Post on 06-Mar-2016
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Colombia: Un Equilibrio Sostenible
Mauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Febrero 2013
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
1.1 Regla Fiscal
1.2 Sistema General de Regalías
1.3 Reforma Tributaria
2. Coyuntura Económica
3. Política Económica
Fuente:
Regla Fiscal: Disciplina para el Gobierno Nacional
Central
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
-2.6 -2.4 -2.3 -2.2 -2.1 -2.0 -1.9 -1.6 -1.4 -1.2 -1.0 -0.8
-3.0
-2.4
-1.8
-1.2
-0.6
0.0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Metas de déficit estructural:
2014: 2.3% del PIB
2018: 1.9% del PIB
2022: 1.0% del PIB
Límite al déficit estructural, política contracíclica y fondo de ahorro y estabilización
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
1.1 Regla Fiscal
1.2 Sistema General de Regalías
1.3 Reforma Tributaria
2. Coyuntura Económica
3. Política Económica
Fuente:
Reforma a las Regalías: Atacando la desigualdad
Antes (2002-2011)*: Recursos estaban concentrados
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
GUAVIARE
NARIÑO
ARAUCA
CASANARE
VICHADA
GUAINÍA
VAUPÉS
AMAZONAS
CAQUETÁ
META
PUTUMAYO
HUILA
TOLIMA
CUNDINAMARCA
BOYACÁ CALDAS
MAGDALENA GUAJIRA
CESAR
CÓRDOBA
SUCRE
SAN ANDRÉS, PROVIDENCIA Y STA. CATALINA
BOLÍVAR
ATLÁNTICO
NTE. DE SANTANDER
SANTANDER
CAUCA
CHOCÓ
QUINDÍO
RISARALDA
ANTIOQUIA
VALLE DEL
CAUCA
GUAVIARE
NARIÑO
ARAUCA
CASANARE
VICHADA
GUAINÍA
VAUPÉS
AMAZONAS
CAQUETÁ
META
PUTUMAYO
HUILA
TOLIMA
CUNDINAMARCA
BOYACÁ CALDAS
MAGDALENA GUAJIRA
CESAR
CÓRDOBA
SUCRE
SAN ANDRÉS, PROVIDENCIA Y STA. CATALINA
BOLÍVAR
ATLÁNTICO
NTE. DE SANTANDER
SANTANDER
CAUCA
CHOCÓ
QUINDÍO
RISARALDA
ANTIOQUIA
VALLE DEL
CAUCA
Regalías totales por departamento (cifras en billones)
* Promedio anual para el periodo
Ahora (2012 – 2020)*: Se distribuyen equitativamente
De $2,4 a $3,2
De $1,6 a $2,4
De $0,8 a $1,6
De $0 a $0,8
De $3,2 a $4
Más de $4
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
1.1 Regla Fiscal
1.2 Sistema General de Regalías
1.3 Reforma Tributaria
2. Coyuntura Económica
3. Política Económica
Fuente:
Tarifas de IMAN para personas naturales
Tarifa efectiva promedio actual
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45
Ingresos mensuales (millones de pesos)
Ministerio de Hacienda
Fuente:
Reducción impuestos sobre la nómina
a cargo del empleador
29.5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
194
21
945
194
81
951
195
41
957
196
01
963
196
61
969
197
21
975
197
81
981
198
41
987
199
01
993
199
61
999
200
22
005
200
82
011
16%
Costos empleador (Parafiscales, Salud y Pensión)
Ministerio de Hacienda
Fuente:
Reducción tarifa de renta y creación del
CREE
Impuesto sobre la Renta
Impuesto sobre la Renta para la Equidad CREE
Ministerio de Hacienda
33%
25%
9%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Escenario Anterior Con Reforma
Fuente:
Índice de Gini en América Latina
Efectos esperados de la Reforma: Menor desigualdad
0.57 0.56 0.55 0.55
0.53
0.50 0.49
0.40
0.42
0.44
0.46
0.48
0.50
0.52
0.54
0.56
0.58
Colombia Hoy Brasil Chile Colombiadespués de la
reforma
México Argentina Perú
Ministerio de Hacienda, Banco Mundial
Gini con impuesto de renta a personas
naturales actual
Gini con IMAN
1,9 Menor
desigualdad - =
Fuente:
Efectos esperados de la Reforma en la
Informalidad
Reforma: Reducción de 13,5 puntos porcentuales en costos no salariales (de 29,5% a 16%)
11%
Aumento del empleo formal
Fuente: Bernal y Cárdenas (2003), Kugler y Kugler (2009) y Mondragón, Peña y Wills (2010).
