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Administración de Riesgos en Solvencia II

para

Instituciones de fianzas

2016

Contenido

En este documento se describen los servicios de administración de riesgos en el marco de

Solvencia II que Numeravi Valuación y Análisis de Riesgos, S.C. otorga a las instituciones de

fianzas.

Contenido

Página

Introducción 3

1. Medición de exposición a riesgos. 5

1.1 Nuestra tecnología 8

2. Construcción de modelos estadísticos para estimar reclamaciones 9

3. Instrumentación de la función de administración del riesgo operativo. 10

4. Desarrollo de manuales de administración de riesgos. 12

4.1 Manual de Crédito. 14

5. Experiencia en administración de riesgos y Solvencia II. 15

Anexo: Reporte de exposición a riesgos. 17

2

Estamos realizando la administración de riesgos bajo Solvencia II para diversas instituciones de seguros y fianzas.

2016

Introducción

Con el objetivo de fortalecer el control de riesgos y mitigar la exposición a pérdidas que

amenacen el cumplimiento de las obligaciones que las instituciones de seguros tienen con

sus clientes, se han establecido marcos regulatorios extensos sobre administración de riesgos,

tanto en el ámbito internacional como en el entorno local:

El Acuerdo de Solvencia II europeo.

La Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas (LISF) y la Circular Única de Seguros y

Fianzas (CUSF) en México.

Estos nuevos marcos regulatorios han ampliado sustancialmente los requerimientos de

Administración de Riesgos a las instituciones de seguros y fianzas, que tendrán entre sus

responsabilidades:

Medir y administrar sus riesgos de suscripción, mercado, crédito, liquidez, descalce,

concentración y operacional.

Satisfacer un requerimiento de capital de solvencia (RCS) para garantizar, con un

alto nivel de confianza, su capacidad de hacer frente a las pérdidas ocasionadas por

los riesgos a los que se encuentran expuestas.

Los consultores de Numeravi Valuación y Análisis de Riesgos, S.C. (Numeravi) realizamos

mediciones de riesgos adecuadas a la naturaleza particular del negocio de cada institución,

identificamos las causas de su exposición y sugerimos medidas de mitigación y control de

riesgos.

3

Realizar una adecuada administración de riesgos tendrá un claro beneficio económico para las instituciones de seguros y fianzas pues mitigará su requerimiento de capital de solvencia.

2016

Introducción

La práctica actual de la administración de riesgos se basa en dos tareas fundamentales que

los consultores de Numeravi realizamos para las instituciones de fianzas:

Estimar la máxima pérdida probable bajo un nivel de confianza específico en un

horizonte determinado, es decir, estimar el valor en riesgo (VaR por sus siglas en

inglés) que cada clase de riesgo puede causar.

Incorporar en la medición de exposición a riesgos las dependencias o correlaciones

entre ramos, subramos y tipos de riesgo.

Explicamos con transparencia las medidas de riesgo y las metodologías aplicadas, por lo que

el servicio otorgado por los consultores de Numeravi, permite a las instituciones de fianzas:

Identificar las áreas (ramos, subramos, tipos de riesgo) que generan las mayores

pérdidas potenciales y, por lo tanto, incrementan el RCS.

Entender las bases del cálculo del RCS.

Conocer las características particulares de sus riesgos que puedan generar la

necesidad de un modelo interno de cálculo de RCS.

A continuación realizamos una breve descripción de los servicios de outsourcing y consultoría

que otorgamos a las instituciones de fianzas.

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Explicamos con claridad:• Las metodologías

empleadas para la medición de riesgos

• Cómo interpretar y aprovechar las mediciones

• La vinculación de las mediciones de riesgos con el RCS.

2016

1. Medición de exposición a riesgos

Reportamos medidas marginales (contribución a la exposición global a riesgos técnicos y

financieros) e individuales, que permite a las instituciones conocer qué tipo de riesgo, ramo,

subramo o instrumento genera su mayor exposición a pérdidas:

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Riesgo incluido Mediciones entregadas

a. Suscripción

Opción i

• Valor esperado (media) y máximo probable (cuantil 99.5%) del pago de reclamaciones neto de recuperaciones derivadas del negocio vigente, aplicando la metodología establecida por la CNSF para calcular el RCS de fianzas.

