FORMULACION DE PROYECTOS

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BIBLIOGRAFIA

“Preparación y Evaluación de Proyectos”. Nassir Sapag y Reinaldo Sapag.

“Evaluación de Proyectos”. Gabriel Baca Urbina.

“Formulación, Evaluación y Control de Proyectos”. Germán Arboleda V.

“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión”. Juan Gallardo C.

INTRODUCCIONInstrumento importante para los agentes económicos.

El objetivo es plantear conceptos básicos para recopilar, crear y analizar sistemáticamente antecedentes económicos para juzgar cualitativa y cuantitativamente las ventajas y desventajas en la asignación de recursos a una iniciativa.

No debemos tomar la técnica como algo decisional sino más bien como la posibilidad de proporcionar información a quienes toman decisión.

DEFINICION E IMPORTANCIAUn proyecto es la solución inteligente al planteamiento de un problema, la cual tiende a resolver una necesidad humana.

El proyecto surge como respuesta a una idea que solucionara un problema o una oportunidad.

En la actualidad una inversión inteligente requiere una base que la justifique la cual es un proceso estructurado y evaluado que indique la pauta a seguir. De ahí se deriva la necesidad de elaborar proyectos.

El proyecto debe evaluarse en términos de conveniencia, de manera que se asegure que resolverá una necesidad humana eficiente, segura y rentable, dar la mejor solución al problema económico.

Según la finalidad del estudio

Según el objeto de la inversión

Rentabilidad del Proyecto, mide la rentabilidad de la inversión independientemente de donde

venga

Rentabilidad del Inversionista, mide la rentabilidad de los

recursos propios en el proyecto

Capacidad de Pago, mide la rentabilidad del proyecto en

caso de endeudamiento

Creación de nuevo negocio

Proyecto de Modernización

Externalización

Internalización

Reemplazo

Ampliación

Abandono

CLASIFICACION

EVALUACION DE PROYECTOSPretende medir cuantitativamente ciertas variables del proyecto objetivamente que dan origen a diferentes coeficientes de evaluación.

Lo decisivo es poder plantear premisas y supuestos validos que hayan sido sometidos a convalidación a través de distintos mecanismos y técnicas de comprobación.

Su correcta valoración permitirá definir de manera adecuada el criterio de evaluación que sea mas adecuado.

Tener claro el objetivo que se persigue con la evaluación ayudara a seleccionar el criterio evaluativo.

Recuerde que un proyecto puede tener diferentes apreciaciones desde los puntos de vista social y privado.

EVALUACION SOCIALEste tipo de evaluación compara los beneficios y costos que una determinada inversión puedan tener para la comunidad.

Usa criterios similares a la privada, pero difiere en la valoración de las variables determinantes en costos e ingresos (precios sombras o sociales, efectos indirectos y externalidades, subsidios e impuestos, etc.).

Por lo general la evaluación social corregirá valores privados a los sociales (costos y beneficios directos, indirectos e intangibles y las externalidades).

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PROCESO DE PREPARACION Y EVALUACION DE

PROYECTOS

LAS NECESIDADES Y LOS PROYECTOS

Problema básico

!

COMO SATISFACER MIS NECESIDADES

Escasos De usoalternativoRECURSOS

LAS NECESIDADES Y LOS PROYECTOS

PROYECTO

RESPUESTA INTELIGENTE AL PLANTEAMIENTO DE UN PROBLEMA, TENDIENTE A RESOLVER UNA NECESIDAD HUMANA

Costos/ tiempo

TiempoGrado de Incertidumbre

Idea

Perfil

PrefactibilidadFactibilidad

100%

50%

0%

Costos

Umbral de lo previsible

Etapas de un Proyecto (Pre inversión)

Estudio de Proyectos:Formulación y Preparación: Identifica todas las variables que afectan los flujos (ingresos y egresos)

Evaluación: Estudio de rentabilidad del proyecto, análisis de variables cualitativas y sensibilización del Proyecto.

Estudio de Proyecto

Formulación y Preparación Evaluación

Obtención de Información

Construcción de Flujo de

Caja

Rentabilidad Análisis Cualitativo Sensibilización

Estudio Mercado

Estudio Técnico

Estudio de Organización

Estudio Financiero

Estudio de Impacto Ambiental

Fuente: “Preparación y Evaluación de Proyectos” - Sapag y Sapag

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ESTRUCTURA ECONÓMICA DEL MERCADO

INTRODUCCIÓNLa estructura de mercado afecta el comportamiento actual y futuro de factores económicos del proyecto.

