BoletÌn de Coyuntura Económica y Fiscal - Bizkaia.eus...% Var. interanual del trimestre EE.UU. UE...

2º Trimestre de 2014 http://www.bizkaia.net NÚMERO 63

D e p a r t a m e n t o d e H a c i e n d a y F i n a n z a s

I. INTERNACIONAL. El crecimiento global se mantiene con desaceleración en los paísesemergentes y avances importantes en las economías desarrolladas.

II. ESPAÑOLA. La actividad va cogiendo impulso en España, con aumentos de las afiliacionesa la Seguridad Social y descenso del paro registrado.

III. VASCA. Se constata el cambio de tendencia de la economía vasca; mejoran las ventas alexterior y se estabilizan las importaciones.

IV. DE BIZKAIA. Los flujos con el exterior dinamizan la actividad productiva en Bizkaia y así elcrecimiento en 2014 podría superar el 1,0%.

V. FISCAL. En 2014 se espera un incremento de los ingresos tributarios del 5,3% en el PaísVasco y Bizkaia.

S U M A R I O

EEconómica yconómica y FFiscal deiscal de BBizkaiaizkaiaCCOYUNTURAOYUNTURA

La Unión Europea se ha incorporado a la senda dela recuperación económica, pero ésta es demasia-do débil y tanto la baja inflación como la fortalezadel euro son obstáculos para conseguir un impul-so en el crecimiento más vigoroso.

En el año 2000, el euro y el dólar se encontrabanalineados en torno a la paridad 1$ x 1€, valor quepermitía competir a los productos y servicioscomunitarios en los mercados internacionales.

Desde entonces, el dólar ha ido perdiendo valorrespecto al euro hasta situarse en 2006 casi un 60% por debajo de la paridad y desde entonces lacotización del euro ha sido siempre superior cuando menos en un 25%.

En el último año la moneda única se ha revalorizado el 6,2% (el último cambio era de 1,37 dóla-res por euro, cuando hace 12 meses la permuta era de 1,29 dólares), encareciendo notablementelas exportaciones de la eurozona, lo que obliga a las compañías exportadoras a rebajar sus pre-cios y aquilatar al máximo sus márgenes comerciales.

Las cifras más recientes del Eurostat evidencian síntomas de agotamiento. El pasado marzo, lasexportaciones de los países de la zona euro a mercados con otras divisas descendieron un 0,5%respecto a febrero, tras dos meses en ascenso, por lo que siguen creciendo las presiones para queel Banco Central Europeo (BCE) tome medidas en este sentido.

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Cotización del Dolar y del Yen Fuente:Eurostat

C o y u n t u r a E c o n ó m i c a y F i s c a lC o y u n t u r a E c o n ó m i c a y F i s c a l

S e g u n d o T r i m e s t r e d e 2 0 1 4

ECONOMÍA INTERNACIONALECONOMÍA INTERNACIONALEl entorno financiero y económico de los principales países emergentes,EE.UU. y la eurozona, tiende a mejorar y la gradual aceleración del crecimien-to global es resultado, principalmente, de la reactivación de las economíasavanzadas, mientras que se alejan las contingencias que podrían provocar unanueva recesión.

A la reactivación está contribuyendo el pulso de los mercados financieros al ini-cio el segundo trimestre de 2014, que ofrece una relativa calma en las econo-mías avanzadas, aunque persisten focos de inestabilidad entre algunos paísesemergentes (Rusia y Brasil).

En este entorno, la Reserva Federal no ha cambiado el rumbo de la políticamonetaria al mantener su estrategia de reducción gradual de los estímulosmonetarios y conservar en niveles excepcionalmente bajos los tipos de interésoficiales.

Evolución del crecimiento por áreas económicasSegún el avance de la cuentas económicas trimestrales de la Oficina deAnálisis Económico de EE.UU., la economía estadounidense creció en volu-men en el primer trimestre de 2014 a un ritmo interanual del 2,0% (el 2,6% enel último periodo de 2013).

Sin embargo, el PIB apenas avan-zó respecto al trimestre anterior, un0,1% en términos intertrimestralesanualizados frente al 2,6% delcuarto trimestre de 2013, muy pordebajo de lo esperado, por lo quela tendencia de fondo ha sido defreno en la recuperación.

En estos resultados destacan lascontribuciones intertrimestralesnegativas de la inversión (-6,2%),tanto residencial (-5,9%) como noresidencial (-2,1%), y de las expor-taciones (-7,8%). No obstante, en términos interanuales la inversión aminora suritmo desde el 8,3% hasta el 5,3% y las exportaciones avanzan un 3,9% trascrecer el 4,9% en el cuarto trimestre de 2013.

El consumo ha repuntado dos décimas y ofrece un crecimiento interanual del2,5%, tras avanzar el 2,3% en el periodo octubre-diciembre, por los gastos en

22

Se afianzala reactivación

La recuperación sesuaviza en EE.UU.

3,3

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4

IT 12 II III IV IT 13 II III IV IT 14 II III IV

Crecimiento del PIB

% Var. interanual del trimestre

EE.UU. UE Japón

Fuente:MEC

D I P U T A C I Ó N F O R A L D E B I ZD I P U T A C I Ó N F O R A L D E B I Z K A I AK A I A


servicios, que repuntan hasta un 2,4% desde el 1,7% anterior, y el gasto enbienes, que aminora algo su brío al pasar del 5,6% al 4,4%.

Tanto las exportaciones como lasimportaciones de bienes y servicioshan suavizado sus registros inter-anuales en el primer trimestre. Lasprimeras crecieron en volumen el3,2%, un punto y siete décimasmenos que en el trimestre anterior(4,9%), y las importaciones se frena-ron hasta el 2,3%, medio puntomenos respecto al 2,8% del periodoprecedente.

Como resultado, el déficit comercialestadounidense en términos nomi-nales se ha ampliado levemente, hasta el 2,9% del PIB, frente al 2,7% del tri-mestre anterior. La tasa media de paro ha continuado descendiendo hasta el6,7% en el primer trimestre de 2014, siendo del 6,5% en las mujeres y del 6,9%en los hombres.

Las economías asiáticas, en conjunto, modulan su crecimiento, con impulsosmuy diversos según el país que se observe. Así, la actividad económica enJapón crece un 2,7% interanual en los tres primeros meses del año tras elavance del 2,5% de los dos últimos trimestres de 2013.

Los resultados del periodo se deben al buen comportamiento de la demandainterna, que ha contribuido al avance con 3,4 puntos porcentuales, ya que, apesar de la devaluación del yen, la demanda externa ha restado siete décimasal crecimiento. Respecto a los precios, el IPC de marzo acumuló un incremen-to en Japón del 1,6% interanual (1,5% en febrero) y aunque mantiene tasaspositivas, no deben descartarse los riesgos deflacionistas.

El dato del PIB del primer trimestre se situó en China dentro de un intervalorazonable de desaceleración, respondiendo al reequilibrio de la economíahacia un modelo de crecimiento en el que la demanda doméstica irá ganandoprotagonismo. Así, el PIB avanzó en el primer trimestre un 7,4% interanual, tresdécimas inferior al 7,7% con que cerró 2013 en un contexto estabilizado de losprecios en torno al 2,5%.

En la eurozona, el crecimiento se fortalece y recupera un moderado ritmo deactividad productiva que, fruto de sus ajustes salariales internos y de la estabi-

Se frenan lasexportaciones ylas importaciones

China modera sucrecimiento yJapón repunta

33

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0

2

4

IT

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II III IV IT

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II III IV IT

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II III IV

Crecimiento del PIB % Var. interanual del trimestre

Francia Alemania R. Unido

Fuente: MEC



lidad de precios, mantiene muy templada la demanda interna mientras que lafortaleza del euro impide un mayor vigor de las exportaciones.

Los últimos datos disponibles señalan que la UE mantiene la trayectoria derecuperación y tras acelerar su crecimiento del 0,2% al 1,0% interanual entreel tercer y el cuarto trimestre de 2013, avanza un 1,4% en el primero de 2014.Sin embargo, la zona euro evoluciona más lentamente y después de contabili-zar un aumento interanual del 0,5% en los últimos tres meses del año pasado,ha alcanzado un incremento del 0,9% entre enero y marzo.

La economía alemana repuntó hasta el 2,3% interanual en el primer trimestre,mejorando casi un punto el registro del 1,4% obtenido en el último de 2013. Sinembargo, la francesa, al avanzar un 0,8% en el mismo periodo, por segundotrimestre consecutivo, traza una considerable debilidad y revela dificultadescrecientes para doblegar el déficit público.

Por su parte, el Reino Unido se ha revelado como el motor de la UE y tras elavance interanual del 2,7% en los tres últimos meses de 2013, crece hasta el3,1% en los tres primeros de 2014.

La información disponible publicada por Eustat señala que si bien la mayorparte de los países europeos ha recuperado tasas positivas de crecimiento,seis países se encuentran aún en recesión.

La contracción de la actividad ha afectado en términos interanuales en el pri-mer trimestre a Estonia (-1,5%), Grecia (-1,1%), Italia (-0,5%), Chipre (-4,1%),Holanda (-0,5%) y Finlandia (-0,8%).

Evolución de los preciosEn el primer trimestre, el precio del petróleo en la calidad Brent, con una coti-zación media de 108,2 dólares por barril, se ha situado un -3,8% por debajo delnivel (112,4$) de un año antes.Sin embargo, las referenciasprocedentes del golfo de México(NYMEX) y Oklahoma (WTI)siguen repuntando respecto aun año antes, al situar sus pre-cios en los 98,61$ y 98,55$, loque supone avances interanua-les del 4,5% en ambos casos.

La estabilización del crecimientoen China ha seguido frenado losprecios. En abril, el índice de

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La UE mantienela trayectoriade recuperación

La firmeza de lascotizacionesdel crudo…

… estabiliza losprecios

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14

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IPC - EE.UU., UE y Japón % Var. interanual del mes

EEUU UE-28 Japón

Fuente: MEC



precios al consumidor (IPC) subió un 1,8% interanual, un 1,9% en las ciudadesy un 1,6% en las zonas rurales.

En EE.UU., el índice de precios de consumo (IPC) ha seguido en un tono demoderación y tras cerrar el ejercicio con un avance interanual del 1,5%, se hamantenido en la misma tasa en marzo y ha repuntado levemente hasta el 2,0%en abril. La inflación subyacente ha sido del 1,8%.

Por su parte, el índice de precios de consumo armonizado (IPCA) también seha estabilizado en la zona del euro y tras alcanzar el mínimo anual del 0,5% enmarzo, se ha situado en abril en el 0,7% y en la UE en el 0,8%. La inflaciónsubyacente, excluyendo alimentos no elaborados y energía, se muestra con-tenida en tasa interanual en el 1,1%.

Mercados financierosLas expectativas de continuidad de las condiciones monetarias siguen propor-cionando un entorno favorable para los activos de riesgo en general y la deudasoberana en particular. En este sentido, la Reserva Federal (FED) ha seguidoreduciendo las compras de bonos (tapering) y ha sugerido que la subida de lostipos oficiales tendrá lugar a mediados de 2015, una fecha ya no muy lejana yque además corre el riesgo de adelantarse.

Por su parte, cada vez es más probable que el Banco Central Europeo (BCE)adopte nuevas medidas para combatir la amenaza "residual" de deflación,dados los riesgos que implica la continuidad de un periodo tan prolongado debaja inflación. También en Europa gira una incertidumbre en torno a cuándo elBanco de Inglaterra empezará a endurecer las condiciones monetarias.

Previsiones a corto plazoLas Perspectivas de la Economía Mundial de abril del Fondo MonetarioInternacional (FMI) señalan que el crecimiento mundial se ha reforzado y alcan-zará el 3,6% en 2014 y el 3,9% en 2015, en ambos casos una décima por deba-jo de lo pronosticado en enero, pero significativamente por encima del dato de2013 (3,0%).

