Análisis de los SupuestosMacroeconómicos del

Presupuesto del SectorPúblico del Año 2004

Javier Silva RuetePresidente

Banco Central de Reserva del Perú12 de setiembre de 2003

2

CONTENIDO

1. Crecimiento de la producción.2. Comercio exterior.3. Inflación y tipo de cambio.

3

1,43,3 2,5 1,8

-13,5

4,0

-8,9-10,9

1,5 2,1 1,5 0,9

5,35,33,6 2,9

4,3 3,1 3,7

5,1 4,0

Argentina Brasil Chile Colombia México Venezuela Perú

2002 2003 2004

PBI América Latina

Fuente: Perú: BCR

Resto de países: Consensus Forecast (Agosto 2003)

4

4,0

12,8

8,6

2,5

6,7

4,05,3

0,6

3,1

0,9-0,5-1

1

3

5

7

9

11

13

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04

Var.

% R

eal

Tasa de Crecimiento de la Producción

Para el 2004 se proyecta un crecimiento de 4,0 por ciento

EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO

3,83,7

3,8 3,8

3,03,13,23,33,43,53,63,73,83,94,0

Sistema f inanciero Analistas económicos

2003 2004

5

20042003

Sectoragropecuario

3,4%3,4%

Sectorpesca-6,4%7,0%

Sectorminería

5,1%5,5%

Primaria-0,4%5,3%

No primaria4,5%4,0%

Sectormanufactura

3,5%4,2%

Sectorconstrucción

5,0%5,0%

Sectorcomercio

4,2%3,8%

Sectorservicios

3,8%3,7%

PBI2003: 4,0%2004: 4,0%

Crecimiento de los Sectores Productivos

20042003

6

20042003

Caña deazúcar13,3%7,0%

Maízamarillo15,7%10,0%

Arroz

-1,9%3,5%

Papa

0,6%3,0%

Lácteos

4,1%3,5%

Ave

4,3%3,5%

PBIAgropecuario

2003: 3,4%2004: 3,4%

Crecimiento de la Producción Agropecuaria

7

Menor Dependencia de Alimentos Importados

Enero - Junio Variación porcentual Ene.-Jun.2001 2002 2003 2002/2001 2003/2002

Arrozproducción 1 419,6 1 486,4 1 031,6 1 077,2 1 038,8 4,4 -3,6importación 62,5 34,0 36,9 17,7 9,9 -52,0 -44,1Azúcarproducción 759,8 877,4 308,2 381,7 445,2 23,8 16,6importación 187,3 138,1 113,0 87,9 8,3 -22,2 -90,6Maízproducción 1 062,5 1 036,9 497,8 461,1 562,8 -7,4 22,1importación 885,4 931,8 426,0 398,4 376,2 -6,5 -5,6Trigoproducción 181,9 186,3 42,7 47,6 53,4 11,5 12,2importación 1408,9 1336,1 729,0 660,3 624,8 -9,4 -5,4Lácteos producción 1/ 1 115,0 1 194,3 574,3 599,9 623,6 4,5 3,9importación 2/ 21,1 17,9 10,2 8,3 5,0 -18,6 -39,8

1/ Producción de leche fresca.2/ Incluye leche entera en polvo, leche en polvo descremada y grasa anhidra de leche.

PRODUCCIÓN E IMPORTACIÓN DE PRINCIPALES ALIMENTOS(Miles T.M.)

2001 2002

8

Anchoveta

-22,0%11,3%

Otrasespecies-71,6%-8,5%

Conservas

110,9%5,0%

Congelado

-8,6%3,0%

Fresco

5,6%2,0%

Seco-salado-0 6%3,0%

PBIPesquero

2003: -6,4%2004: 7,0%

Crecimiento de la Producción Pesquera

2003

2004

9

Oro

8,1%0,2%

Cobre

-0,1%13,4%

Zinc

9,3%1,7%

Petróleocrudo-2,9%21,6%

Gasnatural5,6%

184,9%

PBIMinero

2003: 5,1%2004: 5,5%

Crecimiento de la Producción Minera

2003

2004

10

Cobre7,02,7

Oro12,41,1

Zinc9,33,2

Plata0,02,2

Plomo7,95,2

Petróleo13,2-8,9

Precios internacionales(Var. %)

2003

2004

Principales precios internacionales

11

Azúcar

15,1%8,0%

Conservas

18,1%3,3%

Procesadores derecursos primarios

2003: -0,4%2004: 5,3%

Textil ycalzado

8,7%8,4%

Industria depapel11,0%3,0%

Mineralesno metálicos

6,2%4,1%

Manufacturano primaria2003: 4,5%2004: 4,0%

PBImanufacturero

2003: 3,5%2004: 4,2%

Crecimiento de la Producción Manufacturera

2003

2004

12

Mayor dinamismo del crédito enmoneda nacional

Moneda extranjera

Empresas bancarias 1/ 8,3 -6,5Instituciones de microfinanzas 32,7 22,2Inversionistas institucionales 2/ 4,1 59,7Empresas de leasing y otros 89,1 -26,1

Total Sistema Financiero 14,5 -3,7

1/ Excluye Banco del Trabajo y MiBanco.2/ Corresponde principalmente a títulos valores emitidos por el sector privado.

Moneda nacional

Jul.03/Jul.02

13

Crecimiento de la Producción y de laDemanda Interna

3,83,61. Demanda Interna.

