Anexos Informe sobre Inflación de Septiembre de 2013B. Importaciones CIF a Agosto de 2013 57 En...

1

AnexosInforme sobre Inflación de

Septiembre de 2013

Departamento de Programación e Inflación

I. Contexto Externo, comercio exterior y balanza de pagos

Informe sobre Inflación deSeptiembre de 2013

2

1. Contexto Internacional

3

A. Demanda externa

4

3

Industria y servicios a nivel mundial

Fuente: Bloomberg

EEUU

Fuente: Bloomberg

4

EEUU

Fuente: Bloomberg

EEUU

5

Estados Unidos

Hace 3meses

Actual

FED 2.3‐2.6 2‐2.3

FMI 1.7 1.6

IIF 1.9 1.5

Roubini 1.8 1.6

OECD 1.5

Zona del euro

6

Zona del Euro

Zona del euro

Fuente: Bloomberg

7

Zona del Euro

Hace 3meses

Actual

Comisión europea

‐0.4

FMI ‐0.6 ‐0.4

IIF ‐0.6 ‐0.6

Roubini ‐0.6 ‐0.4

OECD ‐0.5

China

8

China

China

Hace 3meses

Actual

FMI 7.8 7.6

IIF 8.0 7.6

Roubini 7.5 7.6

9

América Latina

Fuente: Datastream

Índices de actividad económica mensual para algunas economías de América Latina (variación anual)

B. Precios de commodities, inflación y política

monetaria

18

10

Petróleo

Fuente: Datastream

Otros bienes exportados por Colombia:

Fuente: Bloomberg

11

Fuente: Banco Mundial

Alimentos (FAO)

12

Alimentos

Fuente: Datastream

Términos de intercambio

13

Fuente: Bloomberg

Inflación desarrolladas

Inflación emergentes

Fuente: Bloomberg

14

Tasas de interés y política monetaria

País Nivel actual Último cambio

Estados Unidos 0.125 16 Dic 08 (-87.5pb)Zona Euro 0.5 2 May 13 (-25 pb)Reino Unido 0.5 5 Mar 09 (-50 pb)Japón 0.05 5 Oct 10 (-5 pb)Australia 2.50 6 Ago 13 (-25 pb)Canadá 1.00 8 Sep 10 (+25 pb)Brasil 9.50 10 Oct 13 (+50 pb)México 3,75 6 Sep 13 (-25 pb)Colombia 3.25 22 Mar 13 (-50 pb)Perú 4.25 12 May 11 (+25 pb)Chile 4.75 17 Oct 13 (-25 pb)Hungría 3,60 24 Sep 13 (-20 pb)Polonia 2.50 3 Jul 13 (-25 pb)Rumania 4,25 30 Sep 13 (-25 pb)Indonesia 7,25 12 Sep 13 (+25 pb)India 7.50 20 Sep 13 (+25 pb)China 6.00 7 Jul 12 (-31 pb)Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)

C. Mercados financieros

28

15

Tasas de interés de largo plazo EEUU

Fuente: Reserva federal de St. Louis

Mercados financieros

Fuente: Bloomberg

Índices accionarios globales Ene2010=100 Ene2013=100

16

Volatilidad

Fuente: Bloomberg

Deuda pública europea

Fuente: Bloomberg

17

CDS América Latina

Tasa de cambio LATAM

18

2. Comercio Exterior

35

Comercio Exterior:

Exportaciones eImportaciones a Agosto

36

19

A. Exportacionesa Agosto de 2013

37

En agosto las exportaciones totales en dólares crecieron anualmente8,9%*.

Julio = US$ 4.652 mill - var. % anual = -6,5%Agosto = US$ 4.978 mill - var. % anual = 8,9%

‐40

‐20

0

20

40

60

0

1.000

2.000

3.000

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oct‐12

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abr‐13

jun‐13

ago‐13

(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Totales

(Mensual)

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

20

En lo corrido del año a agosto las exportaciones totales en dólares hancaído 2,8%*.

Ene-Ago 2012 = US$ 40.023 mill - var. % anual = 7,9%Ene-Ago 2013 = US$ 38.918 mill - var. % anual = -2,8%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

Índice de precios

Var anual ene-ago -8,3%

Índice de cantidades

Var anual ene-ago 5,6%

Exportaciones totales(Var. % Anual)

21

Julio = US$ 3.278 mill - var. % anual = -7,3%Agosto = US$ 3.692 mill - var. % anual = 19,3%

‐60

‐40

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20

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3.600

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4.800

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ago‐13

(Var. % anual)(Mill de USD)

Exportaciones ‐ bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)

(Mensual)


22

Índice de precios




Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)

En agosto representaron el 74,2% del total de bienes exportados.

