2015 - Ge - Sesion 02 - Entorno Macroeconeomico Maximo 45

Profesor: Jos Manuel Garca Pantigozo

SEMESTRE II - 2015 1 08/09/2015

OBJETIVOS ESPECIFICOS DE

APRENDIZAJE despus de este tema, usted podr:

Conocer el entorno macroeconmico

Conocer la produccin nacional.

Conocer y Diferenciar el PBI, Inflacin, Ahorro e Inversin, Dficit Fiscal, Resultado Fiscal

Primario, Balanza Comercial, Balanza de

Pagos.

2 08/09/2015

MACROECONOMA

Macroeconoma. Es el estudio de la economa como un todo, es decir, a un nivel agregado. Las variables ms importantes son: tasas de inters, inflacin, demanda agregada, produccin, empleo, consumo, etc.

3 08/09/2015

El Producto Nacional El conjunto de actividades

productivas existentes en un pas genera a nivel agregado la produccin nacional. Cada fbrica o planta de produccin compra insumos o materias primas a otras y a travs del uso de una tecnologa especfica, combina estos factores de produccin y los combina para generar bienes y servicios finales con un valor superior al de los bienes y servicios intermedios que utiliza.

4 4 08/09/2015

El Producto Nacional Los factores de la produc-

cin contribuyen o aportan a la produccin de bienes y servicios. Se llevan una fraccin del valor por esa contribucin a la produc-cin. La renta nacional es la remuneracin de todos los factores productivos que contribuyen a generar la produccin nacional. Qu medida utilizamos para medir la produccin y la renta de una nacin?

5 5 08/09/2015

El Producto Bruto Interno (PBI)

Es el valor monetario (V) de los bienes y servicios finales a precio de mercado producidos tanto por

nacionales como por agentes extranjeros dentro de

un pas. (producto geogrfico bruto).

6 6 08/09/2015


Es el valor monetario (V) a precios de mercado de los bienes y servicios finales producidos en un

determinado territorio durante un periodo de tiempo

limitado. El objetivo es cuantificar la actividad

econmica.

7 7 08/09/2015


La produccin de bienes y servicios est en unidades diferentes: metros, toneladas, cabezas, piezas, pares, etc. Para sumar los distintos productos utilizamos el valor monetario a precios de mercado de estos productos. As, podemos sumar toda la produccin en unidades monetarias.

Incluye bienes y servicios finales, destinados al consumo nacional o extranjero.

Es el valor de la produccin generada dentro del territorio nacional.(Per, Chile, Finlandia, Mxico, Australia, etc.). De ah el nombre de Nacional.

El PIB es una variable flujo, en contraposicin a una variable stock.

8 8 08/09/2015

Panorama Mundial

08/09/2015 9

Panorama mundial se torna poco favorable para el Per

Fuente: MEF * Proyectado 2013

Crecimiento moderado de la economa mundial.

Menor crecimiento en China (7.6% en el 1er Semestre 2013).

Fragilidad econmica en Europa.

Volatilidad en los mercados ante incertidumbre sobre el retiro del estmulo monetario (QE) en EE.UU.

Desaceleracin del crecimiento en Amrica Latina.

Cada de los precios internacionales de los metales.

Depreciacin de las monedas nacionales en la regin.

08/09/2015 10

Menor ritmo de crecimiento de nuestros principales socios comerciales

Fuente: FMI Elaboracin: IEDEP-CCL * Proyectado 2013

Principales Indicadores de Desempeo Mundial (Var% promedio anual)

Expansin (2002-2007) Desaceleracin / Recesin

(2008-2013*)

2.6

5.8

2.0

5.7

11.2

18.2

Eurozona EE.UU China

0.8

0.4

-0.3

0.3

9.0

8.3

Eurozona EE.UU China

21.8 1.2

EE.UU., Europa y China, principales socios comerciales, explican el 60% de las exportaciones peruanas.

