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Economía

EditorialHace pocos días el país se manifestó a través del voto.No solamente no aprobó la gestión de gobierno, sino que por el contrario, la mayoría expresó su disconformidad.Esto debiera transformarse en un llamado de atención para los gobernantes y èstos tomar nota de la voz de las urnas.Es probable que muchos ciudadanos no sepan todavía que quieren como modelo de gobierno, pero expresaron claramente que es lo que no quieren. Y en ésta lista podríamos enumerar:l El autoritarismol El clientelismol La manipulación de índicesl La falta de autocrìtica¿Qué presumimos que desean los decepcionados?Dialogo real con la oposición y todos los sectores de la economía.Designación de funcionarios por aptitud y no por amiguismo.Priorizar al país por sobre el partidismo.Elevar el nivel educativo.Reducir la inseguridad.Atacar a fondo el drama de la pobreza.Esta es una enorme posibilidad para gobierno y oposición de pensar hacia delante, dejando atrás apetencias personales.Como ciudadanos y empresarios, seguiremos aportando esfuerzo, creatividad y decisión para construir desde nuestro pequeño lugar el país que queremos. Es por ello que coincidiendo con nuestro 16ª Aniversario decidimos producir algunos cambios que creemos serán mejoradores apostando a la innovación y la excelencia. Un nuevo diseño que haga más atractivo el recorrido por nuestras páginas, un formato diferente para acompañar la nueva estética, que incluye además un nuevo logotipo.Encontrarán una temática más amplia incorporando nuevas secciones, sin perder de vista el mercado de capitales y el sector financiero en general.Habrá más novedades que iremos comunicando en breve y que tendrán como objetivo brindar siempre una revista mejor.

CordialmenteRaul Giberman

AÑO 16 - NUMERO 104 - JULIO 2009

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Sumario

AÑO 16 Nº 104Julio/Agosto 2009

Director EditorialRaúl Giberman

Director EjecutivoPedro Ponsa

Director ComercialJuan Milillo

ColumnistasAdrián UrquizaPablo PaolucciDr. Pablo BroderIng. Andrea ConsoliniLeonardo Pataccini

Colaboración especial

Claudio ZuchovickiCont. Gabriel CastroJosé Azpiroz CostaRuben PasqualiDr. Mauricio LibsterRubén UlloaSoledad AguadoFacundo Martínez Pardo

Informes de entidades

Nosis S.A.EconomáticaCLAVES Información CompetitivaIAMC (Instituto Argentino Mercado de Capitales)Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas

Coordinación

Adrián Giberman

Suscripciones y Publicidad: Natalia FernándezTelefax.: 4311-5003Tel: 4894-0659

Dirección de arte y diseño:Andrea Platón y Silvana Segú

Armado y Composición:Victor F. Casado

Alzas & Bajaseditada por Raúl Giberman e Hijos25 de mayo 347 Piso 6 Of. 615Cap. Fed. Argentinainfo@alzasybajas.com.arhttp://www.alzasybajas.com.arRegistro de la Propiedad Intelectual en trámite

DOSIS ACONSEJADAEste medio, tomado en dosis nor-males, no posee contraindicaciones. Todo exceso, al tergiversar, mal utilizar las opiniones vertidas, o interpretar indebidamente el alcance previamente estimado por los editores, es riesgo exclusivo del interesado. Se trata de una revista de opinión, la que puede caer en equivocaciones, o posiciones rebatibles. La Dirección puede, o no, compartir conceptos de los columnistas, aunque no ejerce censura alguna. Por tanto, no se responsabiliza por las mismas.

3 Editorial

6 Panel General

8 Momento de retomar posiciones en dólares

10 Acciones Líderes

12 Soplando en el viento

16 Despues del 28 J

20 Evolución Indice Merval

22 ¿Qué analizar a la hora de tercerizar información ?

24 Hacia un cambio de modelo

26 Las oportunidades se agotan

28 Llegó la hora de la banca móvil

30 Un equipo de consultores expertos

32 De la idea a la concreción del proyecto

34 El ladrillo: el mejor antivirus

36 El peso se deprecia

40 Informe especial: Balance y perspectivas

56 Dominio.com

58 El self service

60 La alternativa hoy

62 Teradata un jugador clave

64 Obsesivos objetos de deseo

68 Autos

70 Prodibur: simulación bursátil

72 Moneda y mercado financiero

76 Mínimo tamaño , máximos recursos

80 Robots General Motors

82 Novedades

Indicadores

Evolución de Acciones del Panel General

Panel General Anual 6 meses 3 meses 2 meses 1 mes

Boldt Gaming 55.00 70.99 64.69 48.52 25.60

Rigolleau 39.21 53.37 12.08 12.86 4.37

Boldt 29.75 72.99 59.20 39.00 15.83

Fiplasto 27.91 86.53 60.42 24.19 8.45

Telefónica de Arg. 26.39 37.88 31.88 4.60 0.00

Comercial del Plata 15.56 35.63 72.24 67.16 2.49

Molinos Rio de la Plata 14.24 -12.43 1.42 -6.43 -1.84

Telefónica 11.86 20.39 22.45 20.81 9.76

Carlos Casado 7.98 6.35 13.08 12.28 12.28

Molinos Juan Semino 2.83 43.42 6.34 0.00 2.83

Agrometal 0.58 -10.63 1.06 -2.05 14.40

Banco Santander -1.40 40.68 58.96 20.00 9.76

YPF -2.88 -9.38 49.48 34.26 13.28

Morixe -5.91 3.50 29.38 21.76 13.11

Ledesma -8.23 34.94 36.76 30.20 15.32

Quickfood -15.58 57.83 42.91 23.47 10.00

Banco Patagonia -18.00 23.31 11.56 -6.29 -7.87

Cresud -21.03 7.57 21.79 -3.94 -18.81

Transp. de Gas Sur -21.45 24.56 16.26 7.59 -7.10

Banco Hipotecario -21.62 52.63 93.33 36.36 -2.25

Transener -21.63 25.38 85.23 32.52 24.24

Caputo -24.52 48.67 44.23 26.33 13.33

Repsol -25.44 16.58 22.01 9.10 0.61

Petróleo Brasileiro Acc. Pref. -26.89 -,- -,- -0.08 -10.31

Central Puerto -27.73 16.22 22.86 4.88 2.87

Imp. y Exp. Patagonia -31.34 8.00 3.85 3.85 0.00

Cerámica San Lorenzo -34.42 -17.36 -,- 0.00 1.01

Banco Rio -35.29 -1.08 22.22 10.44 0.00

Endesa Costanera -36.49 52.60 25.67 -12.31 -1.67

Indupa -37.61 33.49 71.86 33.49 18.11

Gas Natural Ban -39.18 -5.68 21.11 11.22 -0.91

Polledo -39.47 4.55 38.00 31.68 21.05

Bco. Galicia -41.02 -5.98 -,- 2.33 -1.35

Metrogas -41.23 20.94 30.10 19.64 11.67

Carboclor -41.27 48.00 60.87 32.62 10.78

San Miguel -41.64 7.63 -6.21 -5.19 4.00

IRSA -42.26 29.33 38.57 10.86 5.43

Juan Minetti -42.27 -9.29 30.06 17.98 16.67

Garovaglio -46.76 -20.34 43.59 36.59 16.67

Petrolera del Conosur -46.77 67.19 -6.14 12.63 -13.71

Alpargatas -47.65 3.41 49.30 22.54 6.00

Grupo Clarín -50.00 27.12 96.85 67.04 35.14

Transp. de Gas Norte -50.85 45.00 63.38 33.33 26.09

Longvie -51.01 -1.02 20.37 26.62 25.81

Inst. Rosenbusch -51.90 0.72 -,- 12.10 6.92

Celulosa -55.63 -13.94 77.50 49.47 2.16

Mirgor -57.59 61.16 128.07 71.81 51.75

Petrak -63.81 -,- -,- -24.00 8.57

Capex -68.53 -7.79 28.57 25.00 13.07

Socotherm Americas -69.64 -9.73 32.47 10.39 -0.39

Variaciones históricas ajustadas por cortes de cupón al 08/07/2009. Fuente NOSIS Lab. de Inv. y Des. S.A.

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Momento de retomar posiciones en dólares

Desde hace ya varios meses, en el mercado financiero, el ánimo de los operadores

y de los inversores va al compás de la volatilidad y la velocidad con la que se mueven los precios, lo que termina generando mayor desconcierto al mo-mento de tomar decisiones y de hacer proyecciones sobre precios futuros de los diferentes activos.

Esta situación que puede considerar-se de algún modo común para ciertos activos como acciones y commodities, no lo era en tal magnitud para el mer-cado de divisas. Sin embargo, como mencionamos anteriormente, en los últimos meses este sector también se ha visto afectado por las fuertes varia-ciones, de hecho tan sólo en el segundo semestre del pasado año 2008 el dólar ha logrado avanzar en un promedio del 30% contra las principales monedas del mundo (euro, libra, australiano) y de igual modo ha ocurrido con las principales monedas de la región que en el mismo período han mostrado devaluaciones superiores al 50%. Ante dicho accionar y en medio de una co-yuntura de crisis por las noticias que se iban sucediendo en la economía mun-dial tras el efecto de la fuerte baja de los mercados, durante el primer trimestre del presente año, no sólo comenzaron a proyectarse niveles de dólar que en

algunos casos eran realmente altos sino que incluso se esperaba que dichas pro-yecciones se logren en un periodo corto de tiempo. Sin embargo, en medio de tal contexto el mercado alcanza niveles de saturación y los precios terminaron revirtiendo la tendencia. Es así como hoy, tan sólo cinco meses más tarde, con los mercados en recuperación y con un dólar nuevamente perdiendo terreno, las proyecciones de caos que se daban ya parecen haber perdido todo crédito entre los participantes ó al me-nos se ponen en tela de juicio.

Entonces, se preguntará el lector cómo convivir o sobrevivir en medio de variaciones tan repentinas y abrup-tas de las proyecciones por parte de expertos y participantes del mercado, sin cometer el error de dejarse llevar por las emociones. En este sentido, ac-tualizaremos nuestro análisis a la actual coyuntura y proyectaremos nuestro nuevo escenario con vista hacia lo que resta del año, al menos.

Dólar: momento de retomar po-siciones

El Dollar Index (DXY), mide el comportamiento de la moneda esta-dounidense frente a una canasta de las principales monedas del mundo. En un análisis de ciclicidad para el dólar se identificaba que a partir del año 2008 pudo haber concluido el ciclo bajista iniciado en promedio hacia el año 2001 contra las principales mone-das del mundo y que desde entonces un nuevo ciclo alcista para la moneda estadounidense habría quedado habili-tado hacia los próximos años.

Los valores actuales son óptimos para posicionarse en la moneda estadounidense

Bursátiles

Es así, como tras desarrollarse duran-te este primer semestre del año 2009 un recorte parcial de las ganancias acumuladas para el dólar, generando incluso este movimiento cambio de humores en los participantes donde ya muchos comienzan a hablar nueva-mente de la baja del dólar como un movimiento de tendencia influencia-do a que lo peor de la crisis ha pasado, creemos que el dólar nuevamente se en-

Rubén UllúaRuarte´s Reports –

www.ruartereports.com

Deberían interpretarse los valores actuales como óptimos para posicionarseen la moneda estadounidense

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cuentra enfrentando claros niveles de soportes a partir de donde la tenden-cia principal alcista de fondo podría quedar rehabilitada.

Como se aprecia en la grafica del Dollar Index, la baja del dólar de los últimos meses ha llegado a recortar el 61.8% del avance desarrollado previa-mente. Desde el punto de vista técnico dicho parámetro se lo identifica como un posible nivel de contención don-de creemos que el proceso correctivo de la moneda estadounidense podría culminar. Si esta misma lectura la tras-

ladamos a la gráfica de otras monedas de importancia como por ejemplo el Euro e incluso monedas importantes de la región como el Real brasilero, nos encontramos con el mismo esquema técnico y se identifica que los valores alcanzados en el recorte del dólar re-presentan importantes soportes y por lo tanto mientras no sean quebrados podrían actuar como área de inflexión a un nuevo y fuerte movimiento de avance para la moneda estadouniden-se hacia los próximos meses y princi-palmente hacia el próximo año.

Ante lo planteado, resulta favore-cido por el analista considerar que nos encontramos en presencia de un mercado en sólidos soportes que de acuerdo a nuestro esquema principal de fondo favorecido para el dólar, de-berían interpretarse los valores actua-les como óptimos para posicionarse nuevamente con solidez en la moneda estadounidense a la espera que esta comience a retomar su protagonismo, no sólo frente a las principales mone-das del mundo sino incluso frente a las principales monedas de la región.

Dolar Index Semanal

Real Semanal

9

Indicadores

Evolución de las Acciones Líderes

Telecom Arg. 9.73 49.84 70.34 22.17 20.18

Banco Macro 9.01 48.28 58.38 10.60 0.83

Banco Francés -2.75 38.02 58.68 15.22 -10.47

Grupo Fin. Galicia -19.23 52.36 72.84 32.77 5.00

Pampa Energía -21.16 11.54 20.83 7.41 1.75

Petróleo Brasileiro -25.41 49.23 8.55 -6.42 -16.33

Petrobras Energ. Part. -30.26 -8.43 3.64 -11.63 2.70

Edenor -31.88 31.96 55.71 5.83 7.92

Aluar -36.19 3.42 43.89 19.35 10.21

Tenaris -51.89 16.72 19.27 -9.64 -16.49

Siderar -59.06 -21.94 26.16 1.88 16.79

Panel General Anual 6 meses 3 meses 2 meses 1 mes

Líderes Anual 6 meses 3 meses 2 meses 1 mes

M.AR Argentina $ -12.86 30.79 50.24 16.77 7.67

Bolsa de Mexico -17.80 6.89 14.31 -2.56 -5.87

H. Seng Hong Kong -19.05 22.93 22.43 1.90 -2.92

Zurich Suiza -22.08 -8.03 5.79 -1.88 -1.90

Merval 25 Argentina $ -23.56 26.18 30.93 2.17 -6.26

Nasdaq Composite -23.85 8.05 9.84 0.47 -5.17

FTSE Inglaterra -23.90 -8.10 5.47 -7.21 -6.02

Merval Argentina $ -24.13 23.93 27.06 -1.48 -9.07

Sidney Australia -26.51 2.96 4.97 -4.18 -5.15

DAX Alemania -27.47 -6.30 4.93 -6.94 -8.63

Dow Jones USA -28.16 -6.45 4.35 -4.62 -6.69

Nikkei Japón -29.01 6.93 9.61 -0.13 4.51

CAC40 Francia -29.61 -9.46 3.03 -9.14 -8.51

S&P 500 USA -30.94 -3.32 6.59 -5.35 -6.34

Bovespa Brasil USD -33.60 34.18 22.44 -1.52 -10.25

Merval Argentina USD -39.70 12.59 22.74 -3.80 -10.26

Variaciones históricas al 08/07/2009. Fuente NOSIS Lab. de Inv. y Des. S.A.

Evolución de los Principales Indices del Mundo

Variaciones históricas ajustadas por cortes de cupón al 08/07/2009. Fuente NOSIS Lab. de Inv. y Des. S.A.

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Soplando en el viento

No sin cierto innegable temor de caer en los dominios de lo trillado, debemos dedicarle

algunas reflexiones a la actual evolución de la crisis global. Aunque suene repeti-tivo y roce lo trivial, aquella burbuja que se desvaneció violentamente hace algo menos de un año continúa afectando a las estructuras de la actividad económica mundial, burlándose de una manera casi grotesca de muchos analistas prestigiosos. Gracias a la persistencia de sus efectos, que no dejan de asombrar a propios y aje-nos, en la actualidad el escenario global está dominado por la incredulidad y la parálisis. Luego de arriesgadas medidas, la situación no se ha desarrollado como se esperaba, y estas mencionadas acciones solo han servido para atenuar levemente los efectos de la crisis y, en algunos casos, prolongar artificialmente la vida de algu-nos enfermos terminales con el objetivo de ganar tiempo en los asuntos adminis-trativos de la herencia.

El panorama globalEs muy difícil realizar predicciones

originales en un escenario como el actual. Pero más difícil aun es preten-der realizar predicciones originales

y optimistas. La realidad es que nos encontramos frente a la peor crisis fi-nanciera desde la gran depresión de 1929 y que los pronósticos en el corto y mediano plazo no resultan alenta-dores. Según estimaciones realizadas por el Banco Mundial, para este año se espera que el crecimiento mundial sea negativo, con una contracción prevista del 2,9% del PIB mundial. También se prevé que los países en desarrollo crezcan apenas un 1,2%, contrastando notablemente con las tasas de crecimiento de 8,1% en 2007 y 5,9% en 2008. Excluyendo a China e India de este grupo, se estima que el producto interno bruto de los demás países en desarrollo disminuirá un 1,6%. Sin embargo, su rendimiento esperado supera al de los países ricos, para los cuales se prevé una caída co-lectiva de su PIB de 4.5 por ciento en 2009. China, por su parte, fue el único país que recibió proyecciones positivas del Banco Mundial, el cual ha corregido su previsión del PIB de este país sosteniendo que alcanzará un crecimiento ligeramente superior al 7% en este año. Sin embargo, es importante destacar que el crecimien-to económico de China se basa casi en su totalidad sobre dinero prestado: el gobierno de este país ha puesto en funcionamiento un gran programa de estímulo que alcanza casi los $ 600.000 millones para subsidiar a la demanda nacional como contrapeso frente a la fuerte caída de las exporta-ciones chinas. Asimismo, volviendo a las proyecciones sobre el PBI mundial, se prevé la recuperación de este recién en 2010 al 2% y al 3,2% en 2011.

La crisis internacional no cede en sus efectos: la economía real se resiente cada

vez más y el sector financiero no logra encontrarse por fin en tierra firme. “¿Cómo

se está desarrollando la economía internacional?” Y “¿Qué auguran los grandes

referentes? Son preguntas fundamentales en vistas a entender el futuro cercano.

Economía global

También se espera un crecimiento mayor en los países en desarrollo, del 4,4 % en 2010 y del 5,7 % en 2011, aunque no escapa al análisis que di-cho nivel es bajo en comparación con el sólido desempeño registrado en los años precedentes a la crisis.

La situación financiera“Medidas extraordinarias por parte de

los gobiernos alrededor del mundo han ayudado a salvar el sistema financiero global de un colapso completo, pero la recesión económica de los sectores real persiste”, dijo Justin Lin, economista jefe y vice presidente Senior del Banco Mun-dial. “Para romper el ciclo, debemos reali-zar audaces medidas políticas, incluido el restablecimiento de los préstamos inter-nos y los flujos globales de capital”. Esto hace referencia a que el desplome de la actividad económica global, combinado con un muy deteriorado flujo de capitales a los países en desarrollo, coloca a muchas naciones de ingresos medio y bajo en gra-ves dificultades financieras. Debido a la re-cesión económica mundial y la fragilidad de los mercados financieros, las entradas netas de capital privado a los países en de-sarrollo se redujeron de US$1,2 billones registrados en 2007 a US$707.000 millo-nes en 2008, y se espera que continuarán su descenso hasta llegar a los US$363.000 millones en 2009. Se calcula que para este año la diferencia entre los requerimientos de crédito en los países en desarrollo y las entradas netas de capital se ubicará entre 350 mil y 635 mil millones de dólares. Muchos países cubren actualmente esta brecha financiera con las reservas interna-cionales acumuladas en los tiempos más favorables, pero sin dudas la sustentabili-

“The answer, my friend, is blowin’ in the wind.” Robert Allen Zimmerman, conocido como Bob Dylan

Leonardo PataccinniAnalista económico

12

dad de esta estrategia es incierta. Por otra parte, como el capital se hizo

cada vez más difícil de encontrar, y ha ve-nido aumentando la incertidumbre sobre la futura demanda, hubo una fuerte dis-minución en la producción de bienes ma-nufacturados y en el comercio mundial de estos productos. El nivel de la producción industrial en los países ricos ha disminui-do en un 15 por ciento desde agosto de 2008, y en los países en desarrollo, exclui-da China, un 10 por ciento.

