Download - PRESENTACION MERCADOS FEB 2015 DOSITEO v2 · Como introducción al tema DEFLACIÓN, para repasar conceptos como IPC o INFLACION y FUNCIONES DEL BCE os adjunto el enlace a dos videos

LOS OBJETIVOS DE ESTA PRESENTACIÓN:

1.‐ Seguimiento de los mercados financieros y aprovechar las oportunidades que se presentan con su evolución y con sus cambios.

2.‐ Educación Financiera: Tratar conceptos básicos que nos ayuden a entender mejor los mercados, las estrategias de inversión y los productos.

3.‐Información sobre las novedades del banco.

1planificaciónfinanciera.es

En la primera parte pretendo analizar los factores que más pueden influir durante 2015 en las inversiones, prestando especial atención a la renta fija. El objetivo es estar preparados para lo que pueda suceder durante el año, tanto si es positivo como si fuese negativo, que puede pasar, por eso una dosis de educación financiera es muy importante. Con conocimientos se actúa de forma más provechosa y evitaremos cometer los errores del inversor aficionado.

Después dedicamos otra parte a ver que cosas se pueden hacer, a nivel general, con las inversiones a corto, medio y largo plazo, cómo podemos aprovechar de forma concreta las oportunidades vistas en la primera parte de la presentación.

Para terminar hacemos un repaso de las novedades de Banco Mediolanum con el cambio de año.


UN VISTAZO A LA ECONOMÍA A NIVEL MUNDIAL:Creceremos un 3% en 2015 según los datos del Banco Mundial y del FMI.Los países emergentes o en vías de desarrollo, como les llama el Banco Mundial ahora, cambia de tendencia y pasará de un crecimiento del 4,4% del 2014 a un 4,8% en 2015, esperando también que en 2016 y 2017 esta recuperación se consolide.Los países desarrollados se ponen por encima de un 2% de crecimiento en 2015, y esperan que en 2016 y 2017 consolide la recuperación.A nivel mundial la aportación más importante al crecimiento es EEUU, su economía ha pasado ya de la fase de recuperación a la fase de expansión y eso conllevará que más pronto que tarde comenzarán la retirada de los estímulos al crecimiento que la FED. Estaremos atentos a las primeras subidas de tipos de interés, a los beneficios empresariales y en particular si los salarios de la clase media comienzan a subir, que sería la confirmación de su expansión económica. Por otra parte Europa y Japón están tratando de salir del estancamiento, implementando las medidas que tanto éxito ha dado a EEUU, para iniciar la recuperación económica. En Europa preocupa su tardanza, que pone en peligro la estabilidad política, por el daño social que está produciendo, y que más adelante, en la parte de los riesgos comento.Los Países Emergentes están en fases diferentes, por un lado los afectados por los precios de la materias primas (Rusia, Brasil, Venezuela, etc) que nos perjudica sobre todo la devaluación de sus monedas, y los que están tratando de solucionar su desaceleración económica, India (la que lo está haciendo mejor), Turquía, Indonesia, Sudáfrica, o el caso de China que trata de cambiar su modelo de crecimiento y de controlar la expansión del crédito.Al final de esta parte de la presentación veremos el gráfico rojo‐azul comparado con la


evolución del PIB Mundial con datos del FMI.

planificaciónfinanciera.es 3

EDUCACIÓN FINANCIERA: LA DEFLACIÓN

Como introducción al tema DEFLACIÓN, para repasar conceptos como IPC o INFLACION y FUNCIONES DEL BCE os adjunto el enlace a dos videos de youtube.

En estos dos videos se explica:

IPC: Qué es y como se elabora.

INFLACIÓN: Qué es y cual es la función del Banco Central Europeo respecto de la estabilidad de precios.

Podéis acceder desde la web planificacionfinanciera.es y verlos dentro de la presentación o directamente en youtube.


LA DEFLACIÓN:

Un fenómeno que ha producido el estancamiento económico en Japón durante los últimos 23 años y que ahora también se teme llegue a Europa.

La DEFLACIÓN, su definición es: Bajada prolongada de los precios en una economía. Es algo negativo, en términos generales, como se ha visto en Japón, porque los consumidores renuncian a comprar hoy con la esperanza de poder comprar más barato mañana, y esto paraliza la economía.

Las herramientas que tienes a su disposición los Bancos Centrales desde el punto de vista del dinero son, bajar el precio del dinero y aumentar la cantidad de dinero en la economía para animar a los consumidores y a las empresas a consumir y a invertir, entre otras medidas, y esto es lo que están haciendo ahora tanto el BCE como el BCJ.

Otro dato que hemos de tener en consideración y del que se habla menos es la INFLACION SUBYACENTE, aquella que se calcula sin tener en cuenta la evolución de los precios de la energía y de los alimentos no elaborados, que siguen en positivo (+0,2%), por lo que a poco que se estabilice el precio del petróleo, con las medidas comentadas y otras que veremos en las siguientes diapositivas (por ejemplo bajada del IRPF), tenemos el convencimiento que el consumo volverá hacer que nuestra inflación se eleve hasta los niveles deseados.


DATO IPC ENERO EN ESPAÑA

El INE ha publicado los datos del IPC de enero, los carburantes, los alimentos, la vivienda, el vestido y calzado han bajado de precio en enero.

Los carburantes por la evolución a la baja del precio del petróleo (no están recogidas las alzas de febrero).

El vestido y el calzado por las rebajas.

¿esto es bueno o malo para el inversor?Ahora no es malo, el problema sería que esta actual desinflación subyacente se convirtiese en deflación, pero creo que eso no va pasar, y lo explico en la siguiente diapositiva.


SITUACIÓN EN ESPAÑA.

Esperamos que esta situación cambie durante este año, y poco a poco el consumo se recupere por los motivos que explico en la diapositiva.

Esto, si se produce, que sería lo normal, será una oportunidad para nuestras inversiones, y de ello trato en la parte de renta variable.


EL PETROLEO: ¿ENTRAMOS EN UNA NUEVA CRISIS MUNDIAL O ESTAMOS DELANTE DE UN NUEVO ESCENARIO?

Hasta ahora una bajada fuerte del precio del petróleo era la antesala de una nueva crisis económica a nivel mundial, ¿estamos en esta situación? ¿Qué dicen los datos?

En 2014, de repente el precio del petróleo cae un 60%, ¿por qué?

Arabia Saudí está siguiendo una política de aumento de producción para que los precios del petróleo bajen por debajo del coste de producción de la competencia.

No todos los productores tienen el mismo precio de extracción del crudo, y así por ejemplo la inquietud de Maduro en Venezuela, porque por debajo de 70 $ el barril no ganan dinero y su presupuesto del Estado se resiente, lo mismo ocurre con Nigeria, que tiene que extraerlo de las aguas profundas del Atlántico.

También le afecta a las nuevas técnicas de extracción, llamada fracking , que ha hecho que EEUU pase a ser el segundo productor de petróleo del mundo detrás de Arabia Saudí.


PETROLEO (LARGO PLAZO)

En el libro de Daniel Lacalle “La madre de todas las batallas” se explica por qué a largo plazo la energía será barata, abundante y asequible.

En la diapositiva podéis leer tres citas de esta excelente obra, donde explica con datos que el precio de la energía (petróleo, gas natural, electricidad, etc) en los próximos años será abundante, barata y asequible.


PETROLEO (CORTO PLAZO)

En el corto plazo, si el precio del petróleo se mantiene por debajo de los 60$ añadirá entre un 0,7% y un 0,8% al crecimiento del PIB MUNDIAL en 2015 y 2016.


BCE: ¿CÓMO NOS AFECTARÁ SU ACTUACIÓN?

