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C.-Q u t'i
UNIVERSIDAD TECNICA PARTICULAR DE LOJAExtensión Cariamanga
"Análisis a los Estados Financieros del Sindicatode Choferes Profesionales del Cantón Calvas período
1995 1996"
Tesis Teórica - Práctica previa a laobtención del Título de Licenciaturaen Contabilidad y Auditoría.
AUTORAS.,- María de los Angeles Carrión BenavidesYadira de Jesús Jiménez Cabrera
1)1 1 XW [1] i 1E11 I'LIU iJ fWtTPIiJI IT
Cariarnanga - Loja Ecuador
i11J1
Esta versión digital, ha sido acreditada bajo la licencia Creative Commons 4.0, CC BY-NY-SA: Reconocimiento-No comercial-Compartir igual; la cual permite copiar, distribuir y comunicar públicamente la obra, mientras se reconozca la autoría original, no se utilice con fines comerciales y se permiten obras derivadas, siempre que mantenga la misma licencia al ser divulgada. http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es
Septiembre, 2017
Sr. Econ.Bolívar Pérez A.CATEDRÁTICO DE LA ESCUELA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA DE LAUNIVERSIDAD TÉCNICA PARTICULAR DE LOJA EXTENSIÓN CARIAMANGA.
CERTIFICO: Que, en calidad de Director de Tesis, he presentado la asesoríarequerida por las alumnas María de los Ángeles Carrión B. y Yaclirade Jesús Jiménez C., durante el proceso de investigación y desarrollode esta tesis; por lo cual me permito autorizar la impresión de estetrabajo y presentación para el trgmite respectivo en la UniversidadTécnica Particular de Loja, Extensión Cariainanga.
Cariamanga, Mayo de 1997
11
Las ideas, conceptos y opiniones presentadas en el trabajo de investigación son deexclusiva responsabilidad de sus autoras.
María de los Ángeles Carrión B.Yadira de Jesús Jiménez Cabrera
'nl
AGRADECIMIENTO.
Nuestro profündo y sincero agradecimiento al Sr. Econ. RodrigoEstrella Torres, quien desde el inicio de nuestra carrera universitarianos ha dado el apoyo necesario y sin escatimar esfuerzo alguno nosbrindó la guía para culminar con éxito nuestra tesis.
En la misma forma, nuestro reconocimiento para los Directivos yCatedráticos de la U.T.P.L. extensión Cariamanga, en la persona de laSra Lic. Irma Tinitana M. y del Econ. Bolívar Pérez, que en sucalidad de director compartió sus conocimientos dándonos elasesoramiento para culminar el presente trabajo.
Expresamos nuestra gratitud al Sindicato de Choferes Profesionalesdel Cantón Calvas en especial a los señores Modesto Masache yGelio Loaiza, por la colaboración prestada para el cumplimiento delos objetivos propuestos.
De manera peculiar a todas aquellas personas que de una u otra formanos impulsaron y motivaron para la realización de este trabajo.
LAS AUTORAS
iv
DEDICATORIA
A mis padres, a mis hermanos y a toda mi familia por el apoyo que mehan brindado toda mi vida.
María de los Ángeles Camión Benavides
Dedico este trabajo de investigación a mis padres y hermanos que hansido el pilar de soporte para seguir adelante; en especial, a mi queridohijo, que con su presencia me estimula cada día.
Yadira de Jesús Jiménez Cabrera
y
"Análisis a los Estados Financieros del Sindicato de Chóferes Profesionales del
Cantón Calvas, período 1995-1996".
INTRODUCCIÓN.
Desde hace algunas décadas en nuestro país, se ha difündido el sistema de
sindicatos, de tal manera que en los subsiguientes altos y merced a las bondades que
ofrece esta modalidad de organización, a nivel de gremio de profesionales y que en su
normatización está a través de disposiciones legales en lo que concierne a su
organización y funcionamiento, que han avanzado tanto que inclusive han creado
organismos de control y cuerpo de leyes específicas.
Nuestra provincia y por ende nuestro cantón, no ha sido la excepción y de igual
manera su difusión ha alcanzado verdadera organización; una serie de sindicatos que
abarcan infinidad de actividades entre las que se encuentran, Sindicato de Obreros,
Sindicato de Mecánicos, Sindicato de Servidores Eléctricos, Sindicato de Choferes
Profesionales.
vi
De la suscrita clasificación que hemos mencionado, ocupa nuestra preferencia el
de Choferes Profesionales del Cantón Calvas.
El Sindicato de Choferes Profesionales del Cantón Calvas constituido en 1980 ha
experimentado un desarrollo muy significativo que ha llevado a sus socios a incrementar
su potencial económico, a niveles sumamente aceptables, gracias a una estructura
administrativa, financiera y contable, de tal solidez y confianza que disponen de
excelente liquidez, para el desenvolvimiento de sus operaciones. Sabemos que en
algunas ocasiones ha sido objeto de auditorías, y la solvencia y honradez con que se han
manejado sus recursos es razonable. No obstante a la fecha no se ha realizado ningún
análisis a sus Estados Financieros, estudio que al no dudarlo les permitirá conocer de
manera técnica
1. Si la utilización de los recursos se está llevando en forma correcta
2. Si el aporte de los socios se está operando dentro del plazo determinado en sus
estatutos.
Por esta razón y con el anhelo de poner en práctica los conocimientos adquiridos
en la Escuela de Contabilidad y Auditoria de la Extensión de Cariamanga, de lavil
Universidad Técnica Particular de Loja, ponemos a vuestra consideración este Ante-
proyecto de Tesis, que luego del estudio y cambios que nos sugieran esperamos
desarrollarlo como un aporte al Sindicato, y en definitiva como una manera de cumplir
con uno de los objetivos de la Universidad, cual es, la extensión a la colectividad.
2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA.
La ausencia de información económica, trae como consecuencia varios
problemas, especialmente cuando se trate de adoptar políticas de tipo administrativo,
económico y financiero por parte de sus principales directivos, esto se debe a un
desconocimiento sobre Análisis Financiero, el cual se lo debe realizar en forma técnica
y científica de manera que garantice el óptimo rendimiento de sus recursos.
Para elaborar este plan de tesis se tomó como antecedente al Sindicato de
Choferes Profesionales de Calvas, que se caracteriza por tener unos ingresos bastante
altos, por lo que se debe ayudarles a canalizar bien las inversiones que puedan
realizarse.
viii
Ante esta realidad y en razón de que el Sindicato que motiva nuestro estudio no
ha sido objeto de un Análisis de este tipo, consideramos necesario abordar este
problema con la finalidad de proponer solución a las deficiencias que se localicen luego
de realizar un trabajo práctico.
3. JUSTIFICACIÓN.
La Contabilidad en la actualidad no se limita solamente al proceso de registro de
las transacciones en libros que a la postre nos lleva a la obtención de fríos resultados
numéricos; la Contabilidad es una ciencia que se ocupa de proveer al administrador de
toda la información que se requiere para una exitosa gestión, la información que obtiene
es de carácter analítico que en definitiva le permite prever contingencias que puede
suscitarse en el futuro, además planificar con un mínimo riesgo de error, razón por la
cual en estos momentos puede afirmarse que no puede existir empresa u organización de
cualquier tipo que haya logrado el éxito sin la ayuda de esta importantísima ciencia-
Dentro del estudio integral de la Contabilidad encontramos el Análisis
Financiero que nos permite analizar de cierta manera la capacidad de gestión del
Administrador o Presidente, la posición financiera del Sindicato en determinado
momento, la capacidad de endeudamiento, la capacidad de inversión, la exposición de
ix
los activos monetarios al proceso inflacionario, entre otros resultados que pueden
obtenerse.
Por los planteamientos propuestos es que hemos considerado necesario
incursionar con este tema en el Sindicato descrito a fin de dotar a sus directivos de los
suficientes elementos de juicio para que sus decisiones en lo sucesivo sean tomadas
desde un punto de vista técnico y garantizar la utilización más efectiva de sus recursos.
Estos criterios puntualizados en el aporte que demos a la institución investigada y
conscientes de que la Extensión Universitaria, hará presencia con nuestro trabajo,
consideramos justificada plenamente se autorice la realización del tema propuesto.
4. OBJETIVOS.
Le3 y, Y21 i "a.
a) Coadyuvar al desarrollo económico del Sindicato de Choferes Profesionales de
Calvas, a través de la aplicación y ejecución del Análisis Financiero.
x
b) Sugerir positivamente al Sindicato de la necesidad e importancia de realizar
Análisis Financiero, desde el punto de vista técnico y profesional.
ESPEc!Floos
a) Realizar un Análisis Financiero a los Estados Financieros del Sindicato en los
períodos 1995-1996.
b) Presentar a los Directivos del Sindicato un informe claro y concreto sobre los
resultados obtenidos como consecuencia del Análisis Financiero practicado.
S. MARCO TEÓRICO.
Constituye el aspecto fundamental dentro de la realización de este trabajo de
investigación académica, para ello utilizaremos la bibliografla que esté acorde, como
también toda la información que nos pueda ser proporcionada por el Sindicato de
Choferes Profesionales de Calvas.
xi
El Análisis Financiero se constituye en un aporte importantísimo que engloba
tanto al sector público como al sector privado y por ello es que se suelen hacer
auditorías financieras y administrativas.
En esta área nueva y crítica donde la profesión contable tiene la oportunidad de
ampliar su campo de acción y servicio a las diferentes entidades públicas o privadas,
puede constituir de vital importancia para la gerencia por cuanto le puede ayudar a
evaluar y solucionar problemas en las diversas áreas operacionales y funcionales.
Por cuanto el análisis a los Estados Financieros, puede constituirse en una
valoración y establecimiento de controles administrativos y fmancieros que viene a ser
una parte lógica del nuevo campo comercial que se le quiere dar al contador y en ello
radica su ejecutividad y apoyo en las fbnciones administrativas que cumple la gerencia-
Esta técnica de Análisis Financiero, ampliándola al conocimiento de los socios a
través de manuales puede permitir conocer ciertos problemas que tenga la institución
xii
6. HIPÓTESIS.
"La aplicación del Análisis Financiero al Sindicato de Choferes del Cantón
Calvas, posibilitará el conocimiento de la realidad económica del mismo, y de esta
manera garantizará la adopción de decisiones para una utilización más efectiva de los
recursos".
7. METODOLOGÍA.
Para tener un concepto de lo que es el Sindicato de Choferes Profesionales de
Calvas, hemos revisado prolijamente la documentación a los Estados Financieros de los
períodos que pretendemos analizar y luego que se obtenga la autorización del Consejo
Directivo de la Extensión Universitaria, para su realización, procederemos a elaborar el
marco teórico que nos va a servir de soporte en la realización de la práctica respectiva,
para ello es necesario la investigación bibliográfica a través de la utilización de fichas
referenciales en las que pondremos en práctica los métodos inductivos y deductivos.
xiii
A más de ello es necesario buscar el asesoramiento de profesionales que estén
inmersos en esta actividad y ello redundará en el cumplimiento de los objetivos
propuestos.
Luego de todo este proceso, procederemos con los aspectos prácticos, en los que
necesariamente tendremos que valernos de la documentación que provee el Sindicato, y
que son los Estados Financieros como son: Estado de Situación Financiera, Estado de
Pérdidas y Ganancias, y Estado de Utilización y Aplicación de Fondos.
Para hacer el Análisis Financiero, es necesario la utilización del método
matemático y porcentual que amerite esta práctica, en fünción de ello y en la medida que
avance el trabajo de fichas, iremos resumiendo las conclusiones y recomendaciones que
consideremos pertinentes.
xiv
S. CONTENIDOS.
CAPiTULO 1
Aspectos Generales.
1.1. Resefia Histórica del Sindicato de Choferes Profesionales de Calvas.
1.2. Estructura Jurídica
1.3. Base Legal.
1.4. Finalidades.
1.5. Estructura Orgánica.
1.6. Estructura Funcional.
1.7. Fuentes de Financiamiento.
CAPITULO II
AnIisis de Balances y Qientas de Resultados.
2.1. El Proceso del Análisis Financiero.
2.2. El Estado de Situación Financiera y el Estado de Cambios en la Situación
Financiera.
FM
2.3. Los Estados Financieros Vs. la Inflación.
2.4. Análisis del Balance.
2.4.1. Análisis Estático.
2.4.2. Análisis Dinámico.
2.5. Análisis del Balance en el Tiempo y en el Espacio.
2.6. Aspectos que pretende el Análisis de Balances.
2.7. Masas patrimoniales.
2.8. Capital Normal.
2.9. Pasivo Contingente.
2.10. Definición de reglas para valorar una empresa en marcha.
CAPFULO ifi
La Ilanificación Financiera.
3.1. Concepto e importancia-
3.2. Pronóstico de Caja-
3.3. El manejo del efectivo.
3.4. ElCashFlow.
3.5. El Estado de Fondos.
3.6. Análisis del Estado de Fondos.
xvi
CAPITULO IV
Análisis de la Situación Ecoii,nica y Financiera del Siilicato.
4.1. La rentabilidad del Sindicato.
4.2. Valor Afladido.
4.3. Análisis del Punto Muerto.
4.4. Análisis de los componentes de la cuenta resultados.
4.5. Examen a la Situación Económica del Sindicato.
4.6. Los ciclos de recuperación de tesorería
4.7. Fondos de Rotación.
4.8. Principales Ratios Financieros.
CAPiTULO Y
Adicación Práctica a los Fstados Financieros del Shxlicato de Choferes
wofesionales.
XVII
CAPIULO VI
Q»xkisiois y Reconrjxjacjois.
Conclusiones.
Recomendaciones.
IHio2rafla
xviii
INTRODUCCIÓN
La Universidad Técnica Particular de Loja tiene como objetivo la preparación de
profesionales técnicos en las diversas especialidades como es el caso de la Escuela de
Contabilidad y Auditoria. El presente trabajo de investigación titulado "ANÁLISIS A LOS
ESTADOS FINANCIEROS DEL SINDICATO DE CHOFERES PROFESIONALES DEL
CANTÓN CALVAS", comprende en la parte teórica conceptualizaciones básicas sobre Análisis
Financiero ymás disposiciones legales señaladas por la Legislación Ecuatoriana sobre las ciencias
contables.
Además, consta en la misma la información fidedigna, precisa y amplia sobre los análisis
financieros, realizados en la institución para dar una imagen fiel de la Situación Patrimonial del
Sindicado en su conjunto, esto obliga a considerar los enlaces de la Contabilidad con la
Organización, técnicas de gestión económica y análisis de la Situación Financiera de las empresas.
La infonnación necesaria y oportuna sobre las debilidades y beneficios existentes en el
Sindicato, permite a sus directivos planificar y adoptar decisiones futuras correctivas más
favorables en relación con los procedimientos y políticas económicas vigentes en la institución.
Esta información es el resultado obtenido por la aplicación de indicadores económicos y además
complementando con los análisis vertical y horizontal de los Estados financieros del Sindicato.
CAPITULO 1
ASPECTOS GENERALES
ANÁLISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL SINDICATO DE
CHOFERES PROFESIONALES DEL CANTÓN CALVAS
PERÍODO 1995-1996.
1.1 RESEÑA HISTÓRICA DEL SINDICATO DE CHOFERES PROFESIONALES
DE CALVAS.
El Sindicato Cantonal de Choferes Profesionales del Cantón Calvas, surge como
un ente clasista cuando por iniciativa de un grupo de choferes profesionales del cantón,
resuelven de mutuo acuerdo constituirse en un gremio, que se denominaría "Sindicato de
Choferes Profesionales de Calvas", agrupando así a los profesionales del volante; y en
presencia del Sr. Carlos Córdova O. Inspector de trabajo de Loja, quien fuera invitado
anteriormente a la sesión y que al momento se encuentra en calidad de autoridad,
constatando el desenvolvimiento de la misma, al tiempo que felicitó por esta resolución
tan acertada que beneficia a la clase del volante y por ende al pueblo de Cariamanga y
sus parroquias ubicadas en el cordón fronterizo.
3
Luego se procede a elegir un director de asamblea, dignidad que recae en el Sr.
Franklin A. Cueva C., y siguiendo con el orden legal se procede a designar un directorio
Provisional quedando estructurado de la siguiente forma
Presidente : Sr. Leonidas Segundo Salazar.
Secretario : Sr. Modesto Masache.
Tesorero Sr. Rafael Carrión Albán.
Vocal 1 : Sr. Olmer Mosquera Cadena.
Vocal 2 : Sr. Carlos Melecio Rosillo.
Vocal 3 : Sr. Carlos Manuel Pardo Larrea.
Posteriormente se toma el juramento de ley a los integrantes de la directiva, con
lo que se legaliza la posesión de los mismos.
Más adelante el Directorio Provisional del Sindicato decide, realizar los
trámites necesarios para obtener su Personería jurídica, para lo cual se nombra una
comisión que se encargará de elaborar los estatutos y elevarlos a consideración de los
socios, para luego ser enviados al Ministerio de Trabajo y Recursos Humanos, los
cuales son remitidos y rechazados en varias ocasiones:
1. Proyecto enviado el 15-12-1981, es Rechazado.
4
2. Proyecto enviado el 18-03-1982, Rechazado.
3. Proyecto enviado el 30-04-1982, Rechazado.
4. Proyecto enviado el 20-05-1982, Rechazado.
5. Hasta que finalmente el proyecto enviado el 21-06-1982, fije aprobado.
1.2 ESTRUCTURA JURIDICA.
DE LA CONSITIUcIÓN DOMICILIO Y FINFS.
Art. 1.- Constitúyese con domicilio en la ciudad de Cariamanga, Cantón Calvas,
Provincia de Loja, República del Ecuador, el Sindicato Cantonal de Choferes
Profesionales de Calvas, con la finalidad de acogerse a la ley, Reglamento y al presente
Estatuto, a partir de su aprobación legal por el Ministerio de Trabajo y Recursos
Humanos
Art. 2.- El Sindicato Cantonal de Choferes Profesionales de Calvas, tendrá jurisdicción
en todo el Cantón, con sede social en la ciudad de Cariamanga, Cantón Calvas,
Provincia de Loja.
5
1.3 BASE LEGAL
El Sindicato Cantonal de Choferes Profesionales de Calvas, adquiere su
personería jurídica con los Estatutos aprobados, en el registro oficial número 10, folio
20, mediante resolución ministerial número 322 del 6 de julio de 1982.
Art. 4.- El Sindicato de Choferes Profesionales del Cantón Calvas, será filial del
Sindicato Provincial de Loja y de la federación de choferes profesionales del Ecuador.
f) El Sindicato de Choferes del Cantón Calvas, a partir de la aprobación legal podrá
ampararse a las leyes generales contempladas en el Art. 436, del Código de
Trabajo'.
1.4 FINALIDADES.
Entre las finalidades principales que persigue el Sindicato Cantonal de choferes
Profesionales de Calvas; de acuerdo al Art. 3, de los Estatutos y Reglamentos del
mismo, encontramos los siguientes:
1 Manual de Estatutos del Sindicato de Choferes Profesionales deCalvas 1992.
6
Art. 3.- Son fines especiales del Sindicato.
a) Sindicalizar a todos los Choferes Profesionales de su Jurisdicción Cantonal y
mantener la unidad clasista.
b) Elevarla condición cultural, técnica, económica y social de sus afiliados.
c) Defender los derechos profesionales con decisión clasista.
d) Fomentar el conocimiento y práctica de los deberes y derechos sociales y
Cooperativistas, entre los socios.
e) Prestar ayuda moral, económica yjurídica a los asociados cuando lo necesiten.
f) Controlar por todos los medios y exigir el cumplimiento y la mejora de los
salarios mínimos para los choferes sindicalizados2.
