"AÑO DE LA DIVERSIFICACION PRODUCTIVA Y DEL FORTALECIMIENTO
DE LA EDUCACION”
“ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS”
APELLIDO Y NOMBRE : RAMIREZ FIGUEROA NELVA ENEDINA
TEMA : RATIO DE ENDEUDAMIENTO - RETIO DE
RENTABILIDAD
ESPECIALIDAD : CONTABILIDAD
CICLO : VI
HUARAZ-PERU
2015
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DEDICATORIA
Quiero dedicarle este trabajo A Dios que me ha dado la vida y fortaleza para
terminar este trabajo monográfico, a mis Padres por estar ahí cuando más los
necesité; en especial a mi madre por su ayuda y constante cooperación y a mi
pareja MARCO por apoyarme y ayudarme en los Momentos más difíciles.
2
AGRADECIMIENTO
Primero y antes que nada, dar gracias a Dios, por estar conmigo en cada paso
que doy, por fortalecer mi corazón e iluminar mi mente y por haber puesto en mi
camino a aquellas personas que han sido mi soporte y compañía durante todo el
periodo de estudio.
Agradecer hoy y siempre a mi familia por el esfuerzo realizado por ellos. El apoyo
en mis estudios, de ser así no hubiese sido posible. A mis padres y demás
familiares ya que me brindan el apoyo, la alegría y me dan la fortaleza necesaria
para seguir adelante.
Un agradecimiento especial a mis Profesores, por la colaboración, paciencia,
apoyo y sobre todo por esa gran amistad que me brindaron y me brindan, por
escucharme y aconsejarme siempre.
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INDICE
INTRODUCCION..........................................................................................1
I. RATIO DE ENDEUDAMIENTO.....................................................................2
1. RAZON DE ENDEUDAMIENTO.......................................................2
2. RAZON DE ANATOMIA....................................................................2
3. CALIDAD DE DEUDA.......................................................................2
II. RATIO DE RENTABILIDAD..........................................................................6
1. RENDICION SOBRE LA INVERSION..............................................6
2. RENTABILIDAD FINANCIERA.........................................................6
3. LIQUIDEZ..........................................................................................6
4. SOLVENCIA......................................................................................6
5. RELACION DE RIESGO O ENDEUDAMIENTO...............................6
CONCLUSIONES.........................................................................................11
BIBLIOGRAFIA.............................................................................................12
ANEXO.........................................................................................................13
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INTRODUCCION
Las decisiones financieras en la empresa se han centrado tradicionalmente en la
elección entre recursos propios y ajenos con el fin de establecer la estructura
financiera óptima. Sin embargo, más recientemente el interés se ha desplazado
hacia las características de la deuda, y en especial a su estructura de
vencimientos. En este sentido, habitualmente se ha considerado que la
distribución de los vencimientos de la deuda entre el corto y el largo plazo debe
corresponderse con el periodo de generación de efectivo de los activos financiados. No obstante, en la década de los setenta, Stiglitz (1974) muestra que,
bajo la existencia de mercados perfectos, la decisión sobre la estructura de
vencimientos de la deuda no afecta al valor de la empresa.
El uso de recursos a corto plazo puede reducir el coste de los intereses
soportados, también incrementa el riesgo de refinanciación, ya que, por una parte,
el tipo de interés puede variar anualmente, y por otra, se está expuesto a la no
renovación o a la restricción del crédito por parte del prestamista.
En estas circunstancias, el uso de deuda a corto plazo también dependerá de
otros factores tales como la solvencia y flexibilidad financiera de la empresa.
Son las sociedades más solventes las que recurren a un mayor uso de deuda a
corto plazo, ya que pueden aprovecharse de las ventajas que presenta esta
financiación sin asumir excesivo riesgo.
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Las empresas acuden a la financiación ajena principalmente por dos motivos:
Cuando la financiación propia (fondos propios) resulta insuficiente para
desarrollar su actividad.
La empresa también puede acudir a la financiación ajena si los costes
financieros de los capitales ajenos son inferiores a la rentabilidad
económica obtenida por la empresa.
Los ratios de endeudamiento estudian la relación existente entre la financiación
ajena y los fondos propios. Por lo general se puede recurrir al endeudamiento
cuando la rentabilidad económica esperada es superior al coste de la financiación,
pues al aumentar el endeudamiento se eleva la esperanza de rentabilidad
financiera. A este principio se le conoce como efecto apalancamiento.
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I. RATIO DE ENDAUDAMIENTO
Los ratios de endeudamiento se utilizan para conocer la cantidad y calidad
de la deuda que tiene la empresa, así como para comprobar hasta qué
punto se obtiene el beneficio suficiente para soportar las carga financiera
correspondiente.
1. Razón de Endeudamiento
La Razón de Endeudamiento mide la intensidad de toda la deuda de la
empresa con relación a sus fondos, mide el porcentaje de fondos totales
proporcionado por los acreedores.
Razón de Endeudamiento = Activo Total
Pasivo Total
Tabla de Comportamiento de la Razón de Endeudamiento
Ratio Financiero 2005 2006 Promedio
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Razón de
Endeudamiento0.73 0.78 0.76
Fuente: Elaboración propia.
La empresa se desarrolla mayormente con capital ajeno, lo que muestra un
alto grado de dependencia financiera con acreedores externos. Sus activos
totales han sido financiados externamente en un 76% como promedio del
periodo analizado.
2. Razón de Autonomía
La Razón de Autonomía muestra hasta qué punto la empresa tiene
independencia financiera ante sus acreedores. Se determina dividiendo el
valor del patrimonio entre el activo total.
Razón de Autonomía = Patrimonio
Activo Total
Tabla de Comportamiento de la Razón de Autonomía
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Ratio Financiero 2005 2006 Promedio
Razón de Autonomía 0.35 0.22 0.28
Fuente: Elaboración propia.
La posibilidad de la empresa de financiarse con capital propio se reduce al
35% en el año 2005 y al 22% en el 2006.
3. Calidad de Deuda
La Calidad de la Deuda permite conocer qué parte de ella corresponde a
deudas a corto plazo. Se determina mediante la división del pasivo
circulante entre el pasivo total.
Calidad de Deuda = Pasivo Circulante
Pasivo Total
Tabla de Comportamiento de la Calidad de la Deuda
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Ratio Financiero2005
2006 Promedio
Calidad de la
Deuda0.62 0.71 0.66
Fuente: Elaboración propia.
Al cierre del 2005 el 62% de las deudas eran a corto plazo, o sea, por cada
peso de deuda, 0.62 centavos vencían antes de un año. En el año 2006 se
produce un aumento del 9%, denotando que el 71% de la deuda era a
corto plazo. Evidenciando que el monto que representan los
financiamientos a corto plazo del total de deudas es representativo.
II. RATIO DE RENTABILIDAD
Los ratios de rentabilidad comprenden un conjunto de ratios que comparan
las ganancias de un periodo con determinadas partidas del Estado de
Resultado y de Situación. Sus resultados materializan la eficiencia en la
gestión de la empresa, es decir, la forma en que los directivos han utilizado
los recursos, ofrecen respuestas más completas acerca de qué tan
efectivamente está siendo manejada la empresa.
1. Margen de Beneficio Neto.
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El Margen de Beneficio Neto o Rentabilidad de los Ingresos indica cuánto
beneficio se obtiene por cada peso de venta, en otras palabras, cuánto
gana la empresa por cada peso que vende. Se calcula dividiendo el ingreso
neto después de impuestos entre las ventas. El valor de este índice estará
en relación directa al control de los gastos, pues por mucho que la empresa
venda si los gastos aumentan, el resultado se verá reducido por la
influencia negativa del exceso de gastos incurridos en el período.
Utilidad antes de intereses e impuestos
Ventas
Tabla de Comportamiento del Margen de Beneficio Neto
Ratio Financiero 2005 2006 Promedio
Margen de Beneficio
Neto0.01 0.10 0.06
Fuente: Elaboración propia.
Este indicador muestra un grave comportamiento de la relación costo y
precio. La empresa sólo obtiene 0.06 centavos, como promedio, por cada
peso que vende.
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2. Rendimiento sobre la Inversión.
El Rendimiento sobre la Inversión Económica muestra la capacidad básica
de la entidad para generar utilidades, la utilidad que se obtiene por cada
peso de activo total invertido. Proporciona el nivel de eficacia de la gestión,
el nivel de rendimiento de las inversiones realizadas. Muestra en cuánto
aumentó el enriquecimiento de la empresa como producto del beneficio
obtenido y se calcula:
Rendimiento sobre la inversión = Utilidad antes de intereses e impuestos
Activo total
Tabla de Comportamiento del Rendimiento sobre la Inversión.
Ratio Financiero 2005 2006 Promedio
Rendimiento sobre la
Inversión0.01 0.12 0.07
Fuente: Elaboración propia.
La capacidad básica de la entidad para generar utilidades por cada peso
de Activo Total invertido es muy baja, lo cual denota bajo nivel de eficacia
de la gestión. El enriquecimiento de la empresa, como producto del
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beneficio obtenido, apenas aumenta como consecuencia de sus bajas
razones de rotación y de su bajo margen de utilidad sobre las ventas.
La Rentabilidad Económica está en función del Margen Neto que se
obtenga del resultado de la gestión de la empresa y del grado de Rotación
del Activo.
3. Índice de Rentabilidad Financiera.
El Índice de Rentabilidad Financiera, también conocido como el
Rendimiento del Capital Contable, muestra la utilidad obtenida por cada
peso de recursos propios invertidos, es decir, cuánto dinero ha generado el
Capital de la empresa.
Rentabilidad Financiera = Utilidad Después de Intereses e Impuesto
Patrimonio
Tabla de Comportamiento de la Rentabilidad Financiera
Ratio Financiero 2005 2006 Promedio
Rentabilidad
Financiera0.02 0.57 0.30
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Representa el costo de oportunidad de los fondos que se mantienen en la
empresa. Pero el resultado que arroja este índice en Moncar muestra que
su patrimonio sólo genera 0.02 centavos por cada peso invertido en
recursos propios en el 2005, mejorando considerablemente en el siguiente
año 0.57 centavos por cada peso invertido.
En el caso de que el Capital o Patrimonio haya tenido variaciones
significativas se debe tomar como denominador el valor medio de éste,
para lo cual se calculará el promedio de sus distintos valores en el período
que sé este analizando.
Aunque el análisis de las razones proporciona un panorama relativamente
bueno, es incompleto en un aspecto importante. Las razones son
fotografías de la situación de la empresa en un punto en el tiempo, pero
existen tendencias en desarrollo que se encuentran en el proceso
relativamente buena.
A su vez, mediante la técnica del cuadrante de navegación, tomando los
valores indicados, se comprueban los serios problemas de rentabilidad
económica que presenta Mancar.
4. Relación de Liquidez.
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La liquidez general de la empresa nos muestra una tendencia razonable
estable y se ha mantenido en un nivel de aceptación para el año 2007. Con
respecto a la liquidez corriente del año 2007 esta, decreció en s/. 0.20,
mientras que la prueba acida decreció en s/.0.12 tomando como referencia
los 2 últimos periodos, esto se debió a un aumento en las obligaciones,
contraídas por la empresa, a corto plazo; sin embargo y a pesar de la
disminución de los índices de liquidez estos se mantienen en una situación
estable ya que su comportamiento sigue presentándose como regular en
comparación al promedio del sector.
Año 2005 2006 Promedio
Rentabilidad Financiera (X) 0.02 0.57 0.30
0.05 0.12 0.09
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Fuente: Elaboración propia.
La empresa se encuentra ubicada en el primer cuadrante, con una
situación aparentemente consolidada o en desarrollo, capaz de obtener
utilidades y generar suficiente efectivo por actividades de operación que le
permiten cumplir con sus obligaciones, pero presenta muy bajos niveles de
rentabilidad.
A raíz del análisis de la situación de la empresa, se impone la evaluación
del equilibrio financiero.
Tabla de Relación de Liquidez.
AñoActivo Circulante
(AC)
Pasivo Circulante
(PC)
Relación de liquidez(AC > PC)
200
52,722,295.79 1,387,890.91 2,722,295.79>1,387,890.91
200
63,532,210.59 2,380,528.45 3,532,210.59>2,380,528.45
5. Relación de Solvencia.
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Con respecto a estos índices señalamos que se mantiene en un nivel
aceptable para la empresa. A pesar de que el endeudamiento patrimonial
nos muestra un índice desfavorable debido a que las obligaciones
contraídas por la empresa abarcan un gran porcentaje con relación al
patrimonio. Se puede ver que el endeudamiento a largo plazo comprende el
12% con respecto al capital propio, haciendo que la empresa pueda
contraer sin problemas en el futuro nuevos prestamos que constituyan
capitales frescos de la empresa para su mejoramiento y desarrollo. Con
respecto de endeudamiento podemos decir que la empresa se encuentra
con un respaldo frente a terceros del 56%.
Tabla de Relación Solvencia
AñoActivo Real(AR)
Recursos Ajenos(RA)
Relación de Solvencia(AR > RA)
200
53,079,246.84 2,249,210.29 3,079,246.84>2,249,210.29
200
64,293,058.26 3,365,528.45 4,293,058.26>3,365,528.45
Fuente: Elaboración propia.
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En Moncar cumplen ambas condiciones necesarias. Pero recordando que
no resulta suficiente con que se cumpla esta condición necesaria de tener
liquidez y solvencia, dado que debe determinarse la calidad del equilibrio
financiero, se procede a comprobar a tercera condición.
6. Relación de riego o endeudamiento
AñoRecursos Propios(RP)
Recursos Ajenos(RA)
Relación de Endeudamiento(RP ≥ RA)
2005 1,065,138.00 2,249,210.29 1,065,138.00<2,249,210.29
2006 927,529.81 3,365,528.45 927,529.81<3,365,528.45
Año RA / Pasivo y Patrimonio RP / Pasivo y Patrimonio
2005 67.86 32.14
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2006 78.39 21.61
Fuente: Elaboración propia.
Como el comportamiento normativo indica, el equilibrio financiero de
Moncar es inestable en todo el período de análisis, ya que los recursos
ajenos se encuentran por encima del 60% en la relación de riesgo, lo que
evidencia que la empresa no puede hacer frente a sus deudas a corto
plazo con recursos a corto plazo.
CONCLUSIONES
Los ratios son una herramienta que nos ayuda a comprender la situación
financiera de la empresa. Evidentemente depende de cuál es el sector en que se
mueve la empresa y de las características inherentes del negocio pero nos ayudan
a hacer análisis financieros precisos sobre la viabilidad, la rentabilidad, la liquidez
y la solvencia con el fin de mejorar la gestión de la empresa. Es pues, una
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herramienta muy utilizada por las empresas en el control de la gestión como para
los bancos para valorar el riesgo de crédito. Ante todo, hay que tener en cuenta
que en los inicios de una empresa es muy difícil analizarla a través de los ratios
financieros ya que aún no se ha consolidado el nivel de ventas y hemos de
esperar a ver como evoluciona su estructura de endeudamiento y rentabilidad
BIBLIOGRAFIA
Análisis contable del equilibrio financiero de la empresa / Lázaro Rodríguez
Ariza, Isabel Román Martínez ; colaboradores Dionisio Buendía Carrillo...
Análisis contable de la rentabilidad empresarial, Madrid : Centro de
Estudios Financieros , 1998
20
www.informacionalpoder.com/escuela-financiera-el-ratio-de-endeudamiento
www.crecenegocios.com/ratios-financieros
ANEXO
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