Julio = US$ 328 mill - var. % anual = -8,8%Agosto = US$ 329 mill - var. % anual = -0,8%

‐60

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40

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550

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jun‐13

ago‐13


Exportaciones ‐ bienes básicos de origen agrícola(Café, banano y flores)

(Mensual)

23

Ene-Ago 2012 = US$ 2.792 mill - var. % anual = -14,9%Ene-Ago 2013 = US$ 2.712 mill - var. % anual = -2,9%



Índice de precios


Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)


24

Julio = US$ 1.047 mill - var. % anual = -3,2%Agosto = US$ 957 mill - var. % anual = -16,4%

*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 94% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

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‐30

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30

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jun‐13

ago‐13

(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Industriales y otros*

Ene-Ago 2012 = US$ 8.151 mill - var. % anual = 4,1%Ene-Ago 2013 = US$ 8.440 mill - var. % anual = 3,5%

25

Índice de precios




Industriales y otros(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)


No incluye reexportaciones de aeronavesFuente: DANE-DIAN.

Destinos de las exportaciones de bienes industriales y otros

(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Equivale al 19,2% del total)

26

USAJulio = 2,1%Agosto = -20,8%

(US$ 127 mill)

EcuadorJulio = 12,7% Agosto = -16,3%(US$ 131 mill)

‐25

0

25

50

75

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150

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ago‐13


Exportaciones Industriales a Estados Unidos (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Mensual)

‐40

‐20

0

20

40

60

80

0

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100

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feb‐10

may‐10

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may‐12

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nov‐12

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may‐13

ago‐13


Exportaciones Industriales a Ecuador (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano ni flores)

(Mensual)

USAEne-Ago 2012 = 0,2%Ene-Ago 2013 = -0,8%

(US$ 1.059 mill)

EcuadorEne-Ago 2012 = 1%Ene-Ago 2013 = 0,4%

(US$ 1,243 mill)

27

VenezuelaJulio = -39,1%Agosto = -41,9% (US$ 124 mill )

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)

Julio = 2,1%Agosto = -6,4%

(US$ 576 mill )

‐100

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0

50

100

150

0

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feb‐10

may‐10

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nov‐11

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nov‐12

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may‐13

ago‐13


Exportaciones Industriales a Venezuela (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Mensual)

‐30

‐20

‐10

0

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20

30

40

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0

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feb‐10

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nov‐11

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may‐12

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nov‐12

feb‐13

may‐13

ago‐13


Exportaciones Industriales al resto de destinos (Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(mensual)

VenezuelaEne-Ago 2012 = 58,5%Ene-Ago 2013 = -11,5%

(US$ 1.181 mill)

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)

Ene-Ago 2012 = -3,9%Ene-Ago 2013 = 9,9%

(US$ 4.957 mill)

28

Exportaciones - Acumulado 12 mesesTasas de crecimiento anual

17

‐3,8

5,7

‐80

‐40

0

40

80

120

160

‐30,0

‐10,0

10,0

30,0

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70,0

ago‐05

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abr‐06

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ago‐07

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dic‐12

abr‐13

ago‐13

Productos básicos*

X sin Productos Básicos ni Venezuela

Venezuela sin productos básicos (Eje der.)

* Considera petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores

2

Variación Porcentual Anual ‐ Agosto 2013 / Agosto 2012

Exportaciones 2012 2013

Valores Volúmenes Valores Volúmenes

Totales -7.5 -39.4 8.9 57.4

Productos básicos -12.1 -41.2 17.4 63.0

Agrícolas 2.7 -13.7 -0.8 -28.9

Café 14.8 59.2 -6.2 27.1

Banano -13.9 -23.2 -46.8 -48.9

Flores -3.0 -5.2 45.1 31.9

Mineros -13.5 -41.7 19.3 65.7

Petróleo, derivados -1.3 -7.5 25.9 26.2

Carbón -55.3 -56.2 51.5 100.9

Ferroníquel 6.8 49.5 -21.8 4.0

Oro 11.5 16.2 -63.5 -58.5

Resto de exportaciones 9.8 6.8 -16.4 -20.8

29

B. Importaciones CIF a Agostode 2013

57

En agosto las importaciones totales (CIF) en dólares cayeronanualmente 5%.

Julio = US$ 5.112 mill - var. % anual = -1,6% Agosto = US$ 4.975 mill - var. % anual = -5% (promedio 2012 = US $ 4.926 mill)

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

5.500

6.000

ene‐10

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abr‐10

may‐10

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sep‐10

oct‐10

nov‐10

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jun‐11

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dic‐11

ene‐12

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mar‐12

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sep‐12

oct‐ 12

nov‐12

dic‐12

ene‐13

feb‐13

mar‐13

abr‐13

may‐13

jun‐13

jul‐13

ago‐13

(Var. % anual)(Millones de USD)

Importaciones Totales(Mensual)

Fuente: DIAN.

30

En lo corrido del año a agosto las importaciones totales (CIF) endólares cayeron 1,6%.


Fuente: DIAN.

Bienes de capitalJulio = -11,5% Agosto = -6,1%(US$ 1.736 mill.)

