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1 ASOCIACIÓN SOLIDARISTA DE TRABAJADORES DEL BANCO POPULAR Y AFINES INFORME DE TESORERÍA OCTUBRE 2018 A SETIEMBRE 2019 NOVIEMBRE 2019
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ASOCIACIÓN SOLIDARISTA DE TRABAJADORES DEL BANCO POPULAR Y AFINES
INFORME DE TESORERÍA
OCTUBRE 2018 A SETIEMBRE 2019
NOVIEMBRE 2019
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ÍNDICE
PRINCIPALES ASPECTOS DEL ACTIVO ............................................................................................. 5
DISPONIBILIDADES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ............................................................................... 5
INVERSIONES .............................................................................................................................................. 5
CARTERA DE CRÉDITO .............................................................................................................................. 10
PRINCIPALES ASPECTOS DEL PASIVO ........................................................................................... 13
PRINCIPALES ASPECTOS DEL PATRIMONIO ................................................................................. 14
ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS ........................................................................................................... 15
CONCLUSIONES .......................................................................................................................................... 16
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INTRODUCCIÓN
En el marco de la de la transparencia y ética que distingue a nuestra organización, se presenta el Informe de la Tesorería de la Asociación Solidarista de Trabajadores del Banco Popular y Afines, según se establece en el Capítulo 6, Artículo 48 de los Estatutos. En este informe, se analiza el comportamiento de las principales cuentas del Balance de Situación y de Resultados de la Asociación, mediante una comparación de los Activos, Pasivos, Patrimonio y Resultados Financieros al 30 de Setiembre del 2019 con respecto de los del año anterior. Cabe indicar que los estados financieros se presentaron mensualmente ante la Junta Directiva para su conocimiento y aprobación. Adicionalmente, se incorporan aspectos relevantes relacionados con la gestión del Comité de Inversiones para la administración de las inversiones. Deseo manifestar mi agradecimiento a los compañeros y compañeras de la Junta Directiva, a los Asociados miembros de los Comités de Inversiones y de Estados Financieros y Auditoría, por su apoyo en el logro de la gestión de la Tesorería en este período 2018-2019. Atentamente, Lic. Marco Retana Valverde, CPA Tesorero, Junta Directiva ASEBANPO
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INFORME SOBRE ESTADOS FINANCIEROS
PERIODO OCTUBRE 2018 A SETIEMBRE 2019
ANÁLISIS DEL BALANCE DE SITUACIÓN En este período fiscal 2018-2019, los activos totales de ASEBANPO corresponde a ¢24.864 millones, con un crecimiento del 8,17% con respecto a setiembre 2018 (¢22.985 millones). En términos absolutos, los activos totales crecieron en ¢1.878 millones. A setiembre del 2019, los pasivos totales ascendieron a un monto de ¢1.933 millones, lo que representa un aumento del 12,06% respecto a setiembre 2018, para un aumento absoluto de ¢208 millones, lo cual corresponde en su mayoría a cambios en la composición en las captaciones de las diferentes modalidades de ahorros de nuestros afiliados. El patrimonio creció un 7,86% con respecto a setiembre 2018, mostrando al 30 de setiembre 2019 un saldo de ¢22.930 millones, en términos absolutos el crecimiento fue de ¢ 1.670 millones. Cabe destacar que al cierre del período fiscal 2018-2019 ASEBANPO presenta excedentes por ¢1.972 millones, lo cual corresponde a un crecimiento del 19,44% con relación al periodo anterior. A continuación, se muestra la composición del Balance de Situación a setiembre de 2019:
Activo24,859 50%
Pasivo 1,933 4%
Patrimonio22,930 46%
al 30 de septiembre 2019Balance de Situación
(en millones de colones)
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PRINCIPALES ASPECTOS DEL ACTIVO En el siguiente gráfico se muestra la composición del activo para los períodos 2018 y 2019:
DISPONIBILIDADES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS A setiembre 2019, el saldo de las disponibilidades asciende a un monto de ¢39 millones, que en conjunto con los Instrumentos financieros a la vista (¢475 millones), presentan un incremento con relación al año 2018 de ¢337 millones, producto de la permanente revisión de los flujos de efectivo, así como de la aplicación de la política de mantener los saldos en las cuentas corrientes necesarios para atender el flujo del efectivo de una semana. Los dineros restantes requeridos a plazos mayores, se invierten en fondos de inversión a la vista, principalmente con el objetivo de tener dinero disponible ante el pago de liquidaciones de trabajadores y así cumplir los plazos establecidos en la Ley. INVERSIONES En el entorno local se han generado cambios importantes, las tasas de interés locales para inversión han presentado un comportamiento al alza a inicios de año, manteniéndose así hasta el mes de agosto aproximadamente, iniciando posteriormente un descenso producto de la entrada en vigencia de la reforma fiscal y el inicio emisión de los eurobonos. Este comportamiento es consecuente con el que presentó la Tasa Básica Pasiva, la cual fue menor el año anterior con un promedio del 5.92% y lo que va del año 2019 el promedio se encuentra en un 6.06%, con un descenso importante a partir de julio. Este comportamiento se explica por los cambios importantes que se han mostrado en el entorno local, que afectan las expectativas de los consumidores, ahorrantes e inversionistas, entre los cuales es de destacar el sombrío panorama fiscal que enfrenta el Ministerio de Hacienda, merced a un ritmo de crecimiento del déficit fiscal que demanda
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
Inversiones Créditos Disponibles y otros
18,631
5,583
650
17,587
5,145
253
2019
2018
Detalle de los Activos(en millones de colones)
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una urgente reacción gubernamental, así como el respectivo acomodo de la población general ante las cambiantes condiciones de la economía. En términos generales, los principales precios de la economía (tasas de interés, tipo de cambio e inflación) mantuvieron relativa estabilidad durante el período terminado el pasado 30 de setiembre. En cuanto a tasas de interés, la tasa básica pasiva pasó de 5,90% a 5,70% durante el período, habiendo alcanzado un máximo de 6,65% el pasado mes de julio, teniendo un comportamiento muy parecido o paralelo las tasas para depósitos a plazo en colones experimentaron una disminución, así como la tasa de política monetaria y las tasas de corto plazo del BCCR; cabe destacar que las tasas ofrecidas por la banca privada, que variaron en sentido contrario. Durante los doce meses finalizados en setiembre de 2019, la economía costarricense mostró un panorama relativamente volátil, con presiones provenientes principalmente desde las necesidades de financiamiento del Gobierno. Luego de varios meses de discusión de un proyecto para mejorar la situación fiscal, con la consecuente respuesta en las calles en forma de huelgas y protestas de algunos sectores para mostrar su oposición al proyecto, finalmente en el cuarto trimestre del año el Congreso logró aprobar la Ley 9635 de Fortalecimiento de las Finanzas Públicas, seguido por su ratificación a cargo de la Sala Constitucional. El entorno alrededor de la discusión de dicho proyecto llevó consigo importantes consecuencias, como lo fueron movimientos sociales a lo largo del país que provocaron una baja sensible en dinamismo de la economía, tanto en la producción de bienes como en la prestación de servicios. Lo anterior, sumado a las conocidas necesidades de financiamiento del Gobierno, empeoró las expectativas de inversionistas tanto en el sector real de la economía como en los mercados financieros, por lo que se vieron importantes impactos al alza en tasas de interés y tipo de cambio, acompañados de mayores expectativas de inflación. Una vez solucionado lo peor de la crisis fiscal, los mercados financieros lograron alcanzar una mayor estabilidad, como se ha reflejado en el tipo de cambio que mostró una tendencia a la baja durante el primer semestre del 2019 –hacia niveles observados un año atrás- para luego ajustarse al alza y finalizar el tercer trimestre en ¢580,11 (precio promedio en el Mercado de Monedas Extranjeras, organizado por el Banco Central). En cuanto a las tasas de interés, la incertidumbre vivida durante el segundo semestre de 2018 generó una reducción de liquidez en los mercados de valores y con ello un alza en rendimientos de instrumentos financieros de deuda y tasas de interés del sector bancario. Luego de la emisión de títulos valores de deuda del Ministerio de Hacienda con atractivas tasas de interés faciales para los inversionistas y la consecuente solución de los problemas de liquidez en el corto plazo por parte del Gobierno, los rendimientos de títulos valores en mercado secundario tendieron hacia la baja, generando con ello un alza en sus precios y con ello ganancias para los portafolios que invierten en este tipo de instrumentos financieros. Por su parte, la inflación de 12 meses se ha recuperado en los últimos meses, tanto por el efecto de precios de materias primas importadas, como por la entrada en vigencia del cobro del impuesto al valor agregado (IVA), que de acuerdo con estimaciones del BCCR, provocaría