Esta notable aceleración prevista es el resultado de la reactivación económica deEE.UU. y Europa, que permitirá compensar el deterioro que ya están experimen-tando algunas economías emergentes (sobre todo Brasil y Rusia). Por su parte,la previsión para Japón empeora tres décimas por el efecto de la subida del IVA yse sitúa algo por debajo del registro de 2013.

Respecto a los riesgos, para el organismo internacional sobresalen la probabili-dad de deflación en la eurozona, algunas tensiones geopolíticas y las posiblestensiones financieras y de los tipos de cambio en ciertos países emergentes.

Mejoranlas previsiones

de las economíasavanzadas

55



COYUNTURA ESPAÑOLACOYUNTURA ESPAÑOLALa economía española ha iniciado 2014 dando continuidad a la senda de recu-peración iniciada en el segundo semestre de 2013.

Según la CNTR (base 2008) del INE, el Producto Interior Bruto (PIB) de la eco-nomía española registró en el primer trimestre de 2014 un incremento intertri-mestral del 0,4%, dos décimas superior al 0,2% logrado en el periodo anterior, yun avance del 0,5% respecto al mismo trimestre de hace un año. Esto supone elprimer crecimiento interanual desde mediados de 2011, manifestando ambastasas un ritmo más intenso que el registrado en los últimos compases de 2013.

El avance del PIB en este periodo ha obedecido a una mayor aportación de lademanda nacional, (0,7% frente al -0,6% en el trimestre anterior) contrarrestadaparcialmente por una contribución negativa del sector exterior (-0,2% frente a0,4%).

Demanda nacionalAtendiendo a los dos principales componentes de la demanda nacional, tanto elgasto en consumo final como la inversión en capital fijo logran una variaciónanual mayor en el primer trimestre de 2014 que en el trimestre precedente.

El gasto en consumo final de loshogares obtuvo un crecimientointeranual del 1,6%, nueve décimassuperior al avance del cuarto tri-mestre de 2013, como consecuen-cia de una mejora generalizada detodos sus componentes, tanto debienes como de servicios. El gastoen consumo final de lasAdministraciones Públicas anotauna variación interanual del -0,2%,tres puntos y tres décimas superiora la del trimestre previo. Debe des-tacarse que todos los componentesdel consumo público presentantasas anuales negativas

La formación bruta de capital fijo (FBC) moderó su decrecimiento en seis déci-mas en el primer trimestre, pasando del -1,7% al -1,1%. Por tipos de activos, losmateriales lograron una tasa del -1,7% frente al -2,5% del trimestre precedente,por la importante mejora en la inversión en bienes de equipo y activos cultivados,al crecer el 11,1% tras el 9,5% del cuarto trimestre de 2013.

66

La recuperaciónde la economíaespañola ganatracción

La demandanacional crece

La FBC moderasu caída

-1,8 -4,2

1,6

-6,0 -7,2

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0

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IT

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II III IV IT

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II III IV IT

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II III IV

Demanda - Datos corregidos en volumen %Var. interanual trimestre

C.Hog. FBCF PIB Constr.

Fuente: INE-CNT



Finalmente, la inversión en activos inmateriales se incrementó el 4,1%, frente al6,0% del trimestre anterior.

La demanda de bienes de equipo ha repuntado hasta el 11,3% en este trimestre,frente al 9,6% del trimestre previo, en sintonía con la evolución de los indicado-res de producción industrial, cifra de negocios e importaciones de este tipo debienes.

La inversión en activos de Construcción decrece una décima, y pasa del -8,6%al -8,7%, como consecuencia de la evolución tanto de la inversión en viviendacomo en ingeniería civil y otras construcciones.

Demanda externaLa contribución de la demanda exterior neta de la economía española al PIB tri-mestral desciende en seis décimas respecto a la registrada en el trimestre ante-rior (-0,2% frente al 0,4%), presentando tanto las exportaciones como las impor-taciones tasas interanuales superiores a las del trimestre precedente, si bien lamejoría es más acusada en el caso de las importaciones.

En términos de CNT, las exportaciones de bienes y servicios crecieron el 8,1%desde el 3,7%, con una aceleración detres puntos y tres décimas (del 4,3% al7,6%) en el caso de los bienes, debidoa un aumento del ritmo de crecimientode las expediciones a los países de laUE. Las exportaciones de servicioscrecieron hasta el 9,3% desde el 2,7%del trimestre anterior.

Las importaciones de bienes y servi-cios han acelerado en seis puntos yseis décimas su ritmo de avance (del2,7% al 9,3%), en sintonía con la evo-lución de la demanda. Las importacio-nes de bienes elevaron su crecimiento al pasar del 4,7% al 11,7%, mientras quelas de servicios abandonaron la senda de la contracción al crecer el 1,1%, trascuatro trimestres cayendo.

Según la Secretaría de Estado de Comercio, el valor de las exportaciones de laeconomía española ascendió a 58.392,2 millones de euros en el primer trimestredel año, con un avance interanual del 3,2%, sobre todo por el incremento del 8,1%de las ventas no energéticas y del 2,9% de las energéticas. Por destinos de lasno energéticas, las dirigidas a países de la UE crecieron el 8,2%, pero las dirigi-das al resto del mundo cayeron el -5,8%.

El sector exteriorcomienza el año

en tono expansivo

779,7

4,4 4,3

4,5

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0

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IT

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Comercio Exterior - España % Var. Interanual de m.m. 4 trim.

Export. (euros) Import. (euros)

Fuente: S.E.Comercio



Por su parte, las importaciones sumaron 64.886,8 millones de euros entre eneroy marzo, con un crecimiento notable del 7,0%, consolidando el avance del 1,5%del periodo anterior, tras siete trimestres cayendo. Esta positiva trayectoria sedebe fundamentalmente al incremento del 9,5% en las compras no energéticas ya la leve caída del -0,9% de las energéticas.

ProducciónDesde la óptica de la oferta, la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) señala quetodas las ramas de actividad, excepto la Construcción y las Actividades profesio-nales, han registrado un mejor comportamiento interanual respecto al observadoen el trimestre precedente.

El VAB de la Industria creció en términosinteranuales el 0,7%, cuatro décimasmás frente al 0,3% del trimestre anterior.En el caso de la industria manufacture-ra, el avance es de cinco décimas (del1,2% al 1,7%), en consonancia con laevolución positiva de la demanda nacio-nal de este tipo de bienes. También enparalelo con la evolución de la demandade activos de la Construcción y delempleo en esta actividad, el VAB delsector ha empeorado en siete décimassus registros, desde el -7,7% al -8,4%.

Por su parte, el VAB de las ramas de los Servicios crece en este trimestre y pasadel 0,5% al 0,8%. Esta trayectoria se observa en todas las ramas de actividad,excepto en la de actividades profesionales, que baja del 1,9% al 1,2%. Finalmente,las ramas primarias incrementaron su VAB un 6,8% interanual frente al 4,1% deltrimestre anterior.

Mercado de trabajoLos datos relativos al mercado laboral del primer trimestre de 2014 parecenseñalar que el mismo está despertando del letargo en el que ha estado inmer-so en los últimos años, aunque otros datos relativizan esta observación a pesarde que el cambio de tendencia es cada vez más evidente.

Para la CNT, el empleo en términos de puestos de trabajo equivalentes a tiem-po completo registró una variación intertrimestral del 0,1%, similar a la del tri-mestre anterior. En términos interanuales, el empleo ha moderado su decreci-miento al registrar un -0,3% desde el -1,6% del trimestre previo, lo que suponeunos 55 mil empleos equivalentes a tiempo completo menos en un año.

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Menos en laconstrucción,mejora la acividaden los demássectores

El mercadolaboral parecesalir del letargo alcompás de larecuperación

Oferta - Datos en volumen -Corregidos

%Var. interanual trimestre

-1,7

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0,7

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II III IV

Industria Construcción Servicios

Fuente: INE-CNT



Por sectores, han registrado comportamientos más favorables en términos deempleo la Agricultura, la Industria y los Servicios. Sin embargo, laConstrucción anota una variación anual más negativa en este trimestre queen el precedente.

En el periodo y en términos interanuales, el empleo siguió cayendo en la indus-tria (-2,8%), en la construcción (-9,1%) y creció en el sector primario (8,7%) yen los servicios (0,3%).

Según la nueva encuesta dePoblación Activa (EPA), que incor-pora información actualizada de losCensos de Población y Viviendas de2011, la población activa ha descen-dido en el primer trimestre de 2014en 187.000 personas, hasta situarseen 22.883.900. Por su parte, la ocu-pación descendió en 184.600 perso-nas este trimestre, hasta las16.950.600, con una caída inter-anual del -1,1%. El empleo se redu-jo en 79.600 personas en los últimos12 meses, con un descenso inter-anual del -0,5%, el menos negativodesde el tercer trimestre de 2008.

La población parada se contrajo en el primer trimestre en 2.300 personas yse sitúa en 5.933.300, con lo que la variación trimestral del desempleo es del-0,04%y la tasa de paro sube dos décimas, hasta el 25,9%.

En un año, la población desempleada se redujo en 344.900 personas, sien-do el mayor descenso anual del paro desde el tercer trimestre de 2005.

Los últimos datos de las afiliaciones a la Seguridad Social constatan el cambiode tendencia y la progresiva mejora de las altas en los primeros meses de 2014al crecer el 0,6% en el primer cuatrimestre, tasa de signo contrario al descensodel -3,8% registrado en los cuatro primeros meses de 2013.

De igual forma, tras registrar el Servicio Público de Empleo Estatal (SEPE),veinticinco trimestres consecutivos de subida del paro, en el último trimestrede 2013 éste ha caído el 1,8% y en los primeros meses de 2014 ha seguidodescendiendo hasta acumular un retroceso del -4,7% en el primer cuatrimes-tre de 2014, de signo contrario al avance del 6,6% contabilizado en igualperiodo de 2013.

Las afiliacionesa la S.S,

ya registrancrecimientos...

...y el paroregistrado

también cambiade tendencia

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Evolución del Empleo - España % Var. interanual del trimestre

-4,3

-4,7

-0,3

-3,6

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0,4

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IT

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Ocup.-CNTR Ocup.-EPA Afil. SS

Fuente: EPA, CNT-INE, Mº Empleo y S.S.



1010Los pronósticossobre la economíaespañolase revisan al alza

Precios y salariosEntre enero y marzo de 2014, el PIB valorado a precios corrientes retrocedió el-0,1% frente al 0,0% del trimestre anterior. Dado que en volumen creció el 0,5%,el deflactor implícito de la economía ha retrocedido un -0,6%, ocho décimas infe-rior al 0,2% registrado en el último periodo de 2013.

Según el INE, en España el indicador adelantado de Precios de Consumo (IPC) seha mantenido sin cambios en mayo respecto al mes de abril, pero ha reducido dosdécimas su tasa interanual, hasta el 0,2%, debido al abaratamiento de alimentos ybebidas no alcohólicas. De esta forma, el IPC interanual encadena dos meses enpositivo tras la tasa negativa del 0,1% que había registrado el pasado mes demarzo.

Por su parte, la variación anual del indicador adelantado del índice de preciosarmonizado (IPCA) se sitúa en mayo en el 0,2%. Si este dato se confirma, la tasaanual del IPCA disminuiría una décima respecto al mes anterior.

Horizonte a corto plazoLos positivos registros de actividad de los últimos meses, en algunos casos inclu-so mejores de lo esperado, han alejado las dudas respecto a una posible recaídade la economía española. La mejora de la confianza en la recuperación se reflejaen la revisión al alza del crecimiento para 2014 por parte de importantes organis-mos internacionales.

Así, la Comisión Europa ha elevado sus previsiones de crecimiento para la econo-mía española hasta el 1,1% en 2014 y el 2,1% en 2015.

