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México D.F., 1 de noviembre de 2007

Renta Variable BBVA Bancomer, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer

Mercado Mexicano La bolsa mexicana continuó con toma de utilidades a pesar del anuncio de la bajada en tasas en EUA. El mercado se vio presionado por bajas en el sector de telecomunicaciones y Walmex. El volumen operado fue superior a los 201 millones de acciones. El IPC cerró con una baja de 1.02%. Los mercados en EUA continuaron con alta volatilidad, recuperando terreno después del aviso de baja en tasas de interés. Los principales índices cerraron al alza: el Dow Jones ganó 1.00% el Nasdaq 1.51% y el S&P 500 1.20%.

Cierre 31,458.67 Cierre 1,787.08 Anterior 31,783.62 Anterior 1,803.14 Variación -324.95 Variación -16.06 Variación % -1.02 Variación % -0.89

Emisora Variación % Emisora Variación %Pe&oles * 4.9 Kimber A -3.7Kuo B 3.3 Amx L -3.5Cydsasa C 3.0 Bachoco B -3.5Mexchem * 2.6 Maxcom CPO -3.4Gomo * 2.6 Hilasal A -3.3Sare B 2.4 Amx A -3.3Gfamsa A 1.6 Gruma B -3.2Axtel CPO 1.6 Vitro A -2.9Bbva * 1.5 Autlan B -2.8Simec B 1.5 Alfa A -2.7

Mayores Bajas

IPC INMEX

Mayores Alzas

Volumen Operado EmisorasAcciones 201,489,562 Alzas 34 Importe P$ 6,878,448,497 Bajas 38 Importe USD$ 645,651,523 Sin cambios 10 IPC IPCEmisora Variación % Emisora Variación %Pe&oles * 4.85 Amx L -3.53Gmexico B 1.24 Walmex V -1.93Cemex CPO 0.59 Telmex L -2.67Gcarso A1 1.04 Gfnorte O -1.30Gfinbur O 1.53 Tlevisa CPO -0.74

Emisora Volumen Emisora ImporteAmx L 58,335,095 Amx L 1,987.4 Telmex L 23,651,306 Naftrac 02 687.7 Naftrac 02 21,616,910 Walmex V 597.1 Walmex V 13,693,750 Telmex L 458.9

Negociadas (Títulos) Negociadas(mill.P$)

Entorno Económico e Internacional Beneficia recorte en tasas en EUA, pero México con debilidad. Tras la decisión de la Fed de reducir la tasa en 25 puntos básicos a 4.5% y un crecimiento más fuerte al esperado en EUA (3.9% vs. 3.1%), los mercados reaccionaron de manera positiva. Otros datos como el consumo personal y el índice manufacturero de Chicago estuvieron por debajo de las expectativas, pero no tuvieron una influencia importante. Datos económicos relevantes para hoy. En México no se publicarán cifras económicas. En EUA se darán a conocer el ingreso y gasto personal de septiembre (Cons. 0.4% ambos), ISM Manufacturero de octubre (Cons. 51.5) y peticiones de beneficios de desempleo (Cons. 330,000 nuevas y 2.5mn recurrentes). Fuente: Bloomberg

Índices Cierre % 1 D % 1M % YTDLatinoaméricaLatam 4,619.56 0.00% 13.15% 54.92%IPC 31,458.67 -1.02% 3.84% 18.94%Bovespa 65,317.70 1.45% 8.03% 46.87%Merval 2,351.44 0.53% 7.47% 12.48%Igpa 15,345.84 -0.60% 5.11% 24.00%

Dow Jones 13,930.01 1.00% 0.25% 11.77%S&P 500 1,549.38 1.20% 1.48% 9.24%FTSE 6,721.60 0.94% 3.94% 8.05%IBEX 15,890.50 0.68% 9.01% 12.33%DAX 8,019.22 0.52% 2.01% 21.56%

Nikkei 2,817.44 0.00% -83.22% -83.64%Shanghai Ashare 6,251.53 0.98% 7.27% 122.07%GEMS 1,338.49 0.00% 13.30% 47.06%

Asia y Emergentes

Estados Unidos y Europa

|

EMBI (bp) Ptos. 1 Dpb YTDpb Divisas x USD$ % 1 D. % YTDMéxico 97.0 - 9.3 - 5.3 México 10.654 -0.7% -1.4%Brasil 164.0 - 5.2 - 15.0 Brasil 1.738 -0.8% -18.6%Argentina 315.0 - 8.2 45.2 Argentina 3.143 -0.2% 2.7%Perú 136.0 - 6.8 13.3 Chile 493.000 -0.3% -7.4%Colombia 146.0 - 8.2 - Japón 115.360 0.6% -3.1%Latam 214.7 - 0.6 13.4 Europa 0.690 -0.4% -8.9%Tasas Ultimo 1 Dpb YTDpb Mat.Prim. Precio % 1 D. % YTDTIIE 7.93 -0.1 7.6 Petróleo 94.2 4.2% 54.3%Cete 28d 7.45 0.0 6.1 Acero 665.0 0.0% 12.7%Cete 91d 7.55 0.0 5.3 Cobre 3.5 -0.3% 21.0%Cete 182d 7.60 0.0 5.6 Gas Nat 8.0 0.0% 27.3%Cete 364d 7.65 0.0 5.5 Plata 14.520 2.5% 12.5%GT2 A 3.95 3.8 -16.4 Oro 796.600 1.9% 25.1%GT5 A 4.18 3.1 -9.7 Pulpa 850.000 0.0% 10.4%GT10 A 4.47 2.0 -4.9 Trigo 7.970 0.0% 166.4%GT30 A 4.74 1.4 5.4 Azucar 133.894 -0.9% -21.3%

La Bolsa al Día

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Análisis Fundamental Comentarios Corporativos

Amexico: La compañía realizará una Asamblea de Accionistas el próximo 15 de noviembre para determinar el número de miembros de su Consejo de Administración, así como los comités del mismo. También dará a conocer los resultados de la oferta pública y la cancelación de acciones en tesorería. Amx: El regulador de telecomunicaciones de Panamá, ASEP, comunicó la lista de empresas interesadas en la licitación de espectro radioeléctrico para servicios PCS, en la cual se encuentra América Móvil. La resolución que será publicada a mediados de marzo del 2008 se refiere a la licitación de dos nuevas concesiones por un ancho de banda de 30Mhz cada una. Consistente con comentarios previos, Amx busca completar su presencia en la región. Con 3.2mn de habitantes, Panamá cuenta con una penetración celular superior a 65%, con presencia de Telefónica y Cable & Wireless. Pensamos que Amx tiene una buena oportunidad de obtener una de las dos concesiones a licitarse, pero el impacto en los números consolidados sería modesto. No obstante, consideramos positivo que la emisora continúe explorando opciones de crecimiento en la región. Amx: La agencia calificadora Standard & Poor’s (S&P) otorgó calificaciones de BBB+ a las nuevas emisiones de deuda de América Móvil por un monto agregado de US$1,000mn. De estas Notas Senior, US$600mn tienen vencimiento en 2017 y el remanente en el 2037. Por otra parte, la calificadora asignó notas de MXAAA a las nuevas emisiones de certificados bursátiles de largo plazo por P$2,000mn y P$2,500mn, con vencimiento en 2017 y 2010, respectivamente. Gmexico: La compañía informó que su subsidiaria minera, Southern Copper Corporation (SCC), confirmó que los sindicatos que no habían alcanzado un acuerdo con la empresa: Sindicato Unificado de Ilo, Sindicato Unificado de Cuajote y Sindicato de Trabajadores de Toquepala y Anexos, aceptaron la resolución del mediador designado por la ministra de trabajo. Con lo anterior, quedaron conjuradas definitivamente las huelgas en las minas de SCC. Liverpool: Esperando un mejor ambiente de consumo para 2008, la empresa invertirá entre US$350mn y US$400mn durante dicho año en la apertura de entre 8 y 10 almacenes Liverpool y dos centros de distribución. Esto implica un crecimiento de entre 12% y 15% con respecto a los 68 almacenes con los que la compañía planea cerrar 2007. Sanluis: La emisora informó que, en Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de octubre, se resolvió aprobar la oferta de adquisición pagadera en efectivo de las notas con vencimientos en 2008 y 2010. Esta operación está condicionada a la obtención de recursos a través de la emisión de notas quirografarias con vencimiento en 2017 ó 2018, con tasa de interés fija, una única amortización al vencimiento y que serán ofrecidas en el extranjero. El monto de esta emisión podría alcanzar hasta US$275mn. Fuente: Las compañías / BMV / Infosel / BBVA Bancomer Análisis de Renta Variable