Puntualizando sobre las regiones, el es-cenario más complicado se presenta para los países de Europa y Asia central. Estos han sido hasta aquí los más perjudicados, en gran medida debido a que varios países de estas regiones ingresaron en el período de crisis con importantes desequilibrios previos. Los grandes déficits en cuenta corriente y el recalentamiento interno de sus economías determinaron que muchos países fueran vulnerables al abrupto cam-bio de sentido de los flujos de capital y al debilitamiento de la demanda en las ex-portaciones que generó la crisis. Se prevé que para el conjunto de estas regiones el PIB decaiga 4,7% en 2009, para luego recuperarse y crecer alrededor de 1,65% en 2010, a pesar de que las estimaciones previas auguraban una recuperación en el último trimestre de este año. Por otra parte, es de notarse que en el bloque eu-ropeo 273.000 personas perdieron su tra-bajo durante el mes de mayo. Por primera vez se superó la cifra de 15 millones de

desempleados en los 16 países de la zona Euro. Además la Eurostat - Oficina Eu-ropea de Estadísticas- informó que la tasa de desempleo del bloque subió en mayo hasta el 9,5%, su nivel histórico más alto desde 1999, año en que se comenzaron a realizar estadísticas conjuntas. Esta cifra supone superar una barrera psicológica (la de los 15.000.000 de desocupados) que si bien no trae consecuencias concretas en la realidad instala un clima desmoralizador, poco favorable para las inversiones y la confianza. Esto no es más que una ratifi-cación de que la Eurozona sigue estancada en la recesión económica. Y dentro de la región, el punto más bajo se encuentra en España donde, según la propia Eurostat, están desempleados el 18,7% de los traba-jadores. Por el momento, los países que se encuentran en el otro extremo del arco en lo que a respecta a empleo, son Holanda (3,2%) y Austria (4,3%). Por último cabe destacar que las proyecciones realizadas por los propios organismos europeos esti-man que la tasa de desempleo alcanzará al 9,9% durante 2009 y al 11,5% en 2010, antes de comenzar a ceder. Sin dudas, aun les queda un largo trecho a estos países para encaminarse sólidamente en la senda de la recuperación. La cuestión será pres-tar atención a todos los avatares que se puedan presentar en este recorrido.

En el caso de los Estados Unidos la situación también está lejos de mostrar-se favorable. En el último mes de junio unos 500 mil trabajadores perdieron sus

empleos y con ello el índice de desocupa-ción llegó al 9,5 por ciento, la cifra más alta en 26 años. Estos datos fueron publi-cados por el Departamento de Trabajo, el cual sostenía en su reporte mensual que, a pesar de que existen señales de que la re-cesión se está aliviando, las compañías to-davía se verían en la necesidad de limitar sus costos y ser cautas al contratar hasta que se sientan seguras de que la economía está en tierra firme. Estos datos han so-brepasado largamente las proyecciones de los principales economistas, quienes para este mes esperaban reducciones de las nóminas laborales en torno a las 363.000 plazas. Además, con estas cifras se profun-diza aun más la sensación de abatimiento: en términos absolutos 14,7 millones de estadounidenses estaban desempleados en junio, y muchos especialistas aseguran que la tasa de desempleo continuará su progresión durante los primeros meses del año próximo antes de comenzar a repuntar. Otra vez la barrera psicológica de los 15.000.000 parece condenada a ser superada.

Finalmente, para analizar el comporta-miento de la región Latinoamericana y el Caribe es preciso destacar que estos países ingresaron en la crisis con el respaldo de una base financiera, fiscal y monetaria más sólida que la de los años precedentes. Sin embargo, es innegable que también están sintiendo los efectos de la crisis, no sólo debido a la caída de los precios de los productos básicos, sino también en el

S&P 500 6 meses con variaciones

Date Open High Low Close Volume Time Frame

12/07/08 882,71 918,57 851,35 879,73 - 12/01/08 to 7/02/09

Dec 09 Feb Mar Apr May Jun

980960940920900880860840820800780760740720700680660

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plano financiero. Por una parte se produ-jo un rápido retiro de fondos extranjeros de estas plazas, y por el otro, como ya lo hemos mencionado, se ha paralizado la afluencia de capitales necesarios para la financiación de las actividades. Es de des-tacarse que en varios países de la región las tasas de cambio flexible contribuyeron a absorber el choque externo inicial y a evitar problemas sistémicos aún cuando se desplomaron los mercados. En cuanto a la evolución del PIB regional se prevé que disminuya un 2,3% en 2009 y que se recupere hasta llegar a un crecimiento del 2% en 2010.

Las bolsasComo es de esperarse, todas estas pro-

yecciones han impactado en las bolsas del mundo de la peor manera: instalan-do la volatilidad y el desconcierto. Desde hace largos meses las principales plazas vienen mostrando un comportamiento errático y muy poco estable. Un ejemplo reciente de esto fue su reacción luego de que se conocieran los datos del desem-pleo de Junio en los Estados Unidos, que se sumaban a las malas noticias europeas en la misma materia. En esa jornada, en Londres, el índice FTSE 100 el 1,8%, mientras que en Frankfurt el DAX cayó el 2,6% y en París, el CAC-40 retrocedió el 1,4%. Por su parte, en Wall Street, el índice Dow Jones cayó 2,63 por ciento. Estas caídas significaron un capítulo más dentro del estancamiento que exhiben las bolsas luego de su catastrófica caída

en Marzo. Cuando parecía que podían ingresar en la senda de la recuperación una nueva y violenta caída desterró todo rastro de confianza y optimismo. Desde entonces han recuperado algo de terreno pero nadie se arriesgaría a predecir cuál será la tendencia dominante en el corto plazo. La sucesión de datos estadísticos negativos en los indicadores de la econo-mía real de los principales países son un freno insuperable para que los inversores se decidan a tomar riesgos. Pero además, y esto es sin dudas lo mas importante, no se trata solo de esperar a que las condicio-nes se normalicen para ingresar en una nueva etapa de prosperidad y expansión. El eje central de todo este proceso crítico es que una profunda reforma en el sis-tema financiero global se presenta como una necesidad ineludible. Los principales directivos de las instituciones financieras más prestigiosas y poderosas del planeta han salido en los últimos meses a recla-mar por este cambio. El problema es que nadie sabe exactamente como realizar es-tas reestructuraciones en las reglas de jue-go. Sí hay cierto nivel de coincidencia en que se debe incrementar el seguimiento sobre los jugadores, que se deben mini-mizar ciertos tipos de riesgo y, sobretodo, que se deben hacer mucho más rigurosos y simétricos los vínculos entre la econo-mía real y la financiera, pero eso es solo el punto de partida dentro de un largo ca-mino. El grado de desapego que alcanzó el mundo financiero con respecto al real, sumado a la falta de controles eficaces,

fueron los grandes causantes del estalli-do de la burbuja financiera. Una forma simple de observar esta asimetría son las permanentes e insuficientes inyecciones de capital que realizan los gobiernos para tratar de salvar a las principales empre-sas de sus países. El problema es que las deudas que generaron no tienen relación con su sustento material, y esto hace que cualquier esfuerzo por llenar ese vacío artificial parezca inútil. Y lo peor aún, es que salvar a estas empresas de la quiebra no garantiza su subsistencia en vistas al futuro, como lo demuestra la compleja situación de varias empresas en los Esta-dos Unidos. El escenario en si es simple: hasta que no se establezcan claramente las nuevas reglas de juego, nadie se aven-turará a tomar decisiones arriesgadas, ni habrá perspectivas confiables de creci-miento. El problema es que nadie sabe cómo ni cuándo estarán definidas estas nuevas reglas de juego, y a causa de ello, el futuro cercano se presenta como una incógnita, pero no muy alentadora.

Continúa pasando el tiempo, se su-ceden los pronósticos desmoralizadores y no podemos dejar de preguntarnos ¿Cuando recibiremos por fin buenas noticias? ¿Cuándo podremos decir ali-viados que estos tiempos difíciles han sido superados? Lamentablemente en el escenario actual tenemos toda la sensación de que, como diría unos de los grandes trovadores de nuestra era, esperar las respuestas a estas preguntas es como soplar en el viento.

Dow Global / 1 año

Date Open High Low Close Volume Time Frame

7/10/08 2.404,969 2.404,969 2.402,706 2.402,706 - 7/07/08 to 7/05/097/02/09

Aug Sep Oct Nov Dec 09 Feb Mar Apr May Jun Jul

2,5 k2,4 k2,3 k2,2 k2,1 k2 k1,9k1,8k1,7k1,6k1,5k1,4k1,3k1,2k1,1k

Economía global

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Después del 28J

Sorpresa!!! Los Kirchner perdieron Santa Cruz,y también en la pro-vincia de Buenos Aires. Sus candi-

datos en Santa Fe, Córdoba y la Capital Federal rondaban el 10% de los votos. Desenlace de una declinación que se ini-ció en octubre de 2007, con el rechazo de la clase media urbana a la candidatura de Cristina Kirchner, y se hizo más pro-nunciada desde marzo del año pasado, cuando el Gobierno le declaró la guerra a la clase media rural.

En el mes de mayo pasado, (1) señalá-

bamos:“...Estamos a pocas semanas de un

hecho institucional vital para la demo-cracia, que por otra parte debería ser tomado como un bienvenido episodio rutinario de las instituciones democrá-ticas, - como es una elección, en este caso fundamentalmente legislativa - y en el que el discurso del expresidente Kirchner lo ha puesto en una ubica-ción casi vital: “ Está en juego la Patria” llegó a afirmar, “ de perder volveremos al 2001”, “la Presidenta no podrá go-bernar sin mayorías legislativas”, o los alegatos de sus subordinados “Es no-sotros o ellos” “ Vamos por todo”, etc etc.....Esta elección puede ponerle fin a un largo período de absolutismo, al posibilitar hacer tambalear las mayo-rías hegemónicas legislativas del actual oficialismo, y materializar el inicio del ocaso en el ejercicio del poder de un estilo de conducción que ha perpetra-do severos daños al cuerpo de la repú-blica.....El país dista de encontrarse en una situación positiva, no a causa, tal como suele decir la Presidente, porque

la “crisis externa se nos vino encima”. La carencia de políticas adecuadas du-rante todo el período K, la ausencia de planes consistentes para el país, salvo para posibilitar a los gobernantes per-petuarse en el poder, usufructuando una inédita situación económica in-ternacional, el famoso viento de cola, fue larvando una serie de presiones al cuerpo económico social que, cuando el cuadro externo modificó su bonan-za, aparecieron con todo su vigor.”

El marcoEn reiteradas oportunidades hemos

mencionado que en el devenir nacional estaban encendidas luces rojas que habla-ban de pulsiones inflacionarias (pese al INDEC), estrangulamiento en la oferta de numerosos bienes, carencia de una política de desarrollo energético que lle-vaba en este aspecto inevitablemente al colapso, y cuellos de botella en sectores vitales de infraestructura, a mérito de una raquítica política de inversiones deter-minada por la falta de seguridad jurídica vigente. Ello hacía que el inversor privado se abstuviera de realizar los aportes que el sostenimiento del ritmo de crecimiento requería.

Después del 28 J, certezas, dudas y se-ñales de cambio

A partir de los resultados electorales, la única certeza es que a partir de fin de año, cuando se renueve parcialmente el Congreso, el matrimonio Kirchner ya no tendrá la facilidad de hacer votar leyes a libro cerrado, lo cual reduce su margen de discrecionalidad. Sin embargo, subsis-te la incógnita respecto a si el Gobierno seguirá encerrado en su “modelo” de pen-samiento único, en cuyo caso el futuro previsible será intensivo en conflictos.

Con este marco, un test para determi-nar si habrá cambios positivos, debería incluir:

• La normalización y despolitización

En reiteradas oportunidades hemos mencionado que en el devenir nacional

estaban encendidas luces rojas

Economía

del Indec. • Política fiscal: una regla es que el ritmo

de aumento de los gastos del Estado no supere el de los ingresos

• Financiamiento: si el Gobierno no define un programa financiero para los próximos 18 meses (incluyendo mayor transparencia en la Anses y una eventual asistencia del Fondo Monetario Inter-nacional), se expone a no frenar la fuga de capitales, a la vez que condicionará al mercado cambiario y el nivel de las reser-vas.

• Salarios: observar si el gobierno na-cional propondrá pautas moderadas de aumentos (no superiores al 15%) en las paritarias. De lo contrario la presión infla-cionaria se realimentaría.

• El nivel de actividad y la inversión dependerán de un cambio en el clima de negocios y del nivel de diálogo con los sectores productivos.

La economía hoy• Costado fiscal. La caída en el nivel de

actividad interna, en los precios de ex-portación y en el volumen de comercio redujo la recaudación impositiva, sólo sostenida por los nuevos ingresos de los aportantes al sistema jubilatorio y por el no pago de reintegros y reembolsos a la exportación y de otras deudas, determi-nando en la práctica, la desaparición del superávit fiscal . Problema potenciado por una situación similar en las arcas pro-vinciales, con menos margen para ajustar gastos, dado que el mayor porcentaje de sus erogaciones es salarios.

• Mercado cambiario. El primer semes-tre se ha caracterizado por un sector priva-do dolarizando sus portafolios. No resulta esperable que este proceso se podría rever-tir en el corto plazo.

• Caída ostensible en el nivel de ac-tividad.

• Empleo. Los problemas de empleo y de ingresos afectaron, principalmente, al 40% de los trabajadores de la economía

Pablo BroderEconomista. Su último libro: “Mitos y

realidades en la era K.”

Ediciones Macchi

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informal, sin protección sindical, ni re-gulatoria. Los trabajadores de la econo-mía formal, por su parte, vieron empeo-rar sus ingresos por reducción de horas extras, y por suspensiones o vacaciones anticipadas, compensados, en algunos casos, por subsidios oficiales o aumentos de suma fija.

• Intervencionismo estatal. Controles de precios, restricciones a la exportación y a la importación, presiones sobre todo tipo de empresas, bancos, compañías de seguros, subsidios, etc., han generado una maraña de distorsiones perversas para un funcionamiento normal de la economía.

• La mal contenida inflación, enmas-carada en los índices oficiales, y desnu-dada ya en una serie de rubros, cobrará especial fuerza luego del 28 de junio. Todo tipo de incrementos se están ho-mologando: combustibles, prepagas, alimentos, etc., frenados por el poder de convencimiento que tenía el Gobierno con anterioridad al acto comicial. Pero a pocas horas de cerrado el mismo, la presión inflacionaria nuevamente se ha hecho presente en toda su realidad.

• Fuga de capitales. La reacción del sector privado frente a este cuadro gene-ró fuga de capitales del circuito econó-

mico. En 2008, unos 23.000 millones de dólares se desviaron al exterior. En el año 2009, el ritmo de salida se atenuó, pero en el primer semestre se ubica en torno de los 9000 millones.

Opciones a futuroFrente a este escenario, los manuales en-

señan que ante las circunstancias de hecho y la caída del nivel de actividad actuales no son muchas las opciones que existen para corregir el problema fiscal: a) se re-duce el gasto, b) se confiscan activos para financiar el desajuste, c) se emite moneda o d) se devalúa, siendo esta última alter-nativa la que se dibuja con mayor firmeza, Sin inversiones por falta de certeza en las reglas de juego, con el consumo com-

primido por la baja del ingreso real y el aumento en la tasa de desocupación y las exportaciones condicionadas por impues-tos y prohibiciones de exportación, no se visualiza la forma en que podrá salirse de la actual recesión.

Estos escenarios se podrían evitar apostando a fortalecer la seguridad jurídica, el respeto por los derechos de propiedad, el establecimiento de po-líticas de largo plazo y una profunda reforma del sector público y del sistema tributario para incentivar la inversión. Este camino, más largo y más duro de transitar, auguraría el éxito en el media-no plazo. No obstante, como la fábula del alacrán y la rana, no aparenta estar en la naturaleza de nuestros gobernan-tes optar por esta última solución.

Principios básicos republicanosEn esta última campaña electoral se ha

hablado de defender un “modelo”, de apoyar un “proyecto”, y de planes..

Seguramente que hay que concordar en un proyecto de país, pero previamente sería bueno concretar mayoritariamente una profesión de fe sobre el ABC de una república, basado en. el respeto a la ley vigente y al Estado de Derecho, y consen-suar sobre los siguientes principios:

Inviolabilidad de la propiedad, tanto privada, como pública (calles, rutas, puentes, plazas). Prohibir su corte, dis-posición o invasión.

Prevenir y castigar en su caso, la inti-midación pública como por ejemplo la acción de encapuchados armados con palos o piedras que recorren la vía pú-blica, solos o en forma de banda, ame-nazando a los ciudadanos.

Asegurar una efectiva independencia del Poder Judicial, que restablezca el clima de seguridad perdido hace largo tiempo.

Cumplir la disposición constitucional en el sentido que solo el Poder Legisla-tivo está facultado con exclusividad para establecer impuestos.

El nivel de actividad y la inversión dependerán de un cambio en el clima de negocios y del nivel de diálogo con los sectores productivos.

17

Economía

Garantizar una irrestricta libertad de expresión amparando a la sociedad de cualquier intento de monopolización público o privado de este aspecto, ase-gurando la pluralidad de ideas al alcan-ce del ciudadano.

Poner en vigencia una efectiva política redistributiva, contemplando las necesi-dades de las grandes masas de argentinos sumergidos en la pobreza e indigencia, al amparo de maniobras clientelistas o prebendarias.

Establecer un sistema electoral a prueba de fraudes o irregularidades, por ejemplo el voto electrónico.

Futuro de los K.Frente a este escenario, el oficialismo

liderado por Kirchner, ¿girará hacia el pragmatismo al estilo Lula o profundizará su aproximación al modelo de Chávez, como lo ha hecho con su actitud frente al campo, la estatización de las AFJP, el conflicto con Techint y la designación de directores del Anses y los síndicos de la Sigen en las grandes empresas?

Según el politólogo Rosendo Fraga, la clave para prever la dirección que tomará el ex presidente después del 28J no está en la lógica o las leyes de la política, sino en su personalidad.

“Ella muestra que cuando más se debi-lita, mayor es su agresividad, tanto en lo político como en lo económico. Demos-trar poder, más que compartirlo, es su característica en la adversidad.

Cuando Kirchner tenía 60% de apro-bación no estatizaba las AFJP; en cambio, lo hizo cuando su consenso estaba en sólo 25% y el de su esposa había caído por de-bajo del 30% a consecuencia del conflicto con el campo.

Es por esta razón que con un gobierno más debilitado, la línea del gobierno ar-

gentino se acercará más a Chávez que a Lula, como ya lo viene haciendo en los últimos meses. ” (2)

Lo que vendrá.En el artículo arriba citado (1) señalába-

mos al respecto: “...Incierto, especialmente en estos

tiempos de renovación legislativa con po-siblidad de cambios en el paradigma de conducción de los negocios públicos.

El combustible que alimentaba nuestro crecimiento, exportaciones con volúme-nes y precios crecientes son ya cosa del pasado.

Mientras tanto, el Gobierno parece no advertir la seriedad del cuadro económico y que en la actualidad todo es más difícil que antes.

Se hace imprescindible incentivar las

exportaciones y no restringirlas. Pro-moverlas y no dificultarlas, condición esencial a su vez para ayudar a recupe-rar el mercado interno.

Facilitar el accionar del sector privado como ineludible artífice para superar la recesión y el desempleo.

Y restaurar la seguridad jurídica para volver a constituir a la Argentina en un foco de atracción de inversión genuina que posibilite una real transformación productiva.”

Esta aspiración expresada en pocas lí-neas, mantiene su vigencia, y también su improbabilidad bajo el gobierno K. Le cabe a los nuevos actores del escenario político surgidos luego de las elecciones, jugar un rol muy decidido para avanzar en este sendero. No se podrá para ello, esperar hasta que asuma la nueva confor-mación del Congreso Nacional. Así como los problemas de las pandemias debían haberse encarado con anticipación y sin improvisaciones, todo el espectro políti-co deberá converger desde ahora en una acción profesionalizada, eficiente y pa-triótica, para evitar a la Nación males aún mayores.

(1) Revista Alzas y Bajas. Buenos Aires. Mayo 2009. Nº 103(2) La Nacion. Buenos Aires. 5-6-09

Magoexperto

El combustible que alimentaba nuestro crecimiento, exportaciones con volúmenes y precios crecientes son ya cosa del pasado.

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20/1Asume Barack Obama

4/3China amplia

el plan deestímulo

económicoanunciado en

noviembre

28/1Se anuncian resultados del canje de préstamos garantizados a nivel local: se canjearon títulos por VN$ 14.543 millones. Aceptación cercana al 100%

10/3CEO de Citigroupanuncia que laempresa registróganancias en losprimeros dosmeses del año.

2/4El Grupo de los 20(G20) acuerda inyectarUS$1,1 billones en laeconomía mundial parareimpulsar el crédito, elcrecimiento y el empleo,con la intención desuperar la mayor crisiseconómica en 80 años

7/5La Fed publicalos resultados del"Stress-Test" para 19grandes bancos. Los diez primerosnecesitarán unacapitalización deU$S74.600 millones.

1/6QuiebraGeneral Motors(GM). Fiat compraactivos deChrysler.

22/5El presidente deVenezuela, HugoChávez, nacionalizaempresas de propiedaddel grupo siderúrgicoTechint

11/6Récord delMerval durante el año 2009:1669.54 puntos.

7/1Histórica caída del precio del crudo (-12.2%) tras publicarse el stock de reservas de EE.UU.

13/2El Congreso de

EE.UU. aprueba el Plan de Estímulo Econoómico por

U$S 787.000 millones

23/3Timothy

Geithner,secretario del

Tesoro deEE.UU, anuncia

detalles sobrelos principales

lineamientos delplan de ayuda a

los bancos. ElDown Jones

gana 6.84% enel día.