Descubrir las características del mercado conocerlas y medirlas para la correcta evaluación del mercado.

Conocer el mecanismo de mercado que permitirá asignar recursos o no a una inversión la cual influye en la investigación de mercado para elaborar el flujo de caja y de las técnicas de proyección.

Tomar en cuenta el equilibrio en los submercados del proyecto, la calidad y validez de la información.

¿QUÉ ES UN MERCADO? La definición de un mercado y las

dimensiones de un mercado◦ La definición de un mercado:

Identifica a los compradores y los vendedores que deben incluirse en ese mercado.

◦ Las dimensiones de un mercado: Definen los límites del mercado:

Desde el punto de vista geográfico. Desde el punto de vista de la variedad de

productos.

MERCADO DEFINIDO ¿Qué bien se incluye en un mercado?

Producto homogéneoProducto diferenciado

Ejemplos: Televisores y AlimentosSony, carnes, vegetalesSamsung, bebidas refrescantesLG refrescos y refrescos de

cola Elasticidad cruzada de la demanda alta

¿cuál es el valor critico? Condiciones de la producción similares

INDUSTRIA SINONIMO DE MERCADO

COMPETENCIA PERFECTA1. Muchos consumidores y muchos

productores.2. Libre entrada y salida.3. Los consumidores y los productores son

precio – aceptantes.4. La información es perfecta y completa.

EL EQUILIBRIO COMPETITIVO ES UN ÓPTIMO DE PARETO

MONOPOLIO

Muchos consumidores y un productor. No hay libre entrada y salida. Los consumidores son precio –

aceptantes, y el productor fija el precio y la cantidad.

La información es asimétrica.

EFECTOS DEL MONOPOLIO EN EL DESEMPEÑO ECONÓMICO

Ineficiencia en asignación de recursos. Necesidad de redistribución. Puede inducir ineficiencia productiva. Necesidad de invención e innovación. Comportamiento de búsqueda de rentas (rent seeking).

COMPETENCIA MONOPOLISTA

Tenemos una organización industrial que actúa en un mercado de Competencia Monopolista cuando esa organización está definida por dos condiciones aparentemente simples que son:

CARACTERÍSTICAS DEL MODELO DE COMPETENCIA MONOPOLISTA.

1. Existen numerosas firmas que producen cada una bienes cercanos pero imperfectos sustitutos de los que producen las demás.

2. Hay libre entrada y salida del mercado.

El que haya una información perfecta no es una condición estrictamente necesaria.

OLIGOPOLIO Una industria se encuentra en situación oligopólica cuando las acciones de un productor determinado tienen una influencia significativa sobre sus competidores.

La interdependencia y la incertidumbre son características de un mercado oligopólico.

Se observa un comportamiento de rivalidad.

LA DEMANDA

¿Qué determina los planes de compra?

La ley de demandaLa curva de demandaLos planes de demanda

TallerOferta y

demanda

PROBLEMA

ENUNCIADO

Las funciones de oferta y demanda de mercado de un determinado bien

son: Xo = 150P - 300 Xd = 62.700 -

300P

Se pide:

1. Calcula el precio y la cantidad de equilibrio. 2. Explica qué ocurriría si P = 170, y si P = 110. 3. Realiza la representación gráfica de las dos cuestiones anteriores.

tallerPronóstico de Demanda utilizando Variación Estacional La empresa de softwares Megasoft tiene disponibles los datos de ventas de notebooks de los últimos 2 años, divididos en 8 trimestres. Si la demanda esperada para el próximo año es de 2.000 notebooks, estime la demanda para los próximos 4 trimestres llevando en cuenta el factor estacionalidad.

LA OFERTA

¿Qué determina los planes de venta?

Ley de la ofertaLas curvas de ofertaLos planes de oferta

ESTUDIO DE MERCADO

INTRODUCCIÓN -Se investiga el mercado desde la perspectiva del preparador del proyecto, se analiza los aspectos económicos que influyen en la composición del flujo de caja.

No solo abarca la definición del precio ni de la demanda sino también a las variables que condicionan el comportamiento de los distintos agentes económicos que afectan al flujo de caja.