08/09/2015 11

Desaceleracin del Comercio Mundial

Volumen de Exportaciones Mundiales (Var% Ene-Jun)

53% 47% 6%

Economas Avanzadas

Economas Emergentes

Amrica Latina

Fuente: CPB World Trade Monitor, BCRP, UNCTAD Elaboracin: IEDEP-CCL

Estructura de las Exportaciones Mundiales (%)

0.24%

PER 08/09/2015 12

Evolucin e impacto de la expansin cuantitativa - QE

*Datos a abril del 2013 MBS: Mortgage-backed securities o ttulos respaldados por hipotecas FED: Reserva Federal de los EEUU, BOE: Banco de Inglaterra, ECB: Banco Central Europeo, BOJ: Banco de Japn

Expansin Cuantitativa Monetaria (QE) de los principales Bancos Centrales 2008-2013* (Miles de Mills de US$)

QE por Banco Central 2008-2013* (%)

Monto total de activos: US$ 7,363 miles de millones

Fuente: FED, BBVA Elaboracin: IEDEP-CCL

28.9%

08/09/2015 13

Impacto del recorte del impulso monetario de la FED

Fuente: FED, BCRP, Credicorp Elaboracin: IEDEP-CCL

EE.UU.: tasas del

Tesoro a 10 aos (%)

* Tipo de cambio del dlar americano (US$) frente a una canasta ponderada de monedas de los principales socios comerciales de los EE.UU. Un alza de este ndice indicara apreciacin del US$.

Tendencia del Dlar Estadounidense (ndice 2008=100)

08/09/2015 14

El sector privado podra enfrentar un alto costo financiero

Per: Bonos y deuda externa total privada y pblica de mediano y largo plazo (% del PBI)

Elaboracin: IEDEP-CCL Fuente: BCRP

Al segundo trimestre del 2013, las obligaciones externas del sector

privado representan el 14% del PBI.

08/09/2015 15

Panorama Nacional: Drivers del crecimiento

08/09/2015 16

3.0

0.2

5.04.0

5.0

6.87.7

8.99.8

0.9

8.8

6.9

6.3 5.5

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*

Inversin privada Exportaciones Bs y Ss PBI Demanda Interna

Drivers del crecimiento del Per en el periodo 2000-2013

Contribucin de los principales componentes del gasto al crecimiento del PBI (en p.p)

Inversin privada crece a mayor ritmo que las exportaciones reales

Se desaceleran la inversin privada y las

exportaciones

Exportaciones reales por encima de la inversin privada

Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL

* Proyectado 08/09/2015

17

3.0

0.2

5.04.0

5.0

6.87.7

8.99.8

0.9

8.8

6.9

6.3 5.5

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*






exportaciones



* Proyectado 08/09/2015

18

3.0

0.2

5.04.0

5.0

6.87.7

8.99.8

0.9

8.8

6.9

6.3 5.5

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*






exportaciones



* Proyectado

Inversin privada: 21.4% del PBI.

Consumo privado: 61.6% del PBI.

Inversin y consumo privado: 83% del PBI.

5.3

08/09/2015 19

Retomar la dinmica de la inversin privada requiere recuperar la confianza empresarial

Fuente: BCRP

Elaboracin: IEDEP-CCL * Proyectado

Inversin Privada y Confianza Empresarial

Se ha identificado 31 proyectos de inversin que se encuentran paralizados o retrasados que representan un monto de US$ 22,000 millones.

Cul es el monto requerido para recuperar el ritmo de crecimiento de las

inversiones del ltimo quinquenio?

20.6%

Inversin Privada (Var% anual)

Equivalente a los proyectos de Conga y Ta Mara. De haberse destrabado estos proyectos, la inversin privada hubiera crecido al ritmo registrado en el periodo 2006-2010.

1 p.p crecim. Inv.

Privada

US$ 443 Mills

12.6+

08/09/2015 20

Deficiente ejecucin presupuestal

Ejecucin del Presupuesto 2013 Proyectos de Inversin* (% avance)

Transporte y Comunicaciones

Desarrollo e inclusin social

Judicial

Energa y minas

Economa y Finanzas

Vivienda y Saneamiento

Educacin

Interior

Salud

Infraestructura y mantenimiento

Asistencia Social

Infraestructura y equipamiento

Electricidad rural

MEF, SUNAT, SMV, OSCE

Salud colectiva e individual

Saneamiento, vivienda y desarrollo urbano

Educacin bsica, superior

y tcnica

Orden interno

67.3%

50.7%

39.0%

34.9%

39.2%

36.7%

24.0%

42.1%

21.8%

Sector Funcin Ejecucin

Grado de Ejecucin del Presupuesto de Inversin del Gobierno Nacional

*A agosto del 2013 Fuente: MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL 08/09/2015 21

Las exportaciones vienen registrando resultados negativos

Despus de 11 aos el Per registrara un dficit de balanza comercial.

