Post on 01-Dec-2018
NOTA ACLARATORIA
Ciertas declaraciones contenidas en este informe constituyen “declaraciones a futuro”
dentro del significado de la Ley de Reforma sobre Litigios de Valores Privados de 1995.
Estas declaraciones a futuro reflejan nuestros puntos de vista actuales con respecto a
acontecimientos futuros y se basan en presunciones y están sujetas a riesgos e
incertidumbres. Además, estas declaraciones a futuro presentan nuestras estimaciones
y suposiciones sólo a partir de la fecha de este informe. A excepción de nuestra
obligación permanente de revelar información importante, como lo requieren las leyes
federales de valores, no tenemos la intención de actualizarlos en relación con cualquier
revisión futura de las declaraciones a futuro para reflejar eventos o circunstancias que
ocurran después de la fecha de este informe.
Los valores expresados en dólares de los EU únicamente son para fines de
información, y no reflejan técnicas de conversión contable aplicables
usualmente.
2
Crecimiento limitado en Colombia propició una
evolución en el modelo de negocio…
Interconexión
sistemas regionales
e interconexión
Centro-Costa.
CND
Interconexión COL-
VEN.
Principal transmisor
en COL.
Limitación en
crecimiento nacional
exigió búsqueda de
nuevas
oportunidades.
Ingreso a nuevos
mercados: Perú,
Bolivia, Brasil,
Centroamérica.
ISA Perú, primer
logro de
internacionalización.
Interconexión COL-
ECU.
Consolidación
negocio transmisión,
telecomunicaciones.
Intervial Chile, primer
logro estrategia de
diversificación.
Interconexión COL-
PAN.
INTERCHILE
Utilidad x3
Crecimiento rentable
Foco en LatAm
Eficiencia operativa
Optimización del
portafolio
1967-1994 1995-1999 2000-2006 2007-2013 2014+
Consolidación
institucional
La nueva ISA
Expansión
geográfica
Diversificación
Consolidación
4 4
Hoy ISA es una multilatina con 33 empresas, 4
negocios y presencia en 8 países …
40,630 Km circuito
75,960 MVA
Infraestructura en Operación
907 Km
Vías en Operación
25,465 Km
Fibra Óptica en Operación
3,858
Colaboradores
27 de 33
Filiales/Subsidiarias
fuera de Colombia
X Empresas
por país
10
10
6
5
1
1
5 5
… con USD 13,100 millones en activos, de los
cuales 70% están fuera de Colombia
Ingresos anuales de USD 1,950 69% Trans. 23% Vías 6% Teleco.
X% Activo Total
por país
26
32
30
11
COLOMBIA 40,9%
CHILE 22,9%
BRASIL 22,5%
PERÚ 12,2%
OTROS 1,4%
EBITDA anual de USD 1,050 68% Trans. 29% Vías 3% Teleco.
COLOMBIA 41,1%
CHILE 28,2%
BRASIL 13,6%
PERÚ 15,6%
OTROS 1,4%
6 6 2011 2012 2013 1S13 1S14
Utilidad
Neta Márgenes
0%
20%
40%
60%
80%
2011 2012 2013 1S13 1S14
Operativo EBITDA NETO AIM Neto
Cifras aproximadas en millones. TRM: $1,960.99
111
151
221
139 172
A
A
A
A = 1%
7
Una inversión de USD 3,817 millones soporta el
crecimiento futuro …
7 7
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
COLOMBIA PERU BRASIL CHILE OTROS
Proyecciones julio 2014. TRM: $1,960.99
829
1,092
424
214 165 179
971
Plan de expansión Colombia, Perú y Chile
2014-2015. Valor estimado USD 948
millones, USD 144 millones y USD 515
millones respectivamente.
Proyectos ANI – 4G en Colombia.
Valor estimado de las concesiones
donde ISA está precalificado USD
4,960 millones.
USD %
Colombia 966 25
Perú 883 23
Brasil 984 25
Chile 1,020 26
Otro 21 1
USD %
Transmisión 3,283 85
Vías 297 8
Telecomunicaciones 201 5
GISTR 92 2
ISA, a través de INTERVIAL, es el principal
operador de concesiones interurbanas de Chile
APROX. 40% DE LA RED
CONCESIONADA
Creación de ISA Chile Limitada.
Adquisición del 60% por USD 307
Millones (Equity).
Definición de opción de compra del
40% con lapso máximo de 2 años.
Ejecución de opción de compra del
40% por USD 204 Millones
(Equity).
