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DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS 2011
Lic. Edgar B. Barquín
Presidente
Banco de Guatemala Guatemala, abril de 2011 1
Jornada de Información Económica-Financiera de
Guatemala
CONTENIDO
I. EL BANCO CENTRAL
II. ASPECTOS RELEVANTES DEL ENTORNOINTERNACIONAL
III. ASPECTOS RELEVANTES DEL ENTORNOINTERNO
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I. EL BANCO CENTRAL
Banco de Guatemala:
• ARTICULO 3. Objetivo fundamental. El Banco
de Guatemala tiene como objetivo fundamental,
contribuir a la creación y mantenimiento de las
condiciones más favorables al desarrollo
ordenado de la economía nacional, para lo cual,
propiciará las condiciones monetarias,
cambiarias y crediticias que promuevan la
estabilidad en el nivel general de precios.
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Principales actores
JM
Presidencia
JM y BdG
Sector Bancario
Sector privado organizado
Sector académico
USAC
Sector político
Sector gubernamental
BG
Agentes económicos
públicos y privados
SIB
Sistema de Banca Central
JM
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El rol de la política económica
POLÍTICAECONÓMICA =
POLÍTICA PARAMEJORAR LAEFICIENCIA
+ + +
INSTRUMENTOS
OBJETIVOS
Desregulación yaperturafomentaneficiencia(oferta)
Aumentarla
productividad
POLÍTICAMONETARIA
Oferta monetariay tasa de interésinfluyen sobre la
demandaagregada
Preservarla
estabilidad
POLÍTICAFISCAL
Gastos e impuestos
influyen sobrela oferta ydemandaagregadas
Apoyar laEstabilidad
Y productividad
POLÍTICAINSTITUCIONAL
Mejora deinstituciones y
“reglas deljuego”(oferta)
Hacerviable y
sostenibleel
crecimiento
CRECIMIENTO Y DESARROLLO6
MEJORAR EL BIENESTAR DE LA POBLACIÓN
¿Qué perseguimos y cómo lograrlo?
Contribución a la estabilidad
macroeconómica y financiera
Estabilidad en el nivel general de
precios
Política monetaria, cambiaria y
crediticia
Coordinación efectiva con la política fiscal
Estabilidad financiera
RegulaciónSupervisión
efectiva y preventiva
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Política monetaria
Estrategia:Metas explícitas de
inflación
Manejo de la PM con independencia y
autonomía
Habilidad para no enfocarse en otros
objetivos, por ejemplo: tipo de
cambio
Objetivo: inflación baja y estable, como la mejor
contribución de la PM al crecimiento económico
sostenible
Prerrequisitos
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II. ASPECTOS RELEVANTES DEL ENTORNO INTERNACIONAL
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Desempeño Macroeconómico Reciente y Perspectivas
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El crecimiento en los Estados Unidos de América continuó afianzándose, al crecer 3.1%
en el cuarto trimestre de 2010 (cifra revisada al alza de un 2.8% previo), mientras que en
la Zona del Euro y Japón el crecimiento fue revisado a la baja (de 1.2% a 1.1% y de -1.1%
a -1.3%, respectivamente).
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La tasa de desempleo, en las principales economías avanzadas ha empezado
a descender pero se mantienen en niveles elevados.
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En los Estados Unidos de América, la tasa de desempleo se ha reducido en los
últimos cuatro meses, apoyada por el aumento en las nóminas privadas, cuya
cifra en marzo fue mayor a la esperada.
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La mejora en el mercado laboral se ha reflejado en el aumento de la confianza del
consumidor. En los Estados Unidos de América, se evidenció un leve retroceso
en marzo, aunque no incidió en el incremento del gasto de los consumidores.
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Por su parte, la confianza empresarial en Estados Unidos de América disminuyó
en febrero, a pesar de las mejores proyecciones de crecimiento económico,
sustentadas, entre otros aspectos, en niveles positivos de la producción
industrial.
16Fuente: Consensus Forecasts. Marzo de 2011.
En la mayoría de los casos, las proyecciones de crecimiento son revisadas al alza con
respecto al mes anterior (sin embargo, en el caso de Japón, el pronóstico todavía no
incorpora los efectos de los desastres naturales recientemente ocurridos en dicho país).
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• El terremoto, el tsunami y la emergencia nuclear en Japón
han elevado la incertidumbre sobre el desempeño de la
economía mundial, dada la imprecisión en la información
relativa a la magnitud de daños del impacto inicial y la
celeridad de recuperación de la economía japonesa.
• Entre los mayores factores de riesgo destacan:
– Que la crisis nuclear se convierta en una catástrofe total
cuyo efecto negativo en el crecimiento sea mucho mayor
al previsto hasta ahora.
– Que más del 10.0% de la capacidad de generación
eléctrica estará interrumpida durante varios meses hasta
que las plantas petrolíferas y de gas puedan reanudar su
actividad normal. A corto plazo, afectará a sectores
industriales de Japón.
JAPÓN: TERREMOTO, TSUNAMI Y EMERGENCIA NUCLEAR
JAPÓN: TERREMOTO, TSUNAMI Y
EMERGENCIA NUCLEAR
Zonas más
afectadas
PRINCIPALES ESTADÍSTICAS
Sectores productivos afectados
Gas natural
Turismo
Petróleo
Electrónica (chips)
Automotriz
Impacto Económico (PIB real) en 2011 Supone No crisis nuclear
Japón: Caída entre 0.2% y 0.5%
Mundo: Caída 0.1% - 0.2%
Probable costo de reconstrucción
US$300,000 millones
Principal Riesgo Explosión Nuclear
Consumo de productos de petróleo
5.50% del consumo mundial
Producción de productos de petróleo
4.8% de la producción mundial
Participación en el PIB Mundial
8.7%
Participación en el Comercio Mundial
4.0%
Medidas de emergencia de política monetaria
• Ampliación del programa de compra deactivos por (US$61,000 millones).
