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Trabajo Fin de Grado
ANÁLISIS FINANCIERO, CONTABLE Y FISCAL DE UN
PRODUCTO BANCARIO: “EL FACTORING”
Alumno: Salvador Pérez Cuevas
Septiembre, 2018
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
INDICE
RESUMEN ................................................................................................................................ 1
ABSTRACT .............................................................................................................................. 1
1. INTRODUCCIÓN ............................................................................................................... 2
2. ORIGEN Y EVOLUCIÓN DEL FACTORING ............................................................... 2
2.1. Origen del factoring ........................................................................................................ 2
2.2. Evolución del factoring .................................................................................................. 3
3. CONCEPTO DE FACTORING ........................................................................................ 3
3.1. Definición ....................................................................................................................... 3
3.2. Tipos de factoring ........................................................................................................... 4
3.3. Servicios ofrecidos ......................................................................................................... 6
3.4. Costes del servicio de factoring ...................................................................................... 7
4. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL FACTORING .............................................. 8
4.1. Ventajas .......................................................................................................................... 8
4.2. Inconvenientes ................................................................................................................ 8
5. EL CONTRATO DE FACTORING .................................................................................. 9
5.1. Participantes en un contrato de factoring ....................................................................... 9
5.2. Características del contrato de factoring ........................................................................ 9
5.3. Contenido y obligaciones de las partes en el contrato .................................................. 10
5.4. Mecanismo de funcionamiento del contrato................................................................. 11
5.5. Duración y extinción del contrato ................................................................................ 13
6. ANÁLISIS FINANCIERO DEL FACTORING ............................................................. 13
6.1. El factoring como instrumento de financiación............................................................ 13
6.2. Caso práctico: Aplicación financiera del factoring ...................................................... 14
6.2.1. Estudio de los estados financieros de la empresa sin intervención del Factoring. 15
6.2.2. Estudio de los estados financieros de la empresa con intervención del Factoring.18
6.2.3. Comparación de los estados financieros de ambas situaciones de la empresa ...... 24
7. ANÁLISIS CONTABLE DEL FACTORING ................................................................ 24
7.1. La problemática contable ............................................................................................. 24
7.2. Análisis de la normativa contable y pasos desarrollados ............................................. 25
7.2.1. Paso 1: Analizar si la Entidad debe consolidar alguna subsidiaria o Entidad de
Cometido Especial (ECE) ................................................................................................ 25
7.2.2. Paso 2: Examinar si deben de aplicarse los principios para dar de baja a todo o parte
de un activo (o grupo de activos) ..................................................................................... 26
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
7.2.3. Paso 3: Confirmar si han vencido o expirado los derechos a recibir los flujos de caja
del activo .......................................................................................................................... 26
7.2.4. Paso 4: Consultar si la entidad ha cedido el derecho a recibir los flujos de efectivo
del activo .......................................................................................................................... 27
7.2.5. Paso 5: Saber si la entidad ha cedido sustancialmente todos los riesgos y beneficios
28
7.2.6. Paso 6: Averiguar si la entidad ha cedido el control, en el caso de que no haya
cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios ............................................ 30
7.3. Conclusiones del tratamiento contable ......................................................................... 30
7.4. Ejemplos sobre el registro contable del factoring ........................................................ 33
7.4.1. Ejemplo práctico 1: El cedente puede dar de baja de balance los créditos cedidos
(factoring sin recuso) ........................................................................................................ 33
7.4.2. Ejemplo práctico 2: El cedente no puede dar de baja de balance los créditos cedidos
(factoring con recuso) ....................................................................................................... 34
8. ANÁLISIS FISCAL DEL FACTORING ........................................................................ 36
8.1. Factoring en el Impuesto sobre la Renta (ISR) ............................................................ 36
8.1.1. Para el factor .......................................................................................................... 36
8.1.2. Para el cedente o factorado .................................................................................... 37
8.2. Factoring en el Impuesto sobre Valor Agregado (IVA) ............................................... 37
8.2.1. Factoring ................................................................................................................ 37
8.2.2. Descuento .............................................................................................................. 38
8.2.3. Servicios adicionales ............................................................................................. 38
8.2.4. Ingresos devengados a partir de la transferencia del crédito ................................. 38
8.2.5. Ejemplo práctico: Tratamiento tributario del factoring ......................................... 38
9. CONCLUSIONES ............................................................................................................. 40
10. BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................................. 41
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 1
RESUMEN
Mediante este trabajo se quiere presentar el factoring como una alternativa de
financiación diferente a las demás fuentes financieras. Por un lado, se intenta exponer los
máximos puntos posibles para comprender mejor el concepto, evolución, desarrollo y
tratamiento operacional de este sistema de financiación. Por otro lado, se dedica también a
explicar con mayor precisión cómo se comporta el factoring en cada uno de sus ámbitos:
financiero, contable y fiscal.
Las claves en las que se ha inspirado este trabajo han sido abordar los problemas que
tienen las empresas cuando necesitan obtener financiación y la búsqueda de alternativas que los
solucione. Como consecuencia, aparece la figura del factoring, capaz de reestablecer el
equilibrio financiero de la empresa. El factoraje realiza, tanto funciones relacionadas con la
prestación de servicios, es decir, gestión y cobro de los créditos, aceptación de los créditos y
riesgo de insolvencia de los deudores, como funciones de ámbito financiero, tales como los
anticipos de crédito a los clientes.
Por último, se redactan una serie de conclusiones para entender mejor el análisis y
aplicación de este sistema de financiación a corto plazo.
ABSTRACT
Through this work we want to present factoring as an alternative financing different
from other financial sources. On the one hand, we try to expose the maximum possible points
to understand the concept, evolution, development and operational treatment of this financing
system. On the other hand, it is also dedicated to explain more precisely how factoring behaves
in each of its areas: financial, accounting and tax.
The keys on which this work has been inspired have been to address the problems that
companies have when they need to obtain financing and find alternatives to solve them. As a
consequence, the figure of factoring appears to reestablish the financial equilibrium of the
company. Factoring performs both functions related to the provision of services, ie,
management and collection of credits, acceptance of credits and insolvency risk of debtors, as
well as financial functions, such as credit advances to customers.
Finally, a series of conclusions are drawn up to better understand the analysis and
application of this short-term financing system.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 2
1. INTRODUCCIÓN
Para comenzar, es conveniente hacer una definición del factoring, entendiéndolo como
una técnica perfecta de financiación a corto plazo, muy utilizada sobre todo por pequeñas y
medianas empresas, que permite que la cuentas por cobrar de las empresas (facturas, letras,
contratos, etc.) se conviertan en dinero efectivo en el momento. Se trata de una alternativa
financiera que aporta liquidez inmediata a las empresas que se dedican a vender a vencimiento.
Entre los beneficios más notables destacan la transformación de sus ventas a crédito en ventas
al contado, la disminución del período de cobro, el aumento de la flexibilidad en sus créditos y
la posibilidad de seguir contratando otros medios de financiación adicionales.
En los últimos años, la mayoría de las entidades de financieras se han mostrado reacias
a la hora de conceder financiación a las empresas. Por el contrario, el factoraje se ha mostrado
generoso concediendo servicios, sobre todo en situaciones complejas y variantes del entorno,
tales como la crisis financiera. Este producto está evolucionando significativamente en el
mundo empresarial, abriéndose paso y dándose a conocer cada vez más a partir de los éxitos
que está cosechando en el terreno económico-financiero.
A lo largo del presente trabajo se darán a conocer las características, servicios, operativa
y otros aspectos importantes del factoring, sistema mediante el cual muchas empresas han
logrado alcanzar sus objetivos.
Finalmente, cabe señalar que esta alternativa financiera se ha visto potenciada por la
Ley 19.983 promulgada en abril de 2005, en la cual se delimitan claramente las obligaciones
de los emisores y tenedores de una factura y de quienes, como las empresas de factoring,
trabajan como intermediarios de éstas.
2. ORIGEN Y EVOLUCIÓN DEL FACTORING
2.1. Origen del factoring
El origen del Factoring se remonta a tiempos muy lejanos, concretamente a la época de
Mesopotamia, dónde nacen las primeras bases que dan lugar al conocimiento y desarrollo de
éste. Se trataba de una labor empresarial orientada a satisfacer de manera eficaz los pagos de
los trabajos realizados.
Se puede afirmar que el factoring, tal como lo conocemos, nació en el siglo XVII, para
que la comercialización textil entre Inglaterra y las colonias norteamericanas resultará más fácil.
Para los vendedores ingleses era necesario contar con un medio que les proporcionara seguridad
en el cobro de sus facturas debido a la gran demanda de productos por parte de los
estadounidenses. Por tanto, en EEUU aparecieron los primeros sujetos especializados en
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 3
factoraje, encargados de adelantar el pago de las facturas a los empresarios ingleses y de
soportar el riesgo comercial de las operaciones.
La revolución industrial fue uno de los condicionantes más favorables para el desarrollo
e implantación del factoring, ya que se llevaron a cabo numerosas inversiones en tecnología y
en materias primas.
A partir del siglo XX, este instrumento siguió una tendencia creciente, llegándose a
transformar en los años 70 y 80, abandonando la figura de herramienta comercial y
consolidándose como instrumento de financiación, debido a la incorporación de una gran
variedad de servicios.
2.2 . Evolución del factoring
Este sistema de financiación ha ido transformándose con el paso de los años
desencadenando diferentes etapas en el tiempo:
o Colonial factoring: en esta fase el factoraje estaba compuesto por otras muchas
funciones además de las tareas habituales de financiación, entre ellas, destacaban el
papel de depositario, distribuidor de mercaderías y comisionista.
o Old Line factoring: Este método es considerado como uno de los más importantes ya
que todavía sigue vigente en Europa y en algunos países de Sudamérica. A través de
este sistema la actividad de las empresas factoras está marcada por la compra de los
créditos de las empresas factoradas, respondiendo ante el riesgo de insolvencia de los
deudores.
o New Line factoring: Este período de factoring se caracterizó por la diversidad de
complementos que se le asignaron al factoraje en EE.UU., tales como, con o sin
financiamiento, con o sin notificación, Agent factoring o Split factoring, entre otros
muchos.
3. CONCEPTO DE FACTORING
3.1. Definición
El factoring es un sistema de financiación a corto plazo, que consiste en ceder total o
parcialmente los derechos de cobro de las ventas realizadas, por parte de una empresa, a una
sociedad de factoraje, afrontando dicha sociedad el riesgo de insolvencia de la empresa deudora.
Por tanto, la empresa que transfiere los créditos obtiene liquidez inmediatamente pero no por el
total de los créditos cedidos, ya que la empresa de factoring aplica una serie de descuentos y
comisiones por la prestación del servicio.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 4
El gerente general de Profesionales de Factoring, una empresa de factoraje de Bogotá,
señala que “En algunos casos el factoring es un servicio que no sólo toma como base las cifras
y el soporte financiero de su cliente, sino que también tiene en cuenta otros aspectos como la
solidez y el estado económico de la empresa a la cual le fue vendido el producto (deudora)
pues, finalmente, es la responsable del pago de la factura”. (Buraglia, s. f.)
