO DE 2004, MEDIANTE LA APLICACIÓN DE FACTORES DERIVADOS DEL INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (INPC).

D) CONVERSIÓN DE INFORMACIÓN FINANCIERA DE SUBSIDIARIAS EN EL EXTRANJERO - LA CONVERSIÓN A PESOS MEXICANOS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LAS SUBSIDIARIAS EN EL EXTRANJERO, BASE PARA LA CONSOLIDACIÓN, SE EFECTUÓ DE ACUERDO A LOS LINEAMIENTOS DEL BOLETÍN B-15 "TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA Y CONVERSIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS DE OPERACIONES EXTRANJERAS", EMITIDO POR EL IMCP, SIGUIENDO EL MÉTODO DE OPERACIÓN EXTRANJERA INTEGRADA; PARA LA CONVERSIÓN DE LAS PARTIDAS MONETARIAS, SE UTILIZÓ EL TIPO DE CAMBIO LIBRE DE COMPRA DE $11.11 ($10.58 EN 2003) POR DÓLAR AMERICANO; LAS PARTIDAS NO MONETARIAS Y EL ESTADO DE RESULTADOS SE CONVIRTIERON A MO-NEDA NACIONAL DE ACUERDO AL TIPO DE CAMBIO VIGENTE EN LA FECHA QUE SE EFECTUARON LAS OPERACIONES QUE LES DIERON ORIGEN. LOS EFECTOS DERIVADOS DE ESTA CONVERSIÓN SE PRESENTAN DENTRO DEL RE-SULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO.

E) VALORES DE INMEDIATA REALIZACIÓN - LAS INVERSIONES EN VALORES, CORRESPONDEN A INSTRUMENTOS FINANCIEROS CON FINES DE NEGOCIO E INSTRUMENTOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA SU VENTA, SE VALÚAN A SU VALOR RAZONABLE, EL CUAL ES SEMEJANTE A SU VALOR DE MERCADO. EL VALOR RAZONABLE ES LA CANTIDAD POR LA QUE PUEDE INTERCAMBIARSE UN ACTIVO FINANCIERO O LIQUIDARSE UN PASIVO FINANCIERO, ENTRE PARTES INTERESADAS Y DISPUESTAS, EN UNA TRANSACCIÓN EN LIBRE COMPETENCIA.

F) INVENTARIOS - SE ENCUENTRAN VALUADOS CONFORME AL MÉTODO DE ÚLTIMAS ENTRADAS-PRIMERAS SALIDAS Y SE ACTUALIZAN POR EL MÉTODO DE COSTOS DE REPOSICIÓN O FABRICACIÓN, DICHA ACTUALIZACIÓN NO EXCEDE AL VALOR DE MERCADO.

G) COSTO DE VENTAS - SU ACTUALIZACIÓN SE EFECTUÓ CON BASE EN EL VALOR ACTUALIZADO DE LOS INVENTARIOS.

H) INVERSIÓN EN ACCIONES DE ASOCIADAS Y SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS - LAS INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES SE REGISTRAN AL COSTO DE ADQUISICIÓN Y SE VALÚAN APLICANDO EL MÉTODO DE PARTICIPACIÓN. LA PARTICIPACIÓN EN LAS UTILIDADES DE AQUELLAS COMPAÑÍAS ASOCIADAS QUE FABRICAN INSUMOS NECESARIOS PARA LA PRODUCCIÓN DE CERVEZA, SE PRESENTAN DISMINUYENDO EL COSTO DE VENTAS.

I) PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO - SE REGISTRAN AL COSTO DE ADQUISICIÓN Y SE ACTUALIZARON MEDIANTE LA APLICACIÓN DE LOS FACTORES DE INFLACIÓN DERIVADOS DEL INPC, SOBRE EL VALOR NETO DE REPOSICIÓN DETERMINADO POR PERITOS INDEPENDIENTES HASTA EL 31 DE DICIEMBRE DE 1996; Y DE ACUERDO A SU FECHA DE ADQUISICIÓN, EN EL CASO DE COMPRAS POSTERIORES A ESA FECHA.

J) OBRAS EN PROCESO Y ANTICIPOS A PROVEEDORES - SE REGISTRAN AL VALOR EN QUE SE EFECTÚAN LAS EROGACIONES Y SE ACTUALIZAN MEDIANTE LA APLICACIÓN DE LOS





Impresión Final

FACTORES DE INFLACIÓN DERIVADOS DEL INPC, DE ACUERDO A LA ANTIGÜEDAD DE LA EROGACIÓN.

K) DEPRECIACIÓN - SE CALCULÓ SOBRE LOS VALORES ACTUALIZADOS DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, TOMANDO COMO BASE LA VIDA ÚTIL PROBABLE DETERMINADA POR PERITOS INDEPENDIENTES; A PARTIR DE LAS ADQUISICIONES DE 1997, LAS VIDAS ÚTILES SON DETERMINADAS POR EL DEPARTAMENTO TÉCNICO DEL GRUPO.

L) CRÉDITO MERCANTIL Y GASTOS POR AMORTIZAR - EL REGISTRO DEL CRÉDITO MERCANTIL SE OBTIENE DE LA COMPARACIÓN ENTRE EL VALOR DE COMPRA DE LAS INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES Y EL VALOR CONTABLE DE LAS MISMAS, Y LOS GASTOS DE INSTALACIÓN Y ORGANIZACIÓN SE REGISTRAN A SU COSTO DE ADQUISICIÓN. DICHOS CONCEPTOS SE ACTUALIZAN MEDIANTE LA APLICACIÓN DE LOS FACTORES DE INFLACIÓN DERIVADOS DEL INPC DE ACUERDO A LA ANTIGÜEDAD DE LAS EROGACIONES. LAS LICENCIAS Y PERMISOS SE REGISTRAN A SU VALOR DE ADQUISICIÓN, EL CUAL A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ES SIMILAR A SU VALOR DE MERCADO.

M) AMORTIZACIÓN - EL MONTO ORIGINAL Y LA ACTUALIZACIÓN DE LOS GASTOS DE INSTALACIÓN Y ORGANIZACIÓN, SE AMORTIZAN POR EL MÉTODO DE LÍNEA RECTA SOBRE EL SALDO AL FINAL DE CADA EJERCICIO. LA TASA UTILIZADA PARA EFECTOS CONTABLES ES DEL 10%, EXCEPTO EL CRÉDITO MERCANTIL, EL CUAL SE AMORTIZA EN EL PERÍODO EN QUE EL GRUPO ESTIMA SE RECUPERARÁ LA INVERSIÓN. A PARTIR DEL EJERCICIO DE 2003, SE ESTABLECIÓ LA PRÁCTICA DE AMORTIZAR LAS INVERSIONES EN LICENCIAS Y PERMISOS, POR EL MÉTODO DE LÍNEA RECTA SOBRE EL SALDO AL FINAL DE CADA EJERCICIO, A LA TASA DEL 5%, LA ADOPCIÓN DE ESTA POLÍTICA ORIGINA UN CARGO A LOS RESULTADOS POR $3,805 APROXIMADAMENTE.

N) CON LA APLICACIÓN DEL BOLETÍN C-15 "DETERIORO DE LOS ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN Y SU DISPOSICIÓN" EMITIDO POR LA COMISIÓN DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD DEL IMCP, SEGÚN ANÁLISIS DE VALUACION DE FLUJOS DESCONTADOS, NO EXISTEN INDICIOS DE QUE EL VALOR DE LOS ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN SE LES DEBA DISMINUIR SU VALOR POR DETERIORO.

Ñ) MONEDAS EXTRANJERAS - LOS ACTIVOS Y PASIVOS QUE REPRESENTAN DERECHOS Y OBLIGACIONES POR COBRAR O POR PAGAR EN MONEDA EXTRANJERA, SE CONVIERTEN A MONEDA NACIONAL AL TIPO DE CAMBIO VIGENTE A LA FECHA DE SU CELEBRACIÓN (VER NOTA 12). LOS SALDOS AL FINAL DEL EJERCICIO, SE VALÚAN AL TIPO DE CAMBIO VIGENTE AL CIERRE DEL EJERCICIO Y LAS DIFERENCIAS RESULTANTES SE REGISTRAN DIRECTAMENTE EN LOS RESULTADOS DEL MISMO, FORMANDO PARTE DEL RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO.

