SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA: ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA:

ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

Presentado por Juan Fernando Serrano

Reporte actualizado a junio 2013 12 meses

LATINOAMERICA

Exportación, Interno x País (Dist.)Exportación, Interno (Variación)

Seguro de Crédito (/ PIB)

Primas Crédito por País

Primas Crédito, Todos Ramos (Cre Pr 05-13)Exportación, Interno (Distribución)

Ranking Principales Aseguradoras en L.A. Particip. Principales Aseguradoras en L.A.

Ramos disponibles por País

:: Conclusiones

:: Aseguradoras Internacionales

Fuentes Consultadas

Seguro de Crédito (/ Exportaciones)

Resultado Técnico (% Primas Crédito)Siniestralidad Prima Ganada S. Crédito

Tipo de Cambio

Datos Relevantes

Seguro de Crédito y S. Fianzas

Primas Totales y Crecimiento (Jun 13 12ms)

COFACEAtradius MAPFRE

Euler H.CESCE

Siniestralidad y R. Técnico Región

Índice Combinado Región Índice Combinado x País

Ayuda de índices

Primas Crédito, Todos Ramos (Cre 12-13)

Tendencia: Primas, Siniestralidad, R. Técnico

% Cesión de Primas Región % Cesión de Primas x País

Novedades

Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

A.L.: Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito (junio 2013 12 meses)

*Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

97,202.0 122,268.0 151,870.0 197,772.2 190,473.7 228,8 275,992.6 282,786.0 287,780.5

26% 24%

19%22%

Primas Crédito Crecimiento USD

A.L.: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico, Combinado

*Cifras a 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

Jun.2012* Sep.2012* Dic.2012 Mar.2013* Jun.2013* -

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

271,569.4 271,552.6 282,786.0 277,062.1 287,781.0

25%28% 28% 28% 23%

35% 33%34% 35%

69% 67% 68% 73%

0% 4% -2% 4%

Primas Crédito Resultado Técnico Siniestralidad Prima Ganada

Índice Combinado Neto Crecimiento Trimestral

A.L.: Distribución Primas Crédito x País 2013 ( 2012)

Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre* Incluye: Bolivia, Perú y Uruguay

Brasil 29,4% (29,6%)

Chile 27,2% (27,1%)México 20,3% (20,1%)

Argentina 10,0% (10,1%)

Colombia 8,2% (8,3%)

Ecuador 1,9% (1,9%) Venezuela 1,3% (1,5%)

Otros* 1,7% (1,5%)

A.L.: Distribución Primas Crédito x País “Otros”

2013 ( 2012)

*Cifras a junio 2013 12 meses

Perú 0,9% (0,8%)

Uruguay 0,7% (0,5%)

Bolivia 0,1% (0,1%)

A.L.: Crecimiento (2012 - 2013) Primas Crédito vs. Totales, USD y moneda local

*Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreRegión Crecimiento moneda local: Promedio Ponderado

Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven Reg

-20%-10%

0%10%20%30%40%50%

1% 0% 1%

2% 1% 3%9%

3% 3% 5% 2%11%

Crecimiento Crédito (12-13*) USD Crecimiento Todos los Ramos (12-13*) USD

Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven Reg-10%

7%1% 1% 1%

9% 9%4% 3% 2%

9% 8% 8%

17%11%

Crecimiento Crédito (12-13*) moneda local Crecimiento Todos los Ramos (12-13*) moneda local

A.L.: Crecimiento Promedio USD (2005 – 2013) Primas Crédito vs. Totales

*Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreCálculo Promedio del crecimiento de cada año

Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven Reg0%

23%20%

16% 16%17%

15%19%

17% 16%14% 14%

17%19%

Crecimiento Promedio Crédito (05-13*) Crecimiento Promedio Todos los Ramos (05-13*)

A.L.: Distribución Exportación e Interno

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

36% 35% 35% 37%30% 28% 29% 28% 28%

64% 65% 65% 63%70% 72% 71% 72% 72%

S. Crédito Interno S. Crédito Exportación

A.L.: Distribución Exportación e Interno por País

Ecuador Perú Chile Región Colombia Brasil0%

49%34% 32% 28% 27% 23% 15%

51%66% 68% 72% 73% 77% 85%

A.L.: Variación Anual Exportación e Interno

* Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

38% 22%

-4% 4%

18%24%

S. Crédito Exportación S. Credito Interno

A.L.: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

1.67 1.77

1.95 2.13

2.72 2.77 2.73 2.76 2.84

0.39 0.42 0.44 0.49 0.51 0.50 0.52 0.53 0.51

S. Crédito /Exportaciones S. Crédito/PIB

A.L.: Seguro de Crédito (/ PIB)

*Cifras a junio 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

Chi Ecu Col Arg Reg Méx Uru Bra Per Ven Bol -

3.00 2.74

0.61 0.57 0.51 0.460.36 0.34

0.13 0.11 0.09

A.L.: Seguro de Crédito (/ Exportaciones)

*Cifras a junio 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

Chi Col Arg Bra Reg Ecu Méx Uru Per Ven Bol -

4.023.58 3.55

2.852.27

1.58 1.52

0.61 0.41 0.28

A.L.: Seguro de Crédito y Fianzas

*Cifras a junio 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

Chi Bra Uru Reg Méx Arg Per Col Ecu Bol Ven0%

16% 13% 12% 11% 10% 9% 6% 5% 2% 2%

84% 87% 88% 89% 90% 91% 94% 95% 98% 98%

Fianzas S. Crédito

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad y Resultado Técnico, Región

* Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

76%72%

35% 34%

28% 29% 30%

20% 19%

29%24%

28%23%

34% 38%

13%23%

Siniestralidad sobre Prima Ganada Resultado Técnico (% Prima Total) Siniestralidad Bruta

A.L.: Seg. Crédito, Resultado Técnico (% Primas)

*Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreResultado Técnico: Ingresos Técnicos – Costos Técnicos sin incluir Costos Administrativos

Ven Ecu Arg Per Méx Col Reg Bra Chi Uru-20%

39%37%

33%30% 28%

24% 23% 23%

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad Prima Ganada

*Cifras a junio 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

Ven Per Méx Bra Arg Ecu Reg Col Uru Chi Bol0%

18%21%

38% 40%44% 46%

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad Bruta

Ven Uru Per Col Méx Reg Ecu Arg Bol Bra Chi0%

33%36%

41%44%

62%66%

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Región

*Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreBrasil, Chile , Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en CréditoBolivia: no disponible

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

32%58% 50%

76% 72%22% 35% 34% 46%-70% -60% -57% -41% -33% -36% -24% -20% -17%

82%70% 68% 48% 55%

61% 57% 51%54%

2% 1% 2%

2% 0% 4%4%

47%64% 62%

85%96%

49% 67% 69%

Siniestralidad Prima Ganada Costo AdquisiciónGastos Administrativos Reaseguro no ProporcionalÍndice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

0% 0% 1% 1% 0% 1% 1%

34% 38% 46% 53%83%

13% 23% 28%41%

4% 4%5%

9%9%22% 20%

20% 17%

16%17%

18%20%

60% 61%72% 76%

39%48%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas / Primas Emitidas Gastos Admin.s BrutosIndice Combinado Bruto

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Neto x País

* Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreBrasil, Chile, Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en Crédito Bolivia: no disponible

Méx Ven Bra Arg Per Ecu Reg Col Chi Uru0%

43%51%

66%79% 80% 81%

123%135%

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Bruto x País

* Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreBrasil, Chile, Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en Crédito Bolivia: no disponible

Uru Ven Per Méx Col Reg Bra Arg Ecu Chi0%

40%46% 49%

67% 68% 71% 74%82%

A.L.: Seg. Crédito, % Cesión Primas Región

* Cifras a junio 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

74%70% 71%

66% 69%74%

70%66% 64%

A.L.: Seg. Crédito, % Cesión Primas x País

*Cifras a junio 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

Ecu Chi Arg Bra Per Reg Bol Col Uru Ven Méx0%

26% 29%36%

51% 52%

64%70%

74% 77%83% 83%

A.L.: Ranking Principales Aseguradores

*Cifras a junio 2013 12 mesesCifras: USD milesAtradius: Incluye Crédito y Caución

2013* 2012* 2011 2010Compañía Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. COFACE 1 104.161 36% 1 101.680 36% 1 109.491 40% 1 82.278 36%Atradius 2 80.309 28% 2 77.400 27% 2 69.909 26% 2 57.984 25%Euler Hermes 3 45.002 16% 3 45.344 16% 3 38.938 14% 3 32.925 14%CESCE 4 28.413 10% 4 29.632 10% 4 30.802 11% 4 29.408 13%MAPFRE 5 16.287 6% 5 16.998 6% 5 17.447 6% 5 21.400 9%Total Int. 274.173 95% 271.053 96% 266.587 97% 223.995 98%Otras 13.608 5% 11.733 4% 9.405 3% 4.780 2%Total L.A. 287.780 100% 282.786 100% 275.993 100% 228.775 100%

A.L.: Ranking Principales Aseguradores (Euler H. + MAPFRE)

* Cifras a junio 2013 12 mesesCifras: USD milesAtradius: Incluye Crédito y Caución

2013* 2012* 2011 2010Compañía Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. COFACE 1 104.161 36% 1 101.680 36% 1 109.491 40% 1 82.278 36%Atradius 2 80.309 28% 2 77.400 27% 2 70.688 26% 2 57.984 25%Euler H. + MAPFRE (Solunion) 3 61.290 21% 3 62.342 22% 3 56.220 20% 3 54.325 24%CESCE 4 28.413 10% 4 29.632 10% 4 30.628 11% 4 29.408 13%Total Int. 274.173 95% 271.053 96% 267.027 97% 223.995 98%Otras 13.608 5% 11.733 4% 8.966 3% 4.780 2%Total L.A. 287.780 100% 282.786 100% 275.993 100% 228.775 100%

A.L.: Participación Principales Aseguradoras 2013 (2012)

Cifras a junio 2013 12 meses Atradius :Incluye Crédito y Caución

Antes alianza estratégica Euler H. - Mapfre Después alianza estratégica Euler H. – Mapfre (Solunion)

COFACE 36% (36%)

Atradius 28% (27%)

Euler Hermes 16% (16%)

CESCE 10% (10%)

MAPFRE 6% (6%)

Otras 5% (4%)

