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A Temas de Gestión Pública y Actualidad

-----––––––––––––(*) Artículo elaborado por el Equipo de análisis de

Gestión Pública y Desarrollo.(**) La segunda parte del presente artículo se publicará

en la edición de julio de 2011.

El Marco Macroeconómico Multianual: 2012-2014

Resumen ejecutivo

El Marco Macroeconómico Multianual (MMM) es el documento más relevante que el Gobier-no del Perú emite en materia económica, ya que contiene las proyecciones macroeconómicas para los tres años siguientes, el año para el cual se está elaborando el presupuesto y los dos años siguientes. Lo que busca este documento es hacer un pronóstico de diversas variables económicas que parten de un análisis macroeconómico en base a la información estadística del sector real, fis-cal, balanza de pagos e internacional. A partir del análisis de la información se logra entender el comportamiento actual de la economía, permitiendo realizar las proyecciones. En esta oportunidad, veremos todo lo concerniente al Marco Económico Multianual 2012-2014, en el cual se analizan y evalúan las principales medidas de política económica y social implementadas para alcanzar los objetivos trazados por la administración vigente; brindan-do, a su vez, información relevante para la toma de decisiones a los distintos agentes econó-micos y futuros inversionistas.

I. INTRODUCCIÓN

Como todos los años, el Ministerio de Economía y Finanzas presentó el Marco Ma-croeconómico Multianual, documento que, a través del cual, la Entidad muestra lo que ha sucedido en el escenario macroeconómico ofi-cial, además de sus estimaciones para la eco-nomía nacional en general para un período de tres años.

Con el presente artículo se mostrarán y analizarán las proyecciones más importantes que contiene este importante documento, de manera que cada agente económico tome de-cisiones debidamente informados.

II. ASPECTOS GENERALES

El Marco Macroeconómico Multianual, no solo presenta lo sucedido en el escenario ma-cro sino hace una comparación respecto del comportamiento de nuestra economía que se proyecta, planteando las prioridades para este período de tiempo, así como lo logros obteni-dos en relación a lo planteado.

Cuando se comparan el MMM actual con los MMM de años anteriores podemos consta-tar que la prioridad ha sido que el país crezca continua y sostenidamente a mediano y largo plazo, manteniendo la estabilidad en algunos indicadores de mejora social y estabilidad económica.

Cuando la administración saliente llegó al poder, se establecieron metas concretas res-pecto a política económica y social las cuales

debían alcanzarse al finalizar el gobierno, es decir para julio del presente.

Las metas económicas que se plantearon en lo referente a crecimiento del PBI, Inversión Priva-da, generación de empleo, inflación, reducción de deuda externa y acumulación de Reservas In-ternacionales Netas (RIN), al 2010, fueron supera-das. En lo concerniente a Inversión Pública no se superó la meta de S/. 30 mil millones de nuevos soles, aunque nos acercamos bastante, S/. 26,405 mil millones de nuevos soles.

En lo concerniente a las metas sociales que se plantearon, el gobierno saliente logró redu-cir los índicas de pobreza a 31.3% en el 2010 y la meta de 30% para el 2011 es altamente pro-bable de alcanzar.

La desnutrición crónica infantil, la cual se redujo de 22,9% a 17,9% entre los años 2005 y 2010, muestra un avance aproximado de 72,5% hacia la meta de reducción planteada en 16%, lo que muestra el éxito relativo que han tenido los programas sociales implantados como el PAN.

En el caso de la pobreza urbana se tenía como meta bajarla a 20% y el MEF señala que la cifra es de 19.1%, debido porque en la parte urbana el crecimiento que genera el mercado alcanza a la mayoría de los po-bladores sin apoyo del estado. Sin embargo, el talón de Aquiles es la disminución de la pobreza rural cuya tasa cayó fuertemente pero todavía es de 54.2%, lejos de la meta planteada de 45% que era y debe ser un ob-jetivo primordial en la política pública de los próximos años.

Gestión Pública y Desarrollo(*)

ÍnDice

PRESENTACIÓN DEL TEMA––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––I. Introducción.––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––II. Aspectos generales.––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––III. Conclusiones.

Política Económica y Social

Primera parte(**)

"El Marco Macroeconómico Multianual, no solo presen-ta lo sucedido en el escenario macro sino hace una compa-ración respecto del comporta-miento de nuestra economía que se proyecta, planteando las prioridades para este pe-ríodo de tiempo, así como lo logros obtenidos en relación a lo planteado."