Por su parte el FMI ha mejorado sus vaticinios de enero (0,6%) en tres décimas ysitua el crecimiento del PIB en 2014 en el 0,9% y una décima más, hasta el 1,0%,para 2015.

También la OCDE las ha corregido al alza al pronosticar un incremento del PIB del1,0% para 2014 y del 1,5% en 2015.

Para todos los organismos, un crecimiento más favorable permitirá reducir algo latasa de paro, aunque continuará siendo muy alta, en una horquilla entre el 24,5%y 25,5%.

Entre los motivos del actual vuelco destacan las mejoras de la gobernanza euro-pea y una política fiscal algo más laxa, sin olvidar que este proceso de recupera-ción que se está iniciando exige mantener el esfuerzo reformador tanto a niveleuropeo como nacional para que se sostenga a medio y largo plazo.



COYUNTURA VASCACOYUNTURA VASCADespués de nueve trimestres registrando tasas interanuales negativas, en elprimer trimestre de 2014 la economía vasca ha dado muestra de haber deja-do la recesión que le ha atenazado durante más de dos años y crece el 0,4%respecto al mismo trimestre de un año antes y el 0,3% respecto al periodo pre-cedente.

El cambio de tendencia se ha fra-guado en el segundo semestre de2013 al compás del mejor compor-tamiento de los mercados exterio-res y del alivio de las tensionesfinancieras, situación que ha con-tribuido a templar gradualmente elmercado de trabajo.

En los resultados de los tres pri-meros meses del ejercicio 2014 secombinan el cambio de signo de lademanda interna que, aunquemuy modesto, ya se ha tornadopositivo, una situación que no seproducía desde finales de 2010, y la aportación positiva al crecimiento del PIBdel sector exterior, con una mejora en los niveles de exportaciones y la esta-bilización de las importaciones de bienes y servicios, lo que además mejora labalanza comercial.

Los tres Territorios presentan tasas positivas intertrimestrales, Araba/Álavadel 0,4%, Bizkaia del 0,3% y Gipuzkoa del 0,1%, aunque este último Territoriomanifiesta el mejor tono interanual con un registro del 0,7% mientras queAraba/Álava incrementa su valor añadido un 0,5% respecto a un año antes yBizkaia avanza un moderado 0,2%.

Demanda internaEn el primer trimestre de 2014, la demanda interna de la economía vasca hamostrado un tono positivo y crece en volumen un 1,0% respecto al trimestreprecedente, aunque aún presenta un mínimo avance del 0,1% respecto a unaño antes, recuperándose de la debilidad mostrada en los trimestres centra-les de 2013.

El mejor comportamiento de la demanda interna es el resultado de la recupe-ración de tasas positivas en los gastos de consumo, que ha hecho posiblecompensar el mayor retroceso de la formación bruta de capital.

Cambio detendencia de laeconomía vasca

Se reactiva lademanda interna

1111

PIB - País Vasco

%Variación - Datos en Volumen corregidos

-0,6 -0,5

0,3

-0,5

0,60,6

-1,0

-1,9

0,4

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0,5

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1

IT

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II III IV IT

14

II III IV

P.Vasco - Intertrimestral España - Intertrimestral

P.Vasco - Interanual España - Interanual

Fuente: Eustat-CET, INE-CNT



Los gastos en consumo final se incrementaron un 0,4% interanual tras el -0,6%del último trimestre de 2013 y respecto al periodo precedente crecieron un 1,8%.

Esto se ha debido tanto al mejor comportamiento intertrimestral de los gastosde consumo de los hogares, con un modesto avance del 0,1%, como al vigo-roso impulso de los gastos de las Administraciones Públicas, que crecieron el7,9% intertrimestral.

Respecto a un año antes, las familias elevaron sus gastos de consumo un0,2% (el -0,1% en el anterior), mientras que los gastos públicos de consumocrecieron el 1,0% interanual. A precios corrientes, el consumo de los hogarescreció el 0,3% y el de las Administraciones un 3,9%.

La Formación Bruta de Capital (FBC) ha vuelto a descender tanto en términosinteranuales (1,1%) como intertrimestrales (2,0%).

No obstante, estos resultados obedecen a comportamientos divergentes. Así,mientras que la inversión en bienes de equipo avanza el 0,4% interanual y el0,9% intertrimestral, el resto de la inversión ligada a la construcción retrocedeel 1,7% respecto a un año antes y el 3,2% respecto al periodo precedente.

Demanda externaLos flujos con el exterior han mejorado sensiblemente a lo largo del primer tri-mestre, y su aportación positiva está contribuyendo a la recuperación del creci-miento y al mejor tono productivo tanto en la industria como en los servicios aempresas. No obstante, la fortaleza del tipo de cambio del euro frente al dólar, lalibra y el yen, dificulta un mayor impulso de las ventas al resto del mundo.

Así, según las CET de Eustat, las ventas al exterior del País Vasco registraronentre enero y marzo un incremento interanual en volumen del 3,4%, tras avan-zar el 3,1% en el último trimestre de 2013. Por su parte, las importaciones seestabilizaron al crecer un 2,6% en el mismo periodo tras alcanzar el 2,7% en elperiodo precedente. A precios corrientes, las ventas al exterior aumentaron en elprimer trimestre un 3,3% y las compras el 3,0%, resultando una virtual estabili-zación de los precios en las primeras (-0,03%) y un leve avance del 0,3% en lassegundas.

Los registros de la Secretaría de Estado de Comercio señalan que las ventasrealizadas desde la CAPV fuera de la economía española en el primer trimestrede 2014 alcanzaron los 5.372 millones de euros, con un descenso interanual del12,4%, tras la caída del 11,2% registrada en el último trimestre de 2013.

Este vigoroso resultado de las ventas al exterior se ha debido en buena parte alfuerte impulso interanual del 108,1% de las exportaciones energéticas vascas en

1212

Diferente compor-tamiento de lainversión enbienes de equipoy en construcción

Mejoran las ven-tas al exterior y seestabilizan lasimportaciones



el periodo de referencia, dado que las no energéticas al exterior crecieron un5,0% entre enero y marzo, resultado de la reactivación del 8,6% de las expedi-ciones a la UE, mientras que las exportaciones al resto del mundo retrocedieronel 1,0%.

Por su parte, las compras realizadas desde la CAPV fuera de la economía espa-ñola se elevaron el 10,6% en el primer trimestre de 2014, (3,9% en el anterior).Las importaciones energéticas aumentaron el 16,8% entre enero y marzo y lasno energéticas crecieron el 7,3%, sobre todo por el avance del 10,3% de lasintroducciones procedentes de la UE, dado que las importaciones del resto delmundo sólo aumentaron el 1,0%.

ProducciónDesde la perspectiva de la oferta, los resultados del trimestre obedecen auna combinación de evoluciones diferentes. Así, tanto las actividadesindustriales como el comportamiento del sector servicios presentan mejo-ras en sus niveles de actividad, mientras que tanto el sector primario comola construcción vuelven a retroceder en sus niveles de valor añadido.

Las producciones primarias registraron en el primer trimestre un descensorespecto al trimestre anterior del 9,5% y un retroceso interanual del 1,3%.

La Industria presenta, en este primer trimestre, una tasa de crecimiento del0,5%, lo que significa una mejora decinco décimas porcentuales frente alregistro interanual obtenido en elcuarto trimestre, siendo el segundotrimestre consecutivo con tasasinteranuales de crecimiento positi-vas. Esta evolución interanual se tra-duce en un crecimiento intertrimes-tral de tres décimas, el cuarto conse-cutivo en el que el sector industrialofrece una variación intertrimestralpositiva (0,3%). De nuevo ha sido laindustria manufacturera la que haregistrado variaciones positivas, tanto interanuales como intertrimestrales.

La contracción de la actividad en la Construcción durante el primer trimestredel ejercicio, con un decrecimiento del VAB del 1,4% en términos interanuales,ha sido dos décimas más negativa que el trimestre anterior (-1,2%) y respectoal periodo precedente también resulta negativa (-2,7%).Aunque ofreciendo comportamientos muy diferentes de las ramas tercia-

La industria y losservicios mejoransu nivel actividad

El VAB sigue des-cendiendo en la

construcción

1313

-3,1 -3,0

0,5

-9,3

-6,8

-1,4

0,5

-1,0

0,6

-10

-5

0

5


PIB Oferta - País Vasco %Var. interanual del trimestre (d. corregidos)

Industria Construcción Servicios

Fuente: Eustat-CET



rias, el sector Servicios muestra crecimientos en volumen tanto en términosintertrimestrales (0,8%) como interanuales (0,6%).

Debe señalarse el crecimiento positivo de todos los subsectores de activi-dad respecto al trimestre precedente. Así, la rama del Comercio, laHostelería y el Transporte y la del Resto de Servicios crecen el 0,2%, mien-tras que son los servicios relacionados con la Administración Pública,Educación, o Sanidad y Servicios sociales los que registran un mayor avan-ce intertrimestral, cifrado en el 2,7%.

Sin embargo, el crecimiento interanual de seis décimas del sector terciarioobedece a evoluciones diferentes de sus componentes. Así, el sector deComercio, Hostelería y Transporte baja su nivel de actividad en un 0,2%,mientras que el denominado Resto de Servicios, que incluye las activida-des profesionales, las financieras y los seguros, entre otras, registra varia-ciones positivas del 0,4% y la Administración Pública, Educación, Sanidady Servicios sociales muestra un notable vigor al crecer el 1,9%.

Mercado de trabajoSegún las CET, a pesar de la trayectoria de recuperación del producto bruto,se ha producido un nuevo descenso interanual en el nivel de empleo, aunquese aprecia que el mercado laboral se ha ido estabilizando gradualmente.Globalmente aún no presenta tasas positivas de crecimiento interanual, peroya se observan aumentos de la ocupación en algunas ramas sectoriales.

La evolución del PIB ha generado un nuevo descenso interanual en el nivel deocupación que, medido en términos de empleo en puestos de trabajo equiva-lentes a tiempo completo, se ha cifrado en términos interanuales en un -0,5%y en términos intertrimestrales el descenso es del 0,1%.

Por sectores, respecto al trimestreprecedente la disminución ha sidodel 1,5% en las labores agrícolas,del 0,7% en las industriales y del3,2% en las de construcción, mien-tras que respecto a un año antes lacaída ha sido del 2,4%, 2,0% y4,9%, en cada sector respectiva-mente. Sin embargo, el empleocreció en los servicios un 0,35%respecto al nivel de ocupación deltrimestre anterior y un 0,4% alcompararlo con un año antes.

1414Aumentaocupaciónen los servicios

-4,2 -4,1

-3,3

-2,1

-2,9

-0,5 -1,9

-3,9

-0,6

-2,9

-2,6

-0,2

-8

-6

-4

-2

0

2


Ocupación - País Vasco %Var. interanual del trimestre

EPA CET - Eustat S.Social PRA

Fuentes: INE, Eustat y Mº de Empleo y SS



Las encuestas del mercado de trabajo delatan también un discurrir similar delas tendencias del empleo en la CAPV, aunque manifestándose de forma dife-rente según la encuesta que se contemple.

Respecto a la población vasca en disposición de trabajar, entre enero y marzola EPA del INE estima que cayó un 1,2% en términos interanuales, tasa idén-tica a la del trimestre precedente, lo que parece reflejar que el desánimo seha estabilizado en el mercado de trabajo del País Vasco. Respecto a la tra-yectoria que sigue la población ocupada, el INE indica un retroceso interanualdel 3,3%, tras las caídas del 3,2% y 2,1% anotadas en el tercer y cuarto perio-do del año.

Como resultado del descenso del número de personas que se encuentran endisposición a trabajar y del número de ocupados que describe la EPA, la tasade desempleo entre el cuarto trimestre de 2013 y el primer trimestre de 2014ha pasado en la comunidad vasca del 16,6% al 17,4%.

