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Jordi Fabregat
• BALANCE
• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
ANALISIS FINANCIERO
Jordi Fabregat
INDICE DE CONTENIDOS
• BALANCE
Ordenación
Análisis Estático
Análisis Dinámico
• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Clasificación
Ratios
Jordi Fabregat
EL BALANCE
• Es la fotografía del patrimonio de la empresa en una fecha determinada.
• En el activo figuran los bienes y derechos que tiene la empresa. Deben generar entradas de dinero en el futuro
• El pasivo son las obligaciones con terceros que generaran salidas de caja. La diferencia respecto al activo es el patrimonio neto contable de los accionistas
Jordi Fabregat
ORDENACION DEL ACTIVO
INMOVILIZADO(NO CORRIENTES)
• Material• Intangible• Financiero• Extrafuncional
CIRCULANTE(CORRIENTES)
FuncionalExistenciasClientesEfectivo
Extrafuncional
Jordi Fabregat
Jordi Fabregat
ORDENACION DEL PASIVO Y PN
PATRIMONIO NETO CapitalReservas
DEUDA (pasivo)
Largo Plazo (No Corrientes) Corto Plazo (Corrientes)
Jordi Fabregat
Jordi Fabregat
CRITERIOS ORDENACION
ActivoNo corriente
(fijo)
ActivoCorriente
(circulante)
Patrimonio neto
PasivoNo Corriente
(a largo)
Pasivo Corriente(a corto)
EXIG
IBILID
AD
LIQU
IDEZ
ACTIVO PASIVO y PN
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FONDO DE MANIOBRA
Activo No Corriente
Activo Corriente
Capitales Permanentes
Pasivo a Corto
Fondo de maniobra
200
220
240
180 40
Es la diferencia entre el activo corriente y
la deuda a corto plazo
Jordi Fabregat
RATIOS DE CIRCULANTE
FONDO DE
MANIOBRA
F.M.
ActivoCorriente
F.M.
Existencias
SOLVENCIACORRIENTE
Activo Corriente
Pasivo Corriente
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ENDEUDAMIENTO
RATIO:DEUDA
PATRIMONIO NETO
CALIDAD
LARGO vs CORTO
RECURSOS AUTOMATICOS
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INDITEX 2008-2007
RATIOS DE CIRCULANTE 2008 2007Fondo de Maniobra 523 264FM / Existencias 51,94% 32,04%FM / Activo Circulante 17,54% 12,29%Endeudamiento 0,69 0,65Deuda Largo / Deuda Total 14,88% 17,04%Proveedores / Deuda Total 68,36% 71,29%Deuda Financiera / Ebitda 0,43 0,36
Jordi Fabregat
ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
APLICACIONES ORIGENES
Dism. PasivosAum. InmovilizadoAum. ExistenciasAum. ClientesAum. Efectivo
Dism. ActivosAum. CapitalAum. DeudaBeneficio Amortización
EXIG
IBILID
AD
LIQU
IDEZ
Jordi Fabregat
INDITEX 2008-2007
APLICACION DE FONDOS ORIGEN DE FONDOS
Inmovilizado 530 38,86% Patrimonio neto 746 54,69%Existencias 183 13,42% Deuda a largo plazo 43 3,15%Deudores 100 7,33% Proveedores 356 26,10%Efectivo 551 40,40% Deuda a corto 219 16,06%
TOTAL 1.364 100,00% TOTAL 1.364 100,00%
Jordi Fabregat
ROTACIONES DEL CIRCULANTE
Existencias:Saldo medio de existencias
Ventas a coste de materiales
Clientes:
Proveedores:
Saldo medio de clientes
Ventas + IVA
Saldo medio de proveedores
Compras + IVA
* 360
* 360
* 360
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INDITEX 2008-2007
ROTACIONES ( en dias) 2008 2007
Existencias 89 83Clientes 18 16Proveedores 174 162
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INDICE DE CONTENIDOS
• BALANCE
Ordenación
Análisis Estático
Análisis Dinámico
• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Clasificación
Ratios
Jordi Fabregat
LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
• Es la relación de los ingresos y costes de una compañía en un periodo de tiempo determinado (normalmente un año)
• Los gastos directamente relacionados con las ventas son los variables. El resto se consideran fijos.
• Es útil establecer distintos criterios de imputación (líneas de productos, zonas geográficas,etc) para hallar los correspondientes márgenes de contribución
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ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - I
Ingresos de explotación- Costes variables= Margen bruto- Costes fijos imputables= Margen de contribución- Costes fijos no imputables= EBITDA (Cash-flow de explotación)- Amortizaciones= Resultado de explotación (EBIT)
Jordi Fabregat
ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - II
Resultado de explotación (EBIT)+/- Resultados atípicos+/- Resultados financieros= Resultado antes Impuestos (EBT o BAI)- Impuestos= Resultado después de impuestos (EAT o BDI)
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PUNTO MUERTO
Es aquel nivel de ventas que permite cubrir únicamente los costes fijos y por lo tanto hace nulo el beneficio.
Una empresa con costes variables elevados respecto a los costes fijos llega antes al punto muerto, y su resultado es menos sensible a oscilaciones de ventas
Se dice que una empresa tiene riesgo operativo si sus costes fijos son muy importantes respecto a los variables
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Empresa A Empresa B
Ventas 1000 1000coste variable 300 600margen bruto 700 400coste fijo 600 300beneficio 100 100
PUNTO MUERTO Empresa A Empresa B
Margen bruto 70% 40%coste fijo 600 300ventas P.M. 857 750
EJEMPLO PUNTO MUERTO
PUNTO MUERTO
-200-100
0100200
300400
700 800 900 1000 1100 1200 1300
VENTASBE
NEFI
CIO
beneficio A beneficio B
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GENERACION DE RESULTADOS
ActivoFuncional
ActivoExtrafuncional
Resultado de
Explotación
ResultadosAtípicos
Patrimonioneto
Deuda GastosFinancieros
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RATIOS ECONOMICOS
RENDIMIENTOdel
ACTIVO(ROA)
=
Resultado de explotación
Activo total neto
RENTABILIDADdel
CAPITAL(ROE)
=Resultado después de impuestos
Patrimonio neto
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DESGLOSE DE LOS RATIOS
RENDIMIENTO del ACTIVO
Resultado explotación
Ventas*
Ventas
Activo total neto
MARGEN ROTACIÓN
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DESGLOSE DE LOS RATIOS
RENTABILIDAD del CAPITAL
Resultado d. Impuestos
Ventas*
Ventas
Patrimonio Neto
MARGEN ROTACIÓN
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INDITEX 2008-2007
RENTABILIDAD 2008 2007
ROA 23,47% 23,65%Margen 17,68% 16,57%Rotación 1,33 1,43
ROE 29,83% 29,10%Margen 13,33% 12,32%Rotación 2,24 2,36
Jordi Fabregat
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Activo
CapitalPropio
Deuda Coste dela deuda
Rendimiento
Favorable Desfavorable
Rendimiento > Coste deuda
Rentabilidad > Rendimiento
Rendimiento < Coste deuda
Rentabilidad < Rendimiento