Post on 05-Jun-2020
DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf
Flash México México
México D.F., 8 de marzo de 2017 (19:30 CDT del 7 de marzo), Mercados, Equity
Noticias sectoriales Aeropuertos: Datos de tráfico a febrero: Todavía sólidos por el
lado doméstico, pero afectados por efectos calendario negativos
Perspectiva técnica de corto plazo
Últimos reportes 01/03/2017
Walmex: VMT en febrero estimado en 6.1%
01/03/2017 Consumo: Un tono cauteloso para 2017
01/03/2017 Medios & Telecoms: Regulador mexicano declarará a Televisa dominante en TV de paga
21/02/2017 Financieros: Un trimestre difícil para las compañías de microfinanzas
16/02/2017 Infraestructura: Un sector resistente y con precio atractivo
14/02/2017 IEnova: Crecimiento explosivo
14/02/2017 Materiales: Enfoque en 2017
10/02/2017 Consumo: Bien, pero antes del efecto Trump
Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD
IPC 47,419.2 -1.0% 4.0% 3.9%
Dow Jones 20,924.8 -0.1% 7.0% 5.9%
S&P 500 2,368.4 -0.4% 5.8% 5.8%
Bovespa (BR) 65,707.6 -0.8% 7.0% 9.1%
Ipsa (CH) 4,476.4 0.2% 6.0% 7.8%
Fuente: BBVA GMR
Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
GCARSO 91.20 2.0 13.2 9.1
ELEKTRA 307.08 1.9 23.8 16.6
GFREGIO 107.37 1.8 -0.7 -7.0
BOLSA 28.99 1.6 6.7 6.2
ALPEK 20.52 1.1 -26.0 -17.2
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
GMEXICO 60.74 -2.7 -0.6 7.6
LAB 22.77 -2.4 -0.5 5.8
WALMEX 38.88 -2.0 2.4 4.9
CEMEX 17.33 -2.0 0.3 4.8
GFINBUR 29.38 -2.0 8.2 -6.3
Fuente: BBVA GMR
Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
ARA 6.13 2.2 -11.3 -5.5
SORIANA 43.02 1.5 -6.3 -4.4
POCHTEC 8.00 1.4 -4.6 -1.0
FRAGUA 216.00 1.1 -7.7 -19.1
AEROMEX 44.99 0.5 25.0 15.1
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
ICA 1.78 -11.0 -41.6 -36.7
SARE 0.12 -4.0 -20.5 -16.1
HOMEX 0.80 -3.4 -50.6 -28.5
MFRISCO 11.66 -3.2 -24.3 -25.4
ICH 123.22 -2.9 -2.3 -7.0
Fuente: BBVA GMR
México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 2
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Noticias sectoriales
Aeropuertos Asur (Mantener) PO: MXN330.00. Precio de cierre al 07/03/2017 MXN322.79. GAP (Superior al Mercado) PO: MXN197.00. Precio de cierre al 07/03/2017 MXN177.19. OMA (Superior al Mercado) PO: MXN114.00. Precio de cierre al 07/03/2017 MXN97.99. Datos de tráfico a febrero: Todavía sólidos por el lado doméstico, pero afectados por efectos calendario negativos
Los tres operadores mexicanos de aeropuertos registraron un incremento AaA de 9.6% en el tráfico total de febrero (+563,109 pasajeros más), apoyado principalmente por la fortaleza del mercado nacional (+12.7% AaA) y por la reciente apertura de nuevas rutas internacionales (el tráfico internacional creció 5.6% AaA). Aunque los efectos calendario negativos afectaron los datos de tráfico (2016 fue un año bisiesto), consideramos que estos permanecieron sólidos. Estimamos que el efecto calendario (un día de operaciones menos) impactó el crecimiento AaA en c.4pp (es decir, sin este efecto estimamos que el tráfico habría crecido 13.5% AaA). Cabe destacar que el tráfico acumulado del año muestra un crecimiento de 12.4%, superior a nuestra estimación de 8.1% para 2017e, ya que esperamos una cierta normalización en los próximos meses. Reiteramos nuestra visión optimista para el sector mexicano de Transportes, en el que OMA sigue siendo nuestra favorita, gracias a sus fuertes fundamentales y atractiva valuación (descuento de 26% vs. el promedio sectorial en términos del VE/EBITDA 2017e). Fuente: Las compañías y estimados BBVA GMR
Aeropuertos mexicanos: Cifras de tráfico (‘000 PAX)
Feb. 2016 Feb. 2017 % Var. YTD 2016 YTD 2017 % Var. BBVAe FY17ASUR 2,184 2,371 8.6% 4,585 5,080 10.8% 7.0%