O) OBLIGACIONES LABORALES AL RETIRO - LAS OBLIGACIONES LABORALES POR BENEFICIOS PROYECTADOS, ASÍ COMO LAS PARTIDAS PENDIENTES POR AMORTIZAR Y EL COSTO NETO DEL PERÍODO, REFERENTES A PRIMA DE ANTIGÜEDAD Y PLAN DE PENSIONES AL PERSONAL, SE DETERMINARON BAJO EL MÉTODO DE COSTO UNITARIO POR ACTUARIOS INDEPENDIENTES Y SE REGISTRARON DE ACUERDO A LOS LINEAMIENTOS ESTABLECIDOS POR EL BOLETÍN D-3 "OBLIGACIONES LABORALES" EMITIDO POR EL IMCP. LAS APORTACIONES A LOS FIDEICOMISOS QUE MANEJAN LOS ACTIVOS DEL PLAN, SE DETERMINARON SOBRE LAS MISMAS BASES QUE EN EJERCICIOS ANTERIORES Y CORRESPONDEN A LOS PLANES DE PENSIONES APROBADOS POR LAS AUTORIDADES HACENDARIAS.

P) PAGOS DE INDEMNIZACIONES POR DESPIDO - SE SIGUE LA PRÁCTICA DE CARGAR A LOS RESULTADOS DEL EJERCICIO EN QUE SE EFECTÚAN.

Q) IMPUESTO SOBRE LA RENTA Y PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD DIFERIDOS - PARA EL RECONOCIMIENTO DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DIFERIDO, EL





Impresión Final

GRUPO UTILIZA EL MÉTODO DE ACTIVOS Y PASIVOS INTEGRALES, EL CUAL CONSISTE EN DETERMINAR DICHO IMPUESTO APLICANDO LA TASA DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA CORRESPONDIENTE, A LAS DIFERENCIAS TEMPORALES ENTRE LOS VALORES CONTABLE Y FISCAL DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS. POR LO QUE RESPECTA A LA PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD DIFERIDA, NO SE TIENEN DIFERENCIAS TEMPORALES ENTRE EL RESULTADO CONTABLE Y LA BASE FISCAL APLICABLE PARA LA DETERMINACIÓN DE LA PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD, QUE PUDIERA ORIGINAR UN ACTIVO O PASIVO DIFERIDO DE IMPORTANCIA.

R) ACTUALIZACIÓN DEL CAPITAL CONTABLE - SE ACTUALIZA MEDIANTE LA APLICACIÓN DE LOS FACTORES DE INFLACIÓN DERIVADOS DEL INPC, DE ACUERDO A SU ANTIGÜEDAD O FECHA DE APORTACIÓN, LOS EFECTOS DE DICHA ACTUALIZACIÓN SE PRESENTAN EN LOS ESTADOS FINANCIEROS EN CADA UNA DE LAS CUENTAS QUE LES DIERON ORIGEN.

S) INSUFICIENCIA EN LA ACTUALIZACIÓN DEL CAPITAL - EL SALDO DE ESTA CUENTA ESTÁ REPRESENTADO POR LA SUMA ALGEBRAICA DE LOS CONCEPTOS "RESULTADO POR TENENCIA DE ACTIVOS NO MONETARIOS", ASÍ COMO POR EL "RESULTADO MONETARIO PATRIMONIAL ACUMULADO", LOS CUALES SE DESCRIBEN A CONTINUACIÓN:

RESULTADO POR TENENCIA DE ACTIVOS NO MONETARIOS - REPRESENTA EL CAMBIO EN EL VALOR DE LOS AC-TIVOS NO MONETARIOS POR CAUSAS DISTINTAS A LA INFLACIÓN. SE DETERMINA ÚNICAMENTE CUANDO SE SIGUE EL MÉTODO DE COSTOS ESPECÍFICOS, YA QUE ÉSTOS SE COMPARAN CONTRA LAS ACTUALIZACIONES DETERMINADAS MEDIANTE EL INPC. SI LOS COSTOS ESPECÍFICOS SON MAYORES A LOS ÍNDICES HABRÁ UNA GANANCIA POR RETENCIÓN, EN CASO CONTRARIO SE PRODUCIRÁ UNA PÉRDIDA. EL RESULTADO POR TENENCIA DE ACTIVOS NO MONETARIOS GENERADO HASTA 1996, POR LA ACTUALIZACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS, SE ACTUALIZA COMO LAS DEMÁS CUENTAS DEL CAPITAL CONTABLE.

RESULTADO MONETARIO PATRIMONIAL ACUMULADO - ES EL RESULTADO QUE SE ORIGINÓ EN LA ACTUALIZACIÓN INICIAL DE LAS CIFRAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

T) RESULTADO POR POSICIÓN MONETARIA - REPRESENTA EL EFECTO QUE HA PRODUCIDO LA INFLACIÓN SOBRE LOS ACTIVOS Y PASIVOS MONETARIOS, AÚN CUANDO ÉSTOS SIGAN MANTENIENDO SU MISMO VALOR NOMI-NAL. CUANDO SE TIENEN ACTIVOS MONETARIOS MAYORES A LOS PASIVOS MONETARIOS, SE GENERA UNA PÉRDIDA EN POSICIÓN MONETARIA, YA QUE CUANDO SE HAGA USO DE ÉSTOS SE DISPONDRÁ DE UNA CANTIDAD IGUAL AL VALOR NOMINAL, PERO CON UN PODER ADQUISITIVO MENOR. CUANDO LOS PASIVOS SEAN MAYORES, SE OBTENDRÁ UNA GANANCIA, YA QUE ÉSTOS SE LIQUIDAN CON DINERO DE MENOR PODER ADQUISITIVO. DICHOS EFECTOS SE CARGAN O ACREDITAN A RESULTADOS, FORMANDO PARTE DEL RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO.

U) UTILIDAD INTEGRAL - EL BOLETÍN B-4 "UTILIDAD INTEGRAL", REQUIERE QUE LOS DIFERENTES CONCEPTOS QUE INTEGRAN EL CAPITAL GANADO DURANTE EL PERIODO, SE MUESTREN EN EL ESTADO DE VARIACIONES DEL CAPITAL CONTABLE, BAJO EL CONCEPTO DE UTILIDAD INTEGRAL.

V) UTILIDAD POR ACCIÓN - LA UTILIDAD POR ACCIÓN ATRIBUIBLE AL INTERÉS MAYORITARIO, FUE CALCULADA TOMANDO EN CUENTA EL PROMEDIO DE ACCIONES ORDINARIAS EN CIRCULACIÓN.

3. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR:

EL SALDO DE ESTE RENGLÓN SE INTEGRA COMO SIGUE:

CONCEPTO 2004 2003





Impresión Final

CLIENTES $2,501,746 $1,182,092DEUDORES DIVERSOS 147,430 539,187VENDEDORES 44,172 47,330 ---------- ---------- 2,693,348 1,768,609

MENOS - ESTIMACIÓN PARA CUENTAS DE COBRO DUDOSO (298,441) (284,864) ---------- ---------- 2,394,907 1,483,745

IMPUESTO AL VALOR AGREGADO POR ACREDITAR 45,705 35,846FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS 29,157 21,220COMPAÑÍAS RELACIONADAS NO CONSOLIDADAS (VER NOTA 11) 30,839 29,142 ---------- ---------- 2,500,608 1,569,953

MENOS - CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR A CORTO PLAZO (1,481,293) (1,423,648) ---------- ----------CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR A LARGO PLAZO $1,019,315 $ 146,305 ========== ==========

4. INVENTARIOS:

EL SALDO DE ESTE RUBRO SE INTEGRA DE LA SIGUIENTE MANERA:

CONCEPTO 2004 2003

ENVASE Y EMPAQUE $1,717,717 $1,970,428MATERIAS PRIMAS 1,063,554 839,931PRODUCTO TERMINADO Y PRODUCCIÓN EN PROCESO 1,187,028 1,243,452PARTES Y REFACCIONES 575,482 552,002MERCANCÍAS EN TRÁNSITO Y ANTICIPO A PROVEEDORES 371,236 418,064ARTÍCULOS PUBLICITARIOS 109,936 119,145 ---------- ---------- 5,024,953 5,143,022

MENOS - ESTIMACIÓN PARA INVENTARIOSDE LENTO MOVIMIENTO (227,806) (79,008) ---------- ---------- $4,797,147 $5,064,014 ========== ==========

5. INVERSION EN ACCIONES DE ASOCIADAS Y SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS:

A) EL SALDO DE ESTE RENGLÓN SE ENCUENTRA INTEGRADO DE LA SIGUIENTE MANERA:

PORCENTAJE EN LAS ACCIONES QUE FORMAN ELCOMPAÑÍAS CAPITAL SOCIAL 2004 2003





Impresión Final

DIRECCIÓN DE FÁBRICAS, S. A. DE C. V. (COMPAÑÍA TENEDORA DE EMPRESAS FABRICANTES DE ENVASES DE VIDRIO) 41 $2,472,939 $2,248,009GONDI, S. A. DE C. V. 7 190,239 198,286EXTRACTOS Y MALTAS, S. A. DE C. V. 26 107,024 107,450INVERSIONES EN EL EXTRANJERO (1) 40-81 117,992 111,182 ---------- ---------- 2,888,194 2,664,927OTRAS 50,294 30,504 ---------- ---------- 2,938,488 2,695,431MENOS - ESTIMACIÓN PARA BAJA DE VALOR EN LIBROS (72,038) (65,635) ---------- ---------- $2,866,450 $2,629,796 ========== ==========

(1) LAS CIFRAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS, NO INCLUYEN LA SITUACIÓN FINANCIERA DE SEEGER INDUSTRIAL, S. A., INVERSIÓN AGRUPADA EN EL CONCEPTO DE INVERSIONES EN EL EXTRANJERO, YA QUE LAS POLÍTICAS CONTABLES SEGUIDAS POR DICHA SUBSIDIARIA, DIFIEREN DE LAS DEMÁS COMPAÑÍAS QUE INTEGRAN EL GRUPO. LA INVERSIÓN EN ESTA SUBSIDIARIA REPRESENTA MENOS DEL 0.03% (0.03% EN 2003) DEL ACTIVO CONSOLIDADO.