Por sexos, la tasa de paro ha repuntado entre ambos periodos en las mujeresdesde el 16,5% al 17,2% y en los hombres del 16,7% al 17,5%.

Entre enero y marzo de 2014, las afiliaciones a la Seguridad Social en el PaísVasco han seguido frenando su descenso ya que, tras ir aminorando su retro-ceso desde el 3,9% hasta el 1,7% entre el primer y cuarto trimestre de 2013,entre enero y marzo se ha situado en el -0,6%, asentándose el último dato dis-ponible del mes de abril en un descenso interanual del 0,3%.

Este resultado obedece a un comportamiento diferente de los afiliados alRégimen General, que han contabilizado en primer cuatrimestre un descensodel 0,8% frente al avance del 0,4% de los adscritos a los RegímenesEspeciales.

El Servicio Público de Empleo Estatal (SEPE) ratifica el cambio de tendenciaque se observa en algunos indicadores del mercado de trabajo al señalar undescenso interanual del 0,8% de la población desempleada registrada en ofi-cinas de la CAPV en el primer trimestre, tasa que manifiesta la diferente tra-yectoria que ha tomado el mercado de trabajo en la CAPV.

Los datos de abril mantienen la trayectoria al mostrar un descenso del núme-ro de desempleados registrados del 0,7%.

Deflactor de precios e IPCEl valor contable a precios corrientes del PIB del País Vasco en el primer tri-mestre de 2014, según las cuentas trimestrales, ha sido de 15.989 millones de

Se frena fuerte-mente la caída de

las afiliacionesa la S. Social…

…y desde diciem-bre desciende elparo registrado

1515



euros, unos 69 millones de euros más que hace un año (13.930), lo que suponeun incremento interanual del 0,37%, y dado que se ha estimado un incrementodel PIB en volumen del 0,45%, los cambios en el deflactor implícito suponen unaestabilidad de precios, que descienden el 0,08%.

Los precios de consumo han segui-do ofrecido una notable modera-ción a medida que han transcurridolos primeros meses de 2014, demanera que entre enero y marzo, elIPC se moderó desde el 0,6%hasta el 0,2%, para repuntar leve-mente hasta el 0,6% de nuevo enabril. La inflación subyacente (esdecir, sin energía ni alimentos noelaborados) se ha mantenido tam-bién muy estable al marcar un0,5% en abril.

Previsiones a corto plazoLa economía vasca encara el ejercicio 2014 con unas expectativas de recu-peración que se han consolidado gradualmente a medida que mejoraban losmercados exteriores, la UE recuperaba el pulso tras superar la crisis de ladeuda soberana, dos años en proceso de ajuste y culminar la institucionali-zación de la Unión Bancaria.

A finales del ejercicio pasado, nuestro vaticinio situaba el crecimiento espe-rado para el País Vasco en 2014 en el 1,0%.

No obstante, en la medida que vaya mejorando el entorno de la economíavasca, si la cotización del euro se fuera aproximando a un valor más ajusta-do, sería posible un impulso más sólido de las exportaciones con el resto delmundo (mayor de lo que puede esperarse actualmente), y la tasa anterior-mente esperada del 1,0% se podría aproximar en volumen al 1,5%.

A precios corrientes, podría llegar a alcanzar un crecimiento nominal cerca-no al 3,0%, lo que favorecería la recuperación de los ingresos tributarios y laestabilización de los presupuestos públicos.

1616

Moderacióny estabilidaden los precios

Se atisba un cre-cimiento en 2014superior al 1,0%previsto

2,1

1,7 0,9 0,9

0,6 0,8

2,7

2,1

-0,1

0,2

0,0

0,4

2,5 2,0

0,4 0,6

0,5

0,6

-1

0

1

2

3

4

E

13

F M A M J

13

JL A S O N D E

14

F M A M J

14

Indice de Precios Armonizado

% Var. interanual del mes

IPCA-UE IPCA-España IPC- P.Vasco

Fuente: Eurostat, INE



COYUNTURA DE BIZKAIACOYUNTURA DE BIZKAIALa economía vizcaína ha contabilizado en el primer trimestre de este año la pri-mera tasa interanual positiva tras nueve trimestres consecutivos con registrosnegativos. El valor añadido generado en el Territorio Histórico entre enero ymarzo creció en volumen el 0,3% en términos intertrimestrales, el segundo perio-do que confirma el punto de inflexión tras siete trimestres de descenso. Si secompara con un año antes, el avance del PIB fue del 0,2%, siete décimas supe-rior a la caída del 0,5% en el cuarto trimestre de 2013.

Las diferencias territoriales se hanacortado pero tanto Gipuzkoa, queavanza un 0,75%, y Araba/Álava, quecrece el 0,55%, superan el modestoavance interanual de Bizkaia (0,2%).Si se considera que el Eustat ha esti-mado que el VAB a precios corrientesse ha incrementado en Araba/Álavaun 0,3%, en Bizkaia el 0,1% y enGipuzkoa un 0,9%, la consecuenciade todo ello es que el deflactor deprecios ha retrocedido el 0,1% en elprimer trimestre en los dos primerosTerritorios, mientras que en el últimoaumentó un 0,2%.

ProducciónLos indicadores de actividad han seguido mostrando una mejora muy tenue ygradual de la actividad productiva en Bizkaia, tal como pone de manifiesto elcomportamiento del Índice de Producción Industrial (IPI) del Eustat.

El IPI provisional, corregido de efectos estacionales y del calendario, retrocede enBizkaia durante el primer trimestre de 2014 un 2,7% interanual, pero esta caídaes considerablemente menor respecto al 6,4% del periodo precedente, e inferiora todos los registros negativos estimados desde el último trimestre de 2011.

Sin embargo, el índice ya ha registrado en Araba/Álava un crecimiento del1,3%, tras avanzar un 3,7% en el último periodo de 2014 y en Gipuzkoaaumenta el 0,6% tras permanecer invariable (0,0%) entre octubre y diciembredel año anterior.

Por destino económico de los bienes, la menor caída del índice en Bizkaia se haproducido en las actividades manufactureras (-1,1%) y en las de producción deenergía (-14,1%), mientras que las extractivas muestran un incremento inter-anual del 16,2% tras el fuerte aumento del 43,8% del trimestre precedente.

Se confirmael cambio

de tendencia

La industriapierde menos

ritmo productivo

1717

-0,6

-2,0

0,5

-1,1

-1,7

0,2

-1,2

-2,1

0,7

-3

-2

-1

0

1

2


PIB Trimestral x TT. HH. %Var. interanual del trimestre

Araba/Álava Bizkaia Gipuzkoa

Fuente: CET- Eustat



Indudablemente, el comportamientodel IPI tiene su reflejo en la evolucióndel empleo industrial, cuya trayectoriaes congruente en parte en las fuentesdisponibles y en alguna de ellasmuestra un comportamiento anómalo.

Así, los afiliados a la Seguridad Socialque trabajaron en Bizkaia en la indus-tria durante el primer trimestre de2014 ascendieron a 70.453 (media delúltimo día de cada mes), un 1,3%menos que en el periodo anterior(71.407), tasa que es del -3,0% si se compara con los 72.628 afiliados en alta enel sector que había un año antes. Ambas tasas son una décima inferior a las con-tabilizadas en el último trimestre de 2013.

El alto nivel de desempleo, las problemas de obtención de financiación hipote-caria y el persistente descenso de los precios en el mercado inmobiliario, impo-nen una actitud expectante a los potenciales inversores en vivienda hasta que nose estabilicen los precios, entorno que paraliza la construcción de nuevas vivien-das y estanca la actividad productiva en el sector.

La información más reciente referida al índice general de precios de la viviendaelaborado por el Ministerio de Fomento, que considera tanto las viviendas librescomo las protegidas, señala que la corrección del precio medio de la vivienda,desde el máximo alcanzado en el primer trimestre de 2008 hasta el primer tri-mestre de 2014, supone un descenso del 18,2% en el País Vasco y del 22,0%en Bizkaia, respectivamente, variación que llega al -29,8% en España.

Tras los repuntes de los precios de la vivienda libre del 0,9%, 4,2% y 1,2% regis-trados en Bizkaia en los tres primeros trimestres de 2013, éstos han vuelto aretroceder un 3,3% interanual en el último periodo de 2013 y el 5,0% en el pri-mero de 2014, tasa que ha superado el -4,2% de Araba/Álava y el -0,5% deGipuzkoa que, a pesar de todo, sigue ostentando el precio medio por metro cua-drado (2.710,2 €) más elevado de la economía española (1.459,4€).

A pesar de la paralización de la edificación residencial, la flexibilización en lacorrección del déficit de las AA.PP. está permitiendo ajustes presupuestariosmenos radicales, lo que suaviza la situación que atraviesa la obra pública por losajustes presupuestarios. Así, la licitación oficial en Bizkaia ascendió a 202,0 millo-nes de euros en el primer trimestre de 2014, con un vigoroso impulso del 305,8%respecto a los 49,8 millones contabilizados en el mismo periodo de 2013.

1818Continúancayendo losprecios de lavivienda…

Evolución del IPI (datos corregidos)

% Var. interanual de la m.m. 4 trim.

3,6

1,7

-6,1

-2,3

2,8

-1,7

-6,5

-4,2

0,9

-3,3-6,1

-0,2

-10

-5

0

5

IT

11

II III IV IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

P.Vasco Bizkaia España



Aun así, todos los indicadores del empleo en la construcción en los tres prime-ros meses del ejercicio arrojan descensos interanuales, aunque gradualmentemenos intensos.

Así, las afiliaciones a la Seguridad Social de las personas que trabajaron en laconstrucción (28.204) en Bizkaia en el primer trimestre de 2014 retrocedieron un-1,4% respecto al precedente (28.615) y son un 5,4% menos que las contabili-zadas (29.819) en igual periodo de 2012. Ambas tasas son más contenidas si secomparan con las que marcaba el cuarto trimestre de 2013, del -2,6% intertri-mestral y -8,9% interanual.

La provisión de servicios comerciales va mejorando, aunque los gastos de con-sumo ofrecen un comportamiento relativamente errático pero también algomenos mortecino. No obstante, el cambio de expectativas ante la incipienterecuperación de la actividad gracias a la mejora sostenida de las exportacio-nes alimenta la actividad de los servicios a empresas y la mejora de las condi-ciones de financiación está incentivando los gastos de inversión.

A pesar de todo, el Índice de Comercio en Grandes Superficies (ICGS) del Eustatmuestra que las ventas (corregidas de efectos del calendario) en establecimien-tos con una superficie superior a 2.500 metros cuadrados retrocedieron un 2,6%interanual a precios corrientes en el primer trimestre del año tras crecer un 0,6%en el periodo precedente y el índice en volumen cedió un 2,8% después deaumentar un parco 0,1% en el trimestre previo.

Ambos decrementos superan tanto el moderado descenso a precios corrientesdel 2,1% de Áraba/Álava y Gipuzkoa, como el retroceso en volumen del 1,5% deGipuzkoa, o el avance del 1,5% en términos reales estimado en Áraba/Álava.

Por tipos de bienes, el ICGS de la alimentación retrocedió en los tres primerosmeses del ejercicio el 2,1% a precios corrientes (el +2,5% el año anterior) y envolumen disminuyó el 2,8% tras decrecer el 1,7% en 2012. El resto de bienescayó el 3,0% a precios corrientes (el -0,6% un año antes) y en volumen el -2,8%después del -1,4% el ejercicio precedente.

En concordancia con lo que apuntan los índices de ventas en Grandes SuperficiesComerciales, el índice de personal ocupado en estos establecimientos de Bizkaiaha seguido retrocediendo pero su caída es cada vez menor, el 0,3% en el primertrimestre frente al -1,7% del periodo previo o el -2,5% de un año antes.