GAP 2,704 2,998 10.9% 5,754 6,534 13.5% 9.9%
OMA 1,288 1,378 7.0% 2,621 2,895 10.4% 6.6%
Fuente: Las compañías y estimados BBVA GMR
Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (MXN mn) 2017e 2018e 2017e 2018e 16-19e 16-19e 2017e 2018e
ASUR 96,837 33.2 27.0 15.7 13.8 19.8 19.0 1.7 1.7 GAP 99,404 36.5 32.4 14.2 13.0 18.5 26.3 3.5 4.2 OMA 38,677 31.3 21.6 11.2 10.3 24.5 29.7 3.4 3.6 Fuente: Estimados BBVA GMR
Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 3
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Perspectiva técnica de corto plazo
México y EE.UU. IPC: 47,419pts (-1.0%); Rentable: 258pts (-1.1%); Dow Jones: 20,925pts (-0.1%); S&P: 2,368pts (-0.4%)
El IPC no le dio continuidad al movimiento de alza de la sesión anterior y, por el contrario, retrocedió de manera importante al perder -1% (-464pts), aunque mantuvo el volumen bajo al operarse únicamente 254mn de acciones. Con esta caída, que prácticamente borró el alza del lunes, el IPC regresó a probar la zona de soporte delimitada por los promedios móviles de 10 y de 30 días en los 47,300pts. Un rompimiento a la baja de este nivel nos indicaría un posible regreso a la zona de 46,600pts en el promedio móvil de 200 días, lo que mantendría aún vigente una formación de bandera con base en 46,600 y tope en los 48,000pts.
Rec. anterior (07/03/2017): El “pero” que podríamos señalar en la sesión es que este repunte no estuvo acompañado de un aumento en el volumen de operación, ya que se operaron apenas 222mn de acciones, muy por debajo del promedio del año de 300mn de acciones. El soporte se colocó ahora en la zona donde se juntan los promedios móviles de 10 y de 30 días en los 47,300pts.
En EE.UU., el Dow Jones y el S&P mantuvieron el movimiento de baja, aunque con caídas marginales de -0.1% y -0.4%, respectivamente. Luego de esta nueva caída, el S&P se colocó algunos puntos por debajo del promedio móvil de 10 días, aunque el Dow todavía continuó por arriba del mismo. Una nueva jornada de baja aumentaría de manera importante una caída hacia el promedio móvil de 50 días, alrededor de 3% por debajo de los niveles actuales.
Rec. anterior (07/03/2017): Hemos comentado que no tendríamos señal de salida mientras sigan operando por arriba de este nivel (20,887pts y 2,373pts). Por debajo de estos, el objetivo se colocaría en los promedios de 50 días (20,189pts y 2,302pts), lo que representaría un ajuste de alrededor de -3.5%.
Gráfico diario: IPC Dow Jones
Fuente: Bloomberg
Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 4
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Perspectiva técnica de corto plazo
Europa Eurostoxx: 3,385pts (-0.1%)
El Eurostoxx ligó una segunda baja, esto muy cerca de la zona de resistencia. Estamos en espera de que regrese a probar un primer soporte en el promedio móvil de 10 días en los 3,350pts.
Rec. anterior (07/03/2017): Se mantuvo cerca de una importante zona de resistencia en la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días. Continuamos en espera de un ajuste, por lo menos, al promedio móvil de 10 días en los 3,350pts.
Gráfico diario: Eurostoxx 50
Fuente: Bloomberg
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 5
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Perspectiva técnica de corto plazo
FX Dólar/Peso: MXN19.4750 (-0.7%); Euro/Dólar: USD1.0568 (-0.2%)
Aunque el dólar cerró por debajo de MXN19.50 y por debajo de su promedio móvil de 200 días, por 1ª ocasión desde noviembre, si no vemos un rebote que le permita recuperar este soporte en la siguiente sesión, podemos considerar roto el nivel técnico. Y pensamos que esto empujaría al dólar a la zona de MXN19.00, donde se colocó la parte baja de la banda de regresión de 60 días.
