Que ha motivado la cooperacin monetaria a Europa?

AREAS MONETARIAS OPTIMAS Y LA EXPERIENCIA EUROPEA

El 1 de Enero de 1999 once pases miembros de la Unin Europea adoptaron una moneda Comn, El euro

El nacimiento del euro dio lugar a una fijacin de los tipos de cambio entre todos los pases miembros de la UEMQue ha motivado la cooperacin monetaria a Europa? Reforzar el papel de Europa en el sistema monetario mundial: Defender con mas eficacia sus intereses econmicos frente a uno Estados Unidos cada vez mas centrados en s mismos.

Convertir a la Unin Europea en un mercado realmente Unificado: Un consiente objetivo de los miembros de la UE ha sido eliminar todas esas barreras y transformar a la UE en un enorme mercado unificado segn el modelo de estados Unidos. Las autoridades europeas crean que las incertidumbres respecto a los tipos de cambio, al igual que las barreras oficiales al comercio, constituan un importante factores que reduca el comercio en el interior de EuropaEl sistema monetario Europeo, 1979 - 1998Se empez a operar en marzo de 1979 con una red formal de tipos de cambio fijados mutuamente, Un complejo conjuntos de acuerdos de intervencin en el SME serva para restringir los tipos de cambio de las monedas participantes a unos mrgenes de fluctuaciones especificados

El SME instauro generosas provisiones de extensin de crdito de los miembros de moneda fuerte a los de moneda dbil. Si el franco francs se depreciaba demasiado frente al marco, por ejemplo, el Banco central de Alemania el Bundesbank, deba prestar al Banco de Francia marcos alemanes que podan venderse a cambio de francos en el mercado de divisas.

La teora de la credibilidad del SMEEs una variante del argumento de la disciplina en contra de los tipos de cambio flexibles, los costes polticos de violar un acuerdo internacional de tipos de cambio pueden frenar a los gobiernos a la hora de depreciar sus monedas para obtener la ventaja a costo plazo de una expansin econmica con el coste a largo plazo de una mayor inflacin.

Los responsables de poltica econmica en los pases con tendencia a la inflacin en el SME, como Italia, claramente ganaban credibilidad colocando sus decisiones de poltica monetaria en manos del banco central alemn. La devaluacin era todava posible, pero solo sujeta a las restricciones del SME, Puesto que los polticos tambin temen que puedan parecer incompetentes a los votantes si devalan, la decisin de un gobierno de vincularse al marco reduce tanto su disposicin como su capacidad de crear inflacin interna.Iniciativas de integracin de los mercadosLos pases de la UE han intentado alcanzar una mayor unidad econmica interna no solo fijando los tipos de camino intraeuropeos, si no tambin mediante medidas directas para estimular el libre flujo de bienes, servicios y factores de produccin.

Los miembros de la UE dieron pasos polticos cruciales para eliminar las barreras internas al comercio, a los movimientos de capitales y a los movimientos de trabajadores. Los mas importante, eliminaron del Tratado de Roma la necesidad de consentimiento unnime para medidas relacionadas con la culminacin del mercado.De modo que , uno o dos pases con intereses propios no podan bloquear las medidas de liberacin comercialUnin Econmica y MonetariaEl objetivo era una Unin Europea en la que las monedas nacionales serian reemplazadas por una moneda nica de la UE controlada por un banco central comn que actuaria en nombre de todos los miembros de la UE.Por qu pasaron los pases de la UE del SME a un objetivo mucho mas ambicioso de alcanzar una moneda nica compartida? Por 4 razones

Crean que una nica moneda europea ofrecera un mayor grado de integracin del mercado nico europeo que los tipos de cambio fijos. La moneda nica era considerada como un complemento necesario para el programa de 1992 para unificar los mercados europeos de un nico mercado continental.2. Algunos lideres de la UE pensaban que la gestin alemana de la poltica monetaria de SME haba puesto un nfasis unilateral sobre los objetivos macroeconmicos alemanes a expensas de los intereses de sus socios en el SME3. Dado el paso hacia la completa libertad de movimientos de capitales dentro de la UE, pareca que haba poco que ganar, y mucho que perder, manteniendo las monedas nacionales en paridades fijas ( pero ajustables). Si los europeos deseaban combinar tipos de cambio permanentemente fijos con la libertad de capitales, la moneda nica era la mejor solucin4. Mas all de sus funciones puramente econmicas, se pretenda que la moneda nica de la UE fuera un potente smbolo del deseo Europeo de poner la cooperacin por delante de las rivalidades nacionales que a menudo haban provocado guerras en el pasadoEl Euro y la Poltica Econmica de la zona EuroCriterios de convergencia de Maastricht y el pacto de Estabilidad y Crecimiento

La tasa de inflacin del pas no debe ser superior, en mas de 15 puntos porcentuales. A la media de los tres estados miembros de la UE con menor inflacinEl pas debe haber mantenido un tipo de cambio estable dentro del MTC sin haber devaluado por iniciativa propia.El pas debe tener un dficit publico no superior al 3% de su PIB ( excepto en circunstancias excepcionales y transitorias).El pas debe tener una deuda publica inferior o cercana a un nivel de referencia del 60% de su PIBPacto de estabilidad y crecimientoElPacto de la estabilidad y de crecimientoes un acuerdo de los Estados miembro de laUnin Europeaen relacin con supoltica fiscal, su objetivo bsico es facilitar y mantener laUnin econmica y monetariade la Unin europea.

