Análisis del Banco Latino y BCP en el contexto de la Crisis Rusa

Crisis �nanciera y sistema bancario en el Perú

Claudia Saavedra Joao Ribeiro Ady Aguilar Giannio Téllez

Juan Romero

Ponti�cia Universidad Católica del Perú

21 de Junio del 2010

Saavedra-Ribeiro-Aguilar-Téllez-Romero () Economía �nanciera y bancaria 21 de Junio del 2010 1 / 53

Motivación (1):

Flujo de capitales de corto plazo (millones de dólares)


Motivación (2):

Figura 2: Volatilidad cambiaria


Motivación (3):

Figura 3: Inversión (Crecimiento como % del PBI)


Introducción

Inversión extranjera directa y �ujos de capital externos principalfuente de �nanciamiento para crecimiento de economías emergentes.

Repentina reversión ha sido también principal causa da crisis�nancieras de las que han sido víctimas.

Por otro lado, bancos desempeñan rol importante en mercados�nancieros al estar en posición de participar en actividades deproducción de información que facilitan la inversión productiva para laeconomía.1

De esta forma, constitución del balance general de un banco tieneefecto importante en concesión de préstamos bancarios.

En caso que balances de bancos sufran deterioro y presentencontracción signi�cativa de capital, tendrán menores recursos paraprestar y oferta de préstamos bancarios se reducirá.

1Mishkin (2008)Saavedra-Ribeiro-Aguilar-Téllez-Romero () Economía �nanciera y bancaria 21 de Junio del 2010 5 / 53

El Perú y la crisis rusa

En el Perú se desencadenó una repentina y signi�cativa reversión del�ujo de capitales durante la segunda mitad de 1998 y el primertrimestre de 1999 causada por la crisis Rusa y Brasilera. (Figura 1)

Reversión de �ujos de capitales no solo fue signi�cativa encomparación a eventos similares en el Perú sino que también lo fue encomparación a la reducción de los �ujos de capitales en otraseconomías.

Crisis rusa se inicia el 17 de agosto de 1998 después que el gobiernoruso anunciara la moratoria a los pagos de su deuda externa y se dierala devaluación del Rublo en más de 50 por ciento.

Decisión desencadenó contracción de líneas de �nanciamiento a paísesemergentes (incluido el Perú) por temor a que se diera efectocontagio entre estas economías.


Principal resultado fue colapso del crédito bancario que generó lacaída de actividad económica, una devaluación cercana al 20 porciento y quiebra de algunas instituciones �nancieras.

El Perú venia presentando crecimiento sostenido acompañado deavances signi�cativos en materia monetaria, �scal y regulatoria.

Al momento de crisis persistian algunas debilidades estructuralescomo elevado nivel de dolarización �nanciera de la economía y elboom crediticio previo a la crisis

Rápido crecimiento de pasivos de corto plazo de bancos con elexterior incrementaron vulnerabilidad del sistema �nanciero a la salidade capitales y generó mayor aversión a prestar en los bancos duranteperíodo de la crisis.

Los �ujos más afectados fueron los de corto plazo, los que serevirtieron en 76 por ciento pasando de 4,4 por ciento del PBI en1997 a -2,9 por ciento del PBI en 1999.


Reducción de deuda externa de corto plazo de bancos determinó 48por ciento de esta caída tras incrementarse fuertemente susadeudados de corto plazo con bancos del exterior.

Reducción del �nanciamiento a bancos ocasionó contracción en ladisponibilidad de liquidez en moneda extranjera generando presionesal alza sobre tasas de interés de corto plazo y tipo de cambio. Flujosde capitales de largo plazo, por su parte, disminuyeron en 38 porciento de su valor correspondiente a 1997.

Por otro lado, reversión de capitales estuvo acompañada de fuerteincremento de prima por riesgo país, medida por diferencial del EMBIPerú (Figura 4).

Además, se vieron fuertemente afectados los precios de los activosdándose disminución de 27 por ciento del Índice General de la Bolsade Valores de Lima entre julio y setiembre de 1998. (Figura 5)


Figura 4: Diferencial de bonos globales (Diferencial EMBI Perú)


Figura 5: Precio de acciones (Índice de acciones local, Enero 97 = 100)


Los bancos

Banco Latino

Banco de Crédito del Perú


Banco Latino

Fecha de constitución: 1982

Fecha de liquidación: 15 de diciembre del 2000

Grupo económico: Depende de las fechas a analizarI Desde su fundación hasta inicios de 1998 estuvo bajo el poder delgrupo económico Picasso Salinas.