B) EL MONTO DE LA INVERSIÓN EN ACCIONES DE ASOCIADAS Y SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS, INCLUYE LA PARTICIPACIÓN EN LOS RESULTADOS DE DICHAS ENTIDADES POR $62,070 ($83,361 EN 2003) DE UTILIDAD.

6. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO:

A) EL SALDO DE ESTE RUBRO SE INTEGRA COMO SIGUE:

2004 2003 ----------------------------------- ----------- COSTO ACTUA- HISTÓRICO LIZACIÓN VALOR VALORCONCEPTO NETO NETA NETO TOTAL NETO TOTAL

TERRENOS $ 1,189,237 $ 2,908,188 $ 4,097,425 $ 4,008,506MAQUINARIA Y EQUIPO 8,163,341 6,768,436 14,931,778 15,256,272EQUIPO DE TRANSPORTE 1,738,652 607,488 2,346,140 2,546,499EDIFICIOS Y CONSTRUCCIONES 4,193,940 5,829,409 10,023,349 9,958,970EQUIPO DE CÓMPUTO 238,416 19,910 258,326 258,852MOBILIARIO Y OTROSEQUIPOS 365,854 120,271 486,125 384,163EQUIPO ANTICONTAMINANTE 430,533 238,146 668,679 712,754OBRAS EN PROCESO Y ANTICIPOS A PROVEEDORES 5,690,224 492,304 6,182,528 4,679,758 ----------- ----------- ---------- -----------





Impresión Final

$22,010,198 $16,984,154 $38,994,350 $37,805,774 =========== =========== ========== ===========

LA DEPRECIACIÓN DEL PERIODO ASCENDIÓ A $478,196 ($457,235 EN 2003).

B) LA ADMINISTRACIÓN DEL GRUPO ESTIMA QUE LA CONCLUSIÓN DE LAS OBRAS EN PROCESO Y ANTICIPOS A PROVEEDORES, REQUERIRÁN DE UNA INVERSIÓN ADICIONAL DE $4,044,436 ($2,977,622 EN 2003) APROXIMADAMENTE, Y SERÁN DESTINADOS PARA LA CONSTRUCCIÓN DE BODEGAS, OFICINAS Y ADQUISICIÓN E INSTALACIÓN DE NUEVAS LÍNEAS DE PRODUCCIÓN Y AMPLIACIÓN DE LA CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN EN LAS FÁBRICAS, DICHAS OBRAS SERÁN CONCLUIDAS ENTRE 2004 Y 2005.

7. CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS:

A) EL GRUPO CUENTA CON UN PLAN DE PENSIONES Y PRIMAS DE ANTIGÜEDAD PARA CUBRIR LAS OBLIGACIONES ESTABLECIDAS POR SUS CONTRATOS DE TRABAJO Y LA LEY FEDERAL DEL TRABAJO. ESTAS COMPENSACIONES SÓLO SON EXIGIBLES DESPUÉS DE HABER TRABAJADO DETERMINADOS AÑOS.

A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS, EL IMPORTE DEL PASIVO ACUMULADO, POR CONCEPTO DE OBLIGACIONES LABORALES AL RETIRO DEL PERSONAL, SE ANALIZA COMO SIGUE:

DESCRIPCIÓN 2004 2003

OBLIGACIONES POR BENEFICIOS ACTUALES $4,482,414 $3,893,065IMPORTE ADICIONAL POR BENEFICIOS PROYECTADOS 369,428 366,385 ---------- ----------OBLIGACIONES POR BENEFICIOS PROYECTADOS 4,851,842 4,259,450

ACTIVOS DEL PLAN (FONDO EN FIDEICOMISO) (3,530,166) (3,133,192) ---------- ---------- 1,321,676 1,126,258 PARTIDAS POR AMORTIZAR EN UN PERÍODO DE 17 A 23 AÑOS:

POR AJUSTES A VARIACIONES (1,548,637) (1,718,385)POR SERVICIOS PASADOS (509,001) (36,100) ---------- ----------ACTIVO NETO PROYECTADO (735,692) (628,227)

PASIVO ADICIONAL INTEGRADO POR:ACTIVO INTANGIBLE 519,099 514,492AJUSTE AL CAPITAL 1,004,699 728,246 ---------- ----------PASIVO ACUMULADO $ 787,836 $ 614,511 ========== ==========

- EL ACTIVO INTANGIBLE Y EL AJUSTE AL CAPITAL ESTÁN CREADOS POR AQUELLAS SUBSIDIARIAS, EN LAS QUE LOS FONDOS EN FIDEICOMISO Y EL PASIVO NETO ACTUAL SON MENORES A LAS OBLIGACIONES POR BENEFICIOS ACTUALES.

- LAS APORTACIONES A LOS FIDEICOMISOS QUE MANEJAN LOS ACTIVOS DEL PLAN EN EL PERIODO ASCENDIERON A $144,558 ($109,044 EN 2003). EN EL PERIODO LOS FIDEICOMISOS EFECTUARON PAGOS POR $36,809 ($27,952 EN 2003) A BENEFICIARIOS.





Impresión Final

- EL COSTO NETO DEL PERIODO ASCENDIÓ A $74,700 ($62,896 EN 2003) Y SE DETERMINÓ AL IGUAL QUE LAS OBLIGACIONES POR BENEFICIOS PROYECTADOS, SOBRE UNA TASA REAL DE RENDIMIENTO ESTIMADA DEL 5% E INCREMENTO DE SUELDOS PROMEDIO DEL 1.5% EN AMBOS EJERCICIOS.

- LAS DISPOSICIONES FISCALES EN MATERIA DE FONDOS PARA PLAN DE PENSIONES Y JUBILACIONES ESTABLECEN QUE LAS INVERSIONES QUE SE REALICEN EN VALORES EMITIDOS POR LA PROPIA EMPRESA O POR EMPRESAS QUE SE CONSIDEREN PARTES RELACIONADAS, NO PODRÁN EXCEDER DEL 10% DEL MONTO TOTAL DE LA RESERVA PARA ESTOS FONDOS, SIEMPRE QUE SE TRATE DE VALORES APROBADOS POR LA COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES. EN EL CASO DE QUE ESTE PORCENTAJE SE ENCUENTRE EXCEDIDO SE TIENE DE PLAZO HASTA EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, PARA QUE EL MONTO DE DICHAS INVERSIONES NO EXCEDA DEL 10% DE LA RESERVA MENCIONADA.

B) SE TIENE UN PASIVO NO CUANTIFICADO POR LAS INDEMNIZACIONES QUE SE TUVIEREN QUE PAGAR AL PERSONAL, EN LOS CASOS PREVISTOS POR LA LEY FEDERAL DEL TRABAJO Y EL CONTRATO COLECTIVO DE TRABAJO. DURANTE EL PERIODO SE PAGARON INDEMNIZACIONES POR $47,267 ($20,517 EN 2003).

C) SE TIENEN VARIAS DEMANDAS ANTE LAS AUTORIDADES COMPETENTES POR DIVERSOS MOTIVOS. EN OPINIÓN DE LOS FUNCIONARIOS Y ABOGADOS DEL GRUPO, ESTOS ASUNTOS SE RESOLVERÁN EN FORMA FAVORABLE; EN CASO CONTRARIO, EL RESULTADO DE LOS JUICIOS NO AFECTARÁ SUSTANCIALMENTE LA SITUACIÓN FINANCIERA NI EL RESULTADO DE SUS OPERACIONES.

D) A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS, SE TIENEN COMPROMISOS PARA LA COMPRA DE INVENTARIOS, MAQUINARIA Y EQUIPO POR CIENTO TREINTA Y CINCO MILLONES TRESCIENTOS SEIS MIL DÓLARES AMERICANOS (SETENTA Y CINCO MILLONES CUATROCIENTOS CINCUENTA Y UN MIL DÓLARES AMERICANOS EN 2003), APROXIMADAMENTE.