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un efecto de alza de aproximadamente 1 punto porcentual en la inflación entre julio 2019 y junio 2020. Con respecto al sector real de la economía, este ha resentido en mayor grado de la incertidumbre generada desde 2018 que ha provocado desconfianza tanto en consumidores como en inversionistas. Sumado a lo anterior, el alto desempleo, entrada en vigencia del cobro de nuevos impuestos, desaceleración del crédito, empeoramiento de los términos de intercambio, así como la frágil situación de la economía de los principales socios comerciales, son factores de pesimismo que han contribuido a tener un panorama en que las perspectivas de crecimiento económico de Costa Rica son débiles. En el lado positivo, son los regímenes especiales de exportación (zonas francas) quienes se mantienen impulsando el crecimiento de la economía durante el presente año, y se estima así continuará durante el próximo. Para el año 2020 se estima que continuarían las bajas tasas de crecimiento tanto en el entorno local como internacional, así como una mejora en los términos de intercambio con otras economías y una recuperación del otorgamiento de crédito, como principales puntos a esperar. A continuación, se presenta un comparativo de la rentabilidad anualizada de las inversiones y la evolución de la tasa básica pasiva, para el período de octubre 2018 a setiembre 2019:
Durante el periodo 2018-2019 la Tasa Básica Pasiva presentó un promedio de 6,02% que al ser comparado con el promedio del rendimiento anualizado de las inversiones del 9,51%, genera una referencia a un spread financiero positivo de 3,49 puntos porcentuales, presentando una tendencia al incremento de dicho indicador.
8.98% 8.97% 8.84%9.09% 9.26% 9.24% 9.31%
9.63%9.94% 10.04%
10.46% 10.32%
5.80% 5.73% 5.89% 6.08% 6.18% 6.19% 6.13% 6.20% 6.36% 6.20%5.80% 5.72%
oct-1
8
no
v-18
dic-1
8
en
e-19
feb
-19
mar-1
9
abr-1
9
may-1
9
jun
-19
jul-1
9
ago
-19
sep
-19
Comparativo Rendimiento Inversiones vrs Tasa Básica Pasiva
Rendimiento Inversiones Tasa Básica Pasiva
2018-2019
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Considerando el comportamiento del entorno económico nacional, el Comité de Inversiones de ASEBANPO, realizó una adecuada gestión en el manejo de las inversiones nuevas, así como de los vencimientos, con el propósito de maximizar el rendimiento de los asociados y no perder valor del portafolio, todo dentro del marco de la normativa interna y en tutela del adecuado control de los riesgos. Las inversiones a setiembre del 2019, ascienden a ¢17.904 millones, este monto incluye los productos por cobrar pendientes a la fecha. Esta cifra representa un aumento de 5,45% con relación al año anterior, por un monto de ¢926 millones. Seguidamente un gráfico con la composición de las Inversiones por tipo de recurso:
Inversiones Cesantía Al 30 de setiembre de 2019 las inversiones correspondientes a los recursos de cesantía, sin el producto acumulado, ascendieron a ¢13.846 millones. El detalle por emisor se muestra en el siguiente gráfico:
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
Cesantía Recursos de Asociación Reserva de Liquidez
12,907
3,314
757
13,845
3,232
827
2018
2019
Inversiones(en millones de colones)
6,865.60
4,935.50 35%
1,211.00 9%
377.76 3%
969.50 7%
1,256.98
9%
1,499.60 11%
Cesantía por emisor
Banco Popular Títulos Gobierno Ministerio de Hacienda
Septiembre 2019(en millones de colones)
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Los recursos invertidos en cooperativas ascienden a ¢4.103 millones. Esto significa que las inversiones con recursos de cesantía en este grupo representan un 29,64%, con lo cual se cumple con lo establecido en artículo 21 de los Estatutos. Inversiones con Recursos Asociación En este período 2018 - 2019, las Inversiones con Recursos de Asociación ascienden a ¢3.232 millones, mostrando una disminución de ¢70 millones, con relación al período anterior, favorecido por las nuevas afiliaciones y afectado principalmente por las renuncias y jubilaciones, así como la desafiliación y afiliación automática, en donde se aplican estos recursos a los saldos de créditos, para mejorar la liquidez de los asociados. El detalle por emisor de las inversiones con recursos de la Asociación se muestra a continuación:
En estas inversiones, los montos que se invierten en las cooperativas, una porción importante se utiliza para el pago de excedentes, salario escolar, ahorro navideño y marchamo. Cabe destacar que este año se implementó una estrategia de balanceo y extensión de los plazos de inversión, con la finalidad de garantizar tasas de interés altas para este periodo y los siguientes, considerando las expectativas de mercado de los próximos años. Inversiones Reserva Liquidez Las Inversiones de la Reserva de Liquidez, asciende a ¢827 millones y corresponden al 12,00% del total de los ahorros de nuestros asociados, incluyendo capitalizaciones. En el transcurso de este periodo dicho porcentaje fue modificado por el BCCR de un 15,00% a un 12,00%.