I Mientras que a �nales de ese año y entrados el siguiente, pasa a manosde la Cooperación Financiera de Desarrollo S.A.


Entre mediados de los 60´s e inicios de los 80´s se crean trece bancoscomerciales y de ahorros con �n de promover inversión de capitalespúblicos y privados, tanto nacionales como extranjeros.

En la misma época se autorizó creación de bancos privados defomento de construcción, entre estos, el Banco Latino, en el año 1982.

Luego de 16 años de operación, en 1998, el Banco Latino se debiósometer a un régimen de vigilancia.

La causa de esto fue que constantemente necesitaba recurrir a otrasempresas para �nanciarse, lo cual es un claro indicador deinsu�ciencia �nanciera estructural.

Ante esta situación, los accionistas del banco fueron convocados paraque realizaran los aportes necesarios para restituir el patrimonio, sinembargo, estos no contaban con los recursos.


Por lo cual, el 9 de diciembre de 1998 COFIDE, rescató a la entidad�nanciera y se convirtió en el accionista mayoritario capitalizando susacreencias por un monto de $60 millones (equivalente al 85% delcapital social del banco).

Con esta acción la vigilancia se levantó y el banco volvió a operarnormalmente por casi dos años más.

En abril del año 2000, la situación de la cartera de crédito del BancoLatino aun presentaba problemas y por otro lado, en cuanto a lasacciones adquiridas por COFIDE estaban siendo evaluadas para sucompra por distintos bancos.

Finalmente el 15 de diciembre del 2000 Interbank absorbió al BancoLatino y con ello logró tener una participación en el mercado bancarioperuano cerca al 11%.


Participación de accionistas:I Al 31 de diciembre de 1999:

Común ParticipaciónCOFIDE 86.5309

Ing. Barings Bank 6.3121Inversiones Témpera S.A. 3.1799Michell Sta¤ord Michael 1.4419

Graña y Montero Inversiones S.A. 0.8717Corporación Latino S.A. 0.6112Bridgehill Corporación 0.5646

Ice Ingenieros Consultores y E. 0.3851Inversiones Latinas S.A. 0.0941Silva Nano, Enrique 0.0083Otros accionistas 0.0001

Fuente: BVL �Vademecum2000

Elaboración: Propia


Tamaño del Activo y el Patrimonio (1998):

ACTIVOS S/ 2 220 635Activos Corrientes S/. 1 912 224Fondos Disponibles S/. 302 039- Caja S/. 56 328- Depósitos en el BCRP S/. 239 754- Otros S/. 5 957Valores Negociables S/. 0Colocaciones S/. 1 407 663Otros Activos Corrientes S/. 202 522INVERSIÓN FINANCIERA PERMANENTE S/. 2 076Activo Fijo Neto S/. 84 537Otros Activos S/. 221 798




PATRIMONIO S./ 231 020Capital Social S/. 228 154Reserva Legal S/. 0Resultados Acumulados S/. 2 866Otros S/. 0




Banco de Crédito

Fecha de constitución: 9 de enero de 1889 (Banco Italiano), luego de52 años, el 1 de abril de 1942, se convirtió en Banco de Crédito delPerú.

Fecha de liquidación: Vigente hasta la fecha

Grupo económico: El Banco de Crédito ofrece sus productos a travésde sus subsidiarias, las cuales en conjunto pertenecen al HoldingCredicorp


EMPRESA RUBROBanco de Crédito BancoCredibolsa SAB S.A Sociedad Agente de BolsaCredifondo S.A. Sociedad de Fondos MutuosCreditítulos S.A. Sociedad TitulizadoraInmobiliaria BCP S.A. Sociedad InmobiliariaBanco de Crédito de Bolivia BancoInversiones BCP Ltda. Sociedad de inversionesFinanciera Solución FinancieraFinanciera Edy�car Financiera


El Banco de Crédito es banco comercial más antiguo que existe ennuestro país.

Fundado el 3 de abril de 1889 como sociedad anónima con nombre�Banco Italiano�; luego, en el año 1942 razón social cambió por la deBanco de Crédito del Perú.