Entre 400 mil y 1 millón de nuevos empleos
formales
Fuente: Hamann y Mejía (2011).
Aumento del tamaño relativo sector formal
10% - 15%
Ministerio de Hacienda
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Coyuntura Económica
2.1 Agricultura
2.2 Minería
2.3 Industria
2.4 Construcción
2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica
Fuente:
El sector agrícola mostró una fuerte recuperación en
2012
DANE
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012
%
Crec. Agricultura
Debido a una mayor tecnificación del campo, una contención de los efectos
climáticos, y los resultados de los planes de inversión del campo
Evolución del Sector Agrícola, variación anual
Fuente: Federación Nacional de Cafeteros.
Desde mediados de 2012 la producción de
café ha tenido una tendencia positiva
7.8
7.0
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
9.0
9.5
10.0
ene
10
feb 1
0m
ar
10
abr
10
may 1
0ju
n 1
0ju
l 1
0a
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10
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p 1
0o
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nov 1
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11
feb 1
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11
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nov 1
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12
feb 1
2m
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12
abr
12
may 1
2ju
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2a
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12
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p 1
2o
ct 12
nov 1
2d
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2
Mill
one
s d
e s
acos d
e c
afé
verd
e (
60 k
g)
8,1
Ene-
13
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Coyuntura Económica
2.1 Agricultura
2.2 Minería
2.3 Industria
2.4 Construcción
2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica
Fuente:
1012
0
200
400
600
800
1000
1200
50
60
70
80
90
100
110
120
130
Producción petróleo (eje der.) WTI BRENT Precio canasta de crudos expo
En enero la producción de petróleo sobrepasó
el millón de barriles por día
Producción de petróleo (miles de barriles por día) y precios del petróleo (USD por barril)
ANH, Ecopetrol, EIA
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Coyuntura Económica
2.1 Agricultura
2.2 Minería
2.3 Industria
2.4 Construcción
2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica
Fuente: MMM - DANE
El crecimiento de la producción en lo corrido de 2012* es 0,2%
-10
-5
0
5
10
15
80
90
100
110
120
130
140
150
160
nov-
06
feb-
07
may
-07
ago-
07
nov-
07
feb-
08
may
-08
ago-
08
nov-
08
feb-
09
may
-09
ago-
09
nov-
09
feb-
10
may
-10
ago-
10
nov-
10
feb-
11
may
-11
ago-
11
nov-
11
feb-
12
may
-12
ago-
12
nov-
12
Cre
cim
ien
to (
%)
Ind
ice
Producción real (izq) Crecimiento (12 meses corrido)
Explicado principalmente por una disminución en la producción de las industrias
relacionadas con confecciones, minerales no metálicos y plásticos
* Enero-Noviembre
Fuente:
¿Dónde se concentra el problema?
MMM - DANE
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Coyuntura Económica
2.1 Agricultura
2.2 Minería
2.3 Industria
2.4 Construcción
2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica
Fuente:
¿Por qué pensar que la construcción
mejorará en 2013?
$10,9 billones de inversión en
vivienda e infraestructura
Ejecución de
$9,1 billones del SGR
Programa de las 100 mil viviendas
Problemas coyunturales
frenaron construcción
en 2012
Fuente:
El rezago de la vivienda en Bogotá también
contribuye a frenar el empleo
1.7%
2.2%
-7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
I 20
05
III 2
00
5
I 20
06
III 2
00
6
I 20
07
III 2
00
7
I 200
8
III 2
00
8
I 20
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III 2
00
9
I 20
10
III 2
01
0
I 20
11
III 2
01
1
I 20
12
III 2
01
2
Ocupados nacional Ocupados BogotáConstrucción Bogotá
DANE, cálculos DGPM-MHCP.