De todos es conocido que el BCE ha decido aumentar su actuación en los mercados financieros de renta fija para ayudar a recuperar los precios y que la inflación regrese a niveles del 2% y se estabilice ahí.

Hasta ahora dos son las actuaciones que realizó: Por un lado bajar el precio del dinero hasta niveles también históricos del 0,05%, lo que ha ayudado, como ya dijimos, a los deudores de hipotecas y prestamos, y también, que no lo dijimos, a los Estados a financiarse más barato.

Esto no está siendo suficiente y el siguiente paso que va a dar es comprar en el mercado directamente deuda pública y privada, esto hará que aumente el dinero en circulación y hará que el precio de la deuda siga muy bajo, como sucedió en EEUU.

Como reflejo en la diapositiva, lo normal es que esto sea positivo para:‐ Empresas y los Estados: Más dinero para invertir a precios bajos y para reducir deuda.‐ Particulares deudores: El Euribor al 0,26% hace que la cuota de la hipoteca baje y

esto ayude a recuperar el consumo.‐ La bolsa: Los grandes inversores traspasarán capital de la renta fija a la renta variable

como hicieron en EEUU a poco que la recuperación llegue.


Dos conclusiones se pueden sacar del grafico de la evolución de la bolsa americana (dow jones):

En primer lugar el resultado en la valoración de las empresas americanas durante la aplicación de la QE (compra de deuda pública y privada por parte de la FED). La bolsa americana está un 26% por encima del precio que tenia en 2007, el anterior máximo histórico.

En segundo lugar la pregunta ¿Cuándo parará de subir?, la historia dice que será cuando la economía entre en euforia, se desmadre el consumo y haya que intervenir subiendo fuerte los tipos de interés, restringiendo la oferta de dinero, y seguramente también subiendo impuestos, ¿están en esa situación? Pues va ser que no, por tanto, lo máximo que puede pasar es que la gente se ponga nerviosa y tenga sus normales picos y valles, pero que siga creciendo.

Por tanto, en la parte que nos afecta, EEUU seguramente siga aportando a nuestras inversiones a nivel mundial la rentabilidad de su crecimiento económico.


¿Cómo PUEDEN AFECTAR LAS MEDIDAS DEL BCE A LAS BOLSAS EUROPEAS?

Si no sucede lo de Japón, que esperamos que no sea así, entre otras razones porque el consumidor europeo es muy diferente al consumidor japonés. Una anécdota, ¿sabéis que en Japón se quiere aprobar una ley que obligue a los trabajadores a disfrutar de sus 20 días de vacaciones al año?, así es, tampoco se cogen voluntariamente todas sus vacaciones, ¿Cómo se puede levantar el consumo de un país así?.

En Europa y en España, nuestras bolsas están a un 54% y un 64% del nivel de los máximos del 2007, si estas medidas del BCE dan sus resultados lo normal es que se refleje en la recuperación de las bolsas, como ha ocurrido en EEUU.


EL DÓLAR: ¿Cómo NOS AFECTA?

Desde el punto de vista de la inversiones un dólar fuerte favorece la economía europea, por lo que será una ayuda más para recuperar la zona euro.

En la parte de la renta variable veremos lo que están haciendo ya los grandes inversores americanos, han puesto sus ojos en las empresas con mayor potencial de crecimiento para tomar posiciones en ellas y beneficiarse de los precios bajos que tienen en estos momentos. Por tanto, más que fijarnos en invertir en EEUU y en dólar, que es una estrategia, las oportunidades tal vez están más aquí que fuera.


EDUCACIÓN FINANCIERA: RENTA FIJA

Antes de entrar en explicar cuales son las expectativas de la renta fija para este año, y de explicar cuales son los factores que le afectarán, me he permitido introducir el tema con un poco de educación financiera sobre la renta fija.

En la diapositiva podéis leer el concepto de renta fija y también el concepto “mercado”, para que cuando lo leáis en los periódicos tengamos claro de quién estamos hablado, porque se tiende a la demagogia y a tratar de culpar al “mercado” de los males de un país o de un gobierno, como ha ocurrido en España en la crisis del 2012 por riesgo de impago.

Los grandes fondos de inversión y pensiones (sobre todo americanos), fondos soberanos (Noruega, Arabia Saudí, China, etc.) y los grandes inversores en general (Soros, Buffet, etc.) mueven sus inversiones de renta fija a renta variable, de unos países a otros, en función de dos concepto, rentabilidad y riesgo de que no me devuelvan mi capital invertido, por eso cuando huelen que un país tiene el riesgo de que nos les devuelvan, en su totalidad o en parte (las famosas quitas) el dinero invertido en su bonos y obligaciones, lo primero es pedirles mas rentabilidad, como pasó con Españas en 2012 y en segundo lugar dejan de comprar y se van a otras zonas que les reporte la seguridad que pretenden para su dinero, que va siempre por delante de la rentabilidad.

En este sentido, el “mercado” juega un papel importantísimo como medida del resultado de las políticas económicas de un país o en una empresa, si lo hacen bien y generan confianza invierten en su deuda y exigen rentabilidades bajas, como ocurre con Alemania, sino actúan en sentido contrario, como con Grecia, Argentina, Pescanova, etc.


EDUCACIÓN FINANCIERA: RENTA FIJA

En línea con lo explicado en la diapositiva anterior, en esta diapositiva podéis leer que rentabilidad exige actualmente el mercado a la deuda publica española y a la deuda privada.

En primer lugar hemos de conocer los conceptos y así podéis ver que en función del plazo la renta fija tiene nombres diferentes:‐ A plazos inferiores a un año y medio se llaman letras del tesoro (emisiones del tesoro

público) y pagarés (emisiones empresas privadas).‐ A medio plazo se llaman bonos, tanto las emisiones públicas como las privadas.‐ A largo plazo se llaman obligaciones del estado u obligaciones privadas.

Podéis ver que la rentabilidd que el mercado le pide a las empresas privadas es tanto mayor que la que le pide al estado español en función del nivel de riesgo emisor, y este es un concepto que vemos en las siguientes diapositivas, el riesgo de la renta fija.


EN QUE PRODUCTOS PODEMOS ENCONTRARNOS CON RENTA FIJA

• COMPRA DIRECTA: Significa que tanto el mercado como los inversores particulares pueden comprar directamente al tesoro público la renta fija. Por otro lado, existe un mercado secundario, la bolsa, donde se puede comprar y vender la deuda pública que está en circulación (y la privada), así, si yo tengo una obligación del estado y necesito liquidez puedo darle la orden a mi banco que la ponga a la venta en bolsa (como las acciones), así es como hacen los grandes fondos de inversión cuando quieren sobre todo vender. Importante, otro tema es cuanto me pagarán por la obligación del estado que yo tengo en cartera, que puede ser más o menos de lo que yo he invertido, y eso lo veremos en unas diapositivas más adelante, y es por lo que decimos que la renta fija e solo fija cuando se mantiene hasta el vencimiento y además mi deudor me devuelve el dinero, que no tenemos que darlo por descontado (ejemplo deuda argentina).

• FONDOS DE INVERSIÓN Y PENSIONES: Si queremos saber que activos de renta fija tiene en cartera mi fondo o plan de pensiones puedo mirarlo en el folleto, donde es obligado informar de los 10 activos más importantes de la cartera.

• DEPOSITOS Y FONDOS CON CAPITAL GARANTIZADO: La garantía a vencimiento se ofrece con la rentabilidad del activo de renta fija que se utilizar como subyacente.

• FONDOS Y DEPÓSITOS CON RENTABILIDAD GARANTIZADA: Se garantiza con el cupón del activo de renta fija que el emisor utiliza como subyacente.


¿Qué RIESGO TIENE LA RENTA FIJA?

