UNIVERSIDAD CESAR VALLEJO
“ANALISIS DE LAS PRINCIPALES VARIABLE MACROECONOMICAS DEL PERU2005-2011”
INTRODUCCION
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La Macroeconomía es el estudio del comportamiento agregado de la economía. Es la
observación de las tendencias globales de la economía Y presenta la información básica
para analizar los cambios en la economía. Así se tienen medidas como: Producto Bruto
interno, Balanza de Pagos, que es la diferencia entre Exportaciones e Importaciones, la
Emisión Monetaria o Base Monetaria, la Inflación, entre otras variables.
Es por lo antes expuesto que el presente trabajo de investigación, tiene como objetivo
principal el análisis de la economía peruana durante el periodo del año 2011. Es de suma
importancia ya que la Macroeconomía al ser el estudio del comportamiento agregado de la
economía nos permitirá observar cómo ha ido evolucionando nuestra economía y ver qué
factores han contribuido a su mejora o deterioro mediante la observación de variables tales
como: Producto Bruto interno, Balanza de Pagos, la Inflación, Emisión Primaria, Gastos no
Financieros del gobierno, Ingresos Tributarios. Eh ahí la importancia de este trabajo de
investigación, correspondiente al análisis de la economía peruana durante el periodo del
2005-2011.
Con el análisis de las variaciones de estas variables macroeconómicas las cuales
determinan el crecimiento de la economía en nuestro país, estabilidad y bienestar de la
población, nos permitirá tener una mayor percepción del desenvolvimiento macroeconómico
de nuestra economía en el referido periodo de análisis.
En los últimos años, Perú se ha encontrado entre las economías de más rápido crecimiento
en el mundo. La inflación es la más baja de la región.
OBJETIVOS
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En vista de la necesidad de investigar en diferentes fuentes, información para este
informe, un objetivo planteado es conocer la realidad que ha vivido nuestra economía
en el periodo 2005 - 2011, toda nuestra actividad económica que se ha visto alterada
por factores internos del país como por factores externos explicados en el informe
posteriormente.
Siendo nuestro informe del entorno macroeconómico del país, esto permite que no
seamos ajenos a los sucesos que nos concierne como ciudadanos y sobre todo como
estudiantes, éstos hechos se estudian con el objetivo de analizarlos y responder a las
incertidumbres y dudas del proceso económico sabiendo que toda política económica
tiene una causa y un efecto.
Adquirir conocimiento, ampliarlos e irnos familiarizarnos con ciertas variables
elementales que nos servirán para comprender el rumbo económico del país.
ANALISIS DE LAS PRINCIPALES VARIABLES MACROECONOMICAS DEL PERU 2005-2011
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1. PRODUCTO BRUTO INTERNO
Es el valor total de la producción corriente de bienes y servicios finales dentro de un país
durante un periodo de tiempo determinado. Incluye por lo tanto la producción generada por
los nacionales y los extranjeros residentes en el país. En la contabilidad nacional se le
define como el valor bruto de la producción libre de duplicaciones por lo que en su cálculo
no se incluye las adquisiciones de bienes producidos en un período anterior (transferencias
de activos) ni el valor de las materias primas y los bienes intermedios.
Aunque es una de las medidas más utilizadas, tiene inconvenientes que es necesario tener
en cuenta, por ejemplo el PBI no tiene en externalidades, si el aumento del PBI proviene de
actividades genuinamente productivas o de consumo de recursos naturales, y hay
actividades que aumentan y disminuyen el bienestar o la producción y que no son incluidas
dentro del cálculo del PBI, como la economía informal o actividades realizadas por fuera del
mercado, como ciertos intercambios cooperativos o producción para el autoconsumo.
Cuadro N°1: Producto Bruto Interno Perú 2005-2011(En Millones de Soles de 1994)
AÑO PBI (en miles de millones de S/.)
2005 148639.98192006 160145.45412007 174406.87142008 191505.21032009 193155.40122010 210142.93542011 224668.7151
FUENTE: PBI: Cuadro N°03 Datos Históricos del BCRP
Grafico N°1: Producto Bruto Interno Perú 2005-2011(En Millones de Soles de 1994)
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FUENTE: Series Estadísticas del BCRP/ Cuadro N°03 Datos Históricos del BCRP ELABORACION: Gráficos Dinámicos del BCRP
Entre el 2007 y 2010 la economía peruana ha registrado un crecimiento sostenido del
Producto Bruto Interno (PBI), este avance ha permitido al país situarse entre los de mayor
dinamismo de la región, Como se puede observar en el grafico del PBI en el periodo de
análisis, la tendencia es creciente, claro está que en el año 2008/2009, este crecimiento
presenta un leve estancamiento, esto debido a la crisis financiera internacional, que afecto
gravemente a la economía mundial, principalmente a los Estados Unidos, uno de nuestros
mayores socios comerciales, motivo por el cual esta crisis impacto disminuyendo el
crecimiento de nuestra economía, dicho impacto fue leve en comparación con lo sucedido
en otros países, esto fue posible debido al soporte de Reservas internacionales Netas con
que cuenta el país, y al gran accionar del Banco Central de Reserva del Perú, para aplicar
medidas de ajuste para soportar la crisis.