E) EN LOS EJERCICIOS DE 2000 Y 2001 SE CELEBRARON CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO PURO DE EQUIPOS DE TRANSPORTE AÉREO, ESTABLECIENDO COMO PLAZOS OBLIGATORIOS 10 Y 7 AÑOS Y RENTAS MENSUALES DE CIENTO SETENTA MIL Y VEINTICUATRO MIL DÓLARES AMERICANOS, RESPECTIVAMENTE.

8. CAPITAL SOCIAL:

A) EL CAPITAL SOCIAL AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003 SE ENCUENTRA INTEGRADO POR 3,251,759,632 ACCIONES, SIN EXPRESIÓN DE VALOR NOMINAL, LAS CUALES SE DIVIDEN COMO SIGUE:

DESCRIPCIÓN IMPORTE

CAPITAL FIJO:

ACCIONES SERIE A CLASE I - SIN DERECHO A RETIRO REPRESENTADO POR 1,459,389,728 ACCIONES COMUNES, ÍNTEGRAMENTE SUSCRITAS Y PAGADAS, CON DERECHO A VOTO, SIEMPRE DEBEN REPRESENTAR EL 56.10% DEL TOTAL DEACCIONES DEL CAPITAL SOCIAL CON DERECHO A VOTO Y SÓLO PODRÁN SER ADQUIRIDAS DIRECTA O INDIRECTAMENTE POR PERSONAS FÍSICAS O MORALES DE NACIONALIDAD MEXICANA (VALOR HISTÓRICO) $ 785,996





Impresión Final

CAPITAL VARIABLE:

ACCIONES SERIE B CLASE II - REPRESENTADO POR 1,142,017,984 ACCIONES COMUNES, ÍNTEGRAMENTE SUSCRITAS Y PAGADAS, CON DERECHO A VOTO, EN NINGÚN MOMENTO PODRÁN REPRESENTAR MÁS DEL 43.90% DEL TOTAL DE LAS ACCIONES DEL CAPITAL SOCIAL CON DERECHO A VOTO Y SERÁN DE LIBRE SUSCRIPCIÓN (VALOR HISTÓRICO) 1,085,855

ACCIONES SERIE C CLASE II - REPRESENTADOPOR 650,351,920 ACCIONES COMUNES, ÍNTEGRAMENTE SUSCRITAS Y PAGADAS, SIN DERECHO A VOTO Y EN NINGÚN MOMENTO REPRESENTARÁN MÁS DEL 20% DEL CAPITAL SOCIAL (VALOR HISTÓRICO) 967,801 ---------- 2,839,652

EFECTO DE ACTUALIZACIÓN 11,323,435 ----------- $14,163,087 ===========

B) INTEGRACIÓN DE LA ACTUALIZACIÓN DE ALGUNAS CUENTAS DEL CAPITAL CONTABLE:

CIFRAS EFECTOS DE CIFRASCONCEPTO HISTORICAS ACTUALIZACIÓN ACTUALIZADAS

CAPITAL SOCIAL $ 2,839,652 $11,323,435 $14,163,087PRIMA EN ACCIONES 193,388 749,841 943,229UTILIDADES ACUMULADASRESERVA LEGAL 1,065,782 456,675 1,522,457RESERVA PARA ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS 150,000 445,776 595,776POR APLICAR 20,315,955 8,902,038 29,217,993

UTILIDAD DEL PERIODO 1,104,268 5,601 1,109,869 ----------- ---------- -----------TOTAL $25,669,045 $21,883,366 $47,552,411 =========== ========== ===========

9. UTILIDAD INTEGRAL:

LA UTILIDAD INTEGRAL DEL GRUPO ES LA SIGUIENTE:


UTILIDAD NETA $1,457,397 $1,366,145AJUSTE AL CAPITAL POR OBLIGACIONESLABORALES AL RETIRORESULTADO POR TENENCIA DE ACTIVOS NO MONETARIOS (41,515) (43,167) ---------- ----------UTILIDAD INTEGRAL $1,415,882 $1,322,978 ========== ==========





Impresión Final

10. IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR), IMPUESTO AL ACTIVO (IA), PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD (PTU) Y RESTRICCIONES A LAS UTILIDADES:

A) LA PROVISIÓN PARA ISR E IA AL 31 DE MARZO SE ANALIZA A CONTINUACIÓN:

CONCEPTO 2004 2003

ISR CAUSADO $1,031,870 $ 950,799IA 8,286 5,681ISR DIFERIDO (8,068) (225) ---------- ---------- $1,032,088 $ 956,255 ========== ==========

B) IMPUESTO DIFERIDO - LAS PRINCIPALES PARTIDAS TEMPORALES QUE DIERON ORIGEN AL PASIVO POR CONCEPTO DE IMPUESTOS DIFERIDOS A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS, SE ANALIZAN A CONTINUACIÓN:

CONCEPTO: 2004 2003

ACTIVOS FIJOS Y OTROS ACTIVOS $5,500,333 $5,561,807INVENTARIOS 1,357,342 1,289,070OBLIGACIONES LABORALES AL RETIRO 239,621 191,690CLIENTES (169,077) (140,017)PROVISIONES DE PASIVO (43,798) (41,604)

SUBTOTAL 6,884,421 6,860,946

CRÉDITOS FISCALES CORRESPONDIENTES A:PÉRDIDAS FISCALES (34,640) (74,792)IMPUESTO AL ACTIVO POR RECUPERAR (89,435) (87,151) ---------- ----------TOTAL DE PASIVO POR IMPUESTO DIFERIDO $6,760,346 $6,699,003 ========== ==========

C) A LA FECHA DEL BALANCE GENERAL CONSOLIDADO, EXISTEN PÉRDIDAS FISCALES QUE AFECTARÁN EL RESULTADO FISCAL CONSOLIDADO POR $41,652 ($132,576 EN 2003), QUE PODRÁN AMORTIZARSE CONTRA LAS UTILIDADES FISCALES DE EJERCICIOS FUTUROS, PREVIA ACTUALIZACIÓN. EN EL PERIODO SE HAN AMORTIZADO $7,459 ($14,197 EN 2003), DE LAS PÉRDIDAS DE EJERCICIOS ANTERIORES A VALORES HISTÓRICOS.

D) EL IA SE CAUSA A LA TASA DEL 1.8% SOBRE EL IMPORTE NETO DE CIERTOS ACTIVOS Y PASIVOS, SÓLO CUANDO ÉSTE EXCEDE AL ISR A CARGO.

E) LA PTU SE CALCULA APLICANDO LA TASA DEL 10% A LA BASE DETERMINADA CONFORME A LAS REGLAS ESPECIALES ESTABLECIDAS POR LA LEY DEL ISR.

F) A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS EXISTEN $182,419 ($159,312 EN 2003) DE IA, POR EL CUAL SE PODRÁ SOLICITAR DEVOLUCIÓN DENTRO DE LOS DIEZ EJERCICIOS SIGUIENTES PREVIA ACTUALIZACIÓN, SIEMPRE Y CUANDO EL ISR SEA MAYOR AL IA EN CUALQUIERA DE ESOS EJERCICIOS.

- EXISTEN COMPAÑÍAS QUE NO CAUSARON ISR, POR LO QUE EL IA DEL PERIODO SE CONSIDERÓ COMO UNA CUENTA POR COBRAR EN AQUELLAS COMPAÑÍAS QUE SE TIENE LA SEGURIDAD DE QUE DICHO MONTO SE PODRÁ ACREDITAR CONTRA ISR DE EJERCICIOS FUTUROS, Y SE PRESENTA EN EL BALANCE GENERAL CONSOLIDADO, CONJUNTAMENTE CON EL





Impresión Final

IMPUESTO DIFERIDO, DE ACUERDO A LO DISPUESTO EN EL BOLETÍN D-4 REVISADO, POR $89,435 ($87,227 EN 2003).

- EL IA QUE CAUSARON AQUELLAS CONTROLADAS, EN DONDE SE TIENE LA INCERTIDUMBRE DE QUE DICHO IMPUESTO SE PUEDA RECUPERAR Y EL MISMO SEA MAYOR AL ISR, SE CARGÓ DIRECTAMENTE A LOS RESULTADOS DEL PERIODO POR $8,223 ($5,388 EN 2003) A VALOR HISTÓRICO.

G) GRUPO MODELO, S. A. DE C. V. TIENE AUTORIZACIÓN PARA DETERMINAR EL ISR, BAJO EL RÉGIMEN DE CONSOLIDACIÓN FISCAL, CONJUNTAMENTE CON SUS SUBSIDIARIAS DIRECTAS E INDIRECTAS, SEGÚN AUTORIZACIÓN DE LA SECRETARÍA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO. LOS PRINCIPALES PUNTOS RESPECTO A LA CONSOLIDACIÓN FISCAL SON LOS SIGUIENTES:

- SE TOMA COMO PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN CONSOLIDABLE DE LAS SUBSIDIARIAS EL QUE RESULTE DE MULTIPLICAR LA PARTICIPACIÓN REAL DE LA CONTROLADORA EN LAS CONTROLADAS POR EL FACTOR DE 0.60. POR AQUELLAS CONTROLADAS QUE TENGAN PÉRDIDAS FISCALES POR AMORTIZAR DE EJERCICIOS ANTERIORES QUE SE HAYAN INCLUIDO EN LA DETERMINACIÓN DEL RESULTADO FISCAL CONSOLIDADO Y QUE SE AMORTICEN CONTRA UTILIDADES FISCALES GENERADAS EN EL EJERCICIO, SE CONSIDERAN AL PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN ACCIONARIA.