El nivel medio de afiliaciones a la Seguridad Social en los servicios de Bizkaiafue de 316.261 en el primer trimestre de 2014, y aunque ofrece un descensointertrimestral del 0,6%, se ha mantenido virtualmente estabilizado respecto a unaño antes, cuando se registraron 316.195 afiliados, lo que supone un levísimo

Se moderala caída de lasventas en las

GrandesSuperficies …

… e inician surecuperación

las afiliacionesa la S. Social

en los servicios

1919



incremento del 0,02%. A pesar de todo, el dato de abril ha seguido siendo posi-tivo y supone un avance interanual del 0,1% en el primer cuatrimestre.

Por ramas de actividad terciaria, en Bizkaia las afiliaciones con un comporta-miento interanual positivo en el primer cuatrimestre han sido ActividadesInmobiliarias (1,4%) y las Actividades Artísticas y Recreativas (3,9%),Actividades Profesionales Científicas y Técnicas (0,7%), Administración Publica,Educación y Sanidad (2,2%) y Servicios Auxiliares (-0,8%), mientras que todaslas demás ramas presentan una evolución negativa: Actividades Financieras ySeguros (-2,8%), Comercio, Reparación de Vehículos, Transportes y Hostelería(-1,0%), Información y Comunicaciones (-5,3%), y Otros Servicios (-1,0%).

Demanda internaLos componentes principales de la demanda interna componen una imagenmenos desfavorable que en los trimestres anteriores, aunque aún no muestranuna recuperación vigorosa y sostenida.

Los altos niveles de desempleo y la inevitable necesidad de reducir los nivelesde endeudamiento, son dos factores que limitan la recuperación de la demandainterna de consumo de las familias vizcaínas, aunque la gradual mejora del acce-so al crédito favorece la recuperación de la inversión y colabora con una pávidamejoría de los gastos de consumo, aunque mantienen éstos un comportamien-to bastante errático.

Según el Índice General de Comercio Minorista (ICIm) del Eustat, las ventas aprecios corrientes, tras repuntar en Bizkaia en el último trimestre de 2013 un2,5% interanual, han vuelto a contraerse un 1,6% en el primero de 2014, retro-ceso que supera el -0,5% y 0,6% de Araba/Álava y Gipuzkoa, respectivamente.

Sin embargo, el descenso del índice de ventas minoristas en volumen duranteel periodo de referencia ha afectado tanto a Bizkaia (-2,4%) como a Gipuzkoa(-1,2%) y Araba/Álava (-1,9%), aunque en todos los casos estas tasas inter-anuales son inferiores a las estimadas en el mismo periodo de un año antes,-5,0%, -5,8% y -5,2%, respectivamente.

Otros indicadores de demanda como las transacciones de viviendas mantienenun comportamiento dubitativo, si bien se aprecia un mayor dinamismo, en granmedida por las bajadas de precios que gradualmente hacen más atractivos losinmuebles, aunque numerosos potenciales demandantes siguen expectantesante posibles nuevos descensos. Así, tras el derrumbe de ventas del -35,0%interanual del primer trimestre de 2013 en Bizkaia, en el segundo y tercero cre-cieron el 1,8% y el 1,3%, respectivamente, para volver a retroceder el -34,1% enel cuarto, repuntando hasta un 73,0% entre enero y marzo de 2014.

2020



La demanda de servicios de alojamiento se ha debilitado considerablemente enlos tres primeros meses de 2014, aunque en abril la Semana Santa ha ofrecidouna puntual mejora de los viajeros nacionales, mientras los extranjeros hanseguido mostrando una considerable apatía.

Así, la Encuesta de Ocupación Hotelera(EOH) del INE ha estimado que los via-jeros nacionales que visitaron y se alo-jaron en establecimientos hoteleros deBizkaia descendieron un 0,2% entreenero y abril, tasa que muestra unmenor deterioro respecto al -3,9% esti-mado en el mismo cuatrimestre del añoanterior. Esta variación es consecuen-cia del avance del 2,5% en los visitan-tes nacionales, dado que los foráneosdisminuyeron el 6,1%.

La Encuesta de Establecimientos Turísticos Receptores (EETR) del Eustat esti-ma caídas mucho más intensas; así, el número de viajeros que visitaron Bizkaiaen el primer cuatrimestre del año retrocedió un 5,0%, el 3,5% en los visitantes deotras comunidades autónomas y el 6,1% en los extranjeros.

Estas diferencias de estimación en la evolución de los viajeros hace que para elINE las pernoctaciones crezcan un 0,6%, debido al aumento del 4,3% de las rea-lizadas por visitantes nacionales que compensaron la disminución del 6,6% enlas de extranjeros, mientras que para el Eustat las dos cayeron, el 1,7% y 11,6%,respectivamente, y en conjunto descendieron el 5,0% en los cuatro primerosmeses del ejercicio 2014.

Las ayudas públicas a las compras de turismos y a la inversión en vehículosde carga (camiones, furgonetas, etc.) han seguido espoleando las compras,aunque se han moderado algo respecto al vigor mostrado en los últimos mesesde 2013.

Las ventas de turismos crecieron en Bizkaia el 11,7% tras el sensacionalrepunte interanual del 38,5% en el último trimestre del ejercicio. Esto repre-senta un impulso similar al 16,0% anotado por el País Vasco y al registrado porel conjunto de la economía española (12,0%).

La última información disponible de abril y mayo muestra que las ventas de turis-mos se han reactivado en Bizkaia y arrojan un aumento del 17,8% en los cincoprimeros meses del año, levemente por debajo del 20,7% del País Vasco y del19,7% del Estado.

Las ayudaspúblicas

estimulan lamatriculaciónde vehículos

2121

7,5

1,0

-3,7

5,6

-2,1

2,2

12,2

3,2

-2,8

-5

0

5

10

15


Pernoctaciones % Var. Interanual de la m.m. 4 trim.

P.Vasco España Bizkaia

Fuente: EOH-INE



Un comportamiento similar se ha producido en la inversión en vehículos decarga, que handespuntado en Bizkaia entre enero y mayo un 30,0% interanual,tasa que se sitúa entre el avance del 28,8% del País Vasco y del 35,4% de laeconomía española.

Tras el repunte observado en el tercer trimestre del ejercicio pasado, la lenti-tud de la recuperación y los problemas de financiación paralizan las comprasde bienes de equipo al exterior, que retroceden por segundo trimestre conse-cutivo. Así, según la Secretaría de Estado de Comercio (SEC), la importaciónde bienes de equipo en Bizkaia ha disminuido en el primer trimestre el 2,1%interanual, tasa muy inferior al retroceso del 9,6% en el último trimestre delejercicio anterior.

Demanda externaLos flujos con el exterior de Bizkaia han mantenido un comportamiento muy posi-tivo en los primeros tres meses de 2014 y siguen siendo uno de los factores claveque han contribuido al cambio de tendencia y al paulatino arrastre de la actividad.

Según la Secretaría de Estado de Comercio del Ministerio de Industria (SEC), lasventas al exterior de Bizkaia crecieron un 20,2% tras haberse desplomado pun-tualmente en el último trimestre de 2013 un 25,7%. Este vigoroso incremento esatribuible en gran parte exclusivamente al súbito repunte de las ventas de pro-ductos energéticos, un 108,7% en el periodo.

Sin embargo, al excluir los productosenergéticos, las exportaciones no ener-géticas de Bizkaia registraron un avan-ce del 1,5%, tasa inferior al parco avan-ce del 5,0% de la CAPV o al sostenidoaumento del 2,9% de la economíaespañola. La reactivación de las expor-taciones no energéticas realizadasfuera de la economía española desdeBizkaia entre enero y marzo se ha debi-do al incremento del 4,7% de las mer-cancías no energéticas expedidas a laUE, ya que las destinadas al resto delmundo retrocedieron un 4,3%.

Por su parte, las importaciones crecieron en el primer trimestre del ejercicio un12,1%, por el aumento del 17,0% de las compras energéticas y el incremento del5,8% de compras no energéticas realizadas al exterior desde Bizkaia. Este últimoavance es inferior al crecimiento del 7,3% del País Vasco o al 9,5% del conjuntode la economía española.

2222

Vuelve a caerla importaciónde bienes deequipo

Sostenidorepunte de lasexportacionesno energéticas

6,3

0,3

3,3

-5,6

6,1

4,3

9,7

4,4 4,3

-20

-10

0

10

20

IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

Exportaciones % Var. interanual de la m.m. 4 trim.

P.Vasco Bizkaia España

Fuente: S.E.Comercio



Mercado de trabajoLa lenta reactivación de la actividad productiva ha prolongado el deterioro del mer-cado laboral y aunque el ajuste de puestos de trabajo es cada vez menor, la tasade paro ha seguido creciendo en Bizkaia, desmotivando a muchas personas poten-cialmente activas.

Según las CET, los puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo estimadosen la economía vizcaína entre enero y marzo de 2014 han ascendido a 443.365,nivel que, frente a los 442.719 de octubre y diciembre, supone unos 646 empleosmás o un incremento del 0,15% intertrimestral. Si la comparación se realiza frentea los 447.130 del primer periodo de 2013, supone 3.765 menos y un decrementointeranual del 0,8%, apuntando a una modesta desaceleración tras el -2,6%,-2,4%, -2,0% y -1,2% evaluados en los cuatro trimestres del ejercicio anterior.

Los cambios metodológicos que se han implementado en las encuestas del mer-cado de trabajo en el primer trimestre dificultan la comparación de estimacionesentre la EPA y PRA.

La evolución que ha estimado el INE en Bizkaia muestra un retroceso entre eneroy marzo del 4,3% y 4,6% en el número de activos y ocupados respectivamente, loque ha derivado en un descenso del 2,9% en el número de parados, aunque haelevado la tasa de paro hasta el 18,9% desde el 17,6% del cuarto trimestre de2013. Este incremento sitúa el paro femenino en el 17,9% desde el 16,9% y elmasculino en el 19,7% desde el 18,3%. Por su parte, la PRA del Eustat ha esti-mado que la tasa media de paro en el primer trimestre de 2014 se ha elevado enBizkaia desde el 16,5% al 16,7%.

Los registros de la Seguridad Socialcertifican el gradual menor deteriorodel mercado de trabajo que señalanlas CET y la EPA. Así, las afiliacio-nes disminuyeron en el primer tri-mestre un 0,8% interanual, tasa infe-rior al -3,9%, -3,6%, -3,3% y -2,1%contabilizados en cada trimestre delaño anterior y se sitúa a dos déci-mas del -0,6% del País Vasco y amás de un punto respecto al avancedel 0,4% que ya registra la econo-mía española.

Los últimos datos disponibles de abril de 2014 señalan que se mantiene la ten-dencia al caer sólo el 0,6% mientras que en la CAPV el descenso es del -0,3% yla economía española presenta un crecimiento del 1,4%.

Se suavizala destrucción

de empleo,según las CET

Las encuestassólo coinciden

en la trayectoriade la tasa de paro

2323

-1,7

-3,9

-1,9

-1,08

-3,08

-2,2

-1,13

-3,13

-2,4

-5

-4

-3

-2

-1

0


Afiliados Seguridad Social %Var. interanual m.m. 4 trim.

España P.Vasco Bizkaia

Fuente: Mº Empleo y SS



Los datos del SEPE confirman asimismo la menor fragilidad del mercado de traba-jo al ofrecer en el primer trimestre un descenso interanual del 0,4% de la poblaciónparada registrada en Bizkaia. Esta variación, aunque es la mitad respecto al decre-mento del 0,8% del País Vasco y una décima parte de la disminución del 4,2% delconjunto del estado, revela claramente el cambio de tendencia del desempleo enel Territorio.