El Pacto consiste en una supervisin fiscal de los pases miembros y un rgimen sancionador por el incumplimiento de las condiciones del mismo. Fue adoptado en 1997, para asegurarse para despus de la entrada del euro, la continuacin de la misma disciplina fiscal que se haba establecido entre los pases candidatos a la entrada en el euro con los denominadosCriterios de convergenciaEl sistema Europeo de Bancos CentralesElSistema Europeo de Bancos Centrales(SEBC) est compuesto por elBanco Central Europeoy los bancos centrales nacionales de los Estados miembros de laUnin Europea(UE) independientemente de si estn integrados en el Euro o no. ElTratado de la Unin Europeaatribuye al SEBC las funciones de diseo y ejecucin de la poltica monetaria de los pases que conformen el rea del euro. El objetivo primordial que el Tratado asigna al SEBC es el de mantener la estabilidad de precios, sin perjuicio de lo cual "apoyar las polticas econmicas generales de la Comunidad". En principio se prevea que todos los estados miembros de la Unin Europea se integraran en el Euro, sin embargo al no ser as, la entidad encargada de la poltica monetaria en la zona euro ha pasado a ser elEurosistema, mientras que el SEBC asumir estas funciones en el momento en que todos los estados adopten el EuroMecanismo de tipo de cambio revisadoPara los pases de la UE que todava no son miembros de la UEM, un revisado mecanismo de tipos de cambio ( denominado MTC2) define amplias zonas de tipos de cambio frente al euro, y especifica acuerdos recprocos de intervenciones para sostenes estas zonas objetivos

El MTC2 era considerado necesario para desalentar las devaluaciones competitivas frente al euro de los miembros que pertenecen fuera de la zona euro, y para dar potenciales entrantes a la UEM una forma de satisfacer el criterio de convergencia de la estabilidad de los tipos de cambio del Tratado de Masstricht.Teora de las reas monetarias OptimasUn rea monetaria ptima es la zona territorial en cuyo interior las ventajas de tener una moneda nica superan a los inconvenientes. Se tratara de los beneficios de hacer coincidir un rea comercial con un rea monetaria. Los criterios que permiten configurar un rea monetaria ptima son:

a) Elevada apertura comercial entre los pases de la zona.b) Elevada movilidad de factores (capital y trabajo), capaz de responder a perturbaciones asimtricas entre los pases dentro de la zona.c) Alto grado de diversificacin que minimice la posibilidad de shocks asimtricos.d) La existencia de un poder fiscal (federalismo fiscal) para hacer frente a dichos shocks asimtricos.

Integracin econmica y los beneficios de un rea de tipos de cambio fijos: la curva GG y LLUno de los principales beneficios econmicos de los tipo de cambio fijos es que simplifican los clculos econmicos y proporcionan una base mas predecible para las decisiones que implican transacciones econmicas que los tipo de cambio flexibles.La ganancia de eficiencia monetaria de unirse al sistema de tipos de cambio fijos es igual a los ahorros del pas que se une de evitar la incertidumbre, confusin y los costes de calculo y transaccin que surgen cuando los tipos de cambio fluctan

Un elevado grado de integracin econmica entre un pas y un rea de tipo de cambio fijo aumenta la ganancia de eficiencia monetaria que consigue el pas cuando fija su tipo de cambio frente a las monedas del reaCurva GG, LL y YUSTAPOSICION

La curva GG de pendiente positiva muestra que la ganancia de eficiencia monetaria para un pas por unirse a un rea de tipo de cambio fijo aumenta a medida que la integracin econmica del pas con el rea aumenta

La curva de pendiente negativa LL muestra que la perdida de estabilidad econmica resultante de unirse a un rea de tipo de cambio fijo disminuye a medida que aumenta la integracin econmica del pas con el rea

La decisin de fijar el tipo de cambio: La interseccin de GG y LL en el punto 1 determina un nivel critico de integracin econmica entre un rea de tipo de cambio fijo y un pas que se plantea si debe unirse al rea. Para cualquier nivel de integracin por encima de 1 la decisin de unirse proporciona beneficios econmicos netos positivos al pas que se une.

Un incremento de la variabilidad en el mercado de productos: Un incremento de la magnitud y frecuencia de las perturbaciones especificas al pas de los mercado de productos del pas que plantea unirse desplaza la curva LL hacia arriba ya que, para un nivel dado de integracin econmica con el rea de tipo de cambio fijo, aumenta la perdida de estabilidad econmica del pas resultante de fijar su tipo de cambio. El desplazamiento de LL eleva el nivel critico de integracin econmica 2 al que es conveniente unirse al rea de tipo de cambio fijoEl futuro de la UEMA que problemas tendr que enfrentarse la UEM en los aos venideros? Europa no es un rea monetaria optima. La evolucin econmica asimtrica de los diferentes pases de la zona euro, ser difcil de resolver mediante la poltica monetaria. El proyecto de moneda nico ha llevado ala unin econmica mucho mas all donde la UE era capaz de hacer ( o quera) en el rea de la unin poltica. La unificacin economa europea tiene un poder central ( el BCE) y una manifestacin tangible en el euro; la contrapartida poltica es mucho mas dbilLos mercados laborales estn fuertemente dominados por los sindicatos, y sujetos a elevados impuestos pblicos sobre el empleo y otras normativas que impiden la movilidad laboral entre las industrias