Seminario de Pensiones 2011 ITAM
Mercado de rentas vitalicias en México (Seguros de pensiones derivados de las leyes de seguridad social)
www.cnsf.gob.mx
derivados de las leyes de seguridad social)
Ciudad de MéxicoAbril 8, 2011
1. Antecedentes
2. Mercado de los seguros de pensiones derivados de las leyes deseguridad social
3. Conclusiones
Contenido
Antecedentes
� El sistema de pensiones de capitalización individual entró en vigor en México el1 de julio de 1997.
� De acuerdo a la Ley del Seguro Social (LSS) se considera la participación de lasinstituciones de seguros como parte del mecanismo institucional para el pagode las pensiones de los trabajadores.
� Este sistema sustituye el mecanismo de reparto que había venido operando� Este sistema sustituye el mecanismo de reparto que había venido operandopara el pago de pensiones, por el de capitalización de cuentas individuales.
� Los contratos de Seguros de Pensiones derivados de las Leyes de SeguridadSocial contemplan el pago de pensiones mediante:
1) Renta vitalicia, y
2) Seguro de Sobrevivencia
Antecedentes
� La reforma a la Ley del ISSSTE (LISSSTE) considera (análogamente a la LSS)la contratación de seguros de rentas y seguros de sobrevivencia por parte de lostrabajadores a quienes el ISSSTE dictamine una incapacidad permanente o unestado de invalidez de naturaleza permanente, o en caso de fallecimiento deltrabajador asegurado.
� Asimismo, la LISSSTE otorga el derecho a los pensionados por retiro, cesantíaen edad avanzada y vejez (RCV) de optar por la contratación de una rentaen edad avanzada y vejez (RCV) de optar por la contratación de una rentavitalicia y un seguro de sobrevivencia en caso de que los recursos acumuladosen la cuenta individual del trabajador sean suficientes para proveerle una rentamayor o igual al monto de pensión garantizada prevista en esta Ley.
AntecedentesSeguros de pensiones previstos en la LSS y LISSSTE
� Seguros de invalidez y vida y riesgos de trabajo
1. Seguros de beneficio definido y contribución en función del volumen salarial del trabajador.
2. Los seguros de renta son contratos de
Invalidez y Vida
Riesgos de Trabajo
2. Los seguros de renta son contratos de renta vitalicia (LSS) o con vigenciahasta que el trabajador alcanza 65 años de edad (incapacidad) y 65 años de edad y 25 años de cotización (invalidez) (LISSSTE).
3. El seguro de renta abarca:
a) Pago mensual de la pensióndurante la vigencia del contrato
b) Aportación bimestral de las cuotas por concepto de RCV al PENSIONISSSTE o la AFORE (LISSSTE)
AntecedentesSeguros de pensiones previstos en la LSS y LISSSTE
� Seguros de retiro cesantía en edad avanzada y vejez
1. Debe contratarse un seguro de sobrevivencia al momento de otorgarse la pensión por cesantía en edad avanzada o vejez.
Retiro, Cesantía en edad avanzada
y Vejez
avanzada o vejez.
2. Los trabajadores que reúnan los requisitos para pensionarse por cesantía en edad avanzada o vejez podrán disponer de su cuenta individual para optar por:a) Contratar una renta vitalicia, o
b) Mantener el saldo de su cuenta individual en PENSIONISSSTE o AFORE y efectuar con cargo a dicho saldo, retiros programados.
AntecedentesInstrumentación del esquema operativo
� Los ajustes al esquema operativo de los seguros de pensiones, consistenbásicamente en:
1) El establecimiento de un mecanismo de mercado para determinar el precio de losseguros de pensiones (rentas vitalicias y seguros de sobrevivencia) a partir de unatasa de interés de referencia.
2) El establecimiento de un beneficio adicional único que hace más transparente lacompetencia y facilita al solicitante de pensión la elección de aseguradora.competencia y facilita al solicitante de pensión la elección de aseguradora.
3) La actualización de bases biométricas con el propósito de capturar las mejorasobservadas en la esperanza de vida de los pensionados no inválidos.
4) La liberalización de las bases biométricas para efecto de la oferta de las aseguradoras.
5) El establecimiento de un nuevo esquema operativo que eleva la eficiencia general delsistema por medio de un sistema electrónico.
Antecedentes
� En el esquema operativo se establece que:
� Las aseguradoras compiten mediante ofertas en las que pueden determinar:(i) tasa de descuento y (ii) bases biométricas.
� Tasa de descuento, considerando el nivel de las curvas de rendimiento real deinstrumentos gubernamentales de largo plazo prevalecientes en el mercadoinstrumentos gubernamentales de largo plazo prevalecientes en el mercadofinanciero (rendimiento base de mercado), y
� Las bases biométricas (tablas de mortalidad), considerando su estimación delperfil de supervivencia de los pensionados (“bases biométricas de reservastécnicas” y “bases más conservadoras que las de reservas técnicas”)
� Las ofertas se dirigen a dos lotes de solicitantes de pensión (Pensiones debeneficio definido y Pensiones de beneficio definido)
� Los montos de pensión ofrecidos se determinan mediante la aplicación demetodologías de cálculo predefinidas.
� Todas las ofertas de pensión se asimilan en un documento de oferta que sepresenta al trabajador para realizar la elección respectiva.
Bases biométricas (nuevo esquema)Establecidas en el marco regulatorio para constitución de reservas técnicas y determinación del requerimiento de capital de solvencia
Fuente: C
NSF
Experiencia Demográfica de Mortalidad para Activos proyectada con mejoras en la mortalidad para cada edad y año de cálculo, sexo masculinoExperiencia Demográfica de Mortalidad para Activos proyectada con mejoras en la mortalidad para cada edad y año de cálculo, sexo femeninoExperiencia Demográfica de Mortalidad para InválidosExperiencia Demográfica de Invalidez EISS-97, la cual deberá ser aplicada para reflejar las tasas de invalidez de asegurados
www.cn
sf.gob.m
x
Experiencia Demográfica de deserción escolarExperiencia Demográfica de Mortalidad para asegurados que opten por retiro programado la cual deberá ser aplicada para reflejar las tasas de mortalidad de pensionados por cesantía en edad avanzada o vejez, para la determinación de seguro de sobrevivencia del sexo masculinoExperiencia Demográfica de Mortalidad para asegurados que opten por retiro programado, la cual deberá ser aplicada para reflejar las tasas de mortalidad de pensionados por cesantía en edad avanzada o vejez para la determinación de seguro de sobrevivencia del sexo femenino
Rendimiento base de mercado bases biométricas de reservas técnicas
Fuente: C
NSF
4%
5%
6%
Tasas de interés real
Bono M 10 Bono M 20 Bono M 30
Udibono 10 Udibono 30 RBM RT
www.cn
sf.gob.m
x
0%
1%
2%
3%
Tasas de interés real
Rendimiento base de mercado bases biométricas más conservadoras que las de reservas técnicas
Fuente: C
NSF
4%
5%
6%
Tasas de interés real
Bono M 10 Bono M 20 Bono M 30
Udibono 10 Udibono 30 RBM +RT
www.cn
sf.gob.m
x
0%
1%
2%
3%
Tasas de interés real
Esquema operativo
Solicitud de pensión
(IMSS/ISSSTE)
Base de datos pensionados
El IMSS/ISSSTE recibe las ofertas y entrega al
solicitante el Documento de Elección de Aseguradora
El solicitante elige pensionados
Aseguradoras
Base de Datos de Ofertas
AFORE transfiere recursos del saldo de la cuenta
individual correspondientes al MC; el asegurado puede adquirir mayor pensión al
mismo precio.
El solicitante elige aseguradora
¿Recursos suficientes en
CI?
Sí
AFORE transfiere el saldo de la cuenta individual y el IMSS transfiere la suma
asegurada a la Aseguradora seleccionada.
No
1. Antecedentes
2. Mercado de los seguros de pensiones derivados de las leyes deseguridad social
3. Conclusiones
Contenido
Estructura del mercado de pensiones número de participantes
12
16
Aseguradoras de pensiones autorizadas
Fuente: C
NS
Fwww.cn
sf.gob.m
x
0
4
8
12
1997 (13)
1998 (13)
1999 (14)
2000 (14)
2001 (13)
2002 (12)
2003 (11)
2004 (11)
2005 (11)
2006 (10)
2007 (10)
2008 (10)
2009 (10)
2010 (10)
Estructura del mercado de pensiones participantes por estatus operativo
Fuente: C
NSF
12
16
Administrando cartera Otorgando nuevas pensiones
www.cn
sf.gob.m
x
2
57 7
13 1314 14
1312
11 11 1110
8
53 3
0
4
8
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Tamaño del mercado de pensiones prima directa real
Fuente: C
NSF
20,695.2
15,848.5
15,000
20,000
(millones de pesos co
nstantes a diciembre de
www.cn
sf.gob.m
x
3,136.7
4,348.9
0
5,000
10,000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
(millones de pesos co
nstantes a diciembre de
2010
)
Fuente: C
NSF, S
HCP, IN
GEI, B
ANXIC
O
73.4%
50%
100%
Seguros de Pensiones de la Seguridad Social PIB Sector asegurador
Dinámica de crecimiento del mercado de pensionesTasa real de crecimiento de la prima directa
www.cn
sf.gob.m
x
5.5%
-0.9%
-100%
-50%
0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Contribución al crecimiento cartera y participación en el crecimiento real
Participación de Cartera Contribución en el Crecimiento (pp.)
Crec. Real = 73.4%
Fuente: C
NSF
Profuturo GNP7.7%
Resto1.2%
10.8
1.1
60
80
Resto
www.cn
sf.gob.m
x
BBVA Bancomer47.4%
Banorte Generali43.7%
22.3
39.2
0
20
40
60 Resto
Profuturo GNP
Banorte Generali
BBVA Bancomer
Reservas de las aseguradoras de pensiones Fuente: C
NSF
125,627
120,000
(millones de pesos co
nstantes a diciembre de 2010
)
Riesgos en curso Obligaciones pendientes de cumplir Contingencia
www.cn
sf.gob.m
x
0
60,000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
(millones de pesos co
nstantes a diciembre de 2010
)
Reservas de las aseguradoras de pensiones participación en las reservas técnicas del sector
Fuente: C
NSF
35.4%
30%
40%
50%
www.cn
sf.gob.m
x
2.9%
25.4%
0%
10%
20%
30%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Inversiones de las aseguradoras de pensiones Fuente: C
NSF
139,369
75,000
100,000
125,000
(millones de pesos co
nstantes a diciembre de
Inversiones
www.cn
sf.gob.m
x
0
25,000
50,000
75,000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Dic-10
(millones de pesos co
nstantes a diciembre de
2010
)
Inversiones de las aseguradoras de pensiones participación en las inversiones del sector
Fuente: C
NSF
37.9%
30%
40%
50%
www.cn
sf.gob.m
x
4.2%
26.9%
0%
10%
20%
30%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Dic-10
Inversiones de las aseguradoras de pensionesvalores que cubren reservas técnicas
Fuente: C
NSF
Con datos al 31 de diciembre de
2010, se tiene que :
• En promedio el plazo de
vencimiento de las
inversiones en valores
asciende a 17.5 años y
12%
4%4%
2%
Inversiones
Gubernamentales
Paraestatales, estados y municipios.
Títulos de deuda
www.cn
sf.gob.m
x
asciende a 17.5 años y
• el plazo promedio de los
pasivos es de 32.4 años.78%
Títulos de deuda
Bancarios
Extranjeros
Calce de activos y pasivos estimación del tamaño de mercado y de la duración de los pasivos en 2010
� Con base en la emisión registrada durante el ejercicio 2010, el tamaño demercado fue de $15,849 millones :
� IMSS = $12,840 millones
� ISSSTE = $3,009 millones
Fuente: C
NSF
Régimen
No inválidos Inválidos Total
Edad
actuarial
Esperanza
de vida
Edad
actuarial
Esperanza
de vida
Edad
actuarial
Esperanza
de vida
IMSS 38.6 41.2 41.4 21.140.8 32.4
ISSSTE 53.3 29.7 39.1 15.0
Prospectos de pensión
� Desde el arranque del nuevo esquema operativo al 31 de enero de 2011, el IMSSy el ISSSTE habían depositado aproximadamente 175,700 registros deprospectos en el Sistema Administrador de Ofertas y Resoluciones (SAOR)
ISSSTEIMSS
* Cifras acumuladas del 17 de agosto de 2009 al 31 de enero de 2011.
77%
23%
ISSSTE
Contribución definida
Beneficio definido
57%
43%
IMSS
Contribución definida
Beneficio definido
Prospectos totales de pensión
Fuente: C
NSF (S
AOR)
306
181106
180395
360
271274
418 446
310189
233254 137
27910,000
12,000
14,000
IMSS ISSSTE
www.cn
sf.gob.m
x
2570
6243
105859415 9766
8951 8474
12223
10,0789,262
10,28510,6189,79210,30311,427
10,59611,006
9,148
241
386
180395
0
2,000
4,000
6,000
8,000
Resoluciones y concesiones de pensión
� Al 31 de enero de 2011, el IMSS había otorgado 140,506 resoluciones (23,056 afavor de alguna institución de seguros, el resto a favor de la LSS-73), y elISSSTE había otorgado 2,921 concesiones de pensión.
ISSSTEIMSS
* Cifras acumuladas del 17 de agosto de 2009 al 31 de enero de 2011.
77%
23%
ISSSTE
Contribución definida
Beneficio definido
61%
39%
IMSS
Contribución definida
Beneficio definido
1. Antecedentes
2. Mercado de los seguros de pensiones derivados de las leyes deseguridad social
3. Conclusiones
Contenido
Conclusiones
� Amplio potencial de crecimiento en el mercado de los seguros de pensionesderivados de las leyes de seguridad social.
� Validación periódica de las bases biométricas empleadas en la constitución dereservas y en la determinación del requerimiento de capital.
� Medición y mitigación del riesgo de longevidad.
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