406.19 12%
325.79 10%
861.03 27%686.75
21%
681.98 21%
281.19 9%
Títulos Gobierno
Banco Popular
Coopealianza
Coopenae
Coopeservidores
Coopeande
Septiembre 2019(en millones de colones)
Recursos de Asociación por Emisor
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Estos fondos se deben mantener en el Banco Central o títulos emitidos por el dicha institución, en consecuencia, se encuentran invertidos en un BEM y certificados en ventanilla directamente con el BCCR, lográndose un rendimiento de estas inversiones del 9,61%. Otros aspectos sobre inversiones Dentro de los aspectos importantes de indicar, es que el Comité de Inversiones, con el fin de dar seguimiento, control y supervisión a las inversiones y con una permanente consideración de los riesgos, realizó sesiones de trabajo con las cooperativas, el Banco Popular y Puestos de Bolsa, con el propósito de analizar sus estados financieros y las tendencias de sus indicadores financieros. Lo anterior con el propósito de obtener la mejor rentabilidad y seguridad por cada colón invertido, adicionalmente este periodo se incluyeron límites e indicadores de inversión al Reglamento de Inversiones principalmente sobre las cooperativas, con el objetivo de tener mejor controlado el riesgo y la seguridad de las inversiones. CARTERA DE CRÉDITO El portafolio crediticio para este período alcanzó un saldo de ¢5.583 millones, presentando un aumento de ¢429 millones con respecto al saldo del año anterior, siendo una variación del 8,56%. Las líneas de crédito a nivel general tuvieron un aumento, las que más se incrementaron durante el periodo fueron: Crédito Automático (¢209 millones), Vivienda (¢46 millones) y Ordinario (¢34 millones), las disminuciones que se dieron fueron propiamente de la aplicación del abono al capital por el pago de cuotas. Seguidamente se muestra gráfico que muestra las principales líneas de crédito al 30 de setiembre 2018 y 2019:
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
ORDINARIO VIVIENDA PERSONAL AUTOMATICO OTROS
907
1,367
1,503 1,483
324
887
1,321
1,528
1,274
241
2019
2018
Saldo Cartera de crédito Bruta
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En el siguiente gráfico se muestra la rentabilidad de la cartera de crédito bruta anualizada:
Según se puede observar en el gráfico anterior, el período se inicia con una tasa de rentabilidad de 12,07%, presentándose una disminución del 0,11 punto porcentual al mes de diciembre y enero, siendo a partir del mes de marzo que se inicia un repunte hasta cerrar en un 12,11%, esto debido a efecto de las cancelaciones anticipadas de las líneas de crédito y a los ajustes en las líneas de crédito y nuevas colocaciones, por lo que la rentabilidad anualizada es de 12,02 %. Las tasas vigentes de las diferentes líneas de crédito se muestran a continuación:
Morosidad de la Cartera de Crédito El indicador de morosidad a setiembre 2019 se ubica en 0,84%, con un aumento de 1,22 puntos porcentuales con respecto a setiembre 2018, lo anterior debido a los movimientos propios de las operaciones a cobro administrativo y el traslado de créditos en cobro judicial a incobrables por ¢64 millones, siendo la primera vez desde la fundación de la asociación que se realiza este tipo de operación.