30/4La Fed

mantiene la tasas de interés de

referenciaen el rango de 0%

a 0.25%. No modifica el

programa derecompra de títulos

respaldados porhipotecas y bonos

del tesoro.

27/2Se anuncianresultados del canjede préstamosgarantizados a nivelinternacional: secanjearon títulos porVN$4.395 millones.Aceptación cercana al80% de los títuloselegibles sumando eltramo local einternacional.

30/3Barack Obamacritica los planes de reestructuraciónelaborados porGeneral Motors (GM)y Chrysler y sugierela opción de acogerse a la ley de quiebras.

12/5Ventas

minoristas enEE.UU. caen el

doble de losesperado.

28/6Elecciones

legislativas.Gobierno

pierde mayoríaen ambascámaras.

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4/3China amplia

el plan deestímulo

económicoanunciado en

noviembre

28/1Se anuncian resultados del canje de préstamos garantizados a nivel local: se canjearon títulos por VN$ 14.543 millones. Aceptación cercana al 100%

10/3CEO de Citigroupanuncia que laempresa registróganancias en losprimeros dosmeses del año.

2/4El Grupo de los 20(G20) acuerda inyectarUS$1,1 billones en laeconomía mundial parareimpulsar el crédito, elcrecimiento y el empleo,con la intención desuperar la mayor crisiseconómica en 80 años

7/5La Fed publicalos resultados del"Stress-Test" para 19grandes bancos. Los diez primerosnecesitarán unacapitalización deU$S74.600 millones.

1/6QuiebraGeneral Motors(GM). Fiat compraactivos deChrysler.

22/5El presidente deVenezuela, HugoChávez, nacionalizaempresas de propiedaddel grupo siderúrgicoTechint

11/6Récord delMerval durante el año 2009:1669.54 puntos.

7/1Histórica caída del precio del crudo (-12.2%) tras publicarse el stock de reservas de EE.UU.

13/2El Congreso de

EE.UU. aprueba el Plan de Estímulo Econoómico por

U$S 787.000 millones

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Geithner,secretario del

Tesoro deEE.UU, anuncia

detalles sobrelos principales

lineamientos delplan de ayuda a

los bancos. ElDown Jones

gana 6.84% enel día.

30/4La Fed

mantiene la tasas de interés de

referenciaen el rango de 0%

a 0.25%. No modifica el

programa derecompra de títulos

respaldados porhipotecas y bonos

del tesoro.

27/2Se anuncianresultados del canjede préstamosgarantizados a nivelinternacional: secanjearon títulos porVN$4.395 millones.Aceptación cercana al80% de los títuloselegibles sumando eltramo local einternacional.

30/3Barack Obamacritica los planes de reestructuraciónelaborados porGeneral Motors (GM)y Chrysler y sugierela opción de acogerse a la ley de quiebras.

12/5Ventas

minoristas enEE.UU. caen el

doble de losesperado.

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legislativas.Gobierno

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Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC)

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¿Qué analizar a la hora de tercerizar la información?

Un Servicio de tercerización de información es un servicio mediante el cual la informa-

ción pasiva, que en la mayoría de los casos corresponde a toda información con más de 12 meses de antigüedad, se envía a una empresa para que la proteja y administre durante el tiempo necesario para poder cumplir con aspectos legales, de gestión o contractuales. Esto permite liberar espacio de las oficinas y tener la seguridad de poder contar con la infor-mación al momento de ser requerida.

Las partes que componen el servicio de tercerización son tres: Movimiento Inicial, Administración y los Servicios Asociados.

El Movimiento Inicial es el proceso por el cual se transfiere la documenta-ción a la empresa prestadora del servicio tercerizado. Lo importante en esta etapa es la definición clara de los criterios con los cuales va a ser solicitada la documen-tación para su consulta.

Un rol fundamental de las empresas de Administración de la Información es pre-cisamente, asesorar a sus clientes, con su plantel de archivistas profesionales, en el armado del Cuadro de Clasificación Do-cumental que permitirá posteriormente, encontrar la información rápidamente.

Este Cuadro de Clasificación Docu-mental, normalmente se compone con los siguientes elementos: • Sectores generadores de documentos.• Series y subseries documentales.• Aplicación de Thesaurus (Normali-zación de terminología archivística con abreviaturas preestablecidas).

Esta clasificación documental es la que se va incorporar a los sistemas del

prestador del servicio y sobre la cual el cliente solicitara su información. Es muy común que los sectores generado-res de documentos sean más de uno. Las mejores empresas pueden contemplar hasta cinco sin que esto implique un mayor costo.

La Administración, por su parte, además de organizar la información en una forma lógica que permita luego en-contrarla, exige hacer especial hincapié en la protección de la misma. Para esto es esencial que el proveedor del servicio cuente con la mejor tecnología para la prevención y acción ante un siniestro, como por ejemplo tecnologías para la detección temprana de incendios por aspiración de aire, realizando un análi-sis de las partículas de aire con sistemas láser; sistema de extinción de incendio que respeten normas internacionalmen-te reconocidas como la NFPA; control de acceso a las plantas; e inclusive cri-terios de almacenaje de la información que garanticen su confidencialidad.

Por último, los Servicios Asociados a la Administración de la Información son aquellos que permiten contar con la información en el momento que sea necesaria. La información puede ser en-viada al cliente o bien, el cliente puede ir a la planta del prestador a trabajar sobre su información.

Hay distintos niveles de servicio y de precios, pero en general se puede solici-tar la información en un tiempo mínimo de 3hs ante una urgencia, se puede pedir la información por la mañana y tener la misma por la tarde, o lo más económico y común es recibir la información al si-guiente día hábil.

Algunas empresas ofrecen además, un acceso web al sistema que lleva en línea la situación de la información de cada clien-te en particular. Estos sistemas permiten por ejemplo, saber si una caja está en la planta del prestador o si está en casa del cliente y en ese caso, conocer por quién

fue solicitada. Algunos sistemas también mantienen un histórico de quiénes fue-ron las personas que solicitaron esa infor-mación en otras oportunidades.

Estas tecnologías le permiten al cliente conocer en todo momento dónde esta su información sin tener que tomarse el trabajo de estar actualizando planillas de datos o listados, ni correr el riesgo de que las mismas queden desactualizadas.

Los sistemas informáticos permiten también, discriminar qué usuario pue-de acceder y a qué tipo de información, así como generar reportes de cantidad de pedidos en el mes o del total de las cajas que están en condiciones de ser

destruidas por haber pasado su fecha de validez legal.

A la hora de tomar una decisión acerca de la contratación de los servicios de ter-cerización, no debe ser el precio el factor determinante, sino que debe tenerse en cuenta la calidad del servicio prestado. Pero hay además, otros dos aspectos so-bre los que no se debe dejar reparar: la fortaleza económica y la reputación del prestador. Si no se toman en cuenta es-tos últimos, se corre el riesgo de perder información que en el futuro podría ser crítica frente a un litigio o negociación y en consecuencia, se expone a la empresa a graves perjuicios económicos.

Es un servicio que permite liberar espacio de las oficinas y tener la seguridad

de poder contar con la información al momento de ser requerida

Tecnología

Guillermo LockhartGerente General

Iron Mountain Argentina

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Hacia un cambio de modelo

Dinámica posible de las decisiones

Lo que vendría antes del shock

l Prioridad: evitar que se profundice la recesión.l Subejecuciones presupuestarias forzosas en Administración Nacional.l Refuerzos “contables” de las reservas (swaps, DEG).l Canjes Boden 2012, Bono PBI, bono por encajes en u$s de los bancos en el BCRAl Negociación con acreedores y OO.MM, incluso anuncio de acuerdos, sin contrapartida en reservas.l Políticas anticícicas: pivoteadas por la centralización del crédito en el ANSES y Ministerio de la Producción. Acuerdo Bicentenario.l Cambios de Gabinete.l Estatizaciones: Ingreso de Estado como accionista en empresas, síndicos, control de dividendosl Continúa el “deslizamiento adminis-trado” del tipo de cambio como en 2008 con pérdida de reservas.l Política monetaria neutra y “asistencia-lista” para la banca.l Obra pública con criterio clientelista. Acuerdos multisectoriales para sostener la actividadl Nuevos contratos de servicios públicos, con más aumentos tarifarios, para evitar crisis de infraestructural Proteccionismo: restricción arancelarias

y para-arancelarias a las importacionesl Desaceleración del gasto público: más cambio de subsidios (a energía y trans-porte) por tarifas.l Caja única fiscal para enfrentar pagos de deuda pública.Después de las eleccionesl El riesgo país seguirá altol Lo que mueve las expectativas externas son las políticas que se ensayen para pagar los servicios de la deuda pública.l Por lo tanto prevemos que se retomará la aproximación a los mercados que se inició antes de la crisis global (Club de París y holdouts)l Pero como este proceso no será por convicción sino por conveniencia, demorará tiempo

El Kirchnerismo residuall 2011 exhibirá claros signos de agota-miento del modelol El grueso de la deuda pública (en $) se afronta con recursos internos a pesar de su magnitud.l Pero el desfinanciamiento externo y la fuga de capitales exige utilizar reservas del BCRA para la deuda en dólaresl Esto no es sostenible en el tiempo, y los mercados pondrán en duda la capacidad de pago del Gobierno.l Se prevé asistencia externa extraordi-naria por no menos de u$s 19.000 M en 2011.

En síntesis:2009: recesión - 2010: estancamiento 2011: estanflación - 2012 y 2013: expansiónl El modelo actual se va a probar en su fase contractiva, con pocas chances.l Es que falta confianza y financiamiento y van a faltar dólares.l El modelo tiende hacia un nuevo equilibrio con:l Menor actividad, empleo y poder adquisitivo.l Mayor tipo de cambio real.l Estatismo, controles, aislamiento y pro-teccionismo, pero también pragmatismo.l Ausencia de crédito externo y estati-zación del interno.l Para que se trate de un equilibrio esta-ble, y evitar la estanflación y el default:l La política económica debe ser res-ponsable, previsible, profesional y debe generar cierto consenso.l El Gobierno no debe “fugar hacia ade-lante” si el resultado electoral le resulta adverso.l En tal caso, la “doble oposición” deberá asumir un papel estabilizador y vertebrar alternativas.l La crisis mundial debe tender a mejorar en las economías centrales y en Brasil.l Si se cumple lo anterior, es sensato suponer la reversión del ciclo en 2012 asumiendo un escenario externo más favorable -desde 2010- y un cambio de

Con variantes sectoriales, se esperan 14 trimestres en total con estancamiento

o bajas productivas. Podrían moderarse en 2010 por iniciativas oficiales y

mejora de la crisis externa. Lo peor de la recesión hay que esperarlo en 2011

y la reactivación recién llegaría con el nuevo gobierno

Pronóstico político económico

15 de junio 2009

Doble comando

KK

28 de junio 2009

Elecciones

parlamentarias

Enero 2010

Bicentenario

Ofensiva

Bicentenaria

Fines de 2011

Elección

Presidencial

Diciembre 2013

Mitad del man-

dato del nuevo

Gobierno

24

Distribución de la recaudación tributaria de la Nación en 2008

modelo anclado en políticasSupuestos sobre política económica:Más allá del resultado de las elecciones, prevemos dificultades de gobernabilidad derivadas de la propia crisis económica, del paradigma kirchnerista, y de una opo-sición “bipolar”, aliada ambas corrientes a un proyecto productivista con eje en la agroindustria y en el interior, que vertebre tres conceptos: federalismo, exportación y economía de mercado.l En este contexto, es muy probable que la magnitud de las distorsiones haga necesario la aplicación de políticas de shock (cambiarias y fiscales) entre el segundo semestre de 2009 y el primer semestre de 2010. Agotado el impacto del shock y ante la perspectiva de estanflación y pérdida de reservas, se entraría en un ciclo abierto político de la economía, con tensiones monetarias, cambiarias y sociales propias de una etapa preelec-toral. Un acuerdo con el FMI, en este contexto ya no sería recomendable, sino imprescindible.l El Gobierno resultante de las elecciones de fines de 2011, en principio, cerraría un capítulo y, al cambiar de paradigma en la organización económica, arribaría con renovado crédito interno y externo.l El nuevo Gobierno: Supuestos de política económica a partir de 2012l Caracterización política: se vertebra desde el interior y hacia Buenos Aires una corriente federalista, con anclaje en la cadena de valor de agroindustria exportadora.l Financiamiento: vuelve el crédito inter-no y externo. Acuerdo con FMI.l Política comercial: se abre la economía y se eliminan los controles de precios y las restricciones al comercio interior y exterior.lPolítica fiscal: Federalismo fiscal, co-participación, reforma impositiva, nueva reforma del Estado.l Política tributaria: baja de alícuotas, simplificación, menor presión totall Política monetaria: independiente del BCRA.l Política cambiaria: Al principio dólar fijo, por encima de las expectativas, luego ligada a política monetaria: flotación sucia.l Política de ingresos: libre, pro-mercado.l Política previsional: se revisa y modifica la política kichnerista.

Fuente: Claves Información Competitiva

Evolución de los “Superávit/ Déficit Mellizos

% del PBI

Variación % anual del PBI

25

Las oportunidades se agotan

Luego de las elecciones y disipados los injustificados temores a una mega devaluación y un default

selectivo de deuda, era obvio prever una aceleración del fenómeno que describi-mos en el número anterior: luego de la valorización inicial fuerte tanto en bonos como en empresas dolarizadas, los ope-radores aceleraron el arbitraje a activos que quedaron atrasados precisamente por tener una gran exposición en pesos. Así se vio en los días post elección un movimiento acelerado en estos activos a medida que los inversores tomaban posi-ciones por la percepción de que el tipo de cambio se mantendrá estable.

Ciertamente después de la devalua-ción de la zona de 3 pesos por dólar a la actual de 3,80 la situación se ha descomprimido bastante en términos de competitividad cambiaria, máxime porque simultáneamente el euro y el real se han movido a favor de argentina además de una fuerte suba en la soja cuya cotización es crítica para el país; si bien el atraso cambiario todavía es importante, ésta conjunción de mo-vimientos favorables alivia la presión y como mucho podría esperarse que si continuara la devaluación el punto máximo posible a alcanzar seria 4,12 a 4,15 en el futuro cercano, la diferen-cia es mínima (menos del 10%) con la cotización actual lo que realmente ha eliminado de la mente de los inversores el riesgo devaluatorio.

Esto explica movimientos puntuales en empresas de servicios y en bonos en pesos

muy atrasados que era obvio tendrían un movimiento muy fuerte, como el caso del bono par en pesos debido a que continua-ba a paridades que asumían default.

De todos modos este arbitraje hacia ac-tivos que se pueden considerar atrasados utilizando análisis sectoriales como el que describimos en la edición anterior tiene sus límites, ya se percibe que muchas em-presas están por encima de los niveles que los fundamentos económicos habilitan; la situación económica local e internacional continua muy complicada y si bien se ha estabilizado, de ningún modo se percibe una recuperación en el horizonte cercano.

El golpe a la economía local ahora tie-ne una nueva némesis en: la pandemia gripal que está afectando seriamente la microeconomía local deprimiendo el consumo aun mas y afectando muy negativamente los fundamentos eco-nómicos tanto del país como de las empresas; con una economía debilita-da este nuevo golpe microeconómico afecta mucho la situación y pone en discusión la viabilidad de las cotizacio-nes actuales en general.

A este coctel tenemos que agregarle la incipiente corrección en el mercado americano. Si esta tuviera solo un carác-ter leve, de menor grado, y el mercado luego se dirigiera a un nuevo máximo antes de la verdadera corrección del rally alcista desde los mínimos, las co-tizaciones locales se mantendrán y se seguirá dando el patrón de arbitraje entre especies; por el contrario, si la co-rrección se profundiza, el mercado local eventualmente tendría una fuerte co-rrección acompañando el movimiento de los mercados internacionales. De to-dos modos hay que tener en cuenta que hace dos meses mencionábamos que la gran valorización generalizada había lle-gado a su fin y entrabamos en una etapa de arbitrajes entre activos, actualmente

Estamos nuevamente en una coyuntura en la que hay que privilegiar la liquidez

Bursátiles

las oportunidades de arbitrajes tanto en bonos como en acciones han sido acele-radas y estas oportunidades también se están agotando rápidamente.

En la actual situación, estamos nueva-mente en una coyuntura en la que hay que privilegiar la liquidez (con la excepción de los tenedores de bonos que entraron des-de octubre y hasta marzo que a efectos prácticos se los puede considerar como líquidos en sus posiciones y tienen ren-dimientos periódicos sobre las posiciones muy altos) y esperar o bien que la correc-ción se desarrolle profundizándose con un quiebre del soporte de 8000 puntos del Dow Jones y la situación luego se estabi-lice para buscar nuevas oportunidades de entrada, o bien que el mercado logre es-tabilizarse y buscar nuevamente un testeo de las resistencia de 9500 a 10000 puntos; en esa zona se definiría si es posible cruzar en forma decisiva la zona de resistencia que podemos ver en el Dow Jones entre 9500 y 10000 puntos para dirigirnos a un nuevo punto de equilibrio, ciertamente el segundo caso se ve más improbable. Los que aprovecharon la gran valorización es momento que protejan lo más posible sus ganancias y su capital, los que no se animaron a entrar y aprovechar este movi-miento ahora no deberían intentarlo.

Pablo Paolucci

26

Llegó la hora de la banca móvil para la Argentina

Todos los días vemos por la te-levisión cientos de avisos co-merciales ofreciendo servicios

de descarga directa como ringtones, juegos móviles, acciones de marketing, concursos y hasta la posibilidad de ga-nar premios instantáneos. La estrategia tiene su razón de ser. Según los analis-tas la mayoría de las personas están con su teléfono celular siempre a menos de un metro de distancia. Suena un dato irrelevante, pero si nos ponemos a pensar que los cajeros automáticos y las sucursales bancarias no tienen esa cercanía con nuestro cuerpo, el razona-miento cambia sustancialmente.

Si bien en muchos países del mundo (principalmente en los Estados Unidos y Europa) ya hay serios desarrollos para realizar transacciones financieras a través del celular o pagos utilizando el teléfono como si fuera una billetera (denominado mWallet), en América latina también existen casos exitosos.

En Colombia –por ejemplo- ya se han desarrollado soluciones para reali-zar transacciones bancarias a través del celular de manera muy segura. Hoy en día, empresas como Comcel, Movis-tar y Tigo lo ofrecen como parte del portafolio de servicios inalámbricos de valor agregado basados en las tarjetas SIM y está disponible en entidades financieras como Bancolom-bia, Banco AVVillas, Da-vivienda, BBVA, Banco Caja Social y Colmena.

Por tal motivo, en Colombia se han reducido los costos para los ban-cos, ya que cada mes un promedio de 1.000.000 de transacciones que inevi-tablemente se llevaban a cabo en un ca-jero automático o en una sucursal, hoy se manejan a través de la mensajería móvil, lo cual representa un sustancial aumento en el revenue de las empresas prestadoras de este servicio (VAS).

La tarjeta SIM, que se encuentra en los telefonos GSM, es un dispositivo a prueba de manipulaciones, lo que permite el mayor nivel de seguridad y trazabilidad. Los servicios móviles ba-sados en la tarjeta SIM están evolucio-nando, y como resultado, los nuevos servicios financieros se están convir-tiendo en un diferenciador clave para los operadores.

Asimismo este dispositivo es más se-guro que Internet para el intercam-bio de dinero en sus múltiples formas. Existen estadísticas de que un 25% de los que com-praban en la Web dejaron de hacerlo por desconfianza y 29% opera con menos fre-cuencias por temor al fraude. Además los operadores de telefonía pueden obtener co-misiones, amortizar su infra-

estructura y realizar marketing one to one, con la implementación de pagos móviles.

De las más de 11 millones de tran-sacciones que se han realizado en Co-lombia, no se ha presentado reclamos por fraude, obteniendo los mismos o tal vez más altos niveles de efectivi-dad y seguridad de otros canales de adquisición.

Los usuarios ya no tienen que buscar un cajero automático o una sucursal bancaria para llevar a cabo sus servi-cios de banca en forma segura. Ahora pueden pagar las facturas, verificar su saldo de la cuenta bancaria o recar-gar sus móviles pre-pago de cuentas, en cualquier momento y lugar con la máxima seguridad.

Éste dispositivo es más seguro que Internet para el intercambio de dinero

en sus múltiples formas.

Tecnología

La tarjeta SIM, que se encuentra en los telefonos GSM, es un dispositivo a prueba de manipulaciones, lo que permite el mayor nivel de seguridad y trazabilidad.

28

Natalia da Silva Fakhri Directora de Marketing &

Communicación para Gemalto

Latinoamérica

No más fuerza de ventas sino unequipo de consultores expertos

Venta Consultiva

En épocas de ajuste y economía vender se transforma en una tarea ingrata. Mucho más si

pretendemos seguir utilizando los mé-todos tradicionales tratando de presen-tarle al Cliente una serie de beneficios que en realidad no resuelven sus pro-blemas actuales.