Rec. anterior (07/03/2017): Al cierre de la jornada se mantuvo por arriba de la referencia de soporte de MXN19.50 y, por tanto, por arriba del promedio móvil de 200 días. La 2ª desviación estándar se ubicó en MXN19.15, donde podríamos colocar un siguiente soporte de corto plazo.
El euro se mantuvo apenas respetando su promedio móvil de 10 días después de dos bajas. No soltamos posiciones, pues esperamos que respete este nivel y, de lo contrario, un siguiente piso se colocaría en USD1.05.
Rec. anterior (07/03/2017): Esto nos dio señal de entrada con una 1ª resistencia en USD1.065 en el promedio móvil de 30 días, y posteriormente hasta USD1.08.
Gráfico diario: Dólar Euro
Fuente: Bloomberg
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 6
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Señales técnicas
Alpek: Compra
Desde octubre, la emisora retrocedió poco más de -40%, llevando tanto al RSI diario como al RSI semanal a registrar lecturas de sobreventa. Una vez probado el nivel de MXN20.00, donde encontró soporte en 2015, esperamos un rebote técnico.
P. Compra MXN20.30 P. Objetivo MXN21.50 (+5.9%) Stop Loss MXN19.35 (-4.7%) Recomendación anterior (8-may-2014): Venta MXN23.40 (+5.4%).
Gráfico diario
Fuente: Bloomberg
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 7
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Portafolio de trading
Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossAc 24/08/16 116.00$ 114.61$ -0.9% -1.2% 122.50$ 6.9% 110.30$ Livepol 05/01/17 144.00$ 141.09$ -1.1% -2.0% 152.00$ 7.7% 137.00$ Amx 03/02/17 12.85$ 12.95$ -1.7% 0.8% 13.60$ 5.0% 12.25$ Cemex 21/02/17 17.76$ 17.33$ -2.0% -2.4% 18.70$ 7.9% 16.90$ Oma 01/03/17 98.00$ 97.99$ 0.5% 0.0% 103.00$ 5.1% 93.20$ Alpek 07/03/17 20.30$ 20.52$ 1.1% 1.1% 21.50$ 4.8% 19.35$
PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD
IPC -1.0% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 6.2% 3.9%Portafolio -0.6% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 18.8% 2.8%
Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR
Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %
Ac 16/10/2013 Venta 79.90$ -13.0% Compra ALPEK @ MXN20.30Livepol 11/08/2016 Venta 195.50$ 7.1%Amx 13/06/2016 Venta 11.05$ -7.0%Cemex 09/11/2015 Venta 10.21$ -7.0%Oma 10/02/2017 Venta 94.15$ 7.0%Alpek 08/05/2014 Venta 23.40$ 5.4%
Fuente: BBVA GMR
07/03/2017
-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%
dic/
16
ene/
17
feb
/17
ma
r/1
7
IPC Port.Trading 3.9%
2.8%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
IPC Port.Trading
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 8
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Resumen técnico Objeto 1
Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)
LALA**GCARSOKIMBER
GICSA**TLEVISA
ASURFEMSA**
OMA**KOF**MEXCHEM**AC**
GFNORTE**OHLMEX**
SORIANA**LIVEPOL**