Materias PrimasJulio = 3,9%Agosto = -3,9%

(US$ 2.121 mill.)

‐30%

‐20%

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0%

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20%

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500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

ene‐10

feb‐10

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ene‐12

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sep‐12

oct‐ 12

nov‐12

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jun‐13

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ago‐13


Importaciones de Materias Primas(Mensual)

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

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70%

80%

400

800

1.200

1.600

2.000

2.400

ene‐10

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oct‐ 12

nov‐12

dic‐12

ene‐13

feb‐13

mar‐13

abr‐13

may‐13

jun‐13

jul‐13

ago‐13


Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)

31

Bienes de capitalEne-Ago 2012 = 9,2% Ene-Ago 2013 = -3,6%

Materias PrimasEne-Ago 2012 = 15,9% Ene-Ago 2013 = -2%

Julio = US$ 1.091 mill. - var. % anual = 4,2%Agosto = US$ 1.116 mill. - var. % anual = -5,4%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

ene‐10

feb‐10

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sep‐12

oct‐ 12

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ene‐13

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abr‐13

may‐13

jun‐13

jul‐13

ago‐13


Importaciones de Bienes de Consumo(Mensual)

32

Ene-Ago 2012 = US$ 8.175 mill - var. % anual = 15,6%Ene-Ago 2013 = US$ 8.401 mill - var. % anual = 2,8%

Anexo

33

Variación Porcentual Anual - Agosto 2013 / Agosto 2012

Importaciones CIF 2012 2013

Clasificación CUODE Valores Volúmenes Valores Volúmenes

Bienes de Consumo 13,8 16,9 -5,4 -20,2

Bienes de Intermedios 14,3 31,8 -3,9 -2,0

Bienes de Capital 3,5 19,0 -6,1 18,8

Bienes no clasificados -3,9 22,8 -20,7 -26,4

Total 10,1 28,6 -5,0 -1,0

Importaciones desde Estados Unidos Julio = 14%

Agosto = 11% (US$ 1.277 mill.)

Julio = 1%Agosto = -3% (US$ 1.628 mill.)

34

Importaciones desde Estados Unidos(país de origen)

Julio = -14%Agosto = 4% (US$ 410 mill.)

Julio = 28%Agosto = 14% (US$ 757 mill.)

Importaciones desde Estados Unidos(país de origen)

Julio = US$ 109 mill. - var. % anual = 22%Agosto = US$ 110 mill. - var. % anual = 17%

35

Balanza Comercial

Agosto 2013 = US$ 242 mill.Ene-Ago 2013 = US$ 1.492 mill.

Agosto 2012 = US$ -377 mill.Ene-Ago 2012 = US$ 2.030 mill.

II. Demanda Interna y Crecimiento Económico


70

36

Indicadores de crecimiento del tercer trimestre de 2013

71

1. Indicadores de demanda

72

37

Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.

-13.0%

-8.0%

-3.0%

2.0%

7.0%

12.0%

17.0%

22.0%

27.0%

100

120

140

160

180

200A

ug-0

4

Aug

-05

Aug

-06

Aug

-07

Aug

-08

Aug

-09

Aug

-10

Aug

-11

Aug

-12

Aug

-13

Muestra mensual de comercio al por menor - Total Comercio Minorista sin combustibles (Desestacionalizado)

Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.

-6.0%

-1.0%

4.0%

9.0%

14.0%

19.0%

24.0%

100

110

120

130

140

150

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170

180

190

Aug

-04

Aug

-05

Aug

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Aug

-07

Aug

-08

Aug

-09

Aug

-10

Aug

-11

Aug

-12

Aug

-13

Muestra mensual de comercio al por menorTotal Comercio Minorista sin combustibles ni vehículos

Desestacionalizado

38

Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación

-12

-2

8

18

28

38se

p-05

mar

-06

sep-

06

mar

-07

sep-

07

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-08

sep-

08

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sep-

09

mar

-10

sep-

10

mar

-11

sep-

11

mar

-12

sep-

12

mar

-13

sep-

13

Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo

Promedio: 16,0

Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación

-7

3

13

23

33

43

53

sep-

03

mar

-04

sep-

04

mar

-05

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05

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06

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07

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sep-

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sep-

09

mar

-10

sep-

10

mar

-11

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11

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12

mar

-13

sep-

13

Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)

-19

-9

1

11

21

31

41

sep-

03

mar

-04

sep-

04

mar

-05

sep-

05

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sep-

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mar

-07

sep-

07

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09

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-10

sep-

10

mar

-11

sep-

11

mar

-12

sep-

12

mar

-13

sep-

13

Indice de condiciones económicas (ICE)

39

Fuente: DANE, Fedesarrollo, cálculos Banco de la República.

