Post on 24-Jul-2018
Indice
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Sección I - TyC del FF “R.G. Albanesi – Serie VII”
- Detalle de Términos y Condiciones- Cronograma- Contactos
Sección II - Fideicomiso Financiero “R.G. Albanesi - Serie VII”
- Estructura del Fideicomiso- Contratos Cedidos- Flujo Estimados de los Contratos- Flujo de Pago y Cobertura- Fortaleza del Fideicomiso- Track Record de Series Anteriores
Sección III - Fiduciante: Rafael G. Albanesi S.A.
- Detalle del negocio- Participación en el mercado de Gas
Sección IV - Grupo Albanesi
- El grupo y unidades de negocio- Estructura accionaria
FF RG Albanesi – Serie VII
TyC generales de los VRDF
Fiduciante Rafael G. Albanesi S.A.
Fiduciario TMF Trust Company (Argentina) S.A.
Organizadores Banco Macro S.A. y SBS Capital S.A.
ColocadoresMacro Securities S.A., SBS Trading S.A., SBS Trade S.A. y Banco Supervielle S.A.
Monto de Emisión VN $ 390.000.000
Activos FideicomitidosCréditos titulizados del Fiduciante contra los Compradores por las Operaciones de Venta realizadas bajo los Contratos Afectados.
CompradoresCattorini Hnos S.A., Rogilleau S.A. y Nidera S.A. (compradores “A”); Solalban Energía S.A.(comprador “B”)
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FF RG Albanesi – Serie VII
TyC de los VRDF Clase A
Monto de Emisión VN $ 351.000.000 (90% de la emisión)
Tasa de interés BADLAR Privada + 350 bps (Min: 24,5%; Máx: 29%) – Licita Precio
Plazo 11,2 meses
Duration (estimada) 6,3 meses
Amortización 11 pago mensuales
Pago de intereses Mensual sobre saldo
Calificación de Riesgo A1+ Fix SCR (corto plazo)
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FF RG Albanesi – Serie VII
TyC de los VRDF Clase B
Monto de Emisión VN $ 39.000.000 (10% de la emisión)
Tasa de interés BADLAR Privada + 500 bps (Min: 25,5%; Máx: 30%) – Licita Precio
Plazo 11,2 meses
Duration (estimada) 10,1 meses
Amortización 100% al vencimiento “bullet”
Pago de intereses Mensual sobre saldo
Calificación de Riesgo A1 Fix SCR (corto plazo)
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FF RG Albanesi – Serie VI
Cronograma de Emisión
Período Informativo Del 14 al 19 de Junio de 2017
Período de Subasta 21 de Junio de 2017 – Hasta las 16:00 hs
Emisión y liquidación 22 de Junio de 2017 (t+1)
Mecanismo de Licitación Subasta Holandesa (abierta) – Licitación Precio
Sistema de Colocación Primaria Módulo de Licitaciones del Sistema SIOPEL del MAE
Listado y Negociación BYMA y MAE
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Contactos
Rafael G. Albanesi (Fiduciante)
Milagros Grande4313-6790mmgrande@albanesi.com.ar
Francisco Tessi4313-6790ftessi@albanesi.com.ar
TMF Argentina (Fiduciario)
Luis Vernet5556-5700Luis.Vernet@tmf-group.com
Felipe Couyoumdjian5556-5700Felipe.Couyoumdjian@tmf-group.com
Macro Securities (Co-colocador)
Leandro Lintura5222-6720leandrolintura@macro.com.ar
Walter Herrlein5222-8970walterherrlein@macro.com.ar
SBS Trading (Co-colocador)
Pablo Muñoz4894-1800pm@gruposbs.com
María Belén Japaze4894-1800 Int. 128mj@gruposbs.com
Banco Supervielle S.A. (Co-colocador)
Rosario Jonas Mackinlay -Maximiliano Donzelli4324-8267/8254mercadodecapitales@supervielle.com.ar
Ricardo Ramirez4324-8283 Ricardo.ramirez@supervielle.com.ar
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Estructura del Fideicomiso
Nota: En caso de haberse producido y mientras se mantuviese vigente un Evento Especial, el Fiduciario notificará a los Compradores B que todos los pagos se realicen a la Cuenta Fiduciaria a nombre del Fideicomiso.
