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[ ] 6 de mayo de 2013
FLUJO DE CAJA
INDICE
INTRODUCCION……………………………………………………………………2
DEFINICION DE FLUJO DE CAJA……………………………………………….3
CLASIFICACION DE FLUJO DE CAJA………………………………………….3
ESTRUCTURA BASICA DE UN FLUJO DE CAJA…………………………….4
METODOS PARA ELABORAR UN FLUJO DE CAJA…………………………5
ELABORACION DEL FLUJO DE CAJA…………………………………………5
INDICES DE RENTABILIDAD…………………………………………………….8
PASOS DE UN FLUJO DE CAJA SIN SOBRESALTOS……………………….9
EJEMPLO DE UN FLUJO DE CAJA……………………………………………..10
CONCLUSION…………………………………………………………………….. 13
BIBLIOGRAFIA……………………………………………………………………...14
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1. INTRODUCCION
El flujo de caja es la herramienta clave para analizar una propuesta de negocio y,
por tanto, para poder ser leído por los demás se deben conocer los supuestos o
datos sobre los que se basa cada flujo de caja, siendo su principal objetivo
demostrar que el negocio es viable o que da suficientes utilidades. El flujo de caja
económico es aquel que toma todas las informaciones relevantes sobre los
ingresos operativos proyectados y los egresos necesarios, ya sean inversiones o
gastos operativos, y señala en qué momento se requerirá el financiamiento, desde
cuando se alcanzaría el punto de equilibrio y estima el nivel de ganancias que se
lograría desde entonces.
Cada proyecto puede requerir un flujo de caja diferente e incluso con mayor
detalle para períodos claves del mismo. Por ejemplo, se puede tener proyecciones
diarias, semanales o mensuales según el tipo de consumo o proceso productivo
que se tenga; aunque por lo general se considera que los periodos son anuales y
se suelen referir a lapsos de entre 5 y 10 años.
El Flujo de Caja a diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, muestra lo que
realmente sale o ingresa en efectivo a “caja” como, por ejemplo, los cobros de una
venta que realmente se hicieron efectivos. En el Flujo de Caja, el término ganancia
o pérdida no se utiliza.
La importancia del Flujo de Caja es que éste nos permite conocer la liquidez de la
empresa, es decir, conocer con cuánto de dinero en efectivo se cuenta, de modo
que, con dicha información podamos tomamos decisiones tales como cuánto
podemos comprar de mercadería o si es posible comprar al contado o es
necesario o preferible solicitar crédito.
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2. DEFINICION DE FLUJO DE CAJA
El Presupuesto de Tesorería, llamado también Presupuesto de Caja, Presupuesto
de Efectivo, o Flujo de Caja Proyectado consiste en la estimación de los ingresos y
salidas de efectivo de una empresa, para un periodo determinado.
Es una herramienta clave para analizar una propuesta de negocio. Para poder ser
leído por los demás se deben conocer los supuestos o datos sobre los que se
basa cada flujo de caja.
La importancia del Flujo de Caja es que éste nos permite conocer la liquidez de la
empresa, es decir, conocer con cuánto de dinero en efectivo se cuenta, de modo
que, con dicha información podamos tomamos decisiones tales como:
- Cuánto podemos comprar de mercadería.
- Si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crédito.
- Si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar créditos.
- Si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir
un refinanciamiento o un nuevo financiamiento.
- Si tenemos un excedente de dinero suficiente como para poder invertirlo,
por ejemplo, al adquirir nueva maquinaria.
- Si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual
oportunidad de inversión.
3. CLASIFICACION DE FLUJO DE CAJA
El Flujo de Caja se clasifica en:
Presupuesto de Caja Económico
Al elaborar este presupuesto de Caja solo se considera los ingresos y egresos de
efectivo de un determinado periodo, sin considerar los préstamos financieros, su
amortización y los intereses respectivos.
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Muestra la bondad del proyecto en función de la inversión total requerida,
independientemente de cómo esta sea financiada.
Presupuesto de Caja Financiero
Al elaborar este presupuesto de Caja además de considerar los ingresos y egresos de
efectivo de un determinado periodo, sin considerar también los préstamos financieros,
su amortización y los pagos de intereses financieros.
Muestra el efecto del financiamiento sobre los resultados económicos del proyecto.