Variación anual en el número de ocupados
(eje der.)
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Coyuntura Económica
2.1 Agricultura
2.2 Minería
2.3 Industria
2.4 Construcción
2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica
Fuente:
23.1
-20
-10
0
10
20
30
40
ene-
09ab
r-09
jul-0
9oc
t-09
ene-
10ab
r-10
jul-1
0oc
t-10
ene-
11ab
r-11
jul-1
1oc
t-11
ene-
12ab
r-12
jul-1
2oc
t-12
ene-
13
Indice de Confianza al Consumidor
4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Fedesarrollo y DANE.
El consumo de los hogares mantiene una
dinámica positiva Consumo de los Hogares (Var % anual)
Fuente:
El crédito continúa llegando a los hogares y
las empresas Comportamiento de la cartera de crédito (Var % anual)
Superfinanciera.
13.1%
16.5%
15.0%
-2%
2%
6%
10%
14%
18%
22%
26%
30%
jun-
08
sep-
08
dic-
08
mar
-09
jun-
09
sep-
09
dic-
09
mar
-10
jun-
10
sep-
10
dic-
10
mar
-11
jun-
11
sep-
11
dic-
11
mar
-12
jun-
12
sep-
12
dic-
12
Comercial Consumo Hipotecaria
Fuente:
Las ventas de vehículos muestran una
dinámica muy fuerte Ventas de vehículos – (Unidades )
Bloomberg. Cálculos DGPM-MHCP.
4,800
9,800
14,800
19,800
24,800
29,800
34,800
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Series1 Series2 2010 2011 2012MAX-MIN 2002-2009
Fuente:
La inversión pública también ha alcanzado niveles
sin precedentes
Inversión del Gobierno Nacional Central (% del PIB)
Ministerio de Hacienda.
2013 Inversión pública del GNC
3,3% del PIB
2000 Inversión pública del GNC
0,9% del PIB
0.9
3.3
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Fuente:
9.485
14.795
16.684
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
ener
o
febr
ero
mar
zo
abril
may
o
juni
o
julio
agos
to
sept
iem
bre
octu
bre
novi
embr
e
dici
embr
e
Series1 Series2 2010 2011 2012Min-Max 2002-2009
Contamos con la confianza de los inversionistas
extranjeros
Inversión Extranjera Directa – Millones de dólares
Banco de la República, Ministerio de Comercio, Industria y Turismo .
En 2013 se espera que la IED alcance un nivel de
US$16.271 millones
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Actividad Económica
3. Política Económica
3.1 Política Monetaria
3.2 Política Cambiaria
3.3 Política Fiscal
3.4 Actualización Plan Financiero
Fuente:
La política monetaria ha respondido a la
coyuntura económica de forma proactiva
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
ene-
07
may
-07
sep-
07
ene-
08
may
-08
sep-
08
ene-
09
may
-09
sep-
09
ene-
10
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10
ene-
11
may
-11
sep-
11
ene-
12
may
-12
sep-
12
ene-
13
TASA DE INTERVENCIÓN TIB
Tasa de intervención y TIB
Banco de la República
Esta reducción se ha trasmitido a las tasas de mercado
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Actividad Económica
3. Política Económica
3.1 Política Monetaria
3.2 Política Cambiaria
3.3 Política Fiscal
3.4 Actualización Plan Financiero
Fuente:
Tasa de cambio e intervenciones en el mercado cambiario (millones de USD)
Banco de la República
Las intervenciones en el mercado cambiario han
aumentado desde finales de 2012
Proyectado
15
20
25
30
35
40
1,750
1,800
1,850
1,900
1,950
2,000
Intervenciones en millones USD (eje der) Tasa de cambio
Fuente:
Reservas internacionales (US$ millones)
22,000
24,000
26,000
28,000
30,000
32,000
34,000
36,000
38,000
40,000
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-0
9
sep-
09
nov-
09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-1
0
sep-
10
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10
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11
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-11
may
-11
jul-1
1
sep-
11
nov-
11
ene-
12
mar
-12
may
-12
jul-1
2
sep-
12
nov-
12
ene-
13
El stock de reservas ha crecido gracias a la
intervención en el mercado
Banco de la República
US$ 37.870 m
+16.4%
Fuente:
98
121
98
102
91
100
90
94
98
102
106
110
114
118
122
ene-
11
abr-
11
jul-1
1
oct-
11
ene-
12
abr-
12
jul-1
2
oct-
12
ene-
13
LATAM, Índice de tasa de cambio nominal (me/dólar) (octubre 2010=100)
Colombia Brasil Chile México Perú
Tasa de cambio nominal
Banco de la República, Bloomberg, cálculos DGPM-MHCP.