Adicionalmente, hay cambios muy fuertes ya instaurados en la sociedad que hacen a la forma de consumir bienes y servicios. Los Clientes están cada vez más informados y solo van a permitir que intervengamos en sus decisiones de compra cuando podamos jugar un nue-vo rol que colabore con el proceso y no lo entorpezca.

El concepto propuesto es la Venta Consultiva como un enfoque donde la clave del éxito radica en ASESORAR y NO VENDER.

Desde esta perspectiva, la venta es la consecuencia de un proceso enfocado en lograr que el Cliente explicite sus necesidades para que la empresa pueda brindarle una solución.

En servicios de valor agregado y mer-cados hiper-competitivos, como los ser-vicios bancarios y/o financieros, resulta hoy imprescindible la aplicación de este nuevo paradigma para lograr sobresalir del montón y ser más rentable.

Sin embargo, en la mayoría de las empresas, la fuerza de ventas se com-pone de trabajadores educados en la “vieja escuela”. Entonces, ¿cómo im-plementar este nuevo enfoque para maximizar los resultados comerciales?

La técnica de SPIN SellingLa técnica más recomendada para lo-

grar los objetivos de la Venta Consultiva se denomina SPIN Selling. Este méto-do, propone un proceso específico de relevamiento y análisis de información provista por el cliente.

La técnica SPIN (situación, proble-ma, implicancias y necesidades) se basa en el concepto de que la función de ventas consiste, básicamente, en ayudar al Cliente a resolver sus problemas en lugar de intentar demostrarle por qué debe comprar el producto o adquirir el servicio que se le está ofreciendo.

Ahora bien, este método exige ciertos cambios en las aptitudes y actitudes de la fuerza de ventas.

Desde luego, esto requiere que la di-rección comercial se comprometa en capacitar a los vendedores. El equipo de ventas debe recibir una guía para planifi-car sus entrevistas y obtener la informa-ción que necesita para llevar adelante el proceso en la vida real.

Más allá del entrenamiento inicial, es fundamental que el gerente comercial actúe como coach del equipo y como facilitador, promoviendo el intercam-bio de experiencias entre los vendedores para que, progresivamente, todos vayan ganando habilidad en la aplicación de la técnica SPIN.

Manejo de la ansiedadEs habitual que, en los primeros tiem-

pos de la implementación de la Venta Consultiva, se registren picos de ansie-dad entre gerentes y vendedores.

A diferencia del enfoque tradicional, que pretende lograr una venta en cada contacto con el Cliente, SPIN Selling implica una mayor elaboración y, por ende, mayor tiempo de ejecución.

Así, es frecuente que el equipo co-mercial comience a manifestar sínto-

mas de frustración, ante las dificulta-des por cumplir los objetivos de corto plazo. De esta forma, muchos extraen una conclusión apresurada: “esto no funciona”.

Para enfrentar esta situación, es cru-cial comprender que los problemas iniciales forman parte del proceso de aprendizaje e implementación. Por eso, es importante que los directivos del área mantengan la calma y trans-mitan este mensaje al equipo.

Por otro lado, la organización debería modificar las métricas utilizadas para medir el desempeño de los vendedores y de su coach – el gerente comercial.

La técnica SPIN exige un nuevo com-portamiento que no puede evaluarse con los indicadores tradicionales.

Transformación de las operaciones de soporte

La esencia de la Venta Consultiva consiste en resolver los problemas de los Clientes. Y, para lograrlo, el vende-dor requiere de una serie de procesos de soporte como encuestas periódicas de satisfacción y programas de aten-ción de quejas.

En este punto, los sistemas de CRM son una herramienta crucial pues brin-dan información sobre los Clientes, para planificar correctamente las entrevistas bajo la metodología SPIN.

En definitiva, cualquier proceso de cambio plantea una serie de desafíos. Y la incorporación del modelo de Venta Consultiva en el equipo comercial no es la excepción.

No obstante, con la planificación y capacitación adecuadas, cualquier em-presa puede convertir a sus vendedores en un equipo de consultores entre-nados que vayan siempre a buscar las necesidades y motivaciones de compra de los Clientes.

La esencia de la Venta Consultiva consiste en resolver los problemas de los clientes

Marketing

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Ing. Andrea ConsoliniDirectora de AC Consulting

www.acconsulting.com.ar

30

De la idea a la concreción del proyecto

La Fundación Endeavor anunció la puesta en funcionamiento de enEndeavor (www.enendea-

vor.org), una plataforma online que tiene el potencial de convertirse en la referente del mundo emprendedor en toda América Latina. Esta innovadora herramienta, dirigida a emprendedores en los diferentes estadíos de desarrollo y potenciales emprendedores, tiene el objetivo de fortalecer las capacidades para la creación de nuevas empresas y mejorar la calidad de los proyectos en nuestro país y la región.

enEndeavor busca apoyar a los em-prendedores en sus distintas etapas, permitiéndoles autoevaluar su proyec-to, ubicarlo en una posición dentro del proceso y facilitarle luego su movilidad ascendente mediante el acceso a infor-mación específica, conocimiento prác-tico y acceso a redes de contacto de alto valor. Asimismo, la plataforma provee herramientas para la inspiración, la articulación con organizaciones que apoyan emprendedores, el networking y la capacitación.

enEndeavor articula los actores del ecosistema emprendedor, ya que de-talla el mapa de las instituciones que proveen apoyo y financiamiento a em-prendedores. Facilita así el acceso a los recursos, herramientas, servicios útiles y la interacción con una comunidad relevante para concretar y desarrollar sus empresas.

Contenidos

enEndeavor da a conocer el proceso de generación y crecimiento de una em-presa y las claves y desafíos en cada una de las etapas. Además, brinda orienta-ción a través de la publicación de recur-sos multimedia, actividades en la web,

contactos con organizaciones académi-cas e información sobre instituciones que proveen financiamiento obtenidos de la Guía del Capital Endeavor.

Estos recursos incluyen conferencias en video, casos de estudio, artículos, guías, modelos (templates) y eventos sobre los temas clave para los empren-dedores, con un enfoque orientado a los problemas concretos de su actividad. Además, estos recursos están avalados por instituciones de referencia y son de-sarrollados por expertos y referentes del Entrepreneurship regional y global.

enEndeavor fue desarrollado gracias al apoyo de empresas como Globant, La Nación, Costa BBD, Estudio C y Latinvía.

La Argentina y su impulso emprendedorEl país está ubicado en el séptimo lu-

gar entre los diez más emprendedores del mundo según el GEM (Global En-trepreneurship Monitor), un documen-to que analiza la actividad de 90 países del mundo y cuenta con el respaldo del IAE. Este informe revela que sólo en la Ciudad de Buenos Aires existe una tasa de emprendedorismo del 12%, mien-tras que Londres alcanza un 7% y Tokio un 3%. Esta cifra representa un nivel de actividad per cápita mayor al existente en las grandes ciudades europeas.

Acerca de Fundación EndeavorEndeavor libera el potencial de los

emprendedores en Argentina. Em-prendedores exitosos generan trabajo, riqueza, son fuente de innovación y sirven como modelos para inspirar a otros.

Endeavor identifica emprendedores de alto impacto y les provee apoyo estratégico para ayudarlos a llevar sus

compañías al siguiente nivel. Además articula y promueve el desarrollo de ecosistemas de apoyo masivo a em-prendedores en todo el país. Endeavor contribuye al desarrollo del país a tra-vés de la promoción de la cultura em-prendedora.

Fue la primera organización que en Argentina comenzó con el apoyo al mundo emprendedor, y hoy es la orga-nización referente en el país en el tema.

Tiene oficinas en Buenos Aires, Córdoba y Rosario. Ha realizado pro-gramas con organismos de gobierno como el Ministerio de Desarrollo So-cial de la Provincia de Buenos Aires, el Gobierno Provincial de Chaco, el go-bierno de la Ciudad de Buenos Aires, entre otros.

enEndeavor, la nueva plataforma online de servicios para emprendedores

Entrepeneurs

enEndeavor www.enendeavor.org

32

El ladrillo: un buen antivirus

Porqué habiendo mucho menos operaciones, el mercado no baja sus valores ?

Es cierto. Las ventas, punto a punto, Mayo 08/ Mayo 09; han bajado un 32%. Pero el precio promedio de cada transac-ción se ha mantenido igual. Esto es U$S 70.888 contra U$S 72.060. Quiere decir que pese a la retracción del mercado los precios no han aflojado como algunos garúes previeron.

¿A qué se debe este escenario ?A que el vendedor no ha aceptado el

regateo. Prefirió sacar su unidad del mer-cado y, en todo caso, volcarla al alquiler.

¿Cómo están los precios de los de-partamentos?

Los departamentos chicos, siguen siendo los más requeridos. Si bien na-die se agolpa para comprar,su deman-da es sostenida.

Los de un (1) ambiente en zo-nas buenas no valen menos de U$S 50.000. En dos (2) ambientes estamos alrededor de U$S 75.000. Y los de tres (3) en los U$S 110.000.- Los de-partamentos importantes,mantienen su mercado especial. Sobre todos aquellos muy bien ubicados y con detalles de calidad. La franja media es ,sin grandes diferencias, la más es-tática. Tampoco hubo movimientos que no sean los típicos de cualquier negociación. Ni más ni menos. Las predicciones de quienes en noviem-bre de 08 auguraban una baja entre el 20%/30% fueron erróneas.

¿A que atribuye ello ?En primer lugar ante la devaluación

del peso y el dólar, sigue el ladrillo

siendo el mejor antídoto. En segundo lugar a que pasar de la seguridad de la tenencia del ladrillo a la liquidez (Con sus consabidos riesgos) trae una sensación de debilidad. Los commo-dities han sufrido una volatilidad muy fuerte. Nadie quiere estar ex-puesto y arriesgar. Y en tercer lugar a que con una inflación no menor del 15% anual, el ladrillo sigue siendo un buen antivirus.

¿Cómo están los valores locativos?En las viviendas casi no bajaron. Hoy

día el conflicto mayor es el tema ex-pensas. Han subido más que la infla-ción real. También es cierto que mer-mó mucho la presencia de extranjeros. La renta anual sigue estando en un 5,5%/6% anual aproximadamente. En oficinas ,por la retracción de la econo-mía hay un ajuste del orden del 10% respecto a mayo del año pasado. Si, es sensible la merma en los precios de los locales comerciales. Hay un ajuste no menor al 25%.

En cuanto a terrenos; ¿cómo está la demanda?

Sucede una cosa bastante lógica. Se vendieron durante los últimos años más de 1500 terrenos buenos. Me refiero a su ubicación y la capacidad de generar m2 hacia arriba. Los que quedan son pocos. Y de los pocos, como en cualquier econo-mía sencilla, valen.

Es cierto que hoy no es un buen mo-mento para empezar a construir. La eco-nomía está un poco “enrarecida”. Pero para quienes están en la industria, la pri-mera materia prima es la tierra.Y si no se la posee…se complica.

¿Ha aparecido el tan necesitado crédito?

En cuenta gotas. Las viviendas han seguido dolarizadas. Los salarios en esta comparativa han tendido a descender.

No hay financiación de largo plazo. Las instituciones no prestan en los plazos y tasas que la gente necesita.

Lo ideal sería que estuviéramos ante el asomar del crédito. Pero el costo del dinero es grande. No se puede tomar créditos a una tasa del 18%/19%.

¿Entonces?Creo que lo primero que debe pasar

es que las empresas desarrolladoras obtengan créditos blandos. Los mis-mos serán sólo para aquellas empresas que estén dispuestas a invertir en zo-nas no ABC1. A partir de allí es don-

de se compran terrenos más baratos y se construye un poco más barato.Así, una de las variables ya estaría ajustada: el costo de construcción de cada m2.

¿Es momento de tomar posición en ladrillos ?

Salvo en lugares de excepción, se pue-de vivir sin sobresaltos por no comprar. Eso sí. No le sugiero a nadie que, como medio especulativo, salga de su posición en ellos; para luego luego reposicionarse. Hubo siempre (en toda nuestra historia) más arrepentidos por haber salido que por entrado.

Se venden menos propiedades pero los precios no decaen

Sector Inmobiliario

Foto: Gabo 2

José Aspiroz CostaDirector de Inmobiliaria Bullrich

34

El peso se deprecia

Cada tanto renacen los mie-dos de una devaluación. Más aún, los políticos lo

han tirado al ruedo en medio de la contienda de las pasadas elecciones. Esta situación se presenta en medio de un contexto de constante fuga de capitales. Si desea evaluar la posible variación fu-tura del tipo de cambio debería hacer-lo analizando tres dimensiones: la de la conveniencia, la realidad que podría imponer el mercado y la decisión polí-tica del Gobierno.

La política de tipo de cambio altoLo cierto es que la suba del tipo de cam-bio es algo cíclico en nuestra economía, a la que aporta ciertos alivios momentá-neos. Hace ya tiempo publiqué un artí-culo titulado “Rumbo a la próxima deva-luación”, por entones mi expectativa de cualquier cambio brusco la vislumbraba como más probable frente a un cambio de gobierno. Por el momento solo hemos atravesado la fase de pérdida de competitividad. Lo cierto es que la política de tipo de cambio alto pasó a ser cosa del pasado. Y segura-mente lo será del futuro. Y luego, más tar-de o temprano la suba en el tipo de cam-bio se trasladará nuevamente a los precios y los efectos “benéficos” se licuarán hasta el próximo salto importante.Muchos opinan sobre los beneficios para las cuentas públicas de una suba del dólar por cuanto gran parte del gasto público

está nominado en pesos y parte de los ingresos son en dólares. El traslado a los precios motivado por un tipo de cambio más alto también actúa “benéficamente” sobre los ingresos.Desde el punto de vista de la compe-titividad de nuestras exportaciones, el tipo de cambio real multilateral es un parámetro que no se debería descuidar. Éste considera una canasta de mone-das de nuestros socios comerciales y la situación del tipo de cambio respecto de los índices de precios. Según un reciente artículo de Frenkel en La Na-ción nuestro peso se ha sobrevaluado un 25% frente a diciembre de 2006.Lo cierto es que la discusión por la apre-ciación del peso está instalada. Pero cuan-do uno mira una de las tantas cifras que hoy se publican para medir la inflación dada la situación del Indec, da la sensa-ción de que el pico de la apreciación del

Ahora que casi todos se animan a hablar surgen los reclamos de un dólar más

alto. Pero todo indica que el dólar se deprecia en medio de aprietes para no

comprar billetes. El mercado se escapa vía el Rofex para comprar vía futuros

los dólares que “emite” el Central

Mercados

DIC. FEB. ABR. JUN. AGO. NOV. ENE. MAR. MAY.

Inflación en pesos y dólares

REFERENCIAS Alimentos $

Fuente: Inflacionverdadera.com y Economática

Alimentos U$SCanasta $ Canasta U$S

135

130

125

120

115

110

105

100

95

20082007 2009

Gabriel CastroAnalista bursátil

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peso habría sido a mediados de agosto del año pasado. Midiendo los índices de inflacionverdadera.com en dólares se observa una cierta tendencia a la baja. La separación entre los índices de alimentos y de la canasta básica mostraría (por la menor inflexión del primero) la situación recesiva dado que los alimentos formarían el último eslabón en el corte de gastos.El poder del mercado¿Podrá el mercado ser más fuerte que el Gobierno? Esto parece muy poco probable, por el momento. Es que a fines de junio había una convertibilidad plena, es decir que al último tipo de cambio se podrían convertir todos los pesos por la mo-neda extranjera en las Reservas. Claro, esto supone que no se usarán las Reser-vas para otros destinos. Veamos como ejemplo lo que sucedió cuando se pagó con Reservas al FMI.Si vemos el gráfico de tipo de cambio de equilibrio –o de convertibilidad–, vemos que con un tipo de cambio de $ 3,79 es-tábamos en plena convertibilidad. Esto se debe a que la suba en el tipo de cambio le da más valor a las Reservas frente a la moneda en circulación. Paralelamente el crecimiento de la Circulación Monetaria se ha morigerado y se han reducido los Pasivos por Letras y Notas del BCRA, de modo tal que los Activos y Pasivos se han balanceado. Es cierto que las Reservas han

caído desde los topes del 2do trimestre de 2008, pero no es menos cierto que el cre-cimiento de la deuda por Letras dejaba la sensación de que se compraban Reservas a crédito, ahora la situación se ha revertido. Respecto de la creencia de que las ventas de futuros de dólar significa una baja en las Reservas lo trataré más adelante.Claro que esta situación puede verse al-terada si el Gobierno decidiera utilizar las Reservas para algún destino, como el pago de la deuda. Miguel Bein opina que si Argentina no logra acceder a los merca-dos de crédito, y dependiendo del nivel de superávit que se logre, podría haber nece-sidad de utilizar entre 4 a 9 mil millones de dólares de las Reservas. Evidentemente esto cambiaría el panorama que uno ve hoy en día.

La decisión políticaHay quienes ven como positivo el esque-ma de minidevaluaciones del Central como una manera de evitar una corrida sicológica a los precios.La conveniencia es clara para muchos, tema que hemos revisado. ¿Lo es para el Gobierno? Es difícil predecir qué decisio-nes se tomarán.Si el BCRA tiene el poder y no sabemos cuál será la decisión no estaremos seguros de qué sucederá con la cotización. Por ejemplo, en medio de un momento de fuga de capitales que indicaba que lo lógi-

co hubiese sido aumentar el tipo de cam-bio, el BCRA regaló nuestras Reservas al dejar que el dólar de $ 3,20 de abril de 2008 llegara a un piso de $ 3,02 a media-dos de ese año tras la crisis del campoDespués de esa baja pronunciada po-demos ver (ver gráfico de Evolución de Cotización del Dólar) 4 períodos con distintas pendientes (tasas de crecimien-to), algunas con subas más pronunciadas y otras más suaves.Si consideramos al último período, el dólar está aumentando a un ritmo del 14% anual (similar a la tasa del 15% que pide hoy el Central para la venta de futuros. Ahora, si uno tuviera la suerte de montarse en alguno de los períodos de mayor pendiente, por ejemplo de mediados de febrero a principios de abril, la tasa de retorno rondó el 66% anual. Si consideramos un período más extenso, por ejemplo desde que el dólar regresó a los $ 3,20 en octubre pasado hasta los $ 3,81 que cotiza ahora, el dó-lar creció a una tasa del 24% anual. Ahora, eso es pasado y nos interesa el futuro, ¿Qué hará el Central? Que aumente un 15% anual frente a la inflación suena como pobre, es decir sería una continuación de la aprecia-ción del dólar en moneda constante. La media de un 25% no parece ilógica como un método de aumento del tipo de cambio “controlado”. Por ejemplo

Tipo de cambio de equilibrio

$ 5,50

REFERENCIAS Tipo de cambio de equilibrio Ultimo equilibrio

@ momento Convertibilidad105%

100%

95%

90%

85%

80%

75%

70%

65%

60%

ENE. ABR. SEP. FEB. JUL. DIC. MAY. OCT. MAR.JUN. NOV.

$ 5,00

$ 4,50

$ 4,00

$ 3,79

$ 3,50

$ 3,00

$ 2,50

CO

NV

ER

TIBILID

AD

200920082006 20072005

Evolución de la cotización del dólarEn pesos

3,80

3,70

3,60

3,50

3,40

3,30

3,20

3,10

3,00J J A S O N D JE F M A M J

20092008

37

Mercados

si el dólar llegara a mediados del año próximo a los $ 4,60 que mencionan tantos medios, habría un incremento del 21% en pesos. Si continúa la tendencia de la canasta básica en dólares será así nomás.

El gran error de la mayoríaMucha gente compra dólares para protegerse de la depreciación del peso. Hoy no parece iló-gico frente a la evolución de los precios de los gastos corrientes como vimos. Pero muchos lo toman erróneamente como una inversión. Es decir, que a medida que el dólar aumenta, sacan la cuenta de cuánto han ganado sin tener en cuenta que si tienen billetes verdes, con el tiempo no han ganado sino que han perdido. Como inversión uno no puede usar el peso como medición de rendimientos. Aunque menos que el peso, el dólar pierde valor contra sí mismo y tener “verdes en el colchón” no parece la decisión más adecuada.