MAYO
2010
SEP
2010
DIC
2011
10
TMDE INGRESOS
TOTALES (USD)
Margen
EBITDA Remuneración
109.388 166 MM 61% Tráfico/PSV
IMG/MDI
61.444 94 MM 51% Tráfico/PSV
IMG/MDI
34.453 65 MM 80%
Tráfico/PSV
Subsidio
IMG/MDI
40.322 60 MM 66% Tráfico/PSV
IMG/MDI
24.611 55 MM 81% Tráfico/PSV
Subsidio
270.219 440 MM 64,7%
ISA, a través de INTERVIAL, es el principal
operador de concesiones interurbanas de Chile
11
MAIPO
MAULE
BOSQUE
ARAUCANÍA
RÍOS
CO
NC
ES
ION
ES
IN
TE
RV
IAL C
HIL
E
11
Cierre 2013
ISA continúa haciendo inversiones en Chile y se
enfrenta a nuevas oportunidades ….
12
Inversiones Actuales
Actualmente se están realizando
inversiones por MMUSD 100 en la
construcción de 7 Km de terceras
pistas entre en Enlace Angostura y
el Enlace Peuco “Tramo 2” de Ruta
del Maipo.
Contratación del MOP de Obras de
CCTV en 19 puntos de Ruta de la
Araucanía (MMUSD 2,2 + C&M)
Elaboración de Proyectos y
ejecución de Obras contratadas por
el MOP en Ruta de los Ríos :
Mejoramiento Enlace Río Bueno y
Atravieso Peatonal Los Lagos
(MMUSD 1,6 + C&M)
Maipo - Proyecto Terceras Pistas: Tramos I y III
Inversión estimada USD 200 millones
Ruta del Maule y Ruta del Bosque - Maipo – Obras
de seguridad. Inversión estimada USD 60 y USD
40 millones respectivamente
El Ministerio de Obras Públicas tiene una cartera
de proyectos ….
13
Entre el año 2012 y 2020, el MOP tiene proyectos con una inversión estimada en
USD 2,902 millones.
Proyecto Año llamado Inversión
MMUSD
Ruta G-21 Acceso a Centros de Esquí 2012 107
Ruta G-60 Conexión Víal Melipilla - Camino de la
Fruta 2014 38
Camino Nogales - Puchuncaví 2014 148
Túnel El Melón [R] 2015 120
Mejoramiento Ruta Nahuelbuta 2015 237
Conexión Vial Ruta 78 hasta Ruta 68 2015 108
Ruta de la Madera 2016 142
Ruta 66 Camino de la Fruta 2016 420
Américo Vespucio Oriente Principe de Gales - Grecia 2016 726
Concesión Vial Autopista Metropolitana del Puerto
Montt 2016 273
Concesión Ruta 5 Tramo Caldera - Chañaral 2017 250
Conurbacion La Serena Coquimbo 2017 133
Mejoramiento Ruta 68 2020 200
La situación actual de las 4G en Colombia….
15
9 grupos en Proceso de Selección, de los cuales
hay 6 adjudicados, y 3 pendientes por recibir
Ofertas
# Estado Proceso: Proyecto # ofertas Adjudicatario
1
Cerrado
G1: Girardot - Honda
- Puerto Salgar 2 Mario Huertas / Meco
2 G7: Pacífico 1 2 Episol (Corficolombiana)/Iridium
3 G8: Pacífico 2 1 Odinsa/El Condor/Mincivil/Mota
4 G9: Pacífico 3 2 Mario Huertas / Meco
5
G11: Cartagena
Barranquilla 3
Mario Huertas / Meco
6
G10: Perimetral de
Cundinamarca 4 Grodco / Shikun Binui
# Estado Proceso: Proyecto Fecha de
cierre Observaciones
1 Sin
Cierre
G2: Mulaló -
Loboguerrero ND Suspendida hasta 25 sept-14
G5: Conexión Norte ND Suspendida hasta 05 sept-14 2
3 G6: Río Magdalena 2 ND Suspendida hasta 12 sept-14
10 proyectos que culminaron la etapa de
Precalificación y que a la fecha no cuentan con
fechas para la apertura del Proceso de
Selección.
# Estado Proceso: Proyecto
1
Sin
apertura
del
Proceso
de
Selección
G13: Girardot - Neiva
2 G14: Pasto - Rumichaca
3 G15: Villavicencio - Yopal
4 G16: Puerta de Hierro Palmar de Varela
5 G17: Santana - Mocoa - Neiva
6 G18: Popayán - Santander de Quilichao
7 G19: Bogotá - El Tablón
8 G20: Río Magdalena 1
9 G21: Autopistas al Mar 1
10 G22: Autopistas al Mar 2
Procesos en los que ISA está precalificada
Primera Ola Segunda Ola
En Colombia, ISA está analizando su participación
en 4G, en proyectos de la segunda Ola ….