• Desglose de los flujos esperados y máximos probables por año.

Opción ii

• Plazo y el monto esperado y máximo probable (cuantil 99.5) de pago de reclamaciones, empleando modelos estadísticos desarrollados por la propia institución o por Numeravi.

• Se estiman los flujos esperados y máximos probables por año.

• Se correlacionan las estimaciones entre ramos.

b. Mercado

Riesgo de alza en el valor de los pasivos técnicos:

• Afectación potencial en el valor de pasivos técnicos generada por movimientos en factores de riesgo de mercado (tasas, precios de divisas, etc.), es decir, el VaR de mercado de los pasivos técnicos.

Riesgo en la cartera de inversiones:

Mediciones necesarias para la gestión de la cartera de inversiones:

• VaR de la cartera de inversiones.

• VaR marginal e individual por instrumento.

• Pruebas retrospectivas y de estrés.

Realizamos para las instituciones la medición periódica de todos los riesgos que pueden afectarles y que están considerados en la LISF y en la CUSF.

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1. Medición de exposición a riesgos

La información que empleamos es la misma que se alimenta al sistema de cálculo del

requerimiento de capital de solvencia.

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Mediciones entregadas

b. Descalce

Realizamos mediciones que permiten apreciar las pérdidas potenciales generadas por el descalce entre activos y pasivos:

• Valor en riesgo del capital derivada de diferencias en plazos, divisas o tasas de referencia entre activos y pasivos.

• Duración de activos y pasivos.

c. Liquidez

• Brechas de liquidez – diferencias entre proyecciones de flujos de efectivo de instrumentos de inversión y pago neto de reclamaciones.

• Pérdida por la venta anticipada de activos.

d. Crédito

En reaseguro:

• Pérdidas por incumplimientos de reaseguradores.

En la cartera de inversiones:

• Pérdida potencial por degradaciones e incumplimientos de emisores de instrumentos de inversión.

Por incumplimientos de otras contrapartes:

• Reservas o provisiones crediticias de préstamos.

• Pérdidas por incumplimientos de otras contrapartes.

e. Concentración• En activos y pasivos

• Seguimiento a límites regulatorios de concentración

Otorgamos el servicio de cálculo de las reservas o provisiones de los préstamos que la institución mantenga en su balance.

También reportamos una medida de valor en riesgo en la que se incorporan las dependencias

o correlaciones entre los distintos tipos de riesgo.

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1. Medición de exposición a riesgos

7

Además de las mediciones cuantitativas de exposición a riesgos, otorgamos a las instituciones

la asesoría necesaria para interpretarlas, así como conocer el origen, controlar y mitigar su

exposición a pérdidas, de tal forma que puedan convertir a la administración de riesgos en

una ventaja competitiva:

Una adecuada administración de riesgos es una ventaja competitiva para las instituciones.

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Servicios otorgados por Numeravi

a. Mercadob. Descalcec. Liquidezd. Crédito

i. Documentación de los modelos y metodologías aplicados en la medición de todas las clases de riesgos.

ii. Determinar los límites de exposición a cada tipo de riesgo y revisarlos de manera periódica para que sigan respondiendo al perfil y apetito de riesgo de la Institución.

iii. Verificar y mantener evidencia de que la información utilizada en los modelos y sistemas de medición de riesgos es suficiente, confiable, consistente, oportuna y relevante.

iv. Asesoría enfocada a conocer cómo aprovechar los informes entregados:

• Interpretación y aplicaciones de las mediciones de exposición a a todas las clases de riesgo.

• Acciones de mitigación y control de riesgos.

• Relación entre exposición riesgos y Requerimiento de Capital de Solvencia.