Ahora entramos en la parte de la seguridad de invertir en renta fija y en la rentabilidad que me ofrece este tipo de inversión en función del riesgo.

Como podemos leer en la diapositiva, la renta fija tiene dos riesgos, uno relacionado con la devolución del dinero invertido al vencimiento y otro relacionado con la rentabilidad que se exige en el mercado a la renta fija en cada momento económico general o particular del país o de la empresa en cuestión.

Esta parte, si conseguimos entenderla bien, entenderemos como debemos invertir en renta fija, como debemos mirar la evolución de los fondos de renta fija, y que tipo de renta fija me conviene más en función de mis necesidades.


RIESGO EMISOR O RIESGO DE CREDITO.

El riesgo emisor, significa medir en porcentaje de rentabilidad, cuanta más rentabilidad le voy a exigir a un emisor (público o privada) respecto a los activos libres de riesgo, para cubrir el riesgo de que no me devuelva mi dinero o me devuelva menos de lo que he invertido (realizarme una quita como ocurrió con la deuda pública argentina en 2001).

En el mercado se le da el calificativo de activo libre de riesgo aquel que se tiene la seguridad o la cuasi‐certeza de que al vencimiento me devolverá el dinero, así se puede tomar como activo libre de riesgo desde la deuda publica alemana hasta la deuda publica española o los depósitos a plazo fijo.

En la diapositiva podéis ver un caso extremo, donde NUEVA RUMASA ofrecía a los inversores una rentabilidad que cuadruplicaba la rentabilidad de los activos libres de riesgo a 10 años y duplicaba la rentabilidad de las obligaciones del estado español (la deuda pública alemana en ese momento pagaba sobre el 2,5% a 10 años y la española sobre el 4,5%).

El caso NUEVA RUMASA es el ejemplo de las empresas que tienen que pagar un tipo de interés muy alto para que le presten dinero. El motivo es que se sabe que esa empresa está en dificultad y tenemos el riesgo de no poder recuperar el dinero prestado.

Cuando una empresa tiene que acudir al mercado pagando tipos altos es porque la banca ya no le presta, otro detalle a tener en cuenta, cuando la banca es uno de los sectores mejor informados sobre el mercado de emisores.


¿Cómo SE MIDE EL RIESGO DE LOS ACTIVOS DE RENTA FIJA QUE COTIZAN EN LOS MERCADOS ORGANIZADOS (LAS BOLSAS)?: EL RATING.

Un poco de historia para entender quienes son las agencias de rating y su utilidad.Se llaman Agencias de Calificación Crediticia o rating, nacieron a principios del siglo XX, después del primer crack bursátil en EEUU en 1907. Un gran empresa de Wall Street (Knickerbocker Trust Company) que emitía grandes cantidades de deuda y acciones apoyada por la banca quiebra y se lleva por delante el ahorro de los inversores. Por necesidad los inversores empiezan a demandar informes para conocer la salud de las empresas donde invertir y de ahí nace el negocio de empresas como POOR (1860), ESTÁNDARD (1906), MOODY´S (1909) y FITCH (1913). En 1941 nace STANDART&POORS de su fusión. Por tanto, estas agencias nacieron para dar información a los inversores.Pero, en 1970 la quiebra de la una compañía de ferrocarriles americana (la Penn Central) lleva la desconfianza a la banca y restringe al máximo el crédito a las empresas. Esa situación llevó a las empresas a solicitar certificados de solvencia a las agencias de rating, necesidad que inicio un nuevo negocio para ellas. En conclusión, las agencias de rating emiten informes para los inversores y certificaciones a los emisores, a día de hoy las más reconocidas a nivel mundial son STANDARD&POOR, MOODY´S y FITCH.Las calificaciones que emiten estas agencias de rating son las que podéis leer en la diapositiva, y cuanto más alta es la calificación menor tipo de interés les exige el mercado al emisor. La triple A (AAA) representa el nivel de activo libre de riesgo, el de máxima solvencia crediticia, de ahí hasta el nivel triple B (BBB) se estableció como nivel de inversión, es decir, de alta seguridad. De ese nivel hacia abajo se le califica como grado especulativo, hasta el nivel C y D que tienen el calificativo de “bono basura” con


un alto o altísimo riesgo de no recibir el capital a vencimiento.


En esta diapositiva podéis ver la calificación de la deuda a 10 años de unos cuantos países de la UE, incluido España, junto otros países a nivel mundial.


En este artículo de estos días, podéis leer los motivos por los cuales la agencia Moody´sse está planteando elevar el grado de calificación de nuestra deuda.

Los informes de las agencias de rating nos sirven para saber como es la salud de la economía de un país para decidir sobre la oportunidad de comprar o de vender, tanto renta fija como renta variable.

Si nuestra pretensión es aprovechar la recuperación de la economía española esta es una noticia positiva más.


CUANTO MAS SOLVENTE ERES MENOS PAGAS DE INTERESES.

En esta diapositiva podéis ver como dos empresas que cotizan en la bolsa española emiten deuda a tipos de interés muy diferente, ¿por qué? Pues porque Iberdrola es una empresa mucho más solvente que Arcelor, y los inversores se conforman con cobrar 1,125% respecto a Arcelor que le exigen el 3,125%.

Dos comentarios respecto a la deuda privada, el primero es que normalmente las emisiones de deuda privada no está al alcance del inversor privado, porque el nominal de cada título suele ser de importes elevados (por ejemplo 100.000€ o 1.000.000€) y porque también son emitidos en exclusiva para los grandes fondos de inversión internacionales.


SI APORTAS GARANTIAS, PAGAS MENOS INTERESES.

LAS CEDULAS HIPOTECARIAS: Paquetes de hipotecas que la banca vende a inversores. Si el tipo medio que pagan los tenedores de esas hipotecas es el 1,6%, se vende el paquete a inversores al 1,1 % y el banco se queda con el diferencial. Los inversores compran porque son más seguras que la deuda normal, porque tienen doble garantía, el inmueble hipotecado y el emisor.


RIESGO DE TIPOS DE INTERÉS.

Vamos con el segundo de los riesgos de invertir en renta fija, el que me afectaría si tengo la necesidad de vender la deuda pública que tengo en cartera (letras del tesoro, pagarés, bonos y obligaciones) o fondos de inversión de renta fija (también los garantizados y los de rentabilidad objetivo) o la oportunidad de comprar.

Como podemos comprobar en las informaciones que nos facilita nuestro banco, tanto en la web como en los extractos, el valor de mi fondo de inversión de renta fija o el valor de mi certificado de renta fija, el bono de autopistas o de Goldman Sach, la obligación del estado o de Repsol, cambia cada día ¿por qué? Porque es obligado hacer una valoración diaria por si el cliente tiene la necesidad de vender.

En esta parte vamos a ver si soy capaz de explicar, de forma sencilla, como se hace ese calculo diario, para después también tratar de utilizar esa información para entender como invertir en renta fija.

En la diapositiva tenéis un gráfico con la rentabilidad y el tiempo. En verde está representado la rentabilidad de una inversión hoy en obligaciones del estado. Hoy con una inversión de 100.000€ el estado español nos pagaría sobre el 1,5%, si fuese así recibiríamos cada año 1.500€ y al vencimiento además nos devolverían los 100.000€

Veamos a continuación cuanto nos hubiesen pagado si esta inversión la hubiéramos realizado en el 2012. Recordemos, momento de incertidumbre sobre la capacidad de España para devolver la deuda.


En el año 2012 la deuda pública española llegó a pagar el 7,61%, unos días antes de que la Unión Europea decidiese ayudar al Estado español con el problema de la quiebra de las cajas y bancos. Estábamos en entredicho, el mercado desconfiaba, y el tesoro tenía que ofrecer el 7,61% para que los más atrevidos o confiados le prestasen el dinero que se necesitaba para cubrir la parte del gasto que los impuestos no llegaban y para renovar la parte de deuda que estaba venciendo.

