LA ECONOMÍA MEXICANA 2013 Y 2014

Proyecciones de las Principales Variables Macroeconómicas

Raúl A. Felizraul.feliz@cide.edu

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2007 2009 2011 2013 2015

GDP growth(% Chng, YoY)

World Advanced economies

Emerging market and developing economies Latin America and the Caribbean

Forecast

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2007 2009 2011 2013 2015

Inflation(%, YoY)

World Advanced economies

Emerging market and developing economies Latin America and the Caribbean

Forecast

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Indicadores Adelantados OCDE

EEUU Eurozona Japón4

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99.0

101.0

103.0

105.0

107.0

Indicadores Adelantados OCDEMexico y los BRICS

Brasil Rusia India China México 5

6

Estados Unidos de América 2012 2013 (e) 2014 (e)

Crecimiento del PIB 2.78 1.69 2.95

Inflación (Deflactor PIB) 1.75 1.40 1.60

Tasa de interés Fondos Federales Fin de año

0.0 – 0.25 0.0 – 0.25 0.0 – 0.25

Rendimiento Bono 10 años Fin de año 1.86 2.9 3.4

EUA

(e). estimado

25

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PMI Nuevas órdenes

8

ISM PMI manufacturero E. U.

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PMI Nuevas órdenes9

ISM PMI no manufacturero E. U.

-5.0

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Chicago Fed National Activity Index

CFNAI CFNAI (3-meses MA) 10

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PCE Invest. Govt Inventories Net Export GDP 11

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-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%

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Título del eje

Producto Interno Bruto EUA

PIB Var. Trim. Anualizada Var. Interanual

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Housing Market Index

Single-Family Starts

Chart: NAHB/Wells Fargo Housing Market Index (HMI) and New Single-Family Starts

Source: NAHB/Wells Fargo Housing Market Index.U.S. Census Bureau.

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Desempleo (Ajustado Estacionalmente)

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Mile

sVariaciones de la Nómina no Agrícola

(Ajustado Estacionalmente)

16

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Personal Consumption Expenditure

Personal Consumption Expenditures PCE: Excluding Food and Energy

MéxicoMéxico I 2012 2013(e) 2014(e)

Crecimiento PIB 3.8 1.30 3.81

Inflación Consumidor 4.10 3.75 3.7

Tasa de Interés de referencia (FDP) 4.50 3.25-3.50 3.25-3.50

Rendimientos Bono 10 años (FDP) 5.40 6.20 6.70

Petróleo WTI (promedio)Mezcla Mexicana (promedio)

94.6102.3

99.6100.5

95.694.6

Tipo de cambio (FDP) 12.76 12.85 13.10

Sector Público RFSP (% del PIB)* 3.2 3 4.2

(e). estimado

*_/ RFSP significa Requerimientos Financieros del Sector Público, lo cual puede interpretarse como el déficit ampliado o total. Es decir es igual al déficit tradicional (Ingresos - Gastos del gobierno) más los ajustes por otros conceptos como PIDIREGAS, IPAB, Adecuaciones de registros, Programas de deudores , FARAC e intermediación financiera.

FDP= Fin de periodo

MéxicoMéxico II

2012Miles de Millones

de dólares

2013(e)Miles de Millones

de dólares

2014(e)Miles de Millones

de dólares

I.I. Exportaciones 370.7 381.5 412

-- Importaciones 370.8 388.3 422.6

Superávit Comercial -0.05 -6.78 -10.58

Déficit de la cuenta 14.2 22.8 25.9

Déficit de la cuenta 14.2 22.8 25.9

Reservas Internacionales Netas 163.5 180.0 190.0

II. Inversión Extranjera Directa 15.45 33.0* 22.0

(e). estimado*Esto incluye la compra de 50% de Grupo Modelo

20

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Indicador IMEF Manufacturero

Indice Manufacturero Nuevos Pedidos

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Indicador IMEF No-Manufacturero

Indice No Manufacturero Nuevos Pedidos

22

indicador Global de Actividad Económica (IGAE)

Fecha Total Industria Servicios Agricultura

2013

Enero 2.7%

0.61%

0.49%

-1.66%

3.75%

1.98%

9.20%

-0.92%Febrero 0.5% -1.63% 1.62% 2.43%

Marzo -1.4% -3.86% 0.57% -14.39%

Abril 3.9%

1.52%

2.40%

-0.40%

4.80%

2.64%

4.60%

1.97%Mayo 1.1% -1.43% 2.43% 3.20%

Junio -0.4% -2.17% 0.70% -1.90%

Julio 1.7%

1.39%

-0.52%

-0.24%

3.04%

2.51%

1.39%

1.56%Agosto 1.5% 0.20% 2.37% 2.23%

Septiembre 1.0% -0.39% 2.13% 1.04%

Octubre 1.9%

1.59%

1.51%

1.56%

2.55%

2.37%

1.03%

-1.23%Noviembre 1.3% 1.20% 1.98% -1.80%

Diciembre 1.6% 1.99% 2.58% -2.93%

2013 1.3% -0.2% 2.4% 0.3%

2014 3.8% 3.5% 4.1% 1.9%

23

OFERTA Y DEMANDA AGREGADA 2011-2014Tasas de Crecimiento

2011 20122013

2014T1 T2 T3 T4 Total

OFERTA 4.9% 4.3% 0.2% 1.8% 1.9% 2.0% 1.5% 4.6%Producto Interno Bruto 4.0% 3.8% 0.6% 1.5% 1.4% 1.6% 1.3% 3.8%

Industrial 3.1% 2.8% -1.7% -0.4% -0.2% 1.6% -0.2% 3.5%Servicios 4.9% 4.2% 2.0% 2.6% 2.5% 2.4% 2.4% 4.1%

