Notas de Clases N 1Marcelo Gonzlez A. DIRECCIN DE FINANZASModelo de Dos PerodosAl!cado a E"resas Enla#lt!"a$%ntadeAcc!on!stasdeR&$AS.A.'eld!rector!odelae"resa resent(%na")!c!osolande!n*ers!onesor+S,-./"!llonesenel resentea0o.Para1!nanc!arlo'sero%so%nca")!oenlaolt!cade 1!nanc!a"!ento2%econs!dera%nad!s"!n%c!(nenlaolt!caded!*!dendos 3asandode%n1//4delas%t!l!dadesan%alesa%n5647'%na%"entode ca!talor+S,8//"!llones9%nae"!s!(nde )onosor+S,8//"!llones. Al "o"ento de *otar' %n reresentante de los acc!on!stas "!nor!tar!os se o%so al n%e*olande!n*ers!ones91!nanc!a"!ento'9a2%eest!"(2%elos"enores a:osded!*!dendoss!:n!1!carn%nad!s"!n%c!(nenlar!2%ezadelos acc!on!stas.Co"oalternat!*alante(%nae"!s!(nde)onosor+S,-./ "!llones3lae"resarct!ca"entenot!enede%da7'lac%al'se:#neste reresentante' !"l!ca %n a%"ento en la r!2%eza de los act%ales acc!on!stas or dos*as;enr!"erl%:ar'e*!taco"art!rel)ene1!c!odelosn%e*osro9ectos de!n*ers!(nconlosn%e*osacc!on!stas9'ense:%ndol%:ar'"ant!eneel1l%?ElPres%%estodeCa!talestrelac!onadoconlaas!:nac!(nderec%rsos entrero9ectosdeIn*ers!(nso)re%na)asedelar:olazo.Este!n*ol%cra sacr!1!carcons%"oact%al3real!zando%ndese")olso!n"ed!atoorla !n*ers!(n7 con el 1!n de o)tener cons%"o en los erodo 1%t%ros. Eltrade off entrecons%"oact%al9cons%"o1%t%ro3o%estodeotra"anera'entre cons%"o e !n*ers!(n7 est en el coraz(n de las elecc!ones 2%e %n !nd!*!d%o o %na e"resa de)e d!recta o !"lc!ta"ente real!zan da a da.El&) C1 J 13 AIorroHIn*ers!(ntJ/ 7PROYECTOCifras en UFINVERSIN(I0)FLUJO(F1)RENTABILIDAD()ABCDE!01"0#0100100!!1!0!010#"0010#0$0#100II. C%r*a de Frans1or"ac!(nA Representaci'n del (et de Oport!nidades de Inersi'n. =L%G asa s! !ntrod%c!"os oort%n!dades de !n*ers!(n 2%e er"!ten trans1or"ar %na %n!dad de AIorroHIn*ers!(n resente en ?C@ %n!dades de 1l%. /1//.//8//M//6//N//5/// 1// .// 8// M// 6// N// 5//,1,/PROYECTO INV%(I0)FLUJO(F1)RENTAB%()INV%ACU&ULADAFLUJOACU&ULADOECBAD100#01"0!0100"00!01!0!!10#100$0#010#1001#0"'0(#0)#0"00"!0)$0#)!$#(As%"!endo %na dotac!(n !n!c!al de rec%rsos de M6/Decisiones de Inversin bajo Certidumbreptimo de Consumo e Inversin sin Mercado de CapitalesCo")!ne"osaIoralasos!)!l!dadesde!n*ers!(nconlasre1erenc!as resecto al cons%"o resente 9 1%t%roD!P/ZF1ZZFC/F,/C1F,1FMS J 31O FIR7Decisiones de Inversin bajo Certidumbreptimo de Consumo e Inversin sin Mercado de CapitalesAnal!ce"os las d!1erenc!as entre los %ntos Z 9 FAS%on:a"os2%eeste!nd!*!d%ooseeP/3Io97e!n*ers!ones2%ele entre:arnF1.S!lasc%r*asde!nd!1erenc!adescr!)ens%sre1erenc!as cons%"o resente or cons%"o 1%t%ro' =es el to Z %n (t!"o> En el %nto Z FMS P FMF ( 31OFIR7?+n !nd!*!d%o Iar todas a2%ellas !n*ers!ones rod%ct!*as 2%e t!enen %na tasa de renta)!l!dad "a9or 3FIR7 2%e s% tasa s%)..K =L%G reresenta la Dnea del Mercado de Ca!tales DMC>8.K =L%G oc!ones reresentan los %ntos entre A 9 S1> =T ara el caso de A 9 S/>Decisiones de Inversin bajo CertidumbreConsumo e Inversin con Mercado de CapitalesAnal!ce"os co"o %n !nd!*!d%o alcanza la "aC!"!zac!(n de s% )!enestarAP"$+#$C"%!"C#%!#%$.$.ma/%,",#)0M1$2 #(r*=C%l es la relac!(n entre la FMS 9 la tasa de trans1or"ac!(nrele*ante31Or7enel%nto !n!c!al A> =Donde se alcanza el (t!"o>Decisiones de Inversin bajo CertidumbreConsumo e Inversin con Mercado de CapitalesConceto de r!2%eza 3S/7Entendere"osco"or!2%ezaaltotaldes%!n:resoact%al"sel"ontoa erc!)!r *a "ercado de ca!tales or conceto de s%s !n:resos 1%t%rosA) 1 () 1 () 1 (100 1 110 0rWWr P F WrFP W+=+ + =++ =NotaAMo*erse a tra*Gs de la lnea del "ercado de ca!tales no ca")!a el *alor de la r!2%eza'eroo1rece%naco")!nac!(ndecons%"oresenteo1%t%ro2%e er"!te alcanzar %n "a9or n!*el de %t!l!dad !nd!*!d%al.) 1 ( ) 1 () 1 (1010010rFPrCCWrCC++ =++=++Decisiones de Inversin bajo Certidumbreptimo de Consumo e Inversin con Mercado de CapitalesPr!nc!!o de Searac!(n de F!sIerA?Dado %n "ercado de ca!tales er1ecto 9 co"leto' la Dec!s!(n de In*ers!(n est reresentada sola"ente or el cr!ter!o o) PAcctJ/ J 6U/'51 H 8./// J /'1UNU%alance 5conmico t$ PCaja 2"#=?"Proyecto 8?"=""5=C=%Patrimonio ??#=?"??#=?" ??#=?" 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