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Para el 2011, el Ministerio de Economía ha-bía estimado un crecimiento de 6.5%, bastante menor al crecimiento que se había estado evi-denciando en los últimos años, esto debido al menor crecimiento de la economía mundial, el desvanecimiento de los estímulos fiscales y monetarios y por el deterioro de las expecta-tivas empresariales por las elecciones y por la polarización vivida en estas últimas semanas, lo que obviamente ha impactado en la inver-sión privada, esto último es importante, dado que por cada 4 puntos porcentuales menos de crecimiento de la inversión privada se esperaría que el PBI crezca un punto porcentual menos.

Esto es lo que deja la administración sa-liente:• A julio del 2011, el Fondo de Estabilización

Fiscal contará con US$ 5 550 millones, frente a apenas US$ 329 millones en julio del 2006. Por Ley, los recursos de este fondo sólo se pueden usar en casos de severa crisis inter-nacional o un severo desastre natural, por lo que el siguiente gobierno contará con un importante colchón de ahorros en caso de ocurrir alguna de estas contingencias.

• La deuda pública se redujo de 35% del PBI en el segundo trimestre del 2006 a 22% del PBI a fines de este gobierno. Mientras que en el presupuesto del 2006, el servicio de la deuda equivalía a 27% del presupuesto to-tal, en el 2011 dicha cifra se redujo a menos de la mitad.

• Los activos financieros del fisco se han du-plicado en el último quinquenio, hasta al-canzar alrededor de US$ 18 mil millones.

• En el primer semestre del 2011 se alcanzará un superávit fiscal de 4% del PBI, lo que es consistente con un superávit fiscal en el año.

• El superávit fiscal del 2011 se alcanzará a la par que se logra una inversión pública cer-cana al 6% del PBI, poco más del doble de la cifra registrada en el 2005.

• La prudencia fiscal y la entrega de cuentas fiscales en azul se logrará al mismo tiempo que el contexto virtuoso de crecimiento y mayores ingresos se tradujo en importan-tes incrementos presupuestales. Por ejem-plo, funciones prioritarias como Transpor-tes vio incrementado su presupuesto en S/. 8 211 millones entre el Presupuesto Inicial de Apertura del 2005 y el del 2011; Salud y Saneamiento recibió un incremento presu-puestal de S/. 8 054 millones; y Educación y Cultura lo hizo en S/. 6 208 millones.

2.1 MMM al 2010: A pesar de la incertidumbre acerca del en-

torno internacional, durante el periodo 2012 - 2014 el Perú estará en la capacidad de mantenerse como la economía de mayor crecimiento en la región y crecer a tasas sos-tenidas en torno al crecimiento del produc-to potencial (6%-6,5%) siempre y cuando:i) No se materialice una nueva recaída

de la economía mundial.ii) Se mantenga el creciente protagonis-

mo de los países emergentes (fuertes demandantes de materias primas) y

iii) No se deterioren las expectativas de inversión privada permitiendo que se concreten importantes proyectos de inversión ya anunciados, ligados espe-cialmente a minería e hidrocarburos.

El Perú aún tiene amplio espacio para seguir creciendo gracias a las oportuni-

Cuadro Nº 1Objetivos Económicos y Sociales de la Administración 2006-2011

Variable Línea de Base (1) Avance(2) % de avance Meta 1 PBI (US$ millones) 79446 153919 109,9% 140000 2 Inversión Privada (US$ millones) 48772 106842 106,8% 100000 3 Inversión Pública (US$ millones) 9557 26405 88,0% 30000 4 Pobreza(%) 48,7% 31,3% 93,0% 30,0% 5 Pobreza Urbana(%) 36,8% 19,1% 105,4% 20,0% 6 Pobreza Rural (%) 70,9% 54,2% 64,5% 45,0% 7 Desnutrición Crónica(%) (3) 22,9% 17,9% 72,5% 16,0% 8 Empleo informal (%) 53,0% n.d. n.d. 35,0% 9 Número de empleos creados (4) 0 226045 150,7% 1500000 10 Inflación (Var. % anual) (5) 1,8% 2,9% convergencia a la meta de BCRP (1% - 3%) 11 Deuda Externa (% del PBI) (6) 31,3% 12,9% 100,5% 13,0% 12 RIN (millones de US$)(7) 14638 46834 156,1% 30000

(1) Avance al cierre de 2010 en el caso del PBI, pobreza, pobreza urbana, pobreza rural. En el caso de la inversión privada, inversión pública, deuda externa los datos están actualizados al 4T2010.