IPCGAP**ALFA**HERDEZ**AXTEL**
AMX**FUNO**FIHOELEMENTBOLSA**NEMAKLABSANMEX
ALSEA**
PINFRA**GFINBURGFAMSA
BIMBO**GFREGIOGRUMA**ARACHDRAUI**CEMEX**SITES**
GENTERAGMEXICO
IENOVA**CREAL**CADU**LACOMER**
PE&OLESICH
ALPEK**
BACHOCO
WALMEX**
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 9
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Principales múltiplos Objeto 2
Principales múltiplos IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e
AC O 126.00 6.1 20.9 19.8 12.1 11.4 13.1 5.6 6.8 6.1 1.6 1.6
ALFA O 29.90 2.2 9.5 8.2 5.8 5.4 151.4 16.1 20.5 7.9 2.6 2.5
ALPEK O 29.90 -17.2 8.4 6.5 4.9 4.2 27.7 28.2 15.0 17.6 5.4 5.8
ALSEA O 72.00 -4.4 27.0 24.0 11.6 10.4 22.7 12.6 14.3 11.7 0.8 1.5
AMX O 15.25 -0.6 16.4 19.1 6.7 6.8 16.0 -13.0 8.0 -1.0 2.3 2.5
ASUR M.P. 330.00 8.1 24.7 20.8 16.0 14.5 9.3 18.4 11.6 11.0 2.1 2.5
BIMBO O 52.00 -0.1 23.5 20.1 10.1 9.5 20.8 17.0 7.1 6.2 0.5 0.7
BOLSA 6.2
CEMEX O 18.50 4.8 18.3 12.6 10.2 9.1 59.1 45.1 9.1 12.1 4.0 3.1
ELEKTRA 16.6
FEMSA O 187.00 5.9 25.8 22.9 14.8 13.8 12.0 12.3 14.9 7.2 1.7 1.7
GAP O 197.00 3.9 26.6 22.9 14.7 13.5 21.7 16.3 13.0 9.0 5.3 4.2
GCARSO U 86.00 9.1 21.3 19.6 15.0 13.7 5.6 8.5 1.7 9.4 1.1 1.4
GENTERA M.P. 32.33 -16.4 11.5 10.3 2.5 2.1 10.2 11.3 12.2 9.6 2.3 3.6
GFINBUR U 27.94 -6.3 14.0 12.2 1.6 1.5 12.3 14.1 21.9 14.8 1.4 3.5
GFNORTE O 113.63 -1.7 12.3 10.8 1.8 1.6 17.1 14.7 17.9 15.2 1.6 2.8
GFREGIO M.P. 118.56 -7.0 12.6 11.1 2.3 2.0 15.5 14.1 13.7 14.1 0.8 1.1
GMEXICO M.P. 61.80 7.6 15.9 13.8 7.0 6.3 41.4 15.2 35.1 12.1 1.3 3.4
GRUMA O 290.00 1.9 17.7 16.6 11.3 10.7 24.9 6.6 11.8 6.4 0.9 1.7
IENOVA O 120.50 -5.0 13.6 11.9 9.0 8.3 301.9 14.5 91.8 8.6 2.2 2.4
KIMBER U 41.00 5.1 22.9 20.8 13.4 12.3 12.4 10.4 7.3 9.2 4.2 4.7
KOF O 150.00 1.6 22.2 19.4 9.2 8.5 35.6 14.5 17.9 8.0 2.6 2.8
LAB U 23.00 5.8 14.7 12.7 9.9 8.7 -3.7 16.2 18.9 13.2 0.0 0.0
LALA O 36.00 13.5 22.3 19.7 11.7 10.6 -3.5 12.8 3.5 10.6 1.8 1.6
LIVEPOL O 200.00 -5.7 14.4 12.3 9.2 7.9 23.6 17.0 24.4 17.0 0.7 1.0
MEXCHEM O 56.60 8.5 23.1 20.2 8.8 8.5 81.2 14.3 34.1 4.2 2.1 2.0
NEMAK M.P. 21.00 7.6 8.3 10.1 4.8 4.9 34.7 -18.0 23.6 -2.3 6.0 4.0
OHLMEX O 23.10 3.9 4.9 4.3 4.5 4.1 24.0 12.7 15.4 10.7 0.0 0.0
OMA O 114.00 9.6 19.2 17.2 11.1 10.3 12.2 11.6 11.8 8.7 4.1 3.6
PE&OLES U 441.10 20.6 15.0 13.7 7.2 6.7 66.0 9.5 15.2 6.4 0.9 1.3
PINFRA O 235.00 8.7 16.2 16.6 12.3 12.2 4.5 -2.1 3.2 0.5 0.5 0.5
SANMEX M.P. 34.47 1.8 11.8 10.5 1.7 1.6 11.2 11.8 13.7 12.5 3.6 4.5
TLEVISA U 78.00 15.6 40.3 31.1 10.7 9.7 39.1 29.7 6.9 10.4 0.4 0.3
VOLAR N.R. -22.5
WALMEX O 44.50 4.9 22.0 19.1 12.0 10.8 -7.4 14.9 10.5 11.1 6.7 0.9
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 10
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Objeto 3
Principales múltiplos no IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e
ARA M.P. 7.10 -5.5 14.4 13.6 8.3 8.0 -10.7 5.7 -1.3 4.4 1.0 1.1