Información Agregada del Mercado Gráfica 1. Márgenes 12 meses Gráfica 2. Retornos 12 meses Gráfica 3. Deuda Neta / EBITDA

Gráfica 4. VE/EBITDA 12m IPC Gráfica 5. P/U 12m IPC Gráfica 6. P/VL 12m IPC

Fuente: BMV, Bloomberg y BBVA Bancomer Análisis de Renta Variable

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31/10/2002 31/10/2003 31/10/2004 31/10/2005 31/10/2006 31/10/20070.0

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1994 1996 1998 2000 2002 2004 20060%

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1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 20070%

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M.Operación M.EBITDA M.Neto

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Análisis Técnico Mercado Mexicano - IPC

Durante una sesión volátil, el IPC retrocedió 325pts, colocándose ligeramente por debajo del promedio móvil de 30 días. Sin embargo, debemos considerar que Amx contribuyó con 276 de estos puntos, siendo esto el resultado del ex-cupón derivado del dividendo de P$1.00 que se pagará al 6 de noviembre. Eliminado este efecto, el retroceso de Amx, en lugar de ser de -3.5% sería de -0.7% y el IPC hubiera retrocedido solamente 100pts, para mantenerse por arriba del promedio móvil de 30 días. Consideramos que, al haber presenciado un aumento en el Dow Jones del 1%, el mercado mexicano puede respetar este nivel técnico en las siguientes sesiones. De confirmarse con más del 1% el rompimiento de este nivel, las perspectivas de corto plazo serían negativas.

Recomendación anterior (31-oct-2007): Mantener cautela en el movimiento de corto plazo del IPC. Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes Pérez / Analista Técnico y Cuantitativo / a.fuentes@bbva.bancomer.com / 52-55-5201-2925 Recomendación Técnica – ICA *

Ica se ha logrado colocar por arriba de su máximo anterior y ha comenzado a consolidar por arriba de P$75.00. Al encontrarse el MACD lejos de su máximo anterior y con la posibilidad de confirmar un rompimiento alcista, estamos retomando posiciones de la emisora con objetivo en P$80.00 y stop loss en P$73.40.

Recomendación anterior (15-oct-2007): Compra P$71.93, Objetivo P$74.50. Stop loss P$69.20.

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes Pérez / Analista Técnico y Cuantitativo / a.fuentes@bbva.bancomer.com / 52-55-5201-2925 Recomendación Técnica – GFAMSA A

Gfamsa ha regresado a la parte baja del canal lateral dentro del que ha operado desde finales de agosto. Consideramos que este soporte puede ser respetado nuevamente para buscar P$45.50. Stop loss P$41.70.

Recomendación anterior (1-oct-2007): Compra P$43.98, Objetivo P$47.00. Stop loss P$42.80.

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes Pérez / Analista Técnico y Cuantitativo / a.fuentes@bbva.bancomer.com / 52-55-5201-2925

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Oportunidades de Corto Plazo Saldo Inicial (25/08/2006): $1,000,000 Rendimientos Día Semana Mes Acum. Acum.07Saldo Actual (31/10/2007): $1,571,958 P.Modelo -0.4% -2.2% 0.7% 57.7% 27.3%Ganancia/Pérdida a la fecha: $571,958 IPC -1.0% -1.8% 1.2% 49.8% 18.9%

Clave Fecha Rec. Fuente Rec. P.Entrada P.Objetivo Stop Loss Beta % Port. P. Actual %Rend.Día %Rend.Ac.AMX 27/09/2007 Bolsa al Día (28/9) $35.30 $37.00 $34.30 1.1 24.7% $33.87 -3.5% -4.1%PINFRA 12/10/2007 Cardinal (15/10) $39.80 $42.00 $38.20 1.2 8.4% $38.90 -0.3% -2.3%HOMEX 22/10/2007 Bolsa al Día (23/10) $99.47 $104.00 $96.50 1.0 13.3% $100.79 0.5% 1.3%SORIANA 23/10/2007 Bolsa al Día (24/10) $33.68 $35.40 $31.45 0.7 13.3% $33.88 0.1% 0.6%AXTEL 24/10/2007 Bolsa al Día (25/10) $29.55 $30.70 $28.65 0.5 9.5% $27.73 1.6% -6.2%CEMEX 24/10/2007 Bolsa al Día (25/10) $32.07 $33.50 $30.90 1.1 12.6% $32.36 0.6% 0.9%ICA 29/10/2007 Bolsa al Día (30/10) $75.36 $80.00 $74.20 1.0 8.0% $74.27 0.3% -1.4%GFAMSA 29/10/2007 Bolsa al Día (30/10) $42.75 $45.50 $41.70 0.9 10.1% $43.62 1.6% 2.0%Recomendación Inmediata Anterior 0.95Clave Fecha Rec. Fuente Rec. Rec. P.Entrada Stop Loss F.Cierre P.Cierre Rend.%

AMX 22/08/2007 Bolsa al Día (23/8) Compra $32.29 $31.30 18/09/2007 $34.70 7.5%HOMEX 26/09/2007 Bolsa al Día (27/9) Compra $98.93 $96.90 15/10/2007 $104.38 5.5%SORIANA 20/09/2007 Bolsa al Día (21/9) Compra $32.35 $31.45 01/10/2007 $34.54 6.8%AXTEL 02/10/2007 Bolsa al Día (3/10) Compra $28.63 $37.50 10/10/2007 $30.49 6.5%CEMEX 12/10/2007 Bolsa al Día (13/10) Compra $35.92 $34.80 18/10/2007 $33.79 -5.9%ICA 15/10/2007 Bolsa al Día (16/10) Compra $71.93 $69.20 24/10/2007 $74.43 3.5%GFAMSA 01/10/2007 Bolsa al Día (2/10) Compra $43.98 $42.80 11/10/2007 $47.53 8.1%Movimientos Desempeño del portafolio en 2007 .