Franco de la Cuba señala: “aquella operación donde una empresa trasmite, con o sin
exclusividad, los créditos que tiene frente a terceros como consecuencia de su actividad
comercial, a un factor (empresa financiera), el cual se encarga de la gestión y contabilización
de tales créditos, pudiendo asumir el riesgo de insolvencia de los deudores de los créditos
cedidos o no (“con o sin recurso”) así como la movilización de tales créditos mediante el
anticipo de ellos a favor de su cliente; servicios desarrollados a cambio de una prestación
económica que el cliente ha de pagar (comisiones, intereses, gastos, etc) a favor del factor”.
(Franco de Cuba, 2006)
Según el Superintendente de Banca y Seguros (SBS), “el factoring es la operación
mediante la cual el Factor adquiere, a título oneroso, de una persona natural o jurídica,
denominada Cliente, instrumentos de contenido crediticio, prestando en algunos casos
servicios adicionales a cambio de una retribución. El Factor asume el riesgo crediticio de los
deudores de los instrumentos adquiridos, en adelante Deudores”. (Schydlowsky, 2015)
3.2. Tipos de factoring
Las modalidades más importantes con las que cuenta el factoring se pueden clasificar
en función de:
➢ El destino:
• Factoring nacional: esta modalidad se da cuando las tres partes que intervienen en la
operación (factor, cedente y deudor) se encuentran residiendo en el mismo país.
• Factoring internacional: ocurre cuando tanto la parte cedente como la deudora no
residen en el mismo país que la empresa de factoraje. Se dividen a su vez en dos
subtipos dentro de esta modalidad: el factoring de exportación, donde los deudores
corresponden a un territorio diferente al factor y empresa acreedora, y el factoring de
importación, mediante el cual la empresa factorada es quien reside en territorio
extranjero mientras que sus deudores y la factora se encuentran en el mismo país.
➢ El riesgo:
• Factoring sin recurso: se da cuando el riesgo de impago de los deudores es
responsabilidad de la empresa de factoraje, asegurándole así el cobro a la empresa
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 5
cedente. En el momento de la financiación, el factor se reserva un porcentaje sobre los
créditos cedidos como garantía por el impago y aplica un descuento sobre el nominal,
una vez deducida la retención por impago.
• Factoring con recurso: en esta modalidad el riesgo de insolvencia de la empresa
deudora recae sobre la empresa vendedora de los créditos, quedando el factor libre de
cualquier carga financiera. La financiación se da desde la cesión de los créditos hasta
que llega el vencimiento de los mismos. Si en ese momento los deudores no atienden
al pago, la empresa contratante se ve obligada a cancelar la operación de factoring y
afrontar la deuda.
➢ El momento de pago de los créditos:
• Factoring con financiación: la empresa de factoraje anticipa el pago inmediato de los
créditos cedidos a la empresa factorada, aunque no se haya cumplido el vencimiento
de las facturas, cobrando intereses por dicha financiación.
• Factoring sin financiación: el factor no anticipa el importe de los créditos cedidos al
cedente hasta que no llega el vencimiento de los mismos.
➢ La privacidad o confidencialidad a la hora de notificar o no a los deudores:
• Factoring con notificación: la empresa deudora es previamente notificada de que los
créditos han sido transferidos y, por tanto, tienen que hacer frente al pago de sus deudas
ante la empresa factora, que en este momento es la titular de los derechos de cobro.
• Factoring sin notificación: la empresa deudora al no ser notificada, nunca llega a
conocer la cesión, teniendo que pagar directamente a la empresa cedente. Sin embargo,
el cedente tendrá que traspasar al factor el importe de los créditos cobrados a sus
deudores. Aquí, la empresa de factoring se mantiene al margen en cuanto al control de
pagos, pero sigue prestando los demás servicios.
➢ Otras modalidades actuales que están adoptando las empresas de factoraje son:
• Factoring de múltiples contratos (Mil agent factoring): es una serie de contratos que
facilita a una empresa concretar con un fabricante la producción de un bien, ya que
ésta no tiene la suficiente capacidad para hacerlo, y a la vez, concretar su financiación
con una empresa de factoring.
• Factoring compartido (Al split factoring): cuando más de una compañía de factoring
están dispuestas a compartir los créditos cedidos de una empresa.
• Factoring con riesgo compartido (Al split risk factoring): el riesgo de impago del
deudor va a recaer de forma compartida entre la empresa cedente y el factor.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 6
• Factoring por excepción (Al factoring by exception): la sociedad de factoring sólo se
dedica a la adquisición de créditos ya vencidos, acarreando con alto riesgo de
cobranza.
3.3. Servicios ofrecidos
Entre los servicios que ofrece el producto bancario “Factoring” destacan los siguientes:
➢ Servicio de investigación y clasificación: el Factor puede realizar previamente un análisis
sobre los clientes que han cedido sus créditos a la sociedad de factoring y establecer una
clasificación en función del riesgo de cada cliente. A partir de aquí, el factor tomará la
decisión más adecuada para emprender la operación de factoraje, así como el límite de
crédito, la aceptación total o parcial de la cesión, etc. Además, está autorizada para
investigar sobre la solvencia de cada uno de los compradores de sus clientes.
➢ Servicio financiero: consiste en la obligación por parte de la empresa de factoring de
anticipar a la empresa cedente el importe de los créditos transmitidos, con la finalidad de
obtener liquidez en el momento. El factor anticipa un porcentaje (entre el 80 y 90%) sobre
la cantidad estipulada por el cedente, reservándose una parte como garantía si el deudor no
cumple con su compromiso de pago. Este sistema de financiación puede presentar algunas
variaciones:
• Método de liquidación de remesas: es un sistema muy parecido al descuento
comercial. Aquí la empresa factora lleva a cabo un anticipo sobre las remesas
depositadas por el cedente. Sólo se anticipa un 80 o 90% del crédito, no la totalidad.
• Método de cuenta: Se caracteriza porque su tratamiento es similar al de una cuenta de
crédito. Aquí la empresa factora proporciona los anticipos por la cantidad que el
cedente solicita y en el momento. Dicho adelanto está limitado en un 80 o 90% de los
créditos cedidos. Normalmente se abre una cuenta en los libros del factor mediante la
cual se van anotando todas las operaciones, es decir, los cargos correspondientes a los
anticipos solicitados por el cliente, a los intereses, a las comisiones, etc.
➢ Servicio de gestión y administración: la sociedad de factoring es la responsable de la
gestión del cobro de los créditos cedidos por la empresa, llevando así la contabilidad de sus
deudores y liberando a ésta de gastos administrativos y contables.
➢ Servicio de aseguramiento o garantía: sin duda, es el servicio más atractivo para las
empresas a la hora de contratar dicho producto, debido a que la empresa factora ofrece la
oportunidad de responsabilizarse sobre el riesgo de insolvencia de los deudores cedidos.
La existencia del servicio de aseguramiento va a depender del tipo de factoring contratado
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TRABAJO FIN DE GRADO 7
por cada empresa, ya que, si ésta se decanta por la modalidad de factoring con recurso, no
cubre el riesgo de insolvencia del deudor.
3.4. Costes del servicio de factoring
Los costes del servicio de factoring están reflejados en:
➢ Intereses por los adelantos: son los importes pagados en concepto de interés por el
anticipo de liquidez que ofrece el factor.
➢ Comisiones: corresponden a los cargos cobrados al cliente en concepto de gastos de
administración y gestión de cobro de créditos. También se incluyen los costes derivados
del riesgo asumido en las operaciones sin recurso. El importe de las comisiones
normalmente ronda entre el 1 y el 3% sobre el valor nominal de los derechos de cobro.
Cuadro 1. Ejemplo de los costes soportados en una operación de factoring.
FORMALIZACION DEL CONTRATO Porcentaje Mínimo (€) Fijo (€)
Apertura
Sobre el límite contratado 3,00% 200 €
Estudio de la operación 250 €
Renovación
Sobre el límite contratado 3,00% 200 €
Modificación de condiciones
Por cada modificación
150 €
FACTORAJE Porcentaje Mínimo (€)
Tratamiento de créditos cedidos
Sobre el nominal total de la línea:
➢ Sin prestación del servicio de cobertura de riesgo
de insolvencia
➢ Con prestación del servicio de cobertura de
riesgo de insolvencia
4,25%
4,50%
60 €
60 €
Devolución de documentos de cobro
Por documento de cobro 6,00% 20 €
Estudio, renovación o ampliación de líneas de deudores
Por cada deudor 250 €
Fuente: Información extraída de la página web del Banco Santander.
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4. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL FACTORING
4.1. Ventajas
Los beneficios que ofrece esta herramienta de financiación son bastantes útiles para
aquellas empresas que no disponen de gran cantidad de medios para el cobro de las deudas de
sus clientes:
✓ Mayor ahorro en gastos y tiempo, además de elaboración de informes con mayor detalle.
✓ Menor coste de personal debido a una reducción en las tareas de gestión de créditos.
✓ Reducción de la morosidad, quiebra o insolvencia de los clientes.
✓ Aumento del efectivo y su liquidez ya que la empresa recibe dinero de los créditos cedidos
al contratar el factoring.
✓ Maximiza la garantía de cobro de los deudores.
✓ Facilita la contabilidad, debido a que la empresa disminuye sus cuentas por cobrar.
✓ Disminución en los gastos administrativos por parte del personal directivo.
✓ La cesión de las cuentas por cobrar a una empresa especializada en factoring hace que los
costes de operación sean mínimos.
✓ Mejora la selección de la cartera de clientes.
✓ Aumento de las exportaciones cuando se trata de una operación de factoring internacional,
debido a la profesionalidad con la que se gestionan los pagos.
✓ Optimiza la liquidez y los flujos de caja.
✓ Respeta los demás sistemas de financiación con los que la empresa trabaja normalmente.
✓ La empresa factorada no está sujeta a evaluación de crédito para obtener este tipo de
financiación.
4.2. Inconvenientes
En cuanto a los inconvenientes o desventajas que puede generar este sistema de
financiación, se destacan:
Mayor coste con respecto a otros medios de financiación (tipo de interés aplicado elevado).
Descarta aquellas operaciones que superan los 180 días.
Genera desconfianza de cara a sus clientes.
No cubre los créditos referidos a productos perecederos.
Aumento de los gastos de negociación con los deudores.
La capacidad de crédito está condicionada por la solvencia del cliente.
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5. EL CONTRATO DE FACTORING
El contrato de factoring presenta cierta complejidad a la hora de establecer una
definición concreta del término, por ello, se exponen a continuación una serie de definiciones
procedentes de diferentes autores:
Guillermo Cabanellas de Torres define el contrato de factoring como: “es una operación
de crédito, de origen estadounidense, que consiste en la transferencia de un crédito mercantil
del titular a un factor que se encarga, contra cierta remuneración o comisión, de obtener el
cobro, cuya realización se garantiza. Constituye, pues, una comisión de cobranza
garantizada”.
