1 2 3

4 5

ALTERNATIVAS DE INVERSION

Realice la siguiente actividad en su cuaderno de apuntes y prepárese para sustentar cualquiera de los ejercicios si es del caso.

1. Una empresa estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes características:

Desembolso inicial: $80.000.

Flujo de caja 1er año: $30.000

Para el resto del año se espera que flujo de caja sea un 10% superior al del año anterior.

Duración temporal: 5 años

Valor residual: $20.000.

Coste medio capital: 6%

Según el criterio del VAN, ¿se puede llevar a término esta inversión?

Si la empresa solo acepta aquellos proyectos que representan una rentabilidad de un 5% superior al coste del capital. ¿Crees que hará esta inversión?

Solución:

30.000 33.000 36.300 39.930 43.923

80.000

Coste medio: 6%

VPN (6%)=-80.000 +30.000/(1+0.06) + 33.000/(1+0.06) + 36.300/(1+0.06) +

+ 39.930/(1+0.06) + 43.923/(1+0.06)

VPN (6%)=-80.000 +28.301,886+29.369,882+30.478,179+31.628,29+32.821,820

VPN (6%)=-80.000 +152.600,057

VPN (6%)= 72.600,057 si se puede lleva a término esta inversión porque VPN > 0

4

1 23

2. La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 euros. y los siguientes cobros y pagos que se generarían durante la vida de la inversión, que es de 4 años:

AÑOS COBROS PAGOS

1 100.000 50.000

2 200.000 60.000

3 300.000 65.000

4 300.000 65.000

Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:

El plazo mínimo exigido es de 5 años.

Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.

VPN (8%)=-600.000 +50.000/(1+0.08) + 140.000/(1+0.08) + 235.000/(1+0.08)

+ 235.000/(1+0.08)

VPN (8%)=-600.000 + 46.296,29 + 120.027, 43 +186.550,57 + 172.732,01

VPN (8%)=-600.000 + 525.606,3

VPN (8%)=-74.393,7 RECHAZADO

4

1 3

5 6

4

1 2 3

5 6

A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversión:

Desembolso

Inicial

Flujo Neto Caja año 1

Flujo Neto Caja año 2

Flujo Neto Caja año 3

Flujo Neto Caja año 4

Flujo Neto Caja año 5

Flujo Neto Caja año 6

Proyecto A 1.000.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000

Proyecto B 1.500.000 200.000 300.000 350.000 400.000 500.000

Proyecto C 1.700.000 400.000 600.000 300.000 600.000 400.000

PROYECTO A

VPN (8%)=-600.000 +1.000.000/(1+0.08) + 100.000/(1+0.08) + 150.000/(1+0.08)

+ 200.000/(1+0.08) + 250.000/(1+0.08) + 250.000/(1+0.08)

VPN (8%)=-600.000 +925.925,92 + 85.733,88 +119.074,83 +147.005,97 + 170.145,79 +189.050,88

VPN (8%)=-600.000 +1.466.792,27

VPN (8%)= 866.792,27

PROYECTO B

VPN (8%)=-600.000 +1.500.000/(1+0.08) + 200.000/(1+0.08) + 300.000/(1+0.08)

+ 350.000/(1+0.08) + 400.000/(1+0.08) + 500.000/(1+0.08)

VPN (8%)=-600.000 + 1.388.888,88 + 171.467,76 + 238.149,67 + 257.260,44 + 272.233,27 +

315.084,81

VPN (8%)=-600.000 +2.643.084,83

VPN (8%)= 2.043.084,83

2

4

1 2 3

5 6

PROYECTO C

VPN (8%)=-600.000 +1.700.000/(1+0.08) + 400.000/(1+0.08) + 600.000/(1+0.08)

+ 300.000/(1+0.08) + 600.000/(1+0.08) + 400.000/(1+0.08)

VPN (8%)=-600.000 + 1.574.074,07 + 342.935,52 + 476.299,34 + 220.508,95 + 408.349,91+

252.067,85

VPN (8%)=-600.000 + 3.274.235,64

VPN (8%)= 2.674.235,64

Debería el inversor aceptar el Proyecto C

Criteria for project assessment decision

Ratio of the present value of the income and expensesEquivalent uniform annual cost  Net Present Value  Average weighted cost of capital  Discount rate  Internal rate of return