Análisis Financiero Por Medio de Razones
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Análisis Financiero por medio de razones
Capitulo 4 del libro: Análisis y Administración Financiera, Texto y Casos de Gladys Carrillo de
Rojas. Año 2002.
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Un ejemplo
Margen= Utilidad NetaVentas
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Para que sirve
• Medida de comparación de cuentas• Determinar el comportamiento de las cuentas
a través del tiempo• Comparar con empresas del mismo sector o
industria• Calcular promedios, tendencias que permitan
hacer análisis y proyectar el futuro
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Una razón
• Es una división entre un número y otro.
• Sirve para comparar la magnitud de una cuenta con respecto a otra, o de una cuenta con respecto a un grupo de cuentas.
• Sirve para hacer comparaciones a lo largo del tiempo o con respecto a una misma industria
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Metodología del análisis financiero
• Lectura de los estados financieros
• Reclasificación de cuentas
• Determinar el objetivo de medición
• Aplicar los indicadores relevantes a la situación
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Razones más utilizadas
• Razones de liquidez
• Razones operacionales o de actividad
• Razones de endeudamiento o apalancamiento
• Razones de rentabilidad o rendimiento
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Razones de liquidez
• Liquidez: Es la capacidad de la empresa de pagar sus deudas de corto plazo y llevar sus operaciones normalmente.
• Los activos corrientes son los recursos que la empresa espera convertir en efectivo para cubrir el pago de sus obligaciones en el corto plazo.
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Capital de trabajoCAPITAL DE TRABAJO= ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE
• Comparando los activos corrientes con los pasivos corrientes se puede tener una idea de las expectativas de liquidez de la empresa.
• El capital de trabajo es el exceso de los activos corrientes con los pasivos corrientes.
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Razón Corriente
RAZON CORRIENTE= ACTIVOS CORRIENTESPASIVOS CORRIENTES
Su resultado se muestra en número de veces y significa que por cada peso que la empresa debe pagar en el corto plazo , tiene en activos realizables a corto plazo tantos pesos cuantas veces haya dado la razón corriente
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Prueba Acida
PRUEBA ACIDA= ACTIVOS CORRIENTES - INVENTARIOSPASIVOS CORRIENTES
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Prueba Acida – (Versión Mejorada)
PRUEBA ACIDA= ACTIVOS CORRIENTES – INVENTARIOS – PAGOS ANTICIPADOSPASIVOS CORRIENTES
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Prueba Acida – (Versión Mejorada 2)
PRUEBA ACIDA= EFECTIVO+INVER.TEMP+CARTERA COMERCIALPASIVOS CORRIENTES
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Prueba Acida
• No olvidar las características especiales de cada empresa– Bienes perecederos– Comportamiento de la cartera comercial– Cuentas de difícil realización
• Cuentas deudores varios• Cuentas por cobrar a socios
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Razones operacionales o de actividad
• Sirven para medir la eficiencia de:– Administración de la empresa
– Y el uso de los recursos de la empresa.