Carlos Eduardo López Rodríguez, profesor uruguayo, refleja la siguiente definición: “El
factoraje es el contrato por el cual una parte, denominado ‘el factorado’ se obliga a ceder los
créditos actuales o futuros que tenga sobre su clientela, y la otra parte, denominado ‘el factor’,
se obliga a intentar su cobranza o a adquirirlos, anticipándole a aquel, una parte del cobro
como precio por la cesión a cambio de una comisión”.
5.1. Participantes en un contrato de factoring
El contrato de factoring consta de dos partes esenciales: factor o empresa factora y
cedente o empresa factorada. Por un lado, el factor puede ser cualquier entidad bancaria o una
sociedad que ofrece servicios financieros y, por el otro lado, el cedente que se trata de una
persona física o jurídica que transfiere al factor las cuentas por cobrar (facturas, letras y otros
instrumentos de deuda) de sus deudores.
El deudor no llega a participar en el contrato de factoring, pero es una pieza fundamental
para la celebración del mismo, siendo el principal objeto que determina el pacto entre factor y
cedente.
5.2. Características del contrato de factoring
Teniendo en cuenta la estructura y funcionalidad para la que está destinado el contrato,
éste se puede resumir en las siguientes características:
➢ Es un contrato consensual, ya que se ejecuta con el consentimiento de ambas partes.
➢ Es un contrato bilateral, es decir, existen obligaciones recíprocas para las partes.
➢ Es un contrato conmutativo, porque cuenta con la ventaja de que las dos partes conocen
con anticipación los resultados de la operación.
➢ Es un contrato oneroso, ya que tanto el factor como el cedente están obligados a dar una
retribución a cambio de la prestación.
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➢ Es un contrato de ejecución continua, esto es, los compromisos adquiridos por cada parte
se desarrollan periódicamente y de forma continua.
➢ Es un contrato principal, se caracteriza por ser único e independiente y no estar adherido a
otro tipo de contrato.
5.3. Contenido y obligaciones de las partes en el contrato
Desde el punto de vista del cliente, éste está obligado a realizar la transmisión de los
créditos comerciales derivados de sus deudores. Todos los créditos cedidos deben garantizar su
vigencia y estar debidamente legitimados, para que una vez que lleguen a su vencimiento, el
factor pueda cobrarlos íntegramente, independientemente de la relación que haya entre el
cliente y el deudor. La empresa cedente tiene que mantener informado constantemente a la
empresa factora sobre las actividades que realiza, es decir, facilitarle los documentos que
correspondan en cada caso, darle vía libre para consultar la contabilidad, avisarle sobre los
pagos realizados directamente por sus clientes y, además, informarle sobre la solvencia de los
deudores cedidos.
Desde el punto de vista del factor, una de las obligaciones más importantes es gestionar
el cobro de los créditos cedidos y anticipar el porcentaje pactado sobre las facturas que han sido
aceptadas al cliente, dependiendo de si éste necesita o no obtener liquidez de inmediato.
Previamente, se lleva a cabo un análisis para evaluar ciertos aspectos, como la capacidad de
crédito, el límite de riesgo o la relación que tiene el cliente y el deudor. La empresa de factoraje
debe de afrontar el compromiso de los impagos de los deudores, si se tratase de un factoring sin
recurso, y de informar a su cliente de aquellas facturas que han cancelado los deudores,
expresándole su propósito de intervenir mediante vía judicial contra cualquier deudor.
Por tanto, el procedimiento a cumplir por cada una de las partes quedaría de la siguiente manera:
La empresa (cliente) cede sus facturas por cobrar y cartera de clientes a una empresa de Factoring.
La empresa de factoring realiza un análisis financiero y un estudio de riesgos y designa una línea de crédito y cupo por deudor.
La empresa de factoring anuncia al deudor de la cesión de las facturas.
La empresa de Factoring anticipa el monto a su cliente.
La empresa deudora abona el monto a la empresa de Factoring.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 11
Por otro lado, el contrato presenta una serie de cláusulas, entre las más comunes a
tener en cuenta son:
➢ Transferencia de los derechos de cobro: se trata de la obligación que tiene el cliente de
transferir al factor todos los documentos de crédito (facturas, albaranes, pagarés, letras, etc)
que se deriven de sus actividades comerciales. Dicha cesión, llevará una cláusula de poder
a favor del factor, dándole todos los derechos sobre los créditos cedidos.
➢ Exclusividad: la empresa cedente se compromete a no contratar cualquier otra sociedad de
factoring.
➢ Notificación de los deudores cedidos: esta cláusula está destinada a informar a la empresa
deudora sobre la cesión de los créditos y de la obligación de realizar los pagos directamente
contra el factor. De no ser así, el cliente deberá abonar a la sociedad factoring la cantidad
correspondiente de los ingresos recibidos por sus deudores.
➢ Remuneración: la empresa factora tiene el derecho a recibir una remuneración por los
servicios prestados durante la duración del contrato. Normalmente, consiste en la
aplicación de un tipo de interés de descuento sobre el valor de los créditos que había cedido,
y una cierta cantidad de comisiones derivadas de las actividades de análisis de los deudores
y de la gestión del cobro.
5.4. Mecanismo de funcionamiento del contrato
El proceso de factoring comienza cuando el cliente establece el primer contacto con la
empresa factora para negociar y contratar la financiación. A partir de aquí, el cliente empieza a
enviar todas las facturas por cobrar al factor, para que una vez recibidas, este proceda al análisis
y evaluación de las mismas. El procedimiento de peritaje al que se someten los títulos
representativos de deuda no va a ser el mismo, ya que existen dos tipos de factoring: con recurso
y sin recurso. En el primero, la empresa factora examina únicamente el riesgo de la empresa
cedente, porque si la empresa deudora decide no atender el pago, el cliente será el encargado
de asumirlo. En el segundo caso, la sociedad de factoring investiga tanto al cedente como al
deudor, ya que es ella quien soporta el riesgo de impago.
La entidad factora evalúa a su cliente teniendo en cuenta determinados parámetros como
los flujos de tesorería, los plazos de cobro, el rating financiero de la empresa o facturas de
compensación.
En cuanto a la valoración del riesgo de los deudores, se lleva a cabo a través de un
análisis más específico y concreto, enfocado en:
➢ La situación financiera en la que se encuentra la empresa, es decir, se analizan el balance,
la cuenta de pérdidas y ganancias, etc.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 12
➢ La Central de Información de Riesgos (CIR) es un registro informatizado donde se recogen
las deudas que tienen las empresas con las entidades financieras en concepto de préstamos,
créditos y otros riesgos asociados, por lo que sirve de gran ayuda al factor para valorar el
riesgo de la empresa.
➢ También es objeto de análisis el rating financiero de los préstamos u otros créditos
concedidos a la empresa.
➢ Otra medida importante es la evaluar la probabilidad de retrasos en los pagos.
Dependiendo de los resultados obtenidos y según la modalidad de contrato, se tomarán
distintas decisiones a la hora de aceptar los créditos. Cuando se trata de un factoring con recurso,
el factor tiende a ser más objetivo en la aceptación de facturas, debido a que el cedente
responderá ante el riesgo de impago del deudor. De lo contrario, en el factoring sin recurso, la
sociedad de factoring se considera más reacia a la hora de aceptar facturas de deudores de los
que tiene un conocimiento negativo sobre su solvencia.
Tras tomar la decisión más adecuada, la empresa de factoraje establece un precio por la
adquisición de los créditos cedidos, cuyo coste se refleja en el tipo de contrato, en la cantidad
de títulos que se han cedido, en los plazos de cobro, en los servicios prestados y en función de
la liquidez que tenga la empresa.
Una vez el factor aprueba la operación y el cliente acepta las condiciones impuestas, se
firma el contrato de factoring entre ambos. Por consiguiente, la empresa deudora es informada
sobre el traspaso de sus facturas a la entidad factora y de que tendrá que efectuar el pago de las
mismas contra el factor, lo que puede llegar a desencadenar dos posibles situaciones:
➢ Que el deudor se oponga a realizar el pago directamente a la sociedad de factoring, bien
por motivos personales en la relación que mantiene con su proveedor o porque le genera
cierta desconfianza. Como consecuencia, sino hay entendimiento de las partes
involucradas, cabe la posibilidad de disolver el contrato, devolviendo al factor las
cantidades que el deudor había pagado al cedente.
➢ Que el deudor satisfaga favorablemente el pago de sus deudas directamente con la empresa
factora y, por tanto, esta pueda ingresar el anticipo a la empresa cedente.
Finalmente, una vez alcanzado el vencimiento de las facturas que se habían cedido, el
factor se encarga de cobrar el montante de los títulos al deudor. Si la empresa deudora abona el
total de las facturas, de tratarse de un factoring sin recurso, la empresa factora devuelve la
retención practicada por el riesgo soportado y finaliza la operación de factoring. Sin embargo,
si el deudor no abona el importe total al vencimiento, se le concederá un plazo para atender
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 13
dicha deuda, cargándole sus correspondientes intereses de demora. Tras ese aplazamiento, si
no realiza el pago, se le notificará que se resolverá mediante procedimiento judicial.
5.5. Duración y extinción del contrato
Un contrato de factoring no tiene una duración estipulada ya que será una libre decisión
tomada por las partes intervinientes, aunque normalmente, suele tener una duración de un año.
Esto no implica que éste pueda reducirse o extenderse en el tiempo.
Dependiendo de las circunstancias, algunos contratos se prorrogan automáticamente
cuando llega su vencimiento por la misma duración que se había negociado, si bien, no significa
que alguna de las partes pueda manifestar su decisión acerca de no prorrogar el contrato. Otra
opción, es un contrato de duración indefinida, pero pactando la posibilidad de renunciar
voluntariamente, si en un momento determinado, cualquiera de las partes no le interesa seguir
con la operación de factoring.
La extinción del contrato de factoring se va a efectuar cuando concurre alguno de los
siguientes motivos:
➢ Cuando ambas partes cumplen satisfactoriamente sus obligaciones, es decir, tanto el
cedente como el factor han prestado sus servicios de forma recíproca y correcta y, por tanto,
se extingue el contrato, a no ser que se haya pactado una cesión de créditos nuevos.
➢ Incumplimiento de las obligaciones de una de las partes. Como consecuencia, la empresa
afectada puede reclamar una indemnización por daños y perjuicios.
➢ Debido a que una de las partes se declare judicialmente en suspensión de pagos o quiebra.
➢ Cuando se había pactado un montante máximo en la operación. En esta situación, el factor
está exento en su obligación de seguir aceptando facturas hasta que no se reduzca el número
de facturas pendientes por cobrar. El contrato se podría extinguir por alcanzar dicho tope
pactado.
6. ANÁLISIS FINANCIERO DEL FACTORING
6.1. El factoring como instrumento de financiación
La financiación para las empresas es fundamental para llevar a cabo sus actividades
dentro del mercado. Se necesitan recursos financieros para comenzar a ejercer una actividad,
para crecer y expandir el negocio e incluso para contrarrestar el déficit. Existen dos formas
habituales de generar recursos financieros, estas son, las inversiones y los préstamos pero no
siempre son las más adecuadas. Estas pueden acarrear determinados problemas como
dificultades en la contratación, incremento de los costes de la empresa, etc. Por tanto, la opción
a tomar como alternativa a las fuentes anteriormente mencionadas, es el factoring. Esta
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 14
herramienta de financiación permite que las empresas puedan obtener fondos de forma
anticipada, mediante la cesión de su cartera de créditos a un tercero (factor).