Fuente: Sunat-Aduanas, MEF, BCRP

Elaboracin: IEDEP-CCL

Exportaciones 2013 (Var% Ene-Jun) Exportaciones de Bienes

(Var% anual)

Var % acum.

-12%

Balanza Comercial

(Mills US$)

08/09/2015 22

Se ha reducido la dinmica de las importaciones

Fuente: BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL

Bienes de Consumo Duradero (Var% Ene-Jun 2013)

Importaciones de Bienes (Var% anualizada)

Segn uso o destino econmico (Var% Ene-Jun 2013)

Bienes de Capital (Var% Ene-Jun 2013)

particularmente vinculada a inversin privada.

08/09/2015 23

Sectores no primarios marcan la pauta del crecimiento

PBI Construccin, Comercio y Servicios (Var % anual)


Fuente: INEI, MEF, BCRP

PBI Manufactura y Minera (Var % anual)

Estructura del PBI* (%)

100

Sectores no primarios

Sectores primarios

= + + DM e Imp.

= 74.6 15.7 9.7 + +

*Sectores no primarios: Construccin, comercio, electricidad y agua, otros servicios y manufactura no primaria. Sectores primarios: Agropecuario, pesca, minera e hidrocarburos y manufactura primaria.

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

E11 Fb Mz

Ab

My Jn Jl

Ag St Oc

Nv

Dc

E12 Fb Mz

Ab

My Jn Jl

Ag St Oc

Nv

Dc

E13 Fb Mz

Ab

My Jn

6,0

14.510,0

17,3

Servicios

Construccin

Comercio

6,6

7,7

0

2

4

6

8

10

12

14

16

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

E11 Fb Mz

Ab

My Jn Jl

Ag St Oc

Nv

Dc

E12 Fb Mz

Ab

My Jn Jl

Ag St Oc

Nv

Dc

E13 Fb Mz

Ab

My Jn

-0,3

0.8

Manufactura

Minera

2.2

14.8

PBI 2013

No

Primario

Construccin 12.8%

Comercio 6.1%

Servicios 6.5%

Mnera 3.1%

Manufactura 1.2%

PBI 2013

Primario

08/09/2015 24

Tendencia decreciente de la recaudacin tributaria

Ingresos Tributarios del Gobierno Central (contribucin en puntos porcentuales)


Fuente: SUNAT

Recaudacin del Impuesto a la Renta de 3era Categora (Var % real)

El IR y el IGV explican el 45 y 52%, respectivamente, de los ingresos tributarios.

14%

Comercio Construccin Minera e Hidroc. Servicios Manufactura

* Enero - Julio

2013* 2011

16% 6%

2013* 2011

7% 24%

2013* 2011

16% 18%

2013* 2011

18% 37%

2013* 2011

42%

Tributos Internos por Sectores (%)

Ene- Jul 2013

-15.1%

08/09/2015 25

La reduccin del canon minero es hasta 5 veces menos de lo no ejecutado en inversin pblica

69%

Canon No Recaudado/1 e Inversiones No Ejecutadas por los Gobiernos Regionales y Locales (Mills. de nuevos soles )

Evolucin del Canon Minero (Mills de nuevos soles )

Participacin del canon minero no recaudado

Fuente: MEF


* Cifras al 2012

* *

52% 69%

1/ Variacin 2013 respecto al 2012

08/09/2015 26

Panorama Nacional Cmo se ve al Per en el 2021?

08/09/2015 27

Cuntos aos necesita el Per para lograr la meta de pas del primer mundo?

2025

9 aos

20 aos

8.4%

Objetivo Riesgo

24,000 -

20,000 -

16,000 -

12,000 -

8,000 -

PBI pc 2012: US$ 10,719

Meta = US$ 21,500 per cpita en PPP 2032 2021

3.9% 6.0%

Fuente: FMI, BCRP, INEI. PNUD Elaboracin: IEDEP-CCL

5.3%

5.7%

PBI per cpita Per en US$ PPP bajo distintos escenarios de crecimiento econmico

ndice de Desarrollo Humano 2012

IDH

0.741

0.905

IDH-D*

0.561

0.807

(*) IDH ajustado por desigualdad.

Pases de Desarrollo Humano muy alto

PBI 2013

PBI 2014

Crecimiento en zona de

riesgo 08/09/2015

28

Relevancia de la Productividad

08/09/2015 29

Productividad, principal impulsor de la competitividad de un pas

Productividad Total de Factores (PTF)

Aumentar la eficiencia con que son utilizados los factores fundamentales del proceso productivo: Trabajo y Capital.