12.07%
12.04%
11.96% 11.96%11.97%
12.00%12.01%
12.02%12.04%
12.08%
12.11%
12.04%
11.85%
11.90%
11.95%
12.00%
12.05%
12.10%
12.15%
oct-18 nov-18 dic-18 ene-19 feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19 jul-19 ago-19 sep-19
Rentabilidad anualizada de la Cartera de Crédito
0.00
%
7.00
%
9.00
%
8.00
%
8.00
%
9.25
%
11.2
5%
10.5
0%
11.2
5%
12.0
0%
14.0
0%
14.0
0%
13.0
0%
15.0
0% 18.0
0%Tasas de interé s de los créditos vigentes a octubre 2019
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A continuación, se muestra el gráfico con el comportamiento del indicador durante este período:
La Estimación de la Cartera de Crédito, en términos absolutos al 30 de setiembre 2019 presenta un monto de ¢47 millones, mostrándose una disminución de ¢59 millones con respecto a 30 de setiembre de 2018. A continuación, un gráfico que muestra el comportamiento de la Estimación de la Cartera de Crédito al 30 de setiembre del 2019:
En este gráfico se muestra el comportamiento de las variaciones de la Estimación de la Cartera Crediticia, en el que se puede observar que durante los 12 meses de este período, se presentaron aumentos y descensos, propios de los atrasos que se presentan por situaciones de incapacidades de asociados y pasan a cobro administrativo y cobro judicial,
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impactando los resultados de la Asociación, existiendo un cambio importante en el mes de septiembre con la decisión de pasar créditos de cobro judicial a incobrables.
PRINCIPALES ASPECTOS DEL PASIVO En el siguiente gráfico se muestra la composición del pasivo para los períodos 2018 y 2019:
Los ahorros de los afiliados en este período, presentan un aumento de ¢149 millones, lo que representa un 9,66%, influido principalmente por la afiliación del periodo. Las Cuentas por Pagar, comprenden las obligaciones como honorarios notariales, impuesto de renta por pagar, las provisiones y retenciones por pagar y otras. A continuación, se muestra la composición de las distintas captaciones de Asociados comparativo 2018-2019:
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
1,691
242
1,542
184
2019
2018
Detalle de los pasivos
(en millones de colones)
Octubre 2018- Septiembre 2019
-
100
200
300
400
500
600
Ahorro Especial Aporte en custodia Ahorro Navideño y
otros
Ahorro a la vista Salario escolar
421
595
337
59
226
316
550
339
63
233
Composición Captaciones de AhorroOctubre 2017 - Setiembre 2018
2019
2018
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Según se observa, se presentan aumentos en el Aporte en Custodia (¢44 millones), como del Ahorro Especial (¢105 millones), así como una disminución en el ahorro a la vista (¢4 millones), el Salario Escolar (¢7 millones) y Ahorro Navideño y otros (¢2 millones), por lo tanto, existe un crecimiento neto de los ahorros de ¢137 millones.
PRINCIPALES ASPECTOS DEL PATRIMONIO En el siguiente gráfico se muestra la composición del patrimonio para los períodos 2018 y 2019:
El crecimiento en el Patrimonio a setiembre del 2019 se compone de los incrementos en Cesantía en ¢858 millones, Excedentes en ¢321 y Ahorro Obligatorio en ¢473 millones y ¢19 millones en Capitalizaciones. Uso de los Recursos de Cesantía Al 30 de setiembre del 2019 la cesantía y el aporte en custodia ascienden a ¢17.090 millones según se muestra en el siguiente gráfico.