6.2. Caso práctico: Aplicación financiera del factoring
Para llegar a entender la repercusión que tiene el factoring en la situación económico-
financiera de una empresa, es preciso reflejarlo a través de un ejemplo práctico mediante el cual
va permitir comparar los resultados de una misma empresa sin factoring y con factoring.
Por tanto, se expone una empresa ejemplo para proyectar cuáles serán sus resultados financieros
para los próximos seis meses.
Dicha sociedad realiza sus operaciones tanto al contado como a crédito. Las operaciones
a crédito están formalizadas por el 80% de sus ventas. La financiación está repartida en 30 días
para el 60% de la cartera de clientes, 60 días para el 30% y 90 días, para el resto.
Los costes fijos de producción pagados al contado son de 5000€, mientras que los costes
variables constituyen el 60% del precio de venta. Los sueldos de los trabajadores representan
el 5% del precio de venta y se liquidan cada 15 días. También aparecen gastos de administración
y comercialización por valor de 6000€.
El saldo de deudores por ventas a 31/12/2017 es de 5000€. Para este nuevo año 2018, la
empresa presenta las ventas para el primer semestre:
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
55.000,00 € 60.250,00 € 68.000,00 € 70.000,00 € 73.000,00 € 85.000,00 €
Debido a las dificultades financieras y a la problemática de pagos experimentados en
años anteriores, la empresa va a analizar si le conviene o no la posibilidad de financiación a
corto plazo mediante el factoring.
La entidad factora le propone a la empresa la financiación de aquellas facturas con
vencimiento no superior a 30 días. Las condiciones impuestas por el banco para el servicio de
factoring son las siguientes: una tasa de interés de 9% y una comisión de 0,60%. Por tanto, se
han sometido a financiación sólo las facturas a 30 días, repartidas en los siguientes porcentajes:
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
0,00% 55,00% 65,00% 60,00% 45,00% 30,00%
A continuación, se exponen una serie de tablas de elaboración propia mediante las cuales se
reflejan los cálculos realizados para solucionar el caso práctico citado anteriormente. Además,
al final de cada ejemplo se recogen los comentarios e interpretaciones de los ratios financieros
para cada situación.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 15
6.2.1. Estudio de los estados financieros de la empresa sin intervención del
Factoring.
PRESUPUESTO EXPLOTACION
PERIODOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN TOTAL
VENTAS
55.000,00
€
60.250,00
€
68.000,00
€
70.000,00
€
73.000,00
€
85.000,00
€
411.250,00
€
C.DIRECT.
FABRIC.
33.000,00
€
36.150,00
€
40.800,00
€
42.000,00
€
43.800,00
€
51.000,00
€
246.750,00
€
COSTE M.
OBRA
MENSUAL
4.400,00 €
4.820,00 €
5.440,00 €
5.600,00 €
5.840,00 €
6.800,00 €
32.900,00 €
GASTOS
COMERC.
2.750,00 €
3.012,50 €
3.400,00 €
3.500,00 €
3.650,00 €
4.250,00 €
20.562,50 €
COSTES
FIJOS
PRODUC.
5.000,00 €
5.000,00 €
5.000,00 €
5.000,00 €
5.000,00 €
5.000,00 €
30.000,00 €
COSTES
ADMON Y
COMERC
6.000,00 €
6.000,00 €
6.000,00 €
6.000,00 €
6.000,00 €
6.000,00 €
18.000,00 €
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
PERIODOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN
SALDO
INICIAL 5.000,00 € 600,00 € -12.520,00 € -12.402,50 € -7.702,50 € -702,50 €
VENTAS
CONTADO 11.000,00 € 12.050,00 € 13.600,00 € 14.000,00 € 14.600,00 € 17.000,00 €
CUOTAS
A 30 DIAS 0,00 € 26.400,00 € 28.920,00 € 32.640,00 € 33.600,00 € 35.040,00 €
CUOTAS
A 60 DIAS 0,00 € 0,00 € 13.200,00 € 14.460,00 € 16.320,00 € 16.800,00 €
CUOTAS
A 90 DIAS 0,00 € 0,00 € 0,00 € 4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 €
TOTAL
COBROS 11.000,00 € 38.450,00 € 55.720,00 € 65.500,00 € 69.340,00 € 74.280,00 €
PAGO
A PROV. 0,00 € 33.000,00 € 36.150,00 € 40.800,00 € 42.000,00 € 43.800,00 €
PAGO
COSTES
FIJOS
11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 €
SALARIOS
PROD. 4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 € 5.600,00 € 5.840,00 € 6.800,00 €
COMIS.
COMERC. 0,00 € 2.750,00 € 3.012,50 € 3.400,00 € 3.500,00 € 3.650,00 €
TOTAL
PAGOS 15.400,00 € 51.570,00 € 55.602,50 € 60.800,00 € 62.340,00 € 65.250,00 €
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 16
RESERVAS
DEL MES 600,00 € -13.120,00 € 117,50 € 4.700,00 € 7.000,00 € 9.030,00 €
RESERVAS
ACUMUL 600,00 € -12.520,00 € -12.402,50 € -7.702,50 € -702,50 € 8.327,50 €
BALANCE SEMESTRAL 30/06/2017
ACTIVO PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO
INMOVILIZADO 300.000,00 € PATRIMONIO NETO 360.037,50 €
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE 300.000,00 €
TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE 0,00 €
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
EXISTENCIAS 20.000,00 € PROVEEDORES 51.000,00 €
CREDITOS POR VENTAS 86.960,00 € OTRAS DEUDAS 4.250,00 €
TESORERÍA 8.327,50 €
TOTAL ACTIVO
CORRIENTE 115.287,50 €
TOTAL PASIVO
CORRIENTE 55.250,00 €
TOTAL ACTIVO 415.287,50 € TOTAL PN+PASIVO 415.287,50 €
RESULTADOS
VENTAS DEL EJERCICIO 411.250,00 €
COSTE DE VENTAS 309.650,00 €
MARGEN DE LA EXPLOTACIÓN 101.600,00 €
GASTOS ADMINISTRATIVOS 18.000,00 €
GASTOS DE COMERCIALIZACION 38.562,50 €
BAII 45.037,50 €
COMISIONES FACTORING 0,00 €
INTERESES FACTORING 0,00 €
BAI 45.037,50 €
IMPUESTOS 13.511,25 €
RTDO NETO DEL EJERCICIO 31.526,25 €
RATIOS ESTRUCTURA FINANCIERA
Capitales ajenos 55.250,00 €
Capitales propios 360.037,50 €
BAI = BAII - impuestos e intereses 45.037,50 €
Ratio de endeudamiento 15,35%
Grado autonomía Financiera 86,70%
Grado Dependencia Financiera 13,30%
Coste Capitales ajenos 0,00%
Rentabilidad Económica 10,84%
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 17
RATIOS DEL CIRCULANTE
Activo Total 415.287,50 €
Capitales Ajenos 55.250,00 €
Activo Corriente 115.287,50 €
Pasivo corriente 55.250,00 €
Disponible 8.327,50 €
Realizable a c/p 86.960,00 €
Fondo de Rotación Real 60.037,50 €
Ciclo de cobranza 21
Índice Promedio de Cobro 76
Solvencia Total = AT/CA 7,52
Solvencia Técnica = AC/PC 2,09
Tesorería = (Di+Re)/PC 1,72
Disponibilidad Inmediata = Di/PC 0,15
Liquidez = (Di+Re)/AT 0,23
Ratio Fondo Rotación = FRR/AC 0,52
❖ Ratio de liquidez o solvencia técnica
Este índice se caracteriza porque mide la capacidad que dispone la empresa para
satisfacer sus compromisos financieros u otros pasivos.
Como se puede apreciar en el análisis de ratios financieros, la empresa muestra un punto de
liquidez de 2,09, es decir, ésta cuenta en su activo con 2,09 euros por cada euro que tiene de
deuda.
❖ Ratio de tesorería o prueba ácida
Este dato mide la disposición que tiene la empresa para afrontar el pago de aquellas
deudas que vencen a corto plazo. El valor reflejado en este índice es de 1,72, el cual nos dice
que la empresa tiene 1,72 euros para solventar sus deudas por cada euro que debe a sus
proveedores a corto plazo.
❖ Ratio de Rotación o período promedio de cobro
El período promedio de cobro evalúa la frecuencia que tarda la empresa en convertir sus
ventas a crédito en efectivo. En este caso es de 76 días, que serán los que la sociedad deba
esperar para tener de nuevo el dinero disponible.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 18
❖ Ratio de endeudamiento
El ratio de endeudamiento viene a indicar el porcentaje total de las deudas de la empresa
frente a sus recursos propios. Como se puede observar, el resultado que arroja este índice es del
0,15, señalando que los recursos ajenos de la empresa suponen un 15% de los propios.
6.2.2. Estudio de los estados financieros de la empresa con intervención del
Factoring.