En el Anexo de este documento mostramos un ejemplo de nuestros informes de exposición a

riesgos. Éstos se pueden adecuar a las necesidades de cada institución.

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1.1 Nuestra tecnología

Para realizar las mediciones de exposición a riesgos contamos con un sistema propio, InnoV@R®, que tiene las siguientes ventajas:

Está desarrollado con una tecnología actual y eficiente (MatLab©).

Las metodologías instrumentadas se fundamentan en la

simulación de escenarios aleatorios que se realiza de

manera eficiente, logrando que su tiempo de ejecución

sea reducido.

La información necesaria para su ejecución es la

empleada para calcular el Requerimiento de Capital de

Solvencia, por lo que las instituciones no requieren

preparar información adicional.

Contamos con planes de contingencia y de recuperación

de desastres, como lo establece la regulación.

Los horizontes y niveles de confianza de cálculo de valor

en riesgo son parametrizables para adecuarlos a la

naturaleza de los riesgos de cada institución.

8

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2. Construcción de modelos estadísticos para estimar reclamaciones

Ofrecemos la alternativa de construir modelos estadísticos a la medida para la estimación de

las reclamaciones futuras en cada ramo y subramo de fianzas.

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Modelos estadísticos para estimar siniestralidad 1

• Construimos modelos estadísticos para estimar las reclamaciones por ramo (y subramo) de fianzas que permiten calcular de forma más precisa las obligaciones derivadas del negocio vigente de la institución y su distribución en el tiempo.

• Usando estos modelos y mediante simulación estocástica estimamos:

• El importe esperado y máximo probable o VaR que el negocio vigente puede generar.

• Las obligaciones a cargo de los reafianzadores.

• El importe de reclamaciones bajo condiciones de estrés.

• Se integra (correlaciona) el riesgo de suscripción de todos los ramos para capturar la tendencia conjunta de pago de reclamaciones.

• Se integra el riesgo de suscripción con los riesgos de mercado, crédito (incumplimiento de emisores de instrumentos de inversión y de reaseguradores) y descalce, para contar con un escenario integral de exposición a riesgos.

Construimos modelos para estimar la siniestralidad esperada y máxima probable, así como las obligaciones a cargo de los reafianzadores.

1 Estos modelos pueden ser la base de un método interno de cálculo de RCS por riesgo de suscripción.

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3. Instrumentación de la función de administración del riesgo operativo

La LISF y la CUSF requieren a las instituciones de fianzas realizar una gestión amplia del riesgo

operativo al que se encuentran expuestas. Esta función se instrumentó en el sector bancario

desde hace más de una década y requirió tiempo e inversión de recursos para contar con

metodologías probadas y maduras.

Los consultores de Numeravi tenemos amplia experiencia en la instrumentación de la

administración de riesgos operativos en bancos y ofrecemos a las aseguradoras y

afianzadoras la asesoría para desarrollar esta función mediante:

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Asesoría para: Producto entregable

Identificar riesgos asociados a procesos operativos

Matriz de riesgos operativos que muestre la relación entre:

• Procesos.

• Riesgos inherentes.

• Controles.

• Riesgos residuales.

Inventario de escenarios potenciales que podrían llegar a presentarse en la Institución.

Definir indicadores clave de riesgo

ScoreCard (tablero de control) de variables para el seguimiento al riesgo operativo (indicadores clave de riesgo operativo).

Instrumentar el registro de incidentes de riesgo operativo

Definición de la estructura de la base de datos de incidentes.

Tenemos amplia experiencia en la instrumentación de la administración del riesgo operativo en instituciones financieras

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3. Instrumentación de la función de administración del riesgo operativo

Tenemos la experiencia necesaria para proponer soluciones eficaces para la administración

del riesgo operativo:

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Asesoría para: Producto entregable

Definir niveles de tolerancia

Conjunto de niveles de tolerancia o límites de exposición a riesgos operativos.

Desarrollar Políticas y procedimientos

i. Estrategia de administración de riesgos operativos.

ii. Estructura para la administración de riesgos operativos.

iii. Políticas y procedimientos para la administración de riesgos operativos:

• Para la identificación.