Los últimos datos disponibles señalan descensos interanuales más intensos comoel -1,6% de mayo, lo que hace que la disminución del paro registrado en los cincoprimeros meses del año alcance el -0,5% en Bizkaia.

Financiación de la economíaComo en trimestres previos, el endeuda-miento de las familias y empresas vizcaí-nas ha descendido en los últimos mesessegún el Banco de España. Así, los cré-ditos vivos concedidos por entidadesfinancieras al último día de marzo de2013 (último dato disponible) cayeron enBizkaia el 9,0% (tras decrecer el 10,9% y10,7% en septiembre y diciembre de2013), superior a la mengua del 7,1%que registra la economía española e infe-rior al desceenso del 10,3% de la CAPV.

Por su parte, los depósitos han continuado su trayectoria ascendente con la quefinalizaron 2013, al contabillizar en Bizkaia y en el último día de marzo de 2014un crecimiento interanual del 1,8%, superior al avance del 1,1% de igual periodode hace un año y similar a los incrementos del 1,95% de la economía españolay del 1,8% del País Vasco.

Las hipotecas constituidas en Bizkaia han intensificado la trayectoria descen-dente que han venido registrando desde 2006, cuando alcanzaron su máximohistórico más reciente. En el primer trimestre de 2014 se han constituido 2.188hipotecas en Bizkaia con un importe que asciende a 322 millones de euros, loque supone un nivel un 7,2% inferior al contabilizado un año antes y un 12,7%en su importe, variaciones que mantienen una trayectoria similar a los retrocesosdel 22,6% y 8,7% del País Vasco y del 25,1% y 9,9% de la economía española.

Respecto a las sociedades mercantiles creadas, los resultados del primer tri-mestre de 2014 siguen siendo alentadores, al haberse constituido 588 empresascon un capital suscrito de 25,4 millones de euros que, frente a las 507 socieda-des y 106,1 millones de un año antes, supone un incremento del 16,0% en lassociedades creadas aunque con un 76,9% menos de capital suscrito.

2424

Los créditos vivosy las hipotecasdisminuyen enBizkaia…

…mientrasse recuperan losdepósitos

Positiva evoluciónde las sociedadesmercantilescreadas…

-8,6

2,2

4,2

-3,0

-5,3

-9,0

-12

-9

-6

-3

0

3

6


Depósitos y Créditos - Bizkaia

% Var. interanual del último dia del trimestre

Depósitos Créditos

Fuente: Banco de España



Por su parte, el número de sociedades que ampliaron capital en el periodo haretrocedido un 12,2%, aunque por el contrario el capital ampliado ha sido supe-rior en un 145,9%.

Evolución de los preciosSegún el Eustat, en el primer trimestre de 2014 el PIB de Bizkaia a precioscorrientes, corregido de efectos del calendario ascendió a 8.218 millones deeuros, unos 6,4 millones mayor si se compara con los 8.211,6 millones de un añoantes. Este incremento supone una variación del 0,08% que, con el avance esti-mado en volumen del 0,23%, supone una virtual estabilización del deflactor deprecios, que desciende el -0,1%, lo que mejora la posición competitiva de los pro-ductos vizcaínos en los mercados.

La moderación de los precios se está manifestando también en el IPC, que ini-ció el ejercicio con un crecimiento interanual del 0,7% en enero, registró un míni-mo del 0,1% en marzo, y se ha situado en el abril con un 0,7%. La tasa mediainteranual del IPC en los últimos doce meses ha sido del 1,0%, punto y mediomenos que hace un año, cuando se situaba en el 2,5%.

Por productos, en abril de 2014 han destacado en Bizkaia los aumentos enMedicina y Salud (7,5%), Vivienda (3,2%), Enseñanza (2,7%), BebidasAlcohólicas y Tabaco (1,9%), Hoteles, Cafés y Restaurantes (0,7%), Vestido yCalzado (0,4%), Ocio y Cultura (0,2%) y Transporte (0,1%). Registraron caídaslas Comunicaciones (-5,7%), Menaje (-0,9%) y Alimentación y Bebidas NoAlcohólicas (-0,3%).

Previsiones a corto plazoTras un periodo de estabilización de más de dos años, el positivo comporta-miento de los flujos con el exterior y una progresiva mejora de expectativasestán apuntalando la recuperación de la economía vizcaína en el primersemestre de 2014. Si las condiciones actuales del entorno mantienen la tra-yectoria de recuperación actual y paso a paso se va consolidando la mejora delempleo, es previsible que progresivamente la demanda interior, tanto de con-sumo como de inversión, despierte de su letargo, a lo que deberán contribuirlas mejores condiciones de acceso al crédito que se están creando.

Todo ello puede ayudar a que se vaya acelerando el crecimiento del PIB y queen el último trimestre del ejercicio 2014 pueda llegar a evolucionar sobre tasasque superen levemente el 1,0% en volumen y si se mantiene el moderado com-portamiento de los precios, la expansión del PIB a precios corrientes podríaemplazarse en el entorno del 2,5%.

…y en lasampliaciones de

capital en lasya existentes

Se sigueacentuando

la moderaciónde los precios

Los flujoscon el exterior

dinamizanla actividad

en Bizkaia…

… que, si sesostiene, se

puede superarel crecimiento

del 1,0% en 2014

2525



2626

FuenteTranscurrido 2013 2014 2013 2014 2013 2014

PIB VOLUMEN Eustat/INE I Trimestre -1,7 0,2 -1,9 0,4 -1,9 0,5

PIB NOMINAL Eustat/INE I Trimestre -0,2 0,1 -0,4 0,4 -0,8 -0,1

PRODUCCIÓN-I.P.I. General Eustat/INE En.-Marzo -6,3 -1,1 -7,6 -4,1 -7,6 3,5

-I.P.I. General corregido Eustat/INE En.-Marzo -2,8 -2,7 1,4 -0,4 -4,0 1,5

-Ocupados Total INE I Trimestre -3,1 -4,6 -4,1 -3,3 -4,1 -0,5

-Ocupados Total Eustat I Trimestre - -

-Afiliados Seguridad Social S. Social En.-Marzo -3,9 -0,8 -3,9 -0,6 -4,3 0,4

INDUSTRIA-I.P.I. Industrias Extractivas Eustat/INE En.-Marzo 3,1 15,3 -17,2 1,2 -33,3 4,5

-I.P.I. Otras Manufacturas Eustat/INE En.-Marzo -6,4 0,6 -7,7 2,4 -7,7 4,9

-I.P.I. E. Eléctrica, Gas y Agua Eustat/INE En.-Marzo -6,1 -12,8 -6,9 -6,2 -6,4 -3,4

-Ocupados Industria INE I Trimestre 1,3 -5,6 -6,6 -3,2 -5,2 -3,4

-Ocupados Industria Eustat I Trimestre - -

-Consumo E. Eléctrica Industria Iberdrola En.-Marzo 8,5 0,1 -4,0 1,0 - -

-Consumo E. Electr. Ind. sin Sider. Iberdrola En.-Marzo -8,7 6,1 -6,7 2,4 - -

CONSTRUCCIÓN-Ocupados Construcción INE I Trimestre -7,1 -3,3 -2,6 -7,8 -11,3 -11,6

-Ocupados Construcción Eustat I Trimestre - -

-Cons. E. Eléctr. Construc. y O.P. Iberdrola En.-Marzo -14,1 77,7 -12,7 75,1 - -

SECTOR SERVICIOS-Movimiento de Viajeros INE En.-Marzo -1,5 -2,0 0,2 -5,0 -2,4 0,4

-Movimiento de Viajeros Eustat En.-Marzo -3,4 -7,8 -2,3 -7,1 - -

-Pernoctaciones INE En.-Marzo -1,1 -3,0 1,3 -7,6 -0,8 0,9

-Pernoctaciones Eustat En.-Marzo -2,0 -10,7 -0,2 -10,2 - -

-Ocupados Servicios INE I Trimestre -4,3 -4,0 -4,5 -2,6 -3,2 0,2

-Ocupados Servicios Eustat I Trimestre - -

-Consumo E. Eléctrica Servicios Iberdrola En.-Marzo -3,9 -4,5 -4,1 -4,7 - -

MERCADO DE TRABAJO-Tasa de paro INE I Trimestre 22,4 1,4 19,8 1,7 11,4 -3,7

-Tasa de paro Eustat I Trimestre - -

-Paro Registrado INEM En.-Marzo 12,5 0,4 13,5 -0,2 9,1 -3,5

-Colocaciones Registradas INEM En.-Marzo -5,8 10,5 -5,1 9,9 0,1 17,9

DEMANDA INTERIOR-I.P.I. Bienes de Consumo Eustat/INE En.-Marzo - - -3,4 0,4 -3,4 1,9

-Matriculación de Turismos D.G. Tráfico En.-Marzo -9,2 11,7 -7,9 16,0 -10,5 12,0

-Consumo Doméstico E. Eléctrica Iberdrola En.-Marzo -6,9 -0,9 -6,9 -1,8 - -

-I.P.I. Bienes de Equipo Eustat/INE En.-Marzo - - -7,2 13,5 -1,9 4,2

-Matriculación Vehículos de carga D.G. Tráfico En.-Marzo -37,0 36,6 -30,7 31,7 -23,5 28,2

DEMANDA EXTERIORExportaciones Totales S.E.Comercio En.-Marzo 0,2 20,2 -9,5 12,4 0,3 3,2

-Exp. Totales No Energéticas S.E.Comercio En.-Marzo -1,1 1,5 -10,5 5,0 1,3 2,9

-Exp. Totales N.E. U.Europea S.E.Comercio En.-Marzo -10,5 4,7 -14,7 8,6 -6,8 8,2

-Exp. Totales N.E. Resto Mundo S.E.Comercio En.-Marzo 22,3 -4,3 -2,4 -1,0 17,8 -5,8

Importaciones Totales S.E.Comercio En.-Marzo 6,8 12,1 -1,2 10,8 -10,1 7,0

-Imp. Totales No Energéticas S.E.Comercio En.-Marzo -10,7 5,8 -12,4 7,3 -10,0 9,5

-Imp. Totales N.E. U.Europea S.E.Comercio En.-Marzo -13,8 4,2 -14,6 10,3 -10,7 11,3

-Imp. Totales N.E. Resto Mundo S.E.Comercio En.-Marzo -5,5 8,2 -7,5 1,0 -8,8 6,7

PRECIOS Y SALARIOS-IPC INE En.-Marzo 2,6 0,4 2,5 0,4 2,6 0,0

-IPRI INE En.-Marzo - - -0,0 -1,6 1,6 -1,5

-Encuesta Trimestral Coste Laboral INE I Trimestre - - 1,5 -1,8 -1,4 -0,2

-Aumento Salarial pactado Mº Trabajo En.-Marzo 3,0 0,5 2,8 0,8 0,6 0,6

FINANCIACION ECONOMÍA-Créditos Sectores Residentes Bco. España I Trimestre -5,3 -9,0 -7,4 -10,3 -11,9 -7,1

-Depósitos Sectores Residentes Bco. España I Trimestre 2,2 4,2 -0,9 1,9 1,1 1,8

Sin datos=s.d.

España% Var. Interanual

Síntesis de Indicadores de Coyuntura Económica

% Var. InteranualBizkaia País Vasco

% Var. InteranualIndicadores Período



Síntesis Gráfica de la Coyuntura Económica de Bizkaia

2727

-1,7 -6,5

-4,2 -7,9

-7,9

1,0

-1,0

1,9

-3,2

-20

-10

0

10

IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

IPI y Consumo de E. Eléctrica % Var. interanual de la m.m. 4 trimestres

IPI Industria sin Sid. Servicios

-14,1 -17,0 -9,3

-3,0 -13,2

57,0

-2,2

-4,4

-1,9

-20

0

20

40

60

IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

Indicadores de la Construcción % Var. interanual de la m.m. 4 trimestres

Afiliados S.Social E. Electrica Ocup. EPA

12,2

3,2

-2,8

-17,2 -18,9

11,4

-2,8 -4,5

-9,3

-30

-20

-10

0

10

20

30

IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

Demanda Interna

% Var. interanual de la m.m. 4 trimestres

Pernoct. Matricul. Crédito

-1,9 -3,2

3,9 6,8

-5,4

1,1

-23,4

29,1

9,0

-40

-20

0

20

40

60


Demanda Exterior

% Var. interanual de la m.m. 4 trimestres

Import. Expediciones U.E. Export.R.M.