Mercado de futurosTras las elecciones hubo operaciones récord de contratos de futuros de dólar en el Rofex y quisiera revisar el concepto de esta operatoria en relación a un error común que tiene mucha gente respecto de que estas ventas significan disminuciones de

reservas a futuro para el BCRA. Al contrario, para mí esta política me parece adecuada y la interpre-to como una especie de “emisión” de dólares por parte del Central.En realidad las ventas de calls de dólar a futuro no se realizan mediante contratos de venta de dó-lares a futuro. Son contratos en pesos. Las partes (comprador y vendedor [digamos BCRA) pagua cobra diariamente, en pesos, la diferencia entre la cotización del billete que se va produciendo por las variaciones en la cotización del dólar. Quién compró un call cobrará lo que aumenta el dólar cada día (si aumenta) o pagará la diferencia si se produce una baja.Es decir, el BCRA en ningún momento paga en dólares ni está obligado a entregar dólares. Sin embargo, en la mente de quién compra el call tiene dólares (sin tenerlos), que ima-gina que los compró sin haberlos comprado. Esto es importantísimo pues no actúa sobre la plaza de billetes y la demanda de dólares se descomprime.Dado que el BCRA no vende los dólares, las Reservas permanecen intactas. Claro que, dado que los calls tienen una fecha de vencimiento, es posible que la demanda efectiva se produzca al vencimiento. Recientemente Rofex ha lanzado al mercado una nueva operatoria denominada Ro-lling Forex (RFX). El concepto es similar, pero no

existe fecha de vencimiento. El RFX no tiene por el momento suficientemente liquidez.Es cierto que aún conservando las Reservas la venta de futuros le causa una pérdida diaria al Central pues el dólar aumenta. Pero para-lelamente genera una ganancia idéntica por haber mantenido las Reservas. Al fin y al cabo el objetivo del Central no es ganar con la te-nencia de moneda extranjera.Es una pena que, aún cuando muchos Bancos operan el en Rofex, la operatoria de futuros aún está limitada a un grupo pequeño grupo de inver-sores. Mientras tanto el público en general sigue atesorando en billetes. Creo que habría que darle otra dimensión a la operatoria, pero también con-sidero que el Gobierno debería unificar criterios impositivos: mientras quién compra futuros debe pagar el impuesto a las Ganancias (excepto en contados casos de empresas), quién compra bille-tes no está gravado.Un último tema, no poco importante: en Ar-gentina cada tanto se cambian las reglas, y si uno tiene billetes verdes en el colchón, tiene los billetes verdes. Si tiene futuros, ¿quién pone las manos en el fuego? En el Rofex aseguran que el precio de ejercicio es el del dólar spot, por lo que ciertas restricciones en la operatoria con divisas no debiera afectar. Pero la imaginación del Go-bierno no ha mostrado límites.

Tipo de cambio de equilibrio

$ 5,50

REFERENCIAS Tipo de cambio de equilibrio Ultimo equilibrio

@ momento Convertibilidad105%

100%

95%

90%

85%

80%

75%

70%

65%

60%

ENE. ABR. SEP. FEB. JUL. DIC. MAY. OCT. MAR.JUN. NOV.

$ 5,00

$ 4,50

$ 4,00

$ 3,79

$ 3,50

$ 3,00

$ 2,50

CO

NV

ER

TIBILID

AD

200920082006 20072005

Evolución de la cotización del dólarEn pesos

3,80

3,70

3,60

3,50

3,40

3,30

3,20

3,10

3,00J J A S O N D JE F M A M J

20092008

38

“El impacto encontró a la empresa con planes firmes”

Cuál es su balance general sobre el primer semestre del año 2.009?

-Argentina no ha escapado del impac-to de la crisis económica internacional, y esta verificando, aunque en menor medida que en otros mercados inter-nacionales, una caída del mercado interno. Esta caída se ubica alrededor del 20% medida sobre el volumen del año pasado, año record en la industria automotriz argentina. No así es el efecto en nuestros merca-dos de exportación que mayormente han tenido caídas mucho más impor-tantes que el argentino, con efecto sobre nuestros volúmenes de pro-ducción. Méjico redujo mas del 50% sus pedidos, Chile también muestra una reducción de su mercado de alre-dedor del 50% y Venezuela directa-mente no compra mas automotores a nuestro país. Asimismo durante los primeros meses se han acomodado los niveles de in-ventario para alinearlos a los nuevos niveles de demanda.Otro fenómeno que se verifica es el cambio en los niveles de competiti-vidad de nuestras producciones, no solamente determinados por los mo-vimientos experimentados por los fac-tores de costo sino también aquellos experimentados en nuestros mercados de exportación, que han tenido impor-tantes devaluaciones. ¿Cómo esta afectando la crisis inter-nacional a Ford en particular?Las fuertes reducciones en el tamaño

del mercado en Estados Unidos, que se contrajo de 17 millones a menos de 9 millones de unidades y el cambio en la preferencia de los consumidores ha afectado fuertemente a la industria automotriz de ese país.En el caso de Ford el impacto, si bien es grande, encontró a la empresa con planes firmes y en pleno proceso de ejecución, de restructuración de su capacidad y de lanzamiento de nuevos productos y asimismo contaba con la capacidad para financiar el desarrollo de los mismos. Estos planes se siguen implementando con mucho éxito y con gran aceptación de los nuevos productos, aceptación y confianza por parte de los consumidores que le han permitido a Ford aumentar su participación en el mercado y en con-secuencia aumentar sus volúmenes de producción en Estados Unidos¿Cuáles son sus previsiones, gene-rales y particulares, para el segundo semestre del año?No vemos grandes cambios con respec-to a lo acontecido durante el primer semestre, tal vez con una moderada recuperación y con un incremento en los niveles de financiación impulsado fundamentalmente por el incremento de ventas de planes de ahorro que fuer-temente colaboran a dar mayor certeza a nuestros programas de producción. Las suscripciones a nuestro “Plan Ova-lo” han aumentado un 60% en este primer semestre. Con respecto a los mercados externos estamos muy expectantes de su evolu-

ción, ya que determinan mas del 65% del destino de nuestras producciones.¿Qué medidas considera que serían necesarias aplicar para fortalecer a su sector en particular y a la econo-mía en general?Por ser una actividad tan dependien-te de la exportación, es fundamental trabajar en el camino de mantener e incrementar nuestros niveles de com-petitividad de costo y logística para así poder seguir compitiendo con otras producciones provenientes de países donde cada vez poseen mayores capa-cidades ociosas.Asimismo reforzar las posibilidades de financiamiento del capital de trabajo de las empresas a lo largo de toda la cadena de valor para evitar las pérdidas de pro-ducción generadas por falta de recursos.

Jorge Di Nucci, Director de Relaciones Institucionales

de Ford Argentina SCA

Informe especial

Balance del primer semestre del 2009 y las perspectivas para la segunda mitad del año

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“Nuestra política segura es seguir por la senda de crecimiento”

C uál es su balance ge-neral sobre el primer semestre del año 2009?

En materia de facturación, continuamos con buenos niveles de crecimiento. Si hacemos un comparativo anual de mayo del año pasado a mayo de este 2009, nuestro Grupo Asegurador tuvo un crecimiento marcado del 38,13%. De manera que, a pesar de la crítica situa-ción económica y financiera producto de la crisis mundial, nuestro Grupo ha sabido desarrollar estrategias tendien-tes a mantener y superar los márgenes que hoy se ven en diversos mercados. Si bien nuestro balance en estos seis pri-meros meses de 2009 son alentadores en relación al crítico contexto económico-financiero y social que estamos atrave-sando y mucho más allá del aumento de nuestro márgenes de ventas, es im-portante resaltar que nuestro Grupo asegurador se ha focalizado en sostener y profundizar la confianza que nuestros asegurados tienen hacia nosotros. ¿Cómo está afectando la crisis interna-cional a Sancor Seguros en particular?La crisis financiera internacional, ha afec-tado a todas las industrias en diferentes gra-dos, de hecho teniendo en cuenta el carác-ter financiero de la actividad aseguradora, el mercado de seguros se ha visto afectado en cierta forma por este contexto adverso. La temática de las cobranzas ha sufrido una leve desaceleración en virtud de la recesión de algunos sectores. De todas formas, nuestro Grupo ha reforzado su dinámica de cobranzas para evitar la acumulación de gran cantidad de sumas morosas, objetivo que hemos logrado ya

que los niveles de cobranzas se han man-tenido, considerando el crítico entorno. En materia de facturación hemos ele-vado nuestros márgenes en nuestros seguros de personas, patrimoniales y de riesgos del trabajo, con nuestra Firma Prevención ART, sin embargo, nuestra facturación en seguros agropecuarios no ha crecido a igual ritmo. Este punto está íntimamente relacionado con la dura situación que en este último tiempo viene sufriendo el campo, comenzando con el conflicto con el gobierno y su-mándole el tema de las sequías vividas sobretodo en el centro de nuestro país. ¿Cuáles son sus previsiones, gene-rales y particulares, para el segundo semestre del año?Para lo que resta de este 2009, sin dudas el tema de los planes que el gobierno deci-da implementar juegan un rol central. El tema de la baja de precios en los commodi-ties, la falta de credibilidad en el gobierno, el acrecentamiento de la recesión actual, la pérdida en el crecimiento del PBI, las con-diciones meteorológicas adversas que pro-vocan las inmensas sequías, constituyen factores claves, que conjugados, actúan negativamente para mantener el nor-mal funcionamiento de cualquier sector. Sin embargo, nuestra política futura, como siempre hemos mantenido, es se-guir por la senda del crecimiento, conti-nuar avanzando seriamente pensando en la gente, comprometiéndonos con ella, demostrando realmente lo que es trabajar con sentido de Responsabilidad Social. En relación a los resultados hemos obte-nido rentabilidad técnica al 30 de junio ppdo., objetivo que nos hemos fijado de

aquí en adelante, como así también seguir con el sostenido crecimiento patrimonial que, al último balance fue del 30% y pen-samos repetir en el cierre del corriente. ¿Qué medidas considerara que serían necesarias aplicar para fortalecer a su sector en particular y a la economía en general?Quizás parezca una utopía, pero si pen-samos el concepto utopía como la po-sibilidad concreta de superarnos y salir adelante con un proyecto que beneficie a muchas comunidades, podemos hablar de la intención de conjugar las voluntades de varios actores sociales en una unión económica latinoamericana. Basándonos en esa conocida frase “el todo, es más que la suma de las partes” es que considera-mos que una forma acertada de ayudar a los países de sudamérica a superar ésta y demás crisis que surjan y permitir así mejorar sus niveles de desarrollo y calidad de vida para la población, es uniendo es-fuerzos. El Grupo Sancor Seguros trabaja en esta dirección.

Néstor Abatidaga, Gerente General de Sancor Seguros

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“Nuestra mirada está puesta en el largo plazo y no en los contextos coyunturales”

Cual es su balance general sobre el primer semestre del año 2009?

Hemos tenido resultados positivos en esta primera parte del año en to-dos los ramos, esto señala que con-tinuamos en un muy buen ritmo. El crecimiento del 23% en facturación respecto del mismo período de 2008, traduce la buena gestión en todas las líneas que operamos. En todas ellas ofrecemos propuestas de valor para los clientes buscando brindarles solu-ciones a largo plazo.Lanzamos los nuevos productos que teníamos planificado en nuestra estra-tegia de crecimiento: Zurich Options Mujer (seguro de protección especial-mente pensado para la mujer), Zurich x Zurich (nuevo beneficios para asegu-rados de Zurich), y en Líneas financie-ras se desarrolló Responsabilidad Civil Contratistas y Subcontratistas para industrias de petróleo, gas y minería y Responsabilidad Civil Construcción para countries y barrios cerrados.Inauguramos una nueva oficina de Zu-rich en Posadas llegando así a las 10 oficinas de Zurich en el interior del país, esto se encuadra dentro de nues-tro plan de expansión nacional.¿Como está afectando la crisis inter-nacional a ZURICH en particular?El plan de negocios de Zurich está presente con una propuesta de valor para nuestros clientes y todos nuestros

grupos de interés, buscando crecer aún en la situación de crisis, ya que nuestra mirada está puesta en el largo plazo y no en los contextos coyunturales. Zu-rich está presente en Argentina hace más de 40 años y desde entonces traba-jamos por cumplir nuestros compro-misos. Apuntamos siempre a un cre-cimiento sustentable que se basa en la disciplina en la suscripción de riesgos, la excelencia operativa, la atomización del riesgo financiero, la fijación de un precio responsable y en particular en el desarrollo de una propuesta de valor integral que tenga presente las necesi-dades de nuestros clientes.¿Cuales son sus previsiones, gene-rales y particulares, para el segundo semestre del año?Para la segunda parte de este año con-tinuaremos con nuestro plan de crear valor en el largo plazo y en un creci-miento sustentable. Los logros del pri-mer semestre nos fortalecen para enca-rar el desafío que presenta la segunda parte del año. ¿Que medidas considera que serían necesarias aplicar para fortalecer a su sector en particular y a la econo-mía en general?Zurich acompaña y apoya las inicia-tivas que nuestro ente regulador lleve adelante en pos de buscar mayor trans-parencia en el mercado asegurador y lograr mejoras en cuanto a regulacio-nes que fortalezcan el sector.

‘Santiago Gallo Gerente de Relaciones Institucionales y Comunicaciones

Grupo Zurich Argentina

Informe especial

El plan de negocios de Zurich está presente con una propuestas de valor para nuestros clientes y todos nuestros grupos de interés

Balance del primer semestre del 2009 y las perspectivas para la segunda mitad del año

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Informe especial

Balance del primer semestre del 2009 y las perspectivas para la segunda mitad del año

“Sin lugar a dudas este es un año para la posventa”

Cuál es su balance general so-bre el primer semestre del año 2009?

Si bien la actividad económica golpeada por la crisis financiera se ha ralentizado y la venta de camiones ha disminuido respecto al mismo periodo del año pa-sado, en lo que respecta al primer se-mestre, hemos podido llegar a objetivos razonables de ventas. Las actividades del transporte de cargas han bajado considerablemente, pero he-mos implementado medidas para que el transportista interesado en adquirir o re-novar sus unidades Scania tenga las herra-mientas necesarias para hacerlo. ¿Cómo esta afectando la crisis interna-cional a SCANIA en particular? Las crisis ha afectado principalmente a EEUU que fue el epicentro de la misma y en segunda medida a los países de Eu-ropa Occidental. En esta oportunidad, las unidades Industriales de Europa fueron las más afectadas debido a los incrementos en los stocks de unidades. Con el fin de evitar reducciones de perso-nal en los países de Europa donde tenemos actividades de producción, se ha reducido la semana laboral a 4 días por el lapso de 6 meses. Se trata de una solución adoptada con el objetivo central de salvaguardar la operatividad de la empresa y los puestos de trabajo. ¿Cuáles son sus previsiones, gene-rales y particulares, para el segundo semestre del año?

Las perspectivas son buenas para el segun-do semestre, esto no implica que va a ser un año fácil, sin embargo la estrategia de Scania es afrontar esta situación y llegar a nuestros clientes con la mejor solución para su negocio. Si bien todos los años apostamos al crecimiento y al desarrollo del mercado, sin lugar a dudas este es un año para la posventa. En SCANIA estamos orgullosos de la red de concesionarios que tenemos estratégica-mente distribuida a lo lago y a lo ancho del país. En este nicho en el cual partici-pamos, la posventa es uno de los atributos mas valorados por nuestros clientes, ya que no hay que perder de vista que el camión es un bien de capital y para ello debe estar en actividad durante los 365 días del año. Esto se consigue solo con una muy buena cobertura de Posventa.¿Qué medidas considera que serían necesarias aplicar para fortalecer a su sector en particular y a la economía en general?Creemos que para fortalecer el sector del transporte es necesario que la economía en general vuelva a retomar la senda del crecimiento y que regrese la confianza en todo el país.Cada vez que la actividad económica de un país se normaliza, el consumo vuelve a cre-cer y allí entra a moverse el transporte para permitir la reposición y el abastecimiento de todos los sectores. Creemos que además de la confianza, es necesario que el crédito vuelva a estar al alcance de todos.

Carlos Pazos, Jefe de Marketing de SCANIA ARGENTINA S.A.

En SCANIA estamos orgullosos de la red de concesionarios que tenemos estratégicamente distribuida a lo lago y a lo ancho del país.

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“Creo que hay que ser prudentes porque la crisis no terminó totalmente”

Cuál es su balance general sobre el primer semestre del año 2009?

Este ha sido un excelente semestre, po-siblemente uno de los mejores en la historia de la empresa y el mejor en los últimos cuatro años, que es el período en el cual he estado a cargo de la Dirección General. De todas formas, al semestre lo dividiría en dos: los primeros meses del año fueron muy complicados, producto de la crisis mundial y a nivel nacional la reforma de las AFJP, que en diciembre generó más interrogantes que respuestas en el contexto económico, pero luego, a partir de marzo y abril, hubo una mejoría sustancial en los mercados y para CNP fueron meses muy productivos. ¿Cómo está afectando la crisis interna-cional a CNP en particular? En CNP Francia creo que atravesamos lo más difícil de la crisis y logramos salir for-talecidos. Particularmente, en CNP Ar-gentina, notamos una mejora muy fuerte desde el mes de abril y ello se debe a un contexto internacional más tranquilo. El mundo está percibiendo que un día va a terminar esta crisis y que estamos más cer-ca del final que del principio. El mercado nota que el fantasma del default no era más que un rumor, por lo que mejora la calidad y el valor de los títulos de la deuda argentina debido a que la percepción del riesgo pasa. Esto nos favorece porque so-mos nosotros quienes tenemos como mi-sión transmitir confianza y tranquilidad a nuestros clientes y la tarea es más sencilla cuando no hay tanta turbulencia financie-

ra. Lo importante es que nuestros clientes en ningún momento pensaron en sacar la plata de nuestra compañía ni tampoco hubo ningún movimiento de pánico que nos haya alertado. Afortunadamente, la producción en CNP sigue creciendo. ¿Cuales son sus previsiones, generales y particulares, para el segundo semestre del año?Creo que hay que ser prudentes porque la crisis no terminó totalmente. Nosotros, en CNP, tenemos que seguir haciendo lo que hacemos y de la mejor manera. El desafío que se nos presenta diariamente es el de ser capaces de hacer crecer un negocio sin depender demasiado del contexto político y económico del país y del mundo. Lo que percibimos es que tenemos un modelo de negocio que ha mostrado en los últimos años que resiste las crisis y que podemos seguir creciendo en un contexto que puede parecer adver-so. Tenemos un producto que es el CNP Universal, un seguro de vida con ahorro, que sigue creciendo y nos sigue dando satisfacciones.¿Qué medidas considera que serían necesarias aplicar para fortalecer a su sector en particular y a la econo-mía en general?Hay un tema que siempre vuelve a la mesa de reunión y es el de dar in-centivos fiscales a los que ahorran en seguros de vida o en seguros de retiro e incentivar su inversión por mante-ner el producto por un período largo de más de 5 ó 10 años. Es un modelo que funciona muy bien en Brasil y en

Francia, cuyo objetivo es incentivar el ahorro a través del seguro de vida. Esto sería un beneficio para el asegurado y para la economía ya que aportaría un ahorro interno a largo plazo. Tal medi-da es simple, funciona en otros países y se podría muy bien modificar un poco la ley argentina en ese sentido para dar un impulso al mercado. En AVIRA ha habido una reflexión al res-pecto, el problema es que nuestro mer-cado no es un lobby fuerte en el país ya que no representamos volúmenes muy importantes a nivel de la economía del país y no tenemos la misma fuerza que tienen por ejemplo los bancos actual-mente. De todas formas, estoy seguro de que el cambio es posible y tengo la esperanza de que se hará.

Jérôme Garnier, Director General de CNP Argentina

Informe especial

Balance del primer semestre del 2009 y las perspectivas para la segunda mitad del año

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Informe especial

Balance del primer semestre del 2009 y las perspectivas para la segunda mitad del año

“El desarrollo intensivo del Mercado de Capitales, sigue siendo una materia pendiente”

Cual es su balance gene-ral sobre el primer se-mestre del año 2009?

El primer semestre del año tuvo dos ciclos completamente diferen-tes. En la primera parte las bajas acentuadas en todos los mercados colocaron los títulos de deuda ar-gentina a precios inferiores a bo-nos defaulteados y las acciones en sus precios mínimos. Todo esto se revirtió en el trimestre posterior llevando a títulos y acciones a pre-cios bajos aún, pero mas razonables. ¿Cómo está afectando la crisis in-ternacional a Caja de Valores en particular ?La crisis intrernacional no afectó a nuestra empresa particularmente. Si se vió afectada por la estatización de las AFJP´s y la falta de emisión de nuevos títulos públicos sumada a la disminu-ción del volumen operado en general en el Mercado de Capitales causados por la desaparición de dichos operadores. ¿Cuáles son sus previsiones gene-rales y particulares para el segun-do semestre del año? El segundo semestre es un gran interrogante. El mundo internacional ofrece señales contradictorias por lo que la cautela sería lo más apropiado al momento de tomar decisiones y en nuestro país, luego de las elecciones todo está supeditado a si hubiera o no un cambio en el rumbo económico. ¿Qué medidas considera que serían necesarias aplicar para fortalecer a

su sector en particular y a la eco-nomía en general? El desarrollo intensivo del Mercado de Capitales, sigue siendo una ma-teria pendiente. Una menor presión impositiva sobre las empresas que allí cotizan y una mayor facilidad para el ingreso de capitales, posibilitarían una recuperación del mercado en par-ticular y de la economían en general.

Juan Carlos Falabella, Presidente del Mercado de Valores

El mundo internacional ofrece señales contradictorias por lo que la cautela sería lo más apropiado al momento de tomar decisiones

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“Continuamos llevando a cabo los planes de crecimiento previstos”

Cuál es su balance general so-bre el primer semestre del año 2009?