AXTEL O 5.00 11.1 N.A. 14.5 4.5 4.5 93.0 291.8 16.9 0.0 0.0 0.0
BACHOCO U 90.00 -5.0 14.4 15.5 7.2 7.6 -15.2 -7.1 -11.2 -4.9 1.6 1.8
CADU O 16.30 -35.8 4.2 3.6 3.8 3.3 20.0 17.4 20.8 15.6 3.2 5.9
CHDRAUI O 49.00 1.4 15.5 13.9 6.8 6.2 18.2 11.5 8.4 9.1 0.7 0.7
CREAL O 40.45 -10.3 0.0 0.0
DANHOS M.P. 32.30 -1.1 15.9 13.2 14.5 11.6 -35.7 20.4 59.9 25.1 7.2 7.9
ELEMENT M.P. 22.00 7.5 24.2 15.5 9.3 7.9 8,017.4 56.1 32.5 17.8 0.0 0.0
FIBRAMQ M.P. 22.20 -3.6 11.1 8.1 11.4 11.3 -70.7 36.1 5.1 0.7 8.5 10.4
FIBRAPL O 35.00 0.8 11.2 8.1 12.2 11.9 -7.3 37.1 11.1 2.1 8.0 8.3
FIHO M.P. 15.90 5.1 18.4 17.8 12.7 11.1 56.2 3.1 22.0 14.3 7.4 7.4
FMTY M.P. 12.10 -3.4 12.7 10.2 11.3 10.9 238.7 24.3 40.9 3.6 8.5 0.0
FRAGUA U 270.00 -19.1 17.6 14.8 8.1 7.1 14.1 18.6 5.3 13.9 0.0 0.0
FSHOP U 13.30 0.2 13.8 14.7 13.8 13.3 -14.5 -6.6 4.1 3.4 7.7 6.8
FUNO O 35.90 -7.3 18.4 11.4 13.5 11.4 837.6 55.5 16.1 18.8 6.5 7.7
GFAMSA U 8.20 10.3 7.6 13.2 17.4 15.8 3.2 -42.4 11.5 10.5 0.0 0.0
GFINTER O 122.50 8.4 2.8 3.0
GICSA O 13.00 13.0 22.4 18.6 13.2 11.7 -24.4 20.3 2.3 13.0 0.0 0.0
GSANBOR O 24.00 -2.4 12.4 11.7 7.5 6.9 15.5 6.4 7.9 8.1 4.7 5.4
HERDEZ O 44.00 -0.8 26.0 22.5 14.2 13.1 -10.3 15.5 -1.3 8.3 2.4 2.6
LACOMER O 19.00 -9.6 55.2 39.4 10.0 8.1 -11.3 40.2 10.0 23.3 0.0 0.0
MAXCOM U 4.70 -8.0 N.A. N.A. 6.3 5.8 87.0 3.8 -79.7 8.2 0.0 0.0
MEGA M.P. 70.00 7.0 16.3 16.9 8.4 8.0 10.7 -3.3 19.4 4.8 1.5 1.6
RASSINI O 44.70 2.4 9.5 8.7 4.6 4.4 -12.6 8.7 3.0 4.3 6.6 6.5
SORIANA O 51.50 -4.4 16.7 13.8 7.9 7.4 16.6 20.7 6.9 7.3 0.8 0.0
TERRA O 32.40 16.3 9.5 10.9 10.0 9.5 488.7 -12.7 31.2 5.1 9.3 9.5
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 11
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Derechos corporativos
EmisoraFecha de asamblea
Fecha de excupón
Fecha de pago Cupón Descripción
ALPEK 04-09-2017 07-09-2017 7 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE USD0.0337.
DANHOS 07-03-2017 10-03-2017 REEMBOLSO: MNX0.221154208781341.
DANHOS 07-03-2017 10-03-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO DE MXN0.318845791218.
FIBRAMQ 07-03-2017 10-03-2017 REEMBOLSO A RAZON DE: MXN0.44.
FIBRATC 07-03-2017 13-03-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: MXN0.13391474.
FIBRATC 08-03-2017 14-03-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: PROPORCION PENDIENTE DE ANUNCIO.
GRUMA 04-04-2017 07-04-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.
KIMBER 03-04-2017 06-04-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.395.
LIVEPOL 03-10-2017 06-10-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.
LIVEPOL 23-05-2017 26-05-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.58.
MEXCHEM 23-11-2017 28-11-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.
MEXCHEM 24-08-2017 29-08-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.
MEXCHEM 25-05-2017 30-05-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.