Después, como podéis ver, la confianza en España se fue recuperando y al cierre de 2014 hemos llegado a pagar tan solo el 1,4%.

Antes de hacer un ejercicio práctico sobre como afecta a la valoración diaria de la renta fija una bajada de los tipos de interés de la deuda del 7,61% hasta el 1,4% vamos a comentar el concepto PRIMA DE RIESGO, tan mencionado en estos últimos años, y que se refiere al diferencial que un país tiene que pagar en intereses de la deuda a 10 años respecto a tipo que interés que paga el país más solvente o que representa la inversión libre de riesgo, que en nuestro caso, la PRIMA DE RIESGO es el diferencial entre lo que tiene que pagar de intereses de la deuda a 10 años el estado español respecto al alemán.


Fijaros como ha evolucionado el rating de España desde el 2003/2004 en que las agencias de rating dan a España el máximo nivel de calificación crediticia hasta el 2010, momento que nos quitan la triple A.

Otro aspecto que quiero compartir con vosotros es la situación que vivía España en 1994, con un nivel de desempleo del 24%, la prima de riesgo se disparó en esos meses hasta los 500 puntos básicos, es decir, España tenía que pagar un 5% más para colocar su deuda, respecto a Alemania. Pues bien, desde esos máximos comenzó a descender hasta volver a mínimos en 1998, e incluso a tener una PRIMA DE RIESGO NEGATIVA el año 2004 a causa de la crisis de Alemania, que a España no le había afectado gracias al boom inmobiliario.


Volviendo al pasado reciente, aquí tenéis los datos de la prima de riesgo en estos últimos cuatro años.


FOTO DE LA SITUACION ACTUAL.

Aquí tenéis el rating, el tipo de interés de la deuda a 16 de febrero, y la prima de riesgo de Francia, Irlanda, España, Italia, Portugal y Grecia respecto a Alemania.

En la última columna tenéis el dato de la variación de valor de la deuda en lo que va de año, ¿Qué significa por ejemplo ese ‐2,03% de variación en el año de la deuda pública española? Pues que de pagar el 1,4% al cierre de 2014, como hemos visto en la diapositiva 33, ha pasado a pagar el 1,57% y siempre que los tipos de la deuda suban hace que el precio de la deuda que cotiza en el mercado baje, y viceversa.

Esto significa que si una persona ha invertido en un fondo de renta fija con deuda publica española a 10 años a final de año 100.000€, a día de hoy en su extracto en la web le aparecerá con una variación del ‐2,03%, y si quisiera vender el fondo le pagarían 197.997€, Por qué, porque cada día se calcula el valor de la renta fija con una formula de todos conocida (en el mercado profesional), que se puede entender, y eso espero, en las diapositivas siguientes.


COMO SE MIDE EL VALOR DIARIO DE LA RENTA FIJA DEPENDIENDO DEL TIPO DE INTERÉS QUE PAGA.

La formula matemática que mide la variación del precio dela renta fija en función del tipo de interés que paga se llama SENSIBILIDAD.

Veamos con un ejemplo como se calcula, a ver si se entiende y nos sirve para tomar decisiones de inversión.


RIESGO DE TIPOS DE INTERÉS

Supongamos que en 2012 he invertido 100.000€ en Obligaciones del Estado a 10 años y que la rentabilidad obtenida fue del 5%.

En el gráfico se ve en azul la superficie que ocupa el tipo de interés de la deuda, y así baja del 5% al 4% en 2013, y hasta el 1,5% en 2014.

Veamos a continuación como se valora con la formula mencionada el precio de mi obligación del estado ante una bajada del 1% en los tipos de interés de la deuda

‐ DURACIÓN son los años que faltan hasta el vencimiento, en nuestro ejemplo ‐9 años.Variación de la tasa interna de rentabilidad (TIR) es la bajada del 5% al 4%, es decir ‐1%.(‐9) x (‐1%) = +9%En 2013 mi obligación del estado vale 109.000€ y así aparecería su valor en mi extracto o en la web.En 2014 los tipos de la deuda siguen bajando hasta el 1,5% ¿qué valor tiene mi obligación? (‐8) x (‐3,5%) = +28%En 2014 mi obligación del estado vale 128.000€ y así aparecerá su valor en el extracto o en la web.Como se ve en le gráfico, si lo tipos de interés en el mercado no cambian, el valor de mi obligación en el extracto o web irá bajando año a año hasta que a vencimiento me devuelvan el capital.Al final en los años restante lo que he ido cobrando ha sido el 1,5%, porque el resto está valorado en el precio actual, por eso puede ser interesante el valorar venderlo antes del vencimiento, sobre todo si prevemos que los tipos de interés van a subir, como veremos en el ejemplo siguiente, donde tratamos el que pasa si los tipos de interés de la deuda aumentan después de haber invertido yo y necesito el dinero antes del vencimiento.


RIESGO DE TIPOS DE INTERÉS: LOS TIPOS DE LA DEUDA SUBEN

Ahora hacemos el mismo ejemplo invirtiendo hoy en obligaciones del estado a 10 años.Como vimos, lo normal sería recibir un cupón anual entre el 1,4% y 1,6%, pero para redondear vamos hacer los cálculos con el 1,5%.

Lo normal sería que durante este año, el próximo, y seguramente también hasta el 2017, los tipos de interés se mantengan muy bajos, porque de ello se encargará seguramente el BCE comprando deuda en el mercado y manteniendo los tipos de interés muy bajos.

Vamos a suponer primero que los tipos de interés de la deuda comienzan a subir en el 2018, y pasan del 1,5% al 3,5%, en 2019 suben hasta el 4% y en 2020 se estabilizan en el 4,5%, veamos que valor toman mis obligaciones del estado en el extracto o en la web.


RIESGO DE TIPOS DE INTERÉS: LOS TIPOS DE LA DEUDA SUBEN

Calculamos el valor de mis obligaciones del estado en 2018, después de una subida de los tipos de interés de la deuda publica a 10 años hasta el 3,5%:´(‐7) x (+1,5%) = ‐10,5%En el extracto bancario me aparecerá un valor de 89.500€, que sería lo que me pagarían en el mercado si necesitase vender mis 100 obligaciones.Al año siguiente una subida más, hasta el 5%,:(‐6) x (+3,5%) = ‐21%En el extracto bancario o en la web aparecerá un valor de 79.000€, que sería lo que recibiría si necesitase venderlas en el mercado.

CONCLUSIÓN:Si invierto en renta fija y los tipos de interés están muy bajos tengo el riesgo de que a poco que suban el valor de mi inversión será negativo y viceversa.

Si no quiero asumir el riesgo de la variación de los tipos de interés la solución es invertir a muy corto plazo, lo que supone no ganar más del 0,5% o incluso menos.

Veamos a continuación una comparación entre invertir en un fondo de inversión de renta fija con una duración de 5 años respecto a uno con una duración de 2 años, y nos preguntamos en cual de los dos fondos invertiríamos hoy en función de lo que pensamos puede pasar con los tipos de interés y por supuesto de nuestra necesidad de


disponibilidad.


Aquí tenemos la ficha del fondo Mediolanum Renta, un fondo de inversión de renta fija española a medio plazo.En marco rojo tenemos su duración media y la TIR.Importante: al ser un fondo de inversión y tener muchas emisiones de deuda, se calcula de media de las duraciones de todas las emisiones y la media de las rentabilidades de cada emisión.

Atención en los círculos verdes y en recuadro amarillo podéis observar como le ha afectado la bajada de los tipos de interés de la deuda de estos últimos 2 años.

