Ayudantía N º 8

Evaluación de Proyectos

Profesor: Marco MoscaAyudante: Andrés Jara

Como construir los flujos de caja del Proyecto

Capitulo 7

1)1(

)1(

n

n

i

iiPC

2. Valor Cuota

1. Valor Final del flujo del calendario de inversiones

1

0

)1(n

t

tt iCVF

Formulas Relevantes del Capitulo

7.12 Para la evaluación de un proyecto de la capacidad de evacuación de residuos mediante la instalación de tuberías, se ha elaborado una carta Gantt con las tareas a realizar, previas a la puesta en marcha. Con la información que se muestra en el cuadro siguiente, determine el valor de capitalización de la inversión al momento cero del flujo de caja del proyecto, si la tasa anual de descuento que emplea la empresa es de un 18%.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11Instalación de faenas 136Movimiento tierras 200 140 140Obras civiles 315 315 330 360 400Compra acueductos 980Montaje acueductos 110 170Supervisión faenas 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120Sellado tuberías 890Alquiler maquinarias 70 70 70 70 70 70 70 70Seguros 1 20 20 20 20 20 20 20 20 20Nivelación de terrenos 220Pruebas 60 60Puesta en marcha 632 632 632

7.13 Una empresa evalúa la conveniencia de ampliarse , para lo cual está considerando tres opciones

a. Invertir hoy $6000 en una máquina que cubre las necesidades actuales de y proyectadas de producción.

b. Invertir hoy en una máquina pequeña de $4000 y suplementarla con otra máquina igual y del mismo valor en cuatro años mas para que, entre ambas, puedan enfrentar los requerimientos de ampliación de la producción.

c. Comprar la máquina pequeña hoy y sustituirla por la primera en cuatro años más.

Si el valor de desecho de la máquina grande es de $700 al cabo de ocho años del horizonte de evaluación y si la pequeña tiene un valor de desecho de $800 con cuatro años de uso y de $500 con ocho años de uso, elabore los flujos de caja básicos para comprar estas tres alternativas con la opción de ampliar. Suponga que todas las máquinas se deprecian en 10 años, una tasa del 15% de impuesto y que los costos de producción son los mismos, cualquiera sea la máquina que utilice.

7.14 Una empresa encargada de construir los flujos de caja para evaluar la conveniencia de sustituir un equipo que se compró hace seis años en $12.000.000 y que hoy tiene un valor de venta en el mercado de $4.000.000. Su vida útil restante es de seis años más, al cabo de la cual se podrá vender en $1.000.000. Sus costos de operación se suponen constantes en $3.000.000 anuales. Este equipo no ha sido revalorizado en el pasado.

El equipo nuevo requiere invertir $15.000.000, tiene una vida útil de 10 años, al término de la cual se podrá vender en $2.500.000. Su costo de operación anual es de $2.300.000. Ambos activos se deprecian en un total de diez años. La tasa de impuesto a las utilidades es de 15%. Con esta información, construya un flujo de caja para un horizonte de evaluación a seis años, justificando el valor que asigne al equipo nuevo al final del periodo de evaluación.

7.30 Una empresa requiere una inversión total de $40.000 para ampliar su negocio y está evaluando pedir un préstamo por el 60% de ese momento a 5 años plazo. Si la tasa de interés del préstamo es del 14% anual y la tasa de impuesto es del 15%, determine el efecto neto de endeudamiento sobre el flujo de caja del proyecto desde el momento 0 al 5.

7.31 Si la misma empresa tiene la opción de tomar un Leasing en cinco cuotas de $7160 para financiar la compra de activos por $24.000, evitando así endeudarse ¿Qué efecto neto tiene sobre el flujo de caja del proyecto desde el momento 0 al 5?

Cálculo de análisis de la viabilidad económica

Capitulo 8

Valor del dinero en el tiempo

¿Es mejor tener un peso ahora o en el futuro?

Conceptos importantes

ni

VFVA

)1( 2. Valor Actual

1. Valor Futuro niVAVF )1(

Formulas Relevantes del Capitulo

n

n

ii

iFVA

)1(

1)1(

3. Valor Actual con igual flujo

1)1(

)1(

n

n

i

iiVAF

4. Anualidad

Criterios de Evaluación

Valor Actual NetoValor Actual Neto

Mide la rentabilidad deseada después de recuperar toda la inversión

VAN >0 ;VAN<0; VAN =0

Tasa Interna de Retorno (TIR)Tasa Interna de Retorno (TIR)

Mide la rentabilidad deseada como porcentaje.

Tasa máxima exigida para que el van sea cero

Periodo de recuperación de la InversiónPeriodo de recuperación de la Inversión

Relación Beneficio CostoRelación Beneficio Costo

8.1 Calcule el valor final de un depósito inicial de $10.000 al 12% anual, que se mantiene por 5 años.

8.2 Que monto debe depositarse hoy a una tasa anual del 15% para que al cabo de seis años se logre acumular $22.000

8.3 A que tasa se debe hacer una inversión hoy para que al cabo de ocho años triplique su valor.

8.5 Si un proyecto financia $100.000 de su inversión con un préstamo al 11% de interés anual ¿de qué monto debe ser la cuota para amortizar la deuda a seis años?

8.10 Determine el valor del siguiente flujo a una tasa de 10% anual:

Año 1 2 3 4 5 6Flujo 400 650 900 300 450 500

8.12 Calcule y explique el valor actual neto del siguiente flujo de caja, si se exige un retorno del 12% anual.

Momento 0 1 2 3 4 5 6 7Flujo 5.000- 500 800 1.300 1.800 2.200 2.600 3.000

8.28 Determine la opción mas conveniente:

Alternativa 1 :

Venta anuales posibles 430.000 unidadesPrecio unitario de $260Comisión de Venta de un 1%Costos Variables : Material directo $60

Mano de obra directa $40 Gastos de fabricación $20

Costos fijos anuales de fabricación $22.000.0000Depreciación anual $8.000.000Inversión $80.000.000Rentabilidad exigida 12% anualVida útil 10 añosValor de desecho estimado $25.000.000Impuestos ascienden a 15% de las utilidades

8.28 Determine la opción mas conveniente:

Alternativa 2 :

Venta anuales posibles 400.000 unidades (Deja demanda insatisfecha)Precio unitario de $280 (aumenta)Comisión de Venta de un 1%Costos Variables : Material directo $50 (Disminuye)

Mano de obra directa $40 Gastos de fabricación $20

Costos fijos anuales de fabricación $18.000.0000Depreciación anual $8.000.000Inversión $72.000.000Rentabilidad exigida 12% anualVida útil 10 añosValor de desecho estimado $28.000.000Impuestos ascienden a 15% de las utilidades