- LA UTILIDAD FISCAL DE LA CONTROLADORA SE DEBERÁ INCLUIR MULTIPLICADA POR EL FACTOR DE 0.60, PARA LA DETERMINACIÓN DEL RESULTADO FISCAL CONSOLIDADO.

- NO DEBERÁN INCLUIRSE EN EL PROCESO DE CONSOLIDACIÓN FISCAL AQUELLAS COMPAÑÍAS EN LAS QUE NO SE TENGA PARTICIPACIÓN DIRECTA O INDIRECTA A TRAVÉS DE OTRA CONTROLADA MAYOR AL 50%.

- LAS PÉRDIDAS FISCALES DE LA CONTROLADORA O DE LAS CONTROLADAS, QUE GENEREN COMO ENTE INDIVIDUAL, Y QUE NO PUEDAN AMORTIZARSE EN LOS TÉRMINOS FISCALES VIGENTES, DEBERÁN ADICIONARSE A LA UTILIDAD O DISMINUIRSE DE LA PÉRDIDA FISCAL CONSOLIDADA DEL EJERCICIO EN QUE SE PIERDA EL DERECHO.

H) LAS UTILIDADES ACUMULADAS ESTÁN SUJETAS EN CASO DE DISTRIBUCIÓN (EN EFECTIVO O EN BIENES) AL PAGO DEL ISR, EL CUAL SERÁ A CARGO DE LA COMPAÑÍA Y SE CONSIDERARÁ PAGO DEFINITIVO, CONFORME LO SIGUIENTE:

- LOS DIVIDENDOS DECRETADOS QUE PROVENGAN DE LA CUENTA DE UTILIDAD FISCAL NETA (CUFIN), NO ESTÁN SUJETOS AL PAGO DE ISR, POR EL EXCEDENTE SE PAGARÁ EL 33% EN 2004 SOBRE EL RESULTADO DE MULTIPLICAR EL DIVIDENDO PAGADO POR EL FACTOR DEL 1.5152; EL IMPUESTO PODRÁ ACREDITARSE CONTRA EL ISR QUE CAUSE LA SOCIEDAD EN EL EJERCICIO EN QUE SE PAGUE EL IMPUESTO O EL DE LOS DOS EJERCICIOS SIGUIENTES. LOS DIVIDENDOS PAGADOS NO ESTARÁN SUJETOS DE RETENCIÓN ALGUNA.

- CUANDO LOS DIVIDENDOS PROVENGAN DE LA CUENTA DE UTILIDAD FISCAL NETA REINVERTIDA (CUFINRE) LA TASA SERÁ DEL 5%. PARA AQUELLOS DIVIDENDOS QUE PROVENGAN DE LA UTILIDAD FISCAL NETA REINVERTIDA GENERADA EN 1999 LA TASA SERÁ DEL 3%.

- EN 1999 SE MODIFICÓ LA TASA DEL ISR, ESTABLECIENDO COMO TASA GENERAL EL 35% E IMPLEMENTANDO UN ESQUEMA DE DIFERIMIENTO POR REINVERSIÓN DE UTILIDADES, APLICANDO LA TASA DEL 30% A LAS UTILIDADES FISCALES REINVERTIDAS, Y EN EL EJERCICIO EN QUE ÉSTAS ÚLTIMAS SE DECRETEN COMO DIVIDENDOS SE PAGARÁ EL RESTANTE 5% DE IMPUESTO. LA TASA APLICABLE PARA LAS UTILIDADES REINVERTIDAS EN 1999 FUE DEL 32%, POR LO TANTO, LOS DIVIDENDOS DECRETADOS PROVENIENTES DE LA CUFINRE CREADA EN 1999 CAUSAN EL 3%; EL PROCEDIMIENTO ANTES DESCRITO ESTUVO





Impresión Final

VIGENTE HASTA 2001 Y EL DIFERIMIENTO DE IMPUESTOS CORRESPONDIENTES AL SALDO DE LA CUFINRE SE PAGARÁN CONFORME SE PAGUEN LOS DIVIDENDOS EN EJERCICIOS FUTUROS.

- A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS LOS SALDOS DE LAS CUENTAS DE UTILIDAD FISCAL ASCIENDEN A:

CONCEPTO 2004 2003

CUFIN $15,038,481 $11,884,187

CUFINRE $ 2,483,817 $ 4,314,864

I) EN CASO DE REDUCCIÓN DE CAPITAL, A CUALQUIER EXCEDENTE DEL CAPITAL CONTABLE SOBRE LOS SALDOS DE LAS CUENTAS DEL CAPITAL CONTRIBUIDO, SE LE DARÁ EL TRATAMIENTO DE DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES QUE SEÑALAN LAS DISPOSICIONES FISCALES VIGENTES.

J) LA UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO ESTÁ SUJETA A LOS ACUERDOS QUE TOMEN LOS ACCIONISTAS Y A LAS DISPOSICIONES CONTENIDAS EN LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES.

11. OPERACIONES CON COMPAÑIAS RELACIONADAS NO CONSOLIDADAS:

LAS PRINCIPALES OPERACIONES CELEBRADAS CON COMPAÑÍAS RELACIONADAS NO CONSOLIDADAS, SE ANALIZAN A CONTINUACIÓN:


COMPRAS DE:ENVASE Y EMPAQUE $ 891,448 $ 894,624MATERIA PRIMA 60,420 65,558MAQUINARIA 29,300 6,182 ---------- -------- $ 981,168 $ 966,364 ========== ========VENTAS DE:MATERIALES RECICLABLES $ 20,084 $ 36,574MAQUINARIA Y SERVICIO DE MANTENIMIENTO 849 3,280FLETES COBRADOS 533SERVICIOS COBRADOS 286 ---------- ---------- $ 20,933 $ 40,673 ========== ==========

12. POSICION Y OPERACIONES EN MONEDAS EXTRANJERAS:

A) A LA FECHA DEL BALANCE CONSOLIDADO, EL GRUPO TIENE LA SIGUIENTE POSICIÓN EN MILES DE DÓLARES AMERICANOS:


ACTIVOS 112,018 83,063 ======= ======

PASIVOS 32,267 28,389 ======= ======





Impresión Final

B) ESTAS MONEDAS SE ENCUENTRAN VALUADAS A LOS SIGUIENTES TIPOS DE CAMBIO:

ACTIVOS PASIVOSAL TIPO DE CAMBIO DE $11.11 PARA ACTIVOSY $11.17 PARA PASIVOS, POR UN DÓLARAMERICANO $1,244,249 $ 364,782 ========== =========

C) A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS, EXISTÍAN CUARENTA Y OCHO MILLONES OCHOCIENTOS UN MIL DÓLARES AMERICANOS DE INVENTARIOS (CUARENTA Y SEIS MILLONES CUATROCIENTOS TREINTA Y CINCO MIL DÓLARES AMERICANOS EN 2003), LOS CUALES EN SU MAYORÍA SÓLO PUEDEN ADQUIRIRSE EN EL EXTRANJERO.

D) DURANTE EL PERIODO SE REALIZARON LAS SIGUIENTES OPERACIONES EN MILES DE DÓLARES AMERICANOS:


EXPORTACIONES DE PRODUCTOS TERMINADOS 218,994 210,164OTROS 30,383 31,389 ------- ------- 249,377 241,553

COMPRA DE INVENTARIOS 19,503 17,546COMPRA DE MAQUINARIA Y PAGO DE OTROS SERVICIOS 23,659 7,667OTROS 42,360 45,994 ------ ------ 85,522 71,207 -------- -------NETO 163,855 170,346 ======== =======

13. INFORMACION POR SEGMENTOS:

LA INFORMACIÓN POR SEGMENTOS SE ANALIZA A CONTINUACIÓN:

2004 --------------------------------------- UTILIDAD NETA ACTIVOSDESCRIPCIÓN INGRESOS CONSOLIDADA IDENTIFICABLES

NACIONAL $6,752,555 $ 999,776 $65,550,788EXPORTACIÓN 2,432,442 457,623 904,592 ---------- ---------- ----------- $9,184,997 $1,457,399 $66,455,380 ========== ========== ===========

2003 --------------------------------------- UTILIDAD NETA ACTIVOSDESCRIPCIÓN INGRESOS CONSOLIDADA IDENTIFICABLES

NACIONAL $6,699,447 $1,005,483 $61,392,085EXPORTACIÓN 2,402,750 360,662 809,955





Impresión Final

---------- ---------- ----------- $9,102,197 $1,366,145 $62,202,041 ========== ========== ===========

14. INSTRUMENTOS FINANCIEROS:

LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS QUE POTENCIALMENTE SON SUJETOS A UNA CONCENTRACIÓN DE RIESGO, CONSISTEN PRINCIPALMENTE EN CUENTAS POR COBRAR E INVERSIONES TEMPORALES. EL GRUPO COLOCA SUS EXCEDENTES DE EFECTIVO CON PRESTIGIADAS INSTITUCIONES DE CRÉDITO. LA CONCENTRACIÓN DE RIESGO CREDITICIO RESPECTO A LAS CUENTAS POR COBRAR ESTÁ LIMITADA, DEBIDO PRINCIPALMENTE, AL NUMEROSO VOLUMEN DE CLIENTES Y SU DISPERSIÓN GEOGRÁFICA. EL GRUPO CONSIDERA QUE LA ESTIMACIÓN PARA CUENTAS INCOBRABLES CUBRE ADECUADAMENTE LAS QUE PUDIERAN REPRESENTAR UN RIESGO DE RECUPERACIÓN Y CONTINUAMENTE MONITOREA SU COMPORTAMIENTO, EN CASO NECESARIO AJUSTA LA ESTIMACIÓN.