4. ESTRUCTURA BASICA DE UN FLUJO DE CAJA
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InversiónFija
Capital de Trabajo
Valor deRecupero
Ingresos
Egresos
Préstamos
Amortización
Interés
Módulo:Inversión
Módulo:Operación
Flujo de CajaEconómico
Módulo:Financiamiento
Flujo de CajaFinanciero
Neto
Flujo de Caja
Financiero
InversiónFija
Capital de Trabajo
Valor deRecupero
Ingresos
Egresos
Préstamos
Amortización
Interés
Módulo:Inversión
Módulo:Operación
Flujo de CajaEconómico
Módulo:Financiamiento
Flujo de CajaFinanciero
Neto
Flujo de Caja
Financiero
2- Presupuesto de caja
financiero
1- Presupuesto de Caja Económico
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5. METODOS PARA ELABORAR UN FLUJO DE CAJA
Método Directo
Flujo de Caja (Financiero)._ Es el saldo generado de las actividades propias del
giro de la empresa, realizado a través de los cobros y pagos efectuados.
Flujo de Caja Financiera (FCF)
Este método se basa en los cobros y pagos efectuados.
Método Indirecto
Flujo de Caja (Económico)._ Es el saldo que se genera sumando la utilidad del
ejercicio (Actividades Operativas) la depreciación y amortización del ejercicio ya
que son gastos que no originan desembolsos de efectivo.
Cabe indicar que la utilidad del ejercicio más de la depreciación y amortización del
ejercicio representan el efectivo que ha generado la empresa en un determinado
periodo.
Flujo de Caja Económico (FCE)
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(FCF) = Cobros por _ Pagos por Actividades Actividades Operativas Operativas
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Este método se basa en los ingresos y gastos pagables.
6. ELABORACION DEL FLUJO DE CAJA
Para armar un flujo de caja coherente y vendedor
¿Cómo armar un flujo de caja que resuma todo un proyecto? ¿Cómo hacerlo más
atractivo frente a una fuente de financiamiento?
El flujo de caja es la herramienta clave para analizar una propuesta de negocio y,
por tanto, uno de los campos que se evaluará con mayor puntaje dentro del
Concurso Nacional de Proyectos Invierte Perú. Para poder ser leído por los demás
se deben conocer los supuestos o datos sobre los que se basa cada flujo de caja,
siendo su principal objetivo demostrar que el negocio es viable o que da
suficientes utilidades. El flujo de caja económico es aquel que toma todas las
informaciones relevantes sobre los ingresos operativos proyectados y los egresos
necesarios, ya sean inversiones o gastos operativos, y señala en qué momento se
requerirá el financiamiento, desde cuando se alcanzaría el punto de equilibrio y
estima el nivel de ganancias que se lograría desde entonces.
Cada proyecto puede requerir un flujo de caja diferente e incluso con mayor
detalle para períodos claves del mismo. Por ejemplo, se puede tener proyecciones
diarias, semanales o mensuales según el tipo de consumo o proceso productivo
que se tenga; aunque por lo general se considera que los periodos son anuales y
se suelen referir a lapsos de entre 5 y 10 años.
Los ingresos operativos
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(FCF) = Utilidad del + Depreciación y Amortización Ejercicio del Ejercicio
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Usualmente los ingresos de un negocio corresponden a las ventas del producto,
las que vienen definidas básicamente por la cantidad vendida y el precio para
cada periodo analizado. Ello puede ser muy simple en el caso que se trate de un
solo producto, un precio único y no haga falta diferenciar entre clientes. La
multiplicación del precio por la cantidad vendida daría las ventas y sólo habría que
proyectar para cada año los volúmenes de ventas y evaluar si el precio tenderá a
subir o bajar en cada período.
En otros casos, se puede tener varios productos, por lo que en el flujo de caja
sería conveniente señalar las ventas correspondientes a cada uno de ellos y tener
un adjunto con los detalles por producto. Otra opción es trabajar con promedios.
En los negocios de restaurantes, por ejemplo, se suele estimar los pedidos
promedio por mesa o las comandas; las que se componen por combinaciones del
menú, ya sean entradas, segundos, postres, acompañamientos, bebidas, etc. Allí
se considera que el precio corresponde a lo que realmente paga en promedio un
cliente y no exactamente a los precios de cada plato u opción del menú, lo que
complicaría las estimaciones (aunque efectivamente se tiene que estimar el
número de platos que se preparará según el estimado de consumo para cada
uno).
