PROGRAMA DE FINANZASProfesor: Irving Cadamuro

ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL

Características Balance General

Situación financiera a una fecha determinada Saldos en un momento del tiempo de activos, pasivos y

patrimonio Es estático, pues es una representación del proceso

económico de una entidad en un momento determinado Muestra los activos clasificados por liquidez y los pasivos por

exigibilidad

Ejemplo Balance

ACTIVOS PASIVOS

Activos Circulantes Pasivos Circulantes Caja 151000 Proveedores 85000Banco 439000 Sueldos por pagar 100000Clientes 90000 EDI -2150 Pasivos a Largo Plazo

IVA CF 1150 Préstamos L/P 50000

Mercadería 15000

Activos Fijos Vehículos 100000 Dep. acumulada -7700 Otros Activos Patrimonio

Derecho Marca 50000 Capital 600000

Resultado ejercicio 1300

TOTAL ACTIVOS 836300 TOTAL PASIVOS 836300

Balance Empresa “ Las Penurias” 31/12/2013

ESTADO DE RESULTADO

Características EE.RR

Muestra “resultado” de gestión de una entidad y su detalle

Sus características son:

a. Dinámicosb. Acumulativoc. Económico

Ejemplo EE.RR

Ventas 100000Costo de venta -70000Margen de contribución 30000Gastos de administración y venta -28850Resultado operacional 1150Otros ingresos 350Otros egresos -200Resultado no operacional 150Resultado antes de impuesto 1300Impuesto renta (17%) -221Resultado final 1079

Estado de Resultado Empresa “ Las Penurias” 31/12/2013

FLUJO DE EFECTIVO( + $ - $)

Características Flujo de Efectivo

Muestra la forma como varió el saldo de efectivo

Proporciona información como:a. Capacidad para cancelar deudasb. Necesidad de obtener financiamiento externoc. Capacidad para pagar a los dueñosd. Causa de cambio en el valor del efectivo durante el periodo

Mano de obra

Sueldos acumulados

Materias primas

Cuentas por pagar

Trabajo en procesos

Productos terminados

Gastos operativos ( incluyendo

depreciación y financieros)

Impuestos

Ventas

Cuentas por cobrar

Gastos generales

Activos fijos

Intereses comerciales

Deuda ( a corto y a largo plazo)

Capital

FLUJOS OPERATIVOS FLUJOS DE INVERSIÓN

FLUJOS DE FINANCIAMIENTO

Esquema de Flujo de Efectivo

EFECTIVO Y VALORES BURSÁTILES

(+) (-)

Fuente:Principios de Administración

Financiera ( Lawrence J. Gitman, 2003)

Depreciación

Pago

Reembolso

Compra

Venta

Compra

Venta

Ventas en efectivo

Cobranza de ventas a créditoPago de dividendos en efectivo

Recompra de acciones

Venta de acciones

Reembolso

Endeudamiento

Pago de compras a

crédito

Pago de cargos por pagar

ARTICULACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

ACTIVOS

Efectivo $$

Cuentas por cobrar $$

Propiedad, planta y equipos

$$

Otros $$

T $$

PASIVOS

Cuentas por Pagar $$

Documentos por Pagar de L/P

$$

PATRIMONIO

Patrimonio de propietarios

$$

T$$

Ingresos $$

Gastos $$

Utilidad neta T$$

Actividades de operación $$

Actividades de inversión $$

Actividades de financiación $$

Cambio de efectivo $$

Saldo de efectivo inicial $$

Saldo de efectivo final T$$

Estado de Flujo de efectivo

Estado de ResultadoBalance General

ANÁLISIS FINANCIERO

ASPECTOS GENERALES

¿Qué significa analizar?

Deconstrucción

Reconstrucción

ANALIZAR

Conceptos claves

Accionistas

Acreedores Empleados Proveedores Gobierno

OBJETIVOS(depende…)

Componentes del

Análisis financiero

Aspectos Cualitativos

Aspectos Cuantitativos

ASPECTOS RELEVANTES

Diagnóstico

Pronóstic

o

RESPONDE A 2 PREGUNTAS

1. Productos (ciclos)2. Historia3. Dueños4. Organización5. Administración6. Abastecimiento7. Situación sectorial

de la Empresa8. Análisis

macroeconómico

1. Balance2. Estados de Resultados3. Flujo de efectivo4. Revistas de la

industria, proyectos, reuniones, etc.

