BOLSA DE VALORES

PROF. MIGUEL MÁRQUEZ MESÍA

Estructura del Mercado de Valores

Mercado de Valores

Mercado Primario(Financiamiento)

Mercado Secundario(Liquidez)

Mercado Bursátil MercadoExtrabursátil

Bolsas de Valores

Las Bolsas facilitan la negociación de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pública, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva.

Es el mecanismo que permite la reunión de compradores y vendedores, para negociar en igualdad de condiciones, valores mobiliarios, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva.

Mecanismos Centralizados de Negociación

Rueda de Bolsa:

Es la sesión diaria en la que las sociedades agentes de bolsa (SAB) concertan operaciones de compra y venta de valores mobiliarios, previamente inscritos en los registros de la BVL, bajo diversas modalidades.

Mercado Secundario:Mecanismo de Negociación

Operación al contado

Es aquella que resulta de la aplicación automática de propuestas de compra o de venta de una cantidad de valores a un precio determinado, que se liquidará al tercer día de efectuada (T + 3). Las operaciones al contado se realizan bajo la modalidad de negociación continua.

Indicadores bursátiles Son útiles para evaluar el comportamiento de la

bolsa y de los valores que se negocian en ella. Por lo tanto constituyen una importante herramienta para el inversionista.

* Índice de General y Selectivo de la BVL* Índice de Lucratividad* Frecuencia de Negociación* Rendimiento de una acción* Precio ex derecho

Índice General y Selectivo de la BVL

El Índice General es un índice de precios que representa un promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en la BVL, en función a una cartera seleccionada, que actualmente incluye 25 acciones.

Su cálculo considera las variaciones de precios, entrega de dividendos y acciones liberadas.

El Índice Selectivo se calcula de igual forma pero a partir de 15 acciones que son las más representativas del mercado.

Índice General de la BVL

IGBVL = ( E (Pin / Pio * Wi * Ci)/ E Wi) *100

E : Sumatoria

Pin: Precio de la acción "i" en el día "n"

Pio: Precio de la acción "i" en la fecha base

Wi:

Peso de la acción "i" dentro de la cartera. Este peso se determina según el monto efectivo negociado, la frecuencia y el número de operaciones que registra el valor.

Ci:Corrector acumulado por entrega de acciones liberadas, dividendos en efectivo y derechos de suscripción.

Índice de LucratividadPermite calcular directamente elrendimiento acumulado de una acción enlo que va del año. Base 31 de diciembre de cada año. (I.L. 31/12/2014= 100) Ejemplo: Acción ABC05/02/2015 I.L.= 121.012/02/2015 I.L.= 122.3 Rendimiento = 122.3/121.0 = 1.07%Rendimiento hasta el 12/02/2015= 22.3%

Frecuencia de Negociación

Indica el grado de liquidez de un valor, es decir,de la rapidez con la que ésta podría ser vendidoy convertido en dinero.Se calcula dividiendo el número de ruedas enlas que ha establecido cotización en las últimas20 sesiones de negociación.

Ejemplo: Si la acción ABC estableció cotización en 18 de las 20 últimas ruedas, su Frecuencia de Negociación será 90%.

Rendimiento de una acción

Resulta de la diferencia entre el precio alque se compró la acción y el precio al quese vendería la acción. Ejemplo:Pc= S/. 4.25Pv= S/. 4.80Rendimiento = 4.80/4.25Rendimiento = 12.94%

Rendimiento de una acción

Dividendo en efectivoParte de las utilidades que se reparten entre los accionistas.

Acciones LiberadasSe emiten y entregan a los accionistas en forma proporcional a su tenencia deacciones.

Precio ex derechoCuando el emisor anuncia la entrega de Beneficios, fija una “fecha de corte”. A la cotización que registra la Acción luego de esta fecha se le denomina “Precio Ex Derecho”.

Ajuste por dividendos en efectivoPrecio ex derecho = cotización – dividendo por acción

Ajuste por acciones liberadasPrecio ex derecho = cotización / 1 + % acc. liberadas

Ajuste por dividendos y acciones liberadas Precio ex derecho = cotiz - Div por acc /1 + % acc liberad.

Fases de la negociación con acciones al contado

PreaperturaSólo se formulan propuestas en función al precio de apertura.

NegociaciónAplicación de propuestas ordenadas

agregadas en función al mejor precio.

CierreSe calzan las propuestas a la última cotización de la fase de negociación del día.

Documentos que sustentan las operaciones en la BVL

Ficha del cliente

Orden

Póliza

Estado de Cuenta

SAB

CLIENTE

ORDEN

•VALOR: “LA MINA”•CANTIDAD: 500 ACCS•PRECIO: S/. 5.00•VIGENCIA: 1DIA

BVL

OPERADOR

ELEX

VENDEDOR

REPRESENTANTE

ORDEN

•VERIFICA DISPONIBILIDAD DE FONDOS

T + 3

SAB

•EMITE POLIZA DE COMPRA

OPERACIÓN EJECUTADA

CAVALI

LIQUIDACION DE LA OPERACIÓN

Operatividad de una operación

DIA “T”Juan cree que las acciones mineras están baratas a los precios actuales y desea comprar 500 acciones de “La Mina” a un precio máximo de S/. 5.00. Para ello instruye a VALORES MUNDIALES S.A.B. con una orden de compra.

Pedro cree que las acciones mineras ya llegaron a su techo y que sus precios empezarán a descender. Por ello desea vender 500 acciones de “La Mina”a un precio mínimo de S/. 4.90. Para ello acude a WALL STREET S.A.B. y firma una orden de venta.

Ese día se produce la operación a un precio de S/. 5.00.

Operación Contado

“T+3”Juan recibe una póliza con las siguientes características: COMPRA ACCIONES “LA MINA”

Operación Contado

Valores Precio S/. Monto S/.

500 5.00 2,500.00

S.A.B. (1,0%) ó S/. 80.00 80.00

SMV (0,0135%) 0.34

Comisiones BVL (0,021%) 0.53

Cavali (0,04095%) ó S/. 5.00

5.00

Fondo de Garantía (0.0075%)

0.19

I.G.V. (18%) 15.49

Total a pagar S/. 2,601.54

“T+3”Pedro recibe una póliza con las siguientes características: VENTA ACCIONES “LA MINA”

Operación Contado

Valores Precio S/. Monto S/.

500 5.00 2,500.00

S.A.B. (1,0%) ó S/. 80.00 80.00

SMV (0,0135%) 0.34

Comisiones BVL (0,021%) 0.53

Cavali (0,04095%) ó S/.5.00

5.00

Fondo de Garantía (0.0075%)

0.19

I.G.V. (18%) 15.49

Total a recibir S/. 2,398.46

La compra de Pedro

Valores Precio S/. Monto S/.

500 4.90 2,450.00

S.A.B. (1,0%) ó S/. 80.00 80.00

SMV (0,0135%) 0.33

Comisiones BVL (0,021%) 0.51

Cavali (0,04095%) ó S/. 5.00

5.00

Fondo de Garantía (0.0075%)

0.18

I.G.V. (18%) 15.49

Total a pagar S/. 2,551.51

Conclusiones

Pedro pagó S/. 2,551.51 por 500 acciones a un precio de S/. 4.90 por acción.

Cuando vende esas mismas 500 acciones a un precio de S/. 5.00 cada una recibe sólo S/. 2,398.46, es decir, sufre una pérdida de S/. 153.05 ó 6.00%.