COFACE 36% (36%)

Atradius 28% (27%)

Euler Her-mes+Mapfre

21% (22%)

CESCE 10% (10%)

Otras 5% (4%)

A.L.: COFACE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a junio 2013 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

34,713.643,683.7

67,895.1 69,327.3

82,277.7

109,491.4101,679.7 104,160.8

2% 19%

Primas Crédito Crecimiento

A.L.: COFACE Índice Combinado y Siniestralidad

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

102% 105%111%

77%82%

48%54%

Índice Combinado Siniestralidad Prima Ganada

A.L.: Atradius Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a junio 2013 12 mesesAtradius: Incluye Crédito y Caución

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

32,293.039,559.5

46,272.140,618.1

57,983.7

69,909.277,400.0 80,309.3

23%17%

21% 11%

A.L.: Atradius Índice Combinado y Siniestralidad

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

89%104%

121%111%

59% 54%

40%47%

A.L.: CESCE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

20,000

30,000

40,000

15,511.819,573.0

28,822.6 28,571.4 29,408.4 30,801.8 29,631.6 28,412.9

-1%3% 5%

-4% -4%

A.L.: CESCE Índice Combinado y Siniestralidad

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

100%124%

46%52%

106%115%

A.L.: Euler Hermes Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

50,000

13,930.0

20,091.423,177.3

26,858.5

32,924.8

38,938.4

45,344.1 45,002.544%

15% 16%

23%18% 16%

A.L.: Euler Hermes Índice Combinado y Siniestralidad

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

32% 33%

82% 86%

89% 93%

88%93%

24%18%

A.L.: MAPFRE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

20,000

30,000

40,000

24,886.0 27,882.6 29,395.222,695.0 21,400.2

17,446.6 16,998.0 16,287.5

-3%-4%

A.L.: MAPFRE Índice Combinado y Siniestralidad

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

A.L.: Euler H. + MAPFRE (Solunion) Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

38,816.0

47,974.052,572.4

49,553.554,325.0 56,385.0

62,342.1 61,290.024%

A.L.: Euler H. + MAPFRE (Solunion) Índice Combinado y Siniestralidad

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

102%92%

33% 34%26% 24%

A.L.: Ramos, cifras disponibles Seguro Crédito por País

Seguro Crédito ExportaciónRiesgo político

Riesgo comercial Interno

Riesgo comercial

Argentina lBolivia lBrasil l l l l lColombia l lChile l lEcuador l lMéxico lPerú l lUruguay lVenezuela l l

A.L.: Datos Relevantes por País

Cifras a junio 2013 12 meses: USD millonesArgentina: Año fiscal junio excepto COFACE diciembrend: no disponible

PaÍses Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven RegMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 28,8 0,28 84,5 23,6 78,3 5,4 58,5 2,6 1,97 3,9 287,8% Seguro Crédito Exportación nd nd 23% 27% 32% 49% nd 34% nd 15% 28%% Seguro Crédito Interno nd nd 77% 73% 68% 51% nd 66% nd 85% 72%Participación en América Latina 10,0% 0,1% 29,4% 8,2% 27,2% 1,9% 20,3% 0,9% 0,7% 1,3% 100%# Empresas 4 3 6 5 5 2 6 3 2 1 37Prima por Empresa 7,2 0,1 14,1 4,7 15,7 2,7 9,8 0,9 1,0 3,9 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% - 99% 92% 91% 76% 97% 94% 74% 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 23% 20% 16% 16% 17% 50% 10% 17% 52% 7% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 19% 11% 17% 16% 14% 14% 9% 17% 19% 23% 15%Mercado Total Seguros 16.489 393 78.927 9.203 11.813 1.517 26.472 3.316 1.162 13.802 163.093Resultado Técnico vs Prima 33% nd 23% 24% 14% 37% 28% 30% -11% 39% 23%Siniestralidad Prima Ganada 40% 92% 38% 60% 75% 44% 21% 18% 69% 1% 46%Razón Combinada Neta 79% nd 66% 123% 135% 81% 43% 80% 168% 51% 87%

A.L.: Conclusiones • Primas Crédito a junio 2013 12 meses alcanzaron USD 287,8 millones y subieron

2% frente a diciembre 2012 (+2% Dic 12 vs Dic 11), mientras que Primas Todos los Ramos crecieron 5%

• En promedio 2005-2013, Primas Crédito crecieron al igual que Primas Todos los ramos 15%

• Entre 2012 y 2013 Exportación subió 4%, mientras Interno creció 20%• Países con mayor crecimiento (2012-2013): Uruguay 37%, Perú 9% y México

3%• Seg. Crédito Interno representa 72% igual que a Dic 12• Aseguradoras Internacionales (5) concentran 95% mercado igual que a Dic

2012• Brasil (29%), Chile (27%), y México (20%) concentran 76% del seguro de

crédito en la Región (77% 2012)• Proporción Crédito y Fianzas: Crédito 12% (12% 2012)• Siniestralidad Prima Ganada 46% ↑ (34% 2012) y Resultado Técnico 23% ↓ (28%

2012)• Índice Combinado Neto 87% ↑ (69% 2012) y Bruto 71% ↑ (66% 2012) • Tendencia Jun. 12 Jun. 13 12meses: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↑ 3 p.p.), R.

Técnico (↓ 1 p.p.), Combinado Neto (↑ 5 p.p.)

Exportación, Interno (Distribución)

Exportación, Interno (Variación)

Seg. Crédito (/ PIB y Exportac.)

Primas Crédito, Todos Ramos (Crec.)

Ranking Crédito

Ranking Crédito Exportación

Datos Relevantes

Ranking Crédito Interno

:: Conclusiones

Primas Totales y Crecimiento (Jun. 13ms)

Siniestralidad y Resultado Técnico

Índice Combinado

58,5 millones USD Jun. 13 12msCuota mercado: 20,3%

% Cesión Primas

México: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

27,809.0 28,631.0 37,662.0 40,768.0 38,332.6 50,349.9 54,922.4 56,712.1 58,502.5

14% 23%

Primas Crédito Crecimiento USD Crecimiento (moneda local)

México: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Jun.2012* Sep.2012* Dic.2012 Mar.2013* Jun.2013* -

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

55,631.9 56,169.6 56,712.1 57,001.6 58,502.5

24% 25% 27% 28%

37% 38%32%

1% 1% 1% 3%

Primas Crédito Resultado Técnico Siniestralidad Prima Ganada Índice Combinado Neto

Crecimiento Trimestral

México: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a junio 2013 12 mesesPIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

1.30 1.26

1.58 1.69

1.57 1.53 1.58

0.33 0.30 0.37 0.37

0.44 0.49 0.46 0.48 0.46

México: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

17% 16%

Primas de Crédito Primas Todos los Ramos

México: Siniestralidad y Resultado Técnico

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

75%66%

80% 78%

27% 29% 32%

21%23% 25%33%

16%20% 22%

27% 28%

48%53%

16%18%

México: Índice Combinado

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

75% 66% 32%80% 78%

27% 29% 32% 21%-144% -129% -127% -117% -64% -61% -71% -88% -86%

203%162%

130% 80%104%

90% 91% 73% 96%

11%13%

6% 10% 14%

13% 13% 13% 13%145%111%

41% 54%

68% 62%30% 43%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

2% 2% 1% 2% 3% 2% 3% 3% 2%

48% 53%34%

70%99%

16% 18% 24% 36%

9% 9% 11%10%

31% 28%

16% 18% 14%18%

84% 87%

43% 47% 51%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas

Gastos Administrativos Brutos Indice Combinado Bruto

México: % Cesión Primas

*Cifras a junio 2013 12 meses Primas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

87% 85% 83% 82% 82% 84% 83% 83% 83%

México: Ranking S. Crédito

Cifras: USD miles

2013* 2012 2011 2010 Rank.

Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.

EULERH 1 19.076 33% 1 18.422 32% 1 15.701 29% 1 17.209 34%ATRADIUS 2 17.214 29% 2 16.506 29% 2 15.446 28% 2 13.300 26%COFACE 3 12.312 21% 3 11.825 21% 4 10.784 20% 4 8.084 16%CESCEMEX 4 7.248 12% 4 7.135 13% 3 10.987 20% 3 10.484 21%AIG 5 1.791 3% 5 1.723 3% 5 1.191 2% 6 198 0%MAPFRE 6 875 2% 6 1.101 2% 6 813 1% 5 1.051 2%GNP 7 -14 0% 7 0 0% 7 0 0% 7 22 0%TOTAL MERCADO 58.502 100% 56.712 100% 54.922 100% 50.350 100%

EULERH_x000b_ 33% (32%)

ATRADIUS_x000b_ 29% (29%)

COFACE_x000b_ 21% (21%)

CESCEMEX_x000b_ 12% (13%)

AIG_x000b_ 3% (3%) MAPFRE_x000b_ 2% (2%)

México: Datos Relevantes

Cifras a junio 2013 12 meses: USD millonesnd: no disponible

Paises México RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 58,5 287,8% Seguro Crédito Exportación nd 28%% Seguro Crédito Interno nd 72%Participación en América Latina 20,3% 100%# Empresas 6 37Prima por Empresa 9,8 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 97% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 10% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 9% 15%Mercado Total Seguros 26.472 163.093Resultado Técnico vs Prima 28% 23%Siniestralidad Prima Ganada 21% 46%Razón Combinada Neta 43% 87%

México: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 58,5 millones y crecieron

3% frente a diciembre 2012, mientras que Primas Todos los Ramos crecieron 11%.

• En Pesos, Primas de Crédito no crecieron, Primas Todos los Ramos crecieron 9%.• Representa 20% de L.A. (20% 2012)• En promedio desde 05 Primas Crédito crecieron 10% mientras Primas Todos los

Ramos 9% • 6 Empresas participan en mercado• Euler H. 33%, Atradius 29%, COFACE 21%, CESCE 12%, AIG 3% y MAPFRE 2%

concentran 100% mercado• Siniestralidad Prima Ganada 21% ↓ (32% 2012) y Resultado Técnico 28% ↑ (27%

2012)• Índice Combinado Neto 43% ↑ (30% 2012) y Bruto 67% ↑ (51% 2012) • Tendencia Jun. 12 - Jun. 13 12 meses: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↓ 4 p.p.), R.

