Post on 20-May-2020
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
2
Exportaciones y crecimiento
Corto plazo
Política fiscal
Palabras finales
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
3
Exportaciones y crecimiento
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Crecimiento PIB (Variación anual, porcentaje)
4 Fuente: Banco Central de Chile. Nota: año 2016 corresponde a crecimiento Imacec.
-2
0
2
4
6
8
10
12
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Crecimiento PIB no minero Chile y Perú (Variación real anual, porcentaje)
5 Fuente: Banco Central de Chile, INEI Perú.
-2
0
2
4
6
8
10
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Chile Perú
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
6 Fuente: Bancos Centrales de Chile, Perú y Colombia. Nota: Año 2016 para Chile corresponde a proyección de último IPoM.
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Chile* Perú Colombia
Formación bruta de capital fijo (Variación real anual, porcentaje)
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
7
-4
0
4
8
12
-6
0
6
12
18
1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014
Exportaciones PIB (eje derecho)
Δlog(GDPt) = -0,016 + 0,69Δ log(Xt) (*)
(0,028) (0,215)
PIB y exportaciones (variación real anual, porcentaje)
Fuente: Banco Central de Chile. Nota: Estimado utilizando variables instrumentales. Regresión incluye time trend. R2=0,35.
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Exportaciones per cápita de Chile (Millones de pesos de 2008, series encadenadas)
8 Fuente: Banco Central de Chile.
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
1960 1966 1972 1978 1984 1990 1996 2002 2008 2014
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Participación de exportaciones chilenas (Exportaciones de Chile sobre total mundial en dólares de 2010, porcentaje)
9 Fuente: Banco Mundial.
0,20
0,25
0,30
0,35
0,40
0,45
0,50
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
PIB mundial y de socios de Chile (Variación real anual, porcentaje)
10 Fuente: Banco Mundial, Bloomberg y Consensus Forecast. Nota: Crecimiento del PIB Mundial real a precios de mercado. Año 2016 estimación de Consensus Forecast. PIB Socios estimado con datos reales hasta el tercer trimestre.
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
PIB Socios PIB Mundial
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
PIB e importaciones de socios chilenos (Variación real anual, porcentaje)
11 Fuente: OMC, Banco Mundial y Bloomberg. Nota: Año 2016 estimado con datos reales hasta el tercer trimestre. Importaciones chinas estimadas en base a datos nominales.
-10
-5
0
5
10
15
20
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
PIB Importaciones
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Política comercial países G20 (Número de acciones que afectan al comercio)
12 Fuente: Global Trade Alert, CEPR.
0
50
100
150
200
250
300
350
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Proteccionistas Liberalizadoras
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Tipo de cambio real (Pesos de febrero 2017)
13 Fuente: Banco Central de Chile.
580
600
620
640
660
680
700
720
740
760
780
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
TCR Promedio 2002-2016 Promedio 2006-2016
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Índice Big Mac ajustado*, febrero 2017 (Desviación respecto del dólar, porcentaje)
14 Fuente: The Economist. Nota: Ajustado por nivel de PIB per cápita en 2015. Datos positivos indican una sobrevaluación respecto al dólar y viceversa.
-60-50-40-30-20-10
01020304050607080
Bra
sil
Pak
istá
nTa
ilan
dia
Co
lom
bia
Ch
ileIt
alia
Per
úSu
ecia
Esp
aña
Fin
aln
dia
Arg
enti
na
Isra
elSu
iza
Gre
cia
Fran
cia
EEU
UC
anad
áN
uev
a Ze
lan
da
Zon
a Eu
roN
oru
ega
Co
rea
del
Su
rFi
lipin
asH
un
gría
Esto
nia
Bé
lgic
aC
hin
aP
ort
uga
lIn
dia
Ara
bia
Sau
dit
aA
lem
ania
Turq
uía
Au
stra
liaD
inam
arca
Irla
nd
aR
epú
blic
a C
hec
aH
ola
nd
aIn
do
nes
iaG
ran
Bre
tañ
aJa
pó
nSi
nga
pu
rA
ust
ria
Méx
ico
Po
lon
iaR
usi
aSu
dáf
rica
Taiw
ánM
alas
iaH
on
g K
on
gEg
ipto
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Acciones de política
15
• Política de integración.