Cuando se parte de una población a la que se ha decidido atender, es importante
estimar cierto número de clientes o participación efectiva de mercado, definir la
cantidad que compraría y la frecuencia con que lo haría en el año, para
aplicándole el precio llegar a la proyección de ingresos operativos. Cada negocio
debe escoger la forma más adecuada de presentar sus ingresos para que sea fácil
evaluar su posibilidad de alcanzarlos.
También se debe incluir un rubro para señalar los otros ingresos o entradas
extraordinarias de efectivo. Éstos se pueden referir a la venta de subproductos o
desechos, la venta de algún activo usado o, al final del negocio, incluir un monto
como valor de rescate por el cierre de operaciones. En el caso de flujos de caja
que se refieren a empresas que pueden seguir operando indeterminadamente, se
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debe incluir un ingreso extraordinario que simulase la venta de la empresa a un
tercero, lo que asegura también que los valores de TIR y VAN sean los correctos.
Los egresos de caja
Son egresos de caja todos los pagos que se deben realizar tanto al momento de
realizar la inversión inicial como durante la operación de la empresa o proyecto.
Por lo general la inversión inicial se realiza en el año previo al inicio de
operaciones, pero también pueden haber negocios de muy rápida implementación
y otros, como el sembrío de árboles, en que toma varios años llegar a la etapa en
que se obtienen los primeros ingresos o que demoran más en alcanzar su punto
de equilibrio.
Los rubros típicos de egresos para una nueva empresa van desde los estudios
previos, compra de equipos, conseguir un local y adecuarlo, gastos legales de
constitución, contratación y entrenamiento de personal, etc. a la operación misma
del negocio, con la compra de materia prima o insumos, pagos por servicios,
combustible y mantenimiento de equipos, personal, uniformes y alimentación,
promoción y ventas, gastos administrativos y generales, seguros, etc. Cada
movimiento de caja se debe anotar en el período que realmente le corresponde,
siendo que por lo general se deben realizar los gastos antes de lograr generar los
ingresos. En ambos casos, se refiere al movimiento del dinero (cuando se paga o
se cobra) y no necesariamente al momento en que se usa la materia prima o se
realiza la venta.
En el flujo de caja económico de un proyecto es normal que al comienzo se den
valores negativos, los que seguidamente deben ser más que compensados por los
valores positivos acumulados. Lo que se tiene que tener en cuenta es que los
valores al comienzo del flujo tendrán un mayor peso que los posteriores, por lo
que éstos últimos tendrán que superar a los primeros por más que el período de
intereses transcurrido entre unos y otros. Ese principio financiero se recoge en el
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cálculo de la tasa interna de retorno económica y el valor actual neto a partir de los
saldos de caja en cada año. Estos indicadores dan una medida del atractivo
financiero que tiene el proyecto para cualquier fuente de financiamiento. En el
siguiente campo del formato del perfil del proyecto se debe proponer una fórmula
de financiamiento, lo que equivale a cubrir esos valores negativos al inicio del
proyecto o cada vez que se registren, de manera que se pueda posibilitar su
realización.
7. INDICES DE RENTABILIDAD
VAN
El Valor Actual Neto es la ganancia o (pérdida) en términos del valor del dinero
en ese momento (tiempo presente) después de haber recuperado la inversión
inicial a una tasa igual a la de costo de capital en evaluación de proyectos
llamada tasa de descuento.
El VAN mide el cambio en la riqueza del inversionista al realizar la
inversión, esta puede ser negativa, positiva o neutra
Si el VAN es positivo, significará que habrá ganancia más allá de haber
recuperado el dinero invertido y deberá realizarse la inversión
Si el VAN es negativo, significará que las ganancias no son suficientes para
recuperar el dinero invertido. Si este es el resultado, debe rechazar la
inversión.
Si el VAN = 0 el proyecto es indiferente
TIR
La Tasa Interna de Retorno indica que las entradas de efectivo de una inversión
sean iguales al Valor Actual de las salidas en efectivo de esta inversión.
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Si el TIR es mayor que el costo de capital, la inversión es rentable y se
acepta.
Si el TIR es menor que el costo de capital, la inversión no es rentable no
se acepta.
Si el TIR es igual a costo de capital, la decisión será indiferente si se
acepta o no la inversión.