(2) Línea de base: Año 2005 en el caso del PBI, pobreza urbana, pobreza rural, empleos creados. Inversión privada y pública, la línea base corresponde al acumulado del año 2000-2005.

(3) Línes base: ENDES 2005(4) Avance correspondiente a los primeros cuatro años y medio de gobierno período julio 2006-diciembre

2010(5) Línea de Base correspondiente a la inflación anual del período julion 2005- junio 2006. El avance corres-

ponde a la porcentual de 12 meses promedio de julio 2006-abril 2011.(6) Línea base: 2T2006. Avance al 4T2010.(7) Línea de base: julio 2006. Avance al 03/05/2011

Fuente: BCRP, MEF, INEI, Extractos del Mensaje a la Nación del Presidente de la República del 2006 y 2007.

dades de inversión con elevados retornos al capital, asociadas a la abundancia de recursos naturales y a la brecha de infra-estructura. Además, el Perú tiene posibi-lidades de generar elevadas ganancias en productividad a medida que se incorpore el sector informal a la economía formal. En este escenario, el 2014 la inversión privada alcanzaría niveles de 22,7% del PBI (el nivel más alto desde 1958), el PBI puede alcanzar los US$ 229 mil millones y el PBI per cápita se ubicaría cercano a los US$7 500, un incremento acumulado de casi 40% respecto al 2010.

Las proyecciones del Marco Macroeconó-mico Multianual consideran que hasta el año 2014 los ingresos del Gobierno Ge-neral se incrementarán en poco más de S/. 30 mil millones respecto de fines del 2011, con lo cual se financiaría un incre-mento del gasto no financiero por aproxi-madamente S/. 16 mil millones. Es decir, un contexto de crecimiento sostenido permitirá generar mayores ingr esos fisca-les que se podrían traducir en incremen-tos presupuestales a la par que se respe-tan las reglas fiscales y los lineamientos de política fiscal.

Le corresponderá a la próxima administra-ción definir sus prioridades de gasto; sin embargo, será importante que los incre-mentos presupuestales de los próximos años se orienten bajo una lógica de bús-queda de mejores resultados. Así, será im-portante trabajar en la capacidad de ab-sorción de dicho incremento presupues-tal y asegurar que los mayores recursos se traduzcan efectivamente en resultados, es decir, mejorar los servicios para los ciu-dadanos, en especial para los más pobres. La mejora de los servicios públicos (salud, educación, seguridad ciudadana, etc.) implicará sin duda importantes esfuerzos de reforma en cada uno de estos sectores luego de los sustantivos incrementos pre-supuestales de los últimos años (entre el 2005 y 2011 el Presupuesto Institucional de Apertura se elevó en 80% al pasar de S/.49 mil millones a S/. 88 mil millones).

Resulta importante mencionar que, las proyecciones macroeconómicas no están exentas de riesgos. La incertidumbre so-bre la evolución de la economía mundial para los próximos años es elevada y sub-yacen riesgos que no permiten descartar escenarios de baja probabilidad pero con alto impacto sobre la actividad económi-ca local. Las dudas sobre la sostenibilidad fiscal en Europa (no solo en Grecia e Irlan-da, sino también en España o Italia), así como en EEUU (S&P rebajó el panorama de su calificación crediticia a negativo) son un ejemplo de los riesgos que enfren-ta la economía mundial. Asimismo, las preocupaciones en China por la elevada inflación y riesgos de burbuja inmobilia-ria podrían llevar a una fuerte desacele-ración en su crecimiento que tendría un impacto significativo en los precios de

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Crecimiento del PBI Mundial (Var % anual)

Fuente: FMI, CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis

Volumen de Comercio Mundial (Índice Ener- 08=100)

Fuente: FMI, CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis

nuestros metales de exportación. A esto se suman el riesgo de mayores precios de alimentos y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente que podrían llevar el precio del petróleo a US$150 por barril o incluso más.

En el MMM se asume una desaceleración de la economía mundial a partir del 2012 y un choque en el 2013. Asimismo, se con-sidera una fuerte caída de los precios de exportación, deterioro de las expectati-vas de inversión privada, y un severo Fe-nómeno de El Niño. Un escenario de crisis externa y un fenómeno de El Niño severo no son algo irreal puesto que el Perú tuvo que enfrentar una situación similar en 1982-1983 y 1998.