GRUPO 13.
Neiva - Girardot
GRUPO 17.
Santana - Mocoa -
Neiva
GRUPO 16.
P.Hierro-Palmar Varela,
Carreto C. Viso
GRUPO 18.
Popayán –
Santander de Quilichao
GRUPO 19.
Bogotá – Villavicencio –
El Tablón
KM 190.85 CAPEX $1,145 b
PE 3 PN 0
KM 173 CAPEX $0.469 b
PE 2 PN 4
KM 422 CAPEX $1, 200 b
PE 2 PN 4
KM 76 CAPEX $1,203 b
PE 1 PN 2
KM 30 CAPEX $ 2,040 b
PE 1 PN 0
UF
UF1 Girardot - Castilla
UF2 Castilla – Pata
UF3 Pata - Neiva
UF4 Neiva – el Juncal
UF
UF1 Puerta del hierro - Carmen de
Bolívar.
UF2 Carmen de bolívar - Carreto -
cruz del viso
UF3 Carreto - palmar de Varela
UF
UF1 Neiva – Campo Alegre
UF2 Campo Alegre – Gigante
UF3 Gigante - Pitalito
UF4 Pitalito – Mocoa
UF5 Mocoa – Santa Ana
UF
UF 1 - Popayán - Piendamó
UF 2 - Piendamó - Pescador
UF 3 - Pescador – Mondomo
UF4 – Mondomo – S. de Quilichao
UF
UF1 Bogotá - Chipaque.
UF2 Chipaque - Cáqueza
UF3 Cáqueza – El Tablón
PE: Peajes Existentes PN: Peajes Nuevos UF: Unidad Funcional Cifras en pesos colombianos (2012) 16
… los riesgos de los proyectos de la Segunda Ola
CONSTRUCTIVO
CAMBIO
DE LEY
17
Transferencia riesgos a constructor (Contrato EPC)
En túneles riesgo compartido
Fuerza mayor ambiental, predial y redes (eximiente de responsabilidad)
Se comparten mayores costos prediales, ambientales, y de redes
Plazo para Preconstrucción (1 año)
VPIP y VPVF (ofertado) garantizados
Faltantes ingresos por tráfico:
VPIP8, VPIP13, VPIP18
Pago 75 - 90% flujos de UF no terminada por fuerza mayor (predial, ambiental, redes). (% depende del avance alcanzado, >40%)
Riesgo a cargo del concesionario
Se buscan alternativas para ampliar fuentes de financiación (FDN, Fondos de deuda)
Variación pago impuestos por cambio tributario +/-3% ingresos brutos (de un año), puede solicitarse reconocimiento en exceso de dicho porcentaje
VPIP: Valor Presente Ingresos por Peaje VPVF: Valor Presente Vigencias
Futuras
Temas pendientes para los proyectos de la Segunda
Ola …
18
Plan de Negocio
Valoración CAPEX, costos de operación y
mantenimiento.
Plazo de la etapa de preconstrucción (1 año)
Tasas de financiación usadas para la
estructuración de los proyectos
Rentabilidad adecuada para un inversionista
dados los niveles de riesgos (VF)
Financiación
Incertidumbre sobre Project Finance
Dudas sobre la disponibilidad de recursos para
todo el programa 4G
Incertidumbre tasas y condiciones
Productos de la FDN aún en estructuración
Fondo de deuda –Acuerdo fondos de
pensiones, CAF cogestor- (aún no está claro el
colateral del fondo)
Contrato Estándar
La fórmula de liquidación por terminación
anticipada (flujos futuros de caja descontados)
por decisión unilateral de ANI debe aplicarse por
igual independiente de la causal de tal
terminación
Eliminar la financiación por parte del
concesionario de los sobrecostos en los riesgos
a cargo de la ANI
Cronograma de VF más concentrado al ppio de
la concesión
Pliegos de Condiciones
Permitir la sustitución de un líder en una
estructura plural precalificada
Permitir que una Estructura Plural precalificada
invite a hacer parte de la misma a un integrante
de otra estructura plural precalificada en el mismo
proceso.
Teléfono +574 315 74 70
Mail InvestorRelations@isa.com.co
Página web www.isa.co
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19
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