NAFTRAC 26-12-2017 29-12-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 27-11-2017 30-11-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-10-2017 31-10-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-09-2017 29-09-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 28-08-2017 31-08-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-07-2017 31-07-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 27-06-2017 30-06-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 25-04-2017 28-04-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 28-03-2017 31-03-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
TERRA 08-03-2017 13-03-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: 0.659168250193
Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 12
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Global Equity Research
Director Ana Munera ana.munera@bbva.com
Equity España y Portugal
Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal ivon.leal@bbva.com
Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez a.rodriguez.vicens@bbva.com
Nicolás Mira nicolas.mira@bbva.com
Financiero Analista Jefe Alfredo Alonso alfredo.alonso@bbva.com
Silvia Rigol silvia.rigol@bbva.com
Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo isidoro.delalamo@bbva.com
Daniel Ortea daniel.ortea@bbva.com
Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA luis.detoledo@bbva.com
Farma / Estrategia sectorial Analista Jefe Isabel Carballo icarballo@bbva.com
Consumo / Small Caps Analista Jefe Juan Ros juan.r_padilla@bbva.com
Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA ja.rodriguez@bbva.com
Alfredo de la Figuera alfredo.figuera@bbva.com
Equity México
Analista Jefe Rodrigo Ortega r.ortega@bbva.com
Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA alejandro.gallostra@bbva.com
Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com
Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com
Analista Roberto González r.gonzalez17@bbva.com
Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez f.chavez@bbva.com
Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com
Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com
Pablo Carrillo pabloandres.carrillo@bbva.com
Financieros Germán Velasco german.velasco@bbva.com
Martha V. Shelton marthavirginia.shelton@bbva.com
Equity Perú Equity Colombia
Estratega Equity Miguel Leiva mleiva@bbva.com
Estratega Equity Edgar Romero edgarefren.romero@bbva.com
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 13
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Distribución Equity Europa
Cash Equities
Responsable Javier Valverde Sorensen javier.valverde@bbva.com
Europa e Internacional
Director Cash Equities Javier Godoy jgodoys@bbva.com
Subdirector Cash Equities Javier Enrile javier.enrile@bbva.com
Internacional
Fernando Gugel fernando.gugel@bbva.com
Jorge Batchilleria jorge.batchilleria@bbva.com
Stephane Prinet stephane.prinet@bbva.com
Peter Prischl pprischl@bbva.com
España
Team Leader Milagros Treviño mtrevino@bbva.com
Juan Bueno juan.bueno@bbva.com
Carlos González carlo.gonzalez@bbva.com
José Villanueva josechu.villanueva@bbva.com
Sales Trading
Team Leader Daniel Ruiz daniel.ruizs@bbva.com
Eric Hongisto eric.hongisto@bbva.com
Carlos Kuster carlos.kuster@bbva.com
México
Director Juan Carlos Rodríguez juancarlos.rodriguez@bbva.com
Ventas Red José Miguel Fonseca jm.fonseca@bbva.com
Gerardo Valdivia gerardo.valdivia.diaz@bbva.com
Juan Walker juan.walker@bbva.com
Viart Vázquez viart.vazquez@bbva.com
Berenice Patrón b.patron@bbva.com
Ventas Institucionales Omar Revuelta o.revueltas@bbva.com
Vivian Salomón vivian.salomon@bbva.com
Marie Laure Dang m.dang@bbva.com
Sales Trading Juan Sebastián Quintero sebastian.quintero@bbva.com
Julio García julio.garciar1@bbva.com
Equity Net Elba Padilla em.padilla@bbva.com
Bogotá (Colombia)
Director Juan Pablo Amorocho juanpablo.amorocho@bbva.com
Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla mariacamila.mantilla@bbva.com
Sales Trading Diana Rueda dianapaola.rueda@bbva.com
Sales Trading Willy Enciso willy.enciso@bbva.com
DISCLAIMER
http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_03072017_e.pdf Página 14
Flash México México D.F., 8 de marzo de 2017
Lima (Perú)
Director Jorge Ramos jramos@bbva.com
Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz erick.valdez@bbva.com evaldez10@bloomberg.net
Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri olenka.giampietri@bbva.com
Trader Daniel Malca hmalca@bbva.com
Santiago (Chile)
Director Mauricio Andrés Bonavia mbonavia@bbva.com
Diego Susbielles dsusbielles@bbva.cl
Antonio Palacios apalaciosa@bbva.com
Guillermo Arias guillermo.arias@bbva.com