Por otra parte este crecimiento en el PBI, que paso de ser 148639 millones de soles en el
año 2005 a 224668 millones en el año 2011, se debe principalmente al incremento de
nuestras exportaciones, dadas las excelentes condiciones en cuanto a los precios
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internacionales de nuestros productos, es decir los términos de intercambio son favorables
y están impulsando el crecimiento de nuestras exportaciones y por consecuencia de
nuestro PBI.
Otro factor importante a tener en cuenta es que dadas las políticas de apertura económica
implantadas, el escenario de estabilidad y crecimiento económico que experimenta el país,
sumado al grado de inversión obtenido en el año 2008, convierte al Perú en un excelente
destino para los inversionistas extranjeros, con lo que en estos últimos años los flujos de
capital están cobrando cada vez más importancia y están contribuyendo al crecimiento de
nuestra economía.
2. TASA DE INFLACION
Aumento continuo, sustancial y general del nivel de precios de la economía, que trae
consigo aumento en el costo de vida y pérdida del poder adquisitivo de la moneda. En la
práctica, la inflación se estima como el cambio porcentual del Índice de Precios al
Consumidor.
Cuadro N°2: Tasa de Inflación Perú 2005-2011(Variación Promedio Anual)
AÑO INFLACIÓN ACUMULADA (%)
2005 1.6200000002006 2.0013766082007 1.7786887062008 5.7878807242009 2.9353444232010 1.5295275282011 3.369665486
FUENTE: Tasa de Inflación: Cuadro N°09 Datos Históricos del BCRP
Grafico N°2: Tasa de Inflación Perú 2005-2011(Variación Promedio Anual)
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FUENTE: Series Estadísticas del BCRP/ Cuadro N°09 Datos Históricos del BCRP ELABORACION: Gráficos Dinámicos del BCRP
Durante este periodo la tasa de inflación en el Perú ha fluctuado entre 2.5% y 3%,
transitando en la banda fijada por el BCRP en su meta explicita de inflación, justamente la
adopción del Esquema de Metas Explicitas de Inflación (EMEI), le ha permitido al BCRP
sortear con éxito la crisis financiera del año 2008, obviamente en este año la inflación fue
de 5.8%, pero fue una de las más bajas de la región, y teniendo en cuenta la historia
inflacionaria del país, se podría decir que este esquema está logrando mantener bajos los
niveles de inflación, dado que ha logrado disminuir en la poblacion las expectativas
inflacionarias.
Asimismo se observa un incremento en la inflación en el año 2011 y para los años 2012 y
2013 los pronósticos de inflación se ubican entre 2,5 y 3,0 por ciento. Según el BCRP (En
Sus Notas De Estudios Del Bcrp N°. 52 – 7 de Octubre de 2011), aunque el panorama
resulta un poco incierto para el año 2013 dada la crisis de la Eurozona, que amenaza en
convertirse en una gran crisis financiera.
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3. BALANZA COMERCIAL
Dentro de la balanza de pagos, registra el intercambio de mercancías de un país con el
resto del mundo. Su saldo es la diferencia entre los ingresos por exportaciones y los gastos
por importaciones.
Como se menciono anteriormente la exportaciones han venido experimentando un
crecimiento acelerado, principalmente debido a los favorables términos de intercambio y a
la aparición de nuevos mercados como el asiático, China se ha convertido en nuestro
principal socio comercial, con el cual hemos firmado un tratado de libre comercio.
Cuadro N°3: Balanza Comercial Perú 2005-2011(En Millones de Dólares)
AÑOBALANZA
COMERCIAL (millones US $)
2005 5286.0754762006 8986.065152007 8503.2399832008 2569.3554082009 5951.0294962010 6749.3566992011 9301.787265
FUENTE: Balanza de Pagos: Cuadro N°11 Datos Históricos del BCRP
Grafico N°3: Balanza Comercial Perú 2005-2011(En Millones de Dólares)
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FUENTE: Series Estadísticas del BCRP/ Cuadro N°11 Datos Históricos del BCRP ELABORACION: Gráficos Dinámicos del BCRP
La caída de la economía mundial en el año 2008 provoco una reducción en las
exportaciones, menores términos de intercambio y una disminución del flujo de remesas del
exterior. Sin embargo el Perú ha venido en una etapa de acumulación de reservas las
cuales le servirán de colchón para cualquier acontecimiento externo.