Agricultura -1.8% 6.4% -0.9% 2.0% 1.6% -1.2% 0.3% 1.9%Importaciones 8.2% 6.0% 2.2% 2.8% 3.5% 3.5% 3.0% 7.1%

DEMANDA 4.9% 4.3% 0.2% 1.8% 1.9% 2.0% 1.5% 4.6%Demanda Final 5.9% 4.5% 0.9% 2.5% 2.7% 3.3% 2.4% 5.0%Consumo Privado 4.8% 4.6% 2.5% 3.5% 3.0% 2.8% 2.9% 4.0%Consumo Público 2.5% 2.4% 0.1% 0.4% 1.9% 4.1% 1.6% 5.4%Inversión Fija 7.8% 5.5% -0.8% 0.4% 0.9% 1.9% 0.6% 5.3%Exportaciones 8.4% 4.2% -1.0% 2.7% 3.7% 5.3% 2.7% 6.7%

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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Producto Interno Bruto de México y sus componentes

Consumo Privado Consumo Público Inversión

Exportaciones Netas Inventarios PIB

Pronóstico

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Ventas de ANTAD (Real)

Tiendas totales MA-3m26

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Ciclos Económicos de Mexico y de los Estados Unidos

Mexico US

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3

Ciclos Económicos de Mexico y EUA: Brechas del Producto HP

Correlation Mexico US

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Ciclos Económicos de Mexico y EUA: Brechas del Producto

Correlation Mexico US

29

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Crecimiento A/A Manufacturas México y EUA

Mexico US

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Ciclos Manufacturas Mexico y EUA: Brechas del Producto HP

Correlation Mexico US31

32

Cuenta Corriente(USD miles de millones)

Trimestre

Acumulada

% of GDPBalanza

comercialServicios

No-FactorialesServicios

FactorialesTransferencias

Netasaño 12 meses

2012 -14.2 -1.1% 0.0 -14.6 -22.4 22.82013 -22.8 -1.7% -6.8 -13.8 -23.1 20.7

2013Q1 -5.3 -5.3 -17.2 -1.4% -1.0 -2.6 -6.7 4.9

2013Q2 -6.0 -11.3 -22.0 -1.8% -0.8 -1.9 -9.2 5.9

2013Q3 -4.6 -16.0 -25.1 -1.9% -2.2 -4.9 -2.5 5.0

2013Q4 -6.8 -22.8 -22.8 -1.7% -2.7 -4.4 -4.6 4.9

2014 -25.9 -1.9% -10.6 -16.8 -18.1 19.5

33

13.0212.61

11.0

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0Ju

n-10

Sep-

10D

ec-1

0M

ar-1

1Ju

n-11

Sep-

11D

ec-1

1M

ar-1

2Ju

n-12

Sep-

12D

ec-1

2M

ar-1

3Ju

n-13

Sep-

13

BIS: Tipo de cambio multilateral real

34

11.311.611.912.212.512.813.113.413.714.014.314.6

mar

-11

jun-

11

sep-

11

dic-

11

mar

-12

jun-

12

sep-

12

dic-

12

mar

-13

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13

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13

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13

mar

-14

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14

sep-

14

dic-

14

USDMXN

5.0%

7.0%

9.0%

11.0%

13.0%

15.0%

17.0%

19.0%

21.0%

23.0%

25.0%

27.0%ag

o-0

3

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-10

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-12

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-13

ago

-13

INGRESOS DEL SECTOR PÚBLICO

Petroleros (% PIB) Tributarios no petroleros (% PIB)Gasto Neto (% PIB) Ingresos (% PIB) 35

36

-4.5%

-4.0%

-3.5%

-3.0%

-2.5%

-2.0%

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%ag

o-0

2

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-03

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-13

Requerimientos financieros del sector público y balance público

Balance Público (% PIB) RFSP (% PIB)

37

Periodo 2011 2012 2013 2014

Ene 3.78% 4.05% 3.25% 4.03%

Feb 3.57% 3.87% 3.55% 3.92%

Mar 3.04% 3.73% 4.25% 3.54%

Abr 3.36% 3.41% 4.65% 3.31%

May 3.25% 3.85% 4.63% 3.37%

Jun 3.28% 4.34% 4.09% 3.68%

Jul 3.55% 4.42% 3.47% 3.93%

Ago 3.42% 4.57% 3.46% 3.89%

Sep 3.14% 4.77% 3.46% 3.80%

Oct 3.20% 4.60% 3.58% 3.67%

Nov 3.48% 4.18% 3.68% 3.66%

Dic 3.82% 3.57% 3.75% 3.64%

Inflación

6.53%

3.57%

4.40%

3.82%

3.57% 3.75%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

6.5%

7.0%

ago

-08

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-09

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-10

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-11

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-12

ago

-12

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-13

ago

-13

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-14

ago

-14

Inflación Subyacente

Límite Superior Banxico Objetivo Banxico

Pronóstico

3.75

3.68

3.68 3.69

3.46

3.00

3.10

3.20

3.30

3.40

3.50

3.60

3.70

3.80

3.90

4.00

1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5

Years

A year ago A month ago A week ago 27-Sep-13

38

Estructura de expectativas de inflación

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%di

c-07

jun-

08

dic-

08

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09

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10

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10

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11

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11

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12

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12

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13

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13

jun-

14

dic-

14

Tasa de interés de política monetaria

39

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0-6.0

-5.0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

sep-

08

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08

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-09

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09

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09

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09

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-10

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10

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10

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-11

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11

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12

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12

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12

mar

-13

jun-

13

sep-

13

MCI Overnight Rate (inverted scale)

ACCOMMODATIVE

RESTRICTIVE

40