Ap
reci
ació
n (
me)
D
epre
ciac
ión
(m
e)
Sin embargo, el peso colombiano se mueve en
línea con sus pares
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Actividad Económica
3. Política Económica
3.1 Política Monetaria
3.2 Política Cambiaria
3.3 Política Fiscal
3.4 Actualización Plan Financiero
Fuente:
Balance Sector Público Consolidado (% del PIB)
2012 Deficit del SPC
0,1% del PIB
2010 Deficit del SPC
3,3% del PIB
Balance SPC = Estabilidad Macroeconómica
La Política Fiscal ha convergido aceleradamente
al equilibrio
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
-2.8 -2.7
-3.0
-2.3
-1.1
0.0
-0.7 -0.6
-0.1
-2.7
-3.3
-2.0
-0.1
-3.5
-2.5
-1.5
-0.5
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Fuente:
Déficit fiscal e Inversión del GNC (% del PIB)
Ministerio de Hacienda. Cifras proyectadas.
El equilibrio fiscal se ha logrado con incrementos en
la inversión
1.9
2.9 2.9
3.3
3.9
2.8
2.4 2.4
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
2010 2011 2012* 2013*
Inversión GNC Déficit GNC (Eje derecho)
Fuente:
Agenda
1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad
Fiscal
2. Actividad Económica
3. Política Económica
3.1 Política Monetaria
3.2 Política Cambiaria
3.3 Política Fiscal
3.4 Actualización Plan Financiero
Fuentes y Usos del Financiamiento del GNC 2013
PF Actual Nuevo PF PF Actual Nuevo PF
FUENTES $ MM 42,117 40,317 USOS $ MM 42,117 40,317
Desembolsos 36,490 34,690 Déficit a financiar 17,727 17,427
Externos (US$ 2,600 mill.) 6,480 4,680 De los cuales:
Bonos* (US$ 1,600 mill.) 4,680 2,880 Intereses Externos (US$ 2,151 mill.) 3,872 3,872
Multilaterales y Otros (US$ 1,000 mill.) 1,800 1,800 Intereses Internos 13,996 13,696
Internos 30,010 30,010
TES 30,000 30,000
Convenidas 3,000 3,000
Subastas 23,000 23,000 Amortizaciones 22,362 21,260
Forzosas 4,000 4,000 Externas (US$ 1,510 mill.) 2,717 2,717
Otros 10 10 Internas 19,645 18,543
Deuda Flotante 475 475 Perdidas Banco Republica 528 528
Ajustes por Causación 122 122 Amortizaciones TCO 202 202
Disponibilidad inicial 2,030 2,030 Operaciones de Tesoreria 634 235
En dólares (US$ 811 mill.) 1,461 1,461
En pesos 569 569 Disponibilidad Final 665 665
En pesos 393 393
Otros Ingresos 3,000 3,000 En dólares (US$ 151 mill.) 272 272
* La Tesorería de la Nación comprará US$1,000 millones en el mercado local
Colombia: Un Equilibrio Sostenible
Mauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Febrero 2013