El objetivo es la real colocación del bien o servicio en el mercado, canales de comercialización, magnitud de la demanda composición, características y ubicación de los potenciales consumidores.

Estudio de Mercado

Es el proceso de identificación, recopilación, análisis sistemático y objetivo de información; que se constituye en una herramienta de la mercadotecnia que da las pauta necesarias, para la toma de decisiones.

.La empresa que desea iniciar una nueva actividad o que pretende ampliar su actual producción, debe considerar la potencialidad de la demanda del bien o servicio que desea lanzar al mercado.Permite conocer las futuras posibilidades y lograr una mayor eficiencia.

Constituye el punto de partida de la elaboración de la mayoría de los proyectos y es una de las partes importantes y críticas en los aspectos técnicos y económico financieros.

El estudio de mercado, esta diseñado para definir:

Identificar clientes potenciales para el proyecto.

Determinar la tendencia de la demanda. Determinar la competencia actual y

potencial. Determinar la tendencia de la oferta. Definir las principales estrategias

comerciales (intermediación). Determinar la viabilidad del mercado para

el proyecto de inversión.

Análisis del mercado

Análisis de la Demanda

Análisis de la Oferta

Análisis de Precios

Análisis de la Comercializaci

ón

Conclusiones del Análisis de Mercado

Desglose del estudio de mercado:

Fuentes Secundarias: Estadísticas oficiales Publicaciones especializadas Informes internos

Fuentes Primarias: Proveedores Clientes/ Consumidor Prospectos de clientes Distribuidores Competencia

Tipos de Información

1. Estudio de la

Demanda

El objetivo de este estudio es cuantificar la demanda existente del bien o servicio que se pretende producir; a fin de determinar cuál será la demanda futura que satisfacerá el proyecto.

1.- Descripción del bien o servicio2.- Análisis del Entorno3.- Demanda Presente y Pasada4.- Demanda Futura

Definición Zona de Influencia Tipo de Bien

Marco económico. Marco tecnológico. Marco socio cultural. Marco institucional y político.

· En el marco económico. Se analizan variables relevantes para el proyecto, entre las que podemos citar el análisis de la inflación, devaluación, tasa de interés, balanza comercial, entre otros. No sólo se trata de análisis cuantitativo sino que se debe involucrar la estabilidad de las políticas que definen estas variables económicas.

· En el marco socio cultural. Considerar aquellos aspectos que involucren los cambios en los gustos, preferencias, modas, hábitos de consumo, estilos de vida, nivel educativo, tasa de crecimiento poblacional, estratos sociales, etc.

· En el marco tecnológico. Considerar el avance de la tecnología en la actividad productiva en que se va a desarrollar el proyecto; pues la posibilidad de incorporar mejores tecnologías, pueden determinar la posibilidad de competir en el mercado y perdurar en el tiempo. Es decir, el poder aprovechar las ventajas de esa dinámica Avances tecnologicos y su velocidad). De la misma forma, el estar fuera de su alcance constituiría una amenaza.

En el marco institucional y político. Se debe observar la estabilidad jurídica e institucional, las políticas gubernamentales, acción de los grupos políticos, entre otros; que pueden ser factores determinantes en el nivel de riesgo de la inversión y la sostenibilidad de relaciones comerciales en el largo plazo.

Determinación del consumo histórico y actual

Determinación de la demanda insatisfecha o satisfecha parcialmente.

Precio del bien o servicio relacionados (bienes sustitutos y complementarios).

Renta personal (bienes normales – inferiores) Preferencias de los consumidores Tamaño del mercado

Estudio de Mercado (Segmentar el mercado) 1. Métodos Subjetivos

◦ 1.1. Método Delphi◦ 1.2. Consenso de Panel◦ 1.3. Pronósticos visionarios

2. Métodos Cuantitativos.◦ 2.1. Métodos de pronósticos causales◦ 2.2. Método de la serie de tiempo

Es un proceso de DIVISION DEL MERCADO CONSUMIDOR en SUBGRUPOS HOMOGÉNEOS (que tienen características similares) con el fin de llevar a cabo una ESTRATEGIA COMERCIAL DIFERENCIADA para cada una de ellos, de manera que le permita satisfacer en forma efectiva las necesidades de los clientes y alcanzar los OBJETIVOS comerciales de la empresa.