Por otra parte el alza en precios internacionales de alimentos y combustibles y el
Incremento de la demanda por bienes importados dado el carácter dinámico de la demanda
interna, provocaría una caída del superávit comercial, en los siguientes años.
El incremento de las importaciones, se ha convertido en un problema para los hacedores de
politica, pues el crecimiento económico del país, no está dinamizando el mercado interno,
pues las ganancias derivadas del crecimiento son usadas en consumo de bienes
importados, lo que reduce la balanza de pagos y restringe el crecimiento de nuestra
economía, es decir trasladamos a otros países estas ganancias, este tema es abordado por
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A. Thirlwall, en su teoría “Restricción de la Balanza de pagos al crecimiento económico”.
Pero no ahondaremos en esto por motivos de delimitación del trabajo de investigación.
4. EMISION PRIMARIA
La emisión primaria comprende a un conjunto de pasivos del Banco Central que sustentan
la expansión de la liquidez y del crédito. En el Perú, la emisión primaria está constituida por
los billetes y monedas emitidos por el BCRP y los depósitos en cuentas corrientes en
moneda nacional del sistema financiero mantenidos en el Instituto Emisor. El total de los
billetes y monedas emitidos a su vez se puede dividir en el circulante en poder del público y
los fondos en bóveda de los bancos.
La emisión primaria se expande o contrae como resultado de las operaciones monetarias
del Banco Central. Las principales operaciones del BCRP son:
(i) Las operaciones de mercado abierto, principalmente con los Certificados de
Depósito BCRP
(ii) Las operaciones cambiarias; y
(iii) Las operaciones de ventanilla, tales como los créditos de regulación monetaria y la
facilidad de depósitos overnight.
Cuadro N°4: Emisión Monetaria 2005-2011(En Millones de Soles de 1994)
AÑO
EMISIÓN MONETARIA - EN
MONEDA NACIONAL
(Millones de S/.)
2005 11723.77592006 13863.50532007 17779.26442008 22310.51882009 23548.06262010 34207.96692011 39967.1721
FUENTE: Emisión Monetaria: Cuadro N°37 Datos Históricos del BCRP
Grafico N°4: Emisión Monetaria 2005-2011
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(En Millones de Soles de 1994)
FUENTE: Series Estadísticas del BCRP/ Cuadro N°37 Datos Históricos del BCRP ELABORACION: Gráficos Dinámicos del BCRP
La tendencia señalada demuestra que el crecimiento de la Emisión Primaria (base
monetaria) se tornó creciente a partir del año 2005; en otras palabras, la política monetaria
fue más expansiva a partir de este año respecto a los años anteriores; a partir del año 2008
la base monetaria tuvo altas tasas de crecimiento, En el año 2009, como consecuencia de
la crisis financiera internacional, el crecimiento disminuyó. Una vez recuperada la
economía peruana, durante el año 2010 y 2011, esta variable tuvo el mismo
comportamiento del año 2008.
De este análisis se pueden obtener dos conclusiones: primero, estamos atravesando una
política monetaria expansiva desde el año 2005, muy superior a la de los años anteriores; y
segundo, en el año 2008, 2009 y parte del 2011, la base monetaria creció a tasas bastante
altas.
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En los modelos básicos de economía se demuestra que uno de los principales mecanismos
de transmisión monetaria, no el único, es el de los canales tradicionales de las tasas de
interés. Es decir, una política monetaria expansiva conduce a una reducción de las tasas de
interés reales, las que a su vez disminuirán los costos de capital generando un incremento
en los gastos de inversión. Y un efecto similar observará para los gastos de consumo. Esta
mayor inversión (y consumo) conducirá a un aumento de la demanda agregada en la
economía y a un aumento de la producción (y el empleo). Lo que queda demostrado con el
incremento de nuestro PBI, como señalamos antes.
5. INGRESOS TRIBUTARIOS
Son los ingresos provenientes del pago que hacen los contribuyentes por mandato de la ley
en las condiciones que ésta determina, sin que medie una contraprestación directa. Se
denominan comúnmente impuestos.
Cuadro N°5: Ingresos Tributarios Perú 2005-2011(En Millones de Soles de 1994)
AÑOINGRESOS
TRIBUTARIOS (millones S/.)