Como podéis ver en gris, una subida de los tipos de interés del 1% hará que el fondo refleje un valor en el extracto de un ‐5,26% menos y si por el contrario bajasen un 1% el valor reflejado sería de un +5,26%.

En caso de que los tipos de interés se mantuviesen igual, este fondo año a año se revalorizaría el 3,72% menos la comisión de gestión y depositaría (0,95+0,2), es decir, en el extracto aparecerá con una revalorización del 2,57%.Importante: La Ley de Fondos de inversión obliga a informar a los clientes diariamente los valores liquidativos de los fondos, es decir, siempre después de comisiones y gastos, al igual que en los folletos informativos y en los medios de comunicación. Siempre la valoración neta.


Ahora vamos a ver los datos del fondo Mediolanum Activo, un fondo de inversión de renta fija española a corto plazo.

Después de ver como le afecta una subida o bajada de los tipos de interés de la deuda del 1%, la pregunta que tenemos que hacernos es, ¿Cuál de los dos fondos elijo en una situación como la actual?

Escenarios:Previsión de subida de tipos de interés: Elijo el fondo de menos duración.Previsión de bajada de tipos de interés: Elijo el fondo de más duración.No está claro, pero los tipos de interés ya están muy bajos: Elijo por la diferencia el de duración más corta.


¿Qué LE SUCEDERÁ A LOS FONDOS DE INVERSIÓN DE RENTA FIJA SI LOS TIPOS DE INTERÉS DE LA DEUDA SUBEN?

En la diapositiva tenemos la evolución del precio de un fondo de renta fija garantizado. Como se puede observar en el 2010 y en el 2012 su precio llegó a descender un 10% en el año, por las dos subidas fuertes de los tipos de interés de la deuda, mientras que desde el 2012 al 2014 la subida fue del 35% (desde mínimos).

Desde luego, no parece que en 2015 sea un año ideal para invertir en este fondo, porque a poco que los tipos de interés suban su precio bajará. También se puede pensar que este sea un momento muy bueno para recoger la rentabilidad por encima del 1,5% que tienen los activos del fondo y que está reflejada en el precio.

Espero que después de estas explicaciones se entienda el sentido del titular del artículo publicado por EL CONFIDENCIAL sobre los planes de renta fija y garantizados.

En estos momentos, todos los planes de pensiones, fondos garantizados, certificados de deuda, bonos, etc., emitidos en el 2010, 2011 y en especial 2012, con rentabilidades altas están en un momento optimo para venderlos y recoger la mayor parte del rendimiento en el precio de venta.


OTROS TIPOS DE RENTA FIJA:

LOS BONOS CONVERTIBLES son emisiones de renta fija que aparte del cupón, da derecho al comprador a cambiar los bonos por acciones a un precio fijado al inicio cuando el comprador quiera, y si no quiere cobra el cupón hasta el final.Por ejemplo, en la emisión de telefónica al 4% o 5% también se habrá fijado un precio para convertir los bonos en acciones cuando el comprador quiera, el artículo no lo pone, pero por ejemplo, si se fija un precio de conversión de 15€ el valor del bono aumentará a medida que el precio de la acción esté por encima de 15€ .

En este sentido, existe en el mercado un tipo de fondos de inversión que invierten en bonos convertible. Estos fondos son interesantes para beneficiarse de la subida de las bolsas con menos riesgo, porque en caso de bajada su repercusión es menor al mantener el cupón de la renta fija.

En la diapositiva podéis observar la rentabilidad del fondo Best Brands de bonos convertibles, sobre todo la suma de la revalorización del fondo con el cupón trimestral pagado..


Nos pasamos ahora a la renta variable, y antes de hacer un análisis sobre donde vemos oportunidades en estos momentos, hacemos una introducción sobre conceptos, dentro de nuestro objetivo de aumentar nuestros conocimientos financieros.

Cuando se menciona la renta variable nos referimos a las acciones, es decir, ser socio de una empresa, ¿y eso que supone desde el punto de vista de la inversión? Pues que participaremos en los beneficios que genere la empresa donde invertimos, ¿cómo? De dos formas, por una parte a través de los dividendos que reparte y por otra parte a través de la revalorización del valor de las acciones. Como ejemplo, si una empresa obtiene un beneficio neto de 100 y paga un dividendo de 40, los otros 60 quedan en la empresa y eso se refleja en su revalorización.

Después de analizar la renta fija y comparándola con la renta variable, ¿cuál de los dos activos tiene más riesgo? Pues como dice la diapositiva, siempre dependerá de la calidad del socio. Pero podemos hacer una reflexión, las empresas siempre tratan de maximizar el beneficio y minimizar la deuda, por tanto, si yo confío en la empresa en la que invierto los retornos de las acciones siempre serán mucho mayores de los que reciba siendo prestamista, por eso a largo plazo los fondos de inversión de renta variable retornan más rentabilidad que los fondos de renta fija, entre otros factores.


Como podemos leer en la diapositiva, la solución a los riesgos de la renta variable son dos, así de simple, utilizar fondos de inversión e invertir con visión de largo plazo, aunque después los beneficios se recojan a corto si la situación se presta.

En muchas ocasiones hemos hablado del riesgo de invertir en acciones directamente, hoy no voy a repetirme en este apartado, lo mismo respecto a la volatilidad y a la especulación, y en este caso me reservo para las dos próximas diapositivas, donde podréis ver con datos las ventajas de invertir a largo plazo y de no especular a corto.


Os pido pararos en entender los datos de esta diapositiva y comparar sobre todo la rentabilidad a un año con la rentabilidad a veinte años, y después reflexionar sobre en que tipo de fondo invertir el ahorro para la jubilación o para los estudios de los hijos, por ejemplo.

¿qué nos dicen estos datos?Se han recogido las rentabilidades del S&P500 (índice que mide la rentabilidad de las 500 empresas más importantes que cotizan en la bosa americana) año a año desde 1950 hasta 2014 y después, como podéis ver, JP MORGAN hizo una comparación entre invertir en un fondo de renta variable, de renta fija o uno mixto con mitad y mitad (50/50) y además a comparado los resultados a un año, a 5 años, a 10 años y a 20 años.

Conclusiones:A un año en el fondo de renta variable se ha podido ganar hasta un 64% o perder un ‐43%, dependiendo del año que se haya tenido la suerte o la desgracia de invertir. Con el fondo de renta fija se podido ganar un 48% o llegar a perder un ‐18%, y en caso de elegir el fondo 50/50 la mayor rentabilidad ha sido el 49% y la peor el ‐24%.A cinco años vista, Las peores rentabilidades fueron el ‐7%, ‐3% y ‐1% respectivamente.Y la máxima rentabilidad ha estado en +30%, +24% y +24%.A diez años destaca el mixto 50/50 que siempre gana, también en el peor periodo de 10 años elegido y en el caso del mejor periodo iguala a la renta fija, por lo que a 10 años siempre se debería elegir un fondo mixto antes que puro de renta fija.A veinte años tanto el fondo de renta variable como el fondo mixto (50/50) obtiene una rentabilidad mínima del 4% de media al año, pudiendo llegar a una rentabilidad media anual del 18% o 15%.


Respecto a la especulación, a la idea de “me salgo y cuando pase la tormenta vuelvo a invertir”, un estudio publicado por Fidelity es contundente, el cliente que se ha mantenido invertido del periodo 10/10/1994 a 10/10/2014 ha obtenido una rentabilidad tres veces mayor que el cliente que se ha perdido los mejores días del mercado.

Mensaje: No invertir en fondos de renta variable con visión de corto plazo ni especulando.