• Para evaluar la frecuencia y severidad de las pérdidas

• Para gestionar los riesgos.

• Para informar, atender, dar seguimiento y registrar los incidentes de riesgo operativo.

iv. Procedimientos para estimar la exposición al riesgo legal:

• Para calcular la pérdida esperada.

• Para estimar la pérdida máxima probable (VaR).

v. Procedimiento para evaluar el impacto de cambios en el entorno.

Evaluar el riesgo estratégico

Definición del procedimiento y los mecanismos para identificar y evaluar el riesgo estratégico.

Evaluar el riesgo reputacional

Definición del procedimiento y los mecanismos para identificar los factores que pueden incidir en la reputación de la institución y para evaluar la vinculación del riesgo reputacional con las otras clases de riesgo.

Instrumentamos soluciones eficientes para una función compleja

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4. Desarrollo de manuales de administración de riesgos

De acuerdo con el Capítulo 3.2 de la CUSF, las instituciones de fianzas deben establecer y

documentar un sistema de administración integral de riesgos que comprenda, además de

límites, modelos y metodologías de medición:

a. Objetivos.

b. Políticas, procesos y procedimientos de administración de todas las clases de riesgo a

las que se encuentran expuestas.

c. Mecanismos de seguimiento e información de la exposición a riesgos.

Hemos realizado el diseño y documentación del sistema de administración de riesgos de

diversas instituciones de seguros y fianzas, para las que desarrollamos:

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os Producto entregable

Riesgo de Mercado

i. Objetivos de la administración de riesgos de mercado.

ii. Proceso para la aprobación de propuestas, estrategias e iniciativas de administración de riesgo de mercado.

iii. Modelos y metodología para la medición del riesgo de mercado:

• Definición de factores de riesgo de mercado.

iv. Normas para la elaboración y uso de modelos de estimación del valor en riesgo de mercado.

v. Políticas sobre la diversificación del riesgo de mercado.

vi. Metodología para la realización de pruebas retrospectivas.

vii. Metodología para la realización de pruebas de estrés.

viii. Proceso para la revisión de operaciones de inversión.

Riesgo de Crédito

Instrumentos de inversión

i. Metodología de estimación del riesgo de crédito en la cartera deinversiones:

• Estimación de la pérdida esperada y valor en riesgo.

Tenemos amplia experiencia en el diseño, desarrollo e instrumentación de todos los elementos del sistema de administración de riesgos de aseguradoras.

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4. Desarrollo de manuales de administración de riesgos

Tanto en el Acuerdo de Solvencia II como en la regulación mexicana, se establecen

numerosos requerimientos de administración de riesgos para las instituciones de seguros y

fianzas:

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Producto entregable

Riesgo de Crédito

Reaseguro

Otros activos

i. Procedimiento para la estimación de la exposición a riesgo por incumplimiento de reaseguradores.

i. Procedimiento para la estimación de riesgo de crédito en reportos, cuentas de cheques y otros activos.

Riesgo de Liquidez

i. Estrategia de gestión del riesgo de liquidez.

ii. Procedimientos para la caracterización por liquidez de los activos y para la proyección de flujos de efectivo.

iii. Metodología para la estimación de la pérdida por la venta anticipada o forzosa de activos.

iv. Plan de acción en caso de necesidades extraordinarias de liquidez.

Administración de Activos y Pasivos y Descalce

i. Estrategia de gestión de activos y pasivos.

ii. Metodología para la medición del riesgo de tasa de interés asociado a los pasivos.

iii. Metodología para la medición del riesgo de descalce.

iv. Procedimientos de control y gestión de posiciones activas y pasivas.

v. Procedimiento para incorporar en la gestión de activos y pasivos la interrelación con otros riesgos.

vi. Políticas de gestión de activos y pasivos por producto.

Concentración i. Estrategia de control del riesgo de concentración.

ii. Procedimientos para la medición del riesgo de concentración:

• En activos.

