LA REFORMA DE PENSIONESLos Nudos de una Reforma Urgente

Andrea Repetto

UAI

Abril, 2019

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 1 / 15

TRES NUDOS CENTRALES

¿Qué grupos experimentan los rezagos más grandes en suspensiones?

¿De dónde provienen los recursos para beneficios solidarios?

¿Quién administra las nuevas cotizaciones?

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 3 / 15

LOS REZAGOS EN PENSIONES

Proyecto 2017: Enfasis en clase media y cambios en estándar devida (tasa de reemplazo).

Proyecto 2018: Enfasis en pensiones más bajas y pobreza (montoabsoluto de la pensión).

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 4 / 15

33%

12% 14%10%

18%

26% 26%

52%

29%

110%

55%

41%

35%

27%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Hombre Mujer Q1 Q2 Q3 Q4 Q5

Tasa de Reemplazo Mediana - Pensionados 2007-2014(% del último salario)

Autofinanciada Con Pilar Solidario

33%

12% 14%10%

18%

26% 26%

52%

29%

110%

55%

41%

35%

27%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Hombre Mujer Q1 Q2 Q3 Q4 Q5

Tasa de Reemplazo Mediana - Pensionados 2007-2014(% del último salario)

Autofinanciada Con Pilar Solidario

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

Proyecto2017

Proyecto2018

Proyecto2017

Proyecto2018

Proyecto2017

Proyecto2018

Pensiones y Subsidios en Proyectos 2017 y 2018(Mujer jubilada hoy de 70 años)

Pensión Autofinanciada APS hoy Aporte adicional

Quintil 1-2(TdR 43%-96%)

Quintil 2-3 (TdR 21%-43%)

Quintil 4(TdR 25%)

LOS REZAGOS EN PENSIONES

A ello se agrega:

Proyecto 2017: Bono mujer por jubilarse después de la edad legal.Proyecto 2018: Bono por retrasar jubilación y cotizar más años.

Sin considerar efecto de menor acceso al Pilar Solidario:Mujeres en Q4 dependerán de cotizar más de 16 años para estarindiferente a P2017 (13 años más en el ejemplo).En P2018: Beneficios dependen de que las personas respondan alos incentivos.

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 8 / 15

LOS RECURSOS PARA SOLIDARIDAD

Costo anual en régimen:P2017: 2.600 millones de USD.P2018: 3.500 millones de USD.

Fuentes:P2017: 1.5 puntos de las cotizaciones (1.100 millones de USD) yrecursos fiscales.P2018: Recursos fiscales.

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 9 / 15

1631

1143

847

3080

1500

3500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

2020 2021 2022 2023 Costo fiscalP2017

Costo fiscalP2018

Holguras Fiscales según DIPRES(Informe de Finanzas Públicas 2019, millones de USD)

LOS RECURSOS PARA SOLIDARIDAD

¿Hay o no holguras? ¿De dónde vienen?

Las presiones fiscales partieron el 2008/2009, y una vez quecomienzan son difíciles de detener.

El crecimiento no genera las holguras, y tampoco asegura losrecursos necesarios.

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 11 / 15

¿QUIÉN ADMINISTRA LAS NUEVAS COTIZACIONES?

En Proyecto 2017: una nueva institución (CAC, símil del TSP).

En Proyecto 2018: las AFP y nuevos actores en competencia.

Supuestos sobre optimistas: evidencia amplia y robusta que laspersonas no toman decisiones activas.Menos del 1% de los trabajadores suecos escoge fondo entre más de900. Decisiones perduran por 16 años. (Cronkist et al., AER 2018).

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 12 / 15

COMENTARIOS FINALES: POR RESOLVER

Decisiones normativas/políticas: pensiones de clase media entransición.

Caro llegar a ella con Pilar Solidario; también con incentivos.

Dudas razonables sobre capacidad para financiar conresponsabilidad.

A lo que se sumará presiones adicionales futuras.

Supuestos ochenteros (y errados): manejo del 4% y respuesta aincentivos (clase media).

En ahorro para la jubilación, las políticas que descansan en que laspersonas tomen decisiones y actúen, tienen escasa efectividad.

A ello se suma la baja adhesión de la ciudadanía al sistema.

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 14 / 15

LA REFORMA DE PENSIONESLos Nudos de una Reforma Urgente

Andrea Repetto

UAI

Abril, 2019

Andrea Repetto (UAI) LA REFORMA DE PENSIONES Abril, 2019 15 / 15