SEGMENTACIÓN DEL MERCADO

Segmentar el mercado: fraccionamiento homogéneo.

Mercado potencial:”necesidad”. Mercado disponible: necesidad +

intención de compra. Mercado objetivo: porcentaje del

mercado disponible.

SEGMENTACIÓN DE MERCADO

Segmentación: Consiste en dividir el mercado en grupos de clientes que puedan requerir diferentes productos o servicios.Cada grupo de clientes es un segmento de mercado.

Mercado Potencial

Mercado Disponible

Mercado Objetivo

DEMANDA DEL PROYECTO

Resuelva el siguiente ejercicio

Cementerio - Parque

Resuelva el siguiente ejercicio Determinar la demanda de Hotel. - Salinas

RECOLECCIÓN DE DATOS Observación directa: Ir donde esta el usuario y

observar su conducta. Aplicado en tiendas de todo tipo no permite determinar los motivos reales de la conducta del consumidor.

Método de experimentación: Se obtiene información directa del usuario aplicando y observando cambios de conducta. Se trata de descubrir relaciones causa – efecto. Se controla las variables que desee.

Aplicación de Cuestionarios: Al evaluar un producto nuevo se determina que es lo que le gustaría al usuario, problemas actuales en el abastecimiento de dicho bien. Pueden ser por mail, personal o por teléfono.

FUENTES DE ERROR EN LAS ENCUESTAS

De muestreo

Muestra no representativa

MINIMIZAR ERRORES DE LAS ENCUESTAS

Re entrevistasRecompensas e incentivosEntrevistadores adiestradosVerificación de datosConstrucción del cuestionario

NO RESPUESTA

RESPUESTA INEXACTA

DISEÑO DE UN CUESTIONARIO Ordenamiento de las preguntas: Si se hacen más de las

debidas el encuestado se aburre y no realice preguntas personales que puedan incomodar.

Preguntas abiertas contra preguntas cerradas: No realizar preguntas como “que opina acerca de”.

Opción de Respuesta: Si el encuestado no es un experto en el área, las preguntas deben ser directas y sencillas con respuestas como lista de verificación, selección múltiple, ordenación, indicación de porcentajes y otros.

Redacción de las preguntas: Utilizar un lenguaje entendible y que el encuestado conteste espontáneamente.

ETAPAS DE UNA ENCUESTA POR MUESTREO

Planeación

Elaboración de un diseño de investigación

Diseño de la muestra

Diseño del cuestionario

Trabajo de campo

Verificación y Codificación

Preparación del análisis Preparación del

informe

PLANEACIÓN DE UNA ENCUESTA

1. Establecimiento de objetivos2. Población objetivo3. Diseño de muestreo4. Método de medición5. Instrumento de medición6. Selección y Adiestramientos de

investigadores de campo7. Prueba piloto8. Organización del trabajo de campo9. Organización del manejo de datos10. Análisis de los datos

ENCUESTA DE INTENCION DE COMPRA

Selección de la unidad de análisis adecuada.Toma correcta de la encuesta por muestreo.Análisis de los antecedentes recopilados.Si el entorno es dinámico puede influir en la decisión de compra produciendo errores en las conclusiones.Las encuestan se emplean en la medición de volúmenes esperados de ventas, preferencia de calidad y precio, hábitos de compra, etc.

ENCUESTA DE INTENCION DE COMPRA

Hay dos métodos:

Probabilísticos.- Aquí cada elemento elegible tienen la misma probabilidad de ser muestreado. No probabilístico.- Aquí cada elemento

elegible tienen diferentes probabilidades de ser muestreados.

Para determinar el espacio muestral seria necesario una estratificación.

DETERMINACIÓN TAMAÑO MUESTRA

El porcentaje de confianza El porcentaje de error El nivel de variabilidad Cuando no se conoce o se conoce con

precisión el tamaño de la población Para el muestreo estratificado

2

Zn

DETERMINACIÓN TAMAÑO MUESTRA

Aplicable a productos nuevos. El tamaño mínimo de 30

(teorema del limite central). Al determinar la media y la

desviación se puede obtener un intervalo.

Si la desviación es baja “n” será bajo.

Si el error que se asigna es bajo “n” será alto

2. Estudio de la Oferta

Determinación de la cantidad de bienes o servicios que un cierto número de productores están decididos a poner a disposición del mercado en un precio determinado.