En lo concerniente al aspecto social, el crecimiento económico contribuye a reducir la pobreza, principalmente de dos maneras. La primera vía es el au-mento del empleo y la generación de mayores ingresos familiares, los cuales impactan en la disminución de la po-breza. El segundo canal es a través de mayores ingresos fiscales producto de la mayor actividad económica, lo que permite elevar el presupuesto destina-do a programas sociales, inversión en infraestructura y en general, el apoyo a la población más vulnerable.

El principal reto de la política pública para los próximos años consistirá en reducir la pobreza rural, la cual se mantiene por en-cima del 50% a pesar que, entre el 2003 y el 2010 la pobreza a nivel nacional se re-dujo en 20 puntos porcentuales al pasar de 52% a 31,3%.

PBI Latinoamérica Desestacionalizado(Índice IV-07=100)

Fuente: MEF, Bancos centrales, Oficinas de Está-disticas.

Producción Industrial Desestacionalizada(Índice Dic-07=100)

Fuente: MEF, Bancos centrales, Oficinas de Está-disticas.

Perú: Rápida recuperación PBI(Miles de Millones de Soles de 1994)

Fuente: MEF, Bancos centrales, Oficinas de Está-disticas.

Perú: Brecha de Producto(% de su tendencia)

Fuente: MEF, Bancos centrales, Oficinas de Está-disticas.

Perú: PBI Per Cápita(US$ de 2010)

Fuente: FMI.

El 2010 fue un año de fuerte recuperación económica para el Perú. El PBI recobró rápi-damente sus tasas de crecimiento pre crisis y se expandió 8,8%, superando las expec-tativas y estimaciones iniciales. Las fortale-zas de la economía peruana, las acertadas políticas económicas implementadas y una mejora en las cotizaciones de los pro-ductos de exportación permitieron que la velocidad de recuperación de la economía peruana fuera más rápida que sus pares de la región y que la magnitud del impacto negativo de la última crisis fuese menor en comparación con las últimas tres rece-siones más fuertes que tuvieron lugar en nuestro país.

La rápida salida de la crisis se reflejó en el fuerte dinamismo de la demanda interna que recuperó tasas de crecimiento pre cri-sis y se incrementó en 12,8% al cierre de 2010, la tasa más alta en 16 años.

2.2 Proyecciones 2012-2014: En el 2011 se estima que el PBI crecerá

6,5% de la mano de las elevadas cotizacio-nes de nuestros principales productos de exportación. Esta tasa, sin embargo, será menor al año previo debido a i) el me-nor crecimiento de la economía mundial (a pesar que en abril el FMI revisó al alza sus proyecciones de crecimiento mundial para el 2011 a 4,4% desde 4,2% -estimado en octubre- este será menor a los niveles del 2010 cuando el mundo creció 5%), ii) la disipación de los estímulos monetario y fiscal, y iii) el reciente deterioro de las expectativas empresariales.

Fuente: FMI.

Contribución al PBI por el lado del gasto(Puntos porcentuales)

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Fuente: FMI.

Contribución al PBI por sectores(Puntos porcentuales)

PBI y Términos de Intercambio(Var. % anual, promedio móvil 3 meses)

Riesgos País LATAM(Puntos básicos)

El panorama internacional del mediano plazo es bastante incierto. No es claro hasta qué punto los países avanzados podrán mantener el dinamismo registra-do en el 2010 y 2011 en un escenario sin impulso fiscal ni monetario y donde los ajustes fiscales limitarán el crecimiento económico. Tampoco existe certeza acer-ca de la magnitud de la desaceleración de las economías emergentes en un entorno de presiones inflacionarias externas e in-ternas al cual deberán hacer frente. Ade-más, se espera que el ritmo de crecimien-to sea menor al nivel pre crisis. Tomando en cuenta todos estos factores se estima que en el 2012 el PBI de los 20 principa-les socios comerciales crecerá 3,2%, 0,4 puntos porcentuales menos que en el 2011. Entre el 2012 y 2014 el crecimiento promedio de los socios comerciales as-cendería a 3,3%, 1,2 puntos porcentuales menos al promedio del período pre crisis (2004-2007).

El Perú al ser una economía pequeña y abierta es bastante dependiente del des-

empeño de los términos de intercambio y de los socios comerciales. De este modo, se estima que el sector externo habría contribuido en explicar casi 50% de la variabilidad del PBI durante los últimos años. Para el periodo de proyección se prevé que los términos de intercambio se corrijan ligeramente a la baja y los socios comerciales crezcan a tasas menos acele-radas que en la última década, todo esto llevará a que el PBI crezca a tasas más mo-deradas los próximos años.