• En pasivos.

Diseñamos políticas, procedimientos y estrategias adecuados a cada Institución.

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4.1 Manual de Crédito

La regulación establecida en la CUSF sobre la administración del riesgo de crédito es muy

extensa pues se trata de un subconjunto de la normatividad aplicable a bancos. Es

recomendable instrumentar soluciones eficientes y concretas, para que esta función no

represente una carga administrativa excesiva para las empresas de seguros y fianzas.

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Producto entregable

Manual de Crédito

i. Objetivos, lineamientos y políticas que establezcan:

a. Propósito de la actividad crediticia.

b. Funciones de los involucrados en la actividad crediticia.

c. Atribuciones y facultades.

d. Estrategias y políticas de originación, incluyendo tipos de créditoque otorgará la institución, niveles máximos de aprobación yoperaciones permitidas.

e. Estrategias y políticas de administración del crédito.

ii. Metodologías de análisis de riesgo y viabilidad de pago para laaprobación o restructura de los créditos.

iii. Procedimientos de operación en las etapas:

a. Originación: incluyendo la evaluación cuantitativa y cualitativa,aprobación e instrumentación.

b. Administración de los créditos incluyendo la calificación asícomo la constitución de reservas o provisiones.

iv. Descripción de los requerimientos para los recursos humanos ytecnológicos empleados en la administración de los créditos.

v. Mecanismos de control de la actividad crediticia y de supervisión delcumplimiento de la normatividad en materia de crédito.

vi. Procedimientos de información sobre la actividad crediticia.

Con nuestra experiencia podemos desarrollar los elementos necesarios para satisfacer los requerimientos regulatorios de una forma eficiente

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5. Experiencia en administración de riesgos y Solvencia II

Numeravi Valuación y Análisis de Riesgos, S.C. es una institución creada en febrero de 2008

por un grupo de especialistas en administración de riesgos. Desde entonces hemos

desarrollado, entre otros, los siguientes proyectos relacionados con Solvencia II y

administración de riesgos:

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Servicios Clientes

Cálculo del requerimiento de capital de solvencia

Cálculo del requerimiento de capital de solvencia aplicando el modelo

europeo (Risk Based Capital Model) para seguros de vida y no vida.

• Una aseguradora de daños.

• Una aseguradora de vida.

Administración de riesgos en Solvencia II

Desarrollo del Manual de Administración de Riesgos de acuerdo con la

LISF y la CUSF.

Outsourcing de medición de riesgos de suscripción, mercado, descalce,

crédito, liquidez y concentración, de acuerdo con la nueva regulación.

• Tres aseguradoras.• Dos afianzadoras.

Gobierno Corporativo en Solvencia II

Diseño del Sistema de Gobierno Corporativo y su documentación en los

manuales de políticas y procedimientos de Control Interno, Función

Actuarial, Suscripción, Reafianzamiento y Política de Inversiones.

• Dos afianzadoras.

Seguro de Caución

• Apoyamos en el proceso de transformación de instituciones de fianzas a

aseguradoras de caución

· Proyecciones financieras (balance y estado de resultados,

incluyendo la estimación del requerimiento de capital de solvencia

para seguros).

· Proyectos de notas técnicas: prima de riesgo y de tarifa, reservas

(RRC y SONR) y límite de la reserva de riesgos catastróficos.

• La segunda mayor afianzadora de México.

Autoevaluación de Riesgos y Solvencia Institucionales (ARSI)

Estamos realizando la ARSI en dos afianzadoras• Dos afianzadoras

Desde 2010 hemos asesorado a diversas empresas en la instrumentación de Solvencia II.

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5. Experiencia en administración de riesgos y Solvencia II

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Servicios Clientes

Administración del Riesgo operativo

Identificación de riesgos operativos.

Recomendación de acciones de control y mitigación de los principales.

Construcción de la matriz de riesgo operativo.

Desarrollo de manuales de políticas, procedimientos, modelos y

metodologías de gestión del riesgo operativo.