Un aspecto más a tener en cuenta sobre la renta variable es como se ha comportado históricamente en épocas de crisis, siempre se ha recuperado mucho mejor que la renta fija.Os invito a ver este video en la web, Francisco Paramés, uno de los gestores españoles más prestigiosos lo explica muy bien en una intervención suya en una reunión con participes.


Antes de entrar en las oportunidades, hacemos nuestra reflexión trimestral, con mi grafico manual sobre el ciclo económico y el comportamiento de los activos financieros.

No voy a responder a la pregunta de la diapositiva, dejo la respuesta para cuando tengamos la cita periódica en los próximos días, porque si la respuesta no la tenemos clara tampoco seremos capaces de ver las oportunidades.

22/02/2015


Al inicio comentábamos la situación de Europa, por muchos motivos no somos como EEUU, y no entro si esto es mejor o peor, pero desde un punto de vista económico estamos pagando la falta de unidad, de poder central para tomar decisiones, etc., pero algunas cosas si que se están haciendo para favorecer la recuperación de nuestra economía, unas nos son ajenas, como la bajada del precio del petróleo y la subida del dolar y otras son el resultado de acuerdos políticos y decisiones del BCE, que junto a una mejora del balance y de la cuenta de resultados de nuestras empresas, parece que ahora si que puede ser nuestro momento.


Un ejemplo gráfico de lo que acabo de comentar lo refleja la portada del Expansión del pasado jueves 19 de febrero, por un lado los datos sobre el saneamiento de los balances de Telefónica y Acciona, y por otro el record de exportaciones en España.


España está en una posición ventajosa para aprovechar la recuperación económica de la zona euro, el consumo interno empezará a animarse este año, el IPC se recuperará y el PIB crecerá más cerca del 3% que del 2,5% como manifiestan los empresarios. Todo esto se puede producir por los cuatro motivos que hemos comentado en la primera parte de esta presentación y que recordamos aquí.


Esta diapositiva es un video con un fragmento del informativo del tve1 donde se informa sobre la revisión del crecimiento económico en los países de la zona euro. Os invito a verlo en la web.


En resumen, la Comisión Europea revisa al alza nuestro crecimiento económico hasta el 2,5%, el BBVA dice que creceremos este año el 2,7%, y los grandes empresarios predicen un crecimiento del 3%, ¿Quiénes tendrán razón?, no lo sé, normalmente las revisiones de crecimiento del PIB son tendenciales y cuando se empiezan a revisar al alza se siguen revisando al alza y viceversa.


Teniendo en cuenta lo comentado, y analizando los retornos de la renta fija comparándolos con los dividendos de las acciones es impresionante la diferencia. En la mayoría de los países los dividendos de sus empresas de un año son equivalentes a lo que se recibe de la deuda en 4 años. Por ejemplo, el dividendo medio de las empresas del IBEX 35 es del 4,1% contra el 0,72% que ofrece el bono a 5 años.

Esta situación está haciendo que los grandes fondos de inversión se planteen el aumentar su exposición a la renta variable y los flujos de liquidez se vayan más a las acciones que a los bonos.


Por otro lado si vemos lo que hacen los grandes inversores extranjeros, como podéis observar en el artículo de prensa de la diapositiva.

Mi actitud siempre ha sido tratar de hacer lo que hacen los grandes inversores y no hacer lo que dicen que hacen.


Video sobre Soros. Interesante, lo tenéis en la web.


RIESGOS GEOPOLITICOS.

En el capítulo 8 del libro “Psicoeconomía de la vida cotidiana” de Paolo Legrenzi (lo tenéis como lectura recomendada en la web) trata el tema del riesgo y la incertidumbre. El titulo de capitulo es RIESGO CALCULADO E INCERTIDUMBRE, no me voy a extender , solo quiero introducir estar parte comentando dos conceptos, pero, si me lo permitís os recomiendo leer el libro, que trata sobre como actúa nuestra mente cuando tiene que enfrentarse a cuestiones que tienen que ver con el dinero, las inversiones, las perdidas y las ganancias. Como decía, en este capitulo, Paolo Legrenzi explica la diferencia entre riesgo e incertidumbre, y que riesgo se define de dos formas:a) Acontecimientos en los que conocemos la probabilidad de las posibles alternativas

(las caras de un dado: 1/6; las de una moneda: ½).b) Acontecimientos que en el pasado se han repetido con cierta regularidad (los ciclos

de la economía y las bolsas por ejemplo, y esto lo añado yo, no está en el libro).Y la incertidumbre la define como la ignorancia, es decir, cuando lo que ocurre no era previsible, ni siquiera en términos de probabilidad.Esta parte de la presentación está relacionada con las incertidumbres, y me explico, los mercados se mueven, se ponen nerviosos, caen con más o menos fuerza en poco tiempo cuando aparece una incertidumbre, después cuando ya esa incertidumbre se consigue medir en términos de riesgo dejan de caer y surgen las oportunidades, pues bien, con las incertidumbres tenemos que vivir, y no es un tema de ser conservador, moderado o agresivo, porque siempre nos afecta con más o menos volatilidad, de lo que se trata es de entenderlo y si invertimos a largo plazo cuando estas situaciones se presenten, que lo harán, no ponernos nerviosos (que fácil es decirlo) y tomar la actitud mental justa para poder aprovechar esas bajadas durante la incertidumbre.


CONFLICTO UCRANIA‐RUSIA.

No voy a entrar en daros una lección de geo‐política, que es lo que sucede entre Rusia y el bloque de la OTAN respecto a las posiciones en Ucrania, pero si quiero compartir con vosotros que cada movimiento que realicen las partes, si genera incertidumbre en los mercados estos reaccionarán mal, pues bien, que podríamos hacer nosotros, en la parte de las inversiones que tenemos a largo plazo aprovechar para hacer aportaciones extraordinarias.


GRECIA:

¿qué incertidumbre traslada a los mercado el caso griego? Que debería ser así como hemos de analizar estos hechos, pues que después de Grecia el problema del impago de deuda llegue a otros países más importantes (por tamaño de su economía), el tema está relacionado sobre todo con los conceptos de riesgo emisor, visto en la parte de renta fija.De momento los acontecimientos se están resolviendo dentro de la UE, será mucho más importante para los mercados el comportamiento del Eurogrupo (Ministros de Economía) que lo que decida la propia Grecia, según mi humilde opinión, porque una debilidad con Grecia causaría un precedente que afectaría al nivel confianza en los países de la UE y eso perjudica sobre todo a países como España, que paga un tipo del 1,5% por la deuda gracias en parte a pertenecer a la UE.

En el artículo de la diapositiva, que os lo envío aparte, podéis leer las consecuencias para Grecia no continuar con las reformas impuestas por sus socios, no creo que quieran volver al dracma, sinceramente, por lo que, insisto, fijémonos más en la decisiones del Eurogrupo que en lo que diga Tsipras o Varufakis, populistas que tratan de aliviar los efectos psicológicos de la miseria de su pueblo, con propuestas que despierten la esperanza, pero tendrán que asumir las reformas si quieren pertenecer al “club”.


RIESGO POLITICO EN ESPAÑA.

Después de nuestra reunión de diciembre, donde entre otras oportunidades recomendaba realizar aportaciones la fondo Mediolanum small&medium caps(pequeñas y medianas empresas españolas cotizadas), algunos de vosotros habéis decidido esperar debido a la incertidumbre que PODEMOS puede traer a la economía española, sumando además el problema de la independencia de Cataluña, que ya puestos, lo incorporo al “riesgo España”.