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
Cesantía AporteObligatorio
Excedentes Capitalizaciones
16,496
4,144
1,973
319
15,637
3,671
1,652 300
2019
2018
Detalle del Patrimonio
(en millones de colones)
Octubre 2018- Septiembre 2019
16,496 97%
594 3%
Composición de la Cesantía
Cesantía
Aportes en custodia
(en millones de colones)
Octubre 2018- Septiembre 2019
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El uso de los Recursos de la Cesantía, se establece en el artículo 19 de los Estatutos de ASEBANPO, al menos el 40,00% de la cesantía de los asociados debe colocarse en inversiones, y hasta un 60,00% se podrá destinar para créditos con garantía real. En cumplimiento con lo anterior, de la totalidad de estos recursos se mantiene en inversiones ¢14.360 millones (83,68%) y ¢2.801 millones están colocados en créditos con garantía hipotecaria (16,32%)
ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS En el período fiscal 2018-2019 ASEBANPO obtuvo excedentes por ¢1.972 millones, resultado de los productos por cobrar de las inversiones, así como las colocaciones de créditos entre los asociados y otros ingresos de descuento de facturas, mismos que a continuación se presentan en comparativo con los resultados del 2018:
14,360 84%
2,801 16%
Destino de la Cesantía
Inversiones
CréditosHipotecarios
Octubre 2018- Septiembre 2019(en millones de colones)
DETALLE SET 2019 % SET 2018 %VARIACIÓN
ABSOLUTA
VARIACIÓN
PP
INGRESOS
Inversiones y Depósitos 1,661 70.69% 1,323 66.48% 338 4.20
Préstamos 636 27.06% 620 31.18% 15 -4.12
Disminución de Estimación 15 0.65% 17 0.85% -2 -0.20
Descuento de facturas 5 0.22% 5 0.27% -0 -0.05
Diferencia Cambiario 5 0.20% 0 0.00% 5 0.20
Otros 28 1.19% 24 1.23% 4 -0.04
TOTAL INGRESOS 2,349 100.00% 1,990 100.00% 360 -0.00
GASTOS
Administración 134 5.69% 122 6.11% 12 -0.43
Generales 102 4.33% 112 5.63% -10 -1.30
Financieros 141 6.00% 104 5.23% 37 0.77
TOTAL GASTOS 376 16.02% 338 16.97% 39 -0.96
EXCEDENTES 1,973 83.98% 1,652 83.03% 321 0.96
ASEBANPOCOMPARATIVO INGRESOS Y GASTOS
en millones de colones
PERIODO 2018-2019
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De acuerdo con el cuadro anterior, los Ingresos al 30 de setiembre 2019, presentan un crecimiento del 18,07% con respecto al período anterior, producto principalmente del efecto de las renovaciones de títulos valores a tasas mayores y aumento en la cartera de crédito. Con respecto a los gastos se presenta un incremento del 11,43% en relación con el periodo anterior, principalmente reflejado en un aumento de los gastos financieros, producto del aumento del crecimiento en los ahorros por parte de los asociados. El rendimiento anualizado sobre el patrimonio fue de 9,63%, el cual al compararlo con la inflación interanual al 30 de setiembre 2019 por 2,53%, demuestra que los resultados obtenidos durante este período son positivos. En el siguiente gráfico se muestra el comportamiento del rendimiento mensual en el periodo:
CONCLUSIONES Dentro de las tareas de la Tesorería, se encuentra la revisión de los resultados contables, por lo que se cuenta con un Comité de Estados Financieros y Auditoría que colabora en esta gestión, logrando en conjunto con la Administración, obtener un dictamen limpio por parte de la Auditoría Externa, siendo efectuado este periodo el estudio por parte del Despacho Carvajal y Asociados. Las Inversiones se realizaron de acuerdo a la Reglamentación vigente y a las pautas dictadas por la Junta Directiva. En esta tarea, se contó con la colaboración del Comité de Inversiones, lo que permitió obtener las mejores tasas de interés en las condiciones actuales del
9.39%
9.47%
8.60% 8.67%8.98% 9.12% 9.01%
12.33%
9.37%
10.13%
9.04%
11.50%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
oct-18 nov-18 dic-18 ene-19 feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19 jul-19 ago-19 sep-19
Rendimiento sobre el patrimonio
Octubre 2017- Septiembre 2018
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mercado, procurando un manejo adecuado en cuanto a riesgos y plazos. Dentro de este trabajo se realizaron sesiones de trabajo con personeros de las cooperativas donde tenemos inversiones, para analizar la situación financiera de cada una de ellas. Adicionalmente, los Comités de Inversiones y Crédito realizan estudios sobre los diferentes productos que ofrece la Asociación, con el propósito de que sean competitivos y con niveles de riesgo apropiados, procurando siempre un beneficio adicional para nuestros asociados. Es así como, resultado de la buena gestión de la Asociación para este período 2018-2019, se generaron excedentes por la suma de ¢1.972 millones, monto que respalda los esfuerzos que se realizan en nuestra organización, en procura de mejorar la calidad de vida de los asociados y a sus familias. Aprovecho esta oportunidad, para agradecer a los asociados miembros de los Comités de Inversiones, de Estados Financieros y Auditoría y de Crédito, su apoyo en las labores de la Tesorería, y a ustedes por la confianza depositada en mi persona, les deseo una linda navidad y bendiciones para el año 2020.