• Un banco de desarrollo.• Dos afianzadoras.

Riesgo de crédito

Desarrollo de credit scorings para evaluar solicitudes de crédito.

Cálculo de la pérdida esperada de la cartera.

Estimación del valor en riesgo de crédito y pérdida no esperada.

Cálculo de tasas activas y primas por riesgo de crédito.

Diseño de productos de crédito.

• Cuatro instituciones de crédito.

Riesgos en carteras de inversión (anterior regulación de seguros y fianzas)

Medición periódica de riesgos de mercado, crédito y liquidez:

· Valor en riesgo de mercado.

· Valor en riesgo de crédito.

· Brechas de liquidez, pérdida por venta anticipada de activos y

desarrollo de planes de contingencia.

Desarrollo de manuales de administración de riesgos.

• Cinco instituciones de seguros y de fianzas.

Capacitación en administración de riesgos y derivados

Solvencia II.

Basilea II y III.

Construcción de credit scorings.

Administración de riesgos de mercado, crédito y liquidez.

Administración del riesgo operacional.

Operación y valuación de derivados.

• CNBV• IPAB• Banco de México• Bancos, aseguradoras y

afianzadoras• Sociedades financieras

populares• UNAM e ITAM

Tenemos amplia experiencia en administración de todas las clases de riesgo que Solvencia II requiere administrar.

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Anexo:

Reporte de exposición a riesgos

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AnexoRiesgo de suscripción

Para medir el riesgo de mercado de los pasivos técnicos, así como el riesgo de liquidez y

descalce, incorporamos las estimaciones de siniestralidad realizadas por las propias

instituciones o realizamos estimaciones de flujos de pasivos para los próximos años:

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* Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

Las proyecciones de flujos de pasivos técnicos son necesarias para evaluar los riesgos de mercado, descalce y liquidez.

Reclamaciones * (media)

Total (año)Otras fianzas de fidelidad

Otras fianzas judiciales

Fianzas judiciales ACVA

Fianzas administrativas

Fianzas de crédito

Año 1 51,866,891 1,737,299 718,494 3,393 47,402,882 2,004,822

Año 2 45,982,187 457,812 217,230 2,103 45,236,050 68,993

Año 3 41,990,719 187,116 160,520 - 41,634,527 8,556

Año 4 39,553,500 134,125 141,089 - 39,271,632 6,655

Año 5 36,651,590 83,441 71,362 - 36,496,787 -

Año 6 32,191,251 91,707 40,665 - 32,058,879 -

Año 7 24,178,811 23,372 9,899 - 24,145,540 -

Año 8 20,421,332 - - - 20,421,332 -

Año 9 14,404,712 - - - 14,404,712 -

Total (ramo) 307,240,993 2,714,873 1,359,259 5,496 301,072,339 2,089,026

Reclamaciones* (Q(99.5%))

Total (año)Otras fianzas de fidelidad

Otras fianzas judiciales

Fianzas judiciales ACVA

Fianzas administrativas

Fianzas de crédito

Año 1 80,968,475 2,210,549 1,976,852 15,366 71,198,608 5,567,100

Año 2 67,648,403 859,944 390,910 8,371 66,205,678 183,500

Año 3 51,655,907 596,325 315,635 - 50,722,124 21,823

Año 4 47,858,402 445,991 286,076 - 47,110,724 15,611

Año 5 42,476,259 267,797 178,132 - 42,030,330 -

Año 6 38,526,174 305,344 83,338 - 38,137,492 -

Año 7 28,265,690 65,357 16,761 - 28,183,572 -

Año 8 23,686,347 - - - 23,686,347 -

Año 9 15,161,578 - - - 15,161,578 -

Total (ramo) 396,247,235 4,751,307 3,247,704 23,737 382,436,452 5,788,035

2016

Anexoa. Riesgo de mercado

RIESGO DE MERCADO

Para la cartera de inversiones, se informa el valor en riesgo global y desglosado por diferentes

criterios, como moneda o tipo de instrumento.