2 Manual de Estatutos del Sindicato de Choferes Profesionales deCalvas 1992.
7
h) Procurar que todos los choferes sindicalizados sean afiliados al seguro socia13.
i) Intervenir como mediador en caso de ser solicitado por las partes en conflictos
suscitados entre los compañeros choferes propietarios, y respeto mutuo entre ellos.
m) Colaborar con el Sindicato Provincial y con la Matriz Nacional, cumpliendo
todas las disposiciones de sus estatutos y Reglamento siempre y cuando no tenga
relación política o religiosa
n) Trabajar contra la especulación en general y por los establecimientos de los precios
topes de los artículos de primera necesidad.
o) Mantener y mejorar el cumplimiento de la Escuela de Capacitación de
choferes profesionales y cumplir estrictamente las disposiciones estatutarias y
reglamentarias, así como establecer Escuelas de enseñanza primaria para los hijos
de los choferes socios.
Manual de Estatutos del Sindicato de Choferes Profesionales deCalvas 1992.
8
p) Contribuir con las autoridades de tránsito para erradicar los males de los
accidentes de tránsito y la irresponsabilidad de los conductores.
q) Colaborar con el Gobierno Nacional Provincial y Cantonal, cuanto
responda a la realización de obras de positivo beneficio para la clase del volante
y pueblo en general.
r) Importar vehículos, llantas, repuestos y más accesorios automotrices, para
facilitar la adquisición a los asociados de confonnidad con la situación económica
del Sindicato4.
1.5 ESTRUCTURA ORGÁNICA.
Dentro de la estructura orgánica del "Sindicato de Choferes Profesionales del
Cantón Calvas", encontramos que está distribuido conforme al siguiente organigrama
Manual de Estatutos del Sindicato de choferes Profesionales deCalvas 1992.
ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL DEL"SINDICATO DE CHOFERES PROFESIONALES DEL CANTON CALVAS»
ASAMBLEAGENERAL.
DE SOCIOS
SECRETARIA J] TRIBUNAL ELECTORAL Y
COMISIONES ESPECIALES
CONSEJO
EJECUTIVO
SECRETARIA
SECRETARIADE SECRETARIADE
SEC,DE LEGISLACIONSECRETARIA DE
SECRETARIA DE
SECRETARIA DEDEL TESORO
ACTAS YC1UNICION VIALIDAD YTRÁNTO
SCIPLINA Y CONFLICTOS CULTURA, DEPORTE
BUOTECAY
INSPECCIONO
DE TRANSITO YRR.SS.
SUBSISTENCIAS
MAESTRO MAYOR
FUENTE: Las Autoras
lo
1.6 ESTRUCLJRA FUNCIONAL
LA ASAMBLEA GENERAL- Legal y estatutariamente constituida, es la suprema
autoridad del Sindicato.
CONSEJO EJECU11V0.- Es el organismo ejecutivo del sindicato, y como tal es
responsable de su correcta administración y buena marcha.
SERETARJA GENERAL- Es el máximo personero del Sindicato y le corresponde
representar al mismo en todos los actos oficiales y extraoficiales así como también
representar judicial y extrajudicialmente a la institución.
SECRETARIO DEL TESORO.- Previo al desempeflo de su fünción estará obligado a
presentar una caución económica, la misma que será establecida por la asamblea general
o el consejo ejecutivo, y le corresponde presentar un estado de cuenta al mismo, y los
respectivos balances cada semestre para ponerlos a consideración de la Asamblea
General.
11
SECRETARIO DE ACFAS Y COMUNICACIÓN- Este a su vez será secretario de la
Asamblea General y de la Escuela de Capacitación de Choferes Profesionales, además
deberá preparar oportunamente las actas para cada sesión.
SECRETARIO DE VIALIDAD Y PROBLEMAS DE TRÁNSITO.- Se encargará de
vigilar el estricto cumplimiento de las leyes de tránsito y transporte terrestre como
también de las disposiciones emanadas de los organismos que tienen que ver con materia
de tránsito, y debe asistir a las sesiones que hayan de carácter obligatorio.
SECRETARIO DE LEGISLACIÓN DISCIPLINA Y CONFLICFOS DE
TRABAJO.- Le incumbe a este secretario observar en forma directa o indirecta la
conducta y disciplina de los socios, e informar oportunamente al Consejo Ejecutivo para
la sanción, premio o felicitación.
SECRETARIO DE CULTURA. DEPORTES Y RELACIONES SOCIALES.- Le
corresponde difundir la cultura a los socios, a través de un plan de conferencias de
- carácter cultural profesional y de Sindicalismo, además organiza entre los choferes que
forman el sindicato equipos o grupos deportivos.
SECRETARIO DE BIBLIOTECA. PRENSA Y SUBSISTENCIA.- Son atribuciones
M secretario, administrar y responder por todos los libros y documentos que estuvieran
12
en la biblioteca a su cargo, así como también la adquisición de la prensa que circula en
el cantón; además, se le otorgará una partida económica para la compra de libros,
periódicos, revistas cuya finalidad será incrementar la biblioteca; será también el
encargado de intervenir legalmente en representación del sindicado en todo y cuanto se
refiera a las transacciones comerciales por adquisición de artículos de primera
necesidad.
SECRETARIO DE INSPECCIÓN O MAESTRO MAYOR- Son derechos y
atribuciones de este Secretario, ser profesor de la Escuela de Capacitación de choferes
profesionales, y dictar la asignatura de mecánica y velar por la buena marcha de la
escuela, además deberá vigilar periódicamente la marcha e inspección de los vehículos
de propiedad de la Institución; debiendo informar al Consejo Ejecutivo cualquier
novedad que se suscite.
1.7 FUFNTES DE FINANCIAMIENTO.
El Sindicato Cantonal de Choferes Profesionales de Calvas se financia con ingresos
propios por concepto de matrículas, pensiones, derechos de grados, que corresponden a
la Escuela de Capacitación de la institución. Así mismo forma parte de este
financiamiento el aporte individual que hace cada socio por concepto de cuotas sociales,
multas, cuotas extraordinarias e intereses obtenidos de inversiones en ahorros y a plazo
13
fijo, que mantiene este organismo en las diferentes instituciones bancarias de la
localidad.
CAPITULO II
ANALISIS DE BALANCES YCUENTAS DE RESULTADOS
IDENTIFICACIÓN DE
LA NECESIDAD
SOLICITUD PRIMARIA DE
INFORMACIÓN FINANCIERA
ANÁLISIS DE LASCARACTERISTICAS GENERALES
DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
SOLICITUD DE DESGLOSES(DE LAS CUENTAS QUE SE
REQUIERE)
2. ANÁLISIS DE BALANCES Y CUENTAS DE RESULTADOS.
2.1 EL PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO.
16
22 EL ESTADO DE SITUACIÓN HNANCIERA Y EL ESTADO DE CAMBIOS
EN LA SITUACIÓN ACTUAL
Los inversionistas muy a menudo y por lo regular, dirigen su atenció n hacia el
examen del Estado de Resultados y las Utilidades en acció n, excluyendo a los Estados
de Situació n Financiera y el de cambios en la Situació n Financiera, pero con la actual
elevación de la inflación, han aprendido una importante lección, puesto que muchas
bajas sufridas con respecto a las utilidades por acció n, pudieron ser evitadas si se
hubiese prestado más atención a dichos estados; ya que la informació n sobre la
liquidez y flexibilidad financiera, condiciones necesarias en toda empresa rentable, solo
se puede obtener mediante el análisis de estos estados.
Utilidad del Estado de Situación linanciera.
Si bien es cierto, que el Estado de Resultados es importante para juzgar la
estabilidad econó mica de una empresa, tambié n se debe tener muy en cuenta que la
evaluació n de la flexibilidad y liquidez financiera se determinan con el uso de el Estado
de Situació n Financiera, es decir, este estado proporciona medios ú tiles para controlar
la solvencia de la empresa, analizar el costo de los nuevos financiamientos y determinar
la flexibilidad que se tiene para modificar la estructura básica del capital.
17
Imitaciones del Estado de Situación Financiera.
El Estado de Situació n Financiera segú n el AJCPA (Asociació n Interamericana
de Contadores Pú blicos Autorizados), ofrece una mdicació n de la situació n financiera
de la empresa en un momento dado de conformidad con los principios de contabilidad
generalmente aceptados.
Sin embargo en esto radican una serie de críticas, puesto que como ya se ha
indicado el estado de Situación Financiera NO refleja el valor actual porque los
contadores toman el costo histórico como base para valuar y presentar el activo y el
pasivo.
Existen algunos contadores que opinan que el activo debería presentarse
nuevamente en términos de valores actuales, no obstante algunos especialistas afirman
que los estados histó ricos se deben ajustar a moneda de valor constante (cambio en el
nivel general de precios) cuando la inflació n es significativa; otros creen que el
concepto de costo actual (cambios específicos en el nivel de precios) resulta más ú tu,
mientras que algunos otros piensan que deberían adoptar el concepto de valor de
mercado. Cualquiera que sea el mé todo usado, variará significativamente del costo
histó rico, pero ofrece una ventaja de cuantificació n más precisa del valor actual de la
empresa aunque quedaría pendiente la cuestión de que si es posible obtener valores
más objetivos.
18
Otra limitación de los estados financieros originados en el costo histórico es que
es necesario recurrir a estimaciones; además en el estado de situación financiera se
excluyen necesariamente muchas partidas que tienen valor financiero para la empresa
pero que no se pueden registrar de manera objetiva, tal como es el valor de los recursos
humanos de una empresa que es verdaderamente significativo pero se omite porque ese
activo es dificil de cuantificar por la incertidumbre que rodea su valor definitivo.
En conclusión, los estados de Situación Financiera tienen ciertas limitaciones
propias del sistema mismo de contabilización, que como sabemos solo es capaz de
registrar los hechos que pueden cuantificarse en dinero. Aún cuando existan
acontecimientos de gran importancia para el presente y el futuro de la empresa y que nos
gustaría poder reflejar en estos reportes, no es posible cuantificarlos en términos
monetarios su existencia evidente como plusvalía cuando no ha sido pagada, el valor del
prestigio que a través de su vida alcanza una firma De otro lado los estados financieros
NO reflejan el valor verdadero de los activos, ya que se encuentran registrados con su
valor histórico, etc.
Sin embargo, respecto a los intangibles, debemos agregar lo siguiente: que si el
intangible se lo obtiene en base a otras consideraciones que no sean dinero efectivo, su
costo se determina por el valor de mercado de dicha consideración o por el justo valor
de mercado del derecho adquirido, es decir, por lo que dé el valor más real. Los
intangibles logrados internamente y que puedan identificarse (patentes, franquicias,
marcas, etc.) se registran como activos y aquellos que no son identificables
19
específicamente (goodwill, que representa el exceso en el costo de adquisición de una
empresa sobre el total de sus intangibles identificables), deben registrarse como gastos.
Clasificación en el Estado de Situación linauciera.
En el estado de Situación Financiera la clasificación de las cuentas se la realiza
de manera que las partidas similares queden agrupadas y sea posible obtener subtotales
de significación. Además las cuentas se disponen en forma tal que las relaciones más
importantes se pongan de manifiesto y la atención se concentre en las partidas
esenciales.
Las clases generales que se presentan en el estado de Situación Financiera son:
ACTIVO, PASIVO Y CAPITAL SOCIAL.
ACTIVOS,- Son las representaciones financieras de recursos económicos (efectivos y
beneficios económicos futuros), cuyo usufructo pertenece legal o equitativamente a una
determinada empresa como resultado de una operación o acontecimiento anterior.
PASIVO.- Son representaciones financieras de las obligaciones contraídas por una
determinada empresa que se ha comprometido a transferir recursos económicos a otras
20
entidades en el futuro como resultado de una operación o acontecimiento anterior que
afecta a la empresa.
CAPITAL SOCIAL- Es el interés residual en el activo de una empresa que queda
después de deducir el pasivo, es la participación de los propietarios que asumen los
riesgos y las incertidumbres de las actividades de obtención de beneficios y de
financiamiento de la empresa y soportan los efectos de otros eventos y circunstancias lo
que puede afectar a la empresa. Cuando el capital social acumula utilidades o pérdidas,
recibe el nombre de capital contable.
Además estas partidas se dividen luego en subclasificaciones que proporcionan
otra información adicional.
Estado de Canijos en Ja Situación Huanciera.
El estado de Cambios en la Situación Financiera, permite determinar las
adiciones o las ventas de inmuebles, planta y equipo, cantidades tomadas a préstamo o
las acciones emitidas en el curso del aflo. Además este estado:
21
1. Resume la información relativa a las actividades de financiamiento e inversiones de
la empresa.
2. Completa la revelación de los cambios en la situación financiera registrados en el
período.
Desde 1971 el estado de Cambios en la Situación Financiera es un acompañante
obligatorio de el estado de Situación Financiera y de los estados de Resultado y
Utilidades Retenidas, debido a que solo estos últimos presentan información en forma
parcial y fragmentaria, es por eso que el estado de Cambios en la Situación Financiera
es considerado un estado financiero básico.
El Estado de Cambios en la Situación Financiera resume los cambios que se
dieron durante el tiempo transcurrido entre los estados de situación inicial y final. Las
actividades de cambios registrados en el capital de trabajo (activo circulante menos
pasivo a corto plazo).
Cualquiera que sea la base elegida es necesario incluir todas las actividades del
financiamiento e inversión aunque ni el efectivo ni el capital de trabajo hayan sido
afectados directamente.
22
Todas las empresas comerciales importantes presentan actualmente un estado
diseñado específicamente para proporcionar esa información y que constituye uno de los
estado financieros fundamentales. Este estado llamado ESTADO DE CAMBIOS EN LA
SiTUACIÓN FINANCIERA, fue diseñado para presentar información sobre las
actividades de financiamiento e inversión de una empresa. La evolución de este estado
financiero es un ejemplo interesante de como se satisfacen las necesidades de los
usuarios.
¿Qué significa la frase "Canijos en la situación Financiera"?
Los cambios que se producen en la situación financiera de uno a otro período se
puede medir de varias maneras diferentes, los métodos más comunes se indican
enseguida:
EFECFIVO.- Bajo este concepto se resumen los cambios ocurridos en el saldo de
efectivo en el transcurso de un período. Al elaborar el estado final se tiene en cuenta
toda operación capaz de aumentar o disminuir el efectivo. Ejemplo: la compra de
terrenos al contado se considera como un cambio en la situación financiera porque
disminuye el efectivo. Una operación que no altere el efectivo, por ejemplo: la compra
de terrenos a crédito no se presenta. Este método tiene algunas limitaciones ya que
muchas operaciones importantes capaces de producir cambios no se realizan con
efectivo y se excluyen de este estado como ejemplo, efectivo en inversiones temporales.
23
CAPITAL DE TRABAJO: Los cambios en la situación financiera se miden más
comúnmente en términos de capital de trabajo, cualquier operación que aumente o
disminuya el capital de trabajo se presenta en el estado, ejemplo, la compra de terrenos
al contado.
Como recurso se considera que el capital de trabajo contiene todo activo
circulante (aumento del capital de trabajo) y todo el pasivo a corto plazo (disminución
del capital de trabajo). Toda operación que dé lugar a un aumento neto del capital de
trabajo es una "fuente" de dicho capital; es decir, proporciona capital de trabajo. Toda
operación que dé lugar a una disminución neta de capital de trabajo es un uso de dicho
capital, es decir, implica capital de trabajo. Algunas operaciones reacomodan el capital
de trabajo, es decir no lo aumentan ni disminuyen por ejemplo una entrada en efectivo
proveniente de una cuenta por cobrar, el pago de una cuenta y la compra de inventario al
contado o mediante crédito a corto plazo no son fuente ni aplicaciones de capital de
trabajo, porque el saldo neto no varía.
Lo que se presenta en el Estado de Cambios en la Situación financiera es el
cambio en el saldo del capital de trabajo, junto con otros cambios significativos (de
capital que es de trabajo) en los recursos.
El capital de trabajo se obtiene del ingreso proveniente de las operaciones:
24
- De la venta de activo no circulante.
- Del aumento del pasivo a largo plazo.
- De la emisión de acciones de capital.
El capital de trabajo se aplica:
- A las pérdidas ocurridas en las operaciones.
- A la compra del activo no circulante.
- A la disminución del pasivo a largo plazo.
- Al retiro de acciones de capital.
- Al pago de dividendos en efectivo sobre acciones de capital.
En el balance General los activos totales sirven de base y todos los activos se
convierten a sus porcentajes relativos del total. El resultado es un conjunto de estados
financieros comúnmente denominados estados de dimensión común, los cuales se
expresan todos en porcentaje en lugar de expresarse en cantidades en sucres.
Proporcionan un medio a través del cual el lector puede analizar la composición de
dichos estados. Los estados de dimensión común tienden a poner en relieve las
relaciones que podrían quedar ocultas al cambiar los montos absolutos en monedas.
25
La simplificación y comparación de las cifras y de sus relaciones se hace
mediante la aplicación de los métodos para satisfacer las necesidades utilitarias de los
negocios.
Entre otros tenemos los siguientes:
a) Método de Reducción de los Estados Financieros a porcentajes.
b) Método de razones simples.
c) Método de razones estándares.
Reducción de Estados lihiancieros a Rrcentajes.
Este método tiene sus bases en el axioma matemático que establece que el todo
es igual a la suma de sus partes en la consideración de que el todo es igual al 100%.
El proceso aritmético que debe seguirse para la reducción de los estados
financieros a por ciento consiste en dividir cada una de las partes del todo entre el
mismo todo y el cociente multiplicar por 100. Es muy frecuente en el caso de reducir a
por cientos al balance general, tomar como un todo el valor de activos y en el caso del
Estado de Pérdidas y Ganancias el monto de ventas netas.
26
Icedinientos para el CIcuIo de 1rcentajes.
Para la realización del cálculo de los porcentajes correspondientes a cada una de
las partidas con relación al todo podemos aplicar dos fórmulas, las cuales las indicamos
a continuación;
1. RRMUL4 DEL PORCENTAJE CO~
% = (Cifra Parcial) (100)Cifra base
2. FORMULA DEL FACFOR CONSTANTE
Fe = (100)Cifra base
% = Fc (Cifra Parcial)
CIFRA BASE- En el Balance General se considera cifra base al valor total de los
activos, en el estado de Pérdidas y Ganancias al monto de las ventas netas.
27
CIFRA PARCIAL- En el Balance General es cada una de las cuentas que componen el
activo y el pasivo, al igual sucede en el estado de Pérdidas y Ganancias.
La multiplicación por 100, se realiza para determinar el porcentaje que le
corresponde.
Estas fórmulas pueden ser utilizadas indiferentemente en cualquier estado
financiero, sin embargo, en la práctica se emplea la primera para los estados financieros
condensados en mayor proporción y la segunda en los estados financieros detallados.
A continuación presentamos un ejemplo con datos ficticios de un estado de
Pérdidas y Ganancias, para realizar los cálculos de porcentajes utilizando las fórmulas
anotadas anteriormente para una mejor comprensión del lector.
Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Venta
Gastos de Administración
Total Gastos de operación
VALORES
3.100
1.890
1.210
685
290
975
PORCENTAJES
100%
61%
39%
22%
9%
31%
1. rnula de porcentaje coniin.