Tipos de empresas

CLASIFICACIÓN

Manufactureras

Comerciales

ServiciosProceso para la

producción de sus productos

Compran y venden productos prácticamente

sin modificarlos

Ofrecen a sus clientes productos intangibles que no están a la vista

Proceso de análisis financiero

Obtención de la información

Aplicación de herramientas

de Análisis

Interpretación o conclusión

Toma de Decisiones

TÉCNICAS PARA ANÁLISIS FINANCIEROS

ANÁLISIS VERTICAL

Análisis estático vertical

Comentarios figura anterior

Análisis estático vertical

Comentarios figura anterior

Análisis dinámico vertical

Análisis dinámico vertical

Comentarios figuras anteriores

ANÁLISIS HORIZONTAL

Análisis horizontal

Comentarios figura anterior

ANÁLISIS POR INDUSTRIA

Aspectos generales

Ejemplo

Ejemplo

Análisis por industria

ANÁLISIS RAZONES FINANCIERAS

Son coeficientes que entregan unidades contables o financieras de medida y

comparación, mediante las cuales, la relación (por división) entre sí de dos datos financieros

directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una empresa, en función a niveles óptimos

definidos por ésta.

¿ Qué es una razón?

Áreas de análisis

Liquidez Actividad

Endeudamiento

Rentabilidad

Mercado

ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Son una herramienta muy utilizada de análisis financiero. Entrega

información de distintos aspectos de tipo financiero de una empresa

Se calculan como el cociente entre dos o más cuentas de los estados financieros.

Cada razón entrega información parcial

Para un análisis completo es necesario considerar varias razones financieras en su conjunto.

Éstas son un elemento más de análisis financiero de entre un conjunto de métodos disponibles

Ejemplos… Nunca olvidar que…

ANÁLISIS DE RAZONES DE LIQUIDEZ

Índices de liquidez

Índices de liquidez

Razón Circulante

Índices de liquidez

Índices de liquidez

Razón Prueba ácida

Razón de efectivo

Índice de cobertura de gastos

Índice de cobertura de gastos

Índice de cobertura de gastos

Ejemplo de índices de liquidez

Ejemplo de índices de liquidez

ANÁLISIS DE RAZONES DE ACTIVIDAD O EFICIENCIA

Índices de actividad

Rotación de cuentas por cobrar

Rotación de cuentas por cobrar

Rotación de cuentas por cobrar

Días en cuentas por cobrar

Días en cuentas por cobrar

Ejemplo días en cuentas por cobrar

Rotación de inventarios

Rotación de inventarios

Días de inventarios

Días de inventarios

Ejemplo días de inventarios

Rotación de cuentas por pagar

Rotación de cuentas por pagar

Rotación de cuentas por pagar

Días en cuentas por pagar

Días en cuentas por pagar

Ejemplo días en cuentas por pagar

Rotación activos totales

Rotación activos totales

Ejemplos de índices de actividad

Ejemplos de índices de actividad

ANÁLISIS DE RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Razón de deuda a patrimonio

Razón de deuda a Activo Total

Razón de estructura de la deuda

Razones de endeudamiento

Ejemplo de índices de endeudamiento

Razones de endeudamiento

Índices de cobertura de intereses

Razón de cobertura de intereses

Razón de cobertura de liquidez

Ejemplo de cobertura de interés

Ejemplo de cobertura de interés

ANÁLISIS DE RAZONES DE RENTABILIDAD

Índices de rentabilidad

Índices de rentabilidad en relación a las ventas

Margen de utilidad bruta

Margen de utilidad operativa

Margen de utilidad neta

Índices de rentabilidad respecto a la inversión

Rentabilidad de los activos

Rentabilidad sobre el patrimonio

Rendimiento operacional de los activos

Ejemplo índices de rentabilidad

Consideraciones generales

Consideraciones generales

MODELO DU-PONT(Rentabilidad y crecimiento del R.O.E)

Consideraciones generales

Método Du-Pont

Método Du-Pont

Método Du-Pont

Método Du-Pont

Método Du-Pont

Método Du-Pont

Matriz de Razones Financieras

Razón financiera

Fórmula 2001 2002 2003 Promedio de la industria

Razón del circulante 2.04 2.08 1.97 2.05

Rotación de inventario 5.1 5.7 7.2 6.6

Razón de Deuda 36.8% 44.3% 45.7% 40.0%

Margen de utilidad bruta

31.4% 33.3% 32.1% 30,0%

Resumen razones financieras

Razones InterpretaciónLIQUIDEZ La liquidez total de la empresa parece mostrar una tendencia estable, habiéndose mantenido en

un nivel que es relativamente consistente con el promedio de la industria en 2003. La liquidez de la empresa parece ser buena…

Etc con otros ratios de liquidez…

ACTIVIDAD Al parecer, el inventario de la compañía está en buena forma. La administración del inventario parece haber mejorado y en 2003 se desempeñó en un nivel por encima de la industria. El período promedio de cobranza… Por otro lado se observa que la empresa es lenta en el pago de sus facturas, tarda alrededor de 30 días más que el promedio de la industria…

Etc con otros ratios de actividad…

DEUDA El endeudamiento de la empresa aumentó durante el período 2001 -2003 y actualmente está por encima del promedio de la industria…

Etc con otros ratios de deuda…

RENTABILIDAD La rentabilidad de la empresa en relación con las ventas en 2003 fue mejor que el de la compañía promedio de la industria, aunque no igualó el desempeño del año 2001…

Etc, etc con otros ratios de rentabilidad…