Se informa también el resultado de las pruebas de estrés, como por ejemplo la aplicación de

las condiciones observadas en la crisis Subprime (2008 – 2009).

19

* VaR calculado con horizonte de 1 año y nivel de confianza del 99.5%

Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

En la medición del riesgo de mercado empleamos metodologías probadas, documentadas y de uso extendido en el ámbito financiero.

* VaR calculado con horizonte de 1 año y nivel de confianza del 99.5%

Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

31/12/2015 Activos

Cartera total 463,132,597

VaR 10,332,679

VaR / Cartera total 2.23%

31/12/2015

VaR Estrés 34,346,236

VaR Estrés / Cartera total 7.42%

VaR por moneda VaR*

[MPS] Peso Mexicano 7,217,834.92

[UDI] Unidades de Inversión 352,165.87

[USD] Dolar Americano 2,762,678.31

Global 10,332,679.10

VaR por tipo de instrumento VaR (MXP)

Accionario 4,057,117

Divisas -

Sociedades de inversión -

Tasa de interés 5,923,396

Tasa de interés real 352,166

Global 10,332,679

2016

Anexoa. Riesgo de mercado

… RIESGO DE MERCADO

Otra de las mediciones que se informa es el VaR marginal y el VaR individual para cada

instrumento:

20

El VaR marginal permite identificar qué instrumentos generan la mayor exposición a pérdidas y cuáles tienen un efecto de diversificación

.

.

.

Instrumento VaR Marginal % Dentro del VaR Global

VaR Individual Monto invertido

% Dentro de la cartera

CF FIBRAHD 15 1,953,832 18.91% 4,123,719 5,476,877 1.18%

D1 UMS22F 2022F 1,805,216 17.47% 4,028,664 24,997,916 5.40%

D1 UMS20F 2020F 666,133 6.45% 1,980,820 19,159,487 4.14%

1 CEMEX CPO 510,553 4.94% 1,409,134 5,359,955 1.16%

95 PEMEX 10-2 433,116 4.19% 784,695 17,098,680 3.69%

1 GMEXICO B 416,933 4.04% 1,286,605 7,006,104 1.51%

95 PEMEX 14 318,854 3.09% 574,032 9,906,030 2.14%

91 HOLCIM 15 312,565 3.03% 567,830 11,423,602 2.47%

D2 PEMEX4 010318 291,330 2.82% 755,004 5,977,369 1.29%

91 TLEVISA 10 239,601 2.32% 433,601 7,919,954 1.71%

BI CETES 160128 9 0.00% 624 1,517,425 0.33%

LD BONDESD 160303 2 0.00% 147 1,353,360 0.29%

Total 10,332,679 100.00% 26,028,197 463,132,597 100.00%

* VaR calculado con horizonte de 1 año y nivel de confianza del 99.5%

Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

2016

Se calcula la reducción potencial en el valor del capital de la aseguradora debida a movimientos en tasas, precios de divisas o de acciones

Anexob. Riesgo de descalce

RIESGO DE DESCALCE

Para medir el riesgo de mercado generado por el descalce, se calcula el VaR de mercado

conjunto de activos y pasivos.

Para apreciar el descalce se informa la duración tanto de los flujos esperados de pasivos,

como de los instrumentos de deuda que los respaldan:

De igual forma se presenta una medida de sensibilidad respecto a la Cartera y los pasivos, si

las tasas presentaran un incremento en puntos base.

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* VaR calculado con horizonte de 1 año y nivel de confianza del 99.5%

Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

Activos y Pasivos Duración* Sensibilidad**

Cartera Deuda 1.44 10,042,167

Pasivos 1.82 5,227,897

* Expresada en años

** Pérdidas si las tasas aumentan en 100 puntos base

31/12/2015 Activos – Pasivos Activos Pasivos

Monto 175,914,737 463,132,597 287,217,860

VaR 9,900,181 10,332,679 5,785,594

VaR / Monto 2.14% 2.23% 2.01%

VaR Estrés 28,651,648 34,346,236 12,883,199

VaR Estrés / Monto 6.19% 7.42% 4.49%

2016

Anexoc. Riesgo de liquidez

RIESGO DE LIQUIDEZ

Se presentan los flujos proyectados tanto de activos

(cartera de inversiones) como de pasivos técnicos. En

caso de que la institución cuente con estimaciones de

gasto, también se incorporan en la determinación de

las brechas de liquidez:

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.