20041TRIMESTRE: AÑO:GMODELOCLAVE DE COTIZACION:GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

RELACION DE INVERSIONES EN ACCIONES

CONSOLIDADOANEXO 3Impresión Final

MONTO TOTAL (Miles de Pesos)NOMBRE DE LA % DENo. DE

TENENCIAEMPRESA (1) ACTIVIDAD PRINCIPAL ACCIONES (2) VALORCOSTO

ACTUAL (ADQUISICIONSUBSIDIARIAS

DIBLO, S.A. DE C.V.1 243,229,213 76.75 2,912,876 41,093,686

2,912,876 41,093,686TOTAL DE INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS

ASOCIADAS

DIRECCION DE FABRICAS, S.A. DE C.V.

TENEDORA1 165,000,000 41.05 65,824 2,472,939

ESTRACTOS Y MALTAS, S.A. DE C.V.

TRANFORMADORA DE CEBADA EN MALTA

2 1,050,000 26.30 87 107,024

GONDI, S.A. DE C.V. TENEDORA3 202,489,721 7.16 195 190,239SEEGER INDUSTRIAL, S.A. FABRICANTE DE

MAQUINARIA4 248,000 81.30 9,274 39,181

ESTIMACION PARA BAJA DE VALOR EN LIBROS

5 1 0.00 0 )(72,038

0 0.00 0 0

75,380 2,737,345TOTAL DE INVERSIONES EN ASOCIADAS

43,960,136 T O T A L

129,105OTRAS INVERSIONES PERMANENTES

OBSERVACIONES

LA PRINCIPAL ACTIVIDAD DE GRUPO MODELO ES LA INVERSIÒN EN ACCIONES DEL 76.75% DEL CAPITAL SOCIAL DE DIBLO, S.A. DE C.V., EL OBJETO DE ESTA ÙLTIMA ES LA TENENCIA DE INMUEBLES Y LA INVERSIÒN EN ACCIONES DE SUBSIDIARIAS, LAS CUALES SE DEDICAN EN SU MAYORIA A LA PRODUCCIÒN, DISTRIBUCION Y VENTA DE CERVEZA EN MÈXICO Y EN EL EXTRANJERO, LAS MÀS IMPORTANTES SE ENCUENTRAN LISTADAS EN EL ANEXO 2 "NOTAS COMPLEMENTARIAS A LA INFORMACIÒN FINANCIERA".

PROVEEDORES

Impresión Final (MILES DE PESOS)

DESGLOSE DE CREDITOSANEXO 05GRUPO MODELO, S.A. DE C.V. TRIMESTRE: AÑO:1 2004

CLAVE DE COTIZACION: GMODELO BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V.

CONSOLIDADO

Tipo de Fecha de Tasa de Denominados en Venctos. o Amort. Denominados en Moneda Ext. con Inst. Nacionales (Miles de $ ) Venctos. o Amort. Denominados en Moneda Ext. Con Inst. Exteriores (Miles de $)

Pesos Intervalo de Tiempo Intervalo de Tiempo Crédito Vencimiento

Interes Hasta 1 Año Mas de 1 Año

Año Actual Hasta 1 Año

Hasta 2 Años

Hasta 3 Años

Hasta 4 Años

Hasta 5 Años o más

Año Actual Hasta 1 Año Hasta 2 Años Hasta 3 Años Hasta 4 Años Hasta 5 Años o más

Institución

PROVEEDORES196,395 0 0 0 0ENVASE 00 0 0 00 0 0 0

99,469 0 0 0 0EMPAQUE 00 0 0 00 0 0 0

15,348 0 0 0 0BOTE 01,096 0 0 00 0 0 0

10,251 0 0 0 0MALTA 00 0 0 00 0 0 0

45,831 0 0 0 0COMBUSTIBLES 00 0 0 00 0 0 0

38,086 0 0 0 0PUBLICIDAD Y PROPAGANDA 01,453 0 0 00 0 0 0

51,221 0 0 0 0REFACCIONES 015,681 0 0 00 0 0 0

2,515 0 0 0 0ETIQUETAS 0182 0 0 00 0 0 0

10,108 0 0 0 0FLETES 03,544 0 0 00 0 0 0

2,794 0 0 0 0ELECTRICIDAD 00 0 0 00 0 0 0

10,156 0 0 0 0AGUA Y HIELO 00 0 0 00 0 0 0

32,782 0 0 0 0MATERIAS PRIMAS AUXILIARES 0101,751 0 0 00 0 0 0

4,448 0 0 0 0MAQUINARIA Y EQUIPO 042,346 0 0 00 0 0 0

15,449 0 0 0 0SERVICIOS 09,315 0 0 00 0 0 0

8,720 0 0 0 0TARIMAS 00 0 0 00 0 0 0

1,849 0 0 0 0HONORARIOS 00 0 0 00 0 0 0

8,583 0 0 0 0MANTENIMIENTO 00 0 0 00 0 0 0

4,866 0 0 0 0EQUIPO DE COMPUTO 0258 0 0 00 0 0 0

640 0 0 0 0EQUIPO ELECTRICO 00 0 0 00 0 0 0

388 0 0 0 0CORREOS Y TELEFONOS 00 0 0 00 0 0 0

10,192 0 0 0 0REFRESCOS 00 0 0 00 0 0 0

21,293 0 0 0 0GRITS 00 0 0 00 0 0 0

264 0 0 0 0GASTOS ADUANALES 01,759 0 0 00 0 0 0

2,226 0 0 0 0ARTICULOS PUBLICITARIOS 02,591 0 0 00 0 0 0

1,089 0 0 0 0ARROZ 00 0 0 00 0 0 0

22,777 0 0 0 0PASIVO POR CONSTRUCCION 00 0 0 00 0 0 0

191 0 0 0 0PEAJES 00 0 0 00 0 0 0

1,868 0 0 0 0PAPELERIA 00 0 0 00 0 0 0

PROVEEDORES

Impresión Final (MILES DE PESOS)

DESGLOSE DE CREDITOSANEXO 05GRUPO MODELO, S.A. DE C.V. TRIMESTRE: AÑO:1 2004

CLAVE DE COTIZACION: GMODELO BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V.

CONSOLIDADO

Tipo de Fecha de Tasa de Denominados en Venctos. o Amort. Denominados en Moneda Ext. con Inst. Nacionales (Miles de $ ) Venctos. o Amort. Denominados en Moneda Ext. Con Inst. Exteriores (Miles de $)

Pesos Intervalo de Tiempo Intervalo de Tiempo Crédito Vencimiento

Interes Hasta 1 Año Mas de 1 Año

Año Actual Hasta 1 Año

Hasta 2 Años

Hasta 3 Años

Hasta 4 Años

Hasta 5 Años o más

Año Actual Hasta 1 Año Hasta 2 Años Hasta 3 Años Hasta 4 Años Hasta 5 Años o más

Institución

4,121 0 0 0 0PRODUCTOS QUIMICOS 00 0 0 00 0 0 0

137 0 0 0 0MATERIAL DE LIMPIEZA 00 0 0 00 0 0 0

24 0 0 0 0BOLETOS DE AVION 00 0 0 00 0 0 0

3 0 0 0 0SEGUROS Y FIANZAS 00 0 0 00 0 0 0

135 0 0 0 0VINOS Y LICORES 00 0 0 00 0 0 0

500 0 0 0 0ABARROTES 00 0 0 00 0 0 0

1,283 0 0 0 0EQUIPO DE REFRIGERACION 00 0 0 00 0 0 0

0 0 0 0 0CERVEZA 059,074 0 0 00 0 0 0

0 0 0 0 0ARRENDAMIENTOS 0696 0 0 00 0 0 0

145,414 0 0 0 0OTROS 014,987 0 0 00 0 0 0

TOTAL PROVEEDORES 0 254,733 0 0 0 0771,416 0 0 0 0 000

1,449,939 0 0 0 0OTROS PASIVOS 0110,049 0 0 00 0 0 0

TOTAL OTROS PASIVOS CIRCULANTES, OTROS CREDITOS

0 110,049 0 0 0 01,449,939 0 0 0 0 000

OBSERVACIONES

2,221,355 0 0 0 0 0 0 0 364,782 0 0 0 0 0


AÑO:TRIMESTRE:CLAVE DE COTIZACION: GMODELO 1 2004GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

POSICION EN MONEDA EXTRANJERA(Miles de Pesos)