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

mar

-03

sep-

03

mar

-04

sep-

04

mar

-05

sep-

05

mar

-06

sep-

06

mar

-07

sep-

07

mar

-08

sep-

08

mar

-09

sep-

09

mar

-10

sep-

10

mar

-11

sep-

11

mar

-12

sep-

12

mar

-13

sep-

13

Crecimiento anual del consumo de los Hogares y confianza de los consumidores de Fedesarrollo

Crec. Cons. Hog

ICC

Promedio: 4,2%

Promedio: 16,0

Fuente: EMEE, cálculos Banco de la República.

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

0%

2%

4%

6%

8%

sep-

07

mar

-08

sep-

08

mar

-09

sep-

09

mar

-10

sep-

10

mar

-11

sep-

11

mar

-12

sep-

12

mar

-13

sep-

13

EMEE - Ventas vs. Crecimiento Consumo Privado

Crecimiento Consumo de Hogares Balance Ventas - Media Móvil or. 3 (eje derecho)

40

Fuente: EMME, cálculos Banco de la República.

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

-15%

-5%

5%

15%

25%

sep-

07

mar

-08

sep-

08

mar

-09

sep-

09

mar

-10

sep-

10

mar

-11

sep-

11

mar

-12

sep-

12

mar

-13

sep-

13

EMEE - Expectativas de Inversión vs. Crecimiento FBKF sin OC ni Construcción

Crecimiento FBKF sin OC ni Const. Balance Inversión - Media Móvil or. 3 (eje derecho)

2. Indicadores de oferta

80

41

Índice de producción industrial (IPI) - DANE

Fuente: DANE

INDUSTRIA - Fedesarrollo

Existencias Pedidos

42

INDUSTRIA - Fedesarrollo

Confianza de la industria Expectativas de producción a tres meses

COMERCIO - Fedesarrollo

Situación actual Situación esperada en 6 meses

43

CONSTRUCCIÓN

Mensual Acumulado 6 meses

AGRICULTURA

44

MINERIA-ANH-MME

Energía- XM

Total No regulada- Industrial

45

4. Mercado Laboral y costos salariales

89

Indicadores del mercado laboral

90

46

Fuente: GEIH - DANE

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

47

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

48

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

Presiones del mercado laboral sobre la inflación

Costos Salariales

96

49

Fuente: ICCP, ICCV – DANE, cálculos del Banco de la República.

II -Trim 2013 II -Trim 2013 sep-13

Cons. Pesada (obreros) 3.4% 3.6% 3.5%Cons. Pesada (empleados) 2.8% 2.5% 2.5%Vivienda 5.6% 5.2% 5.2%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

Fuente: MMM, MMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.

I - Trim 2013 II - Trim 2013 ago-13Industria 4.6% 5.5% 4.9%

Comercio 1.2% 3.0% 1.1%

MMM y MMCM

Crecimiento anual de los salarios

50

5. IPP y Costos

99

80

90

100

110

120

130

‐4

‐2

0

2

4

6

8

10

12

14

Sep‐08 Sep‐09 Sep‐10 Sep‐11 Sep‐12 Sep‐13

IPP Total

Índice (eje derecho) Variación anual

(variación (índice dic‐06 = 100)

Fuente: DANE.

IPP Total

Sep = -1,32%Ago = -0,51%Jul = -0,03%Jun = -0,21%May = -2,09%

51

‐16

‐10

‐4

2

8

14


IPP por Procedencia

Total Producidos y Consumidos Importados

(var. porcentual anual)

Fuente: DANE.

IPP Importado

Sep = 1,57%Ago = 0,46%Jul = 0,79%Jun = 0,60%

IPP local

Sep = -1,93%Ago = -0,71%Jul = -0,19% Jun = -0,38%

Tipo de Cambio y variación anual IPP importados

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35

sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13

%

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

%

Variación anual TRM Importados

52

‐40

‐20

0

20

40

60

80

‐15

‐10

‐5

0

5

10

15

20

25


IPP PyC por Ramas de Actividad

Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)



Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

AgropecuarioSep = -8,40%Ago = -3,11%Jul = -3,61%

IndustriaSep = -0,02%Ago = 0,16%Jul = 0,48%

MineríaSep = -3,02%Ago = -3,07%Jul = 2,76%

IPP por ramas Producidos y Consumidos

III. Variables financieras


104

53

‐5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

200

225

250

275

300

325

350

sep‐11

nov‐11

ene‐12

mar‐12

may‐12

jul‐12

sep‐12

nov‐12

ene‐13

mar‐13

may‐13

jul‐13

sep‐13

Endeudamiento Total (*)Variación Anual – Promedio Mensual

Saldo (Eje Izquierdo) End. Total Crédito Bancario Bonos Externo Directo

Billones de Pesos

Bancario: 13,94%

Ext. Directo: 20,18%

Bonos: 13,18%

Total: 14,68%

Bancario: 13,90%


Bonos: 9,45%

Total: 14,78%

Bancario: 14,12%


Bonos: 4,58%

Total: 14,17%

Bancario: 15,25%


Bonos: 3,31%

Total: 15,13%

Diciembre 2012

Septiembre 2013

Agosto 2013

Junio 2013

(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2012: $1795/US$

Bonos: incluye $900 mm de Ecopetrol en agosto y $565 mm de Emgesa en septiembre

Crédito

106

54

‐5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

120

140

160

180

200

220

240

sep‐11

nov‐11

ene‐12

mar‐12

may‐12

jul‐12

sep‐12

nov‐12

ene‐13

mar‐13

may‐13

jul‐13

sep‐13

Billones de Pesos

Endeudamiento Comercial (*)Variación Anual – Promedio Mensual

Saldo (Eje Izquierdo) Crédito Bancario Bonos Externo Directo End. Total


Bancario: 14,41%


Bonos: 13,18%

Total: 15,39%

Bancario: 14,05%


Bonos: 9,45%

Total: 15,32%

Bancario: 14,07%


Bonos: 4,58%

Total: 14,16%

Bancario: 13,88%


Bonos: 3,31%

Total: 14,09%

Septiembre 2013

Diciembre 2012

Agosto 2013

Junio 2013

7,2 4,6

1,1

1,2

2,1

0,9 2,5

‐2

0

2

4

6

8

10

I TRIM/13 II TRIM/13 III TRIM/13

$billones

Contribución al Endeudamiento Comercial$billones

Bancario Bonos Directo Exter.


19,0

12,8

2,0

6,9

5,5

0

4

8

12

16

20

24

28

55

10%

13%

16%

19%

22%

25%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

sep‐11

dic‐11

mar‐12

jun‐12

sep‐12

dic‐12

mar‐13

jun‐13

sep‐13

Cartera Bancaria ComercialVariación Anual – Promedio Mensual (*)

M/E (Izquierdo) M/N Total

10%

11%

12%

13%

14%

15%

16%

21%

25%

29%

33%

37%

41%

45%

04‐m

ar‐13

04‐abr‐13

04‐m

ay‐13

04‐jun‐13

04‐jul‐13

04‐ago

‐13

04‐sep‐13

04‐oct‐13

Datos semanales


0%

7%

14%

21%

28%

35%

42%

8.500

8.750

9.000

9.250

9.500

9.750

10.000

04‐ene‐13

04‐feb

‐13

04‐m

ar‐13

04‐abr‐13

04‐m

ay‐13

04‐jun‐13

04‐jul‐13

04‐ago

‐13

04‐sep‐13

04‐oct‐13

Cartera Comercial M/ESaldos Semanales US$ millones

Saldo Var anual (Derecho)

56

42,9% 44,0% 43,2% 43,9% 46,1% 50,1% 49,7%

11,0% 12,2% 12,0% 10,8% 10,6% 8,0% 8,2%

44,7% 42,1% 43,3% 43,6% 41,9% 40,4% 40,5%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

I TRIM/12 II TRIM/12 III TRIM/12 IV TRIM/12 I TRIM /13 II TRIM /13 III TRIM /13

Desembolsos Crédito Comercial en 2012 y 2013 Participación

Preferencial Tesorería Ordinario construcción

68,5% 70,7% 64,3% 65,0% 64,3% 59,2% 55,1%

14,9% 10,8%11,6% 13,2% 13,0%

12,9% 13,4%

16,6% 18,5% 24,1% 21,8% 22,6% 27,8% 31,5%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

I TRIM/12 II TRIM/12 III TRIM/12 IV TRIM/12 I TRIM/13 II TRIM/13 III TRIM/13

Desembolsos Crédito Preferencial en 2012 y 2013 $ billones

<= 1 año > uno y hasta tres años > a tres años

57

25,0% 25,6% 28,9% 26,4% 28,5% 28,3% 32,8%

15,5% 14,5% 14,1% 14,3% 13,8% 15,7% 14,8%18,0% 17,2% 16,3% 17,4% 16,1% 16,0% 16,1%

41,5% 42,6% 40,7% 41,9% 41,6% 40,0% 36,4%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

I TRIM/12 II TRIM/12 III TRIM/12 IV TRIM/12 I TRIM /13 II TRIM /13 III TRIM /13

Desembolsos Crédito (*)en 2012 y 2013 Participación

Mayor a 5 años Mayor a 3 hasta 5 Años Mayor a 1 y hasta 3 años Hasta un año

(*) Incluye: ordinario, preferencial, consumo y adquisición

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

sep‐08 sep‐09 sep‐10 sep‐11 sep‐12 sep‐13

Cartera HogaresVariación anual ‐ Promedio mensual

Hipotecaria Consumo Hogares

Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos Banco República

12%

13%

14%

15%

16%

27‐Mar

27‐Apr

27‐May

27‐Jun

27‐Jul

27‐Aug

27‐Sep

Variación anual – Promedio semanal

Diciembre 2012 Junio 2013 Agosto 2013 Sep/bre 2013

Hipotecaria: 15,18% 13,86% 14,00% 14,03%

Consumo: 17,77% 13,66% 12,90% 12,37%

Total: 17,08% 13,71% 13,19% 12,80%

58

0,4

6,75,1

2,3

2,9

3,2

0,0

3,0

6,0

9,0

12,0

I TRIM II TRIM III TRIM

Crédito Bancario M/N en 2013 $ billones

Comercial Hogares Microcrédito

16,110,6 12,3

13,5

10,2 8,4

0

5

10

15

20

25

30

35

Año/2012 Hastasep/12

Hastasep/13

1,6 2,0 2,2

1,01,1

1,6

(0,4) (0,2) (0,6)