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Rotación Cuentas por Cobrar o periodo de cobro
ROTACION DE CARTERA (VECES)= VENTASCUENTAS POR COBRAR
ROTACION DE CARTERA (EN DIAS)=
360ROTACION EN VECES
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Rotación de inventarios o período de reposición
ROTACION DE INVENTARIOS (VECES)= COSTO DE VENTASINVENTARIO
PERIODO DE REPOSICION (EN DIAS)= INVENTARIO X 360COSTO DE VENTAS
Inventario de Mercancías o de Productos Terminados
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Rotación de inventarios o período de reposición
ROTACION MATERIA PRIMA (DIAS)= INV.MAT PRIMA X
360MAT PRIMA CONSUMIDA
Inventario de materia prima
No se compara con el costo de ventas, puesto que se registra a un valor inferior. Se debe comparar el inventario de materia prima con el valor de la materia prima consumida en la producción
Materia prima consumida = Inventario Inicial + compras netas – Inventario final
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Rotación de inventarios o período de reposición
C.I.D.P = MATERIA PRIMA CONSUMIDA + COSTO DE PRODUCCION2
Inventario producto en proceso
Se compara contra un promedio de las materia prima consumida y el costo de producción por estar en un punto intermedio de la producción
Rotación Inventario de Productos en Proceso= R.I.P.PCosto intermedio de producción = C.I.D.P
R.I.P.P (En días) = INVENTARIO DE PRODUCTO EN PROCESO X 360C.I.D.P
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A tener en cuenta
• La estacionalidad de las ventas• Estacionalidad de los periodos de producción
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Rotación de Cuentas por Pagar
• Se toman las que se adeudan a proveedores por compras– Mercancia: Comercial– Materias primas: Manufacturera
ROTACION CUENTAS POR PAGAR(EN DIAS)= CUENTAS POR PAGAR X 360COMPRAS
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Otras razones de rotación
ROTACION DEL ACTIVO TOTAL (VECES)= VENTASACTIVO TOTAL
ROTACION DEL ACTIVO FIJO(VECES)= VENTASACTIVO FIJO
ROTACION DEL ACTIVO PRODUCTIVO(VECES)= VENTASACTIVOS PRODUCTIVOS
![Page 22: Análisis Financiero Por Medio de Razones](https://reader033.fdocuments.ec/reader033/viewer/2022061606/563db92f550346aa9a9adbe5/html5/thumbnails/22.jpg)
Otras razones de rotación (CONT)
ROTACION DEL ACTIVO CORRIENTE (VECES)= VENTASACTIVO CORRIENTES
ROTACION CAPITAL DE TRABAJO (VECES)=
VENTASCAPITAL DE TRABAJO
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Ciclo Operacional
Inventario Cartera
30 días 90 días
Ciclo Operacional
120 días
Periodo de conversión del efectivo
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Razones de Endeudamiento o Apalancamiento
ENDEUDAMIENTO TOTAL % = TOTAL PASIVOTOTAL ACTIVO
LEVERAGE % = TOTAL PASIVOCAPITAL
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Razones de Endeudamiento o Apalancamiento
ENDEUDAMIENTO TOTAL % = TOTAL PASIVOTOTAL ACTIVO
LEVERAGE % = TOTAL PASIVOCAPITAL
![Page 26: Análisis Financiero Por Medio de Razones](https://reader033.fdocuments.ec/reader033/viewer/2022061606/563db92f550346aa9a9adbe5/html5/thumbnails/26.jpg)
Razones de Endeudamiento o Apalancamiento (Cont)
CONCENTRACION % = PASIVO CORRIENTEPASIVO TOTAL
FINANCIACION A LARGO PLAZO % = CAPITAL + PASIVO LARGO PLAZOACTIVO TOTAL
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Razones de rentabilidad o rendimiento
UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA UTILIDAD NETAACTIVO TOTAL PATRIMONIO VENTAS
UTILIDAD BRUTA UTILIDAD OPERACIONAL UTILIDAD NETAVENTAS VENTAS CAPITAL DE TRABAJO
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Análisis de Dupont oPotencial de Utilidades
UTILIDAD NETA VENTAS UTILIDAD NETAVENTAS ACTIVOS ACTIVOS
X =
MARGEN= UTILIDAD NETAVENTAS
ROTACION= VENTASACTIVO TOTAL
![Page 29: Análisis Financiero Por Medio de Razones](https://reader033.fdocuments.ec/reader033/viewer/2022061606/563db92f550346aa9a9adbe5/html5/thumbnails/29.jpg)
Periodo de retorno de la inversión
RENTABILIDAD DE LA INVERSION TOTAL= UTILIDAD NETA ANUALINVERSION TOTAL
= X%
PERIODO DE RETORNO DE LA INVERSION TOTAL (AÑOS) = 100 %X
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Cubrimiento de los intereses
CUBRIMIENTO (VECES) = UTIL.ANTES DE IMP + GASTO DE INTERESESGASTO DE INTERESES
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Razones relacionadas con las acciones y los dividendos
U.P.A. = UTILIDAD DEL PERIODONUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACION
U.P.A. DIVIDENDO POR ACCIONVALOR MERCADO U.P.A.
DIVIDENDO POR ACCION VALOR MERCADOVALOR MERCADO VALOR PATRIMONIAL