% = (afra Pardal) (100)Ofra Base
% De costo de ventas (1890) (100) 61%3100
% De Utilidad bruta en ventas (1210) (100) = 39%3100
% De gastos de venta = (685) (100) = 22%3100
% De gastos de administración = (290) (100) = 9%3100
28
%De gastos de operación
2. Rirniila del factor constante.
FC= 100cifra base
= (975) (100) =31%3100
29
FC 1003100
FC = 3,22
FC = 0,0322
% = 0,0322 (Cifra Parcial)
Multiplicando el factor constante por cada cifra parcial se obtendrán los
porcentajes, así:
Costo de Ventas
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Ventas
Gastos de Administración
Gastos de Operación
x
x
x
x
x
FACFORCONSTANTE
0.0322
0.0322
0.0322
0.0322
0.0322
ffRAPARCIAL
1890 = 61%
1210 = 39%
685 = 22%
290 = 9%
975 = 31%
30
EXPLICACIÓN
De acuerdo con los datos anotados en el ejemplo, podemos analizar lo siguiente:
1. Por cada 100 sucres de ventas netas, 61% corresponde al costo de ventas.
2. Por cada 100 sucres de ventas netas, 39% corresponde a la utilidad bruta
obtenida
3. Por cada 100 sucres de ventas netas, 9 % se han utilizado en gastos de
administración.
4. Por cada 100 sucres de ventas netas, 22% corresponden a los gastos de ventas.
5. Por cada 100 sucres de ventas netas, 31% corresponden al total utilizado en gastos
de operación.
31
Tipos Básicos de Razones Ilinancieras.
Cada tipo de análisis tiene un propósito y objetivo, los cuales determinan en qué
relaciones debe centrarse el análisis. El analista puede por ejemplo ser un banquero que
considera si debe otorgar un préstamo a corto plazo a una empresa A los banqueros
interesa la posición a corto plazo o liquidez de la empresa por lo cual prestan especial
atención a las razones que miden tal liquidez. En contraste con los acreedores a largo
plazo conceden mayor importancia al poder adquisitivo y a la eficacia de la operación.
Saben que las operaciones no productivas erosionan los valores del activo y que una
fuerte posición circulante actual no es garantía de que habrá fondos para liquidar una
emisión de obligaciones a 20 años. También a los inversionistas de acciones de
empresa les interesa principalmente la productividad y la eficiencia a largo plazo. La
administración debe ocuparse de todos estos aspectos del análisis financiero ya que
debe pagar sus deudas a los acreedores y obtener utilidades para los accionistas.
Es muy útil clasificar a las razones financieras en cuatro tipos fündainentales:
1. Razones deJiquidez.
Este índice mide la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones de
vencimiento a corto plazo.
32
2. Razones de Apalancaniento Financiero.
Que miden hasta qué punto la empresa ha sido financiada mediante deudas.
3. Razones de Actividad.
Este indicador mide la eficacia con que se está utilizando sus recursos.
4. Razones de Productividad.
Que miden el nivel general de la eficiencia de la administración en términos de
los rendimientos generados sobre las ventas y sobre la inversión.
A continuación se ofrecerán ejemplos de cada razón, utilizaremos el caso de
Wamer Company, para ilustrar la forma de sus cálculos y aplicaciones.
RAZONES DE LIQUIDEZ- Generalmente el primer punto que interesa al analista
financiero es la liquidez; ¿es capaz la empresa de cumplir sus obligaciones de
33
vencimiento próximo? La Warner Company tiene deudas que ascienden a $300.000 y
que deben pagar el año próximo. ¿Pueden cumplir estas obligaciones?. Aunque un
análisis completo de la liquidez requiere el uso de presupuesto efectivo, el análisis
financiero mediante razones relacionan la cantidad de efectivo disponible y otros activos
circulantes y con ello proporcionan una técnica que permite medir la liquidez de uso
frecuente.
RAZÓN CIRCULANTE.- La razón circulante se calcula dividiendo el activo
circulante entre el pasivo circulante. El primero normalmente consta de efectivo valores
negociables, cuentas por cobrar e inventarios. El segundo consta de cuentas por pagar,
documentos por pagar a corto plazo, porción circulante del pasivo a largo plazo,
impuesto sobre ingresos por pagar y otros gastos acumulados (principalmente sueldos de
empleados).
La razón circulante es la técnica se emplea con más frecuencia para medir la
solvencia a corto plazo están cubiertos activos que se espera convertir en efectivo
en un período que corresponde al vencimiento de tales derechos.
El cálculo de la razón circulante
muestra a continuación.
la Warner Company a fines de 1994 se
34
Razón circulante = Activo Circulante =700.000 = 2,3 vecesPasivo Circulante =300.000
La razón circulante es ligeramente inferior al promedio de la industria 2,5 pero
no suficientemente baja como para causar preocupación. Parece ser que la empresa está
a la altura de muchas otras empresas de esta línea particular de negocios, puesto que el
activo circulante se encuentra cerca de su vencimiento es probable que pueda ser
liquidado a un valor en libros. Con una razón corriente de 2,3 veces la Warner
Company podría liquidar el activo circulante a solo 43% del valor en libros y aún
liquidar totalmente a los acreedores del pasivo circulante.
RAZÓN DE LIQUIDEZ O PRUEBA DEL ÁCIDO.- Se calcula restando los
inventarios al activo circulante y dividiendo el resultado entre el pasivo circulante. Los
inventarios suelen ser el renglón menos líquido del activo circulante de una empresa y
facilidad en el caso de liquidación. Por consiguiente esta técnica que mide la capacidad
para pagar obligaciones a corto plazo sin tener que recurrir a la venta de los inventarios,
es de gran importancia para el analista-
Razón de Liquidez = Act. arculante - InventarioPasivo CIrculante
R.L. = SI. 400.000 = 1,3 vecesSI. 300.000
Prom. industria = 1,0 veces
35
La razón promedio de rapidez de la industria es de 1, por lo que la razón de 1,3
de la Warner se comporta favorablemente en relación con otras empresas. Ahora el
analista sabe que si logra vender los valores negociables a la par y convertir en efectivo
sus cuentas por cobrar, podrá liquidar su pasivo circulante sin tener que vender el
inventario.
RAZONES DE APAL4NCAM]11'ffO HNANCJERO.- Esta razón cuya finalidad es
medir los fondos aportados por los propietarios en relación con el financiamiento
proporcionado por los acreedores de la empresa, tienen ciertas implicaciones:
1. Los acreedores examinan el capital contable o fondos aportados por los
propietarios, para contar con un margen de seguridad. Si estos han aportado en
pequeña proporción del financiamiento total, los riesgos de la empresa son
asumidos principalmente por los acreedores.
2. Al obtener fondos mediante deudas, los propietarios consiguen los beneficios de
mantener el control con una inversión pequefla.
3. Si la empresa gana más con los fondos solicitados en préstamo que lo que paga de
intereses por ellos, la utilidad de los propietarios es mayor, por ejemplo, si el
activo gana el 10% y la deuda cuesta solo el 8% hay una diferencia del 2% que se
36
acumula para ellos. Sin embargo la razón de apalancamiento financiero es una
"navaja de dos filos"; si el rendimiento sobre los activos asciende al 3%, la
diferencia entre dicha cifra y el costo de la deuda debe compensarse con la parte de
las utilidades totales que corresponde al capital contable. En el primer caso,
cuando el activo gana más que el costo de la deuda, el apalancamiento financiero es
favorable; en el segundo caso es desfavorable.
Las empresas cuyas razones de apalancamiento financiero son bajas, corren
menos peligro de incurrir en pérdidas cuando la economía se encuentra en períodos de
contratación; pero también son menores sus espectativas en cuanto a rendimiento cuando
la economía esté en auge.
En otras palabras las empresas con altas razones de apalancamiento financiero
están expuestas a grandes pérdidas, pero también tienen oportunidad de obtener altas
utilidades. Aunque perspectivas de grandes ganancias son convenientes, los
inversionistas muestran aversión al riesgo. Las decisiones acerca del uso de palancas
financieras deben buscar un punto de equilibrio entre la relación "mayor rendimiento
esperado contra mayor riesgo asumido".
En la práctica la razón de apalancamiento financiero puede enfocarse desde dos
puntos de vista:
37
1. Un enfoque consiste en examinar un grupo de razones financieras del balance
general para determinar el grado en que los fondos solicitados en préstamo han sido
usados para financiar las empresas.
2. El otro enfoque mide el nivel de riesgos por las deudas contraídas. Para ello se
debe aplicar un grupo de razones financieras que se obtienen del estado de
resultados y mediante el cual se calcula el número de veces que los cargos fijos
estén cubiertos por las utilidades de operación. Estos grupos de razones son
complementarios y los analistas suelen aplicar ambos.
DEUDA TOTAL A ACflV() TOTAL- Esta razón, comúnmente denominada RAZÓN
DE ENDEUDAMIENTO, mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los
acreedores. El total de deuda abarca el pasivo circulante y los bonos o pasivos a largo
plazo contraídos por la empresa.
Los acreedores prefieren razones de endeudamiento moderado, porque cuando
menor sea esta razón, mayor es la protección contra las pérdidas en el caso de
liquidación.
38
En cambio, los propietarios buscan una razón alta de apalancamiento para
aumentar las utilidades o evitar que disminuya su control sobre la empresa, lo que
generalmente ocurre con la emisión de nuevas acciones.
Si la razón de endeudamiento es demasiada alta, se corre el peligro de fomentar
la irresponsabilidad de los propietarios.
La inversión de los propietarios puede ser tan pequeña que, si la empresa tiene
éxito obtendrán un porcentaje de utilidad, pero si el negocio no sigue una marcha
favorable sufrirán una pérdida moderada, dado que su inversión es pequeña
Razón de endeudamiento = Deuda Total = 1'000.000 = 50%Activo Total 2'000.000
Prom. Industria= 33%
La razón de endeudamiento en laWarner Company es del 50% esto significa que
los acreedores han aportado la mitad del financiamiento total de la empresa, puesto que
la razón promedio de endeudamiento en esta industria y en general dentro de la industria
manufacturera es del 33%. A la Warner le será dificil obtener más fondos sino aumenta
primero su capital contable. Los acreedores no querrán prestarles más dinero y el
39
analista financiero probablemente somete a los accionistas a riesgos indebidos si intenta
aumentar aún más la razón de endeudamiento mediante préstamos.
En el análisis financiero suele emplearse también la razón de deudas a capital
contable. Las razones de deuda total a activo total y deuda total a capital contable, no
son más que transformaciones recíprocas.
D/CC=D/A y D/A=D/CC
1- D/A 1+D/CC
D =Deudor
CC = Capital Contable
A =Activo Total
Ambas razones aumenta a medida que una empresa de determinado tamaño (en
términos de su activo total) emplea mayor proporción de deudas, pero D/A crece
linealmente y tiene por límite un 100% en tanto que D/CC crece en forma exponencial y
tiende al infinito.
ROTACIÓN DEL INTER1S.- Esta razón se determina dividiendo las ganancias antes
de pagar intereses o impuestos (utilidad bruta) entre los cargos de intereses. Mide el
40
grado en que pueden disminuir las utilidades antes de crearle problemas financieros a la
empresa por incapacidad para cubrir sus costos anuales de interés.
El incumplimiento de las obligaciones financieras pueden suscitar la acción legal
por parte de los acreedores, con una posible quiebra. Obsérvese que la cifra de utilidad
antes de los impuestos figura en el numerador. Como los impuestos sobre los ingresos
se calculan después de deducir los gastos por interés, en la capacidad para pagar el
interés de cada ejercicio no influyen los impuestos sobre los ingresos.
Rl = Utilidad &uta = ULifid. antes inustos + carg. x mt.Cargos por intereses Cargos por intereses
= 270.000 = 3.9 veces70.000
Prom. industria 8.9 veces
Los cargos por interés de la Warner constan de tres pagos que totalizan 70.000.
La utilidad bruta de la empresa disponible para pagar estos cargos es de 270.000, por lo
que el interés solo está cubierto 3,9 veces. Como el promedio de la industria es de 8,9
veces, la compañía está cubriendo sus intereses con un margen mínimo de seguridad y
merece una calificación baja. Este análisis refuerza el significado de la razón de
41
endeudamiento, en el sentido de que es probable que a la compañía, le sea dificil obtener
más fondos en préstamo.
COBERTURA DE LOS CARGOS FIJOS.- Esta razón es similar a la anterior, aunque
es algo más completa porque reconoce que muchas empresas arriendan activos e
incurren en obligaciones a largo plazo mediante contratos de arrendamiento. Los cargos
fijos se definen a largo plazo y su razón de cobertura se define así:
CCF. = UL. ant. inistos + cargos x mt. + Obligac. arreixlanientoCargos por interés + Obligaciones an"enrJaniento.
C.C.F. = 200.000+70.000+28.00070.000 + 28.000
= 298.000 = 3.04 veces98.000
Prom. Industria= 5.5 veces.
Los cargos fijos de la Warner han sido cubiertos 3.04 veces frente a un promedio
para la industria de 5.5 veces. Ellos indican que la empresa esta algo más débil que lo
que quisieran los acreedores y revela las dificultades que probablemente entraría el
analista si intentase solicitar más fondos en préstamos.
42
RAZONES DE ACTIVJJ)AD.- Las razones de actividad miden la eficacia con que la
empresa emplea los recursos a su disposición. Requieren comparaciones entre el nivel
de ventas y las inversiones realizadas en distintas cuentas de activo fijo y otras.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS.- Se define como el resultado de dividir las ventas
entre los inventarios:
RoL Imentarios = Ventas = 3'000.000 = 10 vecesInventarios 300.000
Prom. Industria = 9 veces
La rotación de 10 de la Warner Company se compara favorablemente con el
promedio de la industria que es de 9 veces. Ello revela que no posee existencias
excesivas de inventarios; por supuesto estas son improductivas y representa una
inversión con una tasa de rendimiento baja o nula
PERIODO PROMEI)IO DE COBRANZA.- Es una técnica para medir la rotación de
cuentas por cobrar y se calcula en 2 pasos sucesivos:
43
1. Las ventas anuales se dividen entre 360 para obtener el promedio de ventas diarias.
2. Estas se dividen entre las cuentas por cobrar para obtener el número de días de
ventas equivalente al saldo en cuentas por cobrar esto se define como período
promedio de cobranza porque representa el promedio de tiempo que la empresa
después de efectuar una venta ha de esperar para recibir efectivo. Los cálculos
para la empresa Warner muestran un período de cobro de 24 días, ligeramente
superior al promedio de la industria de 20 días.
Ventas diarias = 3'000.000 = 8.333360
Período pronEdio de cobro = Cuentas por cobrar = 200.000 = 24 díasVentas diarias 8.333
Promedio industria = 20 días.
El cociente de esta razón también puede evaluarse confrontándolo con el plazo al
cual la empresa vende sus productos, por ejemplo las condiciones de ventas de la
Warner exigen el pago a 20 días, por lo que el periodo de cobre de 24 días indica que
los clientes no pagan sus facturas a tiempo. Si durante los últimos años el periodo de
cobro ha sido aumentado aún cuando la política de crédito no fue modificada es
44
indudable que el departamento de cobranzas ha observado un desempeño deficiente y
que deberán tomarse las medidas correctivas pertinentes para acelerar la recuperación
de las cuentas por cobrar.
Debe mencionarse otra herramienta financiera que es de gran utilidad para el
análisis de las cuentas por cobrar; el informe que las clasifica según el tiempo que ha
transcurrido desde su vencimiento. El de laWarner es el siguiente:
Antigüedad de la cuenta
en días
O -20
21- 30
31-45
46 -60
más de 60
Total
Rrcentaje del nunto total
de las (las, por cobrar
50%
20%
15%
3%
12%
100%
El periodo de cobro de 24 días tiene mal semblante comparado con el de 20 días
y el informe de antigüedad de las cuentas muestra que la empresa se encuentra ante
graves problemas de cobre en algunas de sus cuentas. El 50% de ellas han vencido,
45
muchas hace mas de un mes, otras son pagadas con bastante prontitud, lo que hace que el
promedio baje apenas a 24 dias, pero el informe de antigüedad muestra que este
promedio es algo engañoso.
ROTACIÓN DE AC11VOS FIJOS.- Esta razón mide la rotación de la planta y
equipo.
RoL Act. Fijo = Ventas = 3 OOO.00O = 2.3 vecesActivo fijo neto 1'300.000
Promedio industria= 5.0 veces
La rotación de la Warner Company es inferior al del promedio industria, lo cual
indica que no esta usando su activo fijo a un porcentaje de capacidad no tan alto como
las otras empresas de la industria El analista deberá recordar este hecho cuando los
funcionarios de producción pidan fondos para nuevas inversiones de capital.
ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL
Rot.Act.Total = Ventas = 3'000.000 = 1.5 vecesActivo Total 2'000.000
Promedio industria = 2.0 veces.
La rotación del activo total se encuentra por debajo del promedio de la industria
La Cia no esta produciendo un volumen de ventas que corresponda a la cuantía de la
inversión de activos. Hay que incrementarlas, enajenar algunos activos o adoptar ambas
medidas.
RAZONES DE PRODUCTIVII)AD.- La productividad es el resultado final de un gran
número de políticas y decisiones. Las razones financieras examinadas revelan algunos
aspectos interesantes acerca de la forma en que opera la empresa; en cambio, las
razones de productividad proporcionan respuestas definitivas sobre la eficacia conque
se le esta administrando.
MARGEN DE UTILIDAD SOBRE VENTAS.- Esta razón se calcula dividiendo la
utilidad neta después de impuestos entre las ventas y proporciona la utilidad de las
ventas por cada sucre.
Margen de utilidad = Utilidad neta después de inistosVentas
Margen de utilidad = 120.000 = 4%Y000.000
Promedio industria = 5%
47
El margen de utilidad de la empresa en estudio es algo inferior al promedio de la
industria, lo que indica que sus precios de venta son más bajos o que sus costos de
producción son más altos o ambas cosas.
RENDIMEEI'ffO SOBRE EL ACI1VO TOTAL- Esta razón mide el rendimiento
sobre la inversión total de la empresa o RSI (como se llama a menudo).
Rendimiento sobre el activo total Utilid. neta después de ¡nistosActivo Total
= 120.000 = 6%2'OOO.00O
Promedio industria = 10%
El rendimiento sobre el activo total de Warner (6%) es muy inferior al
porcentaje de la industria (10%). Esta baja tasa de rendimiento se debe a que tanto el
margen de utilidad sobre las ventas como la rotación del activo total muestran un
cociente también bajo.
48
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE.. La razón de la utilidad neta
después de los impuestos al capital contable mide la tasa de rendimiento sobre inversión
de los accionistas.
Rendiniento sobre el capital contable = Utifid. neta desis de instosCauta! Contable
= 120.000 = 12%1,000.000
Promedio industria = 15%
El rendimiento de la Warner Company es inferior al promedio de la industria,
pero no se encuentra tan desviado el promedio como el rendimiento sobre el activo total.
Resunn de las Razones Flnaneieras de la Warner ConvaITy
Con las razones financieras individuales que se resumirán en el siguiente cuadro
el analista financiero tiene una idea clara de los puntos fuertes y débiles de la compaflha
49
En primer lugar su liquidez es buena, tanto la razón circulante como la de rapidez
o del ácido parecen ser satisfactorias en relación con los promedios de la industria.
Segundo, las razones de apalancamiento financiero revelan que esta muy
endeudada Con una razón de endeudamiento sustancialmente mayor que el promedio de
la industria y con razones de cobertura muy inferiores a estos promedios, es dificil que
logre obtener financiamiento adicional mediante deudas, a menos que los acreedores
bancarios le impusieran condiciones muy desfavorables. Aún si el analista pudiera
solicitar fondos adicionales, al hacerlo sometería a la Cia. al peligro de incurrir en el
incumplimiento de las obligaciones financieras y quiebre en el caso de que las
operaciones del negocio tuvieran una baja
En cuanto a las razones financieras de actividad, la rotación de inventarios y el
periodo promedio de cobros indican que el activo circulante esta muy equilibrado, pero
la baja rotación del activo fijo señala que ha habido demasiada inversión en el mismo,
esto significa, en efecto, que la Cia., probablemente de haber operado con una menor
inversión en activo fijo, no habría tenido que recurrir a deudas y no tendría ahora pagos
por intereses.