Pues bien, este es el tema, desde junio de 2014 este fondo mencionado está bajando, y lo sabéis porque lo tenéis en cartera, ¿y baja por el efecto Podemos o Cataluña? Puede ser, pero atención, ¿y si estas bajadas están siendo oportunidades para invertir y recoger los frutos a medio plazo? ¿Y si lo que para otros son miedos, incertidumbre, nosotros lo aprovechamos para comprar y “apostar” por la recuperación económica española a medio plazo?.

Sobre PODEMOS, mi humilde opinión, creo que ha tocado máximos de simpatías en las encuestas y en las redes sociales, y ya lo veremos, yo le estoy prestando mucha atención a la subida de CIDUDANOS, y por otro lado, sinceramente, es diferente la decisión de a quién voto en las elecciones, respecto a una decisión de opinión en una encuesta, ahora seguimos cabreados con los partidos oficiales y lo manifestamos así, pero cuando llegue en momento de las elecciones ya veremos si damos el voto de madurez o de rebeldía.

Como argumentos de madurez os dejo los tres puntos de la diapositiva.


Dicho lo cual, entonces ¿qué hacemos? Aprovechamos las oportunidades comentadas hasta ahora o nos quedamos quietos.

Antes de entrar en los productos que nos pueden ayudar a sacar provecho de todo esto, vamos a ver oportunidades concretas en las que podemos fijarnos para realizar inversiones hoy.


En forma de resumen, podéis leer en la diapositiva que estrategias pueden aprovechar las situación actual para la liquidez/corto plazo, medio plazo y largo plazo.

La liquidez y corto plazo se puede optimizar un poco más si invertimos en fondos de inversión que incorporen gestión activa, como el Mediolanum alpha plus, o el Mediolanum crecimiento. Por horizonte temporal y siempre teniendo en cuenta vuestro perfil de inversor, nos mantenemos en el Mediolanum premier como fondo para la liquidez inmediata o para emergencias, el Mediolanum alpha plus para tratar de batir la inflación a 2/3 años, y el Mediolanum crecimiento para un plazo de 4/5 años.

Después tenemos Europa, España y Small&médium caps como oportunidades a medio plazo y la economía mundial a largo plazo, sin cambios. Estas oportunidades las comento con datos en las siguientes diapositivas.


Datos sobre el comportamiento del índice IBEX 35 comparándolo con el comportamiento del índice IBEX SMALL CAPS. Fijaros que respecto a los máximos de 2007, al IBEX 35 ya comentamos que le falta para recuperar ese nivel un 54%. Pues bien, si confiamos en la recuperación de la economía española y además si como dice Paolo Legrenzi, el riesgo se puede calcular a través del comportamiento pasado, la oportunidad es evidente.Pero además, veamos a que distancia está de máximos del 2007 el índice de las pequeñas empresa que cotizan en la bolsa española, a un 200%, ¿Qué os parece?, yo creo que también aquí tenemos un interesante oportunidad para diversificar la inversión que podamos hacer hoy, como vengo diciendo desde junio del año pasado en que Mediolanum a puesto a nuestra disposición el fondo Mediolanum small & médium caps que invierte sobre el 75% en pequeñas empresas cotizadas y un 25% en medianas empresas cotizadas.


Mas datos, este artículo lo he leído el pasado 19 de febrero en la web de cinco días.

Nosotros hemos vivido la bajada del fondo small & médium caps de junio a diciembre, pero fijaros como lo mismo que baja sube, este es el concepto de volatilidad, que si lo ponemos a nuestro favor nos permite hacer precios medios a corto plazo y no estar fuera del mercado cuando, poco a poco, terminen reflejando el crecimiento del consumo, las exportaciones, etc, en sus beneficios y su cotización refleje el valor del 2007 o superiores.


En esta diapositiva tenéis un ejemplo sencillo del efecto método PAC, que todos conocéis, pero que cada trimestre me permito repetir de una forma u otra porque considero que es la mejor forma de rentabilizar el ahorro mensual o de invertir cuando el miedo nos paraliza.Como en el caso del ejemplo anterior con el fondo small & médium caps, supongamos que decidimos invertir 2.000€ a largo plazo y tenemos la suerte de que la segunda compra coincide con una bajada del 50%. Como dice el ejemplo de la diapositiva hacemos una primera compra a un precio de 100€ la participación y la segunda a 50€¿Cuál es precio medio de compra?Primera compra: 1.000 / 100 = 100 participaciones.Segunda compra: 1.000 / 50 = 200 participaciones.Precio medio de cada participación = 2.000 / 30 = 66,7€ (este es el que aparece en el extracto o en la web)Conclusión: Invirtiendo la misma cantidad en distintos momentos a precios diferentes sucede que el precio medio de compra resulta inferior y más próximo al precio de compra más bajo (50€), que la media de los precios ((100+50)/2= 75€).Otra pregunta sobre el PAC, si el precio del fondo baja de 100 a 50 ¿Cuánto baja en porcentaje? El 50%, y si después vuelve a subir a 100 ¿Cuánto ha subido? Un 100%Conclusión:El mismo recorrido del precio al alza y a la baja ofrece rentabilidades diferentes porque cambia el punto de referencia.Con un PAC, siempre, vuestro ahorro aprovechará las bajadas, porque es sistemático, y no deja las decisiones en manos de nuestras emociones, que con el miedo del momento puede que no nos permita invertir. Por eso dejamos en manos de los PAC el ahorro mensual.En la parte de los productos recordamos el PAC para el ahorro a largo plazo y el DOUBLE CHANCE para la inversión fraccionada.


Esta es otra de la diapositivas que mostramos trimestre a trimestre, ¿por qué? Porque tenemos que recordarnos periódicamente que premio recibiremos si somos disciplinados con nuestro ahorro.

Estos son datos reales, de clientes disciplinados que han mantenido sus aportaciones mensuales durante 10 años habiendo empezado en momentos diferentes.

Es evidente que los que han obtenido un capital mayor, es decir, los que están entre el 50% de los casos y el 30% de los casos han coincidido con momentos de bajada en los mercados, y al revés, los que han coincidido con periodos más largos de subida son los que han alcanzado capitales menores.

Estos datos podéis comprobarlos en una web que dispone de la base de datos completa y os permite hacer la simulación que os antoje. La dirección de la web la tenéis en la siguiente diapositiva.


En esta web podéis hacer, entre otras, dos simulaciones muy interesantes.

1.‐ Calcular el rendimiento de un PAC de 1.000€ al mes durante el periodo histórico que deseéis.

2.‐ Calcular que le sucedería a ese PAC si al vencimiento esperaseis para vender un año o dos años, por ejemplo. Hacerlo veréis que le sucede a los PAC que han obtenido una rentabilidad baja o negativa.


Una clienta me preguntó en la cita de diciembre cuando os entregaría el gráfico rojo y azul actualizado, pues aquí lo tenéis. Permitirme aprovechar esta mención para felicitarla por la creación de una fundación especial, muy especial, y que os invito a visitar su web y a participar si consideráis compartir esos valores. La web es www.fundacion38grados.org .

Como podéis ver en el gráfico, tanto la línea del índice de la bolsa mundial, representado por el índice MSCI WORLD (que representa la cotización de las principales empresas del mundo, seleccionadas por la gestora Morgan Staley y que sirve de referencia a todos los fondos de inversión y planes de pensiones que invierten en empresas a nivel mundial) como el PIB MUNDIAL (con datos del FMI) siguen la misma tendencia, como es natural, pero con diferencias de valor en ciertos momentos y con valor similar en otros.

Pues bien, recordemos solo dos cuestiones sobre la inversión en un fondo o plan de pensiones que siga la economía mundial:PRIMERO: A largo plazo, y con datos históricos, podéis comprobar que los máximos del índice bursátil son crecientes y que las grandes oportunidades se han dado cuando el valor de las empresas se ha separado más del valor de la economía (PIB). En vuestro plan de pensiones Mediolanum Pensiones y PIAS RV mundial y en los fondos Best Brands global selection habéis disfrutado de la revalorización de estos últimos 5 años.SEGUNDO: Las previsiones de crecimiento de la economía mundial para los próximos años está por encima del 3%. Por tanto, también a corto plazo las oportunidades son evidentes, a pesar de las incertidumbres a nivel mundial.