$47.00

P.Objetivo

$34.50$104.00$34.00$30.00$37.40$74.50

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IPC PM

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Precios

Fuente: Análisis de Renta Variable BBVA Bancomer

Cierre No. Accs. Cap. DeEmisora 31-10-07 (mills) Mdo. (mills) Max 12M Min 12M 1 Día 1 Semana 1 Mes 6 Meses 12 Meses Ac. AñoIPC 31,458.7 --- --- 32,836.12 23,042.28 -1.0 -1.8 +3.8 +8.5 +36.5 +18.9Alimentos -1.0 -1.0 -1.8 +1.3 +35.2 +11.4Alsea * 15.89 620 9,854.7 20.93 12.90 +0.5 -2.4 -12.1 -15.0 +23.2 +7.9Bachoco B 24.13 600 14,478.0 30.67 18.76 -3.5 -6.6 -13.4 -13.7 +28.6 +2.0Bafar B 14.50 307 4,455.8 14.55 6.81 +0.0 +0.0 +1.4 +16.9 +112.9 +61.1Bimbo A 60.64 1,176 71,300.5 72.43 43.07 -0.4 -1.0 -0.7 +2.4 +40.8 +12.3Gmodern * 80.00 75 6,030.9 85.00 54.00 +0.0 +0.0 +0.0 +2.7 +48.1 +33.3Gruma B 38.25 483 18,457.5 41.96 32.73 -3.2 +3.5 +7.8 +4.7 +8.4 -2.8Herdez * 15.20 428 6,509.2 15.20 10.00 +0.0 +0.0 +3.8 +21.6 +47.6 +33.3Maseca B 10.70 918 9,826.9 10.75 8.00 +0.0 -0.5 -0.5 +2.4 +33.8 +4.4Minsa C 2.99 427 1,277.0 3.00 2.69 +0.0 +0.0 +0.0 -0.3 +11.2 -0.3Bebidas -1.0 -2.8 -2.6 +0.3 +15.8 -1.4Arca * 42.01 806 33,860.9 44.00 32.86 -0.6 +1.9 +3.6 +7.9 +27.8 -4.5Contal * 25.00 750 18,750.0 25.78 20.75 -1.1 +0.1 +8.7 +3.3 +13.6 +8.7Femsa UBD 37.45 4,010 150,191.8 48.58 34.72 -0.9 -6.9 -8.1 -4.7 +7.9 -10.2Geupec B 40.00 176 7,052.7 40.00 24.33 +0.0 +0.0 +1.2 +48.1 +60.2 +61.3Gmodelo C 50.32 3,252 163,628.5 61.86 50.32 -0.6 -3.6 -4.0 -10.1 -2.7 -16.1Kof L 49.50 1,847 91,403.2 51.88 36.91 -1.9 +3.1 +5.5 +16.4 +34.1 +20.6Valle B 64.00 58 3,734.5 67.00 26.00 +0.0 +0.0 +0.0 -4.5 +146.2 +0.8Comercio -1.1 -2.7 +7.1 -0.0 +27.8 +3.9Comerci UBC 33.21 1,086 36,066.1 35.02 21.55 +0.6 -5.2 +14.3 +17.4 +51.9 +18.6Elektra * 244.96 246 60,150.4 246.90 111.36 -0.8 +2.1 +9.8 +36.1 +114.7 +87.0Fragua B 113.10 101 11,466.4 113.10 67.00 +0.0 +1.0 +2.8 +31.5 +63.9 +52.8Gfamsa A 43.62 330 14,410.2 70.48 34.26 +1.6 -7.5 -2.2 -34.0 +26.4 -10.1Gigante * 22.00 989 21,749.4 22.00 9.75 +0.5 +10.0 +18.9 +32.1 +125.6 +100.0Soriana B 33.88 1,800 60,984.0 38.01 20.31 +0.1 +1.4 -0.1 -3.5 +64.5 +43.1Sab * 41.20 265 10,935.3 44.50 24.20 +0.0 +0.0 -1.0 +12.9 +69.5 +48.2Walmex V 43.21 8,490 366,847.9 49.36 34.31 -1.9 -4.5 +7.5 +0.6 +15.3 -9.1Transporte -0.1 -3.6 +2.7 +14.8 +48.2 +37.4Amexico A 2.50 992 2,481.0 3.41 1.49 -0.8 -7.1 +26.9 +9.2 +14.2 -5.7Asur B 63.24 300 18,972.0 64.77 40.85 -0.5 +2.2 +16.5 +19.7 +54.8 +38.0Gap B 56.06 561 31,449.7 62.25 40.08 -0.1 -7.9 -6.2 +12.8 +38.0 +32.2Oma B 41.15 400 16,449.3 42.21 24.85 +0.4 -0.6 +4.3 +2.7 +0.0 +37.9Telecoms -2.9 -5.1 -1.5 -5.7 +19.0 +12.1Amx L 33.87 35,027 1,186,355.6 37.15 22.71 -3.5 -5.7 -2.9 +17.7 +46.9 +38.9Axtel CPO 27.73 1,253 34,739.2 30.49 7.67 +1.6 -6.2 -0.7 +61.5 +261.7 +152.1Cel * 134.45 125 16,838.6 180.01 73.20 -0.4 -4.0 +22.2 -16.0 +75.8 +63.0Telmex L 19.34 19,536 377,829.8 22.72 14.18 -2.7 -4.8 +7.5 +3.2 +35.7 +26.2Medios -0.5 -2.9 -1.2 -16.8 -4.3 -13.8Cie B 31.38 359 11,275.8 34.50 23.80 +0.0 -1.0 +0.9 +4.6 +27.7 -6.3Tlevisa CPO 52.23 2,834 147,996.2 68.10 51.29 -0.7 -3.3 -0.9 -15.1 -1.8 -10.7Tvaztca CPO 6.25 2,991 18,692.6 8.93 5.96 +0.8 -0.5 +4.0 -19.6 +1.2 -8.2Vivienda +0.4 -2.4 -4.9 -15.7 +9.4 -8.9Ara * 12.00 1,313 15,754.1 20.00 12.00 -2.0 -7.7 -18.7 -33.1 -21.2 -34.4Geo B 39.32 535 21,038.3 68.77 39.14 +0.5 -13.3 -17.8 -34.5 -20.9 -27.5Hogar B 6.25 161 1,009.3 8.30 4.40 +0.0 +4.2 +0.8 -20.8 +40.4 +14.3Homex * 100.79 336 33,852.3 117.20 79.08 +0.5 +1.7 -0.5 -5.1 +27.0 -5.0Sare B 18.53 382 7,083.7 20.68 12.51 +2.4 +2.2 +12.3 +1.0 +43.9 +22.3Urbi * 41.41 896 37,093.8 52.05 32.68 +1.0 +2.5 +4.5 -9.5 +25.6 +6.3Construcción +0.5 -0.1 +3.1 +7.6 +55.2 +39.0Cemex CPO 32.36 8,078 261,396.7 44.04 30.94 +0.6 +0.9 -1.4 -9.1 -2.4 -11.6Cicsa B-1 11.52 2,384 27,461.4 13.60 8.03 +0.3 -2.4 +4.6 +20.6 +42.0 +12.4Cmoctez * 34.00 884 30,055.7 37.61 25.00 -1.0 -1.4 +4.7 +6.3 +36.0 +13.3Gcc * 59.69 327 19,535.3 83.00 42.00 -0.3 -0.5 -10.8 +1.3 +38.8 +14.8Ica * 74.27 498 36,967.9 75.48 36.90 +0.3 -0.2 +12.6 +71.4 +101.3 +82.3Ideal B-1 16.54 3,000 49,622.5 20.84 10.60 +0.5 -2.7 -0.7 +20.9 +54.6 +20.8Conglomerados -0.1 +1.9 +6.1 -0.4 +30.7 +13.7Alfa A 71.01 560 39,775.1 87.47 59.87 -2.7 -5.9 -4.0 -13.0 +18.6 -0.7Gcarso A1 46.48 2,333 108,446.1 46.87 36.05 +1.0 +6.1 +10.9 +7.0 +28.9 +16.2Gissa * 20.00 305 6,097.7 20.00 13.75 +0.0 +2.6 +6.4 +30.8 +44.9 +26.1Kuo B 10.85 456 4,951.6 13.47 8.35 +3.3 +8.5 +14.2 -11.0 +27.2 +3.5Pasa B 38.10 134 5,099.5 38.75 14.80 +0.1 +1.4 +27.0 +36.6 +157.4 +111.7Vitro A 24.28 364 8,825.9 30.99 13.36 -2.9 -11.7 -10.6 -7.6 +76.6 +19.6Papel -3.7 -5.8 -9.3 -6.7 -0.4 -9.8Kimber A 45.78 1,124 51,435.8 53.89 41.22 -3.7 -5.8 -8.1 -5.5 +1.8 -7.9MinerÍa & Petroquímica +2.2 +9.1 +28.0 +80.7 +181.7 +163.5Autlan B 16.49 272 4,487.7 16.97 3.02 -2.8 +39.3 +87.3 +231.8 +446.4 +423.7Gmexico B 96.69 2,585 249,895.3 96.95 36.40 +1.2 +9.8 +23.1 +65.3 +157.2 +144.3Mexchem * 43.88 549 24,081.3 43.88 14.00 +2.6 +4.0 +12.8 +60.2 +213.4 +213.4Pe&oles * 255.93 397 101,726.0 255.93 88.98 +4.9 +7.8 +39.1 +89.4 +187.6 +158.3Metales +0.0 -9.4 +0.3 -5.6 +15.7 +11.7Ich B 42.40 436 18,504.3 54.69 39.40 +0.0 -9.4 +0.3 -13.7 +1.5 -7.9Bancos +1.3 +2.6 +5.5 +4.8 +21.4 +11.4Gfinbur O 28.50 3,000 85,504.3 31.20 19.38 +1.5 +1.4 +8.8 +30.7 +45.8 +34.2Gfnorte O 49.16 2,018 99,222.0 52.49 38.47 -1.3 -2.5 +14.5 +3.4 +26.9 +16.4