Ha sido un semestre difícil en buena medida debido a que el clima general de negocios no ha contribuido a consolidar el nivel de confianza necesario para el desarrollo de un producto como el Se-guro de Vida. En este sentido, tanto la crisis financiera mundial, como algunos temas locales tuvieron un impacto nega-tivo importante¿Cómo esta afectando la crisis interna-cional a PRUDENTIAL en particular? Prudential mantiene un ritmo de activi-dad algo más lento ya que no es inmune a los efectos de la retracción que afecta a to-dos los mercados. Vivimos en una econo-mía globalizada que nos mantiene alerta respecto de las vaivenes internacionales. Sin embargo y sin desatender el contex-to, intentamos mantener el foco en lo que sabemos hacer, superando cada día el servicio que brindamos, sin “distraer-nos” de nuestros objetivos.Como consecuencia de la falta de con-fianza, nuestros Life Planners enfren-tan más dificultad en llegar a la prime-ra entrevista con un posible cliente. Sin embargo, una vez reunidos, cuando se llega a comprender la verdadera fun-ción del seguro de vida: “Proteger los sueños de las familias”, la contratación del mismo, es una decisión que difícil-mente se postergue.En tiempos de incertidumbre generaliza-da, una persona con familia a cargo, ne-cesita sentir la tranquilidad de saber que la misma, está protegida. Un profesional

independiente, cuya familia y él mismo, dependen de su posibilidad de continuar generando ingresos, necesita aliviar el peso de esa enorme responsabilidad, ante la eventualidad de su desaparición tem-prana ó una incapacidad que no le per-mita continuar trabajando. Una persona preocupada por generar un fondo que le permita complementar su jubilación a la hora del retiro ó el dueño de una PYME interesado en la continuidad de su nego-cio, difícilmente posterguen una decisión tan importante, una vez que comprendie-ron que hay planes de cobertura diseña-dos a la medida de sus necesidades, que pueden ayudarlo a resolver esos temas.¿Cuáles son sus previsiones, generales y particulares, para el segundo semes-tre del año?En Prudential somos optimistas, cree-mos que el contexto internacional ten-derá a normalizarse gradualmente. Por nuestra parte, continuamos llevando a cabo los planes de crecimiento previs-tos, que nos llevaron a incorporar hace un año y medio atrás a 10 nuevos Ge-rentes de Ventas, a inaugurar una nueva agencia en Septiembre del año pasado, a contratar 35 nuevos Life Planners en los primeros meses de este año.Por otro lado, continuamos con la in-tensiva capacitación de nuestra fuerza de ventas, tema en el cual invertimos, nues-tros mayores esfuerzos. ¿Qué medidas considera que serán necesarias aplicar para fortalecer a su sector en particular y a la econo-mía en general?Un tema que destaco y que ha captado

el interés de los medios recientemente, es la sanción del Decreto 560/09, que penaliza tanto al comprador, como al vendedor de una compañía de seguros de vida no autorizada a comercializar en el país (lo que comúnmente conocemos como Seguros Off – Shore) con mul-tas que pueden llegar hasta 25 veces el monto de la prima. La sanción de ese Decreto significa un avance muy impor-tante para nuestra industria, a la vez que protege a quienes -por desconocimiento de la legislación vigente- son engañados por productores inescrupulosos que co-mercializan contratos ilegales.’Otra me-dida, tiene que ver con una regulación impositiva más ventajosa para quienes contratan un seguro de vida. Este tema se ha aplicado en países desarrollados, en los comienzos de la industria y, sin lugar a dudas, significó un respaldo muy importante.

Martín Gauto, CEO de Prudential Seguros S.A

Informe especial

Balance del primer semestre del 2009 y las perspectivas para la segunda mitad del año

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“Es necesario contar con incentivos impositivos”

Cuál es su balance general sobre el primer semestre del año 2009?

En términos de producción, ha sido un semestre exitoso gracias al foco que hemos puesto en incrementar nuestra presencia en el mercado de vida indivi-dual. A modo de ejemplo, estimamos un crecimiento del 71% si medimos el primer semestre de 2009 contra igual perÌodo del año anterior y creemos que esta tendencia se mantendrá en el futuro próximo.¿Como esta afectando la crisis inter-nacional a binaria en particular? La crisis opera como disparador del interés de la gente en proteger a sus familias. El seguro de vida permite que las familias puedan continuar con sus proyectos en caso de que los ingresos familiares se vean afectados como consecuencia de la pérdida in-esperada del sostén económico. En ese sentido, es en las crisis cuando valoramos más aún la importancia de dicha protección. Esto, sumado al impulso que explicamos antes, ex-plica en gran medida la mayor pro-ducción de Binaria.¿Cuales son sus previsiones, gene-rales y particulares, para el segundo semestre del año?Al margen de que todavía puedan veri-ficarse localmente efectos no deseados sobre la evolución de las principales variables económicas, creemos que Bi-naria tendrá un mayor protagonismo en el mercado de seguros de personas, el cual seguirá creciendo conforme la población reciba mayor y mejor infor-

mación sobre su importancia.¿Que medidas considera que serían necesarias aplicar para fortalecer a su sector en particular y a la econo-mia en general?Una asignatura pendiente es la imple-mentación de un esquema de incen-tivos impositivos adecuados para los seguros de personas (seguros de vida y seguros de retiro), al igual que existe en otras partes del mundo. De esta mane-ra, se contribuirá a la refundación de un mercado de capitales de largo plazo, luego de la desaparición de las AFJP a fines del 2008.

Fabián Hilsenrat Gerente Técnico y de Producto de R. Binaria

El seguro de vida permite que las familias puedan continuar con sus proyectos en caso de que los ingresos familiares se vean afectados como consecuencia de la pérdida inesperada del sostén económico.

Informe especial

Balance del primer semestre del 2009 y las perspectivas para la segunda mitad del año

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¿Hacia dónde vamos?

Las elecciones que se celebraron recientemente significaron en buena medida un punto de in-

flexión dentro del periodo político que estamos transitando. Un capitulo que se cierra y uno nuevo lleno de incerti-dumbres que comienza. Luego de un ciclo de hegemonía política y guber-namental claramente definida, se abre para la Argentina un nuevo ciclo de mayor paridad en las relaciones de fuer-zas políticas. Lamentablemente, dado el actual contexto, esto no es necesaria-mente bueno para nuestra economía. Fuera de toda valoración y preferencia de signos partidarios, la realidad es que la carrera hacia la próxima contienda electoral quedó abierta para muchos pretendientes, y esto puede causar una fuerte inestabilidad en el escenario in-terno. La situación en el plano interna-cional no es, precisamente, favorable. Las principales economías mundiales se encuentran atrapadas en una rece-sión más duradera y compleja de lo que se estimaba, los mercados financieros muestran una volatilidad preocupante, el comercio internacional está fuerte-mente deprimido y los flujos de capital están momentáneamente reducidos a su mínima expresión. En este marco, tener un gobierno debilitado que no pueda disponer del consenso necesario para tomar medidas profundas e inme-diatas para superar la adversidad no es algo recomendable. Por supuesto que también se puede argüir que durante estos años no se han tomado las mejores decisiones, o aun, que ciertas decisio-nes se podrían haber tomado con más

convicción y audacia. Desde cualquier posición que nos paremos podemos te-ner críticas, lo cual es vital, y en esta dia-léctica, cuando es bienintencionada, se alcanza el crecimiento y la superación. Pero le propongo el siguiente ejercicio de imaginación: supongamos que ahora mismo se encuentra en el gobierno el partido o la fuerza política con la cual usted simpatiza. En un contexto como el actual, con dicha administración de-bilitándose y con poco margen de auto-nomía ¿No siguen resultando preocu-pantes todavía las proyecciones sobre el futuro interno, teniendo en cuenta ade-más los pronósticos cada vez más oscu-ros en el ámbito internacional? Esto no intenta de ningún modo ser un alegato en favor del actual gobierno, sino sim-plemente la descripción del cuadro de situación que se nos presenta. La reali-dad es que si ante un escenario que ya es sumamente complejo per se, se suman los obstáculos que pueden suponer los intereses particulares y a veces mezqui-nos de los distintos actores, el panorama puede resultar francamente aterrador.

Como cualquiera lo pudo compro-bar, existen varios candidatos que des-de el mismo día en que se celebraron los comicios electorales comenzaron a realizar sus campañas en vistas a la elección del 2011. Esta ambiciosa an-siedad no favorece a nadie. Si los con-tendientes anteponen sus propios inte-reses a los intereses del país, el futuro difícilmente podría ser peor. La última campaña fue una campaña particular-mente rica en agresiones de todo tipo: discursos con difamaciones personales y sentencias soberbias, acusaciones de fraude y corrupción, caricaturizaciones

grotescas, etc. Dado que la correlación de fuerzas se ha emparejado a nivel nacional y en todos los aspectos, cabe esperar que durante los próximos dos años este tipo de conductas se convier-tan en un Modus Operandi. La carrera por la presidencia que ya ha comenza-do amenaza con ser un factor desesta-bilizador temible durante los próximos dos años. Y ante estas perspectivas, es muy difícil suponer que la economía pueda crecer de una manera vigorosa y sostenida. El terreno no se muestra atractivo para arriesgarse a sembrar si hay pronósticos de tempestades y temblores que amenacen con echar a perder la cosecha. Por este motivo, es razonable suponer que, si no hay una mayor concordancia y colaboración entre las fuerzas políticas en cuestión, en lugar de acusaciones y ataques, nos esperan dos años muy difíciles. Por un lado habrá un gobierno que se com-portará como un animal herido que se siente acorralado, y por el otro, una oposición que se comporta como un grupo de cazadores ambiciosos dis-puestos a recurrir a cualquier medio con tal de obtener la codiciada presa. Este escenario, imprevisible por donde se lo mire, es el peor posible.

Como dijimos en el comienzo, el panorama que se nos presenta no es el más alentador, pero el rumbo no está predestinado, y depende de todos nosotros decidir qué estamos dispues-tos a hacer para que los próximos dos años sean de inestabilidad y crisis o de recuperación y crecimiento. Si po-demos ser sinceros a esta pregunta, también podremos responder hacia dónde vamos.

Luego de las opiniones de los principales protagonistas, ofrecemos unas breves

reflexiones sobre el presente y futuro de la economía argentina

Leonardo Pataccinni

Informe especial

Balance del primer semestre del 2009 y las perspectivas para la segunda mitad del año

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Dominio.com: usted en la Internet y en el mundo

En los últimos años, la Internet creció de forma asustadora, transformándose en el medio de

comunicación más eficaz, accesible y di-námico, capaz de llegar a todas las clases sociales pautando noticias y conversacio-nes. Hacer parte de este nuevo universo es estar conectado, informado y disfrutar los innúmeros beneficios proporcionados.

Acceder a las noticias en tiempo real, hacer compras en línea y recibirlas sin salir de casa, comunicarse instantánea-mente con varias personas y asegurar la propagación de la identidad de una empresa o marca son algunas de las “magias” posibilitadas por la Internet.

Para entrar en este mundo digital y re-servar su lugar, el primer paso es elegir un nombre de dominio, o sea, establecer su identidad en la Internet.

VeriSign es la empresa responsable por los dominios .com y .net en todo el mundo. El dominio .com está dis-ponible para empresas de todos los segmentos y tamaños, profesionales liberales y usuarios finales. También son utilizados en la publicación de blogs con dominios propios, paso im-portante para fijar la presencia del blog en la Web, a medida que crece su mar-ca y su tráfico. Éste provee visibilidad global y mayor alcance en la Internet, además de la protección de la marca o del nombre. Ese dominio es registrado totalmente en línea por medio de los distribuidores autorizados de VeriSign – como es el caso de Dattatec, en Ar-gentina - de modo simple, rápido y fá-cil, sin la necesidad de enviar cualquier tipo de documentación, esperar por la liberación o aprobación del registro de dominio, ya que éste es hecho en el momento, mediante la simple confir-mación del pago de la tasa anual.

Todo dominio es único: caso el nombre elegido ya esté registrado, es

necesario buscar otro. Por eso, se re-comienda que las personas y empresas registren siempre otros dominios com-plementarios, para asegurar su visibili-dad. Así, todo el tráfico generado será encaminado a su sitio Web.

Es importante para la empresa, pro-fesional o incluso persona física tener una dirección de email personalizada, como sunombre@suempresa.com o sunombre@apellido.com. Para eso, es necesario hacer el registro de un domi-nio .com, que garantice mayor credi-bilidad a su dirección virtual e imagen profesional, además de fácil identifica-ción para aliados de negocios, amigos y familiares.

Erica Saito es gerente regional de es-

trategia de negocios de nombres de do-minios de VeriSign, empresa responsa-ble por proveer servicios de registro y resolución para nombres de dominios .com y .net en todo el mundo.

VeriSign es la empresa responsable por los dominios .com y .net en todo el mundo

Internet

Erica Saito

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El Self-Service en amplio crecimiento

El movimiento mundial de Self-Service trae aparejado una revolución conceptual: la posi-

bilidad de administrar nuestro propio tiempo. Hoy en día, el 80% de todas las operaciones financieras se lleva a cabo en cajeros automáticos, los cuales ayudan a los consumidores a realizar más de 23.000 millones de operacio-nes por año a través de más de 600.000 puntos de contacto.

Los beneficios son tangibles, tal como lo develara un estudio de investigación a nivel mundial para conocer cuáles son los beneficios del Self-Service. ¿Los resultados? Con esta tecnología cada persona ahorra 2 días al año de colas e inútiles esperas.

En la Argentina, este proceso está en amplio crecimiento, las institucio-nes financieras buscan diferenciarse a través de un servicio al cliente del más alto nivel, al tiempo que crean experiencias personalizadas para los consumidores.

Los nuevos Cajeros Automáticos NCR SelfServ ofrecen una mayor dis-ponibilidad y mejores herramientas de control. Sus funcionalidades operativas y de servicios permitirán a los clientes agilizar sus procesos comerciales y ge-nerar nuevas eficiencias.

También ayudan a impulsar el cre-cimiento de los depósitos y de los in-gresos gracias a la más amplia gama de servicios de transacciones disponibles,

como depósitos de cheques en canti-dad, pago de cuentas o procesamiento de multas del gobierno local, en cual-quier ubicación, al tiempo que dota al dispositivo de características más ami-gables para el consumidor. Esto permi-tirá generar una fidelidad diferenciada entre los clientes y profundizará las relaciones existentes.

Como principales referentes de esta tecnología, NCR Argentina tiene la mayor participación de mercado en el segmento, se ha instalado con éxito una red extensiva de cajeros automáti-cos de última generación y terminales de auto-gestión y consulta en las prin-cipales entidades bancarias del país.

En este sentido, HSBC Argentina fue el primer banco argentino en im-plementar la novedosa línea de ATM SelfServ™ en más de 30 sucursales en todo el país.

En otros términos, esto se traduce en una red extensiva de consumidores más satisfechos y entusiasmados, por-que hoy tienen la posibilidad de operar con ATMs que tienen un porcentaje de disponibilidad muy alto (up-time) y cumplen con todos los estándares de seguridad.

Este feedback alienta a continuar invirtiendo en el desarrollo de tecno-logía cada vez más amigable y eficaz. La facilidad de manejo y los beneficios tangibles en el día a día sumaron más y más adeptos aún en personas tradicio-nalmente reacias a hacer uso de cual-quier tecnología.

Actualmente, el fenómeno trascen-dió a las entidades financieras, distin-tas compañías hoteleras, aeropuertos, oficinas de turismo, cines, clínicas y centros de salud ya están demandando asesoramiento y provisión de equipos

para así ofrecer un servicio confiable y efectivo a sus exigentes consumidores.

Las consultoras de investigación más prestigiosas del mundo pronosti-can que para 2010 casi las tres cuartas partes de todas las transacciones serán realizadas exclusivamente en termi-nales de auto-gestión. Las compañías que desaprovechen la posibilidad que ofrece hoy el Self-Service de entablar un vínculo directo y personalizado con su propia comunidad, tendrá una clara desventaja frente al resto.

En conclusión, la tendencia hacia el Self-Service está ya instaurada en la sociedad y crece cada día, en todos los ámbitos imaginables. Consumi-dores de todo el mundo quieren tener el dominio de sí mismos, sin las clá-sicas limitaciones de tiempo, horarios o espacio. En la sociedad moderna, el tiempo es un valor en sí mismo, que se cotiza alto.

Profundizará y mejorará la relación con los clientes

Tecnología

Gustavo Nusenovich Presidente de NCR Argentina

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“La Alternativa, hoy”

El mismo tuvo lugar en Buenos Aires, los días 1 y 2 de Junio en el Hotel Sheraton Libertador, y

contó con la participación de más de 400 profesionales.El Comité Organizador propuso para este año, analizar las nuevas tendencias tecnológicas, capacitación e información con el fin de dar respuestas al negocio de la Industria Financiera. Las exposiciones y las temáticas progra-madas, presentadas por notables oradores, locales e internacionales, fueron pensadas para el interés de las áreas de tecnología, sistemas, seguridad y negocios. El contenido académico abarcó temas de actual interés, tales como Business Intelligence, con la presentación de casos concretos en Instituciones Fi-nancieras; como así también Tenden-cias de la Industria, desde el punto de vista de Negocios y Tecnología, y todo lo relacionado con la evolución tecnológica en el sector financiero, la arquitectura empresarial y los procesos de negocios.

“Business intelligence: administración, control y mejores prácticas” A través del tiempo las áreas comerciales y/u operativas de las Instituciones Finan-cieras han ido desarrollando bases de in-formación, creando islas de datos desarti-culadas de la operación y careciendo de los controles mínimos que llevan a dife-rentes resultados, partiendo de la misma información. En este bloque se analiza-ron las mejores prácticas en pos de evitar dicha proliferación, tips para una mejor administración con los controles necesa-rios que satisfagan los requerimientos y los objetivos a los que apunta el negocio.l María Luisa Kun (Asesora del Directorio del Banco de la Provin-cia de Buenos Aires)“En la visión que yo tengo de la institu-ción del futuro, el centro absoluto está puesto en el cliente, con un conocimien-

to en tiempo real de lo que se le ofrece y conviene ofrecerle”. l Guillermo Tolosa (Gerente de Desa-rrollo de Sistemas de Standard Bank Argentina)“BI tiene que estar al alcance de todos en la empresa, no debe estar restringido a algunos pocos sectores. Empezamos a observar que podíamos emplearla en otros niveles del banco con excelentes resultados”.l Eduardo Agra (CIO de Banco Galicia)“Había una necesidad visible de conso-lidar los criterios de cómo se generaba y brindaba la información”.“La real transformación del sistema fi-nanciero basada en la información, el cliente y la eficiencia operativa”En algún momento se hablo del CRM,

después del Business Intelligence, pero las estructuras organizacionales no cam-biaron radicalmente sobre los avances de estas premisas, el cambio fundamental es hacer de la información el motor de la toma de decisiones, mediante el proceso de cambio cultural orientado al cliente y a la eficiencia operativa.l Sebastián Lancman (Head Deci-sión & Strategist Management de Citibank)“Cuando hablamos de un cambio cul-tural, nos referimos a la forma de fun-cionamiento de la institución a partir del canal de difusión, las cuentas con-tables, entre otros. Desde que se fun-dó la cultura del datawarehouse hasta el 2006, cada integrante armaba sus propias estrategias, sacaba sus conclu-siones, armaba su propios front a partir

Con ésta premisa AMBA (Asociación de Marketing Bancario) llevó a cabo

el 9° Congreso Internacional de Tecnología para el Negocio Financero

Sector financiero

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de sus propios datos; cada negocio por separado era exitoso, ya que cada uno se evaluaba a sí mismo. Lo que faltaba era centralizar la información”.l Miguel Sarquís (Director del Centro Regional de Desarrollo de Software de Citibank)“Una de las bases para que el ware-house funcione es que la información sea confiable, que coincida con los li-bros contables”.“El proyecto debe asumirse como mul-tidisciplinario y no como algo pura-mente tecnológico. Nosotros incluímos gente de sistemas, equipos mixtos con usuarios, y también equipos con nive-les de dirección de cada área”.“Significado de la crisis global en el fu-turo de la banca y la tecnología”l Mark Sievewright (Vicepresidente Corporativo de Fiserv)Los impactos de la crisis financiera mundial siguen reverberando en todo el mundo, cambiando la industria de servicios financieros. Esta sesión examinó el futuro de la industria de servicios financieros a raíz de la cri-sis y lo que depara el futuro para los bancos y la tecnología. Algunos de los temas principales que se discutie-ron incluyeron la consolidación, los cambios en la prestación de servicios financieros y distribución, y la evolu-ción de las necesidades y actitudes de los consumidores y las empresas.“Lo importante es que actualmente hay que ser innovador al generar ingresos. Es

obvio que se vienen cambios regulatorios a nivel global, y van a ser grandes”.“Hablando de tecnología, en todo el mundo hay ciertas cosas en común, como la respuesta a la crisis económi-ca, reduciendo sus inversiones de IT, especialmente en gastos discrecionales y nuevos proyectos”.