Para comenzar esta otra parte del ejemplo práctico se resumen previamente los cálculos
correspondientes a la operación del factoring:
OPERACIÓN
FACTORING ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
Valor
nominal 55.000,00 € 60.250,00 € 68.000,00 € 70.000,00 € 73.000,00 € 85.000,00 €
Porcentaje
Garantía 100,00% 45,00% 35,00% 40,00% 55,00% 70,00%
Tasa de
interés Banco 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00%
Comisión 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60%
Plazo
vencimiento 30 días 30 días 30 días 30 días 30 días 30 días
CALCULO
OPERAC. ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
Valor
nominal 55.000,00 € 60.250,00 € 68.000,00 € 70.000,00 € 73.000,00 € 85.000,00 €
(-) Valor %
Garantía 55.000,00 € 27.112,50 € 23.800,00 € 28.000,00 € 40.150,00 € 59.500,00 €
Valor
con recurso 0,00 € 33.137,50 € 44.200,00 € 42.000,00 € 32.850,00 € 25.500,00 €
(-) Intereses 0,00 € 248,53 € 331,50 € 315,00 € 246,38 € 191,25 €
(-) Comisión 0,00 € 198,33 € 265,20 € 252,00 € 197,10 € 153,00 €
Total
recibido 0,00 € 32.690,14 € 43.603,30 € 41.433,00 € 32.406,53 € 25.155,75 €
✓ Cálculo Valor % Garantía = Valor Nominal * % Garantía:
▪ Enero: 55.000,00 € * 100% = 55.000,00 €
▪ Febrero: 60.250,00 € * 45% = 27.112,50 €
▪ Marzo: 68.000,00 € * 35% = 23.800,00 €
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 19
▪ Abril: 70.000,00 € * 40% = 28.000,00 €
▪ Mayo: 73.000,00 € * 55% = 40.150,00 €
▪ Junio: 85.000,00 € * 70% = 59.500,00 €
✓ Cálculo Valor con recurso = Valor Nominal – Valor % Garantía:
▪ Enero: 55.000,00 € - 55.000,00 € = 0,00 €
▪ Febrero: 60.250,00 € - 27.112,50 € = 33.137,50 €
▪ Marzo: 68.000,00 € - 23.800,00 € = 44.200,00 €
▪ Abril: 70.000,00 € - 28.000,00 € = 42.000,00 €
▪ Mayo: 73.000,00 € - 40.150,00 € = 32.850,00 €
▪ Junio: 85.000,00 € - 59.500,00 € = 25.500,00 €
✓ Cálculo Intereses = (Importe con recurso * Tasa de interés) / 360 * 30 días
▪ Enero: (0,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 0,00 €
▪ Febrero: (33.137,50 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 248,53 €
▪ Marzo: (44.200,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 331,50 €
▪ Abril: (42.00,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 315,00 €
▪ Mayo: (32.850,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 246,38 €
▪ Junio: (25.500,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 191,25 €
✓ Cálculo Comisiones = Importe con recurso * % Comisión:
▪ Enero: 0,00 € * 0,60% = 0,00 €
▪ Febrero: 33.137,50 € * 0,60% =198,33 €
▪ Marzo: 44.200,00 € * 0,60% = 265,20 €
▪ Abril: 42.000,00 € * 0,60% = 252,00 €
▪ Mayo: 32.850,00 € * 0,60% = 197,10 €
▪ Junio: 25.500,00 € * 0,60% = 153,00 €
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 20
COSTE
FACTORING ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
Intereses 0,00 € 248,53 € 331,50 € 315,00 € 246,38 € 191,25 €
Comisiones 0,00 € 198,33 € 265,20 € 252,00 € 197,10 € 153,00 €
TOTAL
SERVICIO 0,00 € 447,36 € 596,70 € 567,00 € 443,48 € 344,25 €
✓ Cálculo Coste Factoring = Intereses + Comisiones:
▪ Enero: 0,00 € + 0,00 € = 0,00 €
▪ Febrero: 248,53 € + 198,33 € = 447,36 €
▪ Marzo: 331,50 € + 265,20 € = 596,70 €
▪ Abril: 315,00 € + 252,00 € = 567,00 €
▪ Mayo: 246,38 € + 197,10 € = 443,48 €
▪ Junio: 191,25 € + 153,00 € = 344,25 €
Por consiguiente, se resuelven las operaciones correspondientes al caso práctico
teniendo en cuenta el factoring financiero:
PRESUPUESTO DE EXPLOTACION
PERIODOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN TOTAL
VENTAS 55.000,00
€
60.250,00
€
68.000,00
€
70.000,00
€
73.000,00
€
85.000,00
€
411.250,00
€
C.DIRECT.
FABRIC.
33.000,00
€
36.150,00
€
40.800,00
€
42.000,00
€
43.800,00
€
51.000,00
€
246.750,00
€
COSTE
M.OBRA
MENSUAL
4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 € 5.600,00 € 5.840,00 € 6.800,00 € 32.900,00 €
GASTOS
COMERC. 2.750,00 € 3.012,50 € 3.400,00 € 3.500,00 € 3.650,00 € 4.250,00 € 20.562,50 €
COSTES
FIJOS
PRODUC.
5.000,00 € 5.000,00 € 5.000,00 € 5.000,00 € 5.000,00 € 5.000,00 € 30.000,00 €
COSTES
ADMON Y
COMERC.
6.000,00 € 6.000,00 € 6.000,00 € 6.000,00 € 6.000,00 € 6.000,00 € 18.000,00 €
INTERESES
FROS
FACTORING
0,00 € 248,53 € 331,50 € 315,00 € 246,38 € 191,25 € 1.332,66 €
COMISIONES
FACTORING 0,00 € 198,33 € 265,20 € 252,00 € 197,10 € 153,00 € 1.066,13 €
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 21
PRESUPUESTO DE TESORERIA
PERIODOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN
SALDO
INICIAL 5.000,00 € 600,00 € 19.407,47 € 27.672,00 € 24.749,00 € 19.005,63 €
VENTAS
CONTADO 11.000,00 € 12.050,00 € 13.600,00 € 14.000,00 € 14.600,00 € 17.000,00 €
CUOTAS
A 30 DIAS 0,00 € 26.400,00 € 13.014,00 € 11.424,00 € 13.440,00 € 19.272,00 €
CUOTAS
A 60 DIAS 0,00 € 0,00 € 13.200,00 € 14.460,00 € 16.320,00 € 16.800,00 €
CUOTAS
A 90 DIAS 0,00 € 0,00 € 0,00 € 4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 €
TOTAL
COBROS 11.000,00 € 38.450,00 € 39.814,00 € 44.284,00 € 49.180,00 € 58.512,00 €
PAGO
A PROV. 0,00 € 33.000,00 € 36.150,00 € 40.800,00 € 42.000,00 € 43.800,00 €
PAGO
COSTES FIJOS 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 €
SALARIOS
PRODUC. 4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 € 5.600,00 € 5.840,00 € 6.800,00 €
COMIS.
COMERC 0,00 € 2.750,00 € 3.012,50 € 3.400,00 € 3.500,00 € 3.650,00 €
TOTAL PAGOS 15.400,00 € 51.570,00 € 55.602,50 € 60.800,00 € 62.340,00 € 65.250,00 €
CREDITOS
COBRADOS
FACTORING
0,00 € 33.137,50 € 44.200,00 € 42.000,00 € 32.850,00 € 25.500,00 €
TOTAL
INGRESOS
FACTORING
0,00 € 33.137,50 € 44.200,00 € 42.000,00 € 32.850,00 € 25.500,00 €
INTERESES
FROS
FACTORING
0,00 € 248,53 € 331,50 € 315,00 € 246,38 € 191,25 €
COMISIONES
FACTORING 0,00 € 198,33 € 265,20 € 252,00 € 197,10 € 153,00 €
TOTAL
GASTOS
FACTORING
0,00 € 447,36 € 596,70 € 567,00 € 443,48 € 344,25 €
TOTAL
RESULTADO
FINANCIAC.
0,00 € 32.690,14 € 43.603,30 € 41.433,00 € 32.406,53 € 25.155,75 €
RESERVAS DEL
MES 600,00 € 19.570,14 € 27.814,80 € 24.917,00 € 19.246,53 € 18.417,75 €
RESERVAS
ACUMULADAS 600,00 € 20.170,14 € 47.384,94 € 52.731,80 € 44.163,53 € 37.664,28 €
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 22
BALANCE SEMESTRAL 30/06/2017
ACTIVO PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO
INMOVILIZADO 300.000,00 € PATRIMONIO NETO 378934,28 €
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE 300.000,00 €
TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE 0,00 €
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
EXISTENCIAS 20.000,00 € PROVEEDORES 51.000,00 €
CREDITOS POR VENTAS 76.520,00 € OTRAS DEUDAS 4.250,00 €
TESORERÍA 37.664,28 €
TOTAL ACTIVO
CORRIENTE 134.184,28 €
TOTAL PASIVO
CORRIENTE 55.250,00 €
TOTAL ACTIVO 434.124,28 € TOTAL PN+PASIVO 434.184,28 €
RESULTADOS
VENTAS DEL EJERCICIO 411.250,00 €
COSTE DE VENTAS 309.650,00 €
MARGEN DE LA EXPLOTACIÓN 101.600,00 €
GASTOS ADMINISTRATIVOS 18.000,00 €
GASTOS DE COMERCIALIZACION 38.562,50 €
BAII 45.037,50 €
COMISIONES FACTORING 1.066,13 €
INTERESES FACTORING 1.332,66 €
BAI 42.638,72 €
IMPUESTOS 12.791,62 €
RTDO NETO DEL EJERCICIO 29.847,10 €
RATIOS ESTRUCTURA FINANCIERA
Capitales ajenos 55.250,00 €
Capitales propios 378.934,28 €
BAI = BAII - impuestos e intereses 42.638,72 €
Ratio de endeudamiento 14,58%
Grado autonomía Financiera 87,27%
Grado Dependencia Financiera 12,73%
Coste Capitales ajenos 0,00%
Rentabilidad Económica 9,82%
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 23
RATIOS DEL CIRCULANTE
Activo Total 434.184,28 €
Capitales Ajenos 55.250,00 €
Activo Corriente 134.184,28 €
Pasivo corriente 55.250,00 €
Disponible 37.664,28 €
Realizable a c/p 76.520,00 €
Fondo de Rotación Real 78.934,28 €
Ciclo de cobranza 19
Índice Promedio de Cobro 67
Solvencia Total = AT/CA 7,86
Solvencia Técnica = AC/PC 2,43
Tesorería = (Di+Re)/PC 2,07
Disponibilidad Inmediata = Di/PC 0,68
Liquidez = (Di+Re)/AT 0,26
Ratio Fondo Rotación = FRR/AC 0,59
❖ Ratio de liquidez o solvencia técnica
En cuanto a este indicativo, dicha empresa hubiera obtenido una liquidez de 2,43 como
consecuencia del uso del factoring, contando en su activo con 2,43 euros por cada euro que
tiene de deuda.
❖ Ratio de tesorería o prueba ácida
Mediante la aplicación del factoring la empresa hubiera alcanzado un resultado de 2,07
en lugar de 1,72 sin su aplicación. Por tanto, la empresa tendría una mayor disposición para
hacer frente al pago de sus deudas a corto plazo.
❖ Ratio de Rotación o período promedio de cobro
El período promedio de cobro también hubiera sido diferente con el uso de este sistema
de financiación, concretamente a 67 días, por lo que se hubiera reducido con respecto al dato
anterior y la empresa tendría que esperar menos tiempo para contar con el dinero nuevamente.
❖ Ratio de endeudamiento
Este ratio hubiera arrojado un porcentaje del 14% con la aplicación del factoring,
significando que el pasivo total utilizado para financiar el activo disminuye y la empresa
soportaría menos riesgo financiero.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 24
6.2.3. Comparación de los estados financieros de ambas situaciones de la empresa
INDICES FINANCIEROS SIN
FACTORING
CON
FACTORING
Solvencia Técnica
(LIQUIDEZ)
Activo corriente/Pasivo
corriente 2,09 2,43
Tesorería (PRUEBA
ÁCIDA)
(Activo corriente-
Inventarios)/Pasivo
corriente
1,72 2,07
Índice Promedio de
Cobro
(Cuentas por
cobrar*360)/ventas 76 67
Ratio de
Endeudamiento
Pasivo total/Patrimonio
Neto 15% 14%
Según los datos ofrecidos por ambas situaciones podemos llegar a la conclusión de que
el uso del factoring es un medio de financiación positivo y que ayuda a mejorar la disponibilidad
inmediata de liquidez para la empresa. En este ejemplo práctico, la sociedad ganaría solvencia
en un 0,34 permitiéndole gestionar sus deudas a corto plazo favorablemente. En cuanto a la
prueba ácida ocurre igual, ya que sufre un incremento el cual indica que la empresa podrá
solventar sus deudas a corto plazo. Con el factoring se observa que el período promedio de
cobro ha pasado de 76 a 67 días, reduciéndose en 9 días el plazo de recuperación de la cartera.