Crecimientos %

La Bolsa al Día

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Valuación

Fuente: Análisis de Renta Variable BBVA Bancomer

No. Accs. Cap. DeEmisora Cierre (mills) Mdo. (mills) 12M Prom. 3A Desc.% 12M Prom. 3A Desc. 12M Prom. 3A Desc.IPC 31,458.7 --- --- 17.4 15.0 16.1 3.5 3.1 14.9 9.3 8.3 12.6Alimentos 16.4 14.5 12.9 1.9 1.6 17.2 8.7 7.4 17.0Alsea 15.89 620 9854.66 33.8 26.9 25.8 3.4 3.0 13.5 9.8 9.1 8.4Bachoco 24.13 600 14478.00 12.3 11.8 4.2 1.0 0.9 6.5 4.7 4.8 -1.5Bafar 14.50 307 4455.78 9.2 7.7 19.8 2.0 1.4 41.7 12.0 7.6 57.8Bimbo 60.64 1,176 71300.51 18.9 16.4 15.5 2.7 2.4 13.8 8.9 7.6 16.7Gmodern 80.00 75 6030.91 20.0 13.0 54.6 1.9 1.3 47.7 9.8 7.0 40.5Gruma 38.25 483 18457.54 10.4 12.3 -15.4 1.2 1.2 0.0 9.4 8.4 12.5Herdez 15.20 428 6509.22 20.4 -22.5 -190.7 3.4 2.0 65.5 9.5 7.5 27.5Maseca 10.70 918 9826.93 19.4 15.4 26.1 1.5 1.2 27.3 10.1 8.5 19.0Minsa 2.99 427 1276.96 19.2 8.0 139.2 0.6 0.7 -9.7 5.1 6.1 -15.8Bebidas 17.5 16.8 4.0 2.4 2.3 6.1 8.6 8.4 3.2Arca 42.01 806 33,860.9 14.2 11.8 20.5 2.7 2.2 18.8 7.5 6.3 18.0Contal 25.00 750 18,750.0 11.4 11.9 -4.1 2.4 2.1 11.2 6.9 6.3 9.7Femsa 37.45 4,010 150,191.8 20.9 18.3 14.1 2.5 2.3 5.1 9.2 8.3 10.7Geupec 40.00 176 7,052.7 23.5 16.1 45.8 2.9 1.8 57.1 9.6 6.6 46.3Gmodelo 50.32 3,252 163,628.5 17.4 18.4 -5.5 2.7 2.7 0.7 8.5 9.5 -10.1Kof 49.50 1,847 91,403.2 14.6 13.0 12.6 2.0 1.8 7.7 8.0 7.8 2.6Valle 64.00 58 3,734.5 -9.8 -1.6 527.4 8.6 2.8 212.7 35.4 14.9 137.1Comercio 21.0 19.0 10.2 3.8 3.0 24.8 12.8 11.4 11.8Comerci 33.21 1,086 36,066.1 14.3 11.6 22.5 1.7 1.3 37.3 9.9 7.8 28.2Elektra 244.96 246 60,150.4 11.3 9.5 18.2 3.7 2.7 38.1 4.3 7.1 -38.5Fragua 113.10 101 11,466.4 17.5 13.0 35.0 3.6 2.8 28.2 13.0 9.1 43.9Gfamsa 43.62 330 14,410.2 23.3 33.1 -29.7 2.3 3.0 -22.8 12.1 14.1 -14.4Gigante 22.00 989 21,749.4 26.1 24.6 6.3 1.5 0.8 103.9 10.9 7.8 39.8Soriana 33.88 1,800 60,984.0 20.0 14.4 38.7 2.3 1.7 38.1 11.1 8.2 36.2Sab 41.20 265 10,935.3 11.9 8.6 37.8 1.9 1.4 37.7 9.3 6.0 55.4Walmex 43.21 8,490 366,847.9 26.5 26.9 -1.4 6.0 5.3 12.7 16.6 16.5 1.2Transporte 89.1 24.2 269.1 1.4 1.1 32.1 16.1 6.8 137.6Amexico 2.50 992 2,481.0 -1.5 5.8 -125.3 5.4 1.7 209.8 -7.5 3.8 -299.2Asur 63.24 300 18,972.0 22.7 22.3 1.6 1.3 0.9 39.4 10.4 8.7 20.7Gap 56.06 561 31,449.7 27.2 30.9 -12.0 1.2 1.0 20.4 13.4 12.6 5.9Oma 41.15 400 16,449.3 34.0 32.7 3.9 2.1 1.9 7.2 14.3 14.5 -1.4Telecoms 18.8 15.8 19.1 5.7 4.9 17.1 9.0 8.4 8.0Amx 33.87 35,027 1,186,355.6 22.6 21.8 3.8 7.9 6.9 14.6 10.7 11.6 -7.4Axtel 27.73 1,253 34,739.2 77.7 67.7 14.8 4.1 2.2 84.2 10.8 8.6 25.6Cel 134.45 125 16,838.6 -30.3 -0.6 4859.0 5.7 2.8 99.3 14.5 13.7 6.2Telmex 19.34 19,536 377,829.8 11.3 10.2 10.7 3.1 2.9 6.6 6.2 5.5 12.4Medios 20.7 23.1 -10.3 4.2 4.3 -1.8 9.0 9.8 -8.8Cie 31.38 359 11,275.8 -21.9 34.6 -163.2 3.3 2.1 55.6 11.3 10.1 11.7Tlevisa 52.23 2,834 147,996.2 19.6 21.7 -9.9 4.3 4.5 -4.8 9.3 10.6 -12.8Tvaztca 6.25 2,991 18,692.6 12.1 13.5 -11.0 4.4 5.3 -17.4 6.3 7.0 -10.0Vivienda 17.2 19.0 -9.5 3.0 3.4 -10.0 10.5 11.5 -8.4Ara 12.00 1,313 15,754.1 11.8 14.1 -16.4 1.9 2.6 -24.2 7.4 9.5 -22.4Geo 39.32 535 21,038.3 12.7 18.8 -32.5 2.8 4.1 -32.1 10.0 12.1 -16.8Hogar 6.25 161 1,009.3 -11.0 -4.2 160.6 1.8 1.3 45.2 14.1 18.2 -22.5Homex 100.79 336 33,852.3 19.6 22.4 -12.3 3.9 4.1 -5.6 10.6 12.2 -13.1Sare 18.53 382 7,083.7 15.4 14.6 6.0 2.2 2.0 12.7 10.3 9.1 13.3Urbi 41.41 896 37,093.8 22.5 21.4 5.1 3.8 3.7 2.2 13.1 12.7 2.8Construcción 16.0 12.0 32.7 2.0 2.1 -4.3 11.5 8.8 30.0Cemex 32.36 8,078 261,396.7 11.3 10.8 4.9 1.5 2.0 -22.5 10.2 8.5 20.5Cicsa 11.52 2,384 27,461.4 44.0 24.8 77.0 3.4 3.1 10.3 21.2 13.7 54.9Cmoctez 34.00 884 30,055.7 18.4 15.4 18.8 3.6 3.0 19.9 10.2 8.7 17.2Gcc 59.69 327 19,535.3 12.1 11.0 10.4 2.0 1.7 14.6 9.3 8.1 14.9Ica 74.27 498 36,967.9 70.6 27.5 156.8 2.5 1.7 45.3 20.8 11.3 83.7Ideal 16.54 3,000 49,622.5 -108.7 47.2 -330.4 5.2 4.2 25.3 48.9 140.6 -65.2Pinfra 38.90 380 14,786.8 28.0 13.8 102.0 11.0 5.7 93.3 5.7 18.5 -69.5Conglomerados 13.9 10.5 32.9 1.7 1.4 19.6 7.7 6.6 16.9Alfa 71.01 560 39,775.1 8.7 7.0 23.5 1.1 1.3 -13.6 6.4 6.1 3.8Kuo 10.85 456 4,951.6 -11.0 -19.3 -43.1 0.8 0.7 12.7 6.0 6.9 -12.8Gcarso 46.48 2,333 108,446.1 13.5 9.3 44.7 2.4 1.9 26.4 9.0 7.4 22.7Gissa 20.00 305 6,097.7 16.6 23.8 -30.3 1.1 0.8 33.8 6.5 5.9 8.8Pasa 38.10 134 5,099.5 81.9 52.6 55.9 3.2 1.8 74.2 12.0 8.0 50.6Vitro 24.28 364 8,825.9 -75.8 5.3 -1543.8 1.3 0.9 53.5 6.4 5.5 15.9Papel 14.3 15.0 -4.7 6.2 4.7 30.2 8.1 7.6 6.6Kimber 45.78 1,124 51,435.8 14.3 15.0 -4.7 6.2 4.7 30.2 8.1 7.6 6.6Minería y Petroquímica 14.3 10.4 37.7 4.2 2.1 98.1 7.3 4.4 67.0Autlan 16.49 272 4,487.7 17.3 28.9 -40.0 2.3 0.8 191.3 11.3 5.2 115.1Gmexico 96.69 2,585 249,895.3 12.0 9.3 29.4 3.8 2.0 92.9 6.1 3.8 62.0Mexchem 43.88 549 24,081.3 14.0 18.0 -22.4 3.3 3.8 -13.4 8.9 7.8 14.1Pe&oles 255.93 397 101,726.0 26.4 16.9 56.4 6.8 2.8 140.4 14.2 8.7 63.1Metales 11.4 7.5 52.3 1.1 1.4 -22.1 4.3 4.8 -9.1Ich 42.40 436 18,504.3 11.4 7.2 58.9 1.1 1.1 -7.8 4.3 4.7 -7.5Bancos 17.9 15.2 17.9 2.7 2.2 25.3 -- -- --Gfinbur 28.50 3,000 85,504.3 23.1 18.4 25.1 2.3 1.8 25.7 -- -- --Gfnorte 49.16 2,018 99,222.0 15.0 13.8 9.0 3.2 2.6 21.5 -- -- --