‐1

0

1

2

3

4

I TRIM II TRIM III TRIM

Crédito Hogares M/N en 2013 $ billones

Consumo Hipotecaria Titularizada

10,37,8

5,9

3,8

2,53,6

(0,5) (0,1) (1,2)‐2

2

6

10

14

18

Año 2012 Hasta sep2012

Hasta sep2013

Variación crédito hogares$ billones

59

0,8

14,3

20,6

7,1

10,6 12,3

10,2 8,4

‐5

0

5

10

15

20

25

PSE/12 Cart. (m/n)/12 PSE/13 Cart. (m/n)/13

Variación Hasta Septiembre 2012 y 2013$ billones

Aho y Ctes CDT's y Bonos Otros

Comercial Hogares Microcrédito

2012 2013 Total

PSE 20,9 21,2 42,0

Cartera m/n 21,7 21,6 43,3

Variación a Septiembre $ b.

2012 2013 Total

PSE 20,9 21,2 42,0

Cartera m/n 21,7 21,6 43,3

Variación a Septiembre $ b.

Ahorro Cta Ctes Aho y Ctes CDT Bonos CDT y Bonos Otros PSE

31/12/2011 95,9 35,4 131,3 68,2 18,0 86,3 8,9 226,5

31/03/2012 100,2 31,4 131,5 75,2 18,3 93,5 7,8 232,8

30/06/2012 97,5 32,7 130,2 79,4 19,0 98,5 9,2 237,9

30/09/2012 99,6 32,5 132,1 86,3 20,6 106,9 8,4 247,4

31/12/2012 110,8 38,5 149,3 87,4 20,2 107,6 8,9 265,8

31/03/2013 114,4 36,2 150,5 92,7 21,6 114,3 8,8 273,6

30/06/2013 120,9 39,8 160,7 91,5 21,4 112,9 9,4 283,0

30/09/2013 123,9 39,6 163,5 94,7 20,0 114,7 8,7 286,9

A sep/12 3,7 (2,9) 0,8 18,0 2,6 20,6 (0,6) 20,9

A sep/13 13,2 1,1 14,3 7,3 (0,2) 7,1 (0,2) 21,2

Variación Corrido Año

Saldo en $ billones

60

5,27,0

12,8

0,4

0

4

8

12

16

20

Hasta sep/12 Hasta sep/13

Variación a CDT y Bonos en 2012 y 2013 $ billones

Con Encaje Sin encaje


2,1

‐0,8

5,63,2

‐0,4 ‐2,4

‐4

0

4

8

I TRIM/13 II TRIM/13 III TRIM/13

80%

85%

90%

95%

100%

sep‐07

sep‐08

sep‐09

sep‐10

sep‐11

sep‐12

sep‐13

(Cartera m/n )/ (PSE)

(Cart. M/N)/PSE

61

Encuesta de Opinión Financiera

62

Tasas de interés

123

Tasas de Captación

Ahorro Ordinario 2,92 2,82 2,35 2,37 2 -55

CDT 6,08 5,54 4,41 4,38 -2 -169

DTF 5,44 5,22 4,07 4,07 0 -137

Tasas de Colocación

Tasa Colocación BR 12,47 11,64 10,76 11,17 42 -129

Tasa Comercial BR 10,52 10,06 8,61 9,02 41 -150

Consumo 19,66 18,26 17,57 17,60 4 -206

Ordinario 12,29 11,69 10,78 10,82 3 -147

Hipotecaria 13,04 12,84 10,80 10,81 1 -223

Preferencial 9,30 8,59 7,08 7,45 37 -185

Tarjeta 30,27 30,48 29,04 29,09 5 -118

Tesorería 8,51 8,30 7,19 7,16 -3 -135

Construcción 11,25 10,62 9,31 9,40 9 -185

Microcrédito 35,73 32,18 35,00 34,56 -45 -117

TIB 5,35 4,49 3,27 3,28 1 -207

Subasta de Expansión 5,23 4,46 3,25 3,25 0 -198

Tasa Usura 31,29 31,34 30,51 30,51 0 -78

Tasas Nominales de Interés: promedio mensual

Var pb Ago/13 a Sep/13

Var pb Jul/12 a Sep/13

Prom Mensual.

Jul/12

Prom Mensual.