El mercado competidor son una serie de empresas que, con más o menos eficiencia, satisfacen la necesidades de parte o de el total de los consumidores potenciales que tendría el proyecto.

De su análisis podrá conocerse más acerca de los:

1.- Precios que se cobran 2.- Las condiciones de crédito que se ofrecen 3.- Publicidad que se habrá de enfrentar o del producto ofrecido en su concepto

ampliado 4.- Diversidad de tamaños y envases 5.- Promociones con regalos adicionales al

producto. 6.- Formas de llegar al consumidor, etc.

Al realizar un análisis del sector debemos considerar tanto a las empresas que desarrollan la misma actividad como a las que generan productos sustitutos. Para tal efecto las principales preguntas a responder son las siguientes:

¿Cuáles son las fortalezas de la competencia?¿Cuáles son las debilidades de la competencia? ¿Cuáles son sus objetivos y estrategias?

¿Cuántos son?¿En qué medida están entrando en la industria empresas nuevas y saliendo empresas antiguas? ¿Qué factores clave pueden dar por resultado una posición competitiva en la industria? ¿En qué etapa del ciclo de vida se encuentra la industria?

¿Cuánto demoraría un competidor en copiar nuestra diferenciación?

¿Por cuánto tiempo podemos mantener nuestra ventaja competitiva?

¿Hay barreras de ingreso y/o de salida? ¿Cuál es el volumén de ventas en el sector y como

participa cada competidor? ¿Cuál es el comportamiento típico de nuestros

competidores? ¿Cuál es la mejor forma de combatir a nuestros

competidores?

1.- Descripción del mercado de la oferta

2.- Oferta presente y pasada.3.- Variables que afectan a la oferta4.- Oferta futura

1.- Estructura de mercado 2.- Técnicas de producción (artesanal, empresas

pequeñas, medianas, etc.) 3.- Ubicación Geográfica

1.- Determinación la oferta histórico y actual◦ - Identificación de la competencia◦ .- Identificación de la estrategia de los empresarios.◦ .- Determinar objetivos de la competencia◦ .- Fuerzas y debilidades de la competencia◦ .- Patrones de Reacción d la competencia

2.- Determinación de la oferta potencial futura.

Precio de los insumos y de los factores productivos

Número de empresas existentes. Tecnologías, etc.

Extrapolación de la tendencia Incorporación de aquellos proyectos que

se sepan que está financiada su ejecución

Posibles cambios en las variables que afectan la oferta y proyección de acuerdo a ello.

3 Análisis de la

Comercialización

3.1 OBJETIVO DE LA COMERCIALIZACIÓN

COMERCIALIZACION DEL PRODUCTOEs el tema mas vago y descuidado, evitándolo e informando que el producto puede ser vendido directamente al consumidor final.

La comercialización es un ítem vital de la organización.

No solo es transferir al cliente el bien o servicio sino colocarlo en el sitio y momento adecuado para darle al cliente la satisfacción que esperaba con la adquisición del mismo.

Ninguna empresa hoy en día puede venderle al consumidor final directamente por lo que es necesario el uso de los intermediarios.

Existen dos tipos de intermediarios:

a) Comerciantes: Que adquieren el titulo de propiedad de la mercancía.

b) Agentes: No lo hacen, sino que solo sirven de contacto entre los productores y los vendedores.

APORTE DE LOS INTERMEDIARIOS

Asignan sitio y momento oportuno para que los productos sean consumidos

adecuadamente.

Concentra volúmenes de variados productos distribuyéndolos a lugares lejanos.

Recorren grandes distancia y corren con el riesgo del transporte.

Conoce al productor y consumidor por lo que piden la cantidad y calidad de las unidades que

venderá.

Sus compras en volúmenes ayuda a reducir los costos de ventas (sostienen a la empresa).

Asumen el riesgo del crédito al pagarle directo al proveedor y ellos asumir el cobro al cliente.

CONSIDERAR LAS ESTRATEGIAS Si elaboramos un nuevo producto o generamos un nuevo servicio, se inicia una batalla contra los ya establecidos para ganar una parte de el.

La estrategia inicial es de introducción, le sigue la de sobrevivencia. Después de cierto tiempo (años) vienen las de crecimiento, de nuevos mercados o de nuevos productos.

Introducción al Mercado: Se mezcla publicidad – precio.