Técnico (↑ 1 p.p.), Combinado (↓ 4 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 12,53 (Jun. 2013 12 meses) ↓ 5% 13,20 (dic.

Primas Totales y Crecimiento (Jun. 13 12ms)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

3.9 millones USD Jun. 13 12 msCuota mercado: 1,3%

% Cesión Primas

Venezuela: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2,683.0 2,892.0 3,247.0 3,334.7

4,643.3

3,059.83,695.4

4,282.43,854.9

21% 16%

32%21%

Venezuela: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Jun.2012* Sep.2012* Dic.2012 Mar.2013* Jun.2013*0.0

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0

4,000.0

4,500.0

4,081.5 4,153.4 4,282.44,014.4 3,854.9

40% 42% 42% 38%

9% 6% 6% 2% 1%

2% 3% -6%-4%

Venezuela: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

37% 34% 37%

16% 15% 17% 15% 15%

63% 66% 63%

84% 85% 83% 85% 85%

Venezuela: Variación Anual Seguro de Crédito

06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-39% -37%

Venezuela: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a junio 2013 12 mesesPIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.12 0.13

0.16 0.16

0.07 0.06 0.07 0.06

S. Crédito/PIB S. Crédito Exportación/Exportaciones

Venezuela: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

21%16%

49% 47% 44%

Venezuela: Siniestralidad y Resultado Técnico

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

17% 15%

61% 62%

38% 38%42%

17%20%

Venezuela: Índice Combinado

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-400%-300%-200%-100%

0%100%200%300%400%500%

1% 4%9%

2% 3%17% 15%

6% 1%-320% -232% -235% -224% -121% -121% -121% -121% -87%

267% 290%346%

229%184% 208% 226% 203%

0% 0%12%

13%0% 12% 15% 30%

61%132%

21% 66%

116% 134%

119% 51%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

0% 0% 2% 3% 0% 2% 3%

6% 9%1% 5%13% 5%

4%17% 20% 17% 7%

0% 0%0% 1% 4%

4% 4% 4%4%40%

46%37%

42%45% 41%

26%41%

54%45%

65%72%

Venezuela: % Cesión Primas

* Cifras a junio 2013 12 meses Primas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

100%85% 82% 84% 83% 80% 82% 83% 86% 83%

Venezuela: Ranking Crédito

Cifras: USD milesMundial: CESCE

2013* 2012 2011 2010 Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.

MUNDIAL 1 3.855 100% 1 4.282 100% 1 3.695 100% 1 3.060 100%TOTAL MERCADO 3.855 100% 4.282 100% 3.695 100% 3.060 100%

Venezuela: Datos Relevantes

Cifras acumuladas a junio 2013 12 meses: USD millones

Paises Venezuela RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 3,9 287,8% Seguro Crédito Exportación 15% 28%% Seguro Crédito Interno 85% 72%Participación en América Latina 1,3% 100%# Empresas 1 37Prima por Empresa 3,9 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 7% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 23% 15%Mercado Total Seguros 13.802 163.093Resultado Técnico vs Prima 39% 23%Siniestralidad Prima Ganada 1% 46%Razón Combinada Neta 51% 87%

Venezuela: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 3,9 millones y bajaron 10%

frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos decrecieron 3%.• En Bolívares Fuertes, Primas de Crédito crecieron 6%, y Primas Todos los

Ramos crecieron 17%.• Participación Crédito Interno 85% (85% 2012)• Representa 1% de L.A. (2% 2012)• En promedio 2005 – 2013, Primas Crédito crecieron 7%, mientras Primas Todos

los Ramos 23%• La Mundial (CESCE) concentra 100% de mercado • Siniestralidad Prima Ganada 1% ↓ (6% 2012) y Resultado Técnico 39% ↓ (42%

2012)• Índice Combinado Neto 51% ↓ (119% 2012), Bruto 46% ↓ (67% 2012)• Tendencia Jun. 12 - Jun. 13 12meses: Primas (↓ 1%), Siniestralidad (↓ 2 p.p.), R.

Técnico (estable), Combinado (↓ 22 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 6,30 (Jun. 13 12meses) ↑ 47% 4,30 (dic. 2012)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

23,6 millones USD Jun. 13 12 ms Cuota mercado: 8,2%

% Cesión Primas

Colombia: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

15,000

20,000

25,000

7,949.0

10,844.0

15,323.0

19,062.017,826.5

19,922.022,251.3

23,611.1 23,553.4

12% 12%

19% 2%

Colombia: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Jun.2012* Sep.2012* Dic.2012 Mar.2013* Jun.2013*0

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

23,356.9

23,503.4 23,611.1 23,885.6 23,553.4

29%35%

28% 27% 24%

57% 46% 35%45%

60%60% 70%

1% 0% 1% -1%

Colombia: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

44% 44% 45%53%

42% 36% 32% 27% 27%

56% 56% 55%47%

58% 64% 68% 73% 73%

Colombia: Variación Anual Seguro de Crédito

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

50%39%

44% 46%

35%39%

24%17% 15%

Colombia: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

1.05 1.07

0.54 0.67 0.73

0.82 0.77 0.70 0.69 0.65 0.61

S. Crédito Exportación/Exportaciones S. Crédito/PIB

Colombia: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

12% 12%

28%24%

19% 18%22%

Colombia: Siniestralidad y Resultado Técnico

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

30% 30% 33%

18%23%

28% 29% 28% 24%

26%33%

25% 28% 30%

Colombia: Índice Combinado

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

45%133%

43%88% 56% 32% 52% 35% 60%-74% -67% -58% -34% -27% -37%

-35% -49% -54%

76%56%

67%65%

70%108%

120%6%

-23% -2% -4%

79% 80% 66%107% 98%

64% 64%92%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-6%-1% -1%

26% 33% 22%51% 54%

25% 28% 30% 33%6% 5%

7% 7% 5% 6%26% 23%

21%22%

18% 19% 27% 30%

43%53%

78%86%

51% 48%61%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos BrutosIndice Combinado Bruto

Colombia: % Cesión Primas

* Cifras a junio 2013 12 mesesPrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

61%68%

73%67%

75% 74%

Colombia: Ranking Crédito

Cifras: USD milesSegurexpo: CESCEALLIANZ: EULER HERMESMundial: COFACE

2013* 2012 2011 2010 Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank.

Valor Part. Rank. Valor Part.

MAPFRE 1 10.425

44% 1 10.185

43% 1 9.242

42% 1 8.716

SEGUREXPO 2 5.525

23% 2 4.698

20% 2 4.985

22% 2 5.424

MUNDIAL 3 3.288

14% 3 4.046

17% 3 3.596

16% 3 2.618

ALLIANZ 4 2.336

10% 4 2.971

13% 4 2.684

12% 4 1.907

EQUIDAD 5 1.980

8% 5 1.711

7% 5 1.745

8% 5 1.257

TOTAL MERCADO

23.553 100%

23.611 100%

22.251 100%

19.922 100%

MAPFRE_x000b_ 44% (43%)

SEGUREXPO_x000b_ 23% (20%)

MUNDIAL_x000b_ 14% (17%)

ALLIANZ_x000b_ 10% (13%) EQUIDAD_x000b_ 8% (7%)

Colombia: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD milesSegurexpo: CESCEColseguros: Grupo ALLIANZ (EULER HERMES)Mundial: COFACE

2013* 2012 2011 2010 Rank.

MAPFRE 1 3.211 51% 1 3.270 52% 1 3.152 44% 2 2.653 37%SEGUREXPO 2 2.401 38% 2 2.286 36% 2 2.862 40% 1 3.402 48%MUNDIAL 3 680 11% 3 746 12% 3 810 11% 4 487 7%ALLIANZ 45 0 0% 4 0 0% 4 388 5% 3 573 8%TOTAL MERCADO 6.291 100% 6.302 100% 7.212 100% 7.113 100%

MAPFRE_x000b_ 51% (52%)

MUNDIAL_x000b_ 11% (12%)

Colombia: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD milesSegurexpo: CESCEALLIANZ: EULER HERMESMundial: COFACE

MAPFRE 1 7.214

42% 1 6.916

40% 1 6.089

40% 1 6.064 47%

SEGUREXPO 2 3.125

18% 4 2.412

14% 4 2.123

14% 3 2.022 16%

MUNDIAL 3 2.608

15% 2 3.300

19% 2 2.786

19% 2 2.131 17%

ALLIANZ 4 2.336

14% 3 2.971

17% 3 2.295

15% 4 1.334 10%

EQUIDAD 5 1.980

11% 5 1.711

10% 5 1.745

12% 5 1.257 10%TOTAL MERCADO

17.262 100%

17.310 100%

15.039 100% 12.809 100%

MAPFRE_x000b_ 42% (40%)

MUNDIAL_x000b_ 15% (19%)

ALLIANZ_x000b_ 14% (17%)

EQUIDAD_x000b_ 11% (10%)

Colombia: Datos Relevantes

Cifras a junio 2013 12 meses : USD millones

Paises Colombia RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 23,6 287,8% Seguro Crédito Exportación 27% 28%% Seguro Crédito Interno 73% 72%Participación en América Latina 8,2% 100%# Empresas 5 37Prima por Empresa 4,7 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 92% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 16% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 16% 15%Mercado Total Seguros 9.203 163.093Resultado Técnico vs Prima 24% 23%Siniestralidad Prima Ganada 60% 46%Razón Combinada Neta 123% 87%

Colombia: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 24 millones y

decrecieron 0,2% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 3%.

• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 1%, y Primas Todos los Ramos crecieron 4%

• Representa 8% Primas Crédito en L.A. (8% 2012)• En promedio desde 05, Primas Crédito crecieron 16% al igual que las Primas

Todos los Ramos• Crecimiento 2012 -2013 fue negativo: Exportación (-0,3%), Interno (-0,2%).• Participación Crédito Interno 73% (73% 2012)• 5 Empresas participan en mercado: MAPFRE (44%), Segurexpo (23%),

Mundial (COFACE) (14%), Allianz (Euler H.) (10%) y Equidad (8%)• Internacionales tienen 92% mercado (93% 2012)• Siniestralidad Prima Ganada 60% ↑ (35% 2012) y Resultado Técnico 24% ↓

(28% 2012)• Índice Combinado Neto 123% ↑ (92% 2012), Bruto 68% ↑ (61% 2012• Tendencia Jun. 12 - Jun. 13 12meses: Primas (estable), Siniestralidad (↑ 1 p.p.),

R. Técnico (↓ 1 p.p.), Combinado (↑ 16) • Tipo de cambio promedio anual 1.845 (Jun. 13 12meses) ↑ 3% 1.799 (dic.

Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones

Índice Combinado

5,4 millones USD Jun. 13 12 msCuota mercado: 1,9%

% Cesión Primas

Ecuador: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

343.0 457.0 873.0

2,320.0 2,391.0 3,048.0

5,526.0

5,374.0

5,408.3

-3% 1%

Primas Crédito Crecimiento USD

Ecuador: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

8,000.0

6,049.4

6,755.0

5,374.04,951.8

5,408.335%

22% 38% 36%37%

57%47% 44% 44%

92% 82% 81%

12% -20% -8% 9%

Ecuador: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

*Cifras a junio 2013 12 mesesCOFACE Ecuador: Proporción 60% Exportación 40% Interno

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

3% 17%

48%41%

48% 42%50% 49% 49%

97%83%

52%59%

52% 58%50% 51% 51%

Ecuador: Variación Anual Seguro de Crédito

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

128%20% 13%

15% 19%

Ecuador: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.01 0.05

0.78 0.74

1.10 1.11

0.09 0.11

0.43 0.46 0.52

0.84 0.85 0.82

Ecuador: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*-20%

1%14% 10%

7%18% 21%

Ecuador: Siniestralidad y Resultado Técnico

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

47% 44%

35%38% 37%

15%10%

Ecuador: Índice Combinado

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

0% 5% 83%

20%72%

-118%-34%

-144% -438% -343%

-16%-5%

-4%-4%

49% 45%

49%48%

52%45% 45%

45% 35%0% 0%

3%5% 5%

16% -13%

49% 49%92% 81%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

0% 0% 0% 0% 0% 1% 1% 4% 4%

0% 12%47%

19%42%

15% 10%44%

21%35%

41%56%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos BrutosIndice Combinado Bruto

Ecuador: % Cesión Primas

*Cifras a junio 2013 12 mesesPrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

97% 97% 97%

55% 55%

26% 26%

Ecuador: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

COFACE 1 4.096 76% 1 4.049 75% 1 4.432 80% 1 2.005 66%CONFIANZA 2 1.313 24% 2 1.325 25% 2 1.094 20% 2 1.043 34%TOTAL MERCADO 5.408 100% 5.374 100% 5.526 100% 3.048 100%

COFACE_x000b_ 76% (75%)

CONFIANZA_x000b_ 24% (25%)

Ecuador: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

2013* 2012 2011 2010 Rank.

COFACE 1 2.457 93% 1 2.429 92% 1 2.659 96% 1 1.203 93%CONFIANZA 2 177 7% 2 198 8% 2 122 4% 2 89 7%TOTAL MERCADO 2.634 100% 2.627 100% 2.781 100% 1.292 100%

COFACE_x000b_ 93% (92%)

Ecuador: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

COFACE 1 1.638 59% 1 1.620 59% 1 1.773 65% 2 802 46%CONFIANZA 2 1.136 41% 2 1.127 41% 2 972 35% 1 954 54%TOTAL MERCADO 2.774 100% 2.747 100% 2.745 100% 1.756 100%

COFACE_x000b_ 59% (59%)

Ecuador: Datos Relevantes

Cifras a junio 2013 12 meses: USD millones

Paises Ecuador RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 5,4 287,8% Seguro Crédito Exportación 49% 28%% Seguro Crédito Interno 51% 72%Participación en América Latina 1,9% 100%# Empresas 2 37Prima por Empresa 2,7 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 76% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 50% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 14% 15%Mercado Total Seguros 1.517 163.093Resultado Técnico vs Prima 37% 23%Siniestralidad Prima Ganada 44% 46%Razón Combinada Neta 81% 87%

Ecuador: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 5 millones y crecieron

1% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 2%.

• Crecimiento 2012 - 2013 : Exportaciones (0,3%), Interno (1%)• En promedio 2005-2013 Primas Crédito crecieron 50% mientras Primas

Todos los Ramos 14%• Participación Crédito Interno 51% (51% 2012)• 2 Empresas participan en mercado (COFACE y Confianza)• Porcentaje de Retención se redujo entre diciembre 2009 y junio 13 12

meses pasando del 97% al 26%• Siniestralidad Prima Ganada se redujo a 44% ↓ (47% 2012) y Buen R.

Técnico 37% ↓ (38% 2012)• Índice Combinado Neto 81% ↓ (92% 2012), Bruto 89% ↓ (56% 2012)• Tendencia Jun. 12 - Jun. 13 12meses: Primas (↓ 2%), Siniestralidad (↑ 9 p.p.),

R. Técnico (Estable.), Combinado (↑ 8%)

Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Perú: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

847.01,073.0

1,384.01,187.5 1,154.4 1,209.7

1,698.8

2,421.32,646.727% 29%

40% 43%

18%21%

34% 35%

Perú: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

500.00

1,000.00

1,500.00

2,000.00

2,500.00

3,000.00

-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

2,107.2 2,219.4 2,421.3 2,725.32,647.2

38% 40% 41% 35%

3% 3% 2%11%

69% 68% 66%74%

5% 9% 13% -3%

Perú: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

88%98%

89% 85% 82% 78%69%

44%34%

12% 2%11% 15% 18% 22%

56%66%

Perú: Variación Anual Seguro de Crédito

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-18%-7%

20% 27% 29%

Perú: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

• Cifras a junio 2013 12 mesesPIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.38 0.40 0.40

0.27 0.25 0.24

0.11 0.12 0.13

0.09 0.09 0.08 0.10

0.13 0.13

Perú: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

27% 29%

40% 43%

19%12% 11%

30% 30%

15% 15%

Perú: Siniestralidad y Resultado Técnico

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

7% 6%2%

13%11%

0%2% 2%

38% 39%

42%40%

27% 26%

Perú: Índice Combinado

* Cifras a junio 2013 12 mesesGastos Administrativos compañías que operan en CréditoNo se detalla Comisiones Pagadas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

7% 6%2% 13% 11% 0% 2%

39% 30%33%

55% 56%

5% 6% 6%11%

47% 49% 50% 48%

68% 66%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos AdministrativosCosto Adquisición Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

19% 14%5%

27% 26%

0% 4% 5%

29%24%

15% 16%

25%29%

42% 42%

30%35%

Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos Brutos

Indice Combinado Bruto

Perú: % Cesión Primas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

55% 53%51% 51% 51% 51%

54%48%

Perú: Ranking Crédito

Cifras: USD milesSECREX: CESCEInsur: Atradius

INSUR 1 1.804

68% 2 1.370

57% 2 303

18% 2 176

SECREX 2 681

26% 1 1.005

41% 1 1.209

71% 1 1.033

LA POSITIVA 3 162

2% 187

0%TOTAL MERCADO 2.647 100% 2.421 100% 1.699 100% 1.210 100%

INSUR_x000b_ 68% (57%)

SECREX_x000b_ 26% (41%)

LA POSITIVA_x000b_ 6% (2%)

Perú: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD milesSECREX: CESCE

2013* 2012 2011 2010 Rank.

SECREX 1 568 62% 1 848 79% 1 1.081 93% 1 944 100%INSUR 2 342 38% 2 229 21% 2 86 7% 2 0 0%TOTAL MERCADO 909 100% 1.077 100% 1.167 100% 944 100%

SECREX_x000b_ 62% (79%)

INSUR_x000b_ 38% (21%)

Perú: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD milesSECREX: CESCEInsur: Atradius

INSUR 1 1.462

84% 1 1.140

85% 1 217

41% 1 176

LA POSITIVA 2 162

9% 3 47

3% 2 187

35% 3 -

SECREX 3 113

7% 2 157

12% 3 128

24% 2 89

34%TOTAL MERCADO

1.737 100%

1.344 100%

532 100%

265 100%

INSUR_x000b_ 84% (85%)

LA POSITIVA_x000b_

9% (3%)

SECREX_x000b_ 7% (12%)

Perú: Datos Relevantes

Paises Perú RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 2,6 287,8% Seguro Crédito Exportación 34% 28%% Seguro Crédito Interno 66% 72%Participación en América Latina 0,9% 100%# Empresas 3 37Prima por Empresa 0,9 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 94% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 17% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 17% 15%Mercado Total Seguros 3.316 163.093Resultado Técnico vs Prima 30% 23%Siniestralidad Prima Ganada 18% 46%Razón Combinada Neta 80% 87%

Perú: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 2,6 millones y crecieron

9% frente a diciembre 2012, Primas Todos los Ramos crecieron 5%• En Nuevos Soles, Primas de Crédito crecieron 12%, y en Dólares crecieron 8%• En promedio 2005-2013, Primas Crédito crecieron 17% al igual que Primas

Todos los Ramos.• Participación Crédito Interno 66% (56% 2012)• Aseguradoras Internacionales, Insur (Atradius) 68% y SECREX (CESCE) 26%,

controlan 94% mercado.• Baja Siniestralidad Prima Ganada 18% ↑ (2% 2012) y Muy Buen Resultado

Técnico 30% ↓ (41% 2012).• Índice Combinado Neto 80% ↑ (66% 2012) y Bruto 49% ↑ (34% 2012)• Tendencia Jun. 12 - Jun. 13 12meses: Primas (↑ 6%), Siniestralidad (↑ 4 p.p.), R.

Técnico (↓ 2 p.p.), Combinado (↑ 6%.) • Tipo de cambio promedio anual 2,78 (Jun. 13 12ms) ↑ 9% 2,55 (dic. 2012)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

0,3 millones USD Jun. 13 12 msCuota mercado: 0.1%

Índice Combinado

% Cesión Primas

Bolivia: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

100.00

200.00

300.00

400.00

500.00

600.00

700.00

110.0152.0 177.0

279.0 279.0

38% 16%

-25%0%

51% 22%

-43%-25%

Bolivia: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras 12 mesesBolivia: Estado de Resultados Técnico por ramo no disponible

348.8317.4

279.0269%

-9% -12% -15% 18%

Primas Crédito Siniestralidad Prima Ganada Crecimiento Trimestral

Bolivia: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.32 0.32 0.34

0.96 0.93

0.28 0.28

0.11 0.13 0.13 0.21

0.30 0.34

0.16 0.10 0.09

Bolivia: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

24%9% 12%

20% 19%9%

Bolivia: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a junio 2013 12 mesesBolivia: Resultado Técnico no disponible

2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

Siniestralidad sobre Prima Ganada Siniestralidad Bruta

Bolivia: % Cesión Primas

2008 2009 2010 2011 2012 20130%

19%15%

64% 65%70%

Bolivia: Ranking Crédito

Cifras USD miles

2013* 2012 2011 2010 Rank.