Dic/12

Prom Mensual. Ago/13

Prom Mensual. Sep/13

63

3,00%

3,50%

4,00%

4,50%

5,00%

5,50%

6,00%

3,00%

3,50%

4,00%

4,50%

5,00%

5,50%

6,00%

11‐oct‐12

11‐nov‐12

11‐dic‐12

11‐ene‐13

11‐feb‐13

11‐m

ar‐13

11‐abr‐13

11‐m

ay‐13

11‐jun‐13

11‐jul‐13

11‐ago

‐13

11‐sep

‐13

11‐oct‐13

TIB, DTF y Tasa de Interés ponderada de CDT Semanales

Repo TIB DTF CDT Total

DTF 4,01%

CDT total 4,37%

Prom. de mayo 17 a octubre 11

10%

15%

20%

25%

30%

35%

sep‐06 sep‐07 sep‐08 sep‐09 sep‐10 sep‐11 sep‐12 sep‐13

Tasas de Interés HogaresPromedio mensual nominal

Consumo Hipotecaria Tarjeta Usura

17,0%

17,5%

18,0%

18,5%

10,5%

11,0%

11,5%

12,0%

4‐abr‐13 4‐jun‐13 4‐ago‐13 4‐oct‐13

28%

29%

30%

31%

32%

Promedio semanal nominal

64

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

sep‐07 sep‐08 sep‐09 sep‐10 sep‐11 sep‐12 sep‐13

Tasas de Interés ComercialesPromedio mensual nominal

Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República

6,5%

7,5%

8,5%

9,5%

10,5%

11,5%

10‐may

10‐jun

10‐jul

10‐ago

10‐sep

10‐oct

Promedio semanal nominal

6%

9%

12%

15%

18%

21%

24%

27%

30%

6%

9%

12%

15%

18%

21%

24%

27%

30%

sep‐09

mar‐10

sep‐10

mar‐11

sep‐11

mar‐12

sep‐12

mar‐13

sep‐13

Tasas de Interés HogaresReales(*)

Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República(*) IPC Sin Alimentos

Consumo Sep13 14,89%

Prom. Desde 2000 18,15%

Hipotecaria Sep13 8,25%

Prom. Desde 2000 11,40%

Tarjeta Sep13 26,11%

Prom. Desde 2000 22,21%

Usura Sep13 27,50%

Prom. Desde 2000 23,17%

65

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

sep‐09

mar‐10

sep‐10

mar‐11

sep‐11

mar‐12

sep‐12

mar‐13

sep‐13

Tasas de Interés ComercialesReales (*)

Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República(*) IPC Sin Alimentos

Preferencial Sep13 4,97%

Prom. Desde 2000 5,96%

Tesorería Sep13 4,69%


Construcción Sep13 6,87%


Ordinaria Sep13 8,26%

Prom. Desde 2000 10,29%

Indicadores de riesgo

130

66

0%

2%

4%

6%

8%

10%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

jun‐10 dic‐10 jun‐11 dic‐11 jun‐12 dic‐12 jun‐13

Cartera Vencida/Cartera total

Hipotecaria Comercial Microcrédito

Total Consumo

Dic/ 2012 Jun/2013 Jul/2013 Prom(*)

Consumo: 4,81% 5,19% 4,86% 6,11%

Comercial: 1,79% 1,81% 1,87% 2,77%

Hipotecaria: 6,54% 6,76% 6,20% 17,88%

Microcrédito(**) 5,20% 6,10% 6,14% 5,94%

Total: 3,16% 3,37% 3,27% 6,07%

(*) Promedio desde el 2001 hasta junio 2013

(**) Promedio desde enero de 2002 hasta julio 2013

CARTERA VENCIDA/CARTERA TOTAL

‐30%

‐15%

0%

15%

30%

45%

60%

‐30%

‐15%

0%

15%

30%

45%

60%

jul‐10

oct‐10

ene‐11

abr‐11

jul‐11

oct‐11

ene‐12

abr‐12

jul‐12

oct‐12

ene‐13

abr‐13

jul‐13

Crecimiento Cartera VencidaVariación Anual

Total Cartera Comercial ConsumoMicrocrédito Hipotecaria

Consumo: 12,18%

Comercial: 9,85%

Hipotecaria: 15,83%

Microcrédito 52,70%

Total: 13,70%

Consumo: 18,36%

Comercial: 19,34%

Hipotecaria: 19,52%


Total: 20,62%

Consumo: 33,70%

Comercial: 33,81%

Hipotecaria: 18,04%


Total: 29,71%

Diciembre 2012

Julio 2013

Junio 2013

67

4%

6%

8%

10%

4%

6%

8%

10%

jul‐10 ene‐11 jul‐11 ene‐12 jul‐12 ene‐13 jul‐13

Riesgo de la carteraCartera no A/Cartera Total

Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo

Dic/ 2012 Jun/2013 Jul/2013 Prom(*)