Impulsar el crecimiento econmico dinmico y sostenido.

1

2

Permite

Contribucin que hacen a la eficiencia productiva los elementos que intervienen directa o indirectamente

en el proceso productivo

Fuente: Csar Pearanda - "Agenda Econmica para el Cambio

08/09/2015 30

PRODUCTIVIDAD Poltica de Estado

Agenda Integral en pro de la Productividad


Tecnologa e Innovacin

5 Infraestructura Fsica de Calidad

7

Institucionalidad

1

Apertura al Comercio e IED

2

Reformas Estructurales

3

Capital Humano

4

Descentralizacin

6

08/09/2015 31

Relevancia de la Productividad


1,7 1,90,9 1,0 1,5

1,42,2

2,6 2,4 1,9

2,8

-0,6

-4,5

0,62,4

1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2012

Productividad

Trabajo

Capital

5,9

3,5

-1,0

4,0

5,8

Aporte de la Productividad al Crecimiento del PBI (pp.)

1980-1990: Dcada perdida

Entre el 2001 y 2012 la productividad explic el 41.4% del crecimiento del PBI.

5.9

3.5

-1.0

4.0

5.8

Tasa de

crecimiento

real del PBI

08/09/2015 32

Crecimiento alto y sostenido asegura reducir la pobreza de manera irreversible

PBI per cpita e incidencia de la Pobreza 1986-2010

Crecimiento mnimo del PBI para que la tasa de pobreza total no aumente

3.6 Elasticidad

Pobreza-PBI 1.1

Crecimiento mnimo (en p.p) de la tasa de pobreza cuando no hay crecimiento del PBI

Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast * 5.7: PBI 2009-2012

Tasa de Pobreza 2004-2016 (%)

PBI = 7.7% x ao

Pobreza = -5.3 pp x ao

PBI = 5.7% x ao

Pobreza = -2.6 p.p x ao


08/09/2015 33

Posicin 2013-2014

Posicin 2012-2013

Var.

Per 61 61 -

Requerimientos Bsicos 72 69 -3

Instituciones 109 105 -4

Infraestructura 91 89 -2

Entorno Macroeconmico 20 21 1

Salud y educacin primaria 95 91 -4

Impulsores de la eficiencia 57 57 -

Educacin superior y capacitacin 86 80 -6

Eficiencia del mercado de bienes 52 53 1

Eficiencia del mercado laboral 48 45 -3

Desarrollo del mercado financiero 40 45 5

Disposicin tecnolgica 86 83 -3

Tamao de mercado 43 45 2

Factores de Sofisticacin e Innovacin 97 94 -3

Sofisticacin de los negocios 74 68 -6

Innovacin 122 117 -5

Fuente: The Global Competitiveness Report 2013-2014 Elaboracin: IEDEP-CCL

Per cay en 8 indicadores en el ranking de Competitividad Global

Per: ndice de Competitividad Global*

Comparativo por Pases ICG 2013-2014

*Muestra de 148 pases **1 de Amrica Latina

08/09/2015 34

REFLEXIN FINAL

Tres factores deben priorizarse para enfrentar la coyuntura con visin de mediano y largo plazo (2021)

Ma

nte

ne

r e

sta

bilid

ad

m

ac

roe

co

n

mic

a

Poltica monetaria/cambiaria (BCRP)

Poltica fiscal (MEF)

Sintona fina BCRP/MEF

Re

tom

ar

la d

in

mic

a d

e la

s

inve

rsio

ne

s

Productividad

Empleo / Ingresos

Pobreza

Ap

os

tar

po

r la

pro

du

cti

vid

ad

Costos reales

Competitividad

Rentabilidad de inversiones

Exportaciones

Inclusin (pobreza desigualdad)

08/09/2015 35

36

Entorno Macroeconmico

08/09/2015

Avanz el Per los ltimos 5 aos en el

ranking competitividad global (WEF)

25 posiciones

Puesto 61 en el reporte 2012/2013

Se increment el PBI del Per en el periodo 2002-2010

6% anual

Incremento del PBI del 6.3% al 2012

El dinamismo y la competitividad de la economa peruana contina en ascenso a pesar de la crisis financiera internacional

37 08/09/2015 37

Por qu invertir en el Per?