• Inyección de fondos al sistema bancariopara apoyar la confianza en laeconomía.
ORIENTE MEDIO: PROBLEMAS GEOPOLÍTICOS
Propagación de las protestas
Túnez 18-Dic-2010
Argelia 28-Dic-2010
Líbano 12-Ene-2011
Libia 13-Ene-2011
Jordania 14-Ene-2011
Omán 17-Ene-2011
Yemen 18-Ene-2011
Arabia Saudita 21-Ene-2011
Egipto 25-Ene-2011
Siria 26-Ene-2011
Marruecos 30-Ene-2011
Irak 10-Feb-2011
Bahréin 14-Feb-2011
Irán 14-Feb-2011
Kuwait 18-Feb-2011
Más de tres meses consecutivos de protestas en
Oriente Medio, han provocado episodios de volatilidad
en los mercados financieros…
ORIENTE MEDIO: PROBLEMAS GEOPOLÍTICOS
… y ha provocado un aumento
sostenido en los precios
internacionales del petróleo, dado
que la producción de siete países
que se encuentran en conflicto,
representa el 61.5% de la
producción total de la OPEP y el
20.0% de la producción mundial.
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Los conflictos en Oriente Medio,
principalmente en Libia, han incidido en
una alza del precio del petróleo
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Los precios internacionales del maíz y del trigo, también evidenciaron un aumento,
debido tanto a condiciones climáticas adversas en los principales países productores
como a la disminución de inventarios.
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Asimismo, se observa un aumento récord en el precio de otros commodities.
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El ritmo inflacionario en la mayoría de economías analizadas ha aumentado,
influenciado por los incrementos de los precios de las materias primas y, en
algunos casos (principalmente en economías emergentes), por presiones de
demanda agregada.
25Fuente: Consensus Forecasts. Marzo de 2011.
Lo que también se refleja en las proyecciones recientes de inflación.
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Este aumento en los precios ha ocasionado que algunos bancos centrales,
principalmente emergentes, ajusten al alza sus tasas de interés, ante las
expectativas de mayores presiones inflacionarias.
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III. ASPECTOS RELEVANTES DEL ENTORNO INTERNO
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Desempeño Macroeconómico Reciente y Perspectivas
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En 2011, el IMAE y las expectativas de crecimiento son consistentes con el
proceso de recuperación.
3.21%
0.26%
Así como con la estimación del PIB real, el cual se prevé que registre
un crecimiento entre 2.6% y 3.2% en 2011.
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Con un crecimiento positivo en todos los sectores productivos del
país, excepto en la construcción.
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Institución Crecimiento Económico
2011
Fondo Monetario Internacional 2.6%
Economist Intelligence Unit 2.5%
CEPAL 3.0%
Banco Mundial 2.5%
Standard & Poor’s 3.0%
Moody’s Investors Service 2.8%
Dicha estimación es coherente con las perspectivas de otros entes
internacionales.
La reactivación de la economía nacional así como la recuperación
económica mundial ha permitido un aumento importante en las
exportaciones e importaciones del país.
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Lo que permite prever para 2011 una continuidad en la recuperación del
comercio exterior, con tasas de crecimiento por encima del promedio
histórico.
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Asimismo, se consolida el proceso de recuperación en los
ingresos por remesas familiares…
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… y en los flujos de inversión extranjera directa.
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Con relación al tipo de cambio, esté ha sido consistente con su
estacionalidad.
Las tasas de interés han evolucionado de manera estable y con una
tendencia hacia la baja, principalmente en moneda extranjera.
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El crédito bancario al sector privado continúa recuperándose.
4040
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El ritmo inflacionario total en febrero se ubicó en 5.24%,
influenciado, principalmente, por productos de tortillería y pan.
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La recaudación tributaria observada acumulada al mes de febrero de 2011 continúa
incrementándose.
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Los gastos totales avanzaron un 11.9% en febrero de 2011, cifra mayor a la de enero,
pero menor a la observado en el mismo período del año previo.
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De enero a febrero se pasó de superávit a déficit fiscal, conforme el gasto público
continuó dinamizándose.
De conformidad con cifrasestimadas del Ministerio deFinanzas Públicas, el déficit fiscalpara 2011 podría ubicarsealrededor de 3.3% del PIB. Dichaestimación contempla los gastospor esfuerzo de reconstrucción.
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Indicadores de sostenibilidad de la deuda evidencian que durante
2011 la deuda se mantendrá por debajo de los niveles críticos.
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CONCLUSIONES
La economía mundial continúa recuperándose; sin embargo, los
conflictos en Oriente Medio y la incertidumbre sobre la duración de
los mismos, así como las catástrofes ocurridas en Japón, elevan el
riesgo de la consolidación de la recuperación económica mundial
Las alzas en precios del petróleo, maíz y trigo han comenzado a
generar presiones inflacionarias a nivel mundial, lo que incide
negativamente en la consolidación de la recuperación económica.
En Guatemala, la recuperación económica continúa avanzando, lo
cual se refleja en el aumento de las exportaciones, la recuperación de
las remesas familiares, el aumento de la recaudación tributaria y del
crédito bancario al sector privado.
Mantener la estabilidad macroeconómica.
Mantener la liquidez y solvencia del sistema financiero
para mantener operando el sistema de pagos.
Monitorear permanentemente el entorno externo.
Continuar con una adecuada coordinación con la política
fiscal, teniendo en cuenta que es un año electoral.
DESAFÍOS PARA 2011
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MUCHAS GRACIAS
Lic. Edgar B. Barquín
Presidente
Banco de Guatemala49