P/U P/VL VE/EBITDA

La Bolsa al Día

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Niveles Técnicos

Fuente: Análisis de Renta Variable BBVA Bancomer

Max. Min. 1er. 2o. 1er. 2a. P.Móvil P.Móvil Max. Min.Emisora Cierre Semana Semana Pivote Soporte Soporte Resistencia Resistencia 10 Días 30 Días 12 M 12 MIPC 31,458.67 32,136.76 31,458.67 31,684.7 31,232.6 31,006.6 31,910.7 32,362.8 32,027.3 31,563.7 32,836.12 23,042.28 Alfa A 71.01 75.72 71.01 72.6 69.4 67.9 74.2 77.3 74.6 74.3 87.47 59.87 Alsea * 15.89 15.96 15.81 15.9 15.8 15.7 16.0 16.0 16.1 16.9 20.93 12.90 Amexico A 2.50 2.61 2.48 2.5 2.5 2.4 2.6 2.7 2.6 2.2 3.41 1.49 Amx L 33.87 35.62 33.87 34.5 33.3 32.7 35.0 36.2 35.5 35.5 37.15 22.71 Ara * 12.00 12.77 12.00 12.3 11.7 11.5 12.5 13.0 12.6 13.6 20.00 12.00 Arca * 42.01 42.70 41.75 42.2 41.6 41.2 42.6 43.1 41.6 40.9 44.00 32.86 Asur B 63.24 64.77 63.24 63.8 62.7 62.2 64.3 65.3 61.6 57.6 64.77 40.85 Bachoco B 24.13 25.83 24.13 24.7 23.6 23.0 25.3 26.4 25.4 26.3 30.67 18.76 Bafar B 14.50 14.50 14.50 14.5 14.5 14.5 14.5 14.5 14.5 14.4 14.55 6.81 Bimbo A 60.64 62.50 60.64 61.3 60.0 59.4 61.9 63.1 61.3 61.7 72.43 43.07 Cel * 134.45 137.00 134.45 135.3 133.6 132.8 136.2 137.9 137.0 128.5 180.01 73.20 Cemex CPO 32.36 32.89 32.14 32.5 32.0 31.7 32.8 33.2 32.5 33.5 44.04 30.94 Cie B 31.38 31.70 31.38 31.5 31.3 31.2 31.6 31.8 31.6 31.2 34.50 23.80 Cmoctez * 34.00 34.50 34.00 34.2 33.8 33.7 34.3 34.7 34.6 33.8 37.61 25.00 Comerci UBC 33.21 34.03 33.00 33.4 32.8 32.4 33.8 34.4 33.8 31.9 35.02 21.55 Contal * 25.00 25.78 25.00 25.3 24.7 24.5 25.5 26.0 24.6 23.6 25.78 20.75 Kuo B 10.85 10.85 10.01 10.6 10.3 9.7 11.1 11.4 10.2 9.8 13.47 8.35 Elektra * 244.96 246.90 240.00 244.0 241.0 237.1 247.9 250.9 240.9 226.8 246.90 111.36 Femsa UBD 37.45 41.07 37.45 38.7 36.2 35.0 39.9 42.3 39.9 40.2 48.58 34.72 Fragua B 113.10 113.10 112.00 112.7 112.4 111.6 113.5 113.8 112.4 111.2 113.10 67.00 Gcarso A1 46.48 46.48 45.25 46.1 45.7 44.8 46.9 47.3 44.8 43.7 46.87 36.05 Gcc * 59.69 59.89 59.69 59.8 59.6 59.6 59.8 60.0 61.0 64.8 83.00 42.00 Geo B 39.32 44.93 39.14 41.1 37.3 35.3 43.1 46.9 43.2 46.8 68.77 39.14 Geupec B 40.00 40.00 40.00 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 39.7 40.00 24.33 Gfinbur O 28.50 28.81 27.68 28.3 27.9 27.2 29.0 29.5 28.5 27.2 31.20 19.38 Gfnorte O 49.16 50.50 49.16 49.6 48.7 48.3 50.1 50.9 50.0 48.2 52.49 38.47 Gigante * 22.00 22.00 20.00 21.3 20.7 19.3 22.7 23.3 20.4 19.1 22.00 9.75 Gissa * 20.00 20.00 19.50 19.8 19.7 19.3 20.2 20.3 19.7 19.4 20.00 13.75 Gmexico B 96.69 96.95 89.62 94.4 91.9 87.1 99.2 101.8 90.9 85.1 96.95 36.40 Gmodelo C 50.32 52.32 50.32 51.0 49.7 49.0 51.7 53.0 52.1 53.1 61.86 50.32 Gmodern * 80.00 80.00 80.00 80.0 80.0 80.0 80.0 80.0 80.0 80.0 85.00 54.00 Gruma B 38.25 39.51 37.71 38.5 37.5 36.7 39.3 40.3 37.4 36.9 41.96 32.73 Herdez * 15.20 15.20 15.20 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.0 15.20 10.00 Hogar B 6.25 6.25 6.20 6.2 6.2 6.2 6.3 6.3 6.2 6.2 8.30 4.40 Homex * 100.79 100.79 97.40 99.7 98.5 96.3 101.9 103.1 99.9 102.2 117.20 79.08 Ica * 74.27 75.48 74.03 74.6 73.7 73.1 75.2 76.0 73.8 70.5 75.48 36.90 Ich B 42.40 46.88 42.40 43.9 40.9 39.4 45.4 48.4 45.3 44.4 54.69 39.40 Kimber A 45.78 49.59 45.78 47.1 44.5 43.2 48.3 50.9 48.3 49.5 53.89 41.22 Kof L 49.50 50.44 48.26 49.4 48.4 47.2 50.5 51.6 48.6 47.6 51.88 36.91 Maseca B 10.70 10.75 10.50 10.7 