Esto a su vez, habría originado mejores razones de apalancamiento y cobertura
50
El margen de utilidad sobre las ventas es bajo, el cual indica que: los costos son
demasiado altos, que los precios son demasiado bajos, o ambos. En este caso
particular, los precios de venta corresponden a los de otras empresas; los altos costos
son en realidad, la causa del bajo margen. Además los altos costos pueden atribuirse a
altos cargos por depreciación y a elevados gastos de intereses. A su vez, estos costos
son atribuibles a la excesiva inversión en activo fijo.
Los rendimientos sobre inversión total y el capital contable son también
inferiores al promedio de la industria Estos resultados bastantes malos provienen
directamente del bajo margen de utilidad sobre ventas, que reducen el numerador de las
razones y de la excesiva inversión, que aumenta el denominador.
51
Cuadro del Resunin de las Razones Financieras.
RESUMEN DEL ANÁLISIS DE LAS RAZONES FINANCiERAS.'
PROMEDIORAZÓN FÓRMULA PARA CÁLCULO DE LA EVALUACIÓN
EL CÁLCULO INDUSTRIA
LIQUIDEZ
Circulante Activo Circulante 7 00. 000 = 2,3 veces 2,5 veces SatisfactoriaPasivo Circulante 300,000
Rápida o prueba del Activo Corriente - Inventario 400.000 = 1,3 veces 1,0 veces Buenaácido Pasivo Corriente 300.000
APALANCAMIENTORazón de Deuda Total 1.000.000= 50% 33% PobreEndeudamiento Activo Total 2.000.000
Rotación de Util.antes imptos + Os. por 270.000Interés interés 3,9 veces 8,9 veces Pobre
Cargos Fijos 70,000
Cobertura de los Ingreso disponible para hacer 298.000Cargos fijos frente a los cargos fijos = 3,04veces 5,5 veces Pobre
Cargos Fijos 98.000
ACTIVIDADRotación de Ventas 3.000.000= 10 veces 9 veces SatisfactoriaInventarios Inventarios 300.000
Periodo medio de Cuentas por cobrar 200.000 = 24 días 20 días Satisfactoriacobranza Ventas diarias 8.333
Rotación del Activo Ventas 3.000.000 = 2,3 veces 5,0 veces PobreFijo Activo Fijo 1.300.000
Rotación del Activo Ventas 3.000.000 = 1,5 veces 2 veces PobreTotal Activo Total 2.000.000
PRODUCTIVIDADMargen de Utilidad Utilidad neta después de 120.000sobre las ventas impuestos = 4% 5% Regular
Ventas 3.000.000
Rendimiento sobre Utilid. después de Impuestos 120.000 6% 100/0 Pobreel Activo Total Activo Total 2.000.000
Rendimiento sobre Utilid, después de Impuestos 120.000 = 12% 15% Regularel Capital Contable Capital Contable 1.000.000
1 ZABATA, Aresteggi. Tratado de Contabilidad CEAC. España 1994
52
2.3 LOS ESTADOS FINANCIEROS VS. LA INILACIÓM
La inflación es una tendencia al aumento constante de los precios, o lo que es
igual, una tendencia a la disminución en el poder adquisitivo de la moneda -
En una economía inflacionaria los estados financieros presentados en moneda
corriente no reflejan la realidad de la situación financiera de la empresa, porque la
inflación distorsiona algunas de las partidas y en consecuencia su estructura general.
Este hecho plantea partidas expresadas en unidades de diferente poder
adquisitivo en los Estados Financieros.
Dentro del manejo de la Contabilidad tradicional que no tienen en cuenta los
ajustes por inflación de una manera integral se han tomado algunas medidas que
pretenden por lo menos parcialmente reflejar o disminuir el efecto de la inflación en
algunos de los rubros mas afectados.
Entre dichas medidas a manera de ejemplo se destacan las siguientes:
Valorizaciones y Depreciaciones aceleradas.
53
En conclusión, la inflación es un aspecto que debe tomarse en cuenta en los
estados financieros porque ella afecta de manera determinante la situación de la
empresa
Ajustes Itegra1es por Inflación.
En economías inflacionarias como ya se enunció, los Estados Financieros
tampoco reflejan la realidad económica y financiera de la empresa porque la moneda
corriente pierde valor frente a los bienes y divisas extranjeras, de ahí la necesidad de
expresarlos en la moneda corriente de cada país de tal forma que represente al máximo
la realidad de la empresa.
Como es conocido en los Estados Financieros existen rubros denominados
Monetarios como son bancos, moneda nacional, etc, y no monetarios como los
inventarios, activos fijos, divisas extranjeras, etc., por ello es necesario ajustar los
activos No Monetarios que son los que pueden estar expresados en un valor diferente al
real en Moneda corriente.
De acuerdo con lo anterior el esquema utilizado por la Contabilidad Tradicional,
debe ser ajustado por el esquema de mi Balance General Ajustado por inflación.
54
El sistema de ajuste por inflación, tiene efectos contables y financieros que deben
tenerse en cuenta para las decisiones que tome la empresa al respecto. Lo deseable es
encontrar un equilibrio entre el valor del Patrimonio y el valor activo no monetario
(activo ajustable) para evitar un impacto fuerte de la inflación, ya sea en utilidades o
pérdidas, a este punto, dependiendo de la estructura del balance del negocio, pueden
darse tres escenarios típicos.
1. Que los Activos No Monetarios son superiores al patrimonio, este es el resultado de
la mayoría de las Compañías manufactureras para las cuales el resultado es una
cuenta Corrección Monetaria positiva con más utilidades ymás impuestos a la renta.
2. Activos No Monetarios igual al Patrimonio, en esta situación pueden figurar gran
parte de las instituciones financieras, compañías de seguros, y algunas pocas
empresas del sector real de la economía. El resultado de los ajustes en este caso será
una cuenta de Corrección Monetaria Neutra, que en términos de utilidad e impuestos
no traerá mayores cambios en el período.
3. Que los Activos No Monetarios sean menores al Patrimonio, este es el caso de
algunas instituciones financieras y la mayoría de las empresas del sector
cooperativas, la que por su naturaleza tiene patrimonios muy elevados o activos muy
poco ajustables. El resultado de los ajustes en este caso será una cuenta de
Corrección Monetaria negativa con inferior utilidad y menos impuestos, aspecto que
55
desde la perspectiva monetaria podría ser interesante cuando se trata de empresas
que son contribuyentes.
No obstante desde el punto de vista financiero las menores utilidades por las
pérdidas que se ocasionan implican menores dividendos para repartir y disminución del
Patrimonio Contable.
Lo cual incide sobre el valor de la empresa en el valor de las acciones y no tiene
presentación favorable ni para los socios dueños ni para terceros.
En cuanto al análisis financiero las herramientas y sistemas no cambian por el
hecho de que los Estados Financieros se están ajustando por efectos de la inflación.
Aunque los parámetros de comparación tienden a modificarse como consecuencia de los
cambios que puedan presentarse en la estructura del Balance y en el Estado de
Operaciones.
AJUSTES POR INflACIÓN (Omortaniento Especifico)
56
pc.ixsj 1)
Razón Comente
Mayor
Prueba Ácida
Igual
Capital Neto de Trabajo
Menor
Ltd 1
Rotación de Cartera
Rotación de Inventarios
Rotación de Activos
Rotación Materia Prima
Menor
Igual
Mayor-Menor
igual
1 ¡loco
Nivel de Endeudamiento Disminución
Cobertura Pasivo a Corto Plazo Aumenta-Disminuye
Cobertura Intereses Aumenta
57
RFNTABILIDAD
Margen Bruto Utilidad Aumento
Margen Operacional Utilidad Aumento
Margen Neto Utilidad Aumento
Rendimiento Patrimonio Igual-Menor
2.4 ANÁLISIS DE BALANCES.
El análisis de los estados financieros es útil para lograr varios objetivos:
- La evaluación del desempeño anterior, la evaluación de la condición actual y
- La predicción del potencial futuro.
Siendo básicamente la naturaleza histórica, los estados financieros son más
convenientes para los primeros dos propósitos. Sin embargo la mayoría de los lectores
de los estados financieros se interesan en el futuro, es decir, por la capacidad de la
empresa para crecer y para prosperar y la disponibilidad de la empresa para adaptarse a
58
condiciones variantes. Adecuadamente usado, el análisis de los estados financieros
puede proporcionar una base para proyecciones posteriores e indicios acerca de la
forma en que la empresa responderá a los desarrollos económicos venideros.
Independientemente del énfasis relativo con el que se destaquen el pasado,
presente y faturo, los analistas por lo general desean información de liquidez, fuerza
financiera, eficiencia y rentabilidad del negocio.
La mayoría de los analistas empiezan el estudio cuantitativo de los estados
financieros con un examen de las relaciones y cambios generales porcentuales
comparativos a lo largo de varios aflos. Las dos técnicas usadas se denominan Análisis
~co o Vertical y Análisis Dinámico u Horizontal, tomando en cuenta sobre todo
sobre todo el estado de resultados o de posición financiera
2.41 ANÁLISIS ESTÁTICO O VERTICAL
Se denomina a las comparaciones verticales que se realizan entre el conjunto de
estados financieros pertenecientes a un mismo período. En el análisis estático el factor
tiempo se considera incidentalmente y solo como un elemento de juicio debido a que
este tipo de análisis se trata de obtener la magnitud de las cifras y de sus relaciones
expresadas como porcentajes de alguna partida básica En el estado de Resultados todas
59
las deducciones de ingresos y la utilidad neta suele convertirse en porcentajes de las
ventas netas.
2.4.2 ANÁLISIS DJNÁ14LCO U HORIZONTAL
Son comparaciones horizontales que se hacen entre los estados financieros
pertenecientes a varios períodos, en estos análisis es importante el factor tiempo, puesto
que es la condición de los cambios, y en base a las comparaciones históricas lo que se
desea mostrar son los cambios efectuados progresivamente, utilizamos los siguientes
métodos de análisis horizontal:
a) Método de aumentos y disminuciones.
b) Método de tendencias.
1todo de Aunl3ntos YDisninuciois.
En este método de aumentos y disminuciones se comparan cifras homogéneas
correspondientes a dos o más fechas, o una misma clase de estados financieros
pertenecientes a diferentes períodos. Tales comparaciones, genéricamente se conocen
con el nombre de estados financieros comparativos.
60
Como ilustración, éste método de análisis se aplica al estudio de los siguientes
estados:
- Balance General Comparativo.
- Estados de Pérdidas y Ganancias Comparativos.
- Estados de Cambios en la Situación Financiera Comparativo.
Para una mejor comprensión, exponemos un ejemplo de Balance General
Comparativo, de dos períodos con datos supuestos.
BALANCE GENAL COMPARA11V0Al3ldeDicienhede 1994, 1995
AÑOS1994 1995
Ikrceiiaje
Activo
Activo corriente
Inversiones
Planta y Equipo
Intangible
Otros Activos
Total Activos
700000 950000 250000 35.71
350000 420000. 70000 20.00
650000 800000 150000 23.08
100000 100000 0 0.00
70000 50000 (20000) (28.57)
1870000 2320000 450000 24.06
61
Pasivo
Cuentas por Pagar 200000 350000 150000 75.00
Hipotecas por Pagar 400000 500000 100000 25.00
Total Pasivos 600000 850000 250000 41.67
Pafrho
Capital en acc. prefer.
Capital en acc. com.
Capital adic. pagado
Utilidades Retenidas
Total Patiinuiio
Total Pasivo y Patrhwnio
200000 200000 0 0.00
650000 800000 150000 23.08
50000 70000 20000 40.00
370000 400000 30000 8.11
1270000 1470000 200000 15.75
, 1870000 2320000 450000 24.06
% = Importe (100)
Afto Anterior
% = 250.000 (100)
700.000
% = 35.71%
62
La canuaración cano iuia rcesidad del An%lisis Flnanciem.
El análisis de los estados financieros no puede hacerse en un vacío requiere de
ciertas bases para comparar. Las cifras contables tienen poco significado en sí mismos.
La forma de estimar si una cantidad es adecuada, está mejorando o empeorando, o si
está dentro o fuera de proporción, consiste en relacionarla con otras partidas.
Por ejemplo una empresa presenta utilidad en operación de 800.000. ¿Esta cifra
es satisfactoria? Si el año pasado la empresa presenta tan solo 700.000 de utilidades en
operación, entonces 800.000 es una cifra que se ve bien, pero si las utilidades de la
industria se han expandido un 25% estimado durante el año, el 14% ya no se ve tan bien.
Por otra parte, si la empresa generó los 800.000 de utilidades con una inversión en
activos de tan solo 2.4 millones, parece razonable un rendimiento sobre la inversión de
33,33% aun antes de impuestos. Sin embargo, el valor de esta justificación puede
disminuir cuando descubrimos que un competidor importante fue capaz de ganar una
utilidad en operación de 400.000 sobre una inversión en activos de 900.000 con un
rendimiento antes de impuestos de casi el 45%.
El punto principal es que debemos realizar alguna comparación para situar el
análisis en perspectiva. Se usan diferentes bases de comparación según las
circunstancias, y no todas ellas conducen necesariamente a los mismos juicios.
63
Obviamente, el punto de partida consiste en relacionar partidas específicas de los
estados financieros, a lo que se denomina análisis de razones fmancieras.
Qniiaración con Iríodos Anteriores.
Un método usual consiste en comparar una empresa a lo largo del tiempo. El
desempeño anterior de la empresa sirve de base de comparación. Al contemplar los
cambios surgidos año tras año, podemos señalar tendencias e inclinaciones, así como
evaluar los períodos actuales a la luz de las relaciones históricas. Debemos
asegurarnos, sin embargo, que estamos tratando con datos comparables. Los métodos
contables pueden haber cambiado; las entidades de negocio pueden haber sido
modificadas; o la unidad de medición, la moneda, puede labor sido drásticamente
alterada en cuanto a su capacidad adquisitiva debido a cambios en los precios.
Qrniaracjón con Itas 1edeternjnadas (Estárilares).
Una segunda base de comparación es algún tipo de estándar establecido por
anticipado. Siendo frecuentemente empleado por la administración interna, este tipo de
análisis compara los resultados reflejados en los estados financieros con lo que los
resultados que deberían haber sido o con lo que se predijo. La utilidad real está
relacionada con la utilidad presupuestada, la tasa real de rendimiento sobre la inversión
64
se compara con algún porcentaje que se haya fijado como meta. Si las metas
predeterminadas se formulan con cuidado, este tipo de comparación será muy valiosa, en
particular cuando va seguida de un estudio detallado para determinar porque los
resultados reales han diferido de las expectativas.
1S r:e Lø;rTIss) ,i
Otra comparación que con frecuencia utilizan los inversionistas introduce
contrastes interempresariales. Las normas de comparación incluyen las razones
calculadas según los estados financieros de las compañías similares o razones promedio
para una industria
Aunque este tipo de comparación es valiosa, el analista debe tener precaución al
usar los resultados. Los problemas referentes a los datos comparados se vuelven
grandes cuando los parámetros de comparación o cifras promedio de la industria son
distorsionados. Las diferencias en los procedimientos contables pueden ocultar las
diferencias reales o las similitudes significativas entre empresas.
65
Cbnraciois Rwcentuales de los Estados linancieros.
La mayoría de los analistas empiezan el estudio cuantitativo de los estados
financieros con un examen de las relaciones y cambios generales porcentuales que se
muestran en los estados financieros comparativos a lo largo de varios años. Las dos
técnicas usadas se denominan análisis vertical y horizontal o análisis estático o dinámico
y destacan sobre todo el estado de resultados o de posición financiera, como ya ha sido
indicado anteriormente.
La Informática ha desarrollado enormemente las posibilidades del análisis y el
control de gestión.
Hasta no hace muchos años, el balance pieza fundamental del control era
considerado desde un punto de vista estático de solvencia, descuidándose del examen de
la marcha de la empresa
El balance puede dar un índice de solvencia muy positivo y en cambio la gestión
del negocio puede ser negativa.
Por ello, hoy se dirige el control tanto en la situación económica (cuentas del
balance), como a la gestión (cuentas de explotación-resultados), al control comparativo
de ingresos, gastos, beneficios o pérdidas, para lo cual se precisan nuevos datos
analíticos y documentos que proporcionen las informaciones complementarias que no
aparecen en el balance.
Entre estos controles es muy importante el financiero y de liquidez de forma que
se puedan prever para evitarlos, los problemas de tesorería lo que tiene un engarce
evidente con los fondos generados y aplicados -con los cambios operados en el capital
circulante o fondo de maniobra-.
El examen de origen y aplicación de estos fondos -"Punds-flow"-, ha de ser
complementado con el de "cash-flow", que se aprecia comparando las disponibilidades
de tesorería entre el comienzo y el final de un ciclo, comprendiendo no solo el tráfico
normal de Explotación, sino también otras operaciones financieras realizadas fuera del
mismo. Este es el cash flow, mediante el cual se revelan las causas que pueden haber
influido en una deficiencia de liquidez.
67
FI Balance de Sis.
El balance de sumas, recoge las sumas de las partidas sentadas en cada cuenta,
en el Debe y la suma de las registradas en el Haber.
Ello nos da la ecuación que resulta del sistema de partida doble:
SUMA DE TODOS LOS DEBES = SUMA DE TODOS LOS HABERES.
Balance de Saldos.
Del balance de sumas deducimos el balance de saldos.
Balance de ConuobaciÓny de Saldos.
Generalmente el balance de sumas y de saldos se establece en un mismo
documento que es, el Balance de Comprobación y de Saldos.
68
CUENTAS DE RESULTADOS.
Los resultados de la empresa según el plan general de Contabilidad se reflejan en
las respectivas Cuentas de Resultados, según el concepto que origine el resultado
Explotación, Resultados Extraordinarios, Resultados de la Cartera de Valores y
Pérdidas y Ganancias.
CUENTAS DE EXPLOTACIÓN
En este grupo de cuentas es conveniente incluir la de las compras y gastos y la de
las ventas e ingresos.
Si el total del Debe de la cuenta Explotación es superior al importe total del
Haber, el saldo es deudor y por consiguiente hay pérdida y en el caso contrario va a
existir beneficio en la cuenta Explotación.
69
MODFLODE LAS CUENTAS DE EXPLOTACIÓN'
DEBE EXPLOTACIÓN HABER30138 Existencia saldos iniciales 30t38 Existencia saldos finales
39 Provisión por depreciación 39 Provisión por depreciacióndel ejercicio anterior
6001607 Compras 700.707.71 Ventas608 menos devoluciones en 72
compras61 Gastos de Personal 708 Menos devoluciones en ventas62 Gastos Financieros 72 Ingresos accesorios de la
explotación63 Tributos 74 Ingresos Financieros64 Trabajos Suministros 75 Subvenciones a la explotación65 Transporte y Fletes 76 Trabajos realizados por la
empresa66 Gastos Diversos 79 Provisiones aplicadas a su
finalidad68 Amortizaciones 609 «Rappels» por compras69 Provisiones
407 Envases a devolver239 Investigaciones, estudios (de
carácter negativo en un soloejercicio)
24.25 Insolvencia definitiva43.44
209 «Rappels» por ventas
Saldo Deudor - Saldo Acreedor -
TOTAL TOTAL
2 ZABAlA, Aresteggi. Tratado de Contabilidad CEAC, España 1994
70
CUENTAS DE RESULTADOS JXFRAORDINARIOS
Refleja aquellos resultados que suelen producirse al margen de la explotación de
la empresa y de la gestión de la Cartera de Valores.