38

1. Solidez macroeconmica reconocida internacionalmente

2. Clima favorable para la inversin

3. Poltica de integracin comercial - acceso a mercados

08/09/2015

39

Per Chile Colombia Mxico Brasil

2012 2011 2011 2011 2011 2011

Hacer Negocios 43 36 37 45 48 130

Apertura de un Negocio 9 54 4 10 5 20

Manejo de Licencias de Construccin

18 97 17 8 10 27

Registro de Propiedad 1 24 5 4 25 13

Comercio Transfronterizo 8 73 5 17 9 27

Proteccin del Inversor 2 20 5 2 12 14

Per se encuentra a la vanguardia en el ranking de clima de negocios con respecto a otros pases de Latinoamrica

El 2012, el Per alcanz el puesto 43 en el ranking de pases con mejor clima de negocios

Fuente: Doing Business 2012, Banco Mundial. Medido sobre 185 pases

08/09/2015

40

Requerimientos: Inversin mnima de US$ 5 MM en cualquier sector de la

economa.

US$ 10 MM en sectores de minera e hidrocarburos.

Plazo de vigencia: 10 aos. Concesiones: Se extiende por el plazo de vigencia

de la concesin.

Per ofrece un marco jurdico favorable para la Inversin Extranjera

Trato no discriminatorio: el inversionista extranjero recibe el mismo tratamiento que el inversionista nacional.

Acceso sin restriccin a la mayora de sectores econmicos*.

Libre transferencia de capitales.

Libre competencia.

Garanta a la propiedad privada

Libertad para adquirir acciones a nacionales.

Libertad para acceder al crdito interno y externo.

Libertad para remesar regalas.

Red de convenios de inversin; Miembro del Centro Internacional para el Arreglo de Controversias Relacionadas con las Inversiones - CIADI y del Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones - MIGA.

Participa en el Comit de Inversiones de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE) Promueve implementacin Directrices para Empresas Multinacionales OCDE.

Convenios de Estabilidad

Jurdica

* Inversiones que requieren de autorizacin: Las ubicadas dentro de los 50 Km. de lnea de frontera y las dirigidas a armas, municiones y explosivos. Asimismo, se requiere

de un socio local mayoritario para las inversiones en transporte de cabotaje martimo, as como en empresas de transporte areo.

Fuente: Proinversin

08/09/2015

3,951 3,280

6,883

17,273

23,800

28,084

30,628

27,073

35,806

46,338 45,041

1980 1990 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

Buenas perspectivas para las exportaciones peruanas (US$ millones)

Fuente: SUNAT

* Estimacin

En el periodo 20002005, duplicamos nuestras exportaciones

Al 2016 el Per buscar duplicar sus exportaciones, triplicar sus exportaciones no tradicionales y duplicar el nmero de empresas exportadoras

20 aos para duplicar exportaciones

Ahora, cada cinco aos estamos duplicando nuestras exportaciones

08/09/2015 41

5,000 al 2016

US$ 23,000 MM al 2016

15,600 al 2016

US$ 2,730 al 2016

US$ 10,867*

MM Exportacin No Tradicional

4,645 Partidas exportadas **

US$ 1,478 Exportacin per

cpita*

7,873 Empresas

exportadoras**

El xito exportador peruano genera un efecto dinamizador en la economa nacional (2012*)

Fuente: SUNAT

Estimacin 2012 ** Ene-Nov 2012

08/09/2015 42

Per: frente al actual escenario mundial

Polticas macroeconmicas coherentes y responsables

Profundizacin y aprovechamiento de la apertura comercial

Crecimiento y diversificacin de las exportaciones

Crecimiento de la inversin extranjera

Desarrollo con inclusin social

43 08/09/2015

44

Apertura Comercial

08/09/2015

Agenda Comercial: Tratados de libre comercio, mercados de destino seguro para nuestras exportaciones

+ de 2,500 millones de

consumidores

+ de 55 pases en

todo el mundo

+ 95% de nuestras

exportaciones hacia

mercados negociados

Los TLC actan como mecanismos de reforma para la modernizacin del Estado y, se convierten en fuertes y slidos promotores de

la atraccin privada y extranjera directa http://www.acuerdoscomerciales.gob.pe/

En vigencia

Por entrar en vigencia En negociacin

Acuerdo de Asociacin Trans-Pacfico

Alianza del Pacfico

08/09/2015 45

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