TOTALDOLARES (1) OTRAS MONEDAS (1)

BALANZA MILES DE MILES DE MILES DE MILES DE MILES DE PESOS PESOS PESOSDOLARES DOLARES

1,244,2491,236,713ACTIVO TOTAL 111,316 702 7,536

PASIVO 30,912 345,293 1,715 19,489 364,782364,78230,912 1,715 19,489

00 0 0

SALDO NETO )(1,013 )(11,953 879,467891,42080,404

EL TIPO DE CAMBIO PARA VALUAR LOS ACTIVOS ES DE $11.11 Y PARA LOS PASIVOS ES DE $11.17

LA POSICION EN MONEDA EXTRANJERA QUE SE TIENE EN OTRAS MONEDAS CON SU EQUIVALENCIA EN DOLARES EN EL ACTIVO Y EN EL PASIVO CORRESPONDE A EUROS.

OBSERVACIONES


TRIMESTRE: AÑO:CLAVE DE COTIZACION: GMODELO 1 2004GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

CEDULA DE INTEGRACION Y CALCULODE RESULTADO POR POSICION MONETARIA (1)

(Miles de Pesos)


ACTIVOS PASIVOS INFLACION EFECTOPOSICIONMES MONETARIA MENSUAL

MONETARIOS MONETARIOS (ACTIVA) PASIVA MENSUAL (ACTIVO) PASIVO

ENERO 16,926,466 4,299,505 )(12,626,961 0.01 )(78,479

FEBRERO 16,587,595 3,873,270 )(12,714,325 0.01 )(76,054

MARZO 18,090,541 4,112,225 )(13,978,316 0.00 )(36,396

ACTUALIZACION: 0 0 0 0.00 )(851

CAPITALIZACION: 0 0 0 0.00 0

EMP. EXTRANJERAS: 0 0 0 0.00 0

OTROS 0 0 0 0.00 0

T O T A L )(191,780

.OBSERVACIONES


2004TRIMESTRE: 1 AÑO:GMODELOCLAVE DE COTIZACION:GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

OBLIGACIONES, PAGARES DE MEDIANO PLAZO Y/O CONVENANTS INSCRITOS EN BOLSA


LIMITACIONES FINANCIERAS SEGUN ESCRITURAS DE LA EMISION Y/O TITULO

------------------- NO APLICA ------------------------

SITUACION ACTUAL DE LAS LIMITACIONES FINANCIERAS

--------------------- NO APLICA -----------------------------


AÑO:TRIMESTRE:CLAVE DE COTIZACION:GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

PLANTAS, CENTROS COMERCIALES, DE DISTRIBUCION Y/O SERVICIO


PLANTA %ACTIVIDAD CAPACIDADO DEINSTALADA

CENTRO UTILIZACION(1)ECONOMICA

GMODELO 1 2004

CERVECERIA MODELO, S.A. DE C. FABRICA DE CERVEZA 11,100 84CERVECERIA MODELO DE GUADALAJ FABRICA DE CERVEZA 5,050 97CIA. CERVECERA DEL TROPICO, S FABRICA DE CERVEZA 7,000 100CERVECERIA DEL PACIFICO, S.A. FABRICA DE CERVEZA 2,000 82CERVECERIA MODELO DE TORREON, FABRICA DE CERVEZA 2,850 100CERVECERIA MODELO DEL NOROEST FABRICA DE CERVEZA 3,000 87CIA. CERVECERA DE ZACATECAS, FABRICA DE CERVEZA 20,000 50CEBADAS Y MALTAS, S.A. DE C.V TRANSFORMADORA DE CEBADA A MALTA 150 100

.OBSERVACIONES

LA CAPACIDAD INSTALADA EN EL CASO DE FABRICAS DE CERVEZA SE REFIERE A MILES DE HECTOLITROS Y EN EL CASO DE LA TRANSFORMADORA DE CEBADA A MALTA A MILES DE TONELADAS.


AÑO:TRIMESTRE:CLAVE DE COTIZACION:GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

MATERIAS PRIMAS DIRECTAS


% COSTOPRINCIPALESPRINCIPALES SUST.PRODUCCIONIMPORTACIONNACIONALES NAL.

TOTALPROVEEDORE PROVEEDORES

1GMODELO 2004

MALTA CEBADAS Y MALTAS, S.A. DE C.V

MALTA CARGILL MALT SI

MALTA EXTRACTOS Y MALTAS, S.A. DE C

MALTA PRAIRIE MALT LIMITED SI

MALTA INTERNATIONAL MALTING CO

SI 7.89

GRITS ARANCIA COC, S.A. DE C.V.

3.59

ARROZ IPACPA, S.A. DE C.V. 0.72LUPULO JOHN I. HAAS INC NO 0.97

S.S. STEINER INC

OBSERVACIONES


TRIMESTRE: AÑO:CLAVE DE COTIZACION:GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

DISTRIBUCION DE VENTAS POR PRODUCTO

ANEXO 11

VENTAS NACIONALES CONSOLIDADOImpresión Final

PRINCIPALES PRODUCTOS PRODUCCION TOTAL VENTAS % DE PRINCIPALESPARTICIPACION

O LINEA DE PRODUCTOS VOLUME IMPORTE VOLUME IMPORTE EN EL MERCAD MARCAS CLIENTES

GMODELO 1 2004

CERVEZA 9,647 3,532,063 6,545 5,869,054 NEGRA MODELO CONSUMIDOR0 0 CORONA0 0 MODELO ESPECIAL0 0 VICTORIA0 0 PACIFICO0 0 ESTRELLA0 0 MODELO LIGHT0 0 LEON0 0 MONTEJO

OTROS INGRESOS 0 0 883,501

T O T A L 3,532,063 6,752,555


TRIMESTRE: AÑO:CLAVE DE COTIZACION:GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

DISTRIBUCION DE VENTAS POR PRODUCTO

ANEXO 11PAGINA 2

VENTAS AL EXTERIOR CONSOLIDADOImpresión Final

PRINCIPALES PRODUCTOS PRODUCCION TOTAL VENTAS PRINCIPALESDESTINO

O LINEA DE PRODUCTOS VOLUME IMPORTE VOLUME IMPORTE MARCAS CLIENTES

GMODELO 1 2004

U.S.A.CERVEZA 0 2,495 2,432,442 CORONA CONSUMIDORCANADA0 0 MODELO ESPECIALEUROPA0 0 NEGRA MODELOASIA0 0 CORONA LIGHTLATINOAMERICA0 0 PACIFICO

T O T A L 2,432,442

.OBSERVACIONES

EL VOLUMEN SE PRESENTA EN MILES DE HECTOLITROS.EL IMPORTE SE PRESENTA EN MILES DE PESOS.EL ANEXO 11 EN EL AREA DE VENTAS NACIONALES, LA PRODUCCION TOTAL DE 9,647MILES DE HECTOLITROS, INCLUYE LA PRODUCCION NACIONAL Y DE EXPORTACION, DEBIDO A QUE EN EL MISMO ANEXO DE VENTAS AL EXTERIOR NO PERMITE CAPTURAR LA PRODUCCION DESTINADA A LA EXPORTACION.