Determinantes de la variabilidad del PBI44 (%)

Contribución al PBI por el lado de gasto(Puntos porcentuales)

Contribución al PBI por sectores(Puntos porcentuales)

PBI y Mundo(Var.% anual)

Fuente: BCRP, FMI,Estimaciones MEF.Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.

Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.

Fuente: BCRP, FMI,Estimaciones MEF.

PBI Ámerica Latina 2011-2021(Var.% promedio)

Fuente: Consejo de analistas.

En base al crecimiento estimado para el periodo de proyección, en el 2014 el PBI puede superar los US$ 227 mil millones y el PBI per cápita puede acercarse a los US$7 400, un incremento acumulado de 41% respecto al 2010.

El crecimiento de mediano plazo estará liderado por la inversión privada, la cual podrá materializarse en la medida que no se deterioren las expectativas de los agentes y se concreten importantes pro-yectos de inversión ya anunciados para los próximos años. Durante este periodo los principales proyectos de inversión se con-centran en los sectores minería e hidrocar-buros, infraestructura e industrial. Entre las inversiones mineras destacan el proyecto de cobre Toromocho en Junín, por un

monto aproximado de US$ 2 200 millones y cuyo inicio de operaciones se espera para el 2013 y el proyecto de ampliación en la mina Cerro Verde en Arequipa (2013) por un monto aproximado de US$ 1 000 millo-nes. Asimismo, el proyecto de cobre El Ga-leno (2014), por un monto aproximado de US$ 2 500 millones y el proyecto de hierro Marcona (2012) por un monto aproximado de US$ 1 000 millones.

Las favorables perspectivas de expansión para la economía peruana también se sus-tentan en que existe un amplio espacio para seguir creciendo gracias a nuestras impor-tantes ventajas en la dotación de recursos naturales (minería, exportaciones agrícolas, forestales, turismo, etc.) y alcanzar nuestros pares de la región en términos de consumo.

Ver Gráfico en la página siguiente.

A pesar de la incertidumbre acerca del entorno internacional, durante el periodo 2012 - 2014 el Perú estará en la capacidad de crecer a tasas sostenidas en torno al cre-cimiento del producto potencial (alrededor de 6%) siempre y cuando no se materialice una nueva recaída de la economía mundial, se mantenga el creciente protagonismo de los países emergentes (fuertes demandan-tes de commodities), y no se deterioren las expectativas de inversión privada, variable que se espera alcance niveles de 22,7% del PBI en el 2014. Así, el motor del crecimiento hacia el 2014 será la inversión privada.

Además del impulso de la inversión, se tiene que buscar que el crecimiento sea impulsado por una mejora en la producti-

Fuente: FMI.

Fuente: FMI.

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Amplio Espacio para seguir Creciendo

1/ Datos a diciembre de 2010 y Brasil a Setiembre de 2010

Fuente: AEADE, ARAPER, ASBANC, FELABAN, CAVEM, ASOPARTES, SBS,SUNAT,Superintedencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile, Bancos Centrales, Organización Mundial de Turismo, Servicio Geológico de Estados Unidos

vidad. Analizando una muestra de países, se puede apreciar que la productividad se presenta como un factor clave para el cre-cimiento del PBI per cápita. En este aspec-to, en el Perú existe bastante espacio por mejorar para lograr así converger a un PBI per cápita más alto comparable al de los países desarrollados. En ese sentido, es im-

portante continuar con las reformas educa-tivas, generar condiciones favorables para la formalización de la economía, continuar con la profundización del sistema financie-ro y con el proceso de apertura comercial a fin de seguir creciendo sostenidamente a tasas altas en el mediano plazo y seguir incrementando el PBI per cápita.

déficit de -0,1% del PBI, derivado de la ma-yor expansión en la inversión por parte de los gobiernos locales y EsSalud. En el caso de los gobiernos locales, su inversión estaría destinada hacia proyectos de saneamiento, transporte terrestre y urbano, agropecuaria y educación. Asimismo, EsSalud continuará con la construcción de nuevos hospitales (La Libertad, Tarapoto, Chanchamayo y otros). Entre enero y abril, los gobiernos locales han reducido su nivel de gasto en 32,9% con respecto a lo ejecutado en simi-lar período del 2010, principalmente en el rubro inversión. Esta caída se explica como resultado del cambio de autoridades y res-ponsables del manejo de cuentas bancarias en sus sedes, problemas en la transmisión o procesamiento de la información, entre otros, que les ha impedido realizar los gas-tos respectivos. Se espera que en los próxi-mos meses estos problemas vayan disminu-yendo y se acelere el ritmo de ejecución del gasto. Para los años siguientes (2012-2014) el resto de entidades del Gobierno General mantendría un déficit promedio de -0,1% del PBI, explicado por los mayores gastos en bienes y servicios y por la continuidad de las inversiones en los Gobiernos Locales y en menor proporción en EsSalud.