RG Albanesi S.A. (Fiduciante)
Compradores A(A) Cuenta Fiduciaria
(TMF Argentina)
Comprador B(B) Cuenta
Administrada (*)
Pago Gas ($)
Pago Gas ($)
Servicio VRDF ($)
Tenedores (VRDF)
Fondos remanentes
Cuenta Administrada ($)
Si (A) < Servicio VRDF
Fondos necesarios para
cubrir pago de Servicio
Venta Gas
(m3)
Venta Gas
(m3)
VRDFA
VN: $351.000.000Rating: A1+ (Fix SCR)Plazo: 11,2 mesesDuration: 6,3 meses
(*) Cuenta Operada por TMF Argentina
Flujo Promedio Mensual Proyectado Cattorini, Rigolleau y Nidera: $38,6 MM
Flujo Promedio Mensual Proyectado Solalban Energía S.A.: $41,6 MM
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VRDFB
VN: $39.000.000Rating: A1 (Fix SCR)Plazo: 11,2 mesesDuration: 10,1 meses
Contratos Cedidos
ConceptoCattorini Hnos
S.A.Rigolleau S.A. Nidera S.A.
Solalban Energía S.A.
Tipo de Comprador A A A B
Inicio contrato 01/05/2017 01/05/2017 01/10/2010 17/06/2008
Fin contrato 30/04/2018 30/04/2018 30/09/2020 29/02/2024
Cantidad Diaria Contratada Gas (m3/día)
46.500 (San Juan)42.000 (Mendoza)
40.000 (Distribuidora)
130.000 (City Gate)
105.000 (City Gate)65.000 (Boca de Pozo)
800.000
Cantidad Diaria Contratada Transp. (m3/día)
_ __ _
Flujo prom. mens. ($ MM) 9,8 17,1 11,7 41,6
Relación Comercial (años) 14 14 8 8
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Flujo estimado de los Contratos Cedidos ($)
* Incluye impuestos y neto de retenciones 10
Mes
Cuenta Fiduciaria Compradores “A”Cuenta de Cobranzas
Comprador “B” TOTAL Ingresos (*)Cattorini
Hermanos S.A.Rigolleau S.A. Nidera S.A. Solalban S.A.
jun.-17 - - - - -
jul.-17 9.550.612 16.267.832 9.478.957 51.181.053 86.478.453
ago.-17 7.981.133 13.313.988 12.546.187 51.356.168 85.197.476
sep.-17 9.001.294 14.804.548 4.479.452 51.050.065 79.335.360
oct.-17 9.819.224 17.347.631 11.132.478 48.255.720 86.555.053
nov.-17 9.712.432 17.354.732 12.658.430 31.441.435 71.167.029
dic.-17 10.291.662 18.468.629 13.535.831 33.114.854 75.410.977
ene.-18 9.997.122 18.962.312 12.583.638 39.185.700 80.728.772
feb.-18 10.221.270 21.811.985 9.983.185 26.289.298 68.305.739
mar.-18 10.329.595 17.155.887 12.342.802 39.995.705 79.823.988
abr.-18 9.414.038 15.095.861 12.558.419 39.371.270 76.439.587
may.-18 10.550.853 17.851.663 14.406.703 42.284.961 85.094.179
jun.-18 10.401.669 16.930.065 14.916.721 45.813.251 88.061.706
117.270.904 205.365.133 140.622.802 499.339.480 962.598.320
VRDF – Flujo de pagos y cobertura ($)
* Se asume Fecha de Emisión el 22 de Junio de 2017 – TNA total proyectada: VRDFA 23,5%, VRDFB 25,0%. Dólar proyectado: Rofex del 23/5/2017** Incluye Gastos del Fideicomiso e IIBB proyectados*** Inversiones transitorias de la Cuenta Fiduciaria, Fondo de Gastos y Fondo de Liquidez
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Mes Total
Cobranzas (*)Servicio de Deuda
VRDF A
Servicio de Deuda VRDF B
Gastos del Fideicomiso +
IIBB (**)
Resultado de Inversiones
(***)
Total egresos + Rdo Inversiones
Cobranzas/ Total egresos
jun.-17 - - - (193.000) - (193.000) -
jul.-17 86.478.453 (29.195.507) (961.644) (735.801) 485.881 (30.407.070) 2,8x
ago.-17 85.197.476 (32.910.241) (828.082) (617.933) 437.282 (33.918.974) 2,5x
sep.-17 79.335.360 (27.119.823) (828.082) (581.153) 388.988 (28.140.070) 2,8x