CONSOLIDADOImpresión Final

INTEGRACION DEL CAPITAL SOCIAL PAGADO

CARACTERISTICAS DE LAS ACCIONES

VALOR CUPON NUMERO DE ACCIONES CAPITAL SOCIAL

VIGENTE PORCION PORCION LIBRE ($) FIJA VARIABLE MEXICANOS SUSCRIPCION FIJO VARIABLE

12A 1,459,389,7281,459,389,728 785,996

12B 1,142,017,9841,142,017,984 1,085,855

12C 650,351,920650,351,920 967,801

TOTAL 1,459,389,728 1,792,369,904 1,459,389,728 1,792,369,904 785,996 2,053,656

TOTAL DE ACCIONES QUE REPRESENTAN EL CAPITAL SOCIAL PAGADO A LA FECHA DE ENVIO DE LA INFORMACION:

PROPORCION DE ACCIONES POR :

3,251,759,632

T.VINC. : CPO's :

ADRS's : GDRS's : ADS's : GDS's

ACCIONES PROPIAS RECOMPRADAS

CANTIDAD DE PRECIO PROMEDIO PRECIO DE MERCADO SERIE ACCIONES DE RECOMPRA AL TRIMESTRE

OBSERVACIONES



Información de Proyectos


( Proyecto, Monto Ejercido y Porcentaje de Avance)

ANEXO 13

EL IMPORTE DE $ 6,182,528 DE OBRAS EN PROCESO Y ANTICIPO A PROVEEDORES QUE MUESTRA LA NOTA 6 A LOS ESTADOS FINANCIEROS INCLUIDAS EN EL ANEXO 2, CORRESPONDE A INVERSIONES PARA LA CONSTRUCCION DE BODEGAS, OFICINAS ADMINISTRATIVAS, SUSTITUCION E INSTALACIÓN DE LINEAS DE EMBOTELLADO Y AMPLIACION DE LA CAPACIDAD DE PRODUCCION. PARA CONCLUIR LAS OBRAS DE REFERENCIA SE REQUIERE DE UNA INVERSION ADICIONAL DE $ 4,044,436 APROXIMADAMENTE Y SE ESTIMA QUE DICHAS OBRAS ESTEN CONCLUIDAS EN EL TRANSCURSO DE 2004 Y 2005.



Transacciones en Moneda Extranjera y Conversión de Estados Financieros de Operaciones Extranjeras


(Información relacionada al Boletín B-15)

ANEXO 14

LA CONVERSION A PESOS MEXICANOS DE LA INFORMACION FINANCIERA DE LAS SUBSIDIARIAS EN EL EXTRANJERO, BASE PARA LA CONSOLIDACION, SE EFECTUO DE ACUERDO A LOS LINEAMIENTOS DEL BOLETIN B-15"TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA Y CONVERSION DE ESTADOS FINANCIEROS DE OPERACIONES EXTRANJERAS" EMITIDO POR EL INSTITUTO MEXICANO DE CONTADORES PUBLICOS, SIGUIENDO EL METODO DE OPERACION EXTRANJERA INTEGRADA; PARA LA CONVERSION DE LAS PARTIDAS MONETARIAS, SE UTILIZO EL TIPO DE CAMBIO LIBRE DE COMPRA DE $ 11.11 POR DOLAR AMERICANO; LAS PARTIDAS NO MONETARIAS Y EL ESTADO DE RESULTADOS SE CONVIRTIERON A MONEDA NACIONAL DE ACUERDO AL TIPO DE CAMBIO VIGENTE EN LA FECHA EN QUE SE EFECTUARON LAS OPERACIONES QUE LES DIERON ORIGEN. LOS EFECTOS DERIVADOS DE ESTA CONVERSION SE PRESENTAN DENTRO DEL RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO.

POR OTRA PARTE NO EXISTE RESTRICCION DE TRANSFERENCIA DE MONEDAS EN LOS PAISES DONDE RADICAN LAS SUBSIDIARIAS DEL EXTRANJERO.

EL IMPORTE DE ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS DE LAS SUBSIDIARIAS DEL EXTRANJERO ES:

(MILES DE DOLARES)DESCRIPCION 2004

ACTIVOS 67,839

PASIVOS 14,977

SALDO NETO 52,862


CLAVE DE COTIZACION: FECHA: 19:45GMODELO 19/04/2004GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

DATOS GENERALES DE LA EMISORA

RAZON SOCIAL: GRUPO MODELO, S.A. DE C.V.DOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO ,D.F.TELEFONO: 5-283-36-00FAX: 5-280-67-18

www.gmodelo.com.mxDIRECCION DE INTERNET:

DATOS FISCALES DE LA EMISORA

GMO911121340RFC EMPRESA:

CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8DOMICILIO FISCAL:

COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO ,D.F.

NOMBRE:

RESPONSABLE DE PAGO

DOMICILIO:C.P. ERNESTO ALCALDE Y RODRIGUEZCAMPOS ELISEOS 400, PISO 8

COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPEC

C. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO ,D.F.TELEFONO: 5-283-36-00FAX: 5-280-15-92

[email protected]:

DATOS DE LOS FUNCIONARIOS

PUESTO BMV: PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIONPUESTO: PRESIDENTE DEL CONSEJONOMBRE: DON ANTONINO FERNANDEZ RODRIGUEZ

1



DOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 5-283-36-00FAX: 5-280-67-18

[email protected]:

PUESTO BMV: DIRECTOR GENERALPUESTO: DIRECTOR GENERALNOMBRE: ING. CARLOS FERNANDEZ GONZALEZDOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 52-83-36-00FAX: 52-80-67-18

[email protected]:

PUESTO BMV: DIRECTOR DE FINANZASPUESTO: DIRECTOR DE FINANZASNOMBRE: C.P. ERNESTO ALCALDE Y RODRIGUEZDOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 5-283-36-00FAX: 5-280-15-92

[email protected]:

PUESTO BMV: RESPONSABLE DE ENVIO DE INFORMACION FINANCIERA TRIMESTRALPUESTO: DIRECTOR DE PLANEACION CORPORATIVANOMBRE: C.P. ALFREDO GARCIA HERNANDEZDOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.

2



TELEFONO: 52-83-36-00FAX: 52-80-15-92

[email protected]:

PUESTO BMV: SEGUNDO RESPONSABLE DE ENVIO DE INFORMACION FINANCIERA TRIMESTRALPUESTO: DIRECTOR DE PLANEACION CORPORATIVANOMBRE: C.P. ALFREDO GARCIA HERNANDEZDOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 52-83-36-00FAX: 52-80-15-92

[email protected]:

PUESTO BMV: RESPONSABLE DEL AREA JURIDICAPUESTO: DIRECTOR GENERAL JURIDICONOMBRE: LIC. JORGE SIEGRIST PRADODOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 52-83-36-00FAX: 52-80-25-89

[email protected]:

PUESTO BMV: SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIONPUESTO: DIRECTOR GENERAL JURIDICONOMBRE: DON JORGE SIEGRIST PRADODOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 58-83-36-00FAX: 52-80-25-89

[email protected]:

3



PUESTO BMV: PROSECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIONPUESTO: DIRECTOR EJECUTIVONOMBRE: LIC. JUAN SANCHEZ-NAVARRO REDODOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 52-83-36-00FAX: 52-80-28-61

[email protected]:

PUESTO BMV: RESPONSABLE DE INFORMACION A INVERSIONISTASPUESTO: DIRECTOR DE INFORMACION A INVERSIONISTASNOMBRE: LIC. JOSE PARES GUTIERREZDOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 52-83-36-00FAX: 52-80-67-18

[email protected]:

PUESTO BMV: ACREDITADO PARA ENVIO DE INFORMACION VIA EMISNETPUESTO: DIRECTOR DE PLANEACION CORPORATIVANOMBRE: C.P. ALFREDO GARCIA HERNANDEZDOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 52-83-36-00FAX: 52-80-15-92

[email protected]:

PUESTO BMV: ACREDITADO PARA ENVIO DE EVENTOS RELEVANTES VIA EMISNETPUESTO: DIRECTOR DE INFORMACION A INVERSIONISTAS

4



NOMBRE: LIC. JOSE PARES GUTIERREZDOMICILIO: CAMPOS ELISEOS 400, PISO 8COLONIA: LOMAS DE CHAPULTEPECC. POSTAL: 11000CIUDAD Y ESTADO: MEXICO D.F.TELEFONO: 5-283-36-00FAX: 5-280-67-18

[email protected]:

5


CLAVE DE COTIZACION: GMODELOGRUPO MODELO, S.A. DE C.V.

DECLARACION DE FUNCIONARIOS DE LA INSTITUCION, RESPONSABLES DE LA INFORMACION.

LOS SUSCRITOS MANIFESTAMOS BAJO PROTESTA DE DECIR VERDAD QUE, EN EL AMBITO DE NUESTRAS RESPECTIVAS FUNCIONES, PREPARAMOS LA INFORMACIÓN RELATIVA A LA EMISORA CONTENIDA EN EL PRESENTE REPORTE TRIMESTRAL, LA CUAL, A NUESTRO LEAL SABER Y ENTENDER, REFLEJA RAZONABLEMENTE

QUE HAYA SIDO OMITIDA O FALSEADA EN ESTE REPORTE TRIMESTRAL O QUE EL MISMO CONTENGA INFORMACIÓN QUE PUDIERA INDUCIR A ERROR A LOS INVERSIONISTAS.

C.P. EMILIO FULLAONDO BOTELLASUBDIRECTOR DE FINANZAS CONTRALOR GENERAL CORPORATIVO

MEXICO, D.F., A 19 DE ABRIL DE 2004

SU SITUACION. ASIMISMO, MANIFESTAMOS QUE NO TENEMOS CONOCIMIENTO DE INFORMACIÓN RELEVANTE

C.P. NARCISO GALVEZ PEÑA

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