• Tipo de cambio y política macroeconómica.
• Agenda de exportación de servicios.
• Facilitación de las inversiones privadas.
o Permisos, burocracia y predictibilidad.
o Nuevos rubros y estrategia de coordinación.
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
16
Corto plazo
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Actividad países desarrollados
17 Fuente: Markit.
PMI EE.UU. (Índice 50 = neutral)
48
50
52
54
56
58
60
62
mar.2014
jul.2014
nov.2014
mar.2015
jul.2015
nov.2015
mar.2016
jul.2016
nov.2016
Manufacturas Servicios Total
48
50
52
54
56
58
60
62
mar.2014
ago.2014
ene.2015
jun.2015
nov.2015
abr.2016
sep.2016
feb.2017
Manufacturas Servicios Total
PMI Zona Euro (Índice 50 = neutral)
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Exportaciones industriales
18 Fuente: Banco Central de Chile.
Exportaciones industriales totales (Variación nominal anual, porcentaje)
Exportaciones industriales sectoriales (Variación nominal anual, porcentaje)
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Alimentos Metálicos y maquinaria
Bebidas y tabaco
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Incertidumbre de política económica (Índice promedio = 1; promedio móvil anual)
19 Fuente: Economic Policy Undertainty (www.policyuncertainty.com).
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
Global Chile
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
20 Fuente: Elaboración propia en base a información de Bloomberg.
Mercado bursátil (Retorno acumulado del IPSA desde el 11 de marzo de 2014 respecto del MSCI de países emergentes, porcentaje)
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
mar. 2014 sep. 2014 mar. 2015 sep. 2015 mar. 2016 sep. 2016
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
IMCE: Situación global del país (Índice de difusión)
21 Fuente: UAI - Icare.
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2014 2015 2016 2017
Total Comercio Construcción Industria
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Importaciones
22 Fuente: Banco Central de Chile. Nota: Excluye “Otro material de transporte”.
Bienes durables (Variación nominal anual, porcentaje)
Bienes de capital * (Variación nominal anual, porcentaje)
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
2012 2013 2014 2015 2016 2017
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
IMACEC no minero (Promedio móvil variación mensual serie desestacionalizada, porcentaje)
23 Fuente: Banco Central de Chile.
-0,3
-0,2
-0,1
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
ene. 2015 jul. 2015 ene. 2016 jul. 2016 ene. 2017
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
24
Política fiscal
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Reforma tributaria e ingresos fiscales
25 Fuente: Ministerio de Hacienda. Nota. 1: IF: informe financiero PdL Reforma Tributaria; 2: Dato efectivo excluye tributación minería privada e ingreso por registro de capitales. 3: Dato efectivo excluye tributación minería privada.
Impuesto a la renta 1,2
(% del PIB, cambio respecto de 2013)
Ingresos tributarios 1,3
(% del PIB, cambio respecto de 2013)
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
2014 2015 2016
IF Efectivo
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
2014 2015 2016
IF Efectivo
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Balance gobierno central (Porcentaje del PIB)
26 Fuente: Dipres.
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Balance efectivo Balance sin reforma tributaria
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Balance estructural* (Porcentaje del PIB)
27 Fuente: Dipres. Nota: Año 2017 proyectado. Medido con parámetros comparables para todos los años: PCu largo plazo = US$/Lb 2,56 y 3% crecimiento tendencial.
-3,5
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 (p)
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
CDS países Alianza del Pacífico y CDS países emergentes* (Puntos base)
28 Fuente: Bloomberg. Nota: CDS de países emergentes representa el promedio simple de CDS de países que están dentro de la categoría de “emergentes” de acuerdo a MSCI.
0
50
100
150
200
250
300
2013 2014 2015 2016 2017
Chile México Perú Colombia CDS Emergentes
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
29
Palabras finales