2005 35561.724722006 45806.299992007 52344.480172008 58286.645692009 52566.023062010 64428.822582011 75482.16856
FUENTE: Ingresos Tributarios: Cuadro N°20 Datos Históricos del BCRP
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Grafico N°5: Ingresos Tributarios Perú 2005-2011(En Millones de Soles de 1994)
FUENTE: Series Estadísticas del BCRP/ Cuadro N°20 Datos Históricos del BCRP ELABORACION: Gráficos Dinámicos del BCRP
La tendencia positiva de las finanzas públicas durante los años previos al 2009 se debió a
los elevados precios de commodities, el robusto crecimiento económico y el manejo fiscal
prudente (reglas fiscales). Como resultado, el Perú pudo implementar rápidamente un
paquete de estímulo fiscal más grande que otros países de la región. En el 2009, la crisis
financiera internacional costó casi 4 puntos del PBI. Hubo una fuerte caída de los ingresos
fiscales.
El crecimiento económico elevado y disciplina fiscal permitirán que los ingresos fiscales
continúen creciendo y se trasladen a mayores gastos prioritarios. El PBI se duplicó en el
2010 en comparación al 2005, y permitió que los ingresos aumenten en casi S/.40 mil
millones de soles.
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El gobierno debe priorizar políticas para combatir la informalidad y de esta manera ampliar
la base tributaria, con el fin de aumentar los ingresos tributarios, que posteriormente serán
destinados a posibilitar obras que mejoren el bienestar de la poblacion, actualmente el
incremento de los ingresos tributarios se debe al crecimiento económico y al incremento de
los impuestos, pero lo optimo seria como señalamos antes ampliar la base tributaria.
6. GASTOS NO FINANCIEROS
En la gestión presupuestaria del Estado, dicho concepto se refiere a pagos no
recuperables y comprende los gastos en planilla (personal activo y cesante), pagos de
intereses de la deuda pública, compra de bienes y servicios, y otros gastos de la misma
índole, es aquí donde se enmarcan los gastos no financieros.
Cuadro N°6: Gastos no financieros Perú 2005-2011(En Millones de Soles de 1994)
AÑO
GASTOS NO FINANCIEROS DEL
GOBIERNO (millones deS/.)
2005 44536.30632006 48617.306462007 54832.995432008 64435.07452009 73433.322982010 83371.916032011 87825.81957
FUENTE: Gastos no Corrientes: Cuadro N°21 Datos Históricos del BCRP
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Grafico N°6: Gastos no financieros Perú 2005-2011(En Millones de Soles de 1994)
FUENTE: Series Estadísticas del BCRP ELABORACION: Gráficos Dinámicos del BCRP
Si bien en el país, existe una disciplina fiscal por parte del gobierno, esto no implica que el
gasto no aumente. El Gasto no financiero aumentó de S/. 44536 millones de soles en el
2006 a 87825 millones de soles en el 2011(se duplico). Se observa una tendencia creciente
en esta variable, respaldado por el incremento del PBI, que permite una mayor recaudación
tributaria. Debido a este incremento en el Gasto, se debe exigir mayor eficiencia en los
sectores que recibieron grandes aumentos presupuestales en los últimos años.
A pesar de la crisis financiera el gasto no financiero se incrementaron en casi 73% en el
periodo 2005-2011, muy por encima del crecimiento del PBI. Asimismo, en el 2010 el gasto
en bienes y servicios del Gobierno Central prácticamente se ha incrementado en 50%
respecto al 2006.
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Actualmente, se busca generar un espacio fiscal (acumulando excedentes) a través del
manejo prudente de las cuentas fiscales, que permita fortalecer la capacidad de respuesta
del Estado ante eventuales contingencias.
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BIBLIOGRAFIA
Banco Central de Reserva del Perú(BCRP)
http://www.bcrp.gob.pe
SERIES ESTADISTICAS
Producto Bruto Interno
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_03.xls
Tasa de Inflación
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_09.xls
Balanza de Pagos
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_11.xls
Ingresos Tributarios
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_20.xls
Gastos no Financieros
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_21.xls
Emisión Primaria
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_37.xls
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ANEXOS
Año
Emisión Primaria (mill.S/.)
Billetes y Monedas en Circulación (mill. S/.)
Depósitos en BCRP en MN Incluidos en Emisión Primaria (mill. S/.)
2005 11723.7759 11448.08 275.69242006 13863.5053 13651.04 212.46752007 17779.2644 16999.44 779.82532008 22310.5188 20457.92 1852.5962009 23548.0626 22539.45 1008.6132010 34207.9669 28077.14 6130.8232011 39967.1721 32300.49 7666.682
FUENTE: Emisión Monetaria: Cuadro N°37 Datos Históricos del BCRP
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