En el debe de la cuenta resultados extraordinarios acostumbran a contabilizarse
las operaciones siguientes:
- Pérdidas producidas en la venta de elementos del inmovilizado, por ejemplo:
terrenos, bienes naturales, edificios y otras construcciones, maquinaria,
instalaciones y utillaje, mobiliario y enseres, concesiones administrativas,
propiedad industrial.
- Las pérdidas extraordinarias sufridas por bienes, ejemplo: incendios, inundaciones
y las cuentas anteriores producida por la venta del imnovilizado.
Si el importe total del debe es superior al haber y si el saldo es deudor se tiene
resultados extraordinarios negativos (pérdida), en caso contrario se tiene resultado
extraordinario positivo (ganancia).
71
MODELO DE CUENTAS EXTRAORDIÑARIAS?
DEBE RESULTADOS EXrRAORDINARIOS HABER196 Diferencias entre el importe de 1501159 Diferencias entre el importe de
la adquisición y el de la adquisición y el de reembolsoreembolso de títulos de renta de títulos de renta fija emitidosfija emitidos por la propia por la propia empresa.empresa.
193 Diferencia negativa compra- 193 Diferencia positiva compra-venta acciones propias. venta acciones propias.
20123 Pérdidas producidas en la 180,181 Por incumplimiento de lasenajenación de elementos del 520 obligaciones afianzadas.inmovilizado.
20/23 Pérdidas extraordinarias 20123 Beneficios obtenidos en laproducidas por bienes incluidos enajenación de bienes delen el imnovilizado. inmovilizado.
210-211 Por pérdidas o depreciaciones 292 Aplicación provisión porparciales o totales, depreciación de terrenos.inmovilizado inmateria.
261 Por incwnplñniento deobligaciones afianzadas
Saldo Deudor Saldo Acreedor -
TOTAL TOTAL
ZABATA, Aresteggi. Tratado de Contabilidad CEAC, Espatla 1994
72
RESULTADOS DE LA CARTERA DE VALORES
En la misma se suele incluir los resultados positivos o negativos que se producen
por la acción de la Cartera de Valores (acciones, bonos, cédulas hipotecarias, etc.) en el
debe se anotan las pérdidas producidas por la venta de valores y en el haber se anotan
los beneficios producidos por la venta de los mismos, de esto deducimos que si el
importe total del debe es superior al del haber existe saldo deudor y por lo tanto
resultado negativo en la Cartera de Valores, de lo contrario habrá resultado positivo.
DEBE RESULTADOS DE LA CARTERA DE VALORES HABFR2401243 Por los de carácter negativo Por los de carácter positivo2501252 En operaciones de enajenación En operaciones de enajenación530/5332931592 Dotación ejercicio en las Dotación ejercicio anteiior a las
provisiones para depreciación provisiones para depreciación dede inversiones financieras inversiones financieras
Saldo Deudor - Saldo Acreedor -
TOTAL TOTAL
ZABArA, Aresteggi. Tratado de Contabilidad CEAC. España 1994
73
CUENTAS DE PÉRDIDA Y GANANCIA
En la misma se contabilizan los saldos de las tres cuentas que analizamos
anteriormente en el debe se anotan los saldos deudores si los hay de la cuenta
explotación, resultados extraordinarios y resultado de la Cartera de Valores y en el
haber se anotan los saldos acreedores silos hay de dichas cuentas de resultados, por
consiguiente la cuenta pérdidas y ganancias refleja el resultado global que la empresa ha
obtenido en un período y si el importe total del debe es superior al del haber se ha
producido una pérdida neta total, de lo contrario se ha producido un beneficio neto total.
MODELO.5
DEBE RESULTADOS EXrRAORDJNAmOS HABER80 Explotación (Saldo Deudor) 80 Explotación (Saldo acreedor)82 Resultados Extraordinarios 82 Resultado Extraordinarios
(Saldo Deudor) (Saldo acreedor)83 Resultado de la Cartera de 83 Resultado de la Cartera de
Valores (Saldo Deudor) Valores (Saldo acreedor)
Beneficio neto total (Saldo Pérdida neta total (Saldodeudor) - Acreedor) -
TOTALTOTAL
ZABATÁ, Aresteggi. Tratado de Contabilidad CEAC. España 1994
74
i lIJE
Este método se lo aplica considerando las ventas anuales y los costos de
distribución, como lo ilustramos en el siguiente ejemplo.
AÑos VENTAS RELA1O C/D]STIUBUcIÓN RELATIVO
1994 3000000 1000/0 2800000
100%
1995 4500000 150%
3600000
128%
1996 2800000 93%
3200000
114%
Con este ejemplo demostramos que en el año 1994, el incremento de las ventas
fue superior al incremento de los costos, lo que significa una situación favorable para la
empresa, pero en 1996 la disminución de las ventas fue superior a la disminución de los
costos, lo que revela una situación desfavorable para la misma.
En resumen: Cuando los incrementos de las ventas son mayores a los
incrementos de los costos la situación es positiva, y, cuando los incrementos de las
ventas son inferiores a los incrementos de los costos de distribución la situación es
negativa.
75
25 ANÁLISIS DEL BALANCE EN EL Tll!MPO Y EN EL ESPACIO
El análisis de los Estados Financieros hace que el analista seleccione partidas
particulares de los mismos para ejecutar un estudio detallado.Es decir, este análisis
debe estar enfocado desde dos puntos de vista:
a) El Estático, que permite determinar la auténtica situación en todos sus aspectos de
la empresa y,
b) El Dinámico, que permite realizar una serie de predicciones sobre el futuro de la
empresa, pero estudiando el pasado de la misma, y lo que la ha llevado al presente
actual.
Es conveniente orientar el análisis del balance en tres formas fundamentales:
1. Con relación al pasado, realizando la comparación de varios balances de períodos
continuos, o también, llamado comparación en el tiempo.
76
2. Con referencia al futuro, observando en qué medida las metas propuestas han sido
alcanzadas.
3. Relacionando los datos obtenidos de la empresa con los de otras similares en el
mismo sector, o también, una comparación en el espacio.
2.6 ASPECTOS QUE PRETENDE EL ANÁLISIS DE BALANCES.
El análisis de los Balances puede ser enfocado desde diferentes aspectos, como
a continuación presentamos:
- Aspecto Contable: determina si los documentos presentados cumplen con las
condiciones suficientes para que se haga válido su estudio.
- Aspecto Econónico: se logra estudiar a través del balance la rentabilidad y
resultado obtenido en la empresa, así como la solidez en sus inversiones, su
liquidez, etc.
77
- Aspecto Financiero: permite establecer las disponibilidades así como las
exigencias de la empresa y además las previsiones de tesorería
- Aspecto Jurídico: se concreta en el estudio del origen de los fondos financieros
estudio del capital obtenido y responsabilidad del mismo.
- Aspecto Provisional: se analizará datos económicos externos para opinar sobre la
posibilidad de desarrollos füturos de la empresa
Sin embargo, para que se pueda realizar el estudio del balance en cualquiera de
sus aspectos, es necesario que este cumpla con algunos requisitos, como:
Sintético: Debe presentar una visión rápida, exacta y concreta de la empresa, logrando
un punto de equilibrio entre síntesis y análisis.
Orden: Los rubros del balance se ordenan de acuerdo a criterios específicos, sin
embargo, el plan general de contabilidad agrupa los activos en orden a su menor
disponibilidad y los pasivos en orden a su menor exigibilidad.
78
aandad: Los títulos de las cuentas deben corresponder exactamente a las
características esenciales de los valores agrupados en cada partida del balance.
Pk'ecisión: Cada título corresponderá con precisión a la realidad de los valores en él
contenidos.
Fr1m1rKia: El balance debe ser constante en la disposición de sus elementos y en el
modo de valorarlo a través de los distintos ejercicios.
2.7 MASAS PATRIMONIALES.
Para la preparación de una relación detallada y valorada de los elementos que
componen el patrimonio, se debe hacer:
a) Determinar, describir y valorar cada elemento de activos, pasivos y patrimonio.
b) Agrupar convenientemente teniendo en cuenta, los criterios de homogeneidad de las
partidas.
79
c) Sumar los valores homogéneos y totalizar de manera separada el activo del pasivo.
d) Comparar el activo y el pasivo y determinar el patrimonio neto.
Los medios más empleados para determinar los elementos patrimoniales son:
- Inspecciois Oculares: Consiste en que el encargado de realizar el inventario,
deberá constatar con sus propios sentidos todas las existencias de la empresa; es
decir, géneros, calidad, peso y características, contará el dinero de caja y tomará
nota de la maquinaria, instalaciones y así sucesivamente en todas las dependencias
del negocio. Además esta inspección se complementará con el examen de los
documentos de prueba.
- Iríorniciois Verbales: Consiste en todas las informaciones que se obtendrán de
las personas que administran la empresa y que deberán ser constatadas por
documentos o por constatación de terceros.
Una vez que se ha realizado la enunciación, descripción valoración de los
elementos patrimoniales, se realizará su clasificación a efectos de poder agruparlos
80
tomando como base analogías, características o finalidades comunes. Los grandes
grupos así formados se denominan Masas Patrimoniales que dan origen a las cuentas
contables.
Así por ejemplo: Todos los objetos que son artículos de compra-venta
especulativo por la empresa, se agruparán en la rúbrica o título: Mercadería.
La moneda nacional se situará con el título Caja-Bancos, letras, pagarés,
cheques, etc., se totalizarán con el título Efectos Activos o Efectos por cobrarse.
Los saldos deudores se agruparán en la rúbrica Clientes y lo que debemos a
nuestros suministradores de mercadería en la rúbrica Proveedores.
Para realizar el inventario hay que separar los elementos que componen el activo
de los del pasivo y dentro de cada uno de estos dos grupos ir reuniendo los elementos
patrimoniales según el criterio establecido.
81
Ordenación Técnica de los E1enntos del Activo y Pasivo.
ACtiVO:
Disponible: Dinero en efectivo en caja, y disponible en la cuenta corriente bancaria.
Realizable Cierto: Deudas o derechos a favor de la empresa que le permiten exigir
sumas de dinero a corto plazo por operaciones ya efectuadas.
Realizable Condicionado: La forman todos los valores objeto de tráfico empresarial,
tales como las mercaderías y las materias primas.
Innuvilizado: Representa la parte inmutable del patrimonio, en condiciones normales no
puede ser vendido sin que la empresa experimente variaciones sustanciales, se
subdivide en: Material (maquinaria, edificios, instalaciones, etc.) e Inmaterial (marcas,
patentes).
82
PASIVO:
Exigible a corto pino: Deudas con vencimiento relativamente corto (de 3 meses a 1
año), proveedores, créditos bancarios, etc.
Exigible a largo plazo: Deudas que tengan un vencimiento superior al aflo, préstamos
superiores al año, etc.
NETO:
No Exigible: Aportación del propietario = Capital inicial.
Incrementos posteriores = Reservas (resultados o incrementos del neto en el ejercicio).
El pasivo de terceros constituye la fuente de financiación ajena a la empresa. El
neto patrimonial será la fuente de financiamiento inicial de los propietarios más la
generada por beneficios ahorrados.
Las masas patrimoniales de el Realizable Cierto y Efectivo se agrupan bajo la
denominación de Potencial Financiero.
83
Las masas patrimoniales del Realizable Condicionado que constituyen la base de
todas las operaciones económicas a que la empresa se dedica, también se convierten en
dinero formando el Potencial Económico de la empresa
Las masas patrimoniales del Inmovilizado por ser necesaria su permanencia para
el cumplimiento de los objetivos de la empresa, forman el Potencial de Supervivencias.
Estas tres masas activas deben cubrir el pasivo de terceras. Junto al Exigible
forman el pasivo y el No Exigible formado por el Capital y Reservas, llamado Neto
Patrimonial. Este Exigible se clasifica también según su vencimiento en Exigible a
Largo Plazo y Exigible a Corto Plazo, además un criterio bastante aceptable es el
Exigible a Mediano Plazo, de acuerdo a lo siguiente:
Exigible Inmediato
hasta 90 días
Exigible a corto plazo hasta 18 meses
Exigible aplazo medio hasta 3 años
Exigible a largo plazo más de 3 altos
2.8 CAMAL NORMAL
Se lo considera necesario en condiciones normales de las diversas actividades
que puede cumplir una empresa y todo ello en función del volumen de operación que la
misma emplea Suele estar determinada por los conceptos siguientes:
a) Capital de inversión: Que se le suele denominar como capital fijo o inmovilizado
y que está representado:
- Por los costos de organización, planteamiento y fundación de la empresa.
- Adquisición de bienes que constituyen en su equipo de trabajo.
- Gastos de establecimiento y constitución de la empresa
b) Capital de Explotación: Que se le denomina también circulante y que está
representado por:
- Inversión en materias primas y productos.
- Las diferencias que se pueden generar entre el crédito otorgado a los clientes y
el recibido de los proveedores.
- Gastos de instalación puesta en marcha en maduración de la empresa.
- Gastos análogos proporcionales ala producción.
85
0i1+E+V(n-n')+gn
Qi = CapitaiNormal.
1 = Inmovilizaciones de toda clase.
E = Promedio de existencias aprecio coste
V = Promedio de ventas mensuales.
(n-n') = Diferencia en meses en el plazo concedido a clientes y el obtenido
de proveedores.
gu = Gastos mensuales del período n.
1211 DIO1
Inversión necesaria en maquinaria, herramientas
inmuebles, fábricas y otros inmovilizados .........................................................6500000
Existencias necesarias para poder mantener una
cifra de ventas proporcionadas ..........................................................................3200000
VentasMensuales ...............................................................................................2800000
Se conceden 90 días de crédito y se obtienen 20 días para el pago a proveedores.
GastosMensuales ................................................................................................240000
Adaptando la fórmula obtenemos la siguiente cifra orientativa del Capital
Normal.
86
Maquinaria, etc. 6500000
Existencias +3200000
(-1) Rotación de Créditos . (-2800000)
Gastos..............................................................................................+ 240000
SUMA 7140000
19 PASIVO CONflNGEÍffE
Existen circunstancias en la vida de la empresa, que aconsejan el reconocimiento
por su parte, de pasivos, aunque los hechos que lo provoquen tengan sólo una cierta
probabilidad de acontecer y no una certeza absoluta. Nos referimos a provisiones para
responsabilidades, litigios, etc., así como la financiación cuya exigibilidad está
condicionada a ciertas cuentas como puede ser el caso de determinadas subvenciones.
En nuestra opinión estas contingencias han de computarse como pasivo exigible con lo
que los resultados del análisis serán más conservadores.
En general las provisiones forman parte del pasivo contingente, cuando
analizamos los balances no basta asegurarse de que las partidas de su pasivo responden
a las obligaciones ciertas y que las provisiones están prudentemente determinadas.
87
Hemos de analizar los riesgos y responsabilidades originados de la actividad
empresarial y determinar que obligaciones de pago pueden presentarse, si se dan
circunstancias tales que los riesgos y responsabilidades por imprevistos puedan resultar
ciertos.
110 DEFINICIÓN DE REGLAS PARA VALORAR UNA EMPRESA F2
MAROTA
El problema de determinar el Goodwill o el valor de una empresa en marcha es
muy complejo y ha dado lugar a una literatura especializada.
Las consideraciones y resoluciones son las siguientes:
1. En cuanto a los fuixlaiwntos en que reposa el valor de una eniesa.
a) El valor económico de una empresa corresponde el valor de su sustancia (valor
intrínseco), corregido en fimción de reproducir rentabilidad estando presentado
tal valor por la masa de los elementos de activo (bienes y derechos) agrupados
en una estructura económica que una persona fisica o moral pone en juego para
utilizarlo hacia sus fines.
88
b) Constituyendo la capacidad de producir beneficios de la sustancia la condición
de la formación de un valor de empresa, conviene cuando se procede a una
evaluación, apreciar (y dado el caso corregir), el valor sustancial en función de
su rendimiento.
c) Rectificar el valor sustancial con el fin de deducir el valor de la empresa en su
conjunto, consiste en determinar la plusvalía o eventualmente la minusvalía
incorporal (goodwill positivo o negativo).
d) En caso de renta normal, el valor sustancial se confünde con el valor del
rendimiento traduciéndose un superbeneficio por un goodwill positivo mientras
un déficit lo produce un negativo.
e) En definitiva todo valor se expresa por un precio.
2. ltodo del cálculo.
a) Para el valor sustancial
La determinación comprende dos etapas: el inventario de la masa de los bienes
del activo y su elevación.
89
b) Para el Goodwill
Los factores que intervienen en su cálculo son:
1. El beneficio duraderamente realizable. Este se basa en el potencial de
explotación de la empresa y en sus perspectivas futuras.
2. Para fijarla tasa de capitalización se parte del tipo de interés pagado en el
país a los capitales que no corren riesgos jurídicos de colocación.
3. Duración de la renta del Goodwill (que puede ser estimada alrededor de
tres años cuando el superbeneficio depende, sobre todo, de factores
subjetivos y de cinco a ocho afíos cuando está principalmente condicionado.
por factores objetivos.
3. DeterninaciÓn del valor intrinseco por parte de la eniresa.6
6 GOXENS, Antonio y GOXENS Marfa de los Ángeles. Manual Practico de Contabilidad. Pág 358.
CAPITULO 111
LA PLANIFICACION FINANCIERA
3. LA PL4NWICAcEÓN 11N4NCJERA.
3.1 CONCEPTO E IMPORTANCIA.
La planificación se realiza por medio de los presupuestos, que pueden tener
diferentes formas y finalidades.
Pues uno de los más comunes y frecuentemente utilizados es el Pronóstico de
Caja, se subdivide en períodos cortos, y se refiere a la cuantificación de los resultados
de las acciones que se pretende llevar adelante, generalmente de un año. Si se comienza
con la planificación de los ingresos que tiene la institución, es posible conocer las
necesidades financieras.
Los pronósticos financieros tienen doble uso, ya que permite analizar las
acciones planificadas y controlar los resultados a medida que se van obteniendo,
comparándolos con el presupuesto que se tomó corno estándar o base de esa operación.
También es posible presupuestar los Estados Financieros que resultarán como
consecuencia de las acciones previstas.
92
Es factible preparar Presupuestos fijos en que se da la actividad como fija y
presupuestos variables en que se han previsto las posibles variaciones de la actividad
de la Empresa.
3.2 EL PRONOSTICO DE CAJA.
Para su preparación iniciamos con la formulación de una seria de presupuestos,
por departamentos o por áreas de responsabilidad, y que se deberán coordinar dentro de
uno sólo que es el presupuesto, y que en resumen viene a ser el pronóstico de caja de la
compañía.
Este pronóstico demanda un trabajo largo y meticuloso, pero que evidentemente
compensará los esfuerzos realizados. Aquí es posible ver con anterioridad los períodos
donde nos hará falta más dinero y nos permitirá ir buscando las fuentes de
financiamiento. En caso de que sobre dinero, podemos también buscar las inversiones
más rentables para su aplicación.
93
"Los datos consignados en el pronóstico son el resultado de la experiencia que
tenemos de nuestro negocio, auxiliada por la proyección cuantificada en el presupuesto
general que ha considerado los cambios que deberán ocurrir".'
Al organizar los desembolsos por sueldos o salarios, debemos tener en cuenta
que estos pueden variar por mejoras, por gratificaciones en determinadas épocas del
aflo, como Navidad u otras fechas importantes para la institución.
El Pronóstico de Caja puede tener diversas formas dependiendo del objeto que
tengamos ala vista
Se supone que las operaciones se auto-financian con los ingresos que procuran y
sólo queda como remanente el cash-flow neto; es decir, utilidades y depreciación, en
términos restringidos. Estos fondos pueden ser usados para pago de dividendos,
ampliaciones, mejoras de la posición financiera o inversiones de otra índole.