CREDINFORM 1 183 66% 1 176 63% 1 215 58% 2 233 36%FORTALEZA 2 95 34% 2 98 35% 2 133 36% 1 375 58%ALIANZA 3 5 2% 3 5 2% 3 24 6% 3 40 6%TOTAL MERCADO 279 100% 279 100% 372 100% 648 100%

CREDINFORM_x000b_ 66% (63%)

FORTALEZA_x000b_ 34% (35%)

ALIANZA_x000b_ 2% (2%)

Bolivia: Datos Relevantes

Cifras a junio 2013 12 mesesUSD millonesnd: no disponible

Paises Bolivia RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 0,3 287,8% Seguro Crédito Exportación nd 28%% Seguro Crédito Interno nd 72%Participación en América Latina 0,1% 100%# Empresas 3 37Prima por Empresa 0,1 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 0% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 20% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 11% 15%Mercado Total Seguros 393 163.093Resultado Técnico vs Prima nd 23%Siniestralidad Prima Ganada 92% 46%Razón Combinada Neta nd 87%

Bolivia: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 0,3 millones y se

mantuvieron estables frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 9%

• De igual forma, en Bolivianos, Primas de Crédito estables y Primas Todos los Ramos crecieron 9%

• En promedio desde 05, Primas de Crédito crecieron 20% mientras Primas Todos los Ramos 11%

• 3 Empresas participan en mercado: Credinform 66%, Fortaleza 34%, y Alianza 2%

• Siniestralidad Neta 92% ↓ (268% 2012) y Bruto 62% ↓ (258% 2012)• Aseguradoras Internacionales no participan en el mercado• Tipo de cambio promedio anual 6,91 (Jun, 13 12ms) 6,91 (dic. 2012)

Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Chile: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

23,300.030,566.0

37,160.0

50,480.045,626.6 57,590.8

73,086.0 76,551.6 78,297.531% 22%36%

26% 27%

Chile: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

20,000

40,000

60,000

80,000

75,748.4 74,161.5 76,551.6 78,386.7 78,297.5

17% 21% 22% 22%14%

62%55%

53% 52%75%

107% 100% 96% 102% 135%

-2% 3% 2% 0%

Chile: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

35% 39% 34% 38% 32% 31% 33% 32% 32%

65% 61% 66% 62% 68% 69% 67% 68% 68%

Chile: Variación Anual Seguro de Crédito

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

60%49%

32%28%

23% 6%

Chile: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

1.96 2.10

2.95 2.82 2.83

3.01 2.85

1.65 1.79

2.41 2.40 2.50

3.09 3.22

S. Crédito/PIB S. Crédito Exportación/Exportaciones

Chile: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

26% 27%

24%19%

17% 17%

Chile: Siniestralidad y Resultado Técnico

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

65% 64%

27% 24% 25% 16%

25%18% 22%

46%53%

46% 61%54%

Chile: Índice Combinado

* Cifras a junio 2013 12 mesesGastos Administrativos compañías que operan en CréditoNo se detalla Comisiones Pagadas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

53% 65% 64%94%

54% 78% 53% 75%-55% -58% -56% -49% -48% -47% -48% -41% -35%

95% 86% 88%76%

97%97%

84%94%

94% 93% 97%122%

104%127%

Siniestralidad Prima Ganada Costo Adquisición

Gastos Administrativos Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%40%60%80%

100%120%140%160%180%

46% 53% 54%

106%134%

46% 61% 54%95%

26% 23% 24%

26%25% 24%

0.0855087622631384

0.0864875303218377

3%72% 76% 78%

72%87% 90%

Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas BrutasReaseguro no Proporcional Bruto Gastos Administrativos BrutosIndice Combinado Bruto

Chile: % Cesión Primas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

27% 26% 27%29% 29%

27% 26%28% 29%

Chile: Ranking Crédito

Cifras: USD milesContinental: Atradius

CONTINENTAL_x000b_ 56% (56%)

COFACE_x000b_ 24% (24%)

MAGALLANES_x000b_ 9% (8%)

EULER MAPRFE_x000b_ 9%

CESCE_x000b_ 2% (2%)

CONTINENTAL 1 44.232 56% 1 42.637 56% 1 40.023 55% 1 33.023 57%COFACE 2 18.755 24% 2 18.386 24% 2 18.371 25% 2 13.022 23%MAGALLANES 3 7.063 9% 4 6.086 8% 4 4.220 6% 4 1.368 2%EULER MAPRFE 4 6.738 9% 3 8.090 11% 3 9.317 13% 3 8.903 15%CESCE 5 1.510 2% 5 1.352 2% 5 1.155 2% 5 1.291 2%TOTAL MERCADO 78.298 100% 76.552 100% 73.086 100% 57.608 100%

Chile: Ranking Crédito Exportación

2013* 2012 2011 2010 Rank.

CONTINENTAL 1 11.137

44% 1 10.821 44% 1 10.200

42% 1 8.419

COFACE 2 10.873

43% 2 10.318

42% 2 9.871

41% 2 5.918

EULER MAPRFE 3 1.893

7% 3 2.249 9% 3 3.147

13% 3 2.649

MAGALLANES 4 1.032

912 4% 4

633 3% 4

411 2%

CESCE 5

369 1% 5 354 1% 5

338 1% 5

387 2%

TOTAL MERCADO

25.305 100%

24.653 100%

24.190 100%

17.783 100%CONTINENTAL_x00

0b_ 44% (44%)

COFACE_x000b_ 43% (42%)

EULER MAPR-FE_x000b_ 7%

MAGALLANES_x000b_ 4% (4%)CESCE_x000b_ 1% (1%)

Chile: Ranking Crédito Interno

CONTINENTAL 1 33.095 62% 1 31.816 60% 1 29.823 61% 1 24.604 62%COFACE 2 7.882 15% 2 8.068 15% 2 8.500 17% 2 7.104 18%MAGALLANES 3 6.030 11% 4 5.175 10% 4 3.587 7% 4 958 2%EULER MAPRFE 4 4.845 9% 3 5.840 13% 3 6.170 13% 3 6.255 16%CESCE 5 1.141 2% 5 999 2% 5 817 2% 5 904 2%TOTAL MERCADO 52.993 100% 51.898 100% 48.896 100% 39.825 100%

CONTINENTAL_x000b_ 62% (60%)COFACE_x000b_

15% (15%)

MAGALLANES_x000b_ 11% (10%)

EULER MAPR-FE_x000b_ 9%

CESCE_x000b_ 2% (2%)

Chile: Datos Relevantes

Paises Chile RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 78,3 287,8% Seguro Crédito Exportación 32% 28%% Seguro Crédito Interno 68% 72%Participación en América Latina 27,2% 100%# Empresas 5 37Prima por Empresa 15,7 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 91% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 17% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 14% 15%Mercado Total Seguros 11.813 163.093Resultado Técnico vs Prima 14% 23%Siniestralidad Prima Ganada 75% 46%Razón Combinada Neta 135% 87%

Chile: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 78,3 millones y crecieron

2% frente a diciembre 2012, mientras que Primas Todos los Ramos crecieron 5%.

• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 1%, y Primas Todos los Ramos subieron 3%

• Representa 27% de L.A. (29% 2012).• Crecimiento 2012 - 2013 : Exportación (3%), Interno (2%).• En promedio 2005 - 2013, Primas Crédito crecieron 17% mientras Primas Todos

los Ramos 14%.• Interno representa 68% (68% 2012).• 6 Empresas participan en mercado: Continental (Atradius) 56%, COFACE 24%,

Magallanes 9%, Euler Mapfre 9% y CESCE 2%.• Alta Siniestralidad Prima Ganada 75% ↑ (53% 2012) y Bajo Resultado Técnico

14% ↓ (22% 2012).• Índice Combinado Neto 135% ↑ (96% 2012) y Bruto 133% ↑ (90% 2012) • Tendencia Jun. 12 – Jun. 13 12meses: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↑ 3 p.p.), R.

Técnico (↓ 1 p.p.), Combinado (↑ 7 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 478,68 (Jun. 13 12ms) ↓ 2% 489,49 (dic. 2012).

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Argentina: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

* Cifras a junio 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

5,837.06,387.0 7,805.0

11,341.0 13,006.018,109.3

24,111.5 28,446.5

28,766.4

29% 29%

Argentina: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

100%28,446.5

25,214.127,265.4 27,262.2

28,766.4

36% 40%

33%25%

26% 25%

57% 51% 65%62%

-11% 8% 0% 6%

Argentina: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a junio 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

1.27 1.20 1.21 1.33

2.66 2.86

3.50 3.58

0.32 0.30 0.30 0.35 0.42 0.49 0.55 0.60 0.57

Argentina: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

• Cifras a junio 2013 12 meses 12 meses• Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*0%

22%24%

Argentina: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a junio 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreSiniestralidad Bruta disponible desde 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

18%13%

25%40%

35% 36% 36% 33%0.593136414417005

0.3778807696151870.164294517777824

0.355773719630689

0.47061522754127

Argentina: Índice Combinado

* Cifras a junio 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreSiniestralidad Bruta disponible desde 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-40%-20%

0%20%40%60%80%

100%120%140%160%

9% 25%48%

98%64%

18% 13% 25% 40%38%41%

60% 62% 44%42%

-15% -20%-11% -3%

63% 55%57% 79%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos Administrativos

Costo Adquisición Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

0.5931364144170050.37788076961

51870.164294517777824

0.355773719630689

0.47061522754127

0.0910831360530462

0.0949263113834818

0.100759889546681

0.0796028190482619

0.0851788004281379

0.254172872121624

0.222805838543821

0.212386426235452

0.238964539725126

0.268194558726961

Argentina: % Cesión Primas

* Cifras a junio 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

12% 13%

63%66%

Argentina: Ranking Crédito

Cifras: USD milesCASCE: CESCEAllianz: Euler HermesInsur: AtradiusArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2013* 2012 2011 2010

Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.COFACE 1 19.173 67% 1 16.921 59% 1 16.029 66% 1 12.801 71%INSUR 2 4.371 15% 3 4.768 17% 4 2.161 9% 4 1.444 8%ALLIANZ 4 2.938 10% 4 3.203 11% 2 2.978 12% 3 1.792 10%CESCE 3 2.285 8% 3 3.524 12% 3 2.826 12% 2 1.983 11%ACG 5 0 0% 6 13 0% 7 3 0% 7 9 0%SEGURCOOP 6 0 0% 5 18 0% 5 110 0% 5 64 0%NACIÓN 7 0 0% 7 0 0% 6 5 0% 8 3 0%SURCO 8 0 0% 8 0 0% 8 0 0% 6 27 0%CRED MERCOSUR 9 0 0% 9 0 0% 9 0 0% 9 -12 0%TOTAL MERCADO 28.766 100% 28.446 100% 24.111 100% 18.109 100%

COFACE_x000b_ 67% (59%)INSUR_x000b_ 15% (17%)

ALLIANZ_x000b_ 10% (11%)CESCE_x000b_ 8% (12%)

Argentina: Datos Relevantes

Cifras a junio 2013 12 meses 12 meses: USD millonesArgentina: año fiscal junio excepto COFACE diciembre nd: no disponible

Paises Argentina RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 28,8 287,8% Seguro Crédito Exportación nd 28%% Seguro Crédito Interno nd 72%Participación en América Latina 10,0% 100%# Empresas 4 37Prima por Empresa 7,2 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 23% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 19% 15%Mercado Total Seguros 16.489 163.093Resultado Técnico vs Prima 33% 23%Siniestralidad Prima Ganada 40% 46%Razón Combinada Neta 79% 87%

Argentina: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 28,8 millones y crecieron

1% frente a 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 18%• En Pesos, Primas de Crédito subió 11%, y Primas Todos los Ramos subieron

35%.• Representa 10% en L.A. (10% 2012)• En promedio 2005 - 2013, Primas Crédito crecieron 23%, mientras Primas

Todos los Ramos 19%• 5 Empresas participan en el mercado• COFACE 67%, Insur (Atradius) 15%, Allianz (Euler H.) 10% y CESCE 8%

concentran 100% mercado.• Siniestralidad Prima Ganada 40% ↑ (25% 2012) y Buen Resultado Técnico 33%

↓ (36% 2012).• Índice Combinado Neto 79% ↑ (57% 2012).• Tendencia Jun. 12 - Jun. 13 12meses: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↑ 4 p.p.), R.

Técnico (↓ 1 p.p.), Combinado (↑ 5 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 4,92 (Jun. 2013 12ms) ↑ 14% 4,30 (jun. 2012)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

2,0 millones USD Mar. 13 12 ms Cuota mercado: 0,7%

% Cesión Primas

Uruguay: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

500.00

1,000.00

1,500.00

2,000.00

2,500.00

258.00 266.00 309.00 213.00

141.00153.33

479.07

1,435.30

1,973.13

16%-31%

11%-38%

Uruguay: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

500.00

1,000.00

1,500.00

2,000.00

2,500.00

448.93

611.11

1,435.30

1,772.051,973.13

-23%-11%

142% 148% 69%

223%168%

36% 135% 23% 11%

Uruguay: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.50 0.46 0.45

0.26 0.17 0.15

0.15 0.13 0.13 0.07 0.04 0.04

0.27 0.36

Uruguay: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-31% -34%

212%200%

37%15% 15%

35%10%

29% 26% 16% 9%

Uruguay: Siniestralidad y Resultado Técnico

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-21% -11%

8% 18% 13%

26%69%

28%13%

Uruguay: Índice Combinado

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-5% 7%52%

33% 25%

Reaseguro no Proporcional Siniestralidad Prima GanadaCosto Adquisición Gastos AdministrativosÍndice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

8% 18% 13% 26%

69%52%

16% 28%13%

30% 19% 21%23%

11%18%

14%2% 11%

20%37%

15%11%

39% 45%

121%113%

42%56%

Uruguay: % Cesión Primas

* Cifras a junio 2013 12 mesesPrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

63%70%

62%70%

Uruguay: Ranking Crédito 2013* 2012 2011 2010 Rank.

SANCOR 1 1.459 74% 1 1.012 71% 2 0 0% 2 0 0%BANCO 2 514 26% 2 423 30% 1 479 100% 1 153 100%TOTAL MERCADO 1.973 100% 1.435 100% 479 100% 153 100%

SANCOR_x000b_ 74% (71%)

BANCO_x000b_ 26% (30%)

Cifras: USD milesSancor: COFACE

Uruguay: Datos Relevantes

Cifras a junio 2013 12 mesesUSD millonesnd: no disponible

Paises Uruguay RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 1,97 287,8% Seguro Crédito Exportación nd 28%% Seguro Crédito Interno nd 72%Participación en América Latina 0,7% 100%# Empresas 2 37Prima por Empresa 1,0 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 74% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 52% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 19% 15%Mercado Total Seguros 1.162 163.093Resultado Técnico vs Prima -11% 23%Siniestralidad Prima Ganada 69% 46%Razón Combinada Neta 168% 87%

Uruguay: Conclusiones• Primas de crédito junio 13 12 meses alcanzaron USD 1,97 millones y

crecieron 37% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 9%

• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 35%, y Primas Todos los Ramos crecieron en 8%

• En promedio desde 05, Primas Crédito crecieron 52%, mientras Primas Todos los Ramos subieron 19%.

• Sancor, que inició en 2012, emitiendo para COFACE concentra el 74% y Banco Seguros del Estado el 26% del mercado.

• Aseguradoras Internacionales no participan en el mercado.• Siniestralidad Prima Ganada 69% ↓ (142% 2012) y Resultado Técnico -

11% ↑ (-21% 2012)• Índice Combinado Neto 168% ↓ (223% 2012) y Bruto 40% ↓ (56% 2012)• Tendencia Jun. 12 - Jun. 13 12meses: Primas (↑ 51%), Siniestralidad (↓ 63

p.p.), R. Técnico (↑ 12 p.p.), Combinado (↓ 49 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 19,53 (jun. 2013 12ms) ↓ 4% 20,31 (dic.

Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Brasil: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (junio 2013 12 meses)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

100,000

28,066.0

41,000.047,930.0

68,725.0 66,823.171,865.1

89,850.683,672.7 84,498.6

-7% 1%

14% 8% 7%

Brasil: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%

75,909.1 78,447.983,672.7

76,825.684,498.6

23%22% 21% 26% 29%

53%51%

3% 7% -8% 10%

Brasil: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

33% 29% 32% 31% 24% 23% 22% 22% 23%

67% 71% 68% 69% 76% 77% 78% 78% 77%

Brasil: Variación Anual Seguro de Crédito

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

27% 28%

-7%-1%

Brasil: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a junio 2013 12 mesesPIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013, Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.70 0.75

0.92 0.89

0.82 0.76 0.75

0.32 0.37 0.35

0.42 0.42

0.34 0.36 0.35 0.34

Brasil: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

50% 46%

28%25%

Brasil: Siniestralidad y Resultado Técnico

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

47%55% 57% 54%

25% 29% 28%23% 27%

36%25% 30%

29% 42%

Brasil: Índice Combinado

*Cifras a junio 2013 12 mesesGastos Administrativos compañías que operan en CréditoNo se detalla Comisiones Pagadas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-80%-60%-40%-20%

0%20%40%60%80%

13%47%

55% 57%54%

-6%12% 26% 38%22%

24%26% 23% 19%

20%18%

19%18%

-73% -55% -52% -27% -26% -24%

10% 10%

16%29%

53% 47%

34%55%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos Administrativos

Costo Adquisición Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

49% 53%

97%77%

-2%29% 42%

66%6% 8%

9%56% 60%

36%51%

Brasil: % Cesión Primas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

100% 90%

69% 69%61%

66%72%

52% 51%

Brasil: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

COFACE 1 45.079 53% 1 45.441 54% 1 56.279 55% 1 43.748 55%EULER H. 2 18.724 22% 2 18.317 22% 2 15.683 17% 2 11.661 17%CYC 3 12.689 15% 3 12.120 14% 5 11.977 6% 5 10.057 2%CESCE 4 7.309 9% 4 7.636 9% 3 5.792 12% 3 6.133 15%AIG 5 520 1% 6 107 0% 6 0 0% 6 0 0%MAPFRE 6 177 0% 5 53 0% 4 120 10% 4 266 10%TOTAL MERCADO 84.499 100% 83.673 100% 89.851 100% 71.865 100%

COFACE_x000b_ 53% (54%)

EULER H._x000b_ 22% (22%)

CYC_x000b_ 15% (14%)

CESCE_x000b_ 9% (9%)

Brasil: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

2013* 2012 2011 2010 Rank.