10.6 10.4 10.8 10.9 10.7 10.7 10.75 8.00 Minsa C 2.99 2.99 2.99 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.00 2.69 Pe&oles * 255.93 255.93 232.69 248.2 240.4 224.9 263.7 271.4 236.1 213.5 255.93 88.98 Sab * 41.20 41.20 41.20 41.2 41.2 41.2 41.2 41.2 41.2 41.6 44.50 24.20 Sare B 18.53 18.53 17.67 18.2 18.0 17.4 18.8 19.1 18.3 17.7 20.68 12.51 Soriana B 33.88 33.88 33.32 33.7 33.5 33.1 34.1 34.3 33.9 34.2 38.01 20.31 Telmex L 19.34 20.46 19.34 19.7 19.0 18.6 20.1 20.8 20.2 19.5 22.72 14.18 Tlevisa CPO 52.23 53.71 52.10 52.7 51.7 51.1 53.3 54.3 53.6 54.4 68.10 51.29 Tvaztca CPO 6.25 6.29 6.20 6.2 6.2 6.2 6.3 6.3 6.3 6.3 8.93 5.96 Urbi * 41.41 41.41 39.92 40.9 40.4 39.4 41.9 42.4 40.3 40.3 52.05 32.68 Valle B 64.00 64.00 64.00 64.0 64.0 64.0 64.0 64.0 64.0 64.0 67.00 26.00 Vitro A 24.28 27.45 24.28 25.3 23.2 22.2 26.4 28.5 26.9 27.3 30.99 13.36 Walmex V 43.21 45.53 43.21 44.0 42.4 41.7 44.8 46.3 45.4 44.0 49.36 34.31

Niveles Técnicos

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Derechos Corporativos Emisora

Fecha de asamblea

Fecha de ex Cupón

Fecha Pago Cupón Descripción

AMX 31-Oct-07 6-Nov-07 Dividendo: P$1.00ARCA 15-Nov-07 21-Nov-07 Dividendo: P$1.10AUTLAN 10-Oct-07 18-Oct-07 Canje: 1 x 1AUTLAN 10-Oct-07 18-Oct-07 Reembolso: P$7.84 por acción.

Proporción: cancelación de 0.0603138707818 acc. por 1 en tenencia. AUTLAN 10-Oct-07 19-Oct-07 Suscripción: 0.0132380187077 nvas x 1 ant.

Precio: P$7.84 por acción.Periodo de suscripción: Del 27-sep-07 al 19-oct-07

AXTEL 3-Oct-07 8-Oct-07 Split: 3 x 1 BACHOCO 8-Oct-07 11-Oct-07 3 Dividendo: P$0.1966 3 de 3BBVA 5-Oct-07 10-Oct-07 Dividendo: Eu$0.1246CEMEX 15-Oct-07 18-Oct-07 Canje: 1 x 1DERMET 29-Oct-07 18-Oct-07 Suscripción: 0.83333333 nvas. x 1 ant.

Precio: P$1.50 por acción.Plazo: Del 13 al 29 octubre 2007.

GAP 26-Oct-07 31-Oct-07 Dividendo: P$0.57932264GFMULTI 8-Nov-07 26-Oct-07 Suscripción: 1 nva. x 2.19434622221 ant.

Precio: P$4.00 por acción.Plazo: del 26-oct-07 al 08-nov-07

GFNORTE 10-Oct-07 15-Oct-07 7 Dividendo: P$0.45GFNORTE 29-Oct-07 Modificación a la integración de los miembros del Consejo de Administración.GISSA 8-Oct-07 11-Oct-07 3 Dividendo: P$1.10GMEXICO 22-Nov-07 27-Nov-07 Dividendo: P$1.10HERDEZ 12-Nov-07 Discusión y, en su caso, aprobación para la adquisición por parte de Grupo Herdez, S.A.B.

de C.V. de las acciones de varias inmobiliarias que actualmente son propiedad de susubsidiaria Herdez, S.A. de C.V.

KIMBER 1-Oct-07 4-Oct-07 15 Dividendo: P$0.63 3 de 4KIMBER 3-Dic-07 6-Dic-07 16 Dividendo: P$0.63 3 de 4LIVEPOL 16-Oct-07 19-Oct-07 Dividendo: P$0.14 2 de 2MEXCHEM 23-Oct-07 26-Oct-07 20 Dividendo: P$0.11 4 de 4NAFTRAC 27-Sep-07 2-Oct-07 Dividendo: P$0.031NAFTRAC 5-Nov-07 8-Nov-07 Dividendo: P$0.2225OMA 10-Oct-07 15-Oct-07 2 Dividendo: P$0.26851588645 2 de 4OMA 10-Ene-08 15-Ene-08 3 Dividendo: P$0.26851588645 3 de 4OMA 10-Abr-08 15-Abr-08 4 Dividendo: P$0.26851588645 4 de 4SANLUIS 30-Oct-07 Propuesta de una oepración de refinanciamiento y simplificación de la estructura

corporativa de la sociedad y sus subsidiariasTELMEX 17-Dic-07 20-Dic-07 44 Dividendo: P$0.1125 3 de 4TELMEX 24-Mar-08 27-Mar-08 45 Dividendo: P$0.1125 4 de 4TVAZTCA 8-Nov-07 Discusión sobre la posibilidad de modificar los estatutos sociales de la sociedad.USCOM 8-Nov-07 Presentación de la opinión del consejo de administración del informe del director general.