"Cuando el Pronóstico de Caja tiene la doble finalidad de planeamiento y
control, deberá acercarse lo más posible a lo que suponemos deberá ocurrir; es decir,
1 BALDWIN, Jorge y BALDWIN, Antonio. Finanzas de la Empresa. Editorial NORMA Pág 102.
94
tanto ingresos como egresos deberán situarse en los períodos en que suponemos deberán
producirse y deberán llevar la máxima exactitud posible' ,1.
33 MANEJO DEL EWCTIVO.
El Director Financiero de la institución tiene que optimizar los recursos que ésta
tiene con el objeto de conseguir un máximo rendimiento, por lo tanto el contador deberá
actuar lo más eficazmente posible, para utilizar los excedentes de fondos que
permanecen inútiles como efectivo, para obtener un mayor rendimiento financiero con la
colocación del dinero ya sea en depósitos bancarios, en acciones de otras empresas, en
bonos, etc. En este sentido el Presupuesto de Caja es una herramienta inmejorable, ya
que podrá servirnos como argumento en la negociación con los Bancos, y en nuestros
planes para conseguir el mayor rendimiento financiero.
El manejo del efectivo de la institución; puede, por lo tanto, resumirse en un sólo
hecho: el dinero no debe permanecer como efectivo en Caja más que el tiempo
estrictamente necesario.
2 BALDWIN, Jorge y BALDWIN, Carlos. Introducción General a las Finanzas de la Empresa.
Editorial NORMA. Pág 103.
95
3.4 EL CASH - ELOW
"El cash-Flow" o flujo de efectivo, en algunas veces lo usan en forma
equivocada para referirse a los pronósticos de caja, que como hemos dicho son los
presupuestos dinámicos de caja, donde se consignan los ingresos y egresos de efectivo,
cualesquiera sean las fluentes de las que provengan los fondos.
El flujo de efectivo se refiere a los fondos que generan las operaciones de la
institución y por lo mismo sólo se trata de los beneficios netos, más los gastos que fueran
deducidos del beneficio y que no significan desembolsos de efectivo. Aunque
incompleto, el resumen que podríamos hacer del término Cash-Flow, será el beneficio
neto, más la depreciación, decimos incompleto, puesto que no sólo la depreciación es un
gasto que no significa desembolsos del período, ya que hay oh-os cargos que se hicieron
a la cuenta de Pérdidas y Ganancias, que tampoco significaron desembolsos de efectivo,
tales como la amortización de los gastos pagados por adelantado, el agotamiento, los
ingresos por ventas de activos fijos depreciados, etc.
Si desea hacer planes a largo plazo, donde sobren los detalles, es practicable
hacer un pronóstico de caja basado en el cash-flow.
96
3.5 EL ESTADO DE FONDOS.
El estado de origen y aplicación de fondos es un reporte donde se muestran estos
cambios, que significan origen o uso de fondos.
Los fondos de los que se hable en un estado de esta naturaleza son todos aquellos
originados y usados por la institución, no solo como resultado de sus operaciones
lucrativas, sino también de transacciones financieras; es decir préstamos, incrementos
de capital por parte de los socios, venta de activos, etc.
Se trata, por lo tanto, de un cuadro en el que mediante la comparación de los
balances de la misma empresa, el uno a la fecha de iniciación y el otro a la fecha de
término del período que se desea examinar, se muestran las cuentas que originaron o
usaron los fondos totales con que contó la Empresa.
Por eso últimamente se pone mayor atención al examen de la totalidad de fondos
obtenidos y usados, y un Estado de fondos presentado de esta manera resulta más
ilustrativo. El objeto que se persigue con el análisis, es conocer como se manejaron las
operaciones de la empresa y entonces, cuando se muestran todos los cambios como
fuentes o aplicaciones de los fondos, este objetivo se cumple más cabalmente.
97
Resulta muy claro que los beneficios generan fondos y las pérdidas los
consumen. Pero existen también otras fluentes y usos de esos fondos. Por ejemplo, se
puede generar fondos solicitando préstamos y usarlos incrementando el activo fijo.
3.6 ANÁLISIS DEL ESTADO DE FONDOS.
Un análisis de fondos consta de cuatro pasos separados, aunque sólo el tercero
(es el paso que constituye la esencia de todo el análisis) es el que impone algún trabajo.
Los cuatro pasos son los siguientes:
PASO 1: Cálculo del Caniio en el Capital de Trabajo.
El primer paso consiste simplemente en calcular la diferencia entre la suma del
capital de trabajo de una fecha (la del comienzo del período y otra la del final del
período) que se analiza. Por ejemplo, si una compañía está analizando el cambio en el
capital de trabajo para 1995, tomará los balances generales de fecha 31 de diciembre de
1994 y diciembre de 1995, y calculará la suma de ellos (activos corrientes menos
pasivos corrientes) de acuerdo con lo que aparezca en cada uno de dichos estados. La
98
cifra más pequefia se resta de la más grande y la diferencia representa el aumento neto o
la disminución neta en el capital de trabajo durante el período.3
PASO 2: Deternínación de cuáles cientas que no son de cauta~l de trabajo han
cani.iado.
El segundo paso exige comparar cada cuenta que no es de capital de trabajo en
un Balance General con su equivalente en el otro y hacer un equivalente de cada una de
estas cuentas que han cambiado durante el período. Si la cuenta terreno por ejemplo,
contiene el mismo saldo en diciembre 31 de 1994 y 31 de diciembre de 1995, se pasa
por alto; si el saldo de la cuenta maquinaria ha cambiado, esta cuenta se apunta y así
sucesivamente.4
PASO 3: Análisis de las cuentas que rn son de catital de trabajo.
Cada cuenta que se apunta en el paso 2 se analiza entonces individualmente con
el fin de determinar exactamente qué cambio o cambios ocurrieron allí durante el
período y si estos cambios tuvieron o no algún efecto sobre el capital de trabajo,
ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECAP 1996. Pág. 23.
ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECAP 1996. Pág. 24.
99
aquellos que afectaron a éste se listan en una de dos columnas de cifras, según que lo
hayan aumentado o disminuido. Cuando se ha terminado de hacer eso, se suman las dos
columnas de cifras y la diferencia entre ambas debe ser igual a la cifra calculada en el
paso
PASO 4: Preparación del estado de fuente y aplicación de fondos.
El procedimiento final en un análisis de fondos es preparar el ESTADO DE LA:
FUENTE Y APLICACIÓN DE FONDOS que no es más que la presentación formal de
los datos producidos en el paso 36
ANÁLISIS DE FONDOS ... CASO ILUSTRATIVO N°1.
El ejemplo citado a continuación, es realizado con la finalidad de demostrar los
pasos que se deben seguir para realizar el Análisis del Estado de Fondos, y
presentar una explicación amplia de este tipo de análisis puesto que el Sindicato
no posee cambios significativos en sus estados financieros para ejecutarlos.
ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECA? 1996. Pág. 24,
6 ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECA? 1996. Pág. 24.
100
La empresa AGROMAN S.A. está haciendo un análisis de fondos para el año
1995 y diciembre de 1994, estos balances contienen 10 cuentas.
Con base en la información de estos balances generales y con otra adicional que
va a ser suministrada en breve, el analista procederá con el análisis como se describe
ahora:
PASO 1: Cálculo del cambio en el capital de trabajo.
Primero se calcula la suma en que el capital de trabajo aumentó o disminuyó en
1995. Con base en la información contenida en los dos balances generales dados. La
compañía encuentra que aquel ha aumentado en 2 1000.000 sucres.
AGRO~ SA.
Balance General dicienIre 31 de 1995v
101
ACTIVOS
Activos Corrientes:
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar
Provisión para deudas malas
Si. 5'000.000
SI. 12900.000
400.000
12'500.000
Inventano-mercanc. 7000.000 S/. 24300.000 II
Activos Fijos:
Terrenos 55000.000
Total de Activos
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes:
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Pafrhnoiiio:
Acciones
Prima de acciones
Superávit ganancias retenidas
6'OOO.00O
1IIX*i!I1
6'500.000 II
48'000 .000
5 ,000 .000
20000.000
73 '000.000
Total Pasivos y Patrimonio
ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECAP 1996. Pág. 25.
AGROMAN S.A.
Balance General dicienfre 31 de 19948
102
ACTIVOS
Activos Corrientes:
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar
Provisión para deudas malas
SI. 2'000.000
SI. 12900.000
300.000
12.000.000
Inventarío-mercanc
8'OOO.00O
S/.22'OOO.000 1
Activos Fijos:
Terrenos
50'000.000 1
Total de Activos
w,040101sx "100
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes:
Cuentas por pagar
Documentos por pagar 1'OOO.00O
—1IuIIx*i,IiJ
Patrimonio:
Acciones
Prima de acciones
Superávit ganancias retenidas
Total Pasivos y Patrimonio
~0.000
5 ,000 .000
16'OOO.00O
IIFI$I$
uI,xIu1
8 ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECA? 1996. Pág. 25.
103
Capital de trabajo, diciembre 31 de 1995 S/.18'000.000 (S/.24 1500.000 - SI. 61500.000)
Capital de trabajo, diciembre 31 de 1994 SI.161000.000 (S/.22 1000.000 - SI. 6'000.000)
Aumento en el Capital de trabajo SI. 2'0OO.00O
PASO 2. DeterninadÓn de cuáles ctntas que ix son de cqital de trabajo han
canüado9
Las cuentas que no son de capital de trabajo y que aparecen en los dos balances
generales dados anteriormente, son las siguientes:
DICIEMBRE
1994 1995
SI. 55'000.000 5/. 50'000.000Terreno
Acciones
Prima de servicios
Superávit gananc. retenidas
48'000. 000
5'OOO.00O
20'000. 000
45 '000.000
5'OOO.00O
16'OOO.00O
ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECAP 1996. Pág. 26.
104
Una comparación de las cifras en ambas columnas muestran que las siguientes
cuentas que no son de capital de trabajo han cambiado.
1. Terreno
2. Acciones
3. Superávit ganancias retenidas
PASO 3. Análisis de las ctntas que no son de Capital de Trabajo.'°
Ahora se hace un análisis de cada una de las tres cuentas anotadas en el paso
anterior, con el fin de determinar el efecto (si es que hay alguno) que tuvieron los
cambios en estas cuentas sobre el capital de trabajo. Para hacer esto se requiere cierta
información adicional que se obtiene de tales fuentes como el estado rentas y gastos, el
estado de ganancias retenidas y el libro mayor y sus registros de apoyo. Sin embargo,
según se mencionó previamente, si el análisis de fondos lo está haciendo alguien que
solo tiene acceso a los estados financieros publicados por la compaflí a, entonces en
algunos casos esa persona puede hacer suposiciones con respecto a la naturaleza de las
transacciones que causaron el cambio en las cuentas que no son de capital de trabajo.
Para fines didácticos supondremos que toda la información requerida para completar el
análisis es accesible. La información que el analista financiero necesita para hacer el
° ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECAP 1996- Pág. 26.
105
respectivo análisis de fondos ha sido reunida y es la siguiente (toda la cual pertenece al
año 1995):
a) AGROM.AN compró de contado terreno adicional por S/.5'000.000.
b) AGROMAN vendió de contado acciones adicionales (al valor nominal) por
SI. 3'OOO. 000.
c) Su ganancia neta después de los impuestos para el afio ascendió SI. 7000.000.
d) Los dividendos en eféctivo pagados en el año fueron de SI. 3'000.000.
Ahora el analista hace el análisis de las cuentas que no son de capital de trabajo,
que en forma completa aparece así:
106
AGROMAN DRAGADOS SA.
Análisis de los cantios en las cuentas qw no son de
capital de trabajo para el año 1995"
FONDOS
FONDOS
SUMINISTRADOS
APLICADOS
(aumento en C.T.)
(disminución C.T.)
Terreno:
Saldo diciembre 31195
más: compra de contado
Saldo diciembre 31195
Acciones:
Saldo diciembre 31194
más: venta de contado
Saldo diciembre 31195
Superávit ganancias reten.:
Saldo diciembre 31194
más: ganancia neta/95
SI. 50'000.000
5'OOO.00O
Si. 5'000.000
55 1000,000
SI. 45'000.000
3'000.000 ......... . SI. 3'000.000
SI. 48'OOO.00O
SI. 16'000.000
7'000.000 ........... SI. 7'000.0100
23'OOO.00O
menos: dividendo en efectivo 3'000.000 ........................................... SI. 31000.000Saldo diciembre 31195 Si. 20'OOO.000
Si. 10,000.000 SI. 8'000.000
AUMENTO NETO EN
EL CAPITAL DE TRABAJO 2'OOO.00O
S/.10'o00.0oo
SI. 10'OOO.00O
11 ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero, SECAP 1996. Pág. 27.
107
q4çaciÓn del Análisis Presentado anteliornLqlte.
1. Qnta de Terrei: según se apuntó en el paso 2, la primera de las cuentas que no
son de capital de trabajo y que cambiaron durante el año fue la de terreno.
El análisis de la cuenta se hace comenzando con el saldo de esta al principio
del año, el cual, según aparece en el balance general de 1994, fue de 50'000.000
sucres. La información adicional dice que la compañía hizo una compra de terreno
de 5'000.000 sucres en 1995, la cual se muestra en el análisis como una adición al
saldo inicial de 50,000.000 sucres.
Con respecto a esta cuenta no se mencionan más transacciones y como el total
de 55'000.000 sucres es igual a su saldo de fin de año, entonces no puede estar
seguro de que la compra de 5'000.000 sucres fue la única transacción que afectó
esta cuenta durante el año. Los 55'O00.000 sucres entonces se subrayan con doble
línea El analista regresa a estudiar el cambio de 5'000.000 sucres con el fin de
determinar si este tuvo algún efecto sobre el capital de trabajo, y si lo tuvo en qué
forma: ¿lo aumentó o lo disminuyó? En este caso, el cambio se debió a una compra
de terreno y el analista reconstruye mentalmente el asiento que habría sido hecho
para registrar dicha compra el cual habría sido el siguiente:
108
Terreno SI. 5'000.000
Caja y Bancos SI. 5'000.000
El crédito a Caja y Bancos pone en claro el hecho de que la transacción sirvió
para reducir el capital de trabajo, de tal suerte que la adición de Y000.000 sucres a
la cuenta de terrenos se extiende a la columna de fondos aplicados.
1 Cinta de Acciones: El análisis de esta cuenta no es diferente al que se hizo de la
de terreno. Como lo indica la información adicional, la compañía vendió acciones
por 3'000.000 sucres durante el afio y por tanto esta cantidad se suma al saldo
inicial de 45'000. 000 sucres para producir el saldo final de 48000.000 sucres en la
cuenta. Para determinar si estos 3'000.000 sucres afectaron el capital de trabajo y
como el registrar la venta de las acciones.
Este habría sido:
Cajay Bancos SI. 3'000.000
Acciones SI. 3'000.000
109
El débito a Caja y Bancos significa que las transacciones sirvieron para
aumentar el capital de trabajo y en consecuencia a la adición de 3000.000 sucres a
la cuenta de acciones se extiende a la columna de fondos suministrados
3. Onta de Superávit - ganancias retenidas: En contraste con las cuentas de
terrenos y acciones que solo sufrieron un cambio en el afio, la cuenta de superávit
ganancias retenidas fue afectada por dos cosas distintas: la ganancia neta para el
año (7.000 sucres) que la habría aumentado y los dividendos en efectivo pagados
durante el año (3'000.000) que la habría disminuido. Por tanto el saldo de
16000.000 sucres al comienzo del año primero aumenta en 7'O00.000 sucres y
luego disminuye en 3'000.000 sucres para producir el saldo de 20'000.000 sucres al
final del mismo.
Entonces según se muestra en el análisis anterior, la disminución de 3'000.000
sucres en la cuenta motivada por los dividendos en efectivo, se extendió a la
colunma de fondos aplicados, y el aumento de 7'O00.000 sucres, por la ganancia
neta, fue extendida a la de fondos suministrados. Que estos cambios tuvieron este
efecto sobre el capital de trabajo se explica así:
a) Dividendos en efectivo: El hecho de que los dividendos en efectivo sirvan
para reducir el capital de trabajo es obvio. El asiento hecho para registrar el
dividendo habría sido el siguiente:
110
Dividendos SI. 3'000.000
Caja y Bancos SI. 3'000.000
La cuenta dividendos se cierra con superávit-ganancias retenidas al final
del año, y por consiguiente el efecto neto de la transacción finalmente será:
Superávit ganan. reten. SI. 3'000.000
Caja y Bancos SI. 3'000.000
Como lo muestra el crédito a Caja Bancos, el efecto de la transacción es
reducir el capital de trabajo y por tanto los 3'000.000 sucres fueron extendidos
a la columna de fondos aplicados.
b) Ganancia neta: El efecto de la ganancia neta es el aumentar el capital de
trabajo, así como el efecto de una pérdida neta es disminuirlo; mas para
entender por qué esto es así, se requiere un poquito de explicación. Esto lo
haremos en breve y mientras tanto se debe aceptar el hecho de que una ganancia
neta sirve para aumentar el capital de trabajo y una pérdida neta para
disminuirlo. Es por esta razón por la que la ganancia neta de 7'O00.000 sucres
fue extendida a la columna de fondos suministrados.
111
4. Suma y balance de las columnas de fondos aplicados y fondos suministrados.
Después de que se ha analizado cada una de las cuentas que no son de capital de
trabajo en la forma descrita anteriormente se totalizan las cifras en fondos aplicados y
fondos suministrados y se cuadran las columnas. Si el total de la columna de fondos
suministrados es mayor, la diferencia es el aumento en el capital de trabajo. Si el total
de la columna de fondos aplicados es mayor, entonces estaremos hablando de una
disminución en el capital de trabajo. En el ejemplo, la columna de fondos suministrados
fue mayor en 2'O00.000 sucres que corresponden al aumento neto en el capital de
trabajo.
PASO 4. Estado de fuente y aplicación de fondos
Después de preparar el análisis de las cuentas individuales que no son de capital
de trabajo, se extractan los datos que hay allí y se transcriben en un estado que se llama
de Fuente y Aplicación de Fondos. Este permite conocer al lector, no solo el aumento o
disminución, sino también las distintas razones para el cambio. 12
12 ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECAP 1996. Pág. 29.
AGROMAN DRAGADOS S.A.
Estado de Riente y Aplicación de Fbndos 1995'
Fondos suministrados:
Ganancia neta, 1996
SI. 7000.000
Venta de acciones 3'OOO.00O
Total fondos suministrados SI. 10'000.000
112
Fondos aplicados;
Compra de terreno
Dividendos
Total de fondos aplicados
Aumento neto en el capital de trabajo
SI. 51000.000
3'OOO.00O
SI. 8'000M00
SI. 2'000.00O
13 ESTRELLA, Rodrigo. Análisis Financiero. SECA? 1996. Pág. 29.
CAPITULO iv
ANALISIS DE LA SITUACIONECO NOM ICA
Y FINANCIERA DEL SINDICATO
4. ANÁLISIS A LA SiTUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DEL
SINDICATO.
4.1 LA RENTABILIDAD DEL SINDICATO.
Los principales rubros que generan ingresos al "Sindicato de Choferes
Profesionales del Cantón Calvas" y que constituyen los elementos básicos que ayudan
al mantenimiento de la institución, tenemos los derechos de brevetación, los aportes de
los socios para gastos de administración y el arriendo de locales. Y como otros
ingresos están considerados los intereses ganados en cuentas corrientes, ahorros y
pólizas de acumulación.
Realizando un análisis minucioso el rubro derechos de brevetación principal
generador de ingresos para el aflo 96 alcanzar un volumen considerable de 14'600.000
relacionado con el aflo 95 que es de un valor de 4'400.000, podemos deducir que existe
un incremento del 225%.
