Trabajo N°3

1) Un inversionista desea poner una fábrica de sillas. La inversión que debe realizar es de S/. 5’000,000. A partir de una investigación de mercado, se sabe que el costo variable es de S/.8.00, el precio de mercado es de S/. 15.00 y que la cuota del mercado que obtendría seria del 8%. Se espera que el tamaño del mercado de sillas sea de 6’000,000 por periodo. Los costos fijos son de S/. 800,000.00. Determine el VAN y la TIR del proyecto, sabiendo que la tasa impositiva es de 30%, el costo de oportunidad es de 12% y la vida útil del mismo es de 10 años.

2) Usted está evaluando dos proyectos que quiere iniciar su empresa. El primero que supone que los serán los siguientes:

0 1 2 3 4-450000 100000 500000 -25000 60000

Mientras que el segundo supone el siguiente flujo:

0 1 2 3 4-300000 -200000 25000 600000 -3000

Halle la TIR y la TIR Modificada para ambos proyectos. Asimismo, sugiera el proyecto más rentable para la empresa. La tasa requerida es de 10%.

3) Un proyecto de generación eléctrica en la costa norte peruana implica una inversión de 100 millones de dólares, se deprecia linealmente y no tiene valor de rescate. Se sabe que esta planta abastecería a un aproximado de 50 mil hogares y que cada uno tendría un consumo promedio de 60 dólares mensuales. Los costos variables que implica la planta son aproximadamente un 15% del total de las ventas mensuales, mientras que los costos fijos ascienden a 100 mil dólares mensuales. Determine el VAN y la TIR del proyecto, sabiendo que la tasa impositiva es de 30%, el costo de oportunidad es de 14% y la vida útil del mismo es de 10 años. Realice un análisis de sensibilidad si

a) Las ventas disminuyen 10%

b) Los costos fijos aumentan en 5%

c) Los costos variables aumentan a 18% de las ventas.

d) ¿Qué pasaría si en un escenario pesimista se dieran a), b) y c) simultáneamente?

4) Su compañía ha iniciado un plan de expansión el cual tiene como principal punto, la adquisición de una máquina remalladora. Se cuentan con dos opciones que le prestan el servicio con igual calidad y eficiencia: la máquina A, cuya vida útil es de 7 años, se deprecia totalmente y cuesta 49 mil dólares y requiere un costo de mantenimiento de 500 dólares anuales. Por otra parte, está la

máquina B que tiene una vida útil de 5 años, se deprecia totalmente durante su vida útil pero cuesta 30 mil dólares y requiere un costo de mantenimiento de 1000 dólares anuales. Ambas máquinas no requieren de mantenimiento durante su vida útil. Mediante el Costo Anual Equivalente (CAE) halle la mejor opción entre las máquinas remalladoras. La tasa impositiva es de 30% y la tasa requerida es de 11%. ¿Qué supuesto debe cumplirse para que el análisis que ha hecho tenga validez?

5) Juan Luis tiene una fábrica de mesas. El precio de cada mesa en el mercado es de S/.200.00. El costo variable de producir una mesa es de S/.70.00. Los costos fijos en los que se incurre cada año son de S/.70,000.00. La maquinaria cuesta S/. 50,000.00 y se deprecia linealmente durante 9 años. El valor residual de la maquinaria es nulo. El impuesto a la renta es de 30%

Se le pide:

a) ¿Cuál es el punto de equilibrio contable de las ventas en términos de unidades de mesas?b) ¿Cuál es el punto de equilibrio de efectivo?c) ¿Cuál es el punto de equilibrio del valor actual neto de las ventas suponiendo una vida del

proyecto de 9 años y una tasa de descuento de 12%?d) Si le permitieran depreciar en forma acelerada y la depreciación de la máquina se realizara

en 3 años, ¿Se incrementaría, disminuiría o permanecería igual el punto de equilibrio contable en el primer año de funcionamiento o disminuiría?

e) Si la depreciación de la máquina se realizara en 3 años, ¿Se incrementaría o disminuiría el punto de equilibrio del VAN?

6) Caso Jonfran (6 puntos). Se sugiere el método diferencial (ver ahorros en costos)

Caso Jonfran

JonfranCompany fabrica tres diferentes modelos de desmenuzadoras de papel. Cada una tiene un recipiente para basura. Jonfran calcula el siguiente número de recipientes para basura necesarios durante los próximos cinco años: 19_4, 50,000; 19_5, 50,000; 19_6, 52,000; 19_7, 55,000; 19_8, 55,000.

El equipo utilizado para fabricar los recipientes de basura tiene que reemplazarse porque se ha roto. El equipo viejo está totalmente depreciado y tiene un precio actual de reventa de US$1,500. El equipo nuevo costará US$960,000. Este equipo entraría en servicio el 1º de enero de 19_4, y tendría una vida útil de cinco años. De acuerdo con las leyes prevalecientes de impuestos, se calcula la depreciación con el método de línea recta durante los cinco años, con valor residual igual a cero pero el precio real de reventa sería US$12,000.

A continuación siguen los costos actuales de fabricación de Jonfran para los recipientes de basura:

Materiales directos US$ 10.00Mano de obra directa de fabricación 8.00Gastos variables de fabricación generales 4.00

Gastos fijos generales Supervisión 2.00 Depreciación del equipo viejo 3.00 Gastos administrativos generales 6.00 11.00 Total de costos de fabricación por unidad US$ 33.00

Un proveedor externo ha ofrecido suministrar todos los recipientes que Jonfran necesita durante los próximos cinco años, a un precio fijo de US$29.00 por recipiente. Si se acepta la oferta del proveedor, entonces Jonfran no necesitaría reemplazar el equipo.

Si se compran por fuera los recipientes para basura, se eliminaría el costo de sueldo y prestaciones de un supervisor de US$45,000, que ahora se incluyen en los gastos generales fijos. Sin embargo, no habría cambio en los gastos administrativos generales. Jonfran no tiene pensado un uso alternativo para el espacio adicional que quedaría disponible si se compraran los recipientes con un proveedor externo.

Si se compran los recipientes del proveedor externo se tendría una menor necesidad de inventarios estimado en 30,000. El resto del capital de trabajo en ambas alternativas permanecería igual.

Jonfran tiene una tasa de impuestos al ingreso de 40%. Su tasa requerida de rendimiento sobre el nuevo equipo es 12%.

Se requiere:1. Utilizar un análisis de valor presente neto para determinar si Jonfran debe comprar los

recipientes para basura del proveedor externo o comprar el equipo nuevo. (5puntos)2. ¿Qué factores no financieros y cualitativos debe Jonfran tomar en cuenta antes de

tomar una decisión? (1puntos)