-2,8

-3,9

-3,7

-1,1

-3,1

-2,4

-3,0

-2,8

0,8

-6

-4

-2

0

2

IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

Ocupación % Var. interanual de la m.m. 4 trimestres

EPA SS PRA

15,2

18,6

18,9

15,2

15,8

16,4

18,4

18,5

12

14

16

18

20

IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

Tasas de Paro

EPA PRA Registrado

Demanda Interior y Exterior

Mercado de Trabajo

Actividad Productiva

Fuentes: Iberdrola, OFICEMEN, Eustat, INE, D.G. Tráfico, M.º Empleo y SS , M.º de Economía y C. , S.E. de Comercio



COYUNTURA FISCALCOYUNTURA FISCALLos datos correspondientes al avance de cierre de 2013 de la Central de BalancesTrimestral (CBT) del Banco de España evidencian una menor contracción de laactividad en todas las ramas, con la excepción de la energía que, afectada porperturbaciones especiales, sufre una fuerte disminución de su valor añadido nomi-nal. En términos agregados, el VAB total disminuyó en 2013 un -3,9%, dos déci-mas más que un año antes, tasa que, al excluir el sector energético, se traduceen un decremento del -2,3%, menor que el -5,2% registrado en 2012.

Los gastos de personal se redujeron un 1,5%, frente al -2,5% del ejercicio prece-dente, fruto del descenso en el ritmo de destrucción de puestos de trabajo y deuna cierta aceleración de las remuneraciones medias (1%). En este contexto, elresultado económico bruto (REB) retrocedió un -6,0% y el -2,8% si se excluye elsector energético, por debajo del -8,2% registrado un año antes por el mismoagregado.

Con todo, el resultado ordinario neto (RON) creció un 2,3%, el 14,4% al excluir elsector energético, rompiendo la trayectoria negativa de los dos años anteriores,en los que se había contraído un -8,8% y un -14,3%, respectivamente.

El resultado del ejercicio 2013 creció el 63,9%, lejos y de signo contrario al nota-ble descenso del -89,7% en porcentaje del VAB. Estos beneficios han pasado del2,2% en 2012 al 3,7% en 2013.

Crecimiento nominal y evolución de la recaudaciónEl ligero y paulatino alivio de la actividad durante la última parte de 2013 y elcambio de tendencia con que parece haberse iniciado 2014, se están trasla-dando paulatinamente a las bases imponibles de las principales figuras impo-sitivas, cuya caída se va moderado, registrando incluso algunos avances, loque unido al impacto de las medidas impositivas tributarias incide positiva-mente en la trayectoria de la recaudación en los primeros compases de 2014.

No obstante, en ciertos ámbitos sectoriales y personales todavía no ha desapa-recido la debilidad de la actividad, empeorada por las rigideces crediticias y finan-cieras, por lo que, como viene ocurriendo desde el inicio de la crisis, lasAdministraciones Tributarias tratan de cumplir un papel de subsidiariedad finan-ciera, facilitando aplazamientos de deudas tributarias, paliando así, en la medidade lo posible, los problemas de liquidez que sufren los agentes económicos y,sobre todo, las empresas.

Según los últimos datos disponibles, la recaudación bruta por tributos concer-tados ascendió en la CAPV en el primer cuatrimestre de 2014 a 4.518,8 millo-nes de euros, cifra superior a los 4.407,4 de igual periodo de 2013, lo quesupone un avance del 2,5%, de signo contrario al descenso (-1,5%) del primercuatrimestre de 2013.

2828

Se moderael ritmode contracciónde la actividad

Las empresas nofinancieras dejanatrás la recesión

La mejora de laactividad y lasmedidas impositi-vas impulsan larecaudación



En Bizkaia, los ingresos brutos porimpuestos concertados hasta abril de2014 se elevaron hasta los 2.543,6millones (el 56,29% de la CAPV), unimporte que, frente a los 2.453,2 millo-nes recaudados entre enero y abril de2013, significa un ascenso del 3,7%(-1,5% en igual periodo de 2013).

Las devoluciones realizadas por lasAdministraciones Forales cayeronnotablemente en la CAPV hasta el-8,9% en el citado periodo (+4,1% haceun año), con desigual intensidad entre TTHH. Así, mientras que en Bizkaia decre-cieron el -7,8%, frente al avance del 3,0% de un año antes, en Araba/Álava caye-ron el -20,5% (+5,7% un año antes) y finalmente en Gipuzkoa también descen-dieron el -1,4% (+4,5% hace un año).

Con todo ello, la recaudación neta por tributos concertados ascendió en laCAPV hasta abril de 2014 a 3.249,3 millones, que frente a los 3.014,3 de haceun año, supone un crecimiento del 7,8%, de signo contrario al -3,8% de loscuatro primeros meses de 2013. En Bizkaia, los ingresos netos se incremen-taron hasta los 1.990,4 millones, con un avance del 7,4% (-2,9% hace un año).

Al excluir los ajustes con el Estado, la recaudación neta por gestión propia creceel 5,1% tanto en el País Vasco como en Bizkaia, frente a las caídas del -1,2% y-0,7%, respectivamente, contabilizadas el año pasado.

Asimismo, una vez ajustada la recaudación tanto por IVA, como por IIEE deFabricación y Minoristas según los coeficientes de aportación, y realizadas lastransferencias entre Territorios, los ingresos netos de Bizkaia a abril de 2014ascienden a 1.862,4 millones de euros, con un ascenso interanual del 6,8% varia-ción de diferente signo frente al -3,3% de hace un año.

Finalmente, si se descuenta el tercer y último pago realizado en abril de 2013 encumplimiento del fallo favorable al Estado por el Tribunal Supremo, en relacióncon una determinada marca de vehículos, en términos homogéneos la recauda-ción neta de Bizkaia se habría incrementado el 2,6% respecto a la de igual perio-do de 2013, en línea con el crecimiento nominal estimado de la economía.

La trayectoria de la recaudación en gestión propia en la CAPV en el primer cua-trimestre de 2014 ha estado determinada por el descenso del -1,0% de la impo-sición directa y el avance del 12,0% de la indirecta. En Bizkaia descansa en eldecremento del -1,6% de la directa y el repunte hasta el 13,5% de la indirecta.

Las devolucionesrealizadas por lasDDFF caen en elprimer cuatrimes-

tre de 2014

Positivocuatrimestrepara Bizkaia

2929

0,5 1,0

3,3

-0,2

4,0 4,5

-6

-3

0

3

6


T. Concertados G. Propia - R. Bruta %Var. interanual de la m.m. 4 trim.

Bizkaia - Homogenea Araba/Álava+Gipuzkoa

Fuente: DDFF



Por su parte, según los últimos datos disponibles de la recaudación tributaria enTerritorio Común hasta marzo de 2014, incluida la participación atribuible a lasdiversas Administraciones Territoriales, los ingresos ascendieron a 38.910 millo-nes de euros en los tres primeros meses de 2014, con un repunte del 7,0% (-8,2%en el primer trimestre de 2013), fruto del avance del 1,4% de la imposición direc-ta y del notable incremento del 12,2% de la indirecta, en gran medida impulsadopor el impacto recaudatorio derivado de los diferentes cambios normativos.

Evolución de la imposición directaEn los primeros meses de 2014 la recaudación por impuestos directos se vioafectada por la positiva evolución de las Retenciones de Trabajo y GananciasPatrimoniales, mientras que las retenciones de Capital y Sociedades mostraronuna evolución más moderada.

En el cómputo del cuatrimestre, la imposición directa ha registrado en términosbrutos un avance interanual del 1,4% en la CAPV, remontando la contracción del-4,0% sufrida hace un año. En Bizkaia, por el contrario, la imposición directacedió en términos brutos el -1,2%, por debajo del -4,2% de un año antes, y designo contrario a los avances del 1,0% de Gipuzkoa y del 12,7% de Araba/Álava.

En el citado periodo las devoluciones efectuadas por impuestos directos se incre-mentaron el 14,1% en la CAPV, llegando hasta el 19,9% en Bizkaia, tasa que sesitúa entre el 7,8% de Gipuzkoa y el 26,9% de Araba/Álava. Con todo, la recau-dación directa neta cae el -1,0% en la CAPV y el -1,6% en Bizkaia, por debajo delos descensos del -4,9% y del -4,0%, respectivamente, registrados hace un año.

Hasta abril de 2014 la trayectoria dibujada por las Retenciones de Trabajo evo-luciona muy positivamente, si se tiene en cuenta la gran debilidad del mercadolaboral, con pérdidas importantes de empleo y contención salarial, factores nega-tivos que han sido compensados parcialmente por un esfuerzo considerable demejora en la gestión del impuesto.

Tras la entrada en vigor del Decreto Foral de la DFB 175/2013, que modifica lastablas de retención en materia de pagos a cuenta para 2014, la recaudación porRetenciones de Trabajo es, hasta abril de 2014 y en Bizkaia, de 754,9 millonesde euros, con un incremento interanual del 2,0%, de signo contrario al descensodel -1,3% de igual periodo de 2013, la misma variación que Gipuzkoa (2,0%),aunque lejos del avance del 6,7% de Araba/Álava.

En Bizkaia, las afiliaciones al Régimen General de la Seguridad Social continua-ron con la trayectoria con la que finalizó 2013 aunque siguió aminorándose lacaída hasta registrar en los cuatro primeros meses un descenso del -1,2% (el-6,1% hace un año), ligeramente superior a la contracción del -0,8% del PaísVasco y contrario al avance del 0,4% del Estado.

3030

Buena evoluciónde lasRetenciones deTrabajo a pesarde la debilidad delmercado laboral



Por su parte, según datos delMinisterio de Empleo y SeguridadSocial, el incremento salarial mediopactado en los convenios en Bizkaiapara el citado periodo se situó en el0,46%, inferior al 1,78% de un añoantes, con lo que la masa salarialsujeta a retenciones habría retroce-dido en Bizkaia en torno al -0,7%,frente al incremento del 2,0% quehan registrado las Retenciones deTrabajo.

Numerosos datos apuntan a que la considerable brecha existente entre ambasvariables evidencia que, entre otros factores, la mayor incidencia de la pérdidade empleo se está produciendo en las ocupaciones con menor nivel de remu-neración y en consecuencia, con tipos de retención más bajos, aunque no sedebe olvidar también la intensificación de los esfuerzos de mejora en la gestióndel impuesto que realizan permanentemente las Haciendas Forales.

Una vez absorbido el efecto del aumento del tipo de retención del 19% al 21%en los Rendimientos de Capital Mobiliario, la recaudación por este impuesto hadecrecido el -3,6% en los cuatro primeros meses de 2014 sobre un avance del0,2% en igual periodo de 2013. Sin embargo, sorprende el extraordinario creci-miento del 60,9% de Ganancias Patrimoniales tras crecer el 14,9% en los cuatroprimeros meses de 2013.

Una vez que se va diluyendo el efecto de la entrada en vigor de DFN 11/2012, deactualización de balances de las empresas sometidas a normativa foral, la recau-dación hasta abril por el Impuesto sobre Sociedades pierde vigor en Bizkaia conunos ingresos brutos que caen el -4,4%, lo que unido al notable incremento del21,9% en las devoluciones, se traduce en un descenso del -6,2% en términosnetos, variación de signo contrario al avance del 0,2% de hace un año.