Cabe mencionar que la institución a base de estos ingresos solventa los costos de
funcionamiento y mantenimiento de la entidad.
115
4.2 VALOR AÑADIDO.
En el campo de la fiscalidad internacional se está imponiendo el Impuesto sobre
el valor añadido o agregado que en el fondo es un impuesto sobre el uso y consumo que
grava la totalidad del valor acumulado, si bien cada empresa solamente ha de liquidar el
valor añadido o agregado por ella.
No debe conflindirse el beneficio de la empresa con el valor añadido por la
actividad de una empresa, puesto que para que una empresa ofrezca bienes o servicios,
ésta recibe a su vez servicios y productos de otras empresas. A la diferencia entre el
valor atribuido a los servicios y productos recibidos de otras empresas a cuyo conjunto
se denomina también prestaciones externas y el valor asignado al conjunto de productos
y servicios que cede a otras empresas, se denomina valor añadido o valor agregado, que
quede por tanto expresado en su forma elemental como la diferencia entre los ingresos
obtenidos y los costos satisfechos a otras empresas.
También se dice que es el costo de los servicios prestados por la empresa más el
beneficio obtenido por la actividad normal de la empresa. Al efectuar el análisis
económico de una explotación es conveniente estudiar este agregado, para lo cual puede
servir el siguiente esquema
Ventas netas del ejercicio
Menos; insolvencias
Ingreso neto
Variación de existencias de productos
Producto del ejercicio
Consumo de materias del ejercicio según:
Compras de materias primas auxiliares
Variación de ellas en el ejercicio
Consumo neto
Trabajos, suministros y servicios exteriores
Transportes y fletes
Gastos diversos externos
Costes externos de bienes y servicios
Valor añadido (Producto menos costos externos)
116
xxxxx
000OC
± xxxxx
± OOOD
xoc
xxm
±xxxxx
xxm
xx
xxxxx
oo
43 ANÁLISIS DEL PUNTO MUERTO.
Se denomina punto muerto, umbral de rentabilidad o también punto crítico, al
volumen de ventas necesario para igualar los costos de los productos vendidos y gastos
del ejercicio, apareciendo un equilibrio entre ingresos y costos. En este punto no existen
ni pérdidas ni ganancias.
117
El punto muerto o punto de equilibrio, puede definírselo como:
- El punto donde cesan las pérdidas y comienzan las ganancias.
- El punto donde ingresos y egresos son iguales.
- El punto donde el resultado es cero.
Existen algunos elementos básicos para la realización del análisis del punto de
equilibrio y los anotamos a continuación:
- El punto muerto es un instrumento eficaz que proporciona información de
trascendental relevancia para dar una clara orientación a los beneficios de la
empresa para el presente y el futuro, es el sistema de equilibrio.
- Esta técnica predice con gran certeza los impactos que van a tener los actos de la
gerencia de la empresa sobre las futuras actividades y sobre todo de la
supervivencia de la empresa
- La gerencia debe conocer y el gráfico del equilibrio puede mostrárselo con la
debida anticipación cuál va a ser la proyección de los resultados a fin de elaborar
118
oportunamente los planes para la explotación y operación de la empresa para el
próximo alío.
El análisis del punto muerto o análisis de costo-volumen-beneficio, está
íntimamente relacionado al concepto de apalancamiento operativo. Permite que la
empresa determine el nivel de operaciones que debe mantener para cubrir todos sus
costos de oraciones y evaluar la rentabilidad o falta de rentabilidad de diferentes
niveles de ventas.
El punto de equilibrio de la empresa es el nivel de ventas con el cual se cubren
todos los costos de operación fijos y variables; es decir, el nivel en el cual la utilidad es
igual a cero.
El punto muerto puede disminuirse, aumentando el precio de venta de los
productos vendidos, con lo cual el volumen de ventas para igualar los costos de
fabricación disminuirá o también reduciendo los costos proporcionales de los productos
fabricados o por último reduciendo los costos fijos. Sin embargo, todas estas
posibilidades están condicionadas por el mercado.
119
4.4 ANÁLISIS DE LOS COMPONENTES DE LA CUENTA RESULTADOS
El beneficio del Sindicato viene dado por la diferencia entre gastos e ingresos en
un período de tiempo considerado. Es importante dentro del análisis del resultado del
Sindicato la división entre resultado interno y resultado externo.
La definición anotada anteriormente de este punto se aplica al resultado externo,
estando incluidos en los gastos todos los ocasionados, sea por el concepto que sea, por
la actividad empresarial; por ejemplo, estarían imputados como gastos los motivados
por la administración, remuneraciones, honorarios, viáticos y subsistencias
El resultado interno es el beneficio producido por los derechos de brevetación
de choferes profesionales otorgados a través de la escuela de capacitación, detrayendo
solamente los gastos imputables a los viáticos y movilización, y pagar a Comisión
Coordinadora de la Federación Nacional de Choferes Provinciales.
120
4.5 EXAMEN A LA SiTUACIÓN ECONÓMICA DEL SINDICATO.
Un análisis de este tipo puede ser muy complejo, no obstante presentamos a
continuación lo fhndamental del mismo de acuerdo con la información proporcionada
por el Sindicato de Choferes Profesionales de Calvas.
El análisis económico a esta institución, se entiende como la rentabilidad; es
decir, la tasa con que remunera sus activos.
Desde el punto de vista puramente económico, el fin primordial de toda
organización suele ser, hacer la máxima rentabilidad de los capitales invertidos en la
misma Se debe tener en cuenta que no se trata de hacer máximos beneficios absolutos,
sino la relación existente entre los beneficios obtenidos y los capitales invertidos.
Para el presente caso, la expresión matemática que utilizaremos para medir la
rentabilidad económica es la siguiente:
R = Beneficio TotalCapital total invertido
121
El significado de esta expresión es la cantidad de beneficio obtenido por cada
sucre invertido, pero como esta expresión debe presentársela en porcentaje, bastará
multiplicar aquella por 100.
DATOS:
Resultado Ejercicio Enero/Dic. 96 7'006.340
Capital invertido Ejercicio Enero/Dic 96 56'016.819
R = Beixficio Total x 100cajital total invertido
R = T006. 340 x 10056016.819
R = 12.51%
Lo que nos indica que por cada sucre invertido se obtiene una rentabilidad del
12,51% o lo que es igual 0,1251 centavos por sucre.
122
Se puede medir financieramente la rentabilidad de lo invertido, para lo cual se
utilizará solamente el capital propio de la institución; utilizando para ello la siguiente
expresión matemática
R = Beneficio Total (100)Capital Propio
Como en el presente caso no existen acreedores de esta institución no se podría
aplicar este indicador económico.
4.6 CICLOS DE RECUPERACIÓN DE TFSORERIA.
La financiación de los recursos económicos es realizada con la finalidad de que
estos se Iransfonnen en los diferentes bienes que forman o integran el activo, así como:
inversión en maquinaria, bienes muebles e inmuebles, etc. Las operaciones del
Sindicato actúan en forma diferente sobre cada uno de los bienes que integran el
patrimonio, haciendo variar constantemente la composición del activo y pasivo,
originando de esta manera diferentes velocidades de rotación que llevaría a plantear los
problemas del ciclo corto y del ciclo largo en la financiación de la empresa así como en
la explotación y cuyo límite estará de acuerdo con el concepto de ejercicio económico
anual.
123
Los costos del ciclo corto se incorporan integralmente a la cuenta de Explotación
anual y son aquellos gastos cuyo efecto se manifiesta dentro del propio ejercicio
(salarios, servicios básicos, suministros de oficina, etc.) y que a su vez son cargados a la
cuenta de gastos correspondiente y saldadas por el debe de la cuenta Explotación.
Los costos del ciclo largo se integran a la cuenta de Explotación anual, pero a
través del mecanismo de la amortización contable y como ejemplo se puede tomar la
compra de maquinaria que constituye el caso típico de inversión a largo plazo; su
importe aparece en el activo del balance, pero debido a las cargas que se abonan a la
cuenta de Depreciación acumulada va disminuyendo de período en período, y como ya
conocemos la dotación anual de la provisión para depreciación acumulada se carga al
debe de la Cuenta Explotación.
En referencia al activo es necesario investigar en cuánto tiempo el dinero
invertido en material, instalaciones, etc., o en cualquier bien útil para el objeto
empresarial volverá a estar en forma de dinero disponible nuevamente. Es decir se
analizará el ciclo de recuperación del dinero que se va invirtiendo.
Las partidas se ordenan de acuerdo al grado de liquidez creciente; es decir,
primero los activos que demoran más en transformarse en dinero líquido hasta las sumas
disponibles caja-bancos.
124
En lo que concierne al pasivo, se ordenarán teniendo en cuenta su exigibilidad
creciente; es decir, iniciarán con los capitales propios que tienen exigibilidad nula y
luego con las obligaciones a corto, medio y largo plazo.
Además se tendrá en cuenta que dentro del activo los capitales inmovilizados
tienen un grado bajo de liquidez, mientras que los capitales circulantes se vuelven
disponibles más rápidamente; y, dentro del pasivo es importante conocer el grado de
exigibilidad de las partidas.
4.7 JDNDOS DE ROTACIÓN.
Si bien es cierto que el capital circulante del Sindicato es financiado por los
aportes de socios y por ingresos de derechos de brevetación sucede a veces que la
rotación de alguna partida de los capitales circulantes es demasiado lenta y no pueden
hacerse disponibles lo suficientemente rápido como para - cubrir las exigencias de las
deudas a corto plazo; por esta razón una parte de los capitales circulantes debe
financiarse con capitales permanentes (capitales propios y deudas a mediano y largo
plazo).
Esta parte de capital circulante financiado ya no con créditos a corto plazo sino a
largo y mediano plazo, es denominado fondo de rotación.
125
Fondo de Rotación = Capital circulante - deudas a corto plazo
6
Fondo de Rotación = Capital permanente - Inmovilizaciones
Cuanto más rápido sea el ciclo de los capitales circulantes, más rápidamente se
transformarán en disponibilidades para hacer frente a los vencimientos de las
obligaciones a corto plazo y por tanto el fondo de rotación podrá ser menor; el fondo de
rotación en cada empresa depende de la naturaleza de la misma.
Si el ciclo de capitales circulantes es rápido, encontraremos que el balance
incrementará su base de derechos de brevetación, disponibilidad en dinero y disminuirán
los saldos de cuentas por cobrar brevetaciones y derechos de brevetación. Hay que
vigilar la evolución de estos datos para opinar si el Sindicato va mejor o peor y tomar
decisiones oportunas.
4.8 PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS
Los ratios son definidos como las relaciones existentes entre las diversas
partidas que integran el balance así como entre las partidas del balance y las cuentas de
resultados. Al analizar el balance y la cuenta de resultados se pueden establecer algunos
ratios financieros y se suelen dividir en cuatro categorías:
126
- Ratios de Estructura del Balance
- Ratios de Rotación
- Ratios de Resultados y Rendimiento Financiero
- Ratios Proyectivos
1. RATEOS DE ESTRUCTURA DEL BALANCE: Que son las relaciones entre las
diversas partidas del balance.
a) Ratios de liquidez General o Solvencia Técnica (Activo Circulante a
Deudas a Qrto Plazo):
Se interpreta que cuando el ratio es superior a uno, existe suficiente liquidez
para cubrir las obligaciones pendientes, así pues, mientras mayor sea esta
relación, mayor será la liquidez general de la empresa, siempre y cuando no se
abuse del exceso de disponibilidad que puede incidir en que no se obtenga
beneficios por no realizar inversiones.
b) Ratio de liquidez Reducido o Ratio de Tesorería (Capitales circulantes-
Existencias/deudas totales):
Es muy conveniente que este ratio no sea muy superior auno, puesto que en este
caso la empresa contaría con fondos improductivos durante períodos continuos.
127
c) Ratio de Solvencia Total o Independencia linanciera (Capitales Propios
Deudas Totales):
Este compara entre sí, las dos formas de pasivo (exigible y no exigible),
indicando de ~manera la importancia de las sumas presentadas a la empresa
con relación a las propias. El resultado 1 del ratio indica equilibrio, aunque es
más favorable que este ratio sea superior a este resultado.
2. RATEOS DE ROTACIÓN: Son relaciones entre algunas partidas del balance y las
ventas.
a) Ratios de Rotación de la Existencia Global (Ventas a Precio de Costo /
Existencia Global o Precio Coste):
Indica cuantas veces se ha renovado las existencias en el aÍío y cuanto mayor
sea esta ratio es más conveniente, ya que se aprecia que existe menos riesgo de
obsolencia y se obtienen mayores beneficios.
b) Ratio de Rotación de Productos Acabados: (Ventas a Precio de
Costo/Existencias de Iducto Ternínado a Precio de Costo):
Esta es una modificación del anterior que se utiliza en las industrias.
128
c) Ratio de &édito a (lientes: (Clientes y Efectos a Cblrar + Efectos
descontados y m Vencidos/Ventas anuales conrenj,ido el inpsto sobre
las nisims):
El riesgo en curso por efectos descontados o monto de los efectos que hemos
cedido a los Bancos y todavía no han vencido es un dato que por lo general no
aparece en todos los balances pero que se lo puede obtener a través de las
cuentas de orden: Este importe depende de las fechas de negociación y del
crédito concedido a los clientes.
3. RATIOS DE RESULTADO Y RENDIMEEINTO HNANCIERO: Que comparan
los resultados con diversas partidas del balance.
a) Ratio de Rentabilidad de los Capitales 1nuanentes (BeiKfidos +
Intereses de los &~s/Capitales Fnuancntes):
Indica la rentabilidad que produce el negocio a la suma de los capitales
invertidos. Si todo el capital fuera propio, el beneficio que se obtendría sería
solamente la suma de los beneficios más los intereses de los créditos
(numerador).
b) Ratios de Rentabilidad de los Capitales PIoios (&nefido Neto/Capitales
Propios):
Indica el rendimiento que ha tenido el capital propio.
129
4. RATIOS PROYECTIVOS: Son todas las relaciones y coeficientes .que podemos
establecer comparando los datos del balance y de las cuentas de resultados con
previsiones establecidas.
El estudio y análisis de estos ratios indica si se ha mejorado o no la
estructura económica en una empresa. Es recomendable realizar comparaciones con
los ratios de algunas otras empresas que estén en el mismo ramo o con los diferentes
promedios de empresas que en algunos países se ha establecido.
CAPITULO YAPLICACION PRACTICA A LOS
ESTADOSFINANCIEROS DEL SINDICATO DE
CHOFERES PROFESIONALES
SINDICATO CANTONAL DE CHOFERES PROFESIONALES DEL CANTÓN CALVAS
ESTADO DE SITUACIÓNDell de Enero al 31 de Diciembre de 1995
ACTIVOSCORRIENTES
BancosBanco Loja Cta. 167-8Banco Loja Cta. Ahorros 2100Banco Fomento Cta. Cte. 1032Banco Fomento Cta. Ahorros 3729EXIGIBLESPólizas de AcumulaciónCtas. por Cob. BrevetacionesFIJOBibliotecaHerramientasMuebles y EnseresEquipo de OficinaVehículoEdificiosTerrenosMaterial de Construcción
TOTAL ACTIVOS
15'031.7494907.5025117.8321'794.550Y211.865
20'621.415V006.415
18'615.00028'23 1.624
1140.000235.652
8'911.810385.710
V940.1201.Y538.332
1,580.000500.000
6Y884.788
PASIVOS Y CAPITALReservas Fondo MortuorioCuotas Socio FallecidoMantenimiento AmbulanciaRevalorización del Patiimomo
SUMAN LAS RESERVAS
CapitalResultado ejercicio Enero/Dic. 95 (-)
5100.28092.000
V240.000V435.689
7'867.969
56'866.820(850.001)
56'016.819
TOTAL PASIVOS Y CAPITAL
63W4.788
Sr. Modesto Masache Sr. Gelio Loaíza P. Lic Irma TinitanaSECRETARIO GENERAL SECRETARIO FINANZAS CONTADORA
132
SINDICATO CANTONAL DE CHOFERES PROFESIONALES DEL CANTÓN CALVAS
ESTADO DE OPERACIONESDel 1 de Enero al 31 de Diciembre de 1995
INGRESOS
Cuotas Gastos de Administración
Arriendos Locales
Derechos Brevetación
Multas
Intereses Ganados
SUMAN LOS INGRESOS
182.000
1,500.000
4'400.000
10:000
76.135
6168.135
EGRESOS
Servicio Telefónico
Imprenta y Reproducción
Comunicación Social
Suministros de Oficina
Viáticos y Subsistencias
Manten. y Conseiv. de Inmuebles
Combustibles y Lubricantes
Remuneraciones
Agua Potable
Energía Eléctrica
Imprevistos
SUMAN LOS EGRESOS
RESULTADOS DEL EJERCICIO EneroíDic 95
25.000
225.000
117.600
168.786
580.000
957.600
205.600
4100.000
82.450
37.600
458.500
7018. 136
(850.000)
Sr. Modesto Masache Sr. Gelio Loaiza P. Lic Irma TinitanaSECRETARIO GENERAL SECRETARIO FINANZAS CONTADORA
133
SINDICATO CANTONAL DE CHOFERES PROFESIONALES DEL CANTÓN CALVAS
ESTADO DE SITUACIÓNDel de Enero al 31 de Diciembre de 19%
ACTIVOSCORRIENTESDISPONIBLESBancosBanco Loja Cta. Cte. 167-8Banco Loja Cta. Ahorros 2100Banco Fomento Cta. Cte. 1032Banco Fomento Cta. Ahorros 3729EXIGIBLESPólizas de AcumulaciónCtas. por Cobrar BrevetacionesFIJOBibliotecaHerramientasMuebles y EnseresEquipo de OficinaVehículoEdificiosTerrenosMaterial de Construcción
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS Y CAPITALCuentas por pagarCAPITAL Y RESERVASReservas Fondo MortuorioCuotas Socio FallecidoMantenimiento AmbulanciaRevalorización del Patrimonio
SUMAN LAS RESERVASCapitalResultado ejercicio Enero/Dic. 96
SUMAN
14'434.2733562.7336'170.9413'594.5501'106.049
24'012.2445 517.244
18'495.00034'407.624
1.140.000235.652
9'487.810V485.7101'940.120
18'038.3321,580.000
500.00072'854.141
24.000
6'479.29394.000
1798.000F435.689
9'806.98256'016.8197'006.340
63'023.159
TOTAL PASIVOS Y CAPITAL
72'854.141
Sr. Modesto Masache Sr. Gelio Loaiza P. Lic lima TinitanaSECRETARIO GENERAL SECRETARIO FINANZAS
CONTADORA
134
SINDICATO CANTONAL DE CHOFERES PROFESIONALES DEL CANTÓN CALVAS
ESTADO DE OPERACIONESDel 1 de Enero al 31 de Diciembre de 1996
INGRESOS
Cuotas Gastos de Administración
Aniendo Locales
Derechos Brevetación
Intereses Ganados
SUMAN LOS INGRESOS
582.000
1,950.000
14'300.000
703.639
17'53 5.639
EGRESOS
Servicio Telefónico
Imprenta y Reproducción
Comisión Coordinadora
Impuesto Inquilinato
Manten. y Conserv. Vehículos
Publicaciones
Comunicación Social
Suministros de Oficina
Viáticos y Subsistencias
Manten. y Conserv. de Inmuebles
Combustibles y Lubricantes
Remuneraciones
Agua Potable
Alimentos y Bebidas
Energía Eléctrica
Imprevistos
SUMAN LOS EGRESOS
RESULTADOS DEL EJERCICIO Enero/Die 96
206.991
156.000
516.000
9.000
163.315
80.000
358.700
304.463
F590.000
719.130
196.500
4'920.000
114.600
114.000
63.200
1.017.000
10'529.299
7.006.340
Sr. Modesto Masache Sr. Gelio Loaiza P. Lic lima Tinitana
SECRETARIO GENERAL SECRETARIO FINANZAS CONTADORA
135
BALANCES DEL SINDICATO DE CHOFERES PROFESIONALES DE CALVAS
CORRESPONDIENTE A LOS AÑOS 1995 Y 1996
Balance al 31 Dc/95
Balance al 31 Die/96
ACIIVOS
Disponibles
15'031.749
14434.293
Exigibles
20'621.415
24'012.244
Fijos
28'231.624
M407.624
63'884.788
72'854.141
PASIVO Y CAPITAL
Corrientes 24.000
Reservas 7867.969
9'806.982
Capital
56'016.819
63'023. 159
63'884.788
72'854.141
136
BALANCE DEL SINDICATO DE CHOFERES PROFESIONALES DE CALVAS
. ki)
Balance al 31 Die/95
Balance al 31 1)lc/96
ACIJIVOS
Disponibles 23,53%
19,81%
Exigibles 3 2,28%
32,96%
Fijos 44,19%
47,23%
100%
100%
PASIVO Y CAPITAL
Corriente 0,03%
Reservas 12,32%
13,46%
Capital
87,68%
86,51%
100%
100%
137
ANÁLISIS DE LAS VARIACIONES EN LOS ESTADOS DE CAMBIOS
EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
ANÁLISIS DEL ACI1VO
El análisis de los Estados de Situación, nos refleja que existe una disminución.
de 597.476 en los Activos Disponibles (Bancos) debido a la adquisición de Muebles :
Enseres para el Sindicato por un valor de 576.000 a los cuales deberá. adicionarse un
valor de 21.476 por concepto de transportación de los mismos.