oct.-17 86.555.053 (35.656.407) (854.795) (566.334) 443.984 (36.633.552) 2,4x
nov.-17 71.167.029 (38.063.594) (774.658) (483.528) 392.255 (38.929.525) 1,8x
dic.-17 75.410.977 (41.092.243) (801.370) (451.703) 397.413 (41.947.903) 1,8x
ene.-18 80.728.772 (38.860.412) (854.795) (422.064) 389.482 (39.747.789) 2,0x
feb.-18 68.305.739 (39.702.427) (801.370) (354.416) 350.188 (40.508.026) 1,7x
mar.-18 79.823.988 (38.848.199) (747.945) (290.880) 302.349 (39.584.675) 2,0x
abr.-18 76.439.587 (34.911.085) (881.507) (270.331) 291.630 (35.771.294) 2,1x
may.-18 85.094.179 (41.092.676) (39.747.945) (268.293) 279.850 (80.829.064) 1,1x
jun.-18 88.061.706 - - - - - -
TOTAL 962.598.320 (397.452.614) (48.082.192) (5.235.436) 4.159.300 (446.610.942) 2,2x
Fortalezas del Fideicomiso
▪ Fiduciante: posee 20 años de experiencia en el mercado de gas.
▪ Contratos cedidos:
▪ Clientes de primera línea y con excelente relación comercial
▪ Contratos con cláusula de exclusividad y/o take or pay denominados en dólares
▪ Plazo de cobro de facturas menor a 60 días
▪ Flujos estables y regulares
▪ Representan solo el 7,4% de la facturación total del Fiduciante
▪ Listado de potenciales Compradores adicionales elegibles en caso de sernecesario
▪ Estructura:
▪ Colateral sólido con cobertura de pagos de 2,2x
▪ No obstaculiza la operatividad del Fiduciante
▪ Eficiente desde el punto de vista financiero y operativo
▪ Cuenta de cobranza a nombre del Fiduciante y administrada por el Fiduciario
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Track Record en Fideicomisos
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FF RG Albanesi
Fecha EmisiónCalificación
(Fix – CP)Monto Emitido Monto Vigente
Amortizado a la fecha
Fecha de Amortización
Serie I Sep 2015 A1+ 70.000.000 - 100% Ago 2016
Serie II Dic 2015 A1+ 130.000.000 - 100% Dic 2016
Serie III Abr 2016 A1+ 230.000.000 - 100% Mar 2017
Serie IV Sep 2016 A1+ 250.000.000 60.000.000 79% Jul 2017
Serie V Dic 2016 A1+ 350.000.000 215.250.000 39% Dic 2017
Serie VI Mar 2017 A1+ 290.000.000 224.750.000 23% Feb 2018
FF RG Albanesi
Fecha EmisiónCalificación (Moody´s)
Monto Emitido Monto VigenteAmortizado
a la fechaFecha de
Amortización
Clase 1 Dic 2009 Aa3.ar (VRD A) 171.237.424 - 100% May 2014
Clase 2 Dic 2010 Aa3.ar (VRD A) 102.472.930 - 100% Abr 2015
Clase 3 Dic 2012 Aa3.ar (VRD A) 132.359.715 - 100% Dic 2016
“Fideicomisos Financieros RG Albanesi”
“Fideicomisos Financieros Albanesi Gas”
▪ +20 años de experiencia en el negocio de diseño, construcción y O&M de ramales de alimentación de gas natural
▪ +800 km de gasoductos construidos y O&M de 2 gasoductos
Construcción y O&M de Gasoductos
Comercialización de Gas Natural
▪ Más de 300 clientes con diversos perfiles de consumo.
▪ Desde 1994 comercializa gas natural operando como intermediador entre los productores de gas y la demanda de los grandes usuarios.
▪ Excelente relación comercial con productores de las distintas cuencas del país (Pluspetrol, Pan American Energy, YPF, Total, Roch, Wintershall, Sipetrol, Sinopec, ENARSA, Madalena Energy).
▪ Ventas de hasta 11.200 dam3/día
▪ Desde 2006 R.G. Albanesi, a través de una licitación pública, posee capacidadde transporte firme de gas.
Transporte de Gas Natural
Fiduciante: Rafael G. Albanesi S.A.