En el año 2002, el Banco adquirió el 99.94% de las acciones delBanco Santander Central Hispano Perú, a través de una ofertapública de adquisición de acciones, lo cual también incluyó laSociedad Administradora de Fondos Mutuos.

La absorción terminó con la integración de ambas entidades en marzodel 2003.


En el mismo mes, el BCP adquirió el 45% de las acciones de SoluciónFinanciera de Crédito S.A., estas pertenecían al Banco de Crédito eInversiones de Chile.

En el año 2005, el banco adquirió cartera crediticia del BankBostonN.A. Sucursal Perú. En el año 2009, adquirió activos y pasivos deCredileasing y adquirió el íntegro de acciones que poseía CARE �Perú.

Gracias a estas adquisiciones y al buen desempeño a lo largo de todasu historia es que el BCP se ha consolidado como el Banco másgrande del Perú.


Participación de accionistas:

Al 31 de diciembre del 1999:

COMÚN PARTICIPACIÓN %Credicorp Ltd. 90.44Accionistas con menos de 1% 9.56




Tamaño del activo y el patrimonio (1998):

ACTIVOS S/ 16 851 285Activos Corrientes S/. 15 139 706Fondos Disponibles S/. 4 689 028- Caja S/. 638 418- Depósitos en el BCRP S/. 3 174 969- Otros S/. 875 641Valores Negociables S/. 243 525Colocaciones S/. 10 207 153Otros Activos Corrientes S/. 0INVERSIÓN FINANCIERA PERMANENTE S/. 255 889Activo Fijo Neto S/. 618 283Otros Activos S/. 837 407




PATRIMONIO S./ 1 613 183Capital Social S/. 988 746Reserva Legal S/. 461 407Resultados Acumulados S/. 163 030Otros S/. 0




Evolución del activo y pasivo


Se observa claramente gran divergencia entre el volumen de activospara ambos bancos estudiados.

Mientras que para el Banco Latino las cifras son menores a 2 millonesy medio de soles, y se encuentra en una fase decreciente (hasta llegara su liquidación el 15 de setiembre del 2000), para el Banco deCrédito la situación es contraria, debido al incremento de sus activosentre los años estudiados.


Los tres componentes básicos de la estructura del Pasivo (deuda) delBanco Latino son: Depósitos, Otros Pasivos y Patrimonio.

Cuenta con mayor participación en el pasivo es Depósitos (por encimadel 50%), la cual ha ido disminuyendo a lo largo de los 3 años.

Segunda cuenta con mayor proporción son Otros pasivos, la cual hatenido un incremento a lo largo de estos años y �nalmente elpatrimonio, que también ha ido creciendo a lo largo de los años. (Seconsidera también fondos interbancarios, pero en estos tres años haido disminuyendo signi�cativamente, hasta ser insigni�cante en elestudio)


Estructura del pasivo del BCP se concentra en 3 cuentas: Depósitos,Adeudados y otras obligaciones, Otros Pasivos y Patrimonio.

A diferencia del Banco Latino, depósitos se han ido incrementando alo largo de estos 3 años, mientras que cuentas restantes han tenido uncomportamiento contrario.

Importante señalar también evolución del comportamiento de las dosvariables importantes en el desarrollo �nanciero de los bancos:


Análisis de ratios �nancieros

Efectos de crisis �nanciera en Rusia tuvieron impacto inmediato sobremercados �nancieros mundiales y en particular sobre América Latina.

Volatilidad en mercados internacionales se manifestó en términos dereducción de precios de productos primarios y fuerte salida decapitales de la región.

�La crisis de liquidez internacional que esto generó, caracterizó uncontexto de altas tasas de interés en casi la totalidad de países deAmérica Latina y un aumento de la percepción de riesgo país. Así, losbancos de inversión bajaron las cali�caciones de riesgo a casi la todoslos bancos, reduciendo sus estimados de utilidades y recomendandomuchas veces vender acciones y abstenerse de comprar.� (Berróspide1999)


En Perú, impacto de la crisis de liquidez, se manifestó a través defuerte contracción del crédito bancario debido al recorte importante delíneas de crédito que recibía la banca local de bancos internacionales.

Ingreso de capitales aumentó escala de operaciones y rentabilidad delsistema bancario.