III. CONCLUSIONES

Para esta primera entrega de lo que es el Marco Macroeconómico Multianual, se espera que la inversión privada siga creciendo y tenga efectos positivos en la economía peruana, en-tre los que se encuentra el positivo desempeño del empleo, lo que a su vez impulsa el consu-mo, para lo cual la administración entrante debe dar señales de estabilidad jurídica que impida una fuga de capitales.

Decisivamente, en la medida en la que nos vayamos insertando a la economía mundial y sigamos avanzando en la mejora de la competi-tividad, tendremos mayor posibilidad de seguir creciendo, se deben mejorar aspectos importan-tes no solo en infraestructura, sino en lo concer-niente al desarrollo de tecnología innovadora.

Resulta importante mencionar que para el año 2010, el país ha bajado cuatro posiciones respecto del ranking del año pasado, pasando del puesto 37 al 41, siendo superados por Brasil y Chile. Este resultado revela que la competitividad de Perú todavía no incorpora sólidamente a su crecimiento económico factores determinantes como la calidad de vida, el desarrollo tecnológico, la infraestructura productiva, el capital humano, el fomento a la inversión, entre otros

El gobierno entrante debe plantear la eli-minación de la pobreza extrema y de la des-nutrición infantil, así como, una reducción notable en la pobreza rural. Estos objetivos son alcanzables, siempre y cuando se respeten las condiciones favorables para la inversión, el crecimiento económico, el empleo y se realicen ajustes a la política tributaria, a través de la for-malización de empresas entre otras medidas, respetando siempre las leyes de transparencia, presupuesto y equilibrio económico.

2.3 Escenario Fiscal 2012-2014: Hacia el 2014, los ingresos fiscales serán al-

rededor de S/. 30 mil millones más que en el 2011, con lo cual se podrán financiar S/. 16 mil millones adicionales de gasto no finan-ciero. Este espacio fiscal es compatible con el cumplimiento de las reglas fiscales y con el objetivo de alcanzar cuentas fiscales es-tructurales ligeramente superavitarias ha-cia el 2014. Esta reducción del déficit fiscal estructural en los siguientes años permitirá generar ahorrar los ingresos temporales y transitorios de las elevadas cotizaciones de nuestros productos de exportación;

Una economía en sostenida expansión, so-bre la base de la inversión privada, lo que

se traduce en mayores ingresos fiscales per-mitirá financiar aumentos de gasto público en forma progresiva, de tal forma que se alcancen las metas que priorice la próxima administración en un contexto de respon-sabilidad fiscal.

En el MMM se han establecido los siguien-tes objetivos de Política Fiscal:• Asegurar un superávit fiscal en el 2011• Mantener un posición contracíclica• Alcanzar cuentas fiscales estructurales

ligeramente superavitarias• Recomponer el espacio fiscal

Se estima que en el 2011 el resto de enti-dades del Gobierno General registraría un

DB 2010 DB2009 Variación__________________________________________________________________________________________________________________ Posición del Perú 56 65 9__________________________________________________________________________________________________________________ Acceso al crédito 15 12 -3__________________________________________________________________________________________________________________ Protección de inversionistas 20 18 -2__________________________________________________________________________________________________________________ Registro de propiedad 28 41 13__________________________________________________________________________________________________________________ Pago de impuestos 87 85 -2__________________________________________________________________________________________________________________ Comercio exterior 91 93 2__________________________________________________________________________________________________________________ Cierre de empresas 99 96 -3__________________________________________________________________________________________________________________ Empleo de trabajadores 112 149 37__________________________________________________________________________________________________________________ Apertura de empresas 112 116 4__________________________________________________________________________________________________________________ Cumplimiento de contratos 114 119 5__________________________________________________________________________________________________________________ Permiso de construcción 116 115 -1__________________________________________________________________________________________________________________ Total de economías en la muestra DB 183 181 2__________________________________________________________________________________________________________________ Fuente: http://www.perucompite.gob.pe/boletin/setiembre2/set2009.html