Presentación de una propuesta para solicitar la cancelación de la inscripción de las acciones del registro Nacional de Valores y realizar una oferta pública de compra de las acciones que no sean propiedad de Inmobiliaria Carso, S.A. de C.V.

Fuente: Boletín de Noticias de la B.M.V. y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

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Directorio Dirección de Análisis de Renta Variable y Deuda Corporativa Sistemas e Información Bursátil José Alberto Galván López 52-55-5201-2908 j.galvan@bbva.bancomer.com

Director de Análisis de Renta Variable y Deuda Corporativa Estrategia

Elba Padilla González 52-55-5201-2949 em.padilla@bbva.bancomer.com

Subdirector de Sistemas de Información Bursátil

Alejandro Fuentes Pérez 52-55-5201-2925 a.fuentes@bbva.bancomer.com

Analista Técnico y Cuantitativo

Josefina Godinez Razo 52-55-5201-2832 j.godinez@bbva.bancomer.com

Sistemas de Información Bursatil

Francisco Chávez Martínez 52-55-5201-2780 f.chavez@bbva.bancomer.com

Analista Senior Cemento, Construcción y Vivienda

Roberto González Robledo 52-55-5201 2915 r.gonzalez17@bbva.bancomer.com

Sistemas de Información Bursatil

María del Carmen Negrete Pérez 52-55-5201-2659 mc.negrete@bbva.bancomer.com

Analista Senior Comercio y Transporte

Rodrigo Ortega Salazar 52-55-5201-2781 r.ortega@bbva.bancomer.com

Analista Senior Alimentos, Medios y Telecomunicaciones

Carla Santos Téllez 52-55-5201-2976 c.santos@bbva.bancomer.com

Analista Senior Minería y Conglomerados

María Eugenia Hernández Morfín 52-55-5201-2347 me.hernandez7@bbva.bancomer.com

Analista Deuda Corporativa

Ventas Nacionales Héctor García Díaz 52-55-5201-2892 hector.garcia@bbva.bancomer.com

Ventas Nacionales Minoristas Jesús García-Luna Acevedo 52-55-5201-2932 j.luna2@bbva.bancomer.com

Ventas Nacionales Minoristas

Federico Alvarez Morphy 52-55-5201-2896 f.morphy@bbva.bancomer.com

Ventas Instituciones Nacionales Ana María Rivera Arriola 52-55-5201-2000 ext. 3811 a.rivera@bbva.bancomer.com

Ventas Nacionales Minoristas

Julio García Robles 52-55-5201-2900 m9105673@bbva.bancomer.com

Ventas Instituciones Nacionales

REVELACIONES IMPORTANTES

Certificación del Analista

Nosotros, José Alberto Galván López, Francisco Chávez Martínez, Alejandro Fuentes Pérez, María del Carmen Negrete Pérez, Rodrigo Ortega Salazar, Carla Santos Téllez.

Certificamos que las opiniones expresadas en este reporte reflejan nuestro punto de vista personal sobre las referidas emisoras y sus valores. También certificamos que no hemos recibido ni recibiremos compensación alguna directa o indirectamente a cambio de una recomendación específica de este reporte.

Calificación, Precio Objetivo e Histórico de Precios

Compañía País Sector Analista Bloomberg AMERICA MOVIL MEXICO Telecomunicaciones Rodrigo Ortega Salazar AMXL MM GRUPO MEXICO MEXICO Grupo México México GMEXICOB MM

Histórico de Recomendaciones

Gráfica de Precios

La información sobre calificaciones y precios objetivo históricos sobre las compañías objeto de este reporte se puede solicitar a nuestros analistas o consultarse en nuestra página de internet www.bancomer.com.

Retribución / Entrega de Servicios al 28 de Septiembre de 2007

En los doce meses pasados, BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer y/o Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer (en lo sucesivo “BBVA Bancomer”) u otra/s Sociedad/es del Grupo BBVA ha/n participado como asegurador y/o colocador en ofertas públicas de valores y han percibido por tanto remuneraciones basadas en ello, de las siguientes Compañías que pueden ser objeto de análisis en el presente informe: Banco Compartamos, Cemex, Comision Federal de Electricidad, Ford, GE Capital International México Holdings, GMAC, NRF(Nissan), OMA, Paccar, Toyota, Urbi.

En los doce meses pasados, BBVA Bancomer u otra Sociedad del Grupo BBVA, ha prestado servicios retribuidos de banca de inversiones como son el diseño y estructuración de planes de financiamiento y capitalización empresarial; asesoría en fusiones, escisiones o adquisiciones de capital y demás reestructuraciones corporativas; así como servicios proporcionados por las áreas de negocios de representación común en emisiones de valores y el otorgamiento de créditos bancarios a la/s siguiente/s emisora/s que pueden ser objeto de análisis en el presente informe: Aeromexico, Alsea, América Móvil, Arrendadora Agil, Axtel, Bancomext, Banobras, Banorte, Cablevisión, Carso Global Telecom, Cemex, Cencosud, CICSA, CIE, Cintra, Cydsa, Cigatam, Cintra, Comercial America, Comercial Mexicana, Comisión Federal de Electricidad, Consorcio Comex, Controladora de Farmacias, Copamex, Corporacion Geo, Corporativo Arca, Corporación Moctezuma, Credito Inmobiliario, Dine, El palacio de Hierro, Famsa, Femsa, Ferrosur, Grupo Ara, Grupo Bimbo, Grupo Carso, Grupo Cementos de Chihuahua (GCC), Grupo Collado, Grupo Comercial Gomo, Grupo Dermet, Grupo Elektra, Grupo Scotiabank, Grupo Herdez, Grupo ICA, Grupo La Moderna, GMAC, Grupo Maseca, Grupo Posadas, Grupo Sanborns, Grupo TMM, Grupo Videomax, Grupo Xignux, Homex, Hilasal Mexicana, Hoteles Occidental, Hylsamex, Iberdrola, Imsa/Tarida/Ternium, Industrias Bachoco, Industrias CH, Inmobiliaria Ruba, Interceramic, Kansas City Southern (México), Kimberly Clark de México, Liverpool, Medica Sur, Mexichem, Molymet, Nafin, Nemak, Nadro, OHL, Paccar, Pasa, Pemex, Pimsa, Plavicom, Sare, Sears, Sigma, Simec, Scotia Bank Inverlat, Teléfonos de México, Techint, Telefónica, Tenaris, Toyota, Urbi, Value, Volkswagen.

En los próximos tres meses, BBVA Bancomer u otra entidad del Grupo BBVA, espera recibir o intentará obtener compensación por servicios de banca de inversiones como son el diseño y estructuración de planes de financiamiento y capitalización empresarial; asesoría en fusiones, escisiones o adquisiciones de capital y demás

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GMEXICO

HISTORICO DE RECOMENDACIONES - AMERICA MOVILFecha Recomendación Precio Objetivo Precio de Cierre

13/01/2004 MANTENER P$6.36 P$5.7305/02/2004 SUPERIOR AL MERCADO P$7.13 P$6.0101/07/2004 MANTENER P$7.72 P$7.0128/10/2004 MANTENER P$9.23 P$8.2417/12/2004 MANTENER P$9.92 P$9.5216/02/2005 SUPERIOR AL MERCADO P$11.34 P$10.5910/03/2005 SUPERIOR AL MERCADO P$11.45 P$10.1213/05/2005 SUPERIOR AL MERCADO P$11.75 P$9.5603/08/2005 SUPERIOR AL MERCADO P$11.42 P$11.7111/08/2005 SUPERIOR AL MERCADO P$11.85 P$12.0913/10/2005 SUPERIOR AL MERCADO P$14.16 P$12.6201/12/2005 SUPERIOR AL MERCADO P$17.35 P$15.4918/01/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$20.00 P$16.8921/04/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$21.70 P$19.4924/05/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$23.10 P$18.4912/07/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$23.70 P$18.3820/09/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$24.10 P$21.5431/10/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$30.40 P$23.0629/05/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$37.00 P$31.9809/10/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$44.30 P$35.53