En relación a los Activos Exigibles existe un incremento en el rubro Pólizas de
Acumulación, por un valor de 3310.829, la misma que es producto de las aportaciones
de los socios para el fondo mortuorio y de arriendo de locales.
Con respecto a las Cuentas por Cobrar, se puede deducir que existe una
disminución de 120.000 debido a la cancelación de abonos por parte de los aspirantes a
choferes profesionales.
138
En cuanto a los Activos Fijos como se indicó anteriormente, el rubro Muebles y
Enseres experimentó un incremento de 576.000. Los equipos de oficina aumentaron
1100.000 producto de la donación de los socios.
En el rubro Edificios, tiene un aumento significativo de 4500.000 debido a la
conclusión de obras de construcción como son el muro de contención y adecuación de
locales, lo que posteriormente incidió en la revalorización del mismo.
En forma general podemos indicar que los activos de esta institución
experimentan un aumento de 8'969.353.
ANÁLISIS DEL PASIVO
El análisis de los pasivos nos demuestran un incremento de 24.000 proveniente
de un saldo para cubrir un aporte a la Comisión Coordinadora de Choferes Profesionales
con sede en Santo Domingo.
Los datos provenientes de Capitales y Reservas nos demuestran un incremento de
1'93 9.013 como consecuencia de las aportaciones de los socios (fondo mortuorio, cuotas
de socios fallecidos y cuotas para mantenimiento de ambulancia).
139
La utilidad ha experimentado un incremento de 7'006.340 pero como existe una
pérdida de 850.000 (aflo 95) el valor real de este rubro es de 6156.339.
En forma general podemos decir que las cuentas del Pasivo y Patrimonio
experimentan un aumento de 8969.353 durante el ejercicio económico del afto 96.
ANÁLISIS EN PORCENTAJES DE LOS BALANCES DEL SINDICATO
DE CHOWRES DE CALVAS
De los balances que presenta el Sindicato para los períodos 95-96 en lo que
concierne al Activo Disponible en el afío 96, tiene una disminución de los depósitos en
las cuentas que se han suscitado principalmente en las cuentas corrientes del Banco de
Loja y en la cuenta de ahorros del Banco de Fomento.
De los items que presenta el grupo de disponibles podemos damos cuenta que
existe bastante dinero tanto en las cuentas corrientes corno en las cuentas de ahorro que
mantiene la institución, que si bien los ahorros generan intereses, creemos que es más
prudente sacar mayor provecho de los mismos y obtener una alta rentabilidad si se
canalizan su inversión hacia bienes raíces o papeles fiduciarios o también orientarlos a
los depósitos aplazo fijo (180 a360 días).
140
En lo que concierne al Exigible no hay variación significativa, por cuanto los
valores han permanecido constantes.
En lo que respecta al Activo Eü en el afi o 96, existe un incremento del 3,04%
que se debe a las construcciones adicionales y mejoras que han tenido los edificios de la
institución que en términos porcentuales significa el 33% con respecto a las asignaciones
en este mismo rubro en el año 95.
En lo referente a las cuentas de Pasivo y Capital tenemos que en el año 96
aparece el rubro Cuentas por Pagar, con un monto poco significativo del 0,03%;
asimismo analizando el capital y reservas en el año 96, existe un incremento del 1,140/5 y
que está representado especialmente por las variaciones que se han suscitado en la
reserva para el Fondo Mortuorio del 27% en el mantenimiento de la ambulancia que se
ha incrementado su valor en el año 95 en un 45%.
Es importante resaltar que en el año 96, se obtiene una utilidad de 7'006.340 que
representan un 800% con respecto a la pérdida que se tuvo en el año 95, cuyo importe
fue de 850.000.
141
ANÁLISIS DEL ESTADO DE OPERACIONES
Analizando el grupo de los ingresos en el año 96 se han incrementado en el
184%, frente a los obtenidos en al año 95; y, esto se da principalmente en el rubro de
cuotas para gastos de administración que ha tenido un crecimiento del 219%. En el
rubro de arriendo de locales se ha aumentado en el 30%; y, donde existe la mayor
variación o incremento es en los Derechos de brevetación que se ha producido un
abultamiento del 225% y la cuenta de intereses ganados que se han aumentado
significativamente en el 825%.
Si analizamos el rubro de los egresos en el año 96 los mismos se han
incrementado en el 50% debido fundamentalmente a los aumentos que se han suscitado
en el servicio telefónico en el 725%, los viáticos y subsistencias incrementados en el
174%, en el agua potable también existe aumento del 39%, como en la energía eléctrica
se incrementó al 70%. Es menester indicar que la variación más significativa está
determinada en la cuenta de imprevistos y que consiste en el 122%.
En lo que concierne aun análisis visual aestos dos grupos de cuentas de ingresos
y egresos obtenidos en los años 95-96 cabe indicar que en el silo 96 los ingresos fueron
superiores a los egresos en el 39,95% y esto influye para que la institución haya
obtenido beneficios en el equivalente a los 7'006.340 no así en el año 95, en que los
142
egresos superaron a los ingresos, razón por la cual la institución obtuvo pérdidas en el
12,13% y que representa un importe de 850.000.
15'03 1.749
T006.41518'615.000
1'140.000235.652
8'91 1.810385.710
1'940.12013'538.332
1,580.000500.000
63'884.788
15'100.280
92.000V240.000V435.689
56,016.819(_850.001)63'884.788
3'S10.829
576.0001'lOO.00O
4'500.000
8969.353
24.000
Disminución
AumentoDisminución
AumentoAumento
Aumento
Aumento
Aumento
AumentoAumentoAumento
Aumento
597.476
120.000
1979.0132.000
558.000
8'969.353
143
ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
DIFERENCIA
AUMENTO O
1996 1995 DEUDOR ACREEDOR
DISMINUCIÓNACTIVOSCORRIENTESDISPONIBLESBancos 14434.273EXIGIBLESPólizas de Acumulación 5317.244Ctas. por Cob. Brevetación 18'495 .000FIJOSBiblioteca 1140.000Herramientas 235.652Muebles y Enseres 9487.810Equipo de Oficina 1485.710Vehículos V940.120Edificios 18'038.332Terrenos 1,580.000Material de construcción 500.000
TOTAL ACTIVOS 72'854.141
PASIVOSCuentas por Pagar 24.000
TOTAL PASIVOS 24.000CAPITAL Y RESERVASFondo Reserva Mortuorio 6479.293Cuotas Socio Fallecido 94.000Mantenimiento Ambulancia 1'798.000Revalorización Patrimonio 1435.689Capital 56'016.819Utilidad o Pérdida 7'006.340
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 72'854.141
BALANCE 1995. PORCENTAJES.
44.19%
23.53%
Mil.llill,U Disponible
32.20% DEsiqibleDFIJQ
144
12.32%
07.68% DReseruas112C a pila 1
BALANCE 1996. PORCENTAJES
47.23%
OBisponible
19J1%
32.96% nble
0.03%
13.46%
12 Ca pita¡
•Pasiuo
145
EVOLUCIÓN COMPARATIVA
ACTIVOS
ACTIVO 1995
44.19%
: ;':'°132.28% 113FJo
ACTIVO 1996
4'.23%
DisponibleExigíble
19.81%
32.96% DFIJo
EVOLUCIÓN COMPARATIVA
PASIVOS
PASIVO 1995
12.32%
[Reserus87.60% IDC6pItaI
PASIVO 1996
0.03%
a Pasivo
86.51%la capital
147
EVOLUCIÓN COMPARATIVA
ESTADO DE OPERACIONES
AÑO 96
148
RATIOS DEL SiNDICATO
149
AÑO96
ENDEUDAM[ENTO = EXIGIBLE TOTAL = 24.000 = 000033 %PASIVO TOTAL 72854.141
LIQUIDEZ = ACTIVO CIRCULANTE = 38446.517 = 1601,94 vecesEXIGIBLE A CÍPLAZO 24.000
Período Prondio Cobranza = Cuentas, xr Cobrar Brevetaciones
0hos diarios
cbft(s diarios = Derechos &evetaciones360
Cobros diarios 95 = 4'400.000 = 12.222,22360
Cobros diarios 96 = 14'300.000 = 39.722,22360
150
PPC 95 = 18'615.000 = 1523 días12.222,22
PPC 96 = 18'945.000 = 477 días39.722,22
NOTA: Las fórmulas utilizadas para el cálculo del Periodo PromedioCobranza han sido adaptadas a la situación del Sindicato.
ANÁLISLS DE LOS RAllOS DEL SINDICATO.
Una vez obtenidos los ratios calculables en el Sindicato de Choferes
Profesionales de Calvas, presentamos el siguiente análisis a los mismos.
La razón de endeudamiento del Sindicato es del 0,00033%, es decir, que
prácticamente todo el financiamiento del mismo ha sido aportado por los socios al
Sindicato, en caso de querer obtener más fondos, le seria fácil, puesto que los
acreedores querrían prestarles dinero ya que no correrían ningún riesgo debido al monto
de capital contable que posee el Sindicato en estos momentos.
151
Con este porcentaje mínimo de endeudamiento, los socios serian los únicos en
hacer frente a una eventual pérdida, como ya sucedió el año 95, sin embargo de igual
manera en caso de obtener utilidades, ellos serían los únicos beneficiados (año 96).
El sindicato posee una razón de liquidez de 1.601,94 veces la cual es favorable
para el mismo pero hasta cierto punto, ya que aunque tiene la capacidad de cancelar sus
deudas con 1.602 veces, esto significa que posee un monto muy considerable de efectivo
(caja-bancos) como ya se observó en sus Estados, puesto que se pudieron aprovechar
mejor estos recursos si se insistiere en otras opciones como compra de papeles
fiduciarios, rentas aplazo fijo, entre otras.
El Sindicato posee el rubro de cuentas por cobrar brevetaciones, el cual consiste
en todas las nóminas de los aspirantes a choferes profesionales aprobadas, cuyos
valores son cancelados por los mismos el momento que retiran su licencia, sin embargo
muchos aspirantes no lo hacen durante el periodo contable ingresándose dichos saldos al
rubro antes indicado.
Considerando además que muchos de los aspirantes no cancelan su licencia,
observamos en el año 95 especialmente que el período promedio cobranza es de 1.523
días, es decir más de 4 años el Sindicato debe esperar para que toda una nómina sea
cancelada o se convierta en efectivo. Aunque en el 96 la baja de el período promedio
de cobranza es muy notable 477 días aún sigue siendo exageradamente elevado.
152
Podemos decir que el Sindicato está fallando completamente en el cobro de
deudas lo cual le significa una gran pérdida. El Sindicato debe tomar medidas como la
realización de documentos que obliguen al aspirante, una vez que su nombre ha sido
aprobado en la nómina a adquirir la licencia y cancelarla en un tiempo determinado no
mayor al de un año o a su vez realizar el cobro de las deudas por cuotas debido al costo
actual de las brevetaciones.
CAPITULO VI
CONCLUSIONES YRECOMENDACIONES
CONCLUSIONES
Al concluir el desarrollo del presente trabajo de investigación, cumpliendo con
los objetivos propuestos al inicio del mismo, cabe anotar las siguientes conclusiones:
1. Que se ha dado cumplimiento con la hipótesis planteada, toda vez que conocida la
realidad económica del Sindicato y aplicando el análisis a sus estados financieros
se garantiza la adopción de decisiones para una utilización más efectiva de los
recursos.
2. Que siendo uno de los primeros trabajos de investigación aplicados al Sindicato,
hemos tenido que recurrir para aplicar el análisis financiero a bibliografía
relacionada con empresas comerciales tomándose ejemplos para aplicación de
algunos aspectos referentes a análisis financiero, ya que no hay aplicación
bibliográfica para instituciones como el Sindicato de Choferes.
3. El Sindicato ha venido füncionando sin haber realizado análisis a los Estados
Financieros, lo que le permitiría conocer a sus directivos, si el costo lo amerita, la
liquidez, solvencia y la capacidad de endeudamiento de la institución.
155
4. La entidad mantiene cuentas de ahorro que son sumamente abultadas y cuyos
intereses generados son relativamente bajos, lo cual no justifica una rentabilidad
acorde con la inversión.
156
RECOMENDACIONES
Al término del presente trabajo académico, nos permitimos realizar las
siguientes recomendaciones:
1. El Secretario General debe hacer cumplir con todas las finalidades que tiene el
Sindicato y que constan en sus estatutos, específicamente para que todos los
trámites que se efectúan sean realizados con rapidez y eficacia.
2. Que al haber efectuado el análisis a los Estados Financieros del Sindicato de
Choferes Profesionales de Calvas, podemos sugerir a los directivos que se adopten
estrategias a políticas encaminadas a lograr una mejor rentabilidad de las
inversiones que mantiene en cuentas de ahorros en los Bancos de la localidad; ya
que generan intereses sumamente bajos, pudiendo superar los beneficios invirtiendo
a otras actividades como la compra de papeles fiduciarios.
De igual forma se debe adoptar medidas para recuperar el abultado monto de la
cuenta Derechos de Brevetación, lo cual significarla al Sindicato, contar con
efectivo para invertir
157
Nos permitimos sugerir que el Sindicato emita algún tipo de documentación que
obligue a los aspirantes a adquirir su licencia en un período determinado, esto
ayudaría ala recuperación de las cuentas por cobrar.
3. Que los directivos del Sindicato realicen anualmente análisis a sus Estados
Financieros, para que puedan planificar y tomar decisiones sobre las inversiones
más rentables, que les permita incrementar beneficios y buscar nuevas fuentes de
financiamiento.
ftIfli IOi4tti
BIBLIOGRAFÍA.
• AMANT, Jaime. Tratado de Contabilidad.
• BALDWIN, Jorge. Diccionario y Manual de Contabilidad y Administración.
• DIAZ MOSTO, Jorge. Diccionario y Manual de Contabilidad y Administración.
Editorial de libros Técnicos. Tomos 1, 2, 3 y 4.
• ESTRELLA, Rodrigo. Análisis de los Estados Financieros. SECAP. 1996.
• HARGADON, J.R.; BERNARD. Princi pios de Contabilidad. Editorial Norma.
Bogotá-Colombia
• KIESCO, Donaid E. Contabilidad Moderna..
• TiRIAS VALIENTE, Jesús. Análisis de Estados Financieros. Editorial McGraw-
Hill Interamericana de Espafla 2da. Edición. 1995.
• VASCONES, José Vicente. Introducción a la Contabilidad. Editorial Carvajal S.A.
MIo 1988.
• WESTON, J Fred; BRIGMAN, E.F. Fundamentos de Administración Financiera.
Nueva Editorial Interamericana. 6a Edición. México D.F.. Año 1994.
• ZABATA, Aresteggi. Tratado de Contabilidad CEAC. España 1994.
• GOXENS, Antonio; GOXENS, María de los Angeles. Biblioteca Práctica de
Contabilidad. Colección Océano Centrun. España 1995.
• Océano uno, Diccionario Enciclopédico Ilustrada. Edición 1995.
• Océano uno, Diccionario Sinónimos Antónimos. Edición 1995.
e Diccionario Español de SINON]MOS EQUIVALENCIAS E IDEAS AFINES.
Editorial Aedos. Barcelona-España. 9' Edición.
• Libro de Actas del Sindicato de Choferes Profesionales del Cantón Calvas.
• Manual de Estatutos del Sindicato de Choferes Profesionales de Calvas.
e Video de Análisis Financiero. SECAP.
INDICE
INDICE
CAPFULO 1
Págs.
Aspectos Generales.
1.1. Reseña Histórica del Sindicato de Choferes Profesionales de Calvas. 2
1.2. Estructurajurídica. 4
1.3. Base Legal. 5
1.4. Finalidades. 5
1.5. Estructura Orgánica 8
1.6. Estructura Funcional. 10
1.7. Fuentes de Financiamiento. 12
iI
Págs
Análisis de Balances y Cuentas de Resultados.
2.1. El Proceso del Análisis Financiero. 15.
2.2. El Estado de Situación Financiera y el Estado de Cambios en la Situación
Financiera. 16
2.3. Los Estados Financieros Vs. la Inflación. 52
2.4. Análisis del Balance. 57
2.4. 1. Análisis Estático. 58
2.4.2. Análisis Dinámico. 59
2.5. Análisis del Balance en el Tiempo y en el Espacio. 75
2.6. Aspectos que pretende el Análisis de Balances. 76
2.7. Masas patrimoniales. 78
2.8. Capital Normal. 84
2.9. Pasivo Contingente. 86
2.10. Definición de reglas para valorar una empresa en marcha
87
Págs.
La Planificación I1nanciera.
3.1. Concepto e importancia 91
3.2. Pronóstico de Caja 92
3.3. El manejo del efectivo. 94
3.4. ElCashFlow. 95
3.5. El Estado de Fondos. 96
3.6. Análisis del Estado de Fondos. 97
CAPiTULO IV
Págs.
Análisis de la Situación Econónica y Ilnanciera del Sindicato.
4.1. La rentabilidad del Sindicato. 114
4.2. Valor Añadido. 115
4.3. Análisis del Punto Muerto. 116
4.4. Análisis de los componentes de la cuenta resultados. 119
4.5. Examen a la Situación Económica del Sindicato. 120
4.6. Los ciclos de recuperación de tesorería. 122
4.7. Fondos de Rotación. 124
4.8. Priincipales Ratios Financieros. 125
CAPITULO V
Págs.
Aplicación Práctica a los Estados Iluaixieros del Sindicato
de Choferes profesionales. 131
CAPJLO VI
P
Q»xlusiones y Recoiwndaciones.
Conclusiones. 154
Recomendaciones. 156
1Rliografla 159
![f gg. 2t. o] - RiUTPL: Página de iniciodspace.utpl.edu.ec/bitstream/123456789/19591/1/1152961.pdf · Con urgencia el sistema educativo necesita cambiar. después ... a estos alumnos](https://static.fdocuments.ec/doc/165x107/5b9246aa09d3f204338d9c62/f-gg-2t-o-riutpl-pagina-de-con-urgencia-el-sistema-educativo-necesita.jpg)