5,32,73. Importaciones6,84,72. Exportaciones

4,72,3 - Inversión Pública5,75,1 - Inversión Privada2,14,0 - Consumo Público3,63,6 - Consumo Privado

20042003PBI

14

Finanzas Públicas: 2003-2004

FINANCIAMIENTO DEL DÉFICIT FISCAL(Millones de US$)

2002 2003 * 2004*

I. RESULTADO ECONÓMICO - 1 322 - 1 191 - 956 (Porcentaje del PBI ) -2,3 -2,0 -1,5

II. AMORTIZACIÓN - 1 074 - 1 512 - 1 629 1. Interna - 138 - 371 - 350 2. Externa - 936 - 1 141 - 1 279

III. REQUERIMIENTO FINANCIERO 2 396 2 703 2 585 1. Externo 1 960 1 911 2 050 2. Interno 436 793 535

* Proyección

15

Spread de bonos soberanos

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Perú Embi

América LatinaEmbi

Indicadores del riesgo país(Setiembre 2002 - Setiembre 2003)

Bono global Perú 2012

Set Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set 2002 2003 10

16

CONTENIDO

1. Crecimiento de la producción.2. Comercio exterior.3. Inflación y tipo de cambio.

17

(Millones de US$)754

466207

-1159

-2257-1991

-1743

-2505

-706-456 -267

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04

Balanza Comercial

En 2004: ↑ exportaciones: 8% Precios de exportación ↑ 1,2%↑ importaciones: 5% Precios de importación ↓ -0,4%

↑ superávit: US$ 754 millones

Superávit por tercer año consecutivo

18

2003 2004 2003 2004

1. EXPORTACIONES 8 646 9 361 13,1 8,3

Productos tradicionales 6 099 6 422 14,8 5,3 Productos no tradicionales 2 469 2 858 9,2 15,8 Otros 78 81 4,7 3,9

2. IMPORTACIONES 8 180 8 607 9,9 5,2

Bienes de consumo 1 880 2 116 6,2 12,6 Insumos 4 293 4 320 14,6 0,6 Bienes de capital 1 901 2 061 3,2 8,4 Otros bienes 105 110 31,3 4,3

3. BALANZA COMERCIAL 466 754 125,1 61,7

Fuente : BCR y SUNAT.

Var.%Millones de US$

Balanza comercial

19

Cobre+ 15% debido alreinicio deoperaciones deTintaya y lasexportacionesde Antamina.

Harina depescado+ 7% debido ala recuperaciónde la biomasa.

Textiles+ 24%,especialmenteprendas devestirimpulsadas porel Acuerdo dePreferenciasArancelariasAndinas(ATPDEA).

Zinc+ 8% pormayorproducción.

Oro+ 1% pormayoresprecios

Crecimiento de exportaciones

20

CONTENIDO

1. Crecimiento de la producción.2. Comercio exterior.3. Inflación y tipo de cambio.

21

3,59

2,192,32

2,602,73

3,16

3,51 3,53 3,45 3,52 3,50

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Nue

vos

sole

s po

r dól

ar

Tipo de Cambio a diciembreTIPO DE CAMBIO ESPERADO A DICIEMBRE

3,51 3,51

3,603,58

3,44

3,48

3,52

3,56

3,60

3,64

Sistema Financiero Analistas Económicos

2003 2004

El presupuesto supone que el tipo de cambiopromedio anual pasaría de S/. 3,49 a S/. 3,56 elpróximo año.

22

41,0

-15,1 -14,0

0,6 2,1 6,0

-0,6 5,0 5,8

0,2 4,8 2,2

29,8

2,6

Argentina Brasil Chile Colombia México Venezuela Perú

2003 2004

Proyecciones de depreciación

Fuente: Perú: BCR

Resto de países: Consensus Forecast (Agosto 2003)

23

Reservas Internacionales Netas

149 772

5 169

8 180 8 6139 598 9 948 10 048

70-79 80-89 90-99 00 01 02 03 04

1,43,9

10,413,3 14,2 15,5 14,6 14,0

70-79 80-89 90-99 00 01 02 03 04

En millones de US$ En meses de importaciones

24

1,5 3,7

6,4 3,2

9,8

5,9

37,2

2,5

31,2

3,6 6,0

3,0

6,7 8,9

Argentina Brasil Chile Colombia México Venezuela Perú

2003 2004

Fuente: Perú: BCR

Resto de países: Consensus Forecast (Agosto 2003)

Proyecciones de Inflación

25

1,51,5

-0,1

3,73,7

6,06,5

11,8

10,2

15,4

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04

Entre

1,5 y 3,5

Inflación

EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN

2,2

2,3

2,5 2,5

2,0

2,1

2,2

2,3

2,4

2,5

2,6

Sistema Financiero Analistas económicos

2003 2004

26

Conclusiones

•Existen indicios para

•Continuar el crecimiento.

•Mantener una inflación baja.

•Contar con cuentas externas sólidas.

•Mantenerse alerta a los riesgos en los sectores real yfinanciero

•Oportunidades

•Mayores proyectos de Inversión (Camisea II)

•Desarrollo de infraestructura con participación del sectorprivado

•Acuerdo de Libre Comercio

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Presupuesto del SectorPúblico del Año 2004

Javier Silva RuetePresidente

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