Sin embargo, esto indujo a bancos a reducir restricciones en elcrédito, lo que ocasionó peligrosa y alta morosidad que generó unacartera pesada.

Crisis provoco depreciación del tipo de cambio y afecto disponibilidadde fondos de la banca, ya que principales acreedores eran bancosinternacionales y prestamos por ende se hacían más caros, estodesencadeno en la contracción del préstamo en 1998 el incremento enmás del 50% de la cartera atrasada y disminución de la rentabilidadde los bancos


Ratios de Estructura


Ratios de Liquidez


Ratios de rentabilidad

Ratio más utilizado para medir rentabilidad de una sociedad es elROA (retorno sobre activos).

En este caso vemos que el Banco de Crédito ha tenido un desempeñosuperior al obtenido por el Banco Latino en el periodo estudiado, loque quiere decir que cuenta con una mayor e�ciencia en la parteoperativa de la empresa para generar utilidades con sus propiosactivos.

Por otro lado el ratio ROE mide el retorno sobre el patrimonio delbanco, en este caso para el periodo 1998-2000 vemos que el banco decrédito es mucho más rentable que el banco latino, aunque ambosposeen desviaciones volátiles en sus retornos, el rendimiento ofrecidopor el banco de crédito suele ser positivo en casi todo el periodo, porel contrario del banco latino que presenta rentabilidades negativas ypor ende mayores riesgos pata sus clientes o prestatarios.


Ratios de solvencia

Se observa un apalancamiento mayor por parte del banco latino en elaño 98 esto supone un riesgo mayor para los clientes del banco puesquiere decir que en ese año su deuda es mucho mayor que supatrimonio total, mientras que el Banco de crédito ha mantenido sunivel de apalancamiento a lo largo del periodo lo que indica unamayor estabilidad al �nanciarse.

El ratio de autonomia �nanciera mide cuanto representa el patrimoniodel banco en relacion al total de sus pasivos mas su patrimonio, si elratio es alto, esto puede indicar que al banco le es di�cil conseguirprestamos para �nanciarse por lo que solo depende de su patrimoniopara este proposito.

Durante todo el periodo el banco de credito se ha mostradoconsistente en este aspecto sin emabargo el banco latino para �nalesdel 99 presentaba niveles altos para este ratio.


El ratio de solvencia Total mide los activos totales entre los pasivostotales, un alto ratio puede indicar que las inversiones tienden a tenerun mayor rendimiento de las deudas que ha contraido el banco (si esmayor que 1), por un lado el banco de credito tiene un ratio mayor a1 y ha mantenido estable el niveles de sus inversiones, sin emabrgo elbanco latino a �nales del periodo, obtiene niveles muy superiores conrespecto al banco de credito , esto tambien podria indicar que elbanco latino posee una gran cantidad de activos osciosos que nogeneran utilidad alguna y la fuerte reduccion de creditos que se dio enla epoca a los bancos de la region, podemos comprobar que el bancolatino fue mas afectado en este sentido.


Ratios de gestión


Conclusiones

Flujos de capitales fundamentales para �nanciamiento del crecimientoeconómico en economías emergentes.

Sin embargo, también constituyen fuente importante de vulnerabilidad�nanciera.

Salida brusca de capitales golpeó con gran magnitud balances de losbancos.

El deterioro de la situación �nanciera de los bancos se tradujo en unacontracción del crédito al sector privado.

Bancos con mejor situación �nanciera capacez de amortiguar mejorimpacto de la crisis sobre sus balances.


Referencias

Berróspide Magallanes, Miguel (1999): �Fragilidad bancaria yprevención de crisis �nanciera en Perú: 1997 �99�. Mimeo :1999

Castillo, Paul y Daniel Barco (2009): �Crisis �nacieras y manejo dereservas en el Perú�, Revista Estudios Económicos N� 17, BancoCentral de Reserva del Perú.

Castillo, Paul y Javier Pereda (2009): �Lecciones de la crisis rusa paraenfrentar la crisis Financiera Global�, Revista Moneda , Banco Centralde Reserva del Perú.

Mishkin, Frederic (2008): �Moneda, banca y mercados �nancieros�Octava edición.


Análisis del Banco Latino y BCP en el contexto de la Crisis Rusa

Economy & Finance

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