?

decadencia

MadurezEstancamiento

CrecimientoIntroducción

$

Ciclo de vida en función del tiempo Tiempo

Venta

EL CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO

ESTRATEGIA COMERCIALSe basa en 4 decisiones fundamentales que influyen en el flujo de caja que son:

a) Productob) Precioc) Promociónd) Distribución

El estudio de mercado debe marcar no solo las especificaciones técnicas sino sus atributos (marca, tamaño, envase, etc.)

Evaluando el proyecto las ventas son una de las variables mas importantes del mismo.

Con la estrategia comercial se estudia su ciclo de vida y por ende el comportamiento de las ventas.

Las 4 “P”

PRODUCTO¿Qué producto / servicio ofrece?

PLAZA¿Dónde y cómo ofreces el producto?

ofrece?

PRECIO¿Cuál es el precio?

para elConsumidor?

PROMOCI ON¿Cómo comunicas lo

que ofreces?

Es el artículo o servicio con el que se satisface la necesidad o deseo del consumidor.

PRODUCTO¿Qué artículo / servicio ofrece?

Es el valor en dinero en que se

estima un producto o un

servicio

PRECIO¿Cuál es el precio para el Consumidor?

Factores que hay que evaluar para determinar la política de precios.

Los márgenes de los mayoristas y los minoristas

Controles oficiales de los precios Políticas de descuentos que suelen utilizarse

( por pronto pago, por volumen ) Condiciones de pago y de entrega Tasa de interés y montos de cuotas

¿Puedo vender mi producto o servicio a ese precio y cumplir con mis objetivos de utilidades?

Costos fijos: Renta, electricidad, sueldos, teléfono, seguros, etc.

Costos variables: M.P., Empaque, Transportación, etc.

Precio De = C.F.+Utilidades Deseadas +(Cantidad Producida*Costos por

Unidad) Venta Número de Unidades Vendidas

Publicidad Relaciones Públicas Ventas Personales Promoción Política De Marcas

PROMOCION¿Cómo comunicas lo que ofreces?

Se tiene que decidir si vender un producto con marca registrada o sin marca.

Esta decisión suele ser crucial en el caso de bienes de consumo

El producto debe tener una misma calidad, encontrarse en disponible en todas las zonas comerciales y al mismo precio en todas ellas.

A largo plazo se crea una diferenciación muy importante.

Conductos de distribución Densidad de distribución Período de gestación Existencias Transportes

PLAZA¿Dónde y cómo ofreces el producto?

DISTRIBUCIÓN DEL PRODUCTOLos canales de distribución son las rutas que toma un producto para pasar del productor al consumidor, aunque existen varios puntos de parada en esa trayectoria.

Siempre se escogerá el canal mas ventajoso desde todos los puntos de vista.

Tenemos dos tipos de productores claramente identificados:

a) Los de consumo en masab) Los de consumo industrial.

Canales de Distribución y Naturaleza

Canales de consumo popular

Productores-consumidores: Vía corta, simple, rápida.

Productores-minoristas-consumidores: Muy común, la fuerza esta en que los minoristas promuevan mas el producto.

Productores-mayoristas-minoristas-consumidores: El mayorista es auxiliar comercializando los productos especializados como

medicinas, ferreterías, madera, etc.

Productores-agentes-mayoristas-minoristas-consumidor: Canal mas indirecto, es utilizado por aquellas empresas que venden

lejos sus productos.

Canales de consumo industrial

Productor-usuario industrial: Solo cuando la venta requiere atención personalizada.

Productor-distribuidor industrial- usuario industrial: El distribuidor hace de mayorista, la fuerza radica en que se tenga

muchos distribuidores.

Productor-agente-distribuidor-usuario industrial: Se lo aplica para ventas muy lejanas.

SELECCIÓN DEL CANALCobertura del mercado: Recordemos que los primeros canales

vistos son los mas simples, pero cubren menos mercado.Los últimos cubren mas el mercado pero son mas caro.

El canal empleado en primera instancia dependerá del tipo del producto y del mercado a ser cubierto.

Control sobre el Producto: En cada nivel de intermediario se cede la propiedad del producto perdiéndose el control del mismo.

Costos: Aunque los primeros canales aparentan ser mas baratos a veces es mas fácil atender a los distribuidores que a los

consumidores.