8. PASOS DE UN FLUJO DE CAJA SIN SOBRESALTOS
Proyecte sus ingresos:
Defina la mejor forma de presentar los valores de los que dependen las ventas de
su negocio, como número de clientes atendido, volumen y frecuencia de compra,
precio. Establezca sus estimados de estas variables para los siguientes años, pero
ordénelos en el momento que estime podrá realizar la cobranza efectiva de las
ventas.
Calcule la compra de activos y gastos pre operativo:
Anote todos los pagos que debería realizar en compra de equipos, local o
estudios previos, hasta estar listo para empezar a operar. La mayoría de estos
egresos se deben situar en la etapa pre operativa, pero también se puede incluir
las ampliaciones de su capacidad previsibles.
Señale sus gastos operativos:
A partir de su diseño de los procesos productivos, indique las compras de materia
prima, servicios, gastos en personal que deberá realizar para lograr ofrecer su
producto en el mercado, según los estimados de venta ya realizados. Tome en
cuenta que los gastos por lo general se realizan antes de poder realizar las ventas.
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Arme el flujo de caja:
Analice las dependencias entre ingresos y gastos, y desarrolle las fórmulas que le
permitan tener cuadros en los que cambiando las variables claves, se reordenen
automáticamente las proyecciones. Evalúe la coherencia de los resultados y esté
consciente sobre cómo se interconectan todas las variables de su proyecto.
Busque los resultados óptimos:
Realice diferentes simulaciones cambiando las proyecciones del número de
clientes o niveles de ventas, ajuste los costos, asuma ganancias de productividad
e inversiones adicionales, ya sea en planta o ingreso a nuevos mercados. Coloque
un valor de rescate por el negocio al final del lapso proyectado, para calcular
correctamente la TIR económica y el VAN.
9. EJEMPLO DE UN FLUJO DE CAJA
Veamos a continuación un ejemplo sencillo de cómo elaborar un Flujo de Caja
Proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:
proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000, abril:
92000.
proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000,
marzo: 50000, abril: 52000.
las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 días.
las compras se realizan al contado.
se obtiene un préstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en
cuotas de 5000 mensuales.
los gastos de administración y ventas son el 20% de las proyecciones de
ventas.
proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo:
3260, abril: 2870.
En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto
debido a que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan,
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sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60% al siguiente mes, y
al elaborar un Flujo de Caja, como ya hemos mencionado, debemos registrar el
efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa):
Presupuesto de cuentas por cobrar
Enero Febrero Marzo Abril
Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 36800
Ventas al crédito a 30 días (60%) 51000 52800 54000
TOTAL VENTAS 34000 86200 88800 90800
Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)
enero febrero marzo abril
INGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800
Préstamos 40000
TOTAL INGRESO EN EFECTIVO 74000 86200 88800 90800
EGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por pagar 47000 51000 50000 52000
Gastos de adm. y de ventas 17000 17600 18000 18400
Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870
TOTAL EGRESO EN EFECTIVO 67080 71310 71260 73270
FLUJO NETO ECONÓMICO 6920 14890 17540 17530
Servicio de la deuda 5000 5000 5000 5000
FLUJO NETO FINANCIERO 1920 9890 12540 12530
EJEMPLO
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10.CONCLUSION
En conclusión entonces, un flujo de caja es una herramienta invaluable en la
plantación y desarrollo de una empresa exitosa, se deben de considerar todos los
gastos directos e indirectos y confrontarlos con nuestros ingresos esperados.
Además de conocer los detalles del funcionamiento de los gastos, nos permite en
base a la comparación diaria o mensual o anual, cuáles han sido nuestros
resultados, información importantísima para adecuar o en su caso modificar
estrategias positivas o negativas que garanticen el funcionamiento optimo de un
negocio.
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11.BIBLIOGRAFIA
http://autorneto.com/negocios/que-es-un-flujo-de-efectivo/
http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-flujo-de-caja-y-su-
importancia-en-la-toma-de-decisiones
http://www.monografias.com/trabajos66/flujo-caja/flujo-caja.shtml
Revistas Concytec
o Flujo de caja y tasa de corte para la evaluación de proyectos de
inversión.
Reflexiones sobre el flujo de Caja en la evaluación de proyectos
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o Walter Andía V.
o Vol. (6) 1: pp. 63-65
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