HISTORICO DE RECOMENDACIONES - GRUPO MEXICOFecha Recomendación Precio objetivo Precio de cierre

10/03/2005 COMPRA P$84.00 P$60.4017/05/2005 COMPRA P$71.00 P$48.2309/06/2005 COMPRA P$90.00 P$52.0823/06/2005 COMPRA P$30.00 P$17.9115/07/2005 COMPRA P$29.00 P$34.0404/11/2005 COMPRA P$27.40 P$21.4607/02/2006 MANTENER P$32.20 P$29.3708/05/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$42.40 P$39.7321/07/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$44.20 P$32.0231/07/2006 COMPRA P$51.50 P$35.4510/11/2006 COMPRA P$56.20 P$38.1322/03/2007 COMPRA P$65.40 P$50.6212/07/2007 MANTENER P$80.00 P$77.7801/08/2007 MANTENER P$89.90 P$72.8024/09/2007 SUPERIOR AL MERCADO P$99.20 P$79.50

reestructuraciones corporativas así como servicios proporcionados por las áreas de negocios de representación común en emisiones de valores y el otorgamiento de créditos bancarios de la/s Emisora/s objeto del presente informe.

BBVA Bancomer S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer actúa como formador de mercado/especialista en: MexDer Contrato de Futuros (Dólar de Estados Unidos de América (DEUA), TIIE de 28 días (TE28), CETES de 91 días (CE91)), Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPC), Contrato de Opciones (IPC, Acciones América Móvil, Cemex, CPO, Femsa UBD, Gcarso A1, Telmex L).

Tenencia de Valores

BBVA Bancomer, BBVA Securities, Inc., BBVA Continental, BBVA Escritório de Representacão no Brasil (Brazil), BBVA Banco Frances and BBVA Chile son afiliadas de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ("BBVA"). BBVA posee directa o indirectamente cuando menos un 1% del capital de las siguientes compañías cuyos títulos se negocian en mercados organizados: Grupo Macma; Naftracs; Syncro.

BBVA Bancomer, y en su caso, las sociedades que forman parte del grupo financiero BBVA Bancomer, mantienen inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente son valores, objeto de sus recomendaciones, que representan el 10% o más de su cartera de valores o portafolio de inversión o el 10% de la emisión o subyacente de los valores emitidos de las siguientes emisoras: PYP, Naftracs.

Otras Revelaciones

Hasta donde se tiene conocimiento, un Consejero, Director General o Directivo que ocupa el nivel inmediato al director general de BBVA Bancomer funge a su vez con dicho carácter en la/s siguiente/s Emisora/s que pueden ser objeto de análisis en el presente informe: Alfa, Alsea, Amtel, Amx, Asur, Bimbo, Cintra, CMR, Dine, Femsa, Gmodelo, Hogar, Invex, Kof, Kuo, Liverpool, Maseca, Oma, Peñoles, Tenaris, Tlevisa, Urbi, Vitro.

Sistema de Calificación y Metodología de los Precios Objetivo

“El periodo al que se refiere la recomendación lo establecemos entre seis meses y un año. Las recomendaciones son relativas al mercado de referencia”.

Comprar.- Potencial de revalorización superior al del mercado en un 15%.

Superior al Mercado.- Expectativas de una evolución superior al mercado en al menos un 5%

Neutral.- Valor con unas expectativas de evolución similar al mercado (+/-5%)

Inferior al Mercado.- Evolución estimada por debajo del mercado en al menos un 5%

Vender.- Compañía en la que esperamos un desempeño por debajo del mercado en más de un 15%

El cálculo de los precios objetivo realizado por BBVA Bancomer se basa en una combinación de una o más metodologías generalmente aceptadas en los análisis financieros, y que pueden incluir, entre otras, análisis de múltiplos, flujos de efectivo descontados, análisis por partes o alguna otra que aplique al caso particular que se esté analizando.

Distribución de Calificaciones de los Análisis al 10 de Octubre de 2007

El porcentaje de calificaciones sobre el total universo de compañías en cobertura por BBVA Bancomer es el siguiente:

Comprar (incluye “Comprar” y “Superior al Mercado”): 71%

Neutral 24%

Vender (incluye “Vender” y “Inferior al Mercado”): 5%

El porcentaje de calificaciones sobre las compañías a las cuales se han prestado servicios de Banca de Inversión o se ha actuado como asegurador y/o colocador en ofertas públicas es el siguiente:

Comprar (incluye “Comprar” y “Superior al Mercado”): 71%

Neutral 29%

Vender (incluye “Vender” y “Inferior al Mercado”): 0%

INFORMACIONES ADICIONALES

Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer y/o Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer (en lo sucesivo, “BBVA Bancomer”), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. BBVA Bancomer no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento.

Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

BBVA Bancomer es regulado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

BBVA Bancomer, sus empleados y directivos se encuentran adheridos al Código de Conducta de Grupo Financiero BBVA Bancomer, el cual se encuentra en nuestro sitio www.bancomer.com.

El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de su realización ya que ésta pudiera verse influida por factores intrínsecos y extrínsecos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. Para obtener mayor información sobre los riesgos que afectan el desempeño de la emisora y las tendencias del mercado sobre el cual se ha determinado el precio objetivo, usted podrá solicitar nuestros reportes publicados a su ejecutivo o encontrarlo en nuestro sitio www.bancomer.com.

El inversionista que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por BBVA Bancomer por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. BBVA Bancomer, sus afiliadas o sus subsidiarias, oficinas o asociadas, o a que los consejeros, funcionarios o empleados de las mismas resulten responsables frente a ustedes o frente a cualquier otra persona no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversionista debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversionista e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial.

Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversionistas. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversionistas deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

Los empleados de los departamentos de ventas u otros departamentos de BBVA Bancomer u otra entidad del Grupo BBVA pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo BBVA Bancomer o cualquier otra entidad del Grupo BBVA puede adoptar decisiones de inversión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento.

Ninguna parte de este documento puede ser (i) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (ii) redistribuida, retransmitida o (iii) citada, sin el permiso previo por escrito de BBVA Bancomer. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

Este documento se proporciona en el Reino Unido únicamente a aquellas personas a quienes puede dirigirse de acuerdo con la Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 y no es para su entrega o distribución, directa o indirecta, a ninguna otra clase de personas o entidades. En particular el presente documento únicamente se dirige y puede ser entregado a las siguientes personas o entidades (i) aquellas que están fuera del Reino Unido (ii) aquellas que tienen una experiencia profesional en materia de inversiones citadas en el artículo 19(5) de la Order 2001, (iii) a aquellas con alto patrimonio neto (High net worth entities) y a aquellas otras a quienes su contenido puede ser legalmente comunicado, incluidas en el artículo 49(1) de la Order 2001.

El sistema retributivo del/los analista/s autor/es del presente informe se basa en una multiplicidad de criterios entre los cuales figuran los resultados obtenidos en el ejercicio económico por BBVA Bancomer y por el Grupo BBVA, incluyendo los generados por la actividad de las áreas de negocios pero aquellos no reciben compensación basada en los ingresos o alguna transacción específica las áreas de negocios.

BBVA Bancomer y el resto de entidades del Grupo BBVA que no son miembros de la New York Stock Exchange o de la National Association of Securities Dealers, Inc., no están sujetas a las normas de revelación previstas para dichos miembros.

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