7. ANÁLISIS CONTABLE DEL FACTORING
7.1. La problemática contable
Desde hace unos años, se puede apreciar un incremento de solicitudes por parte de las
empresas en este método de financiación a través de la cesión de créditos para mejorar su
gestión financiera.
Como señalan los datos de la Asociación Española de Factoring, la cifra total de las
cesiones realizadas en este último año ha crecido casi un 12,80% con respecto al año anterior,
llegando a alcanzar la cuantía de más de 146.000 millones de euros.
Este tipo de contratos, desde un punto de vista contable, generan dificultades en cuanto
al análisis de la baja de balance de los activos cedidos por el cedente. Es decir, si el cedente
debe de dar de baja o no en el activo de su balance las cuentas a cobrar que haya cedido en su
momento. Normalmente muchas empresas buscan un objetivo principal, que es dar de baja a
los activos cedidos, incluso llegan a tratar con expertos antes de la celebración del contrato de
factoring para obtener mayor información sobre el tratamiento contable y verificar que el
resultado esperado será dar de baja a los activos cedidos.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 25
En el ámbito de las NIIF, la norma que regula la contabilidad de instrumentos
financieros es la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 39. Dentro de la NIC 39, en los
párrafos 15 a 37 y GA 36 a GA 52 se regula la baja de balance de activos financieros.
Mayormente, estas normas de baja de balance se fundamentan en que, si después de una cesión
o venta de unos activos, el cedente sigue expuesto económicamente a esos activos transferidos,
no se puede dar de baja de balance ya que éste debe de reflejar que el cedente aún continúa
manteniendo dichos activos.
La normativa contable establece un orden para llevar a cabo este análisis, el cual se
estructura en una serie de pasos consecutivos, llegando a concluir en tres posibles opciones:
1) Que el vendedor este sujeto a dar de baja del balance el activo o activos cedidos. Es
decir, éste llegaría a reconocerse tanto la contraprestación neta del comprador como el
resultado de la operación por la diferencia entre esa contraprestación y los activos
transferidos.
2) Que el vendedor no esté sujeto a dar de baja del balance el activo o activos cedidos. Por
tanto, el cedente reconocería un pasivo financiero por la cantidad recibida en la
operación de venta.
3) Que solo una parte del activo o activos cedidos estén sujetos a darse de baja del balance.
En cuanto, a los pasos señalados anteriormente enfocados al análisis de la baja de activos
financieros, se deben de ejecutar de manera secuencial y en el orden establecido por la NIC 39.
En el párrafo GA 36 de la NIC 39 se incluye un árbol de decisión donde se aprecia con mayor
claridad la sucesión de cada uno de los pasos.
7.2. Análisis de la normativa contable y pasos desarrollados
Para analizar la normativa contable debemos hacer hincapié en seis pasos
fundamentales, que quedarán explicados en los siguientes apartados:
7.2.1. Paso 1: Analizar si la Entidad debe consolidar alguna subsidiaria o Entidad
de Cometido Especial (ECE)
Según la NIIF, el análisis para la baja de activos financieros se ejecuta principalmente a
nivel consolidado. Por tanto, se deben de consolidar todas las subsidiarias incluyéndose las
Entidades de Cometido Especial (ECE).
Este paso no se considera importante en aquellos contratos de factoring donde no hay
un intermediario que ayude a encaminar la venta, ya que la operación se hace entre la empresa
que cede las cuentas a cobrar y la empresa factora directamente. Sin embargo, cuando se trata
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 26
de analizar operaciones de titulización este paso es imprescindible para poder consolidar las
Entidades de Cometido Especial (ECE).
Existen dos niveles de análisis para la baja de balance:
a) De forma individual por parte de la empresa vendedora de los activos.
b) De forma consolidada. La empresa cedente vende los activos a otra empresa del grupo
para que ésta se los venda a una tercera.
7.2.2. Paso 2: Examinar si deben de aplicarse los principios para dar de baja a todo
o parte de un activo (o grupo de activos)
La NIC 39 en su párrafo 16 dice: “antes de evaluar si, y en qué medida, la baja en cuentas
es apropiada según los párrafos 17 a 23 de la norma, la entidad determinará si estos párrafos se
deberían aplicar a una parte de un activo financiero (o a una parte de un grupo de activos
financieros similares) o a un activo financiero (o a un grupo de activos financieros similares)
en su integridad”.
Las situaciones donde se aplican las normas de baja de balance de forma parcial para un
activo financiero o un grupo de activos financieros son:
➢ Que la parte alcance únicamente una cuota proporcional completa de algunos flujos de
efectivo concretamente identificados de un activo financiero.
➢ Que la parte comprenda solo un porcentaje de los flujos de efectivo de un activo.
➢ Que la parte perciba únicamente flujos de efectivo identificados de un activo financiero.
Las situaciones de baja total según la NIC 39: “cuando una entidad ceda: i) el derecho
al cobro del primer o último 90% de los cobros de un cativo financiero (o de un grupo de activos
financieros), o ii) el derecho al 90% de los flujos de efectivo de un grupo de partidas por cobrar,
pero otorgue una garantía para compensar al comprador por las pérdidas crediticias hasta el 8%
del principal de las partidas por cobrar, [las normas de baja de balance] se aplicarán al activo
financiero (o al grupo de activos financieros similares) en su integridad”.
7.2.3. Paso 3: Confirmar si han vencido o expirado los derechos a recibir los flujos
de caja del activo
Este paso señala que el activo financiero puede darse de baja en el momento en que este
ha vencido y el inversor ha llegado a recibir la cantidad que le pertenece. Es decir, si se confirma
esta pregunta, el activo o grupo de activos se deben dar de baja. Por el contrario, si se hace de
forma negativa el análisis sigue en pie.
Normalmente en los contratos de factoring este paso raramente se cumple debido a que
la empresa vendedora cede una cartera de cuentas a cobrar a un vencimiento concreto.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 27
7.2.4. Paso 4: Consultar si la entidad ha cedido el derecho a recibir los flujos de
efectivo del activo
Normalmente este cuarto paso no es muy común en la práctica, al menos en España, ya
que el Plan General Contable no lo formaliza. De todos modos, a veces se da la situación de
que no puedan darse de baja de balance las cuentas a cobrar después de examinar la cesión de
los derechos sobre los flujos de efectivo.
En el caso en que los derechos se hayan cedido, dicho análisis pasará al paso 5
directamente. Sin embargo, si no se han cedido los derechos, no se podrá alcanzar el paso
siguiente sin cumplir previamente una serie de condiciones establecidos en el párrafo 19 de la
NIC 39. En el momento que la Entidad no haya cedido los flujos de efectivo del activo y no se
respeten las condiciones del párrafo 19 de la NIC 39, las cuentas a cobrar no se darán de baja
de balance y el análisis no continuará.
En los contratos de factoring, se entiende que una vez que los derechos sobre los flujos
se han traspasado al factor, éste tiene la total libertad para cobrarlos de forma inmediata de los
deudores y de tomar acciones legales en el caso de impago. Por tanto, se considera que los
derechos sobre los flujos han sido cedidos cuando los importes de las facturas son cobrados
directamente por el factor. Cabe destacar, que algunas empresas prefieren seguir cobrando los
importes de las facturas ellas mismas y después trasladar los importes al factor.
En este contexto, pueden ocurrir dos circunstancias:
1) Agente de cobro: Que el cedente actúe como un simple “agente de cobro”, recaudando los
importes a los deudores. El factor puede cambiar al cedente sin restricción alguna e incluso
él mismo puede ser el encargado de cobrar los importes. Todos los flujos recaudados por
parte del cedente son propiedad del factor
Según señala KPMG, “el cedente puede que continúe administrando o dando servicios
sobre activos previamente cedidos a otra entidad. Por ejemplo, un cedente puede transferir
todos los derechos sobre las cuentas a cobrar y posteriormente continuar cobrando los
flujos de caja de dichas cuentas a cobrar como proveedor de servicios como agente del
comprador. La determinación de si los derechos sobre flujos de caja han sido cedidos no
se ve afectada por el hecho de que el cedente retenga el papel de agente para cobrar los
flujos de caja de las cuentas a cobrar en este caso. Por tanto, el hecho de que el cedente
retenga los servicios no provoca por sí mismo que no se cumplan los requerimientos del
párrafo 18(a) de la NIC 39”.
2) Otras situaciones (que no se hayan traspasado los derechos de flujos de efectivo): Que el
cedente cobre el importe directamente de los deudores y en este caso no lo haga como
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 28
“agente de cobro”, entonces se tiene que analizar las condiciones impuestas en el párrafo
19 de la NIC 39.
Según la NIC 39.19: “cuando una entidad retenga los derechos contractuales a recibir los
flujos de efectivo de un activo financiero (el activo original), pero asuma la obligación
contractual de pagar esos flujos de efectivo a una o más entidades (los perceptores
eventuales), la entidad tratará la operación como si fuese una cesión de activos financieros
(y continúa con el análisis) si, y solo si, cumplen las tres condiciones siguientes:
a) La entidad no tenga que pagar ningún importe a los perceptores eventuales [en
nuestro caso al factor], a menos que cobre importantes equivalentes del activo
original. Los anticipos a corto plazo concedidos por la entidad, con el derecho a la
recuperación total del importe menos el interés devengado a tipos de interés de
mercado, no violan esta condición;
b) La entidad tenga prohibido, según las condiciones del contrato de cesión, la venta o
la pignoración del activo original, salvo como garantía de pago de los flujos de
efectivo comprometidos con los eventuales perceptores;
c) La entidad tenga la obligación de remitir cualquier flujo que cobre en nombre de los
eventuales perceptores sin un retraso significativo. Además, la entidad no está
capacitada para reinvertir los flujos de efectivo, excepto inversiones en efectivo o
equivalentes al efectivo (tal como están definidas en la NIC 7 Estado de flujo de
efectivo) efectuadas durante el corto período de liquidación que va desde la fecha de
cobro a la fecha de remisión pactada con los perceptores eventuales, siempre que los
intereses generados en dichas inversiones se envíen también a los perceptores
eventuales”.
7.2.5. Paso 5: Saber si la entidad ha cedido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios
Es uno de los pasos a seguir más importantes dentro de la problemática contable del
factoring, debido a que se presta más atención en la práctica con respecto a los demás. Consiste
en examinar profundamente los riesgos y beneficios inherentes a las cuentas a cobrar que el
cedente ha traspasado al factor a través del contrato de factoring. Cuando se realiza el análisis
se centra sobre todo en los riesgos, es decir, que parte es la que sufre en mayor medida los
riesgos relacionados con los activos cedidos.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 29
“Los riesgos típicos incluidos en el análisis de riesgos y beneficios son el riesgo de tipo
de interés, el riesgo de crédito, (esto es, riesgo de quiebra), riesgo de pago atrasado, y riesgo de
tipo de cambio”. (Deloitte 2010, citado por Morales Díaz, 2011)
Las situaciones más comunes que se dan en este paso 5 son las siguientes:
➢ Los riesgos y beneficios son cedidos al factor de manera sustancial, por tanto, las cuentas
a cobrar se dan de baja de balance.
