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ArrendamientoArrendamiento Es una fuente externa de financiamiento de las empresas. Un arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan recprocamente, una a conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la otra a pagar por ese uso o goce a un precio.

Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un periodo largo de tiempo.

Al vencer el contrato puede optar por: Comprar el bien. Prolongar el plazo pagando una renta menor.Que la arrendadora venda el bien y le d participacin de los beneficios.2Tipos de ArrendamientoArrendamiento operativoArrendamiento financieroArrendamiento orientado a los impuestosArrendamientos apalancadosAcuerdo de venta y rearrendamientoENFOQUE CONTABLE DE UN CONTRATO DEARRENDAMIENTO FINANCIEROFinanciera AutorizadaArrendadorProveedor EmpresaArrendatarioEscoge el bienque necesitaIdentifica quien financia la adquisicinCompra el bienContrato de Arrendamiento FinancieroPagos Mnimos (Cuotas)NIC 17Arrendamiento como fuente de financiamientoDesde un punto de vista financiero, el arrendamiento es una fuente externa de financiamiento, es decir, nos permite tener una opcin para obtener los recursos que se requieren para adquirir bienes de capital. El arrendamiento financiero como fuente de financiamiento externa a la empresa es muy til, siempre y cuando se compare con las dems fuentes de financiamiento similares, tomando en cuenta el costo, y la factibilidad de la empresa en cuanto a la accesibilidad del financiamiento y a la generacin de utilidades para la empresa.

5Arrendamiento apalancado

Arrendamiento vs. Compra

Decisin de arrendamiento comparado con financiamiento y compraLa compaa planea adquirir equipo que tiene una vida de 5 aos y cuesta $10,000,000 incluida la entrega e instalacinPuede obtener prestada esa cantidad solicitando un prstamo al 10% en 5 aosPuede arrendar el equipo durante 5 aos con un alquiler de $2,800,000 al ao vencido. El arrendador establecer el programa de pagos y recuperar la propiedad del equipo al vencerse el contratoEl equipo se utilizar seguramente 5 aos y su valor de rescate se estima en $715,000. La compaa planea seguir usndolo despus del ao 5 por tanto 1) si lo compra lo conservar y 2) si lo alquila ejercer la opcin de comprarlo en $715,000El contrato estipula que el arrendador dar mantenimiento al equipo. Ese costo correr por cuenta de la compaa si obtiene el prstamo y lo compra y tendr un costo de $500,000 anuales.El equipo pertenece a la clase de vida de cinco aos MACRS con tasas de depreciacin de 20%, 32%, 19%, 12%, 11% y 6%. La tasa fiscal es de 40%

Ejemplo caso de arrendamientoPepsiCo planea adquirir una flota de camiones para apoyar su nuevo sistema de distribucin. El costo inicial de estos camiones asciende a $777,000. Se espera que el valor de rescate al trmino del perodo de cinco aos sea de $75,000 despus de impuestos. El valor presente de rescate esperado es de $46,000, descontando ya el costo de capital para PepsiCo. El valor presente de la proteccin fiscal de la depreciacin del proyecto es de $210,000. El valor presente de los pagos de arrendamiento despus de impuestos es de $575,000. Si en vez de arrendarlos, adquiere los vehculos, elevar en valor presente $140,000 sus costos de operacin despus de impuestos.En este caso cul es la ventaja neta del arrendamiento? Qu debera hacer PepsiCo?Ventaja Neta del ArrendamientoCosto instalado del equipoMenos VP de los pagos de arrendamiento (despus de impstos)Menos VP de la proteccin fiscal por depreciacinMs VP del costo de operacin (di) en que se incurre si el activo es propio, pero no si es arrendadoMenos VP del valor de rescate despus de impuestos (di)Igual Ventaja Neta del ArrendamientoVentaja Neta del ArrendamientoCosto instalado del equipo$777,000Menos VP de los pagos de arrendamiento 575,000Menos VP de la proteccin fiscal por depreciacin 210,000Ms VP del costo de operacin 140,000Menos VP del valor de rescate 42,600Igual Ventaja Neta del Arrendamiento$ 89,400

Con base en el anlisis numrico PepsiCo debera arrendar. Convendra tambin comprobar la sensibilidad de esta conclusin con estimaciones alternas del valor de rescate y diferencial de costos de operacin entre arrendar o ser dueo