SBCE 1 12.694 65% 1 12.417 69% 1 15.152 78% 1 11.032 67%CESCE 2 3.700 19% 2 4.046 22% 2 2.921 15% 2 3.422 21%EULER-HERMES 3 2.147 11% 3 1.297 7% 3 1.239 6% 3 1.836 11%AIG 4 520 3% 5 107 1% 6 0 0% 6 0 0%CRED Y CAUC 5 386 2% 4 152 1% 5 120 1% 5 20 0%MAPFRE 6 177 1% 6 53 0% 4 120 1% 4 266 2%TOTAL MERCADO 19.624 100% 18.072 100% 19.552 100% 16.576 100%

SBCE_x000b_ 65% (69%)

CESCE_x000b_ 19% (22%)

EULER-HER-MES_x000b_

11% (7%) AIG_x000b_ 3% (1%)CRED Y CAUC_x000b_ 2% (1%)

Brasil: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

COFACE 1 32.385 50% 1 33.024 50% 1 41.127 59% 1 32.715 59%EULER H. 2 16.577 26% 2 17.019 26% 2 14.444 21% 3 9.826 18%CYC 3 12.303 19% 3 11.967 18% 3 11.856 17% 2 10.037 18%CESCE 4 3.609 6% 4 3.590 5% 4 2.871 4% 4 2.711 5%MAPFRE 5 0 0% 5 0 0% 5 0 0% 5 0 0%TOTAL MERCADO 64.875 100% 65.600 100% 70.298 100% 55.289 100%

COFACE_x000b_ 50% (50%)

EULER H._x000b_ 26%

CYC_x000b_ 19% (18%)

CESCE_x000b_ 6% (5%)

Brasil: Datos Relevantes

*Cifras a junio 2013 12 meses: USD millones

Paises Brasil RegiónMercado Total Seguro Crédito (Jun. 2013) 84,5 287,8% Seguro Crédito Exportación 23% 28%% Seguro Crédito Interno 77% 72%Participación en América Latina 29,4% 100%# Empresas 6 37Prima por Empresa 14,1 7,8Participación 5 Aseguradoras Internacionales 99% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 16% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 17% 15%Mercado Total Seguros 78.927 163.093Resultado Técnico vs Prima 23% 23%Siniestralidad Prima Ganada 38% 46%Razón Combinada Neta 66% 87%

Brasil: Conclusiones• Primas Crédito a junio 13 12 meses alcanzaron USD 84,5 millones y crecieron

1% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 3%.• En Reales, Primas de Crédito crecieron 7%, y Primas Todos los Ramos crecieron

9%• Concentra 29% primas crédito en L.A. (30% 2012)• Crecimiento 2012 - 2013: Exportación (9%), Interno (-1%)• En promedio 2005 - 2013, Primas Crédito crecieron 16% mientras Primas Todos

los Ramos 17%• Interno representa 77% (79% 2012) • 4 Empresas internacionales participan en mercado (100%), COFACE 53%, Euler

H. 22%, CyC (Atradius) 15%, CESCE 9%.• Siniestralidad Prima Ganada 38% ↑ (26% 2012) y Resultado Técnico 23% ↓

(30% 2012)• Índice Combinado Neto 66% ↑ (55% 2012) y Bruto 74% ↑ (51% 2012) • Tendencia Jun. 12 – Jun. 13 12meses: Primas (↑ 3%), Siniestralidad (↑ 4 p.p.), R.

Técnico (↓ 1 p.p.), Combinado (↑ 3 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 2,03 (jun. 2013 12ms) ↑ 4% 1,95 (dic. 2012)

PRINCIPALES ASEGURADORAS

INTERNACIONALES

Datos Generales

Datos Financieros

Primas Totales

Resultado Neto

Cuentas de Balance

ROA ROE

Rentabilidad sobre Primas Totales

Cobertura y Endeudamiento

Cuotas de Mercado Mundial

Participación en América Latina

AtradiusCESCECOFACE

Euler HermesMAPFRE

Siniestralidad Neta

Crecimiento Primas

Euler H. + MAPFRE

Atradius CESCE COFACE Euler Hermes Mapfre

País de Origen Holanda España Francia Francia EspañaPresen. Mundial (países) 45 11 66 51 46

Principales Accionistas Crédito y Caución 64,23% Estado Español 50,25% Natexis & Grpu Banq Popl 99,87% Allianz France 68,08% Corp.Mapfre 100% Catalana Occi. 29,29% Santander 21,07% Coface Holding SAS 0,13% Particip. Pública 28,64% INOC S.A. 6,48% BBVA 16,30% Euler Hermes 3,28% Otros Bancos 8,48% Aseguradoras 3,9%

Staff (empleados) 3.304 1.600 6.816 6.165 576 Representación en América Latina

Argentina INSUR CESCE COFACE Euler H Allianz MAPFREBolivia Brasil CyC CESCE COFACE (SBCE) Euler H MAPFRE

Colombia SEGUREXPO MUNDIAL Euler H (Colseguros) MAPFREChile CONTINENTAL CESCE COFACE Euler H MAPFRE

Ecuador COFACE MAPFREMéxico ATRADIUS CESCEMEX COFACE Euler H MAPFREPerú INSUR SECREX

Uruguay COFACE (SANCOR)

Venezuela LA MUNDIAL COFACE 1 Calificación de Riesgo

Standar & Poors BBB A- AA- BBB+Moody's A2 BAA2

Fitch Ratings AA- A M Best A

Aseguradoras Internacionales : Datos Generales

Actualización: diciembre 2012COFACE cifras a diciembre 2012 no disponibles1 Fronting con Uniseguros: Cifras no consideradas

Aseguradoras Internacionales : Datos Financieros

Cifras: USD millonesCOFACE cifras a diciembre 2012 no disponiblesMAPFRE: Información correspondiente al Total de la División Global Risks (que actualmente contiene al ramo de Crédito, excepto Primas TotalesAtradius: Incluye CyCCOFACE: Siniestralidad y Gastos Administrativos, datos del 2010

Atradius CESCE COFACE Euler Hermes Mapfre Total

2011 2012 2011 2012 2010 2011 2011 2012 2011 2012 2011 2012

Principales Cuentas

Primas Totales 1.965 1.857 246 212 1.629 1.862 2.655 2.574 108 112 6.603 6.617

Cuota 30% 28% 4% 3% 25% 28% 40% 39% 2% 2% 100% 100%

Resultado Neto 182 151 45 35 152 104 467 393 38 28 883 711

Activos 4.998 4.821 911 897 10.086 9.978 8.145 7.823 3.974 3.559 28.114 27.078

Pasivos 3.416 3.277 502 485 8.242 7.915 4.931 4.553 3.349 2.937 20.440 19.167

Patrimonio 1.582 1.544 409 412 1.844 2.064 3.214 3.270 625 621 7.675 7.911

RentabilidadActivos (ROA) 3,6% 3,1% 4,9% 3,9% 1,5% 1,0% 5,7% 5,0% 1,0% 0,8% 3,1% 2,6%

Patrimonio (ROE) 11,5% 9,8% 11,0% 8,6% 8,2% 5,0% 14,5% 12,0% 6,0% 4,5% 11,5% 9,0%

% Primas Totales 9,3% 8,1% 18,2% 16,7% 9,3% 5,6% 17,6% 15,3% 34,9% 24,8% 13,4% 10,7%

Cobertura Activo / Pasivo 1,5 1,5 1,8 1,8 1,2 1,3 1,7 1,7 1,2 1,2 1,4 1,4

EndeudamientoPasivo / Patrimonio 2,2 2,1 1,2 1,2 4,5 3,8 1,5 1,4 5,4 4,7 2,7 2,4

Aseguradoras Internacionales: Primas Totales

Cifras: USD millonesCOFACE cifras a diciembre 2012 no disponiblesAtradius: Incluye CyC

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -

1,271 1,303 1,585

2,376 2,051

1,777 1,965 1,857

Atradius2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

143 165 211 221 274 259 246 212

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 -

1,147 1,249 1,491 1,649 1,635 1,629

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -

2,027 2,007 2,382

2,608 2,366 2,345

2,655 2,574

Euler Hermes2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

121 128 152 189 140 97 108 112

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: Crecimiento Primas

Cifras: USD millonesCOFACE cifras a diciembre 2012 no disponiblesAtradius: Incluye CyC

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12-40%

-14% -13%

-9% -8% 4% 3%

Atradius

Crecimiento $ Crecimiento €05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12

15%28%

4% 24%

14% 12%-2%

Crecimiento $ Crecimiento €05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11

19%11%

-1% 0%

14%8% 5%

4% 5%8%

COFACE

Crecimiento $ Crecimiento €

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12-40%

-9%-1%

-3%-2%

5% 7% 5%

Euler Hermes

Crecimiento $ Crecimiento €05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12

-26% -30%

3%5% 4%

17%-22% -26% 5%

MAPFRE

Crecimiento $ Crecimiento €

Aseguradoras Internacionales: Índice Combinado

Atradius: Incluye CyC MAPFRE: Cifras no comparablesCOFACE: cifras a diciembre 2012 no disponibles Siniestralidad y gastos Administrativos cifras del 2010

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120%20%40%60%80%

100%120%140%160%180%200%

52% 45% 40%99% 85%

39% 50% 51%

41% 39% 39%

34%36%

35% 35% 35%

93% 84% 78%

133% 122%

74% 85% 86%

Atradius

Siniestralidad Bruta Gastos AdministrativosRazón Combinada Bruta

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120%20%40%60%80%

100%120%140%160%180%200%

50% 73% 81%139%

72%40% 61% 71%

50%46% 41%

42%46% 45%

100%119% 122%

111%82%

107% 117%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 20110%

20%40%60%80%

100%120%140%160%180%200%

50% 50% 50% 71% 94%52% 48%

39% 38% 40%35%

36% 33%

89% 87% 91%106%

88% 82%

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120%

20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%

38% 42% 44%74% 75%

40% 42% 53%26% 25% 25%

24% 26%

28% 28% 28%64% 67% 69%

97% 102%

68% 70% 81%

Euler Hermes

Aseguradoras Internacionales: Resultado Neto

Cifras: USD millones COFACE cifras a diciembre 2012 no disponiblesAtradius: Incluye CyC MAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-600

99 127 227

-284 -158

165 182 151

Atradius2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

10 18 3 -77

25 109

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011-600

140 139 226

152 104

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-600

343 395

123 27

389 467

Euler Hermes

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-600

24.4352528.3950537.8004527.735

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: Cuentas de Balance

Cifras: USD millones COFACE cifras a diciembre 2012 no disponiblesAtradius: Incluye CyC MAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -

2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000

2,559 2,643 2,740 4,438 3,204 2,958 3,416 3,277

727 836 1,178 1,493

1,264 1,367 1,582 1,544 3,286 3,479

4,467 4,325 4,998 4,821

Atradius

Activos Patrimonio Pasivos

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -

464 991

524 696 613 478 502 485 204

243 252 279 351 409 412

767 948 891 830 911 897

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 -

10,000

15,000

20,000

25,000

3,668 5,063 7,435 8,718 7,996 8,242 7,915 1,078

1,227 1,631

1,722 1,521 1,844 2,064 4,746

9,066 10,440

9,516 10,086 9,978

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -

2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000

3,544 3,464 3,876 4,707 4,655 4,637 4,931 4,553

2,094 2,313 2,867 2,727 2,536 2,837 3,214 3,270

5,638 5,777 6,743

7,434 7,191 7,474 8,145 7,823

Euler Hermes

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120

100020003000400050006000700080009000

2877.495043506.062293349.119872937.33

545.11552558.12782625.247443333

333 621.393

3422.61056

4064.190113974.36731333333 3558.723

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: ROA - ROE

Atradius: Incluye CyCCOFACE cifras a diciembre 2012 no disponiblesMAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-35%