➢ Los riesgos y beneficios son retenidos de forma sustancial por el cedente, por tanto, las
cuentas a cobrar no se dan de baja de balance.
➢ Los riesgos y beneficios no son retenidos ni transferidos por el cedente de forma sustancial,
esto significa, que continúa el análisis hacía el paso 6.
Por otro lado, existen varios tipos de riesgos de las cuentas a cobrar, entre los que destacan:
➢ El riesgo de crédito. Se da cuando la empresa deudora se declara insolvente o en quiebra,
no llegando a cumplir total o parcialmente con sus pagos. En el caso de que sea el factor
quien se responsabiliza de éste, debe de estar bien reflejado en el contrato. Así como, las
diferentes circunstancias en las que el deudor se va a considerar como insolvente.
Normalmente en un contrato de factoring, suele asumir el riesgo de crédito una de las dos
partes en su totalidad, aunque en algunos casos dicho riesgo se puede llegar a repartir entre
el factor y el cedente. Por tanto, para saber si la empresa cedente toma todo el riesgo de
crédito, se somete a una valoración, de la “pérdida esperada” y la “pérdida inesperada”.
➢ El riesgo de pago atrasado. En cualquier contrato de factoring debe de estar reflejado si el
factor asume el riesgo de pago atrasado. En determinados casos, el cedente asume una parte
del riesgo de mora o la totalidad del mismo. Por ejemplo, si llega la fecha de vencimiento
de una factura y el deudor no ha realizado el pago correspondiente, el factor puede cobrar
dicho importe al cedente. Una vez que el deudor efectúa el pago, el factor devolverá la
cantidad correspondiente al factorado. Si, por el contrario, el deudor se declara en situación
de quiebra, el factor lo devolverá siempre y cuando el cedente asuma el riesgo de crédito.
Es decir, el coste financiero de la mora en el pago se adjudica al cedente.
Además, suele ocurrir con frecuencia que la contraprestación que el cedente recibe de la
empresa factora se estructure de la siguiente manera:
• El factor paga al cedente el total del nominal de la factura cuando llega la fecha de la
cesión de cada factura.
• El cedente paga intereses sobre el nominal financiado desde la fecha de cesión de la
factura hasta que el último deudor realice el pago. Aquí, el coste financiero del retraso
en el pago también es asumido por el factorado.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 30
➢ El riesgo de tipo de cambio: Dicho riesgo aparece siempre que se realiza cualquier trato de
facturas en moneda extranjera, esto es, los posibles riesgos que se asumen cuando hay
diferencias de cambio entre la fecha de venta y de vencimiento de la factura.
➢ El riesgo de tipo de interés: El mismo se da cuando ante los cambios de tipo de interés hace
que varíe el valor actual de las cuentas por cobrar.
➢ El riesgo de litigio: En muy pocos contratos se tiene en cuenta este tipo de riesgo, ya que
es evidente que el factor no se hace responsable de los riesgos vinculados al producto o
servicio vendido por el cedente. Por tanto, este no se debe de tenerse en cuenta en el análisis
de baja de balance.
KPMG señala: “según nuestro punto de vista, el riesgo de litigio no debe incluirse en el
análisis de riesgos y ventajas, puesto que está relacionado con la propia existencia del activo
financiero, más que con los riesgos y ventajas inherentes a un activo con existencia legal”.
7.2.6. Paso 6: Averiguar si la entidad ha cedido el control, en el caso de que no
haya cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios
Se define “control” como capacidad práctica para vender los activos recibidos por parte
de la empresa factora.
Si el control se ha cedido, el factor puede vender con total libertad los activos cedidos y
el cedente dar de baja el activo financiero. Sin embargo, si el control se ha retenido, el activo
sigue reconociéndose por parte del vendedor mediante “implicación continuada” (continuing
involvement) y tiene que reconocer un pasivo asociado. Esto se traduce en que se mantiene
parte del activo (involucración continuada) y el resto se da de baja.
7.3. Conclusiones del tratamiento contable
Se puede resumir que para el tratamiento contable de un contrato de factoring hace falta
comprender uno a uno los pasos a seguir establecidos por la normativa contable, entender las
cláusulas y requisitos del contrato y llevar a la práctica el análisis establecido por la normativa
contable al contrato respetando cada uno de los pasos.
Si la prioridad de la empresa es dar de baja de balance los activos cedidos, esta debe de
dejar claro las condiciones con el factor, es decir, que indique que se han cedido todos los
derechos sobre los flujos de efectivo y que el factor asume sustancialmente los riesgos y
beneficios inherentes a las cuentas a cobrar.
También hay que tener en cuenta la actividad de los flujos de caja en aquellas
circunstancias como retrasos en el pago por parte de la empresa deudora o situaciones de
insolvencia.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 31
Cabe destacar, que es evidente que variará la cantidad a recibir por parte de la entidad
financiera por el adelanto del importe de los créditos cedidos en función de las condiciones
establecidas previamente en el contrato. Esto dependerá del tipo de interés pactado, del riesgo
de crédito asumido, etc.
Actualmente, la NIC 39 ha sido sustituida por la Norma Internacional de Información
Financiera (NIIF) 9, manteniendo en la NIIF 9 el mismo patrón que el establecido en la NIC
39.
En la siguiente página se introduce un esquema resumiendo los diferentes pasos
comentados anteriormente.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 32
Cuadro 2. Esquema de baja de balance de activos financieros incluido en el párrafo GA36 de
la NIC 39.
Fuente: Elaboración propia.
NO
¿Ha cedido la entidad sustancialmente
todos los riesgos y beneficios?
(Párrafo 20.a)
Consolidar de todas las entidades dependientes incluidas las entidades con contenido
especial (párrafo 15)
Determinar si los principios siguientes, para dar de baja en cuentas, se aplican a todo o
parte de un activo (o grupo de activos similares) (Párrafo 16)
¿Ha prescrito el derecho a los flujos
de efectivo del activo? (Párrafo
17.1a)
SI
¿Ha cedido la entidad el derecho a recibir
los flujos de efectivo del activo? (Párrafo
18a)
¿Ha asumido la entidad una obligación de
pagar los flujos de efectivo procedentes de
un activo que cumple las condiciones
establecidas en el párrafo 19? (Párrafo
Dar de baja el
activo
Continuar
reconociendo
el activo
NO
¿Ha retenido la entidad
sustancialmente todos los riesgos y
beneficios? (Párrafo 20.b)
¿Ha retenido la entidad el control
activo?
Continuar reconociendo el activo en la medida de su implicación continua.
SI
Dar de baja el
activo
Continuar
reconociendo el
activo
SI
Dar de baja el activo
NO
SI
SI
NO
NO
NO
NO
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 33
7.4. Ejemplos sobre el registro contable del factoring
7.4.1. Ejemplo práctico 1: El cedente puede dar de baja de balance los créditos
cedidos (factoring sin recuso)
La empresa “X” decide el 30/04/17 obtener financiación mediante el sistema de
factoring. La información sobre la dicha financiación se detalla a continuación:
➢ Cliente: Empresa A
➢ Vencimiento: 20/08/17
➢ Días devengados: 112
➢ Importe: 35.430,63 €
➢ Intereses: 413,35 €
➢ Comisión: 354,31 €
➢ IVA: 21%
Suponiendo que se han traspasado los beneficios y riesgos, contabilizar la operación
desde la perspectiva del cedente.
Solución ejemplo práctico 1:
La empresa “X” al transferir los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los
créditos cedidos, le corresponde dar de baja de su balance los créditos cedidos, ya que se trata
de un factoring sin recurso. El registro contable es el siguiente:
• Por el adelanto al principio de la operación:
DEBE HABER
Bancos (572) 34.588,82 €
Otros gastos financieros (669) 767,66 €
HP, IVA soportado (472) 74,38 €
Clientes (430) 35.430,86 €
Los intereses y comisiones no se desglosan, sino que se contabilizan conjuntamente en
la cuenta “Otros gastos financieros (669)”. Por lo que éstos se devengan en el instante del
traspaso y el activo debe de darse de baja.
También se registran las comisiones en la cuenta “Hacienda Pública, IVA soportado
(472)” porque están afectas a IVA en el factoring.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 34
7.4.2. Ejemplo práctico 2: El cedente no puede dar de baja de balance los créditos
cedidos (factoring con recuso)
La empresa “X” decide el 30/04/17 obtener financiación mediante el sistema de
factoring. La información sobre la dicha financiación se detalla a continuación:
➢ Cliente: Empresa A
➢ Vencimiento: 20/08/17
➢ Días devengados: 112
➢ Importe: 35.430,63 €
➢ Intereses: 413,35 €
➢ Comisión: 354,31 €
➢ IVA: 21%
Suponiendo que no se han traspasado los beneficios y riesgos, contabilizar la operación
desde la perspectiva del cedente.
Solución ejemplo práctico 2:
La empresa “X” al no transferir los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los
créditos cedidos, no le corresponde dar de baja de su balance los créditos cedidos, ya que se
trata de un factoring con recurso. El registro contable es el siguiente:
• Por el montante que recibe la empresa al ceder los derechos de créditos:
DEBE HABER
Bancos (572) 34.588,82 €
HP, IVA soportado (472) 74,38 €
Deudas a corto plazo con entidades de crédito (520) 34.663,20 €
• Por el ajuste de la partida de clientes:
DEBE HABER
Clientes, operaciones de factoring (432) 35.430,86 €
Clientes (430) 35.430,86 €
En este asiento, no están presentes los gastos financieros ya que deben de periodificarse,
por lo que, tan solo se contabiliza la cantidad recibida de la financiación, pero sin tener en
cuenta los gastos.
También se registran las comisiones en la cuenta “Hacienda Pública, IVA soportado
(472)” porque están afectas a IVA en el factoring.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 35
Como normalmente las empresas factoras corresponden a entidades de crédito, se
registra en la partida “Deudas a corto plazo con entidades de crédito (520)”.
• Para contabilizar la periodificación de los intereses hay que tener en cuenta la
retribución de los mismos. Para ello, es necesario calcular el tipo efectivo de la
operación:
34.663,20 x (1+i) (112/365) = 35.430,86} i=8,39%
FECHA 30/04 31/05 30/06 31/07 20/08 TOTAL
Días 31 30 31 20 112
Capital 34.663,20 € 0,00 € 0,00 € 0,00 € 0,00 € 34.663,20 €
Intereses 0,00 € 215,82 € 207,85 € 215,82 € 128,17 € 767,66 €
Capital
+
Intereses
34.666,20 € 34.879,02 € 35.086,88 € 35.302,70 € 35.430,86 € 35.430,86 €
• Por el devengo de los intereses:
31/05/2017 DEBE HABER
Intereses por descuentos de efectos y
operaciones de factoring (665) 215,82 €
Deudas a corto plazo con entidades de
crédito (520) 215,82 €
30/06/2017
DEBE HABER
Intereses por descuentos de efectos y
operaciones de factoring (665) 207,85 €
Deudas a corto plazo con entidades de
crédito (520) 207,85 €
31/07/2017 DEBE HABER
Intereses por descuentos de efectos y
operaciones de factoring (665) 215,82 €
Deudas a corto plazo con entidades de
crédito (520) 215,82 €
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 36
• Por el vencimiento de la factura y el pago de la deuda:
20/08/2017 DEBE HABER
Intereses por descuentos de efectos y
operaciones de factoring (665) 128,17 €
Deudas a corto plazo con entidades de
crédito (520) 35.302,69 €
Clientes, operaciones de factoring (432) 35.430,86 €
8. ANÁLISIS FISCAL DEL FACTORING
Cada vez son más las empresas que acuden al factoring financiero ya que este
instrumento genera una serie de ventajas financieras, administrativas, contables, etc frente a las
demás fuentes de financiación. Dentro del ámbito tributario el factoring no genera ningún
beneficio fiscal específico, pero si goza de determinadas ventajas tributarias con respecto a
otros instrumentos financieros.