.

.

Realizamos también la estimación estadística de la

pérdida máxima por la venta anticipada o forzosa de

instrumentos bursátiles:

* Siniestralidad esperada

Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

• Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

Periodo (días)

Activos Pasivos* Brechas

360 169,616,681 - 46,453,016 123,163,665

720 46,637,612 - 39,730,628 6,906,984

1080 100,509,567 - 37,651,659 62,857,909

1440 29,449,346 - 37,041,324 - 7,591,977

1800 143,018,630 - 36,214,868 106,803,761

2160 1,624,017 - 31,650,513 - 30,026,496

2520 21,899,652 - 23,826,549 - 1,926,898

2880 - - 20,244,590 - 20,244,590

3240 - - 14,404,712 - 14,404,712

Total 512,755,505 - 287,217,860 225,537,645

InstrumentoPérdida

estimadaMonto

Pérdida / Monto

CF FIBRAHD 15 227,002 5,476,877 4.145%

CF DANHOS 13 51,969 3,674,454 1.414%

1 MEXCHEM * 32,460 3,155,075 1.029%

1 FEMSA UBD 17,548 2,492,335 0.704%

CF FUNO 11 32,104 4,818,728 0.666%

1 BACHOCO B 25,762 4,832,155 0.533%

1 ALFA A 11,346 2,516,478 0.451%

1 GMEXICO B 19,963 7,006,104 0.285%

LD BONDESD 160303 52 1,353,360 0.004%

D1 UMS20F 2020F 443 19,159,487 0.002%

D1 UMS22F 2022F 578 24,997,916 0.002%

D2 PEMEX4 010318 138 5,977,369 0.002%

Total 847,876 463,132,597 0.183%

2016

Anexod. Riesgo de crédito

RIESGO DE CRÉDITO

Para medir la exposición a riesgo de crédito se estima la pérdida esperada por

incumplimientos de:

Instrumentos de inversión.

Reafianzadores.

Otras contrapartes.

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Otorgamos el servicio de cálculo d las reservas de los créditos hipotecarios, quirografarios y comerciales que las instituciones tengan en su balance.

.

.

.• Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

.

.

.

Instrumento CalificaciónPérdida

esperada (PE)Monto en

exposición (ME)PE / ME

S UDIBONO 160616 Gubernamental - 47,748,412.84 0.000%

S UDIBONO 171214 Gubernamental - 12,368,522.63 0.000%

97 HSBCCB 07 AA 1,211.33 823,031.91 0.147%

Q BANORTE 08 AA 3,595.30 2,442,806.96 0.147%

91 LAB 14 AA 6,892.71 4,683,213.58 0.147%

D2 PEMEX4 010318 BBB internacional 8,924.24 5,977,369.02 0.149%

Reafianzador CalificaciónPérdida

esperada (PE)Monto

reafianzado (MR)PE / MR

RGRE-170-85-300150 AA 3.12 6,241.84 0.050%

RGRE-828-03-325968 A 336.97 187,208.15 0.180%

RGRE-462-97-320656 A 1,201.91 667,726.67 0.180%

RGRE-1058-11-328512 A 1,620.93 900,518.56 0.180%

• Cifras en pesos al 31 de diciembre de 2015

24www.numeravi.com.mx

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Numeravi Valuación y Análisis de Riesgos, S.C. fue fundada en 2008 por un grupo de profesionales con amplia experiencia en administración de riesgos. En estos años hemos desarrollado proyectos de consultoría en las áreas:

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Solvencia II.

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