3.0% 3.7% 5.8%-4.8% -3.5%

3.8% 3.6% 3.1%

13.6% 15.2%19.2%

-19.0%-12.5%

12.1% 11.5% 9.8%

Atradius

ROA ROE2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

-35%-25%-15%-5%5%

15%25%35%

1.5% 1.5% 0.4% -8.2% 2.8%

13.2%4.9% 3.9%

4.9% 8.3%1.3%

-30.7%

11.0% 8.6%

ROA ROE2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

3.0% 2.2% 2.5%

1.5%1.0%

13.0% 11.3% 13.9%

-15.0%

8.2% 5.0%

COFACE

ROA ROE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-35%

6.1% 6.8% 8.3%

1.7% 0.4%

5.2% 5.7% 5.0%

16.4% 17.1%19.6%

4.5% 1.0%

13.7% 14.5% 12.0%

Euler Hermes

ROA ROE2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

0.00713936031331593

0.00698664413609333

0.009511061011695080.00779352593612934

0.0448258196721312

0.0508755324183625

0.0604567845947156

0.0446335893709778

MAPFRE

ROA ROE

Aseguradoras Internacionales: Rent. / Primas Totales

Atradius: Incluye CyCCOFACE cifras a diciembre 2012 no disponiblesMAPFRE: no caomparable

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%

10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

7.8% 9.8% 14.3%

-12.0%-7.7%

9.3% 9.3% 8.1%

Atradius

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%

10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

7.1% 10.9%1.5%

-35.0%

18.2% 16.7%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%

10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

12.2% 11.1% 15.2%3.6%

-13.9%

9.3% 5.6%

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%

10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

16.9% 19.7% 23.6%

4.7% 1.1%

16.6% 17.6% 15.3%

Euler Hermes

Aseguradoras Internacionales: Cobertura y Endeud.

Atradius: Incluye CyCCOFACE cifras a diciembre 2012 no disponiblesMAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 - 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

1.3 1.3 1.4 1.3 1.4 1.5 1.5 1.5

3.5 3.2 2.3

3.0 2.5 2.2 2.2 2.1

Atradius

Cobertura (Activo/Pasivo) Endeudamiento (Pasivo/Patrimonio)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 - 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

1.4 1.2 1.5 1.4 1.5 1.7 1.8 1.8 2.3

2.2 2.8

2.2 1.4 1.2 1.2

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -

1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

1.3 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.3

3.4 4.1 4.6

5.1 5.3 4.5

COFACE

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 - 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

1.6 1.7 1.7 1.6 1.5 1.6 1.7 1.7 1.7 1.5 1.4 1.7 1.8 1.6 1.5 1.4

Euler Hermes

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 201201234567

1.18944099378882

1.15918936226316

1.1866900760806

1.21155028546333

5.27868852459016

6.281826786559395.356471115

09184.72700851152169

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: Cuotas de Mercado Mundial 2012 (2011)

Atradius: Incluye CyCLas 5 compañías representan alrededor del 90% del mercado mundial de Seguro de CréditoCOFACE cifras a diciembre 2011.

Euler Hermes 39% (40%)

Atradius 28% (30%)

COFACE 27% (25%)

CESCE 3% (4%) MAPFRE 2% (2%)

Aseguradoras Internacionales: Participación en América Latina

Cifras: USD millonesCifras a junio 2013 12 meses

Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven Total jun-13Atradius 4,4 - 12,7 - 44,2 - 17,2 1,8 - - 80,3 CESCE 2,3 - 7,3 5,5 1,5 - 7,2 0,7 - 3,9 28,4 COFACE 19,2 - 45,1 3,3 18,8 4,1 12,3 - 1,5 - 104,2 Euler Hermes 2,9 - 18,7 2,3 1,9 - 19,1 - - - 45,0 MAPFRE - - 0,2 10,4 4,8 - 0,9 - - - 16,3 Total Internacionales 28,8 - 84,0 21,6 71,2 4,1 56,7 2,5 1,5 3,9 274,2 Total País 28,8 0,3 84,5 23,6 78,3 5,4 58,5 2,6 2,0 3,9 287,8 % Internacionales 100% - 99% 92% 91% 76% 97% 94% 74% 100% 95% dic-12Atradius 4,8 - 12,1 - 42,6 - 16,5 1,4 - - 77,4 CESCE 3,5 - 7,6 4,7 1,4 - 7,1 1,0 - 4,3 29,6 COFACE 16,9 - 45,4 4,0 18,4 4,0 11,8 - 1,0 - 101,7 Euler Hermes 3,2 - 18,3 3,0 2,4 - 18,4 - - - 45,3 MAPFRE - - 0,1 10,2 5,7 - 1,1 - - - 17,0 Total Internacionales 28,4 - 83,6 21,9 70,5 4,0 55,0 2,4 1,0 4,3 271,1 Total País 28,4 0,3 83,7 23,6 76,6 5,4 56,7 2,4 1,4 4,3 282,8 % Internacionales 100% - 100% 93% 92% 75% 97% 100% 0,71 100% 96%

Atradius: Participación en América Latina

*Cifras a junio 2013 12 mesesAtradius: Incluye Crédito y Caución

Chile 55%México

Brasil 16%

Argentina 6%

Perú 2%

CESCE: Participación en América Latina

Cifras a junio 2013 12 meses

Brasil 26%

México 24%

Colombia 16%

Venezuela 14%

Argentina 12%

Chile 5% Perú 3%

COFACE: Participación en América Latina

Brasil 43%

Argentina 18%

Chile 18%

México 12%

Ecuador 4%

Colombia 3% Uruguay

Brasil 45%

Argentina 17%

Chile 18%

México 12%

Ecuador 4%

Colombia 4% Uruguay

Euler Hermes: Participación en América Latina

México 41%

Brasil 40%

Argentina 7%

Colombia 7%

Chile 5%2012

MAPFRE: Participación en América Latina

Colombia 64%

Chile 30%

México 6%

Brasil 0,3%

Colombia 60%

Chile 33%

México 6%

Brasil 0,3%

Euler Hermes + MAPFRE (Solunion): Participación en América Latina

Tipo de Cambio para cada País y período

*Cifras a junio 2013 12 mesesTipo de cambio promedio anual

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013* Moneda local Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros €

Argentina Pesos 2,94

Bolivia Bolivianos 8,06

Brasil Reales 2,42

Chile Pesos 514,05

636,39

530,28

669,74

522,47

720,85

522,46

768,02

559,61

781,38

510,25

673,89

483,67

677,14

489,49

631,44

478,68

625,11

Colombia Pesos 2.320,77

2.873,11

2.357,98

2.978,13

2.078,00

2.867,02

1.989,35

2.924,34

2.180,19

3.044,20

1.901,45

2.511,25

1.854,02

2.595,63

1.798,73

2.320,36

1.845,19

2.409,63

Ecuador Dólares 1,00

México Pesos 10,89

Perú Nuevos Soles 3,43

Uruguay Pesos 24,20

Venezuela Bolívares 2.107,20

2.608,71

2.147,00

2.711,66

Ayuda de índices• Siniestralidad Prima Ganada: Costo Total de Siniestros Retenidos como porcentaje de Primas Netas Ganadas

• Resultado Técnico: Ingresos – Costos Técnicos (sin incluir Costos Administrativos)

• Razón Combinada: Siniestralidad Prima Ganada (%) + Comisiones Pagadas (% primas retenidas netas) - Comisiones Recibidas (% primas retenidas netas) + Reaseguro no proporcional (% primas retenidas netas) + Gastos Administrativos (% primas retenidas netas)

Novedades (1)• Julio 2011• Mapfre y Euler Hermes firman un acuerdo de intenciones para el desarrollo conjunto de los

Seguros de Crédito y Caución en España, Portugal y América Latina http://www.eulerhermes.es/es/informes-y-noticias/noticias-grupo-2011-07-20-115409.html

• Septiembre 2011• COFACE y Marsh en alianza para ofrecer Seguro de Crédito en Reino Unido

http://www.businessinsurance.com/article/20110928/NEWS05/110929859?tags=158|177|93|138|58|59

• Septiembre 2012• El Gobierno español ha autorizado la venta del 50,25% del capital de la Compañía de Seguro de

Crédito a la Exportación (CESCE), que actualmente es de titularidad del Estado. http://www.eleconomista.es/economia/noticias/4249236/09/12/El-gobierno-privatiza-cesce.html

Novedades (2)

• Abril 2013• Sancor Seguros hizo una alianza con la empresa Coface para comercializar un seguro de

crédito que protege a las empresas exportadoras frente al riesgo de impago http://www.elpais.com.uy/economia/empresas/seguros-se-diversifican-logran-ventas-record.html

• Junio 2013• Mapfre Garantías y Crédito y Euler Hermes Seguros de Crédito se fusionan para ofrecer

Seguro de Crédito en Chile http://www.df.cl/mapfre-garantias-y-credito-y-euler-hermes-seguros-de-credito-citan-junta-de-accionistas- para-fusionarse/prontus_df/2013-09-17/113941.html

Fuentes Consultadas• Latino Insurance (http:www.latinoins.com)• Atradius Reporte Anual 2010 (http:www.atradius.com)• COFACE Reporte de Actividades 2010 (http:www.coface.com)• Euler Hermes Reporte Anual 2010 (http:www.eulerhermes.com)• CESCE Informe Anual 2010 (http:www.cesce.es)• Crédito y Caución Informe Anual 2010 (http:www.creditoycaucion.es)• MAPFRE Global Risks Memoria 2010 (http:www.mapfre.com)• Berne Union Anuario Directorio (http:www.berneunion.org.uk)• Asociación Latinoamericana del Seguro de Crédito a la Exportación (ALASECE) (http:www.alasece.com)• Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) anuario 2010 (http:www.cepal.org)• International Credit Insurance and Surety Asociation (ICISA) (http:www.icisa.org)• Export Credit Insurance Organization (http:www.ecio.gr)• Swiss Re Economic Research & Colsunting (sigma@swissre.com)• La Mundial CA Venezolana de Seguros de Crédito• COFACE Ecuador, Venezuela

SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA: ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

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