Desde el punto de vista jurídico, el factoring es un contrato de naturaleza mercantil,
mediante el cual una empresa (cedente) transfiere los derechos de créditos de que es titular
respecto a sus clientes a otra empresa (factora), la cual se compromete a entregar una
contraprestación. De este modo, podrán formar parte del contrato cualquier derecho de crédito,
tales como facturas, recibos, títulos de crédito, etc.
El factoraje entiende de dos naturalezas, la de enajenación y la de prestación de servicios
financieros, las cuales se recogen tanto por la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) como
por la Ley del Impuesto al Valor Agregado (LIVA).
8.1. Factoring en el Impuesto sobre la Renta (ISR)
El tratamiento del factoring con respecto al Impuesto sobre la Renta se puede analizar
desde dos perspectivas, la del factor y la del cedente:
8.1.1. Para el factor
En primer lugar, el beneficio derivado de los derechos de créditos adquiridos por
empresas factoras y otras entidades financieras, será considerado interés, por lo que este, está
bajo el gravamen del Impuesto de la Renta. Además, se considera ingreso computable a la
retribución que el factor ofrece por aquellos servicios adicionales, con el objetivo de generar la
renta neta. En las dos situaciones, los intereses están sometidos a reconocimiento o
acumulación, de acuerdo con el principio de devengo. Este define que los ingresos son
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 37
imputados en el mismo ejercicio en que se obtiene el derecho de percibirlos,
independientemente si se han cobrado o no. De igual forma ocurre para la imputación de los
gastos, es decir, la cantidad negociada para la adquisición del crédito se puede deducir en el
momento en el que se ha ejecutado, se haya pagado o no aún.
En segundo lugar, la empresa factora tiene la obligación de realizar los pagos a cuenta
mensuales, esto es, efectuar los pagos correspondientes a los ingresos devengados en el mes.
Esto conlleva que todas las operaciones realizadas se incluyan dentro de la base imponible
aplicando según corresponda el método de coeficiente o porcentaje.
8.1.2. Para el cedente o factorado
En este caso, se considera gasto deducible la diferencia entre el valor nominal de los
derechos de crédito cedidos y el montante recibido de la empresa factora. También, la
remuneración al factor por servicios adicionales es un gasto deducible.
A diferencia del factor, en los pagos a cuenta mensuales, la operación realizada por el
cedente no se incluye dentro de la base imponible, ya que la cuantía recibida por parte de la
empresa factora ya fue sometida al régimen tributario en el mes que se realizó la cesión del
crédito.
8.2. Factoring en el Impuesto sobre Valor Agregado (IVA)
La Ley del Impuesto al Valor Agregado (LIVA) entiende como factoring a la operación
en la que el factor es el único responsable del riesgo de crédito (factoring sin recurso). Por el
contrario, considera una operación de descuento y no de factoring cuando el cliente asume la
responsabilidad (factoring con recurso).
8.2.1. Factoring
Aquí, el factor adquiere la posesión de los derechos de créditos no tratándose de una
operación de enajenación o prestación de servicios por parte del cliente, sin embargo, se
considera una prestación de servicios financieros por parte de la empresa factora ya que esta
recibe una remuneración por ello. Se puede decir que el Impuesto de Valor Añadido (IVA) no
grava la operación de traspaso de los créditos al factor, pero si grava los servicios prestados a
la empresa cedente. Este impuesto no tiene efecto si quien ofrece el servicio es una entidad
bancaria, financiera, caja de ahorro, cooperativas de ahorro y crédito o Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 38
8.2.2. Descuento
En este sentido, el factor no adquiere la propiedad de los documentos crediticios, ya que
si la empresa deudora no cumple con el pago, la empresa factora devuelve los derechos de
créditos al cedente para que sea éste quien asuma compromiso de deuda.
Según la ley, cuando el factor devuelve los créditos transferidos al cedente, se considera
una prestación de servicios y, por tanto, sujetos a IVA. No obstante, genera duda en el caso de
que el deudor haga frente al pago de la deuda en ese momento, entonces no existe devolución
de crédito y, por consiguiente, no se ejerce el hecho de prestación del servicio para la ley del
IVA.
En resumen, se puede confirmar que hay una operación de financiación debido al
adelanto de liquidez por parte del factor al cliente, es decir, se ofrece un servicio y este debe de
ser gravado con el Impuesto al Valor Agregado (IVA).
8.2.3. Servicios adicionales
El IVA es el impuesto que grava las operaciones relacionadas con los servicios
adicionales, cuya base imponible corresponde a la retribución total por los servicios prestados.
En otras situaciones, la base imponible se forma por el valor de transferencia del crédito y su
valor nominal, esto es, cuando el factor no puede separar la parte asignada a la retribución de
los servicios adicionales y la parte correspondiente al factoring.
8.2.4. Ingresos devengados a partir de la transferencia del crédito
Tanto los intereses generados tras la ejecución de la transferencia del crédito como los
demás ingresos realizados previamente a esa transferencia están sometidos a tributación
mediante el IVA por parte de la empresa adquiriente. Tras la realización de la transferencia el
factor puede generar intereses positivos a partir de otros acuerdos con la empresa deudora, tales
como una refinanciación del crédito.
8.2.5. Ejemplo práctico: Tratamiento tributario del factoring
La empresa “Electro Comercial S.A.” cuenta con facturas por cobrar a 120 días y aún
tiene pendientes obligaciones con sus respectivos empleados, proveedores, etc. La dirección de
la empresa decide realizar una operación de factoring ya que tiene una cartera con facturas por
cobrar a clientes. La empresa acuerda con el banco aquellas facturas por cobrar que tiene en su
cartera para realizar el factoring:
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 39
FECHA Nº FTRA VENTA IVA TOTAL F. VTO
20/07/17 563 20.000 € 3.600 € 23.600 € 20/11/17
20/07/17 576 38.000 € 6.840 € 44.840 € 20/11/17
20/07/17 585 16.000 € 2.880 € 18.880 € 20/11/17
20/07/17 594 24.000 € 4.320 € 28.320 € 20/11/17
20/07/17 602 12.000 € 2.160 € 14.160 € 20/11/17
TOTAL 110.000 € 19.800 € 129.800 €
El banco (factor) cobra en concepto de intereses 16.000 € y de comisiones 4.000 €.
Solución
En cuanto al IVA, el factor está exento de dicho impuesto ya que la operación de
factoring se ha realizado con una entidad financiera. En el caso del cliente o cedente, la entrega
o traspaso de facturas al banco no se considera una prestación de servicios, por tanto esa
transferencia tampoco está gravada con dicho impuesto.
Para el Impuesto sobre la Renta, el factor recibe el ingreso obtenido por la retribución
que realiza el cliente, generando así un beneficio gravado bajo este impuesto. Por otro lado, la
empresa cliente efectuando el pago de los intereses y comisiones genera un gasto deducible.
Asientos contables de la empresa “Electro Comercial S.A.”
• Por la entrega de las facturas:
DEBE HABER
Ingresos por ventas de productos (701)
Hacienda Pública, IVA repercutido (477)
Clientes (430)
110.000
19.800
129.800
DEBE HABER
Clientes, en factoring a cobrar (4340)
Clientes (430) 129.800
129.800
• Por la cancelación de las facturas entregadas al factor:
DEBE HABER
Tesorería-Bancos (572)
Intereses de descuento por factoring (6644)
Otros gastos financieros (669)
Clientes, en factoring a cobrar (4340)
109.800
16.000
4.000
129.800
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 40
• Por el destino de los gastos financieros:
DEBE HABER
Otros gastos financieros (669)
Tesorería-Bancos (572) 4.000
4.000
9. CONCLUSIONES
Hace algunos años, el factoring no tenía tanto impacto como fuente de financiación para
las empresas. Sin embargo, con el paso del tiempo, ha ido desarrollándose hasta convertirse en
uno de los sistemas financieros más solicitados por las empresas para obtener liquidez de forma
inmediata o mejorar su competitividad dentro del negocio.
En la actualidad, esta herramienta financiera permite a cualquier empresa la oportunidad
de gestionar y administrar mejor su cartera, reduciendo al mínimo el riesgo de cobranza y
acabando con el riesgo de crédito.
El factoring se puede considerar el instrumento más adecuado para una empresa cuando
ésta tiene que hacer frente a determinados problemas o dificultades relacionados con la venta
de bienes o servicios, como por ejemplo, la solvencia de sus clientes, el análisis de la capacidad
crediticia, el tiempo de cobro, etc.
Es una figura de financiación de gran utilidad para la actividad tanto económica como
financiera de la empresa, ya que posibilita el cobro al contado de facturas a vencimiento y
concede determinados servicios adicionales a un coste muy reducido.
Quizás, uno de los puntos más críticos del factoring sea la reducida sustentabilidad
jurídica con la que cuenta este instrumento, llegando a generar en algunas ocasiones cierta
inseguridad para la contratación del mismo.
En cuanto a los beneficios financieros que puede presentar el factoring con respecto a
otros sistemas de financiación, se reflejan en los ratios financieros calculados. Un ejemplo de
ello, se da en el caso práctico expuesto anteriormente, se observa que el dato que muestra el
período de tiempo que transcurre hasta que se recibe el dinero para el pago de las deudas,
disminuye de 21 días con el préstamo a 19 días con el factoring. Esto significa que la empresa
va a poder asumir sus pagos con menor complejidad gracias a una mejor obtención de recursos.
Sería recomendable que las entidades financieras o sociedades de factoring hicieran más
hincapié en la difusión de información sobre este tipo financiación a corto plazo, ya que aún
hay empresas que desconocen su funcionamiento y los beneficios que reporta el mismo.
Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”
TRABAJO FIN DE GRADO 41
En resumen, el factoring es el sistema de financiación a corto plazo más adecuado que
puede llegar a contratar cualquier empresa, debido a que ofrece una mayor flexibilidad a la hora
de tomar decisiones financieras y permite optimizar el rendimiento de las operaciones.
10. BIBLIOGRAFÍA
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❖ Sánchez, J. (2008). Factoring, su tratamiento contable en el nuevo PGC. Partida Doble,
(203), 10.