“La infraestructura como ventaja com-petitiva para las entidades financieras”l Fernando Pedraza (Vicepresidente, System & Technology Group, IBM La-tin America)Estar a la par de expectativas crecientes de niveles de servicio y de reducción de costos, implica comenzar a pensar en forma diferente respecto de tecnología. Es necesaria una nueva estrategia para el diseño de infraestructura, eliminan-do las barreras tradicionales que existen entre el negocio y la tecnología de in-formación. Una estrategia que trascien-de los límites físicos para maximizar niveles de servicio, eliminar costos por ineficiencias y ayudar a manejar el ries-go. Esto permite a las empresas concen-trarse en lo que necesita ser hecho hoy, sin perder el contexto mas amplio del negocio. En un mundo más pequeño y más inteligente los desafíos son ma-yores. Una infraestructura dinámica es requerida ante estos desafíos.“Unificandolo todo: cambiando la ex-periencia de la gente al comunicarse”l Vijai S. Jasrotia (Director de Desa-rrollo de Negocios y Canales de Nortel

Enterprise para la Región del Caribe y Latinoamérica) En esta disertación se presentó la trans-formación tecnológica en la industria de las telecomunicaciones, tanto desde la perspectiva de los operadores de ser-vicios como desde la perspectiva de las corporaciones y las personas. También pudimos observar cómo fue evolucionando la tecnología desde los primeros pasos de la convergencia has-ta el mundo hiperconectado de hoy; donde tanto los usuarios como las empresas han cambiando el modo de comunicarse. Se analizó desde el punto de vista de las corporaciones y en particular de la industria financiera, cómo la integra-ción entre las comunicaciones y los procesos de negocios abren un sin fin de oportunidades para cambiar la ma-nera en que las empresas se comunican y mejoran notablemente la experiencia de sus clientes.“Los dispositivos electrónicos están transformando los procesos de nego-cios de las empresas”El Congreso integrado por profe-sionales pertenecientes a distintas entidades vinculadas al Sistema Fi-nanciero, fue presidido por Gerardo Aguzzi, a quien acompañaron desde el Comité Organizador: Rosalina Díaz, Jorge Kakias, Marcelo Merín-golo, Dino Petruzzelli, Héctor Ponce, Raúl Passano, Federico Loustaunau y Patricia Rivera.

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Teradata: jugador clave en el sector financiero

Desde su creación creció por encima de la media del mer-cado enfrentando exitosa-

mente a rivales como Oracle, Micro-soft o la misma IBM. Su propuesta central es llevar la inteligencia a las operaciones empresariales, focalizada exclusivamente en incrementar la in-teligencia de negocios de sus clientes a través de soluciones de data ware-housing y aplicaciones analíticas. Alzas y Bajas entrevistó al Gerente General de Teradata, Juan Pablo do Carmo.

¿Cómo llegó Teradata al sector fi-nanciero?

Teradata trabaja en el sector financie-ro desde sus comienzos, a principios de los ’80, dado que el sector tiene nece-sidades de información que se comple-mentan con la oferta de las soluciones Teradata

¿Qué representa Teradata para los Bancos?

Es el socio ideal para la provisión de información de gestión, ya que posee una visión completa de la problemáti-ca financiera, tanto tecnológica como de negocio, y la experiencia para im-plementar un proyecto complejo sin traspiés. La lista de clientes, tanto locales como internacionales, y las recomendaciones de las consultoras más importantes avalan la postura de Teradata como un jugador clave en el negocio financiero.

¿Cuál es la solución de Banca que poseen?

La solución acompaña todas las ne-cesidades de información que pueda tener un Banco, desde la interacción con los usuarios de negocio, pasando

por un Modelo Lógico de Datos, la in-fraestructura tecnológica de hardware y software, y los servicios necesarios para la implementación.

¿Se puede implementar por separa-do o es una solución integral?

Es posible una implementación modular de dos maneras distintas: la primera, donde Teradata implemen-ta toda la solución, pero en etapas que pueden estar espaciadas en el tiempo, y la segunda donde el cliente desarrolla o reutiliza infraestructura ya existente.

¿Porque cree que tienen que inver-tir en tecnología y en que beneficia a un Banco?

Muchas de las inversiones se justifican a través de sólidos casos de negocio, ba-sados tanto en ahorro de costos de IT como en ingresos adicionales por desa-rrollo de nuevos negocios.

¿Teradata es una solución muy costosa?

La solución tiene la ventaja de ser totalmente escalable, siendo posible comenzar con una solución muy pe-queña y económica, acorde a las ne-cesidades actuales, y hacerla escalar, de ser necesario, a medida que crece la utilización y alcance de la solución.

¿El CRM es la solución ideal para un banco?

El CRM, unido a una iniciativa de Data Warehouse Corporativo, le brin-da al Banco la visión completa de cada cliente, incluyendo su historia, acti-vidad transaccional, campañas en las que participó y otras informaciones indispensables para un tratamiento personalizado para cada cliente, per-mitiendo invertir los recursos justos y necesarios de acuerdo al perfil de cada cliente.

Entrevista al Gerente General de Teradate, Juan Pablo do Carmo

Tecnología

Adrián Urquiza

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Teradata es el socio ideal para la provisión de información de gestión, ya que posee una visión completa de la problemática financiera, tanto tecnológica como de negocio, y la experiencia para implementar un proyecto complejo sin traspiés

Dicen los entendidos que, cuando se trata de hablar de relojes, hay que tomarse

un tiempo para entender su universo. Particulares si los hay, estos objetos son culto para algunos: en general, el que los ama tiene más de uno; siempre los elegirá mecánicos; leerá catálogos y revistas especializadas de todo el mundo; y concurrirá a su joyería-relojería de cabecera para pedir la pieza que más se ajuste a su gusto y necesidad. Habitualmente, las grandes marcas dosifican tanto la fabricación

(series no masivas) como la distribución en las vidrieras internacionales de sus modelos hasta convertirlo en ese objeto de deseo que lo posicione, tal vez, en un clásico (hay, incluso, listas de espera tras los lanzamientos globales para comprar una pieza).Los ejecutivos, muy a menudo, forman parte de los seguidores más fieles de la relojería de alta gama. Y en los tiempos que corren, los eligen de cuadrantes cada vez más grandes; mientras el oro rosa se posiciona en su materialidad. Cuantas más complicaciones posea una pieza (en relojería, este término se refiere a calendarios, fases lunares, cronómetros, hora mundial, etc), mejor aún. Esas, si se quiere, son las tendencias que guían la elección hoy, según cuentan los expertos de Simonetta Orsini, tradicional relojería que trae al país una veintena de primeras marcas desde hace más de una década.

Nuevos y codiciadosEntre lo más nuevo y lo más elegido por los ejecutivos en las vidrieras de Orsini, aparece el oro rosa o el blanco en el L.U.C Twist de Chopard, acompasado por una monocromía elegante en 41 mm de diámetro. Este modelo está equipado con el calibre de manufactura L.U.C 1.96 en su corazón detrás de un fondo de cristal de zafiro, mientras que desde lo visible, juega con la descentralización de su corona sobre la hora 4 y un segundero pequeño, a la par de las 7. El oro rosa (con terminación satinada y pulida) prosigue su posicionamiento también de la mano artesanal de Audemars Piguet, otra multipremiada firma relojera

que presenta entre sus novedades al Millenary cronógrafo, un complejo mecanismo muy valorado dentro de la colección. Otro de los lineamientos pasa por su diseño de cuadrante en dos zonas: en una, resaltan los numerales romanos en oro; en la otra, el tacómetro destaca en azul. Cada detalle está decorado a mano. Por su parte, la marca alemana A. Lange & Söhne propone entre los más elegidos para las horas ejecutivas al modelo Lange 1 Husos horarios, con el destaque de la fecha en grandes dimensiones. Expresamente global, lo más saliente de su diseño es la indicación de un segundo huso horario, fácilmente ajustable por medio de un pulsador, y un mecanismo que permite intercambiar la hora local con la de la zona que se desee, entre la esfera principal y la auxiliar. Sobrio en estética, con 48 mm de diámetro, el modelo Radiomir Tourbillon GMT de Officine Panerai se precia de su interior con el calibre P.2005 con tourbillon, el más sofisticado de la colección ya que gira dentro de una jaula en paralelo, en vez de perpendicularmente como es habitual. Además, es hermético hasta una profundidad de 100 m.

Los modelos de alta gama más elegidos para tomar el tiempo de las decisiones ejecutivas: grandes, con cronógrafo y zonas horarias; los relojes de buceo, preferidos para las horas libres

Tendencias /Relojes

Obsesivos objetos de deseo

Soledad Aguado El modelo L.U.C Twist de Chopard, en su versión de oro blanco

Absolutamente artesanal, Millenary Cronógrafo de Audermars Piguet

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El tiempo libre es tan valioso como el que se pasa en una mesa de reuniones o detrás de un escritorio. Por eso, son muchos los que tienen un reloj para las horas de corbata y otro, muy distinto, para cuando toca el esparcimiento. Para ello, la famosa marca IWC propone la línea Aquatimer, preparada para el buceo. “Debido a su robustez y fiabilidad, los relojes de buceo siguen siendo el reloj deportivo preferido, con un sistema de seguridad imprescindible bajo el agua”, explican en la marca que inició esta saga deportiva en 1967. Los nuevos modelos Deep Two, Automático 2000 y Cronógrafo poseen un anillo

de inmersión giratorio situado ahora en el exterior, de gran comodidad para el submarinista porque se puede girar incluso con guantes y, por motivos de seguridad, sólo en el sentido inverso al de las manecillas del reloj.Un anillo de cristal de zafiro de 4 mm de ancho impreso por debajo se asienta sobre seis capas de material luminiscente Super-LumiNova que asegura luminosidad y legibilidad óptimas bajo todas las condiciones de visibilidad. En todos los modelos, las correas son intercambiables de modo sencillo, en apenas segundos, pasando así de un look más formal al ideal para el agua.

Tiempo de agua

Mecanismo con un sofisticado tourbillon en el Radiomir GMT de Panerai

Entre los más elegidos: Lange 1 Husos horarios, de la alemana Lange & Söhne

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la camara argentina de fondos comunes de inversion

felicita a

en un nuevo aniversario

ALZAS & BAJAS

Personal Estilo en un SUV Compacto Premium

Con la llegada del GLK a la

Argentina, la marca alemana

sigue ampliando su

presencia en más

segmentos, reforzando su

crecimiento en el mercado

local. Personalidad y

deportividad en una

versión con motor naftero

V6 de 231 CV y la avanzada

caja 7G-Tronic

Autos

Mercedes-Benz GLK

El segmento de los sport utilities compactos es uno de los que más está creciendo en el mundo y casi

todas las automotrices quieren participar en él. Si bien las marcas japonesas fueron las precursoras en esta franja del mercado durante los años ´90, luego se sumaron otras de distintos orígenes, especialmente de insignias coreanas o alemanas.Dentro de estas últimas, las denomi-nadas premium salieron a competir en este segmento manteniendo los atribu-tos que las hicieron fuertes entre los au-tos, como son la avanzada tecnología, el alto nivel de calidad y equipamiento de seguridad y confort y la eficiencia en las prestaciones mecánicas.Mercedes-Benz tiene desde hace tiempo

un muy buen prestigio ganado por sus SUV más grandes y entre ellos participa desde 1997 con la Clase M, la cual ya vendió más de 950.000 unidades en todo el mundo y va por su segunda generación, que también se comercializa con éxito en el mercado local al igual que la primera edición. Pero en el segmento de los sport utilities compactos, Mercedes-Benz no había incursionado hasta el año pasado, cuando la marca de la estrella presentó en el mercado internacional a su nuevo ex-ponente: el GLK.Lanzado recientemente en la Argentina, el GLK refuerza la presencia de la marca alemana entre los 4x4 con un producto que se ubica por debajo del Clase M por tamaño, pero que comparte con éste la eficiencia y el alto nivel de calidad en los materiales utilizados en su construcción.

Facundo Martinez Pardo

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Mercedes Benz GLK

Producido en Alemania, el GLK irrum-pe con un diseño personal, que más allá de los gustos transmite una fuerte origi-nalidad, especialmente por su estilo de líneas rectas y su marcada deportividad. Una trompa larga con un frente agresivo, un parabrisas poco inclinado y grandes llantas de aleación de 17 pulgadas (como opcional de 19), revelan su carácter sport, más allá de contar con los atributos de un SUV compacto como la funcionalidad, la muy buena habitabilidad para cinco personas y la altura y despeje del suelo propios de este tipo de vehículos, con los que se puede circular por caminos de todo tipo sin alcanzar las cualidades off-road de un todo terreno extremo.En el desarrollo de su diseño y carrocería se tuvo muy en cuenta la aerodinámica, algo muy característico en los modelos de la marca de la estrella. Pese al gran tama-ño de los espejos retrovisores y las amplias aberturas para el ingreso de aire de refrige-ración, el GLK posee un bajo coeficiente de resistencia (Cx) de 0.34. Esto permite una reducción del consumo y los ruidos producidos por el viento y se logró traba-jando en varios aspectos como, por ejem-plo, los spoilers delantero y trasero, los grupos ópticos posteriores y el hermetiza-do preciso del entorno del radiador, junto a una conducción muy estudiada del aire en el compartimento del motor y en la parte externa del piso del modelo.En el confortable y sobrio interior, el GLK mantiene el estilo externo en cuanto a las líneas rectas y bien marcadas, tanto en el tablero como en las contrapuertas. Se des-taca por la alta calidad de los materiales utilizados y por el concepto de manejo visualizado. Éste se trata de una estructura ordenada de los comandos, mediante un display fijo para los sistemas de infoentre-tenimiento, centrado en la parte superior del tablero de instrumentos, para simpli-ficar el manejo y distraer lo menos posible al conductor. Las distintas informaciones y datos del ordenador se obtienen con la ayuda de un esquema de menús que se manejan de manera intuitiva.En el caso del cuadro de instrumentos, posee un display retroiluminado de 4,5 pulgadas ubicado dentro del velocímetro, que amplía las posibilidades de visualizar distintas informaciones. El indicador mul-tifunción visualiza mediante un menú de configuración para los ajustes del vehículo en el que se pueden ver, por ejemplo, los mensajes del ordenador de mantenimien-

to, las funciones del sistema de audio, los datos del ordenador de viaje con prome-dios, velocidades, distancias y consumos, las funciones de telefonía, el avisador de pérdida de presión en los neumáticos o el nivel de aceite en el motor.En nuestro mercado, el GLK se comer-cializa en una sola versión, equipada con el motor naftero de seis cilindros en V, de 3.0 litros y 231 caballos de fuerza, que cumple con las normas an-ticontaminación Euro 5. Este propul-sor está adosado a una avanzada caja de cambios 7G-Tronic, automática con opción de mando manual tipo secuen-cial de siete velocidades y con función sport. La tracción 4Matic es integral permanente y posee control de tracción y estabilidad.Por el lado de la suspensión, el GLK posee un esquema independiente con carrocería autoportante. La delantera es McPherson y la trasera con sistema multibrazo, en ambos trenes con com-pensación del cabeceo, resortes heli-coidales, amortiguadores de gas con amortiguación variable y estabilizador transversal de la barra de torsión.En cuanto al equipamiento de seguridad y confort es muy completo, destacándose por la adopción de airbags frontales adap-tativos, laterales, de cortina para las plazas delanteras y traseras, y para las rodillas del conductor; butacas del conductor y del acompañante con ajustes eléctricos; cristales calorífugos en todas las venta-nillas; detector de ocupación del asiento

del acompañante; control de velocidad crucero; lavaparabrisas con eyectores cale-faccionados; guantera refrigerada; luces de freno adaptativas; apoyacabezas delante-ros activos Neck-Pro; frenos antibloqueo ABS con servofreno de emergencia BAS y ayuda al arranque en pendientes (Hill Start Assist); techo corredizo panorámico eléctrico; 4 tomas de corriente de 12 volt; tren de rodaje Agility Control con siste-ma de amortiguación selectivo; y volante multifunción.El GLK se comercializa con un precio a público de u$s 72.900.- con un paquete opcional deportivo que potencia su estilo tanto exterior como interior, con faldo-nes, llantas especiales de 19 pulgadas, sus-pensión rebajada en 20 mm. y elementos cromados. Con este modelo la marca ale-mana ingresa en otro segmento con el que sigue reforzando su creciente presencia en el mercado local.

Características Técnicas

Largo/Ancho/Alto 4,53/1,84/1,69 metros

Distancia entre ejes 2,75 metros

Neumáticos del/tras. 235/60 R17 / 255/55 R17

Peso en orden de marcha 1.830 kilos

Capacidad del baúl 450/1.550 litros

Tracción integral permanente

Caja de cambios autom. de 7 velocidades

Motor delantero naftero

Cilindros/Válvulas 6 en V/24

Cilindrada 2996 cm3.

Potencia máxima 231 CV a 6.000 rpm.

Par motor máximo 300 Nm a 2.500 rpm.

Velocidad máxima 210 km/h.

Aceleración 0/100 km/h 7,6 seg.

Consumo promedio 10,2 l/100 km.

Precio u$s 72.900

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• Dirigida a inversores y público en general• La inscripción se encuentra abierta hasta el 10 de agosto próximo• Las dos carteras más rentables serán premiadas con una canasta de acciones, equivalente a $ 5.000 cada una• La simulación tendrá lugar del 24 de agosto al 7 de septiembre

Simulación bursátil gratuita para inversores

El Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval), a través del Ins-tituto Argentino de Mercado de

Capitales (IAMC), invita a participar de su Programa de Difusión Bursátil (PRO.DI.BUR.) dirigido a inversores y públi-co en general. Los interesados pueden inscribirse ingresando al sitio www.pro-dibur.sba.com.ar, hasta el 10 de agosto próximo.El Programa, declarado de interés edu-cativo por el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, la Provincia de Buenos Aires y otras seis provincias del país, con-siste en una simulación de operaciones bursátiles vía internet realizada en un marco de total realismo y que permite adquirir conocimientos teóricos y prácti-cos acerca de la dinámica del mercado de capitales como alternativa de inversión y de financiamiento.Partiendo de una suma inicial de dine-ro virtual y durante las dos semanas de simulación a desarrollarse entre el 24 de agosto al 7 de septiembre, los parti-cipantes deberán buscar la mayor renta-bilidad posible comprando y vendiendo acciones, títulos públicos y cedears en las diferentes operaciones del mercado de capitales. Para ello, contarán con el apo-yo de material teórico gratuito y la guía de un grupo de profesionales expertos en mercado de capitales quienes actuarán como “tutores”.PRO.DI.BUR. se realiza anualmente en cuatro versiones dirigidas a alumnos de colegios secundarios o nivel polimo-dal (junio); a estudiantes universitarios y graduados de Consejos Profesionales (noviembre); y dos versiones al público en general (marzo y agosto). En el año 2008 capacitó a 14.000 personas, y des-de su inicio en el año 2000 acumula más de 96.600 personas inscriptas.

Una práctica de operaciones bursátiles vía Internet

Programa de difusión bursátil

Para mayor información consultar el sitio www.prodibur.sba.com.ar, o bien comunicarse a la dirección de correo electrónico prodibur@iamc.sba.com.ar, o al teléfono 4316 6024. Se solicita leer las ‘Bases y Condi-ciones’ publicadas en la web.

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Moneda y mercado financiero

Luego de la tregua de mayo, mes durante el cual el BCRA com-pró 730 millones en el mercado

de cambios, junio fue un mes en el cual predominaron las ventas, pese a que la estacionalidad de la demanda de dine-ro hubiera sugerido lo contrario. En efecto, hasta el 19/6 el BCRA llevaba vendidos 152 millones de dólares y, considerando el desempeño del mer-cado en la última semana, es posible que el monto total de ventas rondará los 600 millones. De esta manera, en el segundo trimestre el resultado neto sería de compras por 200 millones y en el primer semestre ventas por 1.300 millones en cifras aproximadas. Las ventas se realizaron en el contexto de un deslizamiento del tipo de cambio de 10% en el primer semestre y de fuerte restricción de importaciones, que redujeron la demanda de divisas y permitieron un mayor equilibrio en el mercado de cambios.

En relación al tipo de cambio real, la medición del BCRA sugiere que el tipo de cambio real multilateral, que se había apreciado 8% interanual en el primer trimestre, redujo esa tendencia al 2% en abril–mayo (particularmen-te mayo). Una medida alternativa del tipo de cambio real es vis à vis el dólar estadounidense, corregido por el dife-rencial entre el Índice de Precios Ma-yoristas en Estados Unidos y el Índice de Precios al Consumidor local (PPI/IPC) como la que se presenta en el gráfico adjunto. El promedio simple es de 2,31; si se excluye el período de la Convertibilidad sube a 2,64.

En este marco, la expansión mone-

taria está muy contenida. Los Pasivos Financieros del BCRA han caído 2,5% desde junio del año pasado, en alrede-dor de 3,8 miles de millones de pesos y la Base Monetaria permanece estabi-lizada (en rigor aumentó 5% en tér-minos nominales), entre otras razones por cuanto el stock de circulante con poder del público tampoco crece en términos reales, lo que sugiere que la monetización está estancada o, quizás, que hay una leve desmonetización. A su turno, los depósitos totales, que en mayo habían crecido 1,6% con respec-to a abril como promedio mensual de saldos diarios, crecieron otro 1,5% en junio, para redondear un aumento in-teranual de 5,7%. Los depósitos priva-dos amentaron 0,5% en mayo respecto de abril y 1,0% en junio respecto de mayo (1,7% interanual). Finalmente, los depósitos a plazo fijo totales caye-ron 1,7% en junio y 5% en términos interanuales, aunque en esta caída haya influido el cambio de destino que hizo ANSES a los depósitos a plazo fijo que estaban en el activo de los fondos ad-ministrados por las AFJP.En síntesis, el panorama monetario oscila en un equilibrio precario, entre un valle de escaso relieve y la incipiente desmonetización. Esto, en un contex-to de estabilidad de tasas de interés y desaceleración en el crecimiento del crédito al sector privado. El problema radica en que los depósitos crecen por debajo de la tasa de interés pasiva y el crédito por debajo de la tasa de interés activa, todo lo cual tensiona la de caja tanto del sector financiero cuanto del sector no financiero.

El panorama monetario oscila en un equilibrio precario

Economía

Fuente: IAEF Instituto Argentino Ejecutivos de Finanzas

Tipo de cambio real bilateral peso/ dólar (Base Dic.2001 = 1,00)

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Tendencias /Tecnología

Mínimo tamaño, máximos recursosSoledad Aguado

La Mini 2140 Notebook PC, con teclado de uso muy accesible

Netbook U123, de MSI, con disco duro de 160 GB

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Amediados de 2008, en la fe-ria Computex de Asia, las netbooks ingresaron al mundo

de la tecnología por una puerta vende-dora: pequeñas y por lo tanto, hiper portátiles, livianas, con las prestaciones necesarias para conectarse y llevar los archivos de un lado a otro, y por sobre todas las cosas, a precios accesibles. “Los usuarios naturales son aquellas personas que necesitan trasladar su información y tenerla disponible todo el tiempo, y que requieren bastante memoria para guardar sus archivos. Jóvenes estudiantes, empresarios y eje-cutivos en constante movimiento son sus adeptos”, define Caroline Empson, marketing manager de MSI, fabrican-te de note y netbooks, con el modelo Wind U100 ya posicionado y el Wind U123, de estilo compacto y líneas más rectas y definidas, con la última pla-

taforma de Intel y capacidad de disco duro ampliada a 160GB, recientemen-te lanzado.El mercado va en busca de equipos más delgados, de menor consumo de ener-gía y más durabilidad de su batería. “Al ir diversificando más la oferta, se em-piezan a notar marcadas diferencias de diseño entre las soluciones más portáti-les y las de mayor rendimiento y pres-taciones. Para la conexión constante, la pantalla de 10 pulgadas es ideal, mien-tras que para ver una película o para creaciones gráficas se necesita un tama-ño mayor como las notebooks de 15 a 17 pulgadas”, explica Empson mientras destaca que en América Latina MSI está haciendo hincapié en las nuevas notebooks X-Slim ultradelgadas, como la X340, con un grosor de apenas 6 mm en sus partes más delgadas. Por su parte, BGH acaba de sumarse a este nicho de pantallas pequeñas: la net-

Las grandes marcas del mercado tecnológico

suman por estos días sus opciones de 10 pul-gadas y poco más de 1

kg de peso: la era de las netbooks llegó para

quedarse

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book N-10CS se presenta con una pan-talla de 10,1’’, con formato wide, para acompañar mejor al entretenimiento además de la conectividad. Tiene We-bcam incorporada de 1,3 Mp, multilec-tor de memoria y pesa sólo 1,4 kg. Pero, por 2,7 kg, también apuesta a posicionar una nueva notebook de 14,1’’, pensada de un modo transportable y con audio high definition.Sin recurrir al nombre propio de las net-books, HP creó la Mini 2140 Notebook PC, donde se combinan los recursos de la PC con la funcionalidad del mo-vimiento. “Ideal para aplicaciones em-presariales de propósito general, puede ser compacta en tamaño (con cuerpo de aluminio, pesa 1,19 kg y mide sola-mente 27 mm de espesor) pero es gran-de en capacidad de uso y durabilidad”, comentan en HP. Este lanzamiento incluye prestaciones

como un teclado con 92% de tamaño completo y la pantalla en base de leds de 10,1’’ pero con relación de aspecto de 16:9, en resolución estándar o alta.Mientras tanto, Apple plantea su pro-pio juego en este negocio de pequeñas grandes soluciones: por un lado, sol-venta el fanatismo de la dupla iPho-ne / IPod Touch para cumplir con las funciones de información personal, interconexión corporativa, interacción inmediata con Internet y entreteni-miento; y por otro, ha rediseñado sus MacBook y Air (la gama más light) a pura liviandad y minimalismo. Héctor Goldin, presidente de Maxim Software, representante de Apple en Buenos Aires, comenta: “Vemos la se-paración del mercado entre dispositivos pequeños de uso permanente como el iPhone y dispositivos para usos educa-tivos o profesionales como las MacBo-

ok. El entretenimiento está totalmente reenfocado a los dispositivos pequeños, que son un cambio de paradigma total. iPhone y iPod son soluciones esperadas por el mercado, mientras que las net-books todavía usan los paradigmas del siglo XX”. Entre las noticias de la manzana, apare-cen el iPhone 3G s y las MacBook Pro de 13, 15 y 17 pulgadas (con cuerpo de aluminio en una sola pieza) que incor-poran una batería innovadora con hasta siete horas de funcionamiento continuo sin pesar más que sus predecesoras. La más delgada de las opciones de Apple es la MacBook Air, con 1,3 kg de peso y una medida increíble: 0,16 a 0,76 pulgadas de grosor, aunque in-cluya todas las ventajas, programas y adelantos de las máquinas de grandes dimensiones. La hora de las soluciones compactas ha llegado para quedarse.

La notebook de BGH que apuesta a ser de las más transportables de su segmento

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Wind U100, la primera netbook lanzada por MSI, muy bien posicionada en el mercado

Aluminio puro para el cuerpo más que liviano de la MacBook Air, con 1,3 kg de peso

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Novedades

Para más información: www.elnuevochevrolet.com

Robots de última generación para la producción del Chevrolet Agile

Rosario.- La implementación del Proyecto Viva en el Complejo Industrial de General Motors

Rosario para la producción del Chevro-let Agile ha incluido la instalación de 50 robots en distintas áreas de la Planta de Carrocería.

Para albergar las nuevas células de ro-bots y sus procesos asociados (movimien-to de materiales y medición de paneles, entre otros), se construyó un nuevo edi-ficio de Soldadura de 5000 m2. . Dicho edificio fue levantado por una empresa constructora de la provincia de Santa Fe, involucrando más de 200 empleos tem-porales. El trabajo automatizado se con-centra fundamentalmente en los puntos de soldadura considerados anti ergonó-micos (aquellos cuya posición de aplica-ción representa un potencial riesgo para los operadores), y en aquellos puntos de la carrocería que resultan críticos para la seguridad del pasajero.

Además de elevar la calidad del produc-to, esta automatización permite beneficios adicionales, tales como una reducción en los tiempos de producción, mejor preci-sión en los trabajos, aumento significativo de eficiencia y, por sobre todas las cosas, una mejora en las condiciones de trabajo.

Los equipos fueron adquiridos en Esta-dos Unidos y enviados a Japón para ser integrados por un proveedor. La mencio-nada integración consistió en el montaje de pinzas de soldadura, dispositivos para toma de piezas y aplicadores de adhesi-vos. Su instalación en Rosario estuvo a cargo de técnicos e ingenieros de Japón, Brasil y Argentina, quienes desarrollaron los procesos y superaron los desafíos téc-nicos y ergonómicos.

La capacitación del personal que tendrá a su cargo la manipulación de estos equi-pos ha sido una prioridad. Por tal motivo, se han destinado robots para la capacita-ción permanente del personal del área de mantenimiento de planta.

En la planta de Carrocería del Complejo Industrial de GM Rosario el trabajo

automatizado protege el trabajo humano

Además de elevar la calidad del producto, esta automatización permite beneficios adicionales, tales como una reducción en los tiempos de producción, mejor precisión en los trabajos, aumento significativo de eficiencia y, por sobre todas las cosas, una mejora en las condiciones de trabajo

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Nuevo Directorio de Aeropuertos Argentina 2000En su última asamblea anual, Aeropuertos Argentina 2000 procedió al nombramiento de sus autoridades para un nuevo ejercicio estatutario. El nuevo directo-rio quedó constituido de la siguiente forma: Ernesto Gutiérrez, Presidente (Foto); Eduardo Eurnekian, Vice-presidente; Directores Titulares: Amadeo Riva Maximo Bomchil, Gustavo Lupetti

Amarok es la pick up Volkswagen

Volkswagen informó que la nueva pick-up de Volkswagen se llama Amarok. A finales de 2009 se realizará en Sudamérica la presentación mundial de la primera pick-up de la marca en su historia. El lanzamiento al mercado en Suda-mérica está previsto para el primer trimestre de 2010; a mediados de ese año la Amarok llegará también a Europa. Con la Amarok, Volkswagen aspira a ingresar a los mercados mundiales de pick-ups, dominados hasta ahora, sobre todo, por fabricantes japoneses

AySA adhiere a la celebración del Día Mundial del Medio Ambiente

Continuando con su campaña de valorización del agua y de pre-servación del medio ambiente anuncia el lanzamiento del con-curso de cuentos cortos “Con-tando con AySA”. La temática de los cuentos estará referida al agua en el planeta Tierra, y su importancia para la vida, con el ob-jetivo de generar un espacio de reflexión, en el ámbito escolar, sobre la correcta explotación de los recursos naturales y la res-ponsabilidad que tenemos todos en su cuidado.

Buquebus turismo ahora con check in express

Buquebus Turismo presenta en sociedad las nuevas maquinas de check in express. Todos aquellos pasajeros que van y vuelven en el día, que viajan con su vehículo, que no deben despachar equipaje ya pueden disfrutar de este servicio. Un agente de Buquebus Turis-mo los va a estar aguardando, y con solo presentar el pasaje, el sistema lee la barra de códigos y en forma inmediata le entre-ga el boarding pass sin espera.Con la inauguración de la nue-va Terminal en Puerto Madero, Buquebus encaró un proceso de renovación, que le permitió seguir creciendo y mantener su liderazgo. Sabe que debe su-perarse día a día, brindando la mejor atención a sus clientes.

Premian al CITI por ser el mejor banco de Argentina en custodia de valores

Citi fue reconocido en la Argentina, por quinto año consecutivo, como “el Mejor Banco del país en Custodia de Valores” por la revista financiera Global Finance.Dicha distinción, fue otorgada a la compañía valorando la trayectoria desde hace más de veinte años en servicios de custodia en el país. De esta manera, consolida su liderazgo como proveedor de custodia para clientes interna-cionales y locales que invierten en Argentina u otros países, y refuerza el compromiso asumi-do desde el año 1988.

Novedades en el mundo empresario

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Novedades en el mundo empresario

Itaú Unibanco fue distinguido como la Institución Financiera más Sustentable de los Mercados Emergentes

Itaú Unibanco fue reconocido como la Institución Financiera más Sustentable de los Mercados Emergentes por Financial Times y el IFC, quienes distinguieron la creación de valor de sus opera-ciones en las esferas ambiental, social y financiera.La 4ta. edición de este premio también reconoció el liderazgo regional de bancos en Asia, África/Oriente Medio, Europa Oriental y América Latina, siendo esta última región también conquistada por Itaú Unibanco. De esta nominación participaron 117 instituciones de 42 países.

El Chevrolet Corsa Clasic 4 puertas es el sedán más vendido en el Mercosur

Fabricado en el Complejo Automotor de Rosario Argentina, el Chevro-let Corsa Classic se ha convertido en un verdadero campeón de ventas en nuestra región. Las ventas de este auto en Argentina, Brasil y Uruguay superan las de cualquier otro sedán en la región.Entre enero y abril de este año, el Chevrolet Corsa Classic 4 puertas se convirtió en el sedán más vendido de Brasil con 29.884 unidades vendidas. Esta tendencia la mantiene desde 2008, año en el que logró más de 103.800 unidades vendidas en ese mercado.

Coca-Cola FEMSA nueva inversión

La Ministra de Producción, Débora Giorgi se reunió con ejecutivos de la empresa COCA-COLA FEMSA -con mayoría de capital mexicano- quienes le presentaron un plan de inver-siones de la compañía por 12 millones de dólares para la construcción de un Centro Ope-rativo en terrenos del Mercado Central, Partido de La Matanza y que representa un fuerte compromiso con la Argentina.

Movistar ofrece descuentos y paquetes de SMS a precios promocionales para los clientes que viajan al exterior

Movistar lanzó una promoción especial mediante la cual sus clientes con líneas Activa (prepago) y Ahorro (mix entre contrato y prepago) podrán adquirir paquetes de mensajes de texto (SMS) para utilizar en el exterior. De esta manera, las personas que viajen a Uruguay podrán comprar un paquete de 10 SMS a un costo promocional de 1 dólar más impuestos, el cual se activa enviando un mensaje de texto con la letra “U” al número corto 2727.

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Novedades en el mundo empresario

Sr. Jiem Cranney Vicepresidente y Director de Finanzas de Ford Argentina y Chile

Ford Argentina comunica la designación del Sr. Jiem Cranney como Vicepresi-dente y Director de Finanzas de Ford

Argentina y Chile.El Sr. Cranney ingresó a Ford en 1993 en Estados Unidos de Norteamérica. Durante su carrera en la compañía automotriz, ha trabajado en varias posiciones financieras dentro de ma-nufactura, desarrollo de producto, estrategia de negocios, marketing, ventas y asistencia al cliente. Se inició en la planta de manufactura de componentes en Indiana, antes de trasladarse a las oficinas centrales en Dearborn, Michigan

Nuevo Director del Sector Industry de Siemens en ArgentinaIng. Alejandro Köckritz

El Ing. Köckritz es argentino, tiene 49 años de edad, está casado y tiene dos hijos. Cursó sus estudios universitarios en la facultad de Inge-niería de la Universidad de Buenos Aires, egre-sando en el año 1984 con el título de Ingeniero Civil. En doce años de trayectoria en Siemens, ha desempeñado distintas funciones y ocupó hasta ahora y desde fines del 2006 el cargo de Country Sales Manager con responsabilidad del desarrollo de ventas sobre productos, sistemas, servicios y soluciones.

Gas Natural BAN y el ENARGAS promueven el uso responsable del gas en los hogares

Con el objetivo de capacitar sobre el uso responsable del gas natural en los hogares y la prevención de accidentes por la intoxicación por monóxido de carbono, Gas Natural BAN y el Ente Nacional Regu-lador del Gas (ENARGAS) llevaron a cabo una nueva jornada de capacitación destinada a Asociaciones de Consumidores. En la apertura del evento la Dra. Bettina Llapur, Directora de Rela-ciones Externas de Gas Natural BAN, consignó la importancia de difundir los consejos para prevenir y evitar accidentes por monóxido de carbono y asimismo con relación al uso responsable y eficiente del gas natural destacó las posibilidades de ahorro que existen siguiendo consejos aplicables en todos los hogares.

TELECOM ofrece a las Pymes servicios de valor agregado en Internet

Telecom desarrolló una nueva Plataforma, sobre la que se ofrecerán todos los servicios de la familia Arnet BIZ para las pequeñas y medianas empresas.A partir de este desarrollo, el portfolio de Arnet BIZ incorpora dentro de la misma oferta servicios de valor agregado para estos clientes que necesitan mayores herramientas para hacer crecer su negocio.Entre los principales beneficios para los clientes se destacan la disponibilidad de dominio propio, web mail, gigamail, agenda, colector de mails y SMS desde el correo electrónico, entre otros.

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Novedades en el mundo empresario

“Liderazgo contundente”

“Dedicado a aquellos que desean conocer otro tipo de líderes” Un libro audaz que descubre aspectos escandalosos del frustrante liderazgo reciente. En contraste con un modelo que se desmorona, propone y desarrolla un nuevo tipo de líder. Integridad, solidaridad y compañerismo, serán las calves del líder de una sociedad global que ha perdido la confianza.Pablo Tigani, Master en Política Económica Internacional, presidente de HACER, economista Jefe de FUNDACION ESPERANZA, invitado frecuente de la CNN, Bloomberg Financial TV, Agencia EFE de España, y diversos medios locales e internacionales.

El centro tecnológico de TAM invierte en equipamiento de alta tecnología para tests

El Centro Tecnológico de TAM, localizado en San Carlos en el inte-rior del Estado de San Pablo, inició la operación de su segundo ATEC Series 6, equipamiento creado por EADS Test & Services para testear y reparar componentes y sistemas electrónicos de aeronaves Airbus y Boeing. TAM es la única compañía aérea Brasileña que opera tres ATECs simultáneamente, dos ATECs Series 6 de última generación y un ATEC 5000.

50 años de producción de motores Scania en América Latina

En 1959, se inauguró en Brasil la primera fábrica de Scania fuera de Suecia. Hoy, es una de las cuatro mayores plantas de montaje integral de la marca en el mundo.El 29 de mayo de 1959, Scania inauguró su fábrica de motores de Brasil, que fue la primera planta de producción fuera de Suecia. Hoy, las instalaciones brasileras son una de las cuatro principales plantas de montaje integral de la marca en el mundo, junto con Suecia, Francia y Holanda. Además, Brasil se convirtió en el mayor mercado de la historia de la marca.

Softland Argentina designa nuevo Director General

Softland Argentina, compañía que cuenta con más de 25 años de experiencia en el desarro-llo de soluciones de gestión para empresas de distintos segmentos del mercado, anunció la designación de Guillermo Vivot como nuevo Director General en el país. De esta forma Sergio Wain-berg, quien hasta hoy se desempeñó como Director General de la compañía, estará enfocado en el desarrollo de nuevos negocios para Grupo Softland a nivel regional, con la finalidad de consolidar el posicionamiento de la marca en el territorio latinoamericano.

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Novedades en el mundo empresario

Global Crossing provee servicios gerenciados de telecomunicaciones a D-Link LatinAmerica

Global Crossing (NASDAQ: GLBC), proveedor líder global de soluciones IP, anunció que es el proveedor de una red IP VPN (Red Privada Virtual) completamente administrada de D-Link LatinAmerica, una compañía líder en el mercado del networking,La nueva red brindará servicios de voz de gran velocidad, datos y videoconferencia en Chile, Brasil, México, Colombia, Perú, Argen-tina, Venezuela y Guatemala.

MasterCard® presenta MasterCard Cuotas®, un servicio que permite a los tarjetahabientes pagar en la medida de sus posibilidades

MasterCard® continúa generando beneficios para sus tarjetahabientes y, en esta oportunidad, presen-ta MasterCard Cuotas, un nuevo servicio que permite convertir las compras de un pago en un plan de cuotas, y la posibilidad de financiar el resumen de la tarjeta.“En MasterCard continua-mente buscamos la forma de beneficiar a nuestros tarje-tahabientes adaptándonos a sus necesidades.

Unigrain selecciona a Primary y Thomson Reuters para ofreceracceso electrónico directo a Rofex

Primary Trading Solutions, empresa líder en América Latina en tecnología financiera, fue seleccionado por Unigrain, el mayor broker local de futuros y opciones por cantidad de contratos negociados, para integrar y ope-rar su nueva infraestructura de gestión de órdenes y acceso directo al mercado (DMA) destinada a brokers e inversores profesio-nales y minoristas.

Futuros y opciones

En los primeros cinco meses del año en la Argentina McDonald´s invirtió más de 10 millones de pesos

En los primeros cinco meses del año, McDonald´s Argentina invirtió más de 10 millones de pesos en la inauguración de dos nuevos locales y en la remodelación com-pleta de otro restaurante. Con las nuevas aperturas, ubicadas en el Aeropuerto Inter-nacional de Ezeiza y en el recientemente in-augurado Dot Baires Shopping, en Paname-ricana y General Paz, el total de locales en la Argentina asciende a 187, mientras que el número de McCafé llega a 61. La apertura de los nuevos restaurantes

significó más de 8 millones de pesos de in-versión, y es parte del plan estratégico que Arcos Dorados está ejecutando en el país en 2009. Además, representó la creación de 250 nuevos puestos de trabajo, en su mayo-ría jóvenes que ingresan por primera vez en el mercado laboral. La empresa, operadora de la marca McDonald´s en 19 países de América latina, se consolida como una de las principales empleadoras y como la líder en la generación del primer empleo en la Argentina.

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