Consumo: 7,53% 8,00% 7,57% 8,53%

Comercial: 6,23% 6,55% 6,53% 10,18%

Hipotecaria: 5,06% 4,86% 4,66% 14,54%

Microcrédito 7,84% 9,30% 9,33% 7,60%

Total: 6,56% 6,90% 6,77% 10,72%

(*) Promedio desde enero 2002 hasta junio 2013

CARTERA NO A/CARTERA TOTAL

‐20%

0%

20%

40%

60%

‐20%

0%

20%

40%

60%

jul‐10

ene‐11

jul‐11

ene‐12

jul‐12

ene‐13

jul‐13

Crecimiento Cartera RiesgosaVariación Anual

Total Cartera Comercial Consumo

Microcrédito Hipotecaria

Consumo: 10,29%

Comercial: 14,66%

Hipotecaria: 12,57%


Total: 14,41%

Consumo: 14,05%

Comercial: 13,20%

Hipotecaria: 15,17%


Total: 14,89%

Consumo: 21,91%

Comercial: 6,43%

Hipotecaria: 16,15%


Total: 12,48%

Julio 2013

Junio 2013

Diciembre 2012

68

0%

20%

40%

60%

80%

100%

20%

40%

60%

80%

100%

jul‐03

jul‐05

jul‐07

jul‐09

jul‐11

jul‐13

Provisiones/Cartera riesgosa

Hipotecaria Comercial Total Consumo

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

4.000

4.500

5.000

5.500

6.000

6.500

7.000

7.500

8.000

jul‐09

nov‐09

mar‐10

jul‐10

nov‐10

mar‐11

jul‐11

nov‐11

mar‐12

jul‐12

nov‐12

mar‐13

jul‐13

MM $

Utilidades Entidades de Créditoflujos anuales

Utilidades (Izquierdo) Var. Anual

69

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%jul‐93

jul‐95

jul‐97

jul‐99

jul‐01

jul‐03

jul‐05

jul‐07

jul‐09

jul‐11

jul‐13

SolvenciaEstablecimientos de Crédito

Fuente: Superintendencia Financiera , cálculos Banco de la República

Vivienda

138

71

Fuente: Camacol

IV. Inflación


142

72

Inflación total al consumidor

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0


%

Total Rango Meta

Sep = 2,27%

Ago = 2,27%

Jul = 2,22%

Jun = 2,16%

May = 2,00%

¿ Qué explica el aumento de la inflación anual en septiembre?

73

Inflación básica

145

Promedio de 4

Sep = 2,51%

Ago = 2,54%

Jul = 2,54%

Jun = 2,52%

Indicadores de Inflación Básica

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0


%

Promedio de 4

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

74

Indicadores de Inflación Básica

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0


%

Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni Regulados

Transables y No Transables

148

75

Inflación Total:

Inflación anual de Transables y No Transables

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0


%

Transables No transables


Inflación sin alimentos.

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,0


%

Transable sin alimentos No Transable sin alimentos


76

Inflación sin alimentos ni regulados

Transables

Sep = 1,34%

Ago = 1,39%

Jul = 1,27%

Jun = 1,10%

No transables

Sep = 3,70%

Ago = 3,78%

Jul = 3,9%

Jun = 3,78%

Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0


%

Transables No transables


Tipo de Cambio e Inflación sinar Transables

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35


%

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

%

Variación anual TRM Transables

Fuente: DANE y Banco de la República.

77

No transables sin alimentos ni regulados.

Inflación anual No transables

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0


%

ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN


Inflación de Alimentos y Regulados

154

78

Regulados

Sep = 1,24%

Ago = 1,46%

Jul = 1,37%

Jun = 1,98%

Inflación de regulados

Inflación anual de Regulados

-8,0

-5,0

-2,0

1,0

4,0

7,0

10,0

13,0

16,0

19,0


%

Regulados Servicios publicosCombustible Transporte


Sep = 2,05%

Ago = 1,77%

Jul = 1,64%

Jun = 1,34%

Total alimentos

Inflación anual Alimentos

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0

11,0

13,0

15,0


%


79

Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.

Inflación de Alimentos (%)

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

sep-07 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13

-15-10-50510152025303540

Procesados Comida fuera del HogarPerecederos


4. Expectativas de Inflación

158

80

Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

oct-09 oct-10 oct-11 oct-12 oct-13

%

A dic. de cada año Doce meses adelante

Fuente: Banco de la República.

3.0

2.6

Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5


%



2.8

2.5

81

Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0


%



3.5

2.9

INFLACIÓN OBSERVADA Y EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN

(inflación anual)(A TRES, SEIS, NUEVE Y DOCE MESES)

2,27

2,78 2,80

2,85 2,90

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14

Observada Encuesta Oct-13 Encuesta, Ene-13

Encuesta, Abr-13 Encuesta, Jul-13

Expectativas Observada Expectativas Observada

82

(*) Metodología Nelson y Siegel. Datos a Octubre 21 de 2013.

Fuente: MEC y SEN, Cálculos Banco de la República

FIN

164

Anexos Informe sobre Inflación de Septiembre de 2013B. Importaciones CIF a Agosto de 2013 57 En...

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