14
21,6%
78,4%
Rafael G. Albanesi
Otros
Líder en el Mercado Mayorista de Gas
Participación de Mercado ▪ Principal comercializador de gas del país
▪ Abastece el 22% del gas consumido por las
industrias y el 5% del consumido por centrales
térmicas
▪ Demanda con distintos perfiles de consumo
(industria alimenticia, caucho, papeleras,
curtiembres, refinerías y destilerías de petróleo,
autopartistas, aceiteras, químicas, etc.)
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Grupo Albanesi
▪ Grupo empresario de capitales argentinos con 85 años de historia.
▪ Más de 30 años de experiencia en la ejecución de grandes obras deinfraestructura (redes de agua, gas natural y tendido de gasoductos troncales).
▪ Más de 20 años de experiencia en el mercado energético.
▪ Desde 1976 su presidente es Armando R. Losón (nieto del fundador).
▪ Gas Natural (Rafael G. Albanesi S.A.): 20 años de experiencia en el mercado decomercialización de gas natural (segmento grandes usuarios) siendoactualmente el jugador más importante del mercado.
▪ Energía Eléctrica: 10 años de experiencia en el mercado de generación eléctrica.
UNIDADES DE NEGOCIO
EL GRUPO
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Estructura Accionaria del Grupo
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Holen S.A..Armando R.
LosónCarlos Bauzas
Generación Rosario
S.A.
(140 MW)
Generación
Mediterránea
S.A. (552 MW)
30% 50% 20%
Solalban Energía
S.A.
(120 MW)
75%
42%
Albanesi S.A.R. G. Albanesi
S.A.
Albanesi Energía
S.A.
Albanesi
Inversora S.A.
Central Térmica
Roca S.A.
(130 MW)
Energía Eléctrica
Gas Natural
▪Este documento está siendo presentado en relación con la emisión de valores fiduciarios bajo el Fideicomiso Financiero “R.G. Albanesi Serie VII” (la“Transacción”). Dicha presentación no puede ser interpretada como una recomendación y/u oferta de participar en la Transacción, ni puede ser consideradocomo un compromiso legalmente vinculante. Este documento puede ser usado solamente por motivos de evaluación de interés en la Transacción.
▪El presente documento no puede ser reproducido total ni parcialmente. Los contenidos del presente documento no deberán ser revelados a otras personasajenas a aquellos receptores originales. Al aceptar el presente documento cada receptor acepta que no divulgará a ninguna persona ningún tipo deinformación contenida en este documento (exceptuando la información que sea de público conocimiento).
▪Este documento no pretende proveer una descripción completa de la Transacción, de Rafael G. Albanesi S.A. ("RGA" o la "Compañía"), y/o de sus respectivasactividades, y se limita a proveer una descripción general de la Compañía y sus respectivas actividades, y de la Transacción. Recomendamos a cada receptor deeste documento conducir su propio análisis de inversión para decidir su participación o no en la Transacción. Dado el caso que se requiera profundizar suconocimiento sobre la Compañía y/o la Transacción deberá requerir toda la información adicional que considere necesaria. Cada receptor deberá conducir supropia investigación independiente de las condiciones financieras, legales, impositivas y de negocios sobre las Compañía y/o la Transacción, y eventualmenterealizar su propia valuación de las mismas.
▪La información contenida en el presente documento debe ser leída conjuntamente con el prospecto y el suplemento de prospecto confeccionados a los finesde la Transacción. Toda la información incluida en el presente documento, así como en el prospecto, el suplemento de prospecto, y toda informaciónadicional es de carácter preliminar y es distribuida al sólo efecto informativo. La autorización para hacer oferta pública de los valores fiduciarios a que serefiere el presente documento ha sido solicitada a la Comisión Nacional de Valores con arreglo a las normas vigentes y, hasta el momento, ella no ha sidootorgada. La información contenida en este documento, en el prospecto y en el suplemento de prospecto, está sujeta a cambios y modificaciones y no puedeser considerada como definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El presente documento, el prospecto y el suplemento de prospecto, noconstituyen ofertas de venta, ni invitaciones a formular oferta de compra, ni podrán efectuarse compras o ventas de los valores fiduciarios aquí referidos,hasta tanto la oferta pública haya sido autorizada por la Comisión Nacional de Valores.
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Advertencia
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