Evolución de la imposición indirectaComo en 2013, la debilidad de la renta disponible por la gravedad del desem-pleo, las dificultades para la obtención del crédito bancario y cierta actitud pre-cavida ante potenciales eventualidades, siguen frenando el consumo de las fami-lias, lo que unido a la debilidad de la inversión, afecta a la imposición indirecta.

Además, no debe olvidarse que el proceso de desinflación en la que está inmer-sa la actividad se traduce en una ralentización en el crecimiento de las basesimponibles sujetas a la imposición indirecta, lo que supone una traba más parael avance de esta recaudación.

Tras la actualiza-ción de balances,

la recaudaciónde Sociedades

pierde vigor

3131

Ret. Trabajo y Masa Salarial Bruta - Bizkaia% Var. interanual de la m.m. 4 trim.

1,3

-0,7-0,1

1,8

-2,1

-2,9

-6

-4

-2

0

2

4

IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

Retenc. de Trabajo Masa Salarial Bruta

Fuente: Mº Empleo y SS - DFB



No obstante, la incipiente recuperación que se atisba en la actividad y el alza delos tipos impositivos del IVA y de los IIEE son factores que están incidiendo deforma muy positiva en la recaudación por imposición indirecta.

En la CAPV, la imposición indirecta bruta de gestión propia, es decir excluyendolos ajustes con el Estado, decreció hasta abril un -2,7% lo que, unido al derrum-be del -22,4% en las devoluciones realizadas, se tradujo en un incremento del12,0% en términos netos, superior al avance del 3,1% de igual periodo de 2013.

En Bizkaia, los ingresos indirectos brutos de gestión propia crecieron el 1,9%, el3,5% en el primer cuatrimestre de 2013, mientras que las devoluciones cayeronel -15,8% tras avanzar el 3,3% en igual periodo de 2013, con lo que la recauda-ción indirecta neta avanzó el 13,5%, por encima del 3,7% de hace un año.

El avance de la imposición indirecta se debe fundamentalmente al repunte delIVA, tras el aumento de los tipos (octubre de 2012), así como de algunos de losprincipales IIEE. Hasta abril de 2014, la recaudación bruta por gestión propia delIVA alcanzó en Bizkaia los 940,7 millones de euros, con un crecimiento inter-anual del 1,0%, inferior al 5,0% de un año antes, lo que, junto al descenso del -19,9% en las devoluciones realizadas, se ha traducido en un avance neto del18,7%, superior al crecimiento del 6,2% de hace un año.

No obstante, si se descontara el tercer y último pago realizado en abril de 2013como cumplimiento del fallo favorable al Estado por el Tribunal Supremo, en rela-ción con una determinada marca de vehículos a la que hemos hecho referenciaal principio de este informe, en términos homogéneos la recaudación neta deBizkaia por IVA en gestión propia crecería el 3,5% interanual.

Por último y una vez aplicada la distribución territorial del IVA entre TTHH, sobrela base de los coeficientes horizontales (acordada y aplicable durante la últimaLey de Aportaciones 2007-2011 y prorrogada en 2014), los ingresos netos efec-tivos por IVA hasta abril ascendieron en Bizkaia a 501,0 millones que, frente alos 426,0 millones de igual periodo de 2013, suponen un crecimiento del 17,6%,por encima del 6,6% de hace un año.

Los IIEE de gestión propia en Bizkaia en los cuatro primeros meses de 2014 seincrementaron un 6,8%, frente al avance del 0,9% de igual periodo de 2013,impulsados por la subida de tipos, sobre todo en hidrocarburos y tabaco, tasaque se traduce en un avance del 8,0% tras el reparto entre los TTHH.

La mejora por parte de las familias de su percepción sobre la situación y la vigen-cia del Programa de Incentivos al Vehículo Eficiente (PIVE) han conseguido fre-nar en parte la sangría de las matriculaciones de vehículos.

3232

Se recuperala imposiciónindirecta,favorecida por elaumento de tipos

El IVA gestionadopor Bizkaia serecupera



Así, después de tres años de importan-tes caídas, en 2013 la matriculación devehículos sujetos al IESDMT registró enBizkaia un crecimiento interanual del4,4%, tendencia que se ha consolidadoal haber repuntado con fuerza hasta el14,6% en los cuatro primeros meses delaño, dejando atrás el descenso del -9,9% de igual periodo de 2013. No obs-tante, se observa que las 5.191 matri-culaciones sujetas al IESDMT realiza-das en los cuatro primeros meses de2014 en Bizkaia llegan al 80% de las6.492 de 1993 (hace 21 años).

Con todo ello, la recaudación por el IESDMT ha contenido considerablemente sudescenso, acumulando hasta abril de 2014 un retroceso del -2,4%, menor que elderrumbe del -27,2% del primer cuatrimestre de 2013. La brecha abierta entre lasmatriculaciones y la recaudación por el IESDMT parece estar ligada a un descen-so de las matriculaciones de coches de alta gama y por lo tanto, sometidos a unmayor tipo de gravamen.

Previsiones a corto plazoLos diferentes indicadores disponibles señalan que lentamente se robustece lamejora de la actividad, en parte por la recuperación del entorno económico y tam-bién por las reformas estructurales llevadas a cabo, por lo que se espera que laevolución de los ingresos tributarios en 2014 mantenga una senda paralela de recu-peración, aunque obviamente con el retardo propio de cada figura tributaria.

El volumen actual de la recaudación anual se sitúa en los niveles alcanzados en2006 (el máximo histórico fue en 2007), por lo que la lenta recuperación de losingresos tributarios se espera que se sustente, además de en el mayor vigor de laactividad económica, en la ampliación de las bases tributarias que habrá de pro-porcionar la reforma fiscal, cuyos efectos se irán difuminando por un lado en 2014y también en 2015, además del impacto que ya están generando las medidas fis-cales aprobadas en años anteriores.

Todos estos factores se espera que conduzcan los ingresos por tributos concerta-dos del País Vasco y en Bizkaia a un crecimiento del 5,3% en 2014.

La recaudaciónpor el IESDMT

frena notablemen-te su caída

La recuperaciónde la actividad

será clave parala recaudación

3333

-25,9

-35,0

-14,1 -16,9

-16,7

10,4

-40

-30

-20

-10

0

10

20

IT

12

II III IV IT

13

II III IV IT

14

II III IV

Bizkaia-Matriculación de Vehículos e

IEDMT % Var. interanual de la m.m. 4 trim.

IEDMT Matri.Veh.s/ IEDMT

Fuente: DGT y DFB



3434

Depósito Legal nº : BI-1531-98Edita: DIPUTACIÓN FORAL DE BIZKAIA - Departamento de Hacienda y FinanzasImprime: Imprenta ForalRedacción, diseño gráfico e infografía: SERVICIO DE ASESORÍA ECONÓMICACierre de Edición: 13 - junio - 2014

Los juicios vertidos en este Boletín en ningún momento revelan el estado de opinión de los órganos directivos dela Diputación Foral de Bizkaia.

Esta publicación así como el anexo estadístico de los principales indicadores de la economía de Bizkaia seencuentra disponible en Internet en: http://www.bizkaia.net/ogasuna/Abagunea/ca_informe.asp

(en términos íntegros) Transcurrido 2013 2014 2013 2014 2013 2014

Retenciones Rendimientos Trabajo En.-Marzo -1,8 3,6 -3,0 6,0 -1,8 6,5

Retenciones Cap. Mobiliario y Ganan. Patrimoniales En.-Marzo 0,6 -1,0 0,5 -2,7 -8,4 -7,9

Imposición Directa En.-Marzo -6,5 0,2 -5,4 0,6 -14,0 1,4

I.V.A. Gestión Propia / Operaciones interiores En.-Marzo 7,3 -6,5 4,3 -1,5 4,9 3,9

Transmisiones Patrimoniales y AJD En.-Marzo -10,3 2,5 -11,7 -3,2 s.d s.d.

I. s/Determinados Medios de Transporte En.-Marzo -31,0 -5,2 -32,6 0,5 s.d s.d.

Imp. Especiales de Fabricación - Gestión Propia En.-Marzo -0,3 7,0 -2,5 9,2 -2,2 10,6

Imposición Indirecta - Gestión Propia En.-Marzo 4,7 -3,2 2,1 0,2 -2,6 12,2

Tributos Concertados - Gestión Propia En.-Marzo -0,3 -1,8 -0,3 -1,8 -8,2 7,0

Devoluciones Realizadas-Gestión Propia En.-Marzo 3,8 -11,1 3,8 -11,1 s.d s.d.

*En Territorio Común, excepto el IVA Operaciones interiores, los indicadores son en términos netos

*En Territorio Común, los datos corresponden a enero-noviembre

Salvo mención en contrario, la mayor parte de los indicadores fiscales se encuentran en términos íntegros y corresponden a la gestión propia. Se entiende por

gestión propia los ingresos obtenidos en cada ámbito territorial antes de efectuar los repartos interterritoriales que se sustentan en acuerdos de financiación, lo que

excluye tanto la reasignación interna del IVA y los II.EE. realizada a Coeficientes Horizontales, como los Ajustes con el Estado que se distribuyen del mismo modo.

La idea que fundamenta esta elección de indicadores es desarrollar un seguimiento del soporte de la base de tributación que se sustenta en la evolución del

Indicadores

Síntesis de Indicadores de Coyuntura Fiscal

PeríodoBizkaia Ara./Álav.+Gipuzkoa T. Común*

% Var. Interanual % Var. Interanual % Var. Interanual



3535

0,4 0,0

3,0

-0,2 -0,6

4,0

-5

0

5

IT 12

II III IV IT 13

II III IV IT 14

II III IV

Recaudación x T. Concertados

% Variación interanual de la m.m. 4 trimestres Bizkaia Araba/Álava+Gipuzkoa

6,8 5,9

2,4

-6,5

3,3

8,0

-10

0

10

20

30

IT 12

II III IV IT 13

II III IV IT 14

II III IV

Devoluciones x T. Concertados

% Variación interanual de la m.m. 4 trimestres

Bizkaia Araba/Álava+Gipuzkoa

1,5

-1,3 -0,1

1,9

-4,2

0,0

-6

-4

-2

0

2

IT 12

II III IV IT 13

II III IV IT 14

II III IV

Retenciones de Trabajo % Variación interanual de la m.m. 4 trimestres


-4,3

-1,0

-4,8 -4,7

-1,7

-7,6 -8

-6

-4

-2

0

2

IT 12

II III IV IT 13

II III IV IT 14

II III IV

Pagos Fraccionados % Variación interanual de la m.m. 4 trimestres


0,0 4,6

1,6 2,9

-0,6

7,6

-15

-10

-5

0

5

10

15

IT 12

II III IV IT 13

II III IV IT 14

II III IV

IVA Gestión Propia % Variación interanual de la m.m. de 4 trimestres


-25,9

-34,2

-13,5

-23,4 -28,7

-10,4

-40

-30

-20

-10

0

IT 12

II III IV IT 13

II III IV IT 14

II III IV

Imp. s/ Determinados medios de Transporte

% Variación interanual de la m.m. de 4 trimestres Bizkaia Araba/Álava+Gipuzkoa

Síntesis Gráfica de Indicadores Fiscales de Actividad EconómicaIngresos Fiscales Globales

Ingresos Fiscales Directos

Ingresos Fiscales Indirectos

Fuentes: Departamentos de Hacienda y Finanzas de las Diputaciones Forales



Diputación Foral de BizkaiaDepartamento de Hacienda y Finanzas

Secretaría General TécnicaAsesoría Económica

Capuchinos de Basurto, nº 2 y 448013 Bilbao

BoletÌn de Coyuntura Económica y Fiscal - Bizkaia.eus...% Var. interanual del trimestre EE.UU. UE...

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