22/02/2015


Para terminar esta parte, quiero compartir con vosotros una noticia que leí hace unas semanas en la red. Informaba sobre una apuesta realizada en 2008, entre Warren Buffet y una prestigiosa gestora norteamericana (protégé). La apuesta consistió en invertir 1.000.000€ a 10 años. Pues bien, Buffet eligió simplemente el índice bursátil standart&Poor´s 500 (las 500 empresas más importantes que cotizan en la bolsa de EEUU) y la gestora una combinación de sus fondos de gestión activa (hedge funds).En los primeros 7 años de recorrido la inversión de Warren Buffet lleva una rentabilidad del 63,5% contra una rentabilidad de la cartera de hedge funds del 19,6%. Sin comentarios.

Moraleja: Un fondo de inversión sencillo, un objetivo temporal y paciencia, así ha conseguido su fortuna Warren Buffett, el único multimillonario que está entre los tres primeros de la revista Forbes (se intercambia el primer puesto con Slim y Bill Gates) que ha conseguido su fortuna gestionando un fondo de inversión que compra solo acciones de empresas que él consiga entender lo que venden, y siempre compra con visión de largo plazo (por ejemplo acciones de coca‐cola las tiene desde 1980).


Tres artículos recientes que os adjunto con la presentación como recomendación de lectura.


Hacemos un repaso en esta parte de los productos que podemos utilizar para aprovechar en estos momentos las oportunidades mencionadas.

La premisa antes de entrar en los productos es:

PRIMERO: Enmarcar estas recomendaciones dentro de vuestro PLAN FINANCIERO PERSONAL y de vuestro PERFIL DE RIESGO.

SEGUNDO: Veremos en la cita trimestral si se pueden aprovechar y como hacerlo.

INFORMACION: Todas las fichas que comparto con vosotros en las diapositivas, las podéis ver completas en la web del banco en las páginas de INVERSION o JUBILACIÓN.


LIQUIDEZ:En la diapositiva siguiente podéis ver la ficha del fondo Mediolanum Premier. Espero que después de ver como se mide el riesgo de los fondos de renta fija, se entienda por qué recomiendo este fondo para la liquidez y para los imprevistos o emergencias.


Este fondo lo podemos tener en cartera también con aportaciones mensuales, para que en caso de necesitar liquidez el “rellenado” si me permitís decirlo así, se produzca sin trastocar el resto de inversiones periódicas.


CORTO PLAZO:También hemos hablado ya de estos fondos, ahora simplemente identificarlos para después en la cita ver si conviene contratarlo y que medida.


Del DOUBLE CHANCE no he comentado nada, aunque casi todos habéis disfrutado de sus ventajas desde el punto de vista de invertir con menos riesgo a corto plazo.Como recordatorio, estamos hablando de combinar un Depósito, contratable a 5 plazos diferentes, con una rentabilidad que va desde el 2% hasta el 3%, como podéis ver en la diapositiva. Cómo podéis ver en el ejemplo, si compartís conmigo que invertir en estos fondos a un plazo de 2/3/$/5 años, por ejemplo, es interesante, también lo podemos hacer partiendo del DEPOSITO comentado e ir invirtiendo de forma fraccionada, dos veces al mes, de forma automática, durante el plazo elegido, y después ya se queda toda la inversión en los fondos seleccionados durante el tiempo que se desee o que se necesite, claro está.


MEDIO PLAZO:

La idea es clara, ¿con qué fondos aprovechamos la recuperación de la economía europea y española en particular?

A continuación os presento los fondos seleccionados.


MEDIOLANUM SMALL & MEDIUM CAPS.

En la diapositiva podéis observar las 10 empresas cotizadas donde estaba invertido el fondo a 31/12/2014.También podéis observar en el gráfico de la derecha su evolución desde el lanzamiento en junio 2014.


Como en caso de la inversión a corto plazo, para este fondo también tenemos a disposición el servicio DOUBLE CHANCE.


Para invertir a nivel europeo os he seleccionado el fondo BEST BRANDS EUROPEAN COLLECTION, ¿por qué?

PRIMERO: Mediolanum se ocupa de seleccionar los mejores gestores a nivel europeo.

SEGUNDO: Los servicios que nos ofrecen los Best Brands, • Double Chance (como los anteriores de la gama Mediolanum).• CONSOLIDACIÓN DE LOS RENDIMIENTOS (+5% o +10%): Este es un servicio muy

interesante que solo tenemos en esta gama y en los challenge.


Para invertir en el IBEX 35 o Alemania o Italia (no está la ficha por espacio), tenemos los fondos que invierten en índices, los CHALLENGE FUNDS.

Como los Best Brands, disfrutan de los servicios de CONSOLIDACIÓN DE LOS RENDIMIENTOS y DOUBLE CHANCE.


Para crear capitales he seleccionado unos cuantos fondos Best Brands, aunque aquí tengo que deciros que dependiendo del perfil de riesgo y de los fondos que ya tengamos en cartera todos los demás tendrían cabida.

Ahora bien, para empezar ahora, la propuesta podría ser una diversificación interesante, si el perfil de riesgo lo permite, insisto, sino nos iríamos o otros fondos más moderados o conservadores.


RENTAS, RENTAS, RENTAS:

Para los clientes que necesitáis rentas estamos más que servidos, pero insisto, para los que “necesitáis” rentas, porque cobrar rentas para después tener que volver a invertir no tiene sentido, tampoco fiscal.

En las siguientes diapositivas elenco las posibilidades que tenemos actualmente y que tendremos en el futuro, por lo que también pensando en el mañana, esta necesidad la tendremos cubierta.


Esta información la tenéis desarrollada en la web del banco, en la página INVERSION.


Como podéis ver en la diapositiva, en estos últimos dos meses la rentabilidad del double Premium a mejorado algo y vuelto al 6% el primer año, ¿interesante? Si, para seguir diversificando.

Recordemos brevemente por qué nos interesa diversificar con este producto.

PRIMERO: Alternativa a los fondos de inversión para garantizarnos una renta periódica.

SEGUNDO: Al diversificarlo con fondos una bajada de hasta un 40% a esta parte de la cartera no le afecta.

Recordemos brevemente sus características:

AUTORRESCATE: Si los tres índices suben más del 10% después del primer año. Revisión anual.BARRERAS: Del 40% de bajada para el capital y del 55% para el cupón. Si durante el plazo los mercados bajan pero menos del 40% nos devuelven el capital a vencimiento, y si además no bajan más del 55%, ninguno de los índices, el cupón se paga hasta el final. Y si eso ocurriese, como siempre digo, al vencimiento el dinero al fondo de inversión del mercado que ha bajado y esperar a que suba.


El largo plazo es lo más sencillo, ECONOMÍA MUNDIAL y ya está.

En este sentido os adjunto las fichas con los resultados de los tres fondos donde invertimos el ahorro para la jubilación con los resultados hasta el cierre de 2014.


NOVEDADES DEL BANCO:

El año ha comenzado con novedades interesantes, Banco Mediolanum quiere extender el servicio de sus cuenta corriente FREEDOM a las empresas de nuestros clientes, también ha mejorado las condiciones de la HIPOTECA FREEDOM, y mantiene la oferta por TRASPASO DE VALORES.

Con cado uno de vosotros vemos si